Понятието „ливъридж“ идва от английското „leverage - действието на ливъриджа“ и означава съотношението на една стойност към друга, с лека промяна, при която свързаните показатели силно се променят.

Най-често следните видовелост:

• Производствен (оперативен) лост.
• Финансов лост.

Всички компании използват до известна степен финансов лост. Целият въпрос е какво е разумното съотношение между собствения и заемния капитал.

Коефициент на финансов ливъридж(ливъридж) се определя като съотношението на дълг към собствен капитал. Най -правилно е да се изчисли чрез пазарната оценка на активите.

Изчислява се и ефектът от финансовия ливъридж:

EFR = (1 - Kn) * (ROA - Tszk) * ZK / SK.

• където ROA е възвръщаемостта на общия капитал преди данъци (съотношението на брутната печалба към средната стойност на активите),%;
• SK - средногодишен размер на собствения капитал;
• Кн - данъчен коефициент, под формата на десетична дроб;
• Цзк - среднопретеглена цена на заемния капитал,%;
• ЗК - средногодишен размер на заемния капитал.

Формулата за изчисляване на ефекта от финансовия ливъридж съдържа три фактора:

(1 - Kn) - не зависи от предприятието.

(ROA - Czk) - разликата между възвръщаемостта на активите и лихвения процент за заем. Нарича се диференциал (D).

(ZK / SK) - финансов лост (FR).

Можете да напишете формулата за ефекта на финансовия ливъридж по по -кратък начин:

EFR = (1 - Kn)? Д? FR.

Ефектът от финансовия ливъридж показва колко се увеличава възвръщаемостта на собствения капитал чрез привличане пари назаем... Ефектът от финансовия ливъридж произтича от разликата между възвръщаемостта на активите и цената на привлечените средства. Препоръчителната стойност на EGF е 0,33 - 0,5.

Резултатът от финансовия ливъридж е, че използването на дълговото натоварване при равни други условия води до факта, че ръстът на корпоративната печалба преди лихви и данъци води до по -силно увеличение на печалбата на акция.

Ефектът от финансовия ливъридж също се изчислява, като се отчита ефектът от инфлацията (дълговете и лихвите върху тях не се индексират). С увеличаване на нивото на инфлация, плащането за използване на привлечени средства става по -ниско (лихвените проценти са фиксирани) и резултатът от тяхното използване е по -висок. Ако обаче лихвените проценти са високи или възвръщаемостта на активите е ниска, финансовият лост започва да работи срещу собствениците.

Ливъриджът е много рисков бизнес за онези бизнеси, чиято дейност е циклична. В резултат на това няколко последователни години на ниски продажби могат да доведат до фалит на бизнеса с голям ливъридж.

За по-подробен анализ на промяната в стойността на коефициента на финансов ливъридж и факторите, повлияли на това, се използва методологията на 5-факторния коефициент на финансов ливъридж.

По този начин финансовият ливъридж отразява степента на зависимост на компанията от кредиторите, тоест големината на риска от загуба на платежоспособност. Освен това компанията получава възможността да се възползва от „данъчния щит“, тъй като, за разлика от дивидентите по акции, размерът на лихвите по заем се приспада от общия размер на облагаемата печалба.

Лост за управление(оперативен ливъридж)показва колко пъти процентът на промяна в печалбата от продажби надвишава скоростта на промяна в приходите от продажби. Познавайки оперативния ливъридж, можете да прогнозирате промяната в печалбата при промяна на приходите.

Това е съотношението на постоянните и променливите разходи на компанията и ефекта от това съотношение върху печалбата преди лихви и данъци (оперативен доход). Оперативният ливъридж показва колко ще се промени печалбата, ако има промяна от 1% в приходите.

Ливъриджът на оперативната цена се изчислява по формулата:

Rts = (P + Zper + Zpost) / P = 1 + Zper / P + Zpost / P

където: B - приходи от продажби.

P - печалба от продажби.

Zper - променливи разходи.

Zpost - фиксирани разходи.

Рц - лост за управление на цената.

PH е естествен лост за работа.

Естественият оперативен ливъридж се изчислява по формулата:

Rn = (B-Zper) / P

Като се има предвид, че B = P + Zper + Zpost, можем да напишем:

Rn = (P + Zpost) / P = 1 + Zpost / P

Оперативният ливъридж се използва от мениджърите за балансиране на различни видове разходи и съответно увеличаване на приходите. Оперативният ливъридж дава възможност за увеличаване на печалбите, като същевременно се променя съотношението на променливите и постоянните разходи.

Предположението, че постоянните разходи остават непроменени, когато обемът на производството се променя, а променливите разходи се увеличават линейно, дава възможност за значително опростяване на анализа на оперативния ливъридж. Но е известно, че реалните зависимости са по -сложни.

С увеличаване на производството променливите разходи на единица продукция могат както да намалят (използване на прогресивни технологични процеси, да подобрят организацията на производството и труда), така и да се увеличат (увеличаване на загубите на отпадъци, намаляване на производителността на труда и др.). Темповете на растеж на приходите се забавят поради по -ниските цени на стоките, тъй като пазарът става наситен.

Финансовият ливъридж и оперативният ливъридж са подобни методи. Както при операционния ливъридж, финансовият ливъридж повишава фиксираните разходи под формата на високи лихвени плащания по заема, но тъй като кредиторите не участват в разпределението на печалбата на компанията, променливите разходи се намаляват. Съответно, увеличеният финансов ливъридж също има двоен ефект: необходими са повече оперативни приходи за покриване на фиксирани финансови разходи, но когато се постигне възстановяване на разходите, печалбите започват да растат по -бързо за всяка единица допълнителен оперативен доход.

Комбинираният ефект от оперативния и финансовия ливъридж е известен като ефекта общ ливъриджи представлява тяхната работа:

Общ ливъридж = OL x FL

Този индикатор дава представа как промяната в продажбите ще повлияе на промяната в нетната печалба на компанията и печалбата на акция. С други думи, това ще ви позволи да определите с какъв процент нетната печалба ще се промени, когато обемът на продажбите се промени с 1%.

Следователно производствените и финансовите рискове се умножават и формират общия риск на предприятието.

По този начин и финансовият, и оперативният ливъридж, и двете потенциално ефективни, могат да бъдат много опасни поради рисковете, които те включват. Номерът, или по -скоро умелото финансово управление, е да балансира тези два елемента.

С уважение Млад анализатор

Оперативният ливъридж е механизъм за управление на печалбата на дадена организация, базиран на оптимизиране на съотношението на постоянни и променливи разходи.

С негова помощ можете да прогнозирате промяната в печалбата в зависимост от промяната в продажбите.

Ефектът от оперативния ливъридж е, че всяка промяна в приходите от продажби на продукти винаги удря по -силна промяна в печалбата.

Пример:

Печалбата винаги расте по -бързо, ако се поддържат пропорциите между постоянна и променлива.

Ако постоянните разходи се увеличат само с 5%, тогава темпът на растеж на печалбата ще бъде 34%.

Решавайки проблема за максимизиране на темпа на растеж на печалбата, е възможно да се контролира увеличаването или намаляването не само на променливите, но и на постоянните разходи и в зависимост от това да се изчисли с колко% печалбата ще се увеличи.

В практическите изчисления показателят е ефектът от оперативния ливъридж (силата на оперативния ливъридж). ERM е количествена оценка на промяната в печалбата в зависимост от промяната в обема на продажбите. Той показва колко% ще се промени печалбата, когато приходите се променят с 1%. Или показва колко пъти темпът на растеж на печалбата е по -висок от темпа на растеж на приходите.

Ефектът на ливъридж е свързан с нивото на предприемачески риск. Колкото по -високо е, толкова по -голям е рискът. Тъй като се увеличава, критичният обем на продажбите се увеличава и маржът на финансовата сила намалява.

EOR = = = = 8,5 (пъти)

EOR = = = 8,5 (% /%)

Използване на концепцията за оперативен ливъридж за сравняване на опциите за разпределение на разходите.

Понякога е възможно да се прехвърлят някои от променливите разходи в категорията на фиксираните (т.е. да се промени структурата) и обратно. В този случай е необходимо да се определи как ще се отрази преразпределението на разходите в рамките на постоянния размер на общите разходи финансови показателис цел оценка на риска.

ZFP = (Vf- Vcr) / Vf

Прочетете също:

Оперативният ливъридж е връзката между общите приходи на компанията, оперативните разходи и приходите преди лихви и данъци. Действието на оперативния (производствен, икономически) лост се проявява във факта, че всяка промяна в приходите от продажби винаги генерира по -силна промяна в печалбата.

Ценови лост за управление(Rts) се изчислява по формулата:

Рц = Приходи / Печалба от продажби

Като се има предвид, че приходите = Приб. + Zper + Zpost, формулата за изчисляване на цената на операционния ливъридж може да бъде записана като:

Rts = (Arr. + Zper + Zpost) / Аранж. = 1 + Zper / Аранж. + Zpost / Аранж.

Естествен лост за управление(Рн) се изчислява по формулата:

Rn = (Exp.-Zper) / Аранж. = (Arr. + Zpost) / Апр. = 1 + Zpost / Аранж.

Силата (нивото) на въздействието на оперативния ливъридж (ефектът от оперативния ливъридж, нивото на производствения ливъридж) се определя от съотношението на пределния доход към печалбата:

EPR = Пределен доход / Печалба от продажби

Че. оперативният ливъридж показва процентната промяна в балансовата печалба на компанията, когато приходите се променят с 1 процент.

Оперативният ливъридж показва нивото на предприемачески риск на дадено предприятие: колкото по -голяма е тинята на въздействието на производствения ливъридж, толкова по -висока е степента на предприемачески риск.

Ефектът от оперативния ливъридж показва възможността за намаляване на разходите поради постоянни разходи, а оттам и увеличаване на печалбите с увеличаване на продажбите. По този начин увеличаването на продажбите е важен фактор за намаляване на разходите и увеличаване на печалбите.

Като се започне от точката на рентабилност, ръстът на продажбите води до значително увеличение на печалбата, тъй като тя започва от нулата.

Последващият ръст на продажбите увеличава печалбите в по -малка степен от предишното ниво. Ефектът от оперативния ливъридж намалява с увеличаване на продажбите над точката на преобръщане, тъй като базата, спрямо която се сравнява увеличението на печалбата, постепенно става все по -голяма. Оперативният ливъридж действа и в двете посоки - както като увеличаване, така и намаляване на продажбите. Следователно, предприятие, работещо в непосредствена близост до точката на преобръщане, ще има относително голяма част от промените в печалбата или загубата за дадена промяна в продажбите.

⇐ Предишна12345678910

Не намерихте това, което търсите? Използвайте търсенето:

Прочетете също:

Ефект на оперативния ливъридже, че всяка промяна в приходите от продажби води до още по -силна промяна в печалбата. Ефектът от този ефект е свързан с непропорционалното въздействие на условно постоянните и условно променливите разходи върху финансовия резултат при промяна на обема на производството и продажбите.

Колкото по -голям е делът на номинално фиксираните разходи в производствените разходи, толкова по -силен е ефектът от оперативния ливъридж.

Силата на оперативния ливъридж се изчислява като отношение на маржа на печалбата към печалбата от продажби.

Маржин печалбасе изчислява като разликата между приходите от продажбата на продукти и общия размер на променливите разходи за целия обем на производството.

Печалба от продажбисе изчислява като разликата между приходите от продажбата на продукти и общия размер на постоянните и променливите разходи за целия обем на производството.

По този начин размерът на финансовата сила показва, че компанията има запас от финансова стабилност, а оттам и печалба. Но колкото по -малка е разликата между приходите и прага на рентабилност, толкова по -голям е рискът от понасяне на загуби. Така:

· Силата на въздействието на оперативния ливъридж зависи от относителната стойност на постоянните разходи;

· Силата на въздействието на оперативния ливъридж е пряко свързана с ръста на продажбите;

· Силата на влияние на оперативния ливъридж е толкова по -голяма, колкото по -близо е предприятието до прага на рентабилност;

· Силата на въздействието на оперативния ливъридж зависи от нивото на капиталов интензитет;

· Силата на влияние на оперативния ливъридж е толкова по -силна, колкото по -ниска е печалбата и толкова по -високи са фиксираните разходи.

Предприемаческият риск е свързан с евентуална загуба на печалба и увеличаване на загубите от оперативни (текущи) дейности.

Ефектът от производствения ливъридж е един от най -важните показатели на финансовия риск, тъй като показва колко процента ще се промени балансовата печалба, както и икономическата рентабилност на активите, когато обемът на продажбите или приходите от продажбата на продукти ( работи, услуги) се променя с един процент.

Показва степента на предприемачески риск, тоест риск от загуба на печалба, свързана с колебания в обема на продажбите.

Колкото по -голям е ефектът от оперативния ливъридж (колкото по -голям е делът на постоянните разходи), толкова по -голям е предприемаческият риск.

Оперативният ливъридж винаги се изчислява за конкретен обем на продажбите. С промяната в приходите от продажби се увеличава и неговото въздействие. Оперативният ливъридж ви позволява да оцените влиянието на промените в обема на продажбите върху размера на бъдещите печалби на организацията. Изчисленията на оперативния ливъридж показват колко ще се промени печалбата, ако обемът на продажбите се промени с 1%.

Където DOL (DegreeOperatingLeverage)- силата на оперативния (производствен) ливъридж; В- номер; R- единична продажна цена (без ДДС и други външни данъци); V- променливи разходи за единица; F- общи фиксирани разходи за периода.

Предприемаческият риск е функция от два фактора:

1) променливост на количеството продукция;

2) силата на оперативния ливъридж (промяна на структурата на разходите по отношение на променливи и константи, точката на рентабилност).

За да се вземат решения за преодоляване на кризата, е необходимо да се анализират и двата фактора, намалявайки силата на оперативния ливъридж в зоната на загубите, увеличавайки дела на променливите разходи в структурата на общите разходи и след това увеличавайки силата на ливъридж при движение в зоната на получаване на печалби.

Има три основни мерки за оперативен ливъридж:

а) дела на постоянните производствени разходи в общите разходи или, еквивалентно, съотношението на постоянните и променливите разходи,

б) съотношението на темпа на промяна на печалбата преди лихви и данъци към скоростта на промяна в обема на продажбите във физически единици;

в) съотношението на нетната печалба към постоянните производствени разходи

Всяко сериозно подобрение на материално-техническата база към увеличаване на дела на нетекущите активи е придружено от увеличаване на нивото на оперативния ливъридж и производствения риск.

Видове дивидентна политика в компанията.

Политика на дивидентикомпанията се състои в избора на съотношението между консумираните от акционерите и капитализираните части от печалбата, за да се постигнат целите на компанията. Под дивидентната политика на компаниятамеханизмът за формиране на дела на печалбата, изплатен на собственика, се разбира в съответствие с дела на неговия принос към общия собствен капитал на дружеството.

Съществуват три основни подхода за формиране на дивидентната политика на компанията, всеки от които съответства на определен метод за изплащане на дивиденти.

1. Консервативна политика на дивиденти - нейната приоритетна цел: използването на печалбата за развитието на компанията (ръст на нетните активи, увеличаване на пазарната капитализация на компанията), а не за текущото потребление под формата на изплащане на дивиденти.

Следните методи за изплащане на дивиденти съответстват на този тип:

а) Методология за изплащане на остатъчни дивидентиобикновено се използва на етапа на формиране на компания и е свързана с високо ниво на нейната инвестиционна активност. Фондът за изплащане на дивиденти се формира от печалбата, останала след формирането на своя собствена финансови ресурсинеобходими за развитието на компанията. Предимствата на тази методология: укрепване на инвестиционните възможности, осигуряване на високи темпове на развитие на компанията. Недостатъци: нестабилност на изплащането на дивиденти, несигурност за тяхното формиране в бъдеще, което се отразява негативно на пазарните позиции на компанията.

б) Методология за фиксирани дивиденти- редовно изплащане на дивиденти с постоянен лихвен процент за дълго време, с изключение на промените в пазарната стойност на акциите. При високи темпове на инфлация размерът на дивидентните плащания се коригира за индекса на инфлацията. Предимства на метода: неговата надеждност, той създава чувство на увереност сред акционерите в неизменността на текущите приходи, стабилизира цените на акциите на фондовия пазар. Минус: слаба връзка с Fin. резултатите на компанията. В периоди на неблагоприятни пазарни условия и ниски печалби инвестиционната активност може да бъде намалена до нула.

2. Умерена (компромисна) политика на дивиденти - в процеса на разпределение на печалбата, изплащането на дивиденти на акционерите се балансира с нарастването на собствените им финансови ресурси за развитието на компанията. Този тип съответства на:

а) методология за изплащане на гарантирания минимум и допълнителни дивиденти- изплащане на редовни фиксирани дивиденти, а при успешна дейност на дружеството и периодично, еднократно изплащане на допълнителни. премии дивиденти. Предимството на метода: стимулиране на инвестиционната активност на компанията с висока връзка с фин. резултатите от своята дейност. Методът на гарантирани минимални дивиденти с премии (премиални дивиденти) е най -ефективен за компании с нестабилна динамика на печалбата. Основният недостатък на тази техника: с продължително плащане на мин. размера на дивидентите и влошаването на фин.

богатствата, инвестиционните възможности намаляват, а пазарната стойност на акциите намалява.

3. Агресивна политика за дивиденти предвижда постоянно увеличаване на изплащането на дивиденти, независимо от финансови резултати... Този тип съответства на:

а) Метод на постоянно процентно разпределение на печалбата (или метод на стабилно ниво на дивиденти)- установяване на дългосрочно стандартно съотношение на дивидентните плащания във връзка с печалбата (или съотношението на разпределението на печалбата към консумираната и капитализирана част от нея). Предимството на метода: простотата на неговото формиране и тясна връзка с размера на печалбата. Основният недостатък на този метод е нестабилността на размера на дивидентните плащания на акция, в зависимост от размера на генерираната печалба. Тази променливост може да причини резки колебания в пазарната стойност на акциите за определени периоди. Само големи компании със стабилни печалби могат да си позволят да провеждат такава политика на дивиденти, тъй като тя е свързана с високо ниво на икономически риск.

б) Методът за постоянно увеличаване на размера на дивидентите,нивото на дивидентните плащания на акция е да се установи фиксиран процент от увеличението на дивидентите до техния размер през предходния период. Предимство: възможността за увеличаване на пазарната стойност на акциите на компанията чрез формиране на положителен имидж сред потенциалните инвеститори. Недостатък: прекомерна твърдост. Ако темпът на растеж на дивидентните плащания се увеличи и фондът за изплащане на дивиденти расте по -бързо от размера на печалбата, тогава инвестиционната активност на компанията намалява. При равни други условия стабилността му също намалява. Прилагането на такава политика на дивиденти може да бъде позволено само чрез обещаващи, динамично развиващи се акционерни дружества.

Ефект на оперативния ливъридж

Предприемаческата дейност е свързана с много фактори. Всички те могат да бъдат разделени на две групи. Първата група фактори е свързана с максимизиране на печалбата. Друга група фактори е свързана с идентифицирането на критични показатели за обема на продадените продукти, най -добрата комбинация от пределни приходи и пределни разходи, разделяне на разходите на променливи и постоянни. Ефектът от оперативния ливъридж е, че всяка промяна в приходите от продажби винаги генерира по -голяма промяна в печалбата.

V съвременни условияНа Руски предприятиявъпросите за масовото регулиране и динамиката на печалбата излизат на едно от първите места в управлението на финансовите ресурси. Решаването на тези въпроси е включено в рамките на оперативното (производствено) финансово управление.

Основата на финансовото управление е финансово -икономическият анализ, при който на преден план излиза анализът на структурата на разходите.

Известно е, че предприемаческа дейностсвързани с много фактори, влияещи върху резултата. Всички те могат да бъдат разделени на две групи. Първата група фактори е свързана с максимизиране на печалбите чрез търсене и предлагане, ценова политика, рентабилност на продукта и неговата конкурентоспособност. Друга група фактори е свързана с идентифицирането на критични показатели за обема на продадените продукти, най -добрата комбинация от пределни приходи и пределни разходи, разделяне на разходите на променливи и постоянни.

Променливите разходи, които се променят от промените в обема на производството, включват суровини и материали, гориво и енергия за технологични цели, закупени продукти и полуфабрикати, основните заплатаосновни работници в производството, разработването на нови видове продукти и др. Постоянни (общофирмени) разходи - амортизационни отчисления, наем, заплати на административния и управленски персонал, лихви по заеми, пътни разходи, разходи за реклама и др.

Анализът на производствените разходи ни позволява да определим тяхното въздействие върху обема на печалбата от продажби, но ако разгледаме по -задълбочено тези проблеми, откриваме следното:

- подобно разделение помага за решаване на проблема с увеличаването на масата на печалбата поради относителното намаляване на определени разходи;

- ви позволява да търсите най -оптималната комбинация от променливи и постоянни разходи, които осигуряват увеличаване на печалбата;

- ви позволява да прецените възстановяването на разходите и финансовата стабилност в случай на влошаване на икономическата ситуация.

Следните показатели могат да служат като критерий за избор на най -печеливши продукти:

- брутен марж на единица продукция;

- дела на брутния марж в единичната цена;

- брутен марж на единица ограничен фактор.

Като се има предвид поведението на променливите и постоянните разходи, трябва да се анализира състава и структурата на единичните разходи за определен период от време и за определен брой продажби. Така се характеризира поведението на променливите и постоянните разходи при промяна на обема на производството (продажбите).

Таблица 16 - Поведение на променливите и постоянните разходи при промяна на обема на производството (продажби)

Структурата на разходите не е толкова количествена връзка, колкото качествена. Независимо от това, влиянието на динамиката на променливите и постоянните разходи върху формирането на финансови резултати, когато обемът на производството се променя, е много значително. Оперативният ливъридж е тясно свързан със структурата на разходите.

Ефектът от оперативния ливъридж е, че всяка промяна в приходите от продажби винаги генерира по -голяма промяна в печалбата.

За изчисляване на ефекта или силата на лоста се използват различни индикатори. Това изисква разделяне на разходите на променливи и постоянни разходи, като се използва междинен резултат. Тази стойност обикновено се нарича брутен марж, размер на покритието, принос.

Тези показатели включват:

брутен марж = печалба от продажби + фиксирани разходи;

принос (размер на покритието) = приходи от продажби - променливи разходи;

ефект на лоста = (приходи от продажби - променливи разходи) / печалба от продажби.

Ако интерпретираме ефекта от оперативния ливъридж като промяна в брутния марж, тогава неговото изчисление ще отговори на въпроса колко се променя печалбата от увеличение на обема (производство, продажби) на продукти.

Промени в приходите, промени в ливъриджа. Например, ако ливъриджът е 8,5, а ръстът на приходите е планиран с 3%, тогава печалбата ще се увеличи с: 8,5 х 3%= 25,5%. Ако приходите спаднат с 10%, тогава печалбата намалява с: 8,5 x 10%= 85%.

Въпреки това, с всяко увеличение на приходите от продажби силата на ливъриджа се променя и печалбата се увеличава.

Нека преминем към следващия индикатор, който следва от оперативния анализ - прагът на рентабилност (или точката на рентабилност).

Прагът на рентабилност се изчислява като съотношение на постоянните разходи към коефициента на брутния марж:

Брутен марж = брутен марж / приходи от продажби

праг на рентабилност = фиксирани разходи / брутен марж

Следващият индикатор е марж на финансова сила:

Марж на финансовата сила = приходи от продажби - праг на рентабилност.

Размерът на финансовата мощ показва, че компанията има запас от финансова стабилност, а оттам и печалба. Но колкото по -малка е разликата между приходите и прага на рентабилност, толкова по -голям е рискът от понасяне на загуби. Така:

силата на оперативния ливъридж зависи от относителната величина на постоянните разходи;

силата на въздействието на оперативния ливъридж е пряко свързана с ръста на продажбите;

силата на влияние на оперативния ливъридж е толкова по -голяма, колкото по -близо е предприятието до прага на рентабилност;

силата на въздействието на оперативния ливъридж зависи от нивото на капиталов интензитет;

силата на влияние на оперативния ливъридж е толкова по -силна, колкото по -ниска е печалбата и толкова по -високи са фиксираните разходи.

Пример за изчисление

Първоначални данни:

Приходи от продажби на продукти - 10 000 хил.

Променливи разходи - 8300 хиляди рубли,

Фиксирани разходи - 1 500 000 рубли.

Печалба - 200 хиляди рубли.

1. Нека изчислим силата на влияние на лоста за управление.

Сума на покритие = 1500 хиляди рубли. + 200 хиляди рубли. = 1700 хиляди рубли.

Сила на действие на лоста за управление = 1700/200 = 8,5 пъти,

Да предположим, че продажбите се очаква да нарасне с 12% през следващата година. Можем да изчислим с какъв процент ще се увеличи печалбата:

12% * 8,5 =102%.

10 000 * 112% / 100 = 11 200 000 рубли

8300 * 112% / 100 = 9296 хиляди рубли.

11200 - 9296 = 1904 хиляди рубли.

1904 - 1500 = 404 хиляди рубли.

Сила на лоста = (1500 + 404) / 404 = 4,7 пъти.

Следователно печалбата се увеличава с 102%:

404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Нека да определим прага на рентабилност за този пример. За тези цели трябва да се изчисли коефициентът на брутния марж. Изчислява се като съотношение на брутния марж към приходите от продажби:

1904 / 11200 = 0,17.

Знаейки коефициента на брутния марж - 0,17, изчисляваме прага на рентабилността.

Праг на рентабилност = 1500 / 0,17 = 8823,5 рубли.

Анализът на структурата на стойността ви позволява да изберете стратегия за поведение на пазара. Има правило при избора на опции за печеливша политика на асортимента - правилото „50:50“.

Управлението на разходите поради използването на ефекта от оперативния ливъридж позволява бърз и всеобхватен подход към използването на финансите на предприятието. За да направите това, можете да използвате правилото "50/50"

Всички видове продукти са разделени на две групи в зависимост от дела на променливите разходи. Ако е повече от 50%, тогава е по -изгодно подадените видове продукти да работят за намаляване на разходите. Ако делът на променливите разходи е по -малък от 50%, тогава е по -добре компанията да увеличи обема на продажбите - това ще даде по -голям брутен марж.

След като усвои системата за управление на разходите, компанията получава следните предимства:

- способността да се повиши конкурентоспособността на продуктите (услугите) чрез намаляване на разходите и увеличаване на рентабилността;

- да се разработи гъвкава ценова политика, въз основа на която да се увеличи оборота и да се изтласкат конкурентите;

- за спестяване на материални и финансови ресурси на предприятието, за получаване на допълнителни оборотни средства;

- да се оцени ефективността на поделенията на компанията, мотивацията на персонала.

Оперативният ливъридж (производствен ливъридж) е потенциална възможност да се повлияе на печалбата на компанията чрез промяна на структурата на разходите и обема на производството.

Ефектът от оперативния ливъридж е, че всяка промяна в приходите от продажби винаги води до по -голяма промяна в печалбата. Този ефект се причинява от различната степен на влияние на динамиката на променливите разходи и постоянните разходи върху финансовия резултат при промяна на обема на продукцията. Въздействайки върху стойността не само на променливите, но и на постоянните разходи, е възможно да се определи с колко процентни пункта печалбата ще се увеличи.

Степен на оперативен ливъридж (DOL) се изчислява по формулата:

D OL = MP / EBIT = ((p-v) * Q) / ((p-v) * Q-FC)

MP - маржин печалба;

EBIT - печалба преди лихви;

FC - условно фиксирани производствени разходи;

Q е обемът на производството във физическо изражение;

p е цената за единица продукция;

v - променливи разходи за единица продукция.

Нивото на оперативен ливъридж ви позволява да изчислите размера на процентното изменение на печалбата в зависимост от динамиката на продажбите с един процентен пункт. Промяната в EBIT ще възлиза на DOL%.

Колкото по -голям е делът на постоянните разходи на компанията в структурата на разходите, толкова по -високо е нивото на оперативен ливъридж и съответно по -голям е бизнес (производственият) риск.

Тъй като приходите се отдалечават от точката на рентабилност, силата на оперативния ливъридж намалява, а финансовата сила на организацията, напротив, нараства. Тази обратна връзка е свързана с относително намаляване на постоянните разходи на предприятието.

Тъй като много предприятия произвеждат широка гама от продукти, е по -удобно да се изчисли нивото на оперативен ливъридж по формулата:

DOL = (S-VC) / (S-VC-FC) = (EBIT + FC) / EBIT

където S е постъпленията от продажби; VC - променливи разходи.

Нивото на оперативен ливъридж не е постоянно и зависи от определена, базова стойност на изпълнението. Например, при безпроблемен обем на продажбите, нивото на оперативния ливъридж ще се стреми към безкрайност. Нивото на оперативен ливъридж е най -голямо в точка малко над точката на безвредност. В този случай дори лека промяна в продажбите води до значителна относителна промяна в EBIT. Промяната от нулева печалба към всяка стойност е безкрайно процентно увеличение.

На практика онези компании, които имат голям дял от дълготрайни активи и нематериални активи (нематериални активи) в структурата на баланса и големи административни разходи, имат голям оперативен ливъридж. Обратно, минималното ниво на оперативен ливъридж е присъщо на компании с голям дял на променливите разходи.

По този начин разбирането на механизма на действие на производствения лост ви позволява ефективно да управлявате съотношението на постоянните и променливите разходи, за да увеличите рентабилността. оперативни дейностифирми.

Предишна123456789101112Следваща

ВИЖ ПОВЕЧЕ:

Както знаете, процесът на финансово управление е свързан с концепцията за ливъридж. Ливъриджът е фактор, при който малка промяна може да доведе до значителна промяна в представянето. Операционният лост използва връзката „разходи - обем на производството - печалба“, ᴛ.ᴇ. той прилага на практика възможността за оптимизиране на печалбите чрез управление на разходите, съотношението на техните постоянни и променливи компоненти.

Ефектът от оперативния ливъридж се проявява във факта, че всяка промяна в разходите на предприятието винаги поражда промяна в приходите и още по -силна промяна в печалбата.

1. Приходите от продажба на продукти в текущия период са

2. Действителните разходи, предизвикали получаването на тези приходи,

разработен в следните томове:

- Променливи - 7500 рубли;

- постоянно - 1500 рубли;

- общо - 9 000 рубли.

3. Печалба в текущия период - 1000 рубли. (10 000 - 7500-1500).

4. Да предположим, че приходите от продажбата на продукти през следващия период ще се увеличат до 110 LLC (+ 10%).

Тогава променливите разходи според правилата за тяхното движение също ще се увеличат с 10% и възлизат на 8 250 рубли. (7500 + 750).

6. Постоянните разходи според правилата за тяхното движение остават същите -1500 рубли.

7. Общите разходи ще бъдат равни на 9 750 рубли. (8 250 + 1500).

8. Печалбата през този нов период ще бъде 1250 рубли. (11 LLC - 8 250 - 500), което е 250 рубли. и 25% повече от печалбата от предходния период.

Примерът показва, че 10% увеличение на приходите води до 25% увеличение на печалбата. Това увеличение на печалбата е резултат от ефекта от оперативния (производствен) ливъридж.

Сила на лоста за управлениеДали индикатор се използва на практика при изчисляване на темповете на растеж на печалбата. За изчисляването му се използват следните алгоритми:

Сила на оперативния ливъридж = Брутен марж / печалба;

Брутен марж = Приходи от продажби - Променлива цена.

Пример.Използваме цифровата информация от нашия пример и изчисляваме стойността на индикатора за сила на работния лост:

(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.

Получената стойност на силата на влияние на оперативния лост (2.5) показва колко пъти печалбата на предприятието ще се увеличи (намали) по -силно с известно увеличение (намаляване) на приходите.

При евентуален спад на приходите с 5%, печалбата ще намалее с 12,5% (5 × 2,5). И с увеличаване на приходите с 10% (както в нашия пример), печалбата ще се увеличи с 25% (10 × 2,5) или 250 рубли.

Силата на влиянието на оперативния ливъридж е толкова по -голяма, колкото по -голям е делът на постоянните разходи в общия размер на разходите.

Практическото значение на ефекта на лостапо същество е, че чрез определяне на един или друг темп на увеличение на обема на продажбите, е възможно да се определи степента, до която размерът на печалбата ще се увеличи със съществуващата сила на оперативния ливъридж в предприятието. Разликите в постигнатия ефект в предприятията ще се определят от разликите в съотношението на постоянни и променливи разходи.

Разбирането на механизма на действие на оперативния ливъридж ви позволява целенасочено да управлявате съотношението на постоянни и променливи разходи, за да подобрите ефективността на текущите дейности на предприятието. Това управление се свежда до промяна в стойността на силата на оперативния ливъридж при различни тенденции на стоковия пазар и етапи кръговат на животапредприятия:

При неблагоприятна конюнктура на стоковия пазар, както и в ранните етапи от жизнения цикъл на предприятието, неговата политика трябва да бъде насочена към намаляване силата на оперативния ливъридж чрез спестяване на постоянни разходи;

При благоприятни пазарни условия и с известна граница на безопасност, спестяванията при постоянни разходи трябва да бъдат значително отслабени. През такива периоди предприятието може да разшири обема на реалните инвестиции чрез модернизиране на основните производствени активи.

• Гурфова Светлана Адалбиевна, Кандидат на науките, доцент, доцент
• Кабардино-Балкарски държавен аграрен университет на името В.М. Кокова

• СИЛА НА ВЪЗДЕЙСТВИЕ НА РАБОТНИЯ ЛОСТ
• РАБОТЕН РОМК
• ПРОМЕНИМИ РАЗХОДИ
• ОПЕРАЦИОНЕН АНАЛИЗ
• ПОСТОЯННИ РАЗХОДИ

Съотношението Обем - Разходи - Печалба определя количествено промените в печалбата спрямо обема на продажбите въз основа на механизъм на оперативен ливъридж. Действието на този механизъм се основава на факта, че печалбите винаги се променят по -бързо от всяка промяна в обема на производството, поради наличието на постоянни разходи в състава на оперативните разходи. В статията чрез пример индустриално предприятиеразмерът на оперативния ливъридж и силата на неговото въздействие се изчисляват и анализират.

• Характеристики на подходите към дефиницията на понятието "финансова подкрепа на организацията"
• Финансово-икономическото състояние на Кабарда и Балкария в следвоенния период
• Характеристики на национализацията на промишлени и търговски предприятия в Кабардино-Балкария
• Въздействието на устойчивостта на селскостопанските формирования върху развитието на селските райони

Един от най ефективни методи финансов анализза целите на оперативното и стратегическо планиране се използва оперативен анализ, който характеризира връзката на финансовите резултати с разходите, обемите на производството и цените. Той помага да се идентифицират оптималните пропорции между променливите и постоянните разходи, цената и обема на продажбите и минимизирането на предприемаческия риск. Оперативният анализ, който е неразделна част от управленското счетоводство, помага на финансистите на предприятието да получат отговори на много от най -важните въпроси, които възникват пред тях на почти всички основни етапи от паричното обращение на организацията. Резултатите от него могат да представляват търговска тайна на предприятието.

Основните елементи на оперативния анализ са:

• оперативен ливъридж (ливъридж);
• праг на рентабилност;
• финансовата сила на предприятието.

Оперативният ливъридж се дефинира като отношение на скоростта на промяна в печалбата от продажби към темпа на промяна в приходите от продажби. Измерва се в пъти, показва колко пъти числителят е по -голям от знаменателя, тоест отговаря на въпроса колко пъти процентът на промяна на печалбата надвишава скоростта на промяна на приходите.

Нека изчислим стойността на оперативния ливъридж въз основа на данните на анализираното предприятие - ОАО „НЗВА” (Таблица 1).

Таблица 1. Изчисляване на оперативния ливъридж в ОАО "НЗВА"

Изчисленията показват, че през 2013г. скоростта на изменение на печалбата е приблизително 3,2 пъти по -висока от скоростта на промяна на приходите. Всъщност и приходите, и печалбата са се променили нагоре: приходите - с 1,24 пъти, и печалбата - с 2,62 пъти в сравнение с нивото от 2012 г. Освен това 1.24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

За всяко конкретно предприятие и всеки конкретен период на планиране има ниво на оперативен ливъридж.

Когато финансовият мениджър преследва целта да увеличи максимално темповете на нарастване на печалбата, той може да повлияе не само на променливите, но и на постоянните разходи, като прилага процедури за увеличаване или намаляване. В зависимост от това той изчислява как се е променила печалбата - независимо дали се е увеличила или намалила - и големината на тази промяна в проценти. На практика, за да се определи с каква сила се използва оперативният ливъридж, се използва коефициент, в числителя на който се вземат приходите от продажби минус променливите разходи (брутен марж), а в знаменателя - печалбата. Този показател често се нарича сума за покритие. Трябва да се стремим да гарантираме, че брутният марж покрива не само постоянните разходи, но и да формира печалбата от продажби.

За да се оцени ефектът от промените в приходите от продажби върху печалбата, изразен като процент, процентът на ръста на приходите се умножава по силата на оперативния ливъридж (CBOR). Нека дефинираме SVOR в оценяваното предприятие. Резултатите са представени под формата на таблица 2.

Таблица 2. Изчисляване на силата на влияние на лоста за управление върху ОАО "НЗВА"

Както показват данните в таблица 2, стойността на променливите разходи за анализирания период непрекъснато нараства. И така, през 2013 г. тя възлиза на 138,9 процента спрямо нивото от 2012 г., а през 2014г. - 124,2% до нивото от 2013 г. и 172,5% до нивото от 2012 г. Делът на променливите разходи в общите разходи за анализирания период също непрекъснато се увеличава. Дял на променливите разходи през 2013 г. се увеличава в сравнение с 2012 г. от 48,3% на 56%, а през 2014г. - още 9 процентни пункта спрямо предходната година. Силата, с която действа лостът за управление, намалява постоянно. През 2014г. той намалява с повече от 2 пъти в сравнение с началото на анализирания период.

От гледна точка на финансовото управление на дейността на организацията нетната печалба е стойност, която зависи от нивото на рационално използване на финансовите ресурси на компанията, т.е. посоките на инвестиране на тези ресурси и структурата на източниците на средства са много важни. В тази връзка се изследват обемът и съставът на дълготрайните и оборотните активи, както и ефективността на тяхното използване. Следователно, промяната в нивото на силата на оперативния ливъридж е повлияна и от промяната в структурата на активите на ОАО „НЗВА”. През 2012 г. делът на нетекущите активи в общия размер на активите е 76,5%, а през 2013г. той се е увеличил до 92%. Делът на дълготрайните активи представлява съответно 74,2% и 75,2%. През 2014г. делът на дълготрайните активи намалява (до 89,7%), но делът на дълготрайните активи нараства до 88,7%.

Очевидно е, че колкото по -голям е делът на постоянните разходи в общия обем на разходите, толкова по -силно действа производственият лост и обратно. Това е вярно, когато приходите от продажби се увеличат. И ако приходите от продажби намалят, тогава силата на влиянието на производствения лост, независимо от дела на постоянните разходи, се увеличава още по -бързо.

Така можем да заключим, че:

• SVOR е значително повлиян от структурата на активите на организацията, дела на нетекущите активи. С нарастването на цената на дълготрайните активи делът на постоянните разходи нараства;
• висок дял на постоянните разходи ограничава възможностите за увеличаване на гъвкавостта при управлението на оперативните разходи;
• с увеличаване на силата на влияние на производствения лост, предприемаческият риск се увеличава.

Формулата за изчисляване на SWOR помага да се отговори на въпроса колко чувствителен е брутният марж. В бъдеще, чрез последователно преобразуване на тази формула, ще можем да определим силата, с която действа оперативният ливъридж, въз основа на цената и размера на променливите разходи за единица стока и общия размер на постоянните разходи.

Оперативният ливъридж обикновено се изчислява за известен обем от продажби, за даден конкретен приход от продажби. С промяната на приходите от продажби се променя и оперативният ливъридж. SWOR се определя до голяма степен от влиянието на средното отраслово ниво на капиталова интензивност като обективен фактор: с увеличаване на цената на дълготрайните активи, постоянните разходи се увеличават.

Независимо от това, ефектът от производствения ливъридж все още може да бъде контролиран чрез използване на зависимостта на CBOR от размера на постоянните разходи: с увеличаване на постоянните разходи и намаляване на печалбата, ефектът от оперативния ливъридж се увеличава и обратно. Това може да се види от трансформираната формула за силата на действие на лоста за управление:

VM / P = (Z пост + P) / P, (1)

където VM- брутна печалба; NS- печалба; 3 публикация- фиксирани цени.

Оперативният ливъридж нараства с увеличаване на дела на постоянните разходи в брутния марж. В анализираното предприятие през 2013г. делът на постоянните разходи намалява (с увеличаване на дела на променливите разходи) със 7.7%. Оперативният ливъридж намаля от 17,09 на 7,23. През 2014г. - делът на постоянните разходи намалява (с увеличаване на дела на променливите разходи) с още 11%. Оперативният ливъридж също намаля от 7,23 на 6,21.

С намаляване на приходите от продажби се наблюдава увеличение на SVOR. Всеки процент от спада на приходите причинява все по -голям спад на печалбите. Това отразява силата на лоста за управление.

Ако приходите от продажби се увеличат, но в същото време точката на рентабилност вече е премината, тогава силата на оперативния ливъридж намалява и с всяко процентно увеличение на приходите тя става по-бърза и по-голяма. На кратко разстояние от прага на рентабилност, CBOR ще бъде максимален, след което той отново започва да намалява до следващия скок на фиксираните разходи с преминаването на нова точка за възстановяване на разходите.

Всички тези точки могат да бъдат използвани в процеса на прогнозиране на плащания за данък върху дохода при осъществяване на оптимизация на данъчното планиране, както и при разработване на подробни компоненти на търговската политика на предприятието. Ако очакваната динамика на приходите от продажби е достатъчно песимистична, тогава фиксираните разходи не могат да бъдат увеличени, тъй като намаляването на печалбата от всяко процентно намаление на приходите от продажби може да стане многократно по -голямо в резултат на кумулативния ефект, причинен от влиянието на голямата сила на оперативен ливъридж. Въпреки това, ако една организация поема увеличаване на търсенето на своите стоки (работа, услуги) в дългосрочен план, тогава тя може да си позволи да не спестява стриктно фиксираните разходи, тъй като голям дял от тях е напълно способен да осигури по -голямо увеличение на печалби.

При обстоятелства, които намаляват приходите на компанията, е много трудно да се намалят постоянните разходи. С други думи, високият дял на постоянните разходи в общия им размер показва, че предприятието е станало по -малко гъвкаво и следователно по -отслабено. Организациите често изпитват нужда да преминат от една област на дейност в друга. Разбира се, възможността за диверсификация е едновременно изкусителна идея, но и много трудна от гледна точка на организацията и особено по отношение на намирането на финансови ресурси. Колкото по -висока е цената на дълготрайните материални активи, толкова повече причини компанията трябва да остане в настоящата си пазарна ниша.

В допълнение, състоянието на предприятието с увеличен дял от постоянните разходи значително увеличава оперативния ливъридж. При такива условия намаляването на стопанската активност означава организацията да получава умножени загуби от печалбата. Ако обаче приходите растат с достатъчно високи темпове и компанията се характеризира със силен оперативен ливъридж, тогава тя ще може не само да плаща необходимите суми данък върху дохода, но и да осигури добри дивиденти и подходящо финансиране за развитието си.

SWOR показва степента на предприемачески риск, свързан с даден стопански субект: колкото по -голям е той, толкова по -висок е предприемаческият риск.

При наличието на благоприятна конюнктура предприятие, характеризиращо се с по -голяма сила на оперативен ливъридж (висок капиталов интензитет), получава допълнителна финансова печалба. Капиталовият интензитет обаче трябва да се увеличи само когато наистина се очаква увеличение на обема на продажбите на продукти, т.е. с голямо внимание.

По този начин, чрез промяна на темпа на нарастване на обема на продажбите, е възможно да се определи как размерът на печалбата ще се промени със съществуващата сила на оперативния ливъридж в предприятието. Постигнатите ефекти в предприятията ще се различават в зависимост от вариациите в съотношението на постоянните и променливите разходи.

Обсъдихме механизма на действие на лоста за управление. Разбирането му дава възможност за целенасочено управление на съотношението на постоянни и променливи разходи и в резултат на това допринася за повишаване на ефективността на текущите дейности на предприятието, което всъщност предполага използването на промени в стойността на силата на оперативния лост при различни тенденции във връзка със стоковия пазар и на различни етапи от цикъла на функциониране на икономическия субект.

Когато конюнктурата на стоковия пазар не е благоприятна и компанията е в ранните етапи от жизнения си цикъл, нейната политика трябва да идентифицира възможни мерки, които ще помогнат за намаляване на силата на оперативния ливъридж чрез спестяване на фиксирани разходи. При благоприятни пазарни условия и когато предприятието се характеризира с определена граница на безопасност, работата по спестяване на постоянни разходи може да бъде значително отслабена. През тези периоди на предприятието може да се препоръча да разшири обема на реалните инвестиции въз основа на цялостна модернизация на дълготрайните активи. Постоянните разходи са много по -трудни за промяна, така че предприятията с по -голям оперативен ливъридж вече не са достатъчно гъвкави, което се отразява негативно на ефективността на процеса на управление на разходите.

SWOR, както вече беше отбелязано, е значително повлиян от относителната стойност на постоянните разходи. За предприятия с тежки дълготрайни активи високите стойности на показателя за силата на оперативния ливъридж са много опасни. В процеса на нестабилна икономика, когато клиентите се характеризират с ниско ефективно търсене, когато има силна инфлация, всеки процент от намаляването на приходите от продажби води до катастрофално мащабен спад на печалбите. Предприятието влиза в зоната на загубите. Изглежда, че управлението е блокирано, тоест финансовият мениджър не може да се възползва от повечето опции за избор на най -ефективните и ефикасни управленски и финансови решения.

Въвеждането на автоматизирани системи прави постоянните разходи относително тежки в единичните разходи. Индикаторите реагират по различен начин на това обстоятелство: коефициент на брутен марж, праг на рентабилност и други елементи на оперативния анализ. Автоматизацията, с всичките си предимства, допринася за нарастването на предприемаческия риск. Причината за това е наклонът на структурата на разходите към постоянни разходи. Когато предприятието автоматизира, то трябва да бъде особено внимателно да претегли инвестиционните решения, които взема. Необходимо е да имате добре обмислена дългосрочна стратегия за дейността на организацията. Автоматизираното производство, което обикновено има относително ниски променливи разходи, увеличава оперативния ливъридж като мярка за използване на постоянни разходи. И поради по -високия праг на рентабилност, маржът на финансовата сила обикновено е по -нисък. Следователно общото ниво на риск, свързано с производството и икономическите дейности с интензифицирането на капитала, е по -високо, отколкото с интензификацията на прекия труд.

Автоматизираното производство обаче предполага повече възможности за ефективно управление на структурата на разходите, отколкото използването на предимно ръчни работници. Като се има предвид широк избор, бизнес субектът трябва самостоятелно да определи какво е по -изгодно да има: високи променливи разходи и ниски фиксирани разходи или обратно. Не е възможно да се отговори недвусмислено на този въпрос, тъй като всеки вариант се характеризира както с предимства, така и с недостатъци. Окончателният избор ще зависи от това каква е първоначалната позиция на анализираното предприятие, какви финансови цели възнамерява да постигне, какви са обстоятелствата и особеностите на неговото функциониране.

Библиография

1. Бланк, I.A. Енциклопедия финансов мениджър... Т.2. Управление на активи и капитал на предприятието / I.A. Формуляр. - М.: Издателство „Омега -Л“, 2008. - 448 с.
2. Гурфова, С.А. - 2015. - Т. 1.- No 39. - С. 179-183.
3. Козловски, В.А. Производствено и оперативно управление / В.А. Козловски, Т.В. Маркина, В.М. Макаров. - СПб.: Специална литература, 1998.- 336 с.
4. Лебедев, В. Г. Управление на разходите в предприятието / В. Г. Лебедев, Т. Г. Дроздова, В. П. Кустарев. - СПб.: Петър, 2012.- 592 с.

Целта на всяка търговско предприятиее максималната печалба в резултат икономическа дейност... За да се оцени ефективността на управлението, рационалността на дейностите изисква сравнение и чрез изчисляване на оперативния ливъридж.

Лост за управление

Индикатор, който отразява степента на промяна в нормата на печалба над темпа на промяна в приходите в резултат на продажбата на стоки или услуги.

Характеристики на рамото за управление

1. Положителен ефект се наблюдава само когато се преодолее точката на рентабилност, когато се покрият всички разходи и компанията увеличи рентабилността в резултат на своята дейност.
2. С увеличаването на обема на продажбите оперативният ливъридж намалява. с увеличаване на броя на продадените стоки, размерът на растежа на печалбата става по -голям и обратно, с намаляване на обема на продадените стоки, оперативният ливъридж е по -висок. Печалбата на предприятието и оперативният ливъридж са обратно свързани.
3. Ефектът от оперативния ливъридж се отразява само в кратки срокове. Тъй като постоянните разходи са постоянни само за кратък период.

Видове оперативни рамена

• цена- определя ценовия риск, т.е. влиянието му върху размера на печалбата от продажби;
• естествен- ви позволява да оцените риска на производството, как обемът на продукцията влияе върху нормата на печалба.

Мерки за оперативен ливъридж

• дял от постоянните разходи;
• съотношението на печалбата преди данъци към нормата на продукцията във физическо изражение;
• съотношението на нетния доход към постоянните разходи на компанията.

Формула за оперативен ливъридж

P = (B - Per) (B - Per - Post) = (B - Per) P P = (B- \ text (Per)) (B- \ text (Per) - \ text (Post)) = (B - \ text (Per)) \ text (P)P =(В -Пер) (В -Пер− Бърз) = (В -Пер) NS,

където B B Б- сумата на приходите от продажбата на стоки,

На \ текст (На) Пер- променливи разходи,

Публикуване \ текст (Публикуване) Бърз- фиксирани цени,

N \ текст (n) NS- печалба от дейности.

Примери за решаване на проблеми

Пример 1

Определете размера на оперативния ливъридж, ако през отчетния период компанията има приходи от 400 хиляди рубли, променливи разходи 120 хиляди рубли, фиксирани разходи 150 хиляди рубли.

Решение

Формула за оперативен ливъридж
P = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2, 15 P = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2,15P =4 0 0 − 1 2 0 4 0 0 − 1 2 0 − 1 5 0 = 2 , 1 5

Отговор:Лостът за управление е 2.15.

Изход:За всяка рубла печалба се отчитат 2,15 рубли. маржин приходи.

Пример 2

Променливите разходи на компанията през миналата година са равни на 450 хиляди рубли, а през текущата 520 хиляди рубли. Колко са се променили приходите, ако печалбата миналата година беше 200 хиляди рубли, тази година 250 хиляди рубли, а оперативният лост с ниво 1.85 намаля с 30% тази година?

Решение

Нека съставим уравненията на операционния ливъридж за два периода:

P 1 = (B 1 - 450) 200 = 1,85 P1 = (B1-450) 200 = 1,85P 1 =(B 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5

P 0 = (2 - 520) 250 = 1,85 ⋅ (1 - 0,30) P0 = (2-520) 250 = 1,85 \ cdot (1-0,30)P 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )

B 1 = 1,85 ⋅ 200 + 450 = 820 B1 = 1,85 \ cdot200 + 450 = 820B 1 =1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 хиляди рубли.

B2 = 1,85 ⋅ 0,70 ⋅ 250 + 520 = 843,75 B2 = 1,85 \ cdot0,70 \ cdot250 + 520 = 843,75B 2 =1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 хиляди рубли.

Промяна в приходите: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 търкайте.

Отговор:Приходите са променени с 23 750 рубли.

По този начин оперативният ливъридж е толкова по -голям, колкото по -ниски са променливите разходи на предприятието и по -голям е делът на постоянните разходи. За намаляване на риска търговски дейностинеобходимо е да се стремим към по -ниска стойност на оперативния ливъридж.

Нека анализираме оперативния ливъридж на предприятието и неговото въздействие върху производствената и икономическата дейност, да разгледаме формулите за изчисляване на цената и естествения ливъридж и да анализираме неговата оценка с помощта на пример.

Лост за управление. Определение

Лост за управление (оперативен ливъридж, производствен ливъридж) - показва превишението на темпа на растеж на печалбата от продажби над темпа на растеж на приходите на компанията. Целта на функционирането на всяко предприятие е да увеличи печалбата от продажби и съответно нетната печалба, която може да бъде насочена към увеличаване на производителността на предприятието и повишаване на неговата финансова ефективност (стойност). Използването на оперативен ливъридж ви позволява да управлявате бъдещата печалба от продажбите на предприятието, като планирате бъдещи приходи. Основните фактори, които влияят върху размера на приходите, са: цена на продукта, променливи, постоянни разходи. Следователно целта на управлението е да оптимизира променливите и постоянните разходи, да регулира ценообразуването, за да увеличи печалбите от продажби.

Формула за изчисляване на цената и естествения оперативен ливъридж

Формула за изчисляване на цената на операционния ливъридж	Формула за изчисляване на естествен оперативен ливъридж
където: Op. ливъридж p - ценова оперативна ливъридж; Приходи - приходи от продажби; Нетни продажби - печалба от продажби (оперативна печалба); TVC (Обща сума Променлива Разходи) - кумулативни променливи разходи; TFC (Обща сума Фиксирано Разходи)	където: Op. ливъридж n - естествен оперативен ливъридж; Приходи - приходи от продажби; Нетни продажби - печалба от продажби (оперативна печалба); TFC (Обща сума Фиксирано Разходи) - общи фиксирани разходи.

Какво показва лостът за управление?

Ценови лост за управлениеотразява ценовия риск, тоест ефекта от ценовите промени върху размера на печалбата от продажби. показва производствения риск, тоест променливостта на печалбата от продажби в зависимост от обема на продукцията.

Високият оперативен ливъридж отразява значително превишение на приходите над печалбата от продажби и показва увеличение на постоянните и променливите разходи. Увеличението на разходите може да се дължи на:

• Модернизация на съществуващите съоръжения, разширяване на производствените площи, увеличаване на производствения персонал, въвеждане на иновации и нови технологии.
• Намаляване на продажните цени, неефективен ръст на разходите за заплати на нискоквалифициран персонал, увеличаване на броя на отказите, намаляване на ефективността на производствената линия и т.н. Това води до невъзможност да се осигури необходимия обем на продажбите и в резултат на това намалява маржа на финансовата сила.

С други думи, всякакви разходи в предприятието могат да бъдат както ефективни, увеличавайки производствения, научния, технологичния потенциал на предприятието, така и обратно, като ограничават развитието.

Оперативен ливъридж. Как ефективността влияе върху печалбата?

Ефект на оперативния ливъридж

Оперативен (производствен) ефектлостът е, че промяната в приходите на компанията има по -силен ефект върху печалбата от продажби.

Както можем да видим от горната таблица, основните фактори, влияещи върху размера на оперативния ливъридж, са променливи, постоянни разходи и печалба от продажби. Нека разгледаме по -отблизо тези фактори на лоста.

Фиксирани цени- това са разходи, които не зависят от обема на производство и продажба на стоки, на практика те включват: наем за производствени площи, заплати на ръководния персонал, лихви по заем, удръжки за единния социален данък, амортизация, данъци върху собствеността и др.

Променливи разходи -това са разходи, които варират в зависимост от обема на производство и продажба на стоки, те включват разходите за: материали, компоненти, суровини, гориво и др.

Печалба от продажбизависи преди всичко от обема на продажбите и ценовата политика на предприятието.

Оперативен ливъридж на предприятието и финансови рискове

Оперативният ливъридж е пряко свързан с маржа на финансовата сила на предприятието чрез коефициента:

Op. Ливъридж - оперативен ливъридж;

ZPF е марж на финансова сила.

С нарастването на оперативния ливъридж финансовата сила на предприятието намалява, което го приближава до прага на рентабилност и неспособност да се гарантира устойчиво финансово развитие. Следователно предприятието трябва постоянно да следи производствените си рискове и тяхното въздействие върху финансовите.

Нека разгледаме един пример за изчисляване на оперативния ливъридж в Excel. За да направите това, трябва да знаете следните параметри: приходи, печалба от продажби, фиксирани и променливи разходи. В резултат на това формулата за изчисляване на цената и естествения оперативен ливъридж ще бъде следната:

Ценови лост за управление= B4 / B5

Естествен лост за управление= (B6 + B5) / B5

Пример за изчисляване на оперативния ливъридж в Excel

Въз основа на ценовия ливъридж е възможно да се оцени влиянието на ценовата политика на компанията върху размера на печалбата от продажби, така че с увеличаване на цената на продуктите с 2%, печалбата от продажби ще се увеличи с 10% . И с увеличаване на обема на производството от 2%, печалбата от продажбите ще се увеличи с 3,5%. По същия начин, обратно, с намаляване на цените и обемите, получената печалба от продажбите ще намалее в съответствие с ливъриджа.

Резюме

В тази статия разгледахме оперативния (производствен) лост, който ви позволява да прецените печалбата от продажбите в зависимост от цената и производствената политика на предприятието. Високите стойности на ливъриджа увеличават риска от рязко намаляване на печалбите на компанията при неблагоприятна икономическа ситуация, което в резултат може да доближи компанията до точката на рентабилност, когато печалбите са равни на загубите.