El concepto de "apalancamiento" proviene del inglés "apalancamiento - la acción del apalancamiento", y significa la relación de un valor a otro, con un ligero cambio en el que los indicadores asociados cambian mucho.

Más común los siguientes tipos aprovechar:

• Apalancamiento de producción (operativo).
• Apalancamiento financiero.

Todas las empresas utilizan el apalancamiento financiero en un grado u otro. Toda la cuestión es cuál es la relación razonable entre capital social y capital prestado.

Ratio de apalancamiento financiero(apalancamiento) se define como la relación entre deuda y capital. Lo más correcto es calcularlo mediante la valoración de mercado de los activos.

También se calcula el efecto del apalancamiento financiero:

EFR = (1 - Kn) * (ROA - Tszk) * ZK / SK.

• donde ROA es el rendimiento del capital total antes de impuestos (la relación entre la ganancia bruta y el valor promedio de los activos),%;
• SK - la cantidad anual promedio de capital social;
• Кн - coeficiente de impuestos, en forma de fracción decimal;
• Цзк - precio medio ponderado del capital prestado,%;
• ЗК - la cantidad anual promedio de capital prestado.

La fórmula para calcular el efecto del apalancamiento financiero contiene tres factores:

(1 - Kn): no depende de la empresa.

(ROA - Czk): la diferencia entre el rendimiento de los activos y la tasa de interés de un préstamo. Se llama diferencial (D).

(ZK / SK) - apalancamiento financiero (FR).

Puede escribir la fórmula para el efecto del apalancamiento financiero de una manera más corta:

EGF = (1 - Kn)? ¿D? FR.

El efecto del apalancamiento financiero muestra cuánto aumenta el rendimiento del capital al atraer dinero prestado... El efecto del apalancamiento financiero surge de la diferencia entre el rendimiento de los activos y el costo de los fondos prestados. El valor de EGF recomendado es 0,33 - 0,5.

El efecto resultante del apalancamiento financiero es que el uso de la carga de la deuda, en igualdad de condiciones, conduce al hecho de que el crecimiento de las ganancias corporativas antes de intereses e impuestos conduce a un aumento más fuerte de las ganancias por acción.

El efecto del apalancamiento financiero también se calcula teniendo en cuenta el efecto de la inflación (las deudas y los intereses sobre las mismas no están indexadas). Con un aumento en el nivel de inflación, el pago por el uso de los fondos prestados se reduce (las tasas de interés son fijas) y el resultado de su uso es mayor. Sin embargo, si las tasas de interés son altas o el rendimiento de los activos es bajo, el apalancamiento financiero comienza a actuar en contra de los propietarios.

El apalancamiento es un negocio muy riesgoso para aquellas empresas cuyas actividades son cíclicas. Como resultado, varios años consecutivos de bajas ventas pueden llevar a la quiebra de empresas de alto apalancamiento.

Para un análisis más detallado del cambio en el valor del índice de apalancamiento financiero y los factores que influyeron en este, se utiliza la metodología del índice de apalancamiento financiero de 5 factores.

Así, el apalancamiento financiero refleja el grado de dependencia de la empresa de los acreedores, es decir, la magnitud del riesgo de pérdida de solvencia. Además, la empresa tiene la oportunidad de aprovechar el "escudo fiscal", ya que, a diferencia de los dividendos sobre acciones, el monto de los intereses de un préstamo se deduce del monto total de la ganancia fiscal.

Palanca de operación(palanca de operacion) muestra cuántas veces la tasa de cambio en las ganancias de las ventas excede la tasa de cambio en los ingresos de las ventas. Conociendo el apalancamiento operativo, es posible predecir el cambio en las ganancias cuando cambian los ingresos.

Esta es la razón de los costos fijos y variables de la empresa y el efecto de esta razón en las ganancias antes de intereses e impuestos (ingresos operativos). El apalancamiento operativo muestra cuánto cambiará la ganancia si hay un cambio del 1% en los ingresos.

El apalancamiento del precio operativo se calcula mediante la fórmula:

Rts = (P + Zper + Zpost) / P = 1 + Zper / P + Zpost / P

donde: B - ingresos por ventas.

P - beneficio de las ventas.

Zper - costos variables.

Zpost: costos fijos.

Рц - palanca de mando de precio.

El PH es una palanca de funcionamiento natural.

El apalancamiento operativo natural se calcula mediante la fórmula:

Rn = (B-Zper) / P

Considerando que B = P + Zper + Zpost, podemos escribir:

Rn = (P + Zpost) / P = 1 + Zpost / P

Los gerentes utilizan el apalancamiento operativo para equilibrar diferentes tipos de costos y aumentar los ingresos en consecuencia. El apalancamiento operativo permite aumentar las ganancias al mismo tiempo que cambia la proporción de costos variables y fijos.

El supuesto de que los costos fijos permanecen sin cambios cuando cambia el volumen de producción y los costos variables aumentan linealmente, permite simplificar significativamente el análisis del apalancamiento operativo. Pero se sabe que las dependencias reales son más complejas.

Con un aumento en la producción, los costos variables por unidad de producción pueden disminuir (uso de procesos tecnológicos progresivos, mejorar la organización de la producción y el trabajo) y aumentar (aumento de las pérdidas de desperdicio, disminución de la productividad laboral, etc.). Las tasas de crecimiento de los ingresos se están desacelerando debido a los precios más bajos de los bienes a medida que el mercado se satura.

El apalancamiento financiero y el apalancamiento operativo son métodos similares. Al igual que con el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero aumenta los costos fijos en forma de altos pagos de intereses sobre el préstamo, pero dado que los prestamistas no participan en la distribución de las ganancias de la empresa, los costos variables se reducen. En consecuencia, el aumento del apalancamiento financiero también tiene un doble efecto: se requieren más ingresos operativos para cubrir los costos financieros fijos, pero cuando se logra la recuperación de costos, las ganancias comienzan a crecer más rápido por cada unidad de ingresos operativos adicionales.

El efecto combinado del apalancamiento operativo y financiero se conoce como el efecto apalancamiento común y representa su trabajo:

Apalancamiento común = OL x FL

Este indicador da una idea de cómo el cambio en las ventas afectará el cambio en la utilidad neta y las ganancias por acción de la empresa. En otras palabras, le permitirá determinar en qué porcentaje cambiará la utilidad neta cuando el volumen de ventas cambie en un 1%.

Por tanto, los riesgos productivos y financieros se multiplican y forman el riesgo total de la empresa.

Por lo tanto, tanto el apalancamiento financiero como el operativo, ambos potencialmente efectivos, pueden ser muy peligrosos debido a los riesgos que implican. El truco, o mejor dicho una hábil gestión financiera, consiste en equilibrar estos dos elementos.

Saludos cordiales joven analista

El apalancamiento operativo es un mecanismo para administrar las ganancias de una organización basado en optimizar la relación de costos fijos y variables.

Con su ayuda, puede predecir el cambio en las ganancias dependiendo del cambio en las ventas.

El efecto del apalancamiento operativo se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas de productos siempre afecta a un cambio más fuerte en las ganancias.

Ejemplo:

El beneficio siempre crece más rápido si se mantienen las proporciones entre constante y variable.

Si los costos fijos aumentan solo un 5%, entonces la tasa de crecimiento de las ganancias será del 34%.

Resolviendo el problema de maximizar la tasa de crecimiento de la ganancia, es posible controlar el aumento o la disminución no solo en los costos variables sino también en los fijos y, en función de esto, calcular en qué porcentaje aumentará la ganancia.

En cálculos prácticos, el indicador es el efecto del apalancamiento operativo (la fuerza del apalancamiento operativo). ERM es una evaluación cuantitativa del cambio en las ganancias dependiendo del cambio en el volumen de ventas. Muestra cuánto% de la ganancia cambiará cuando los ingresos cambien en un 1%. O muestra cuántas veces la tasa de crecimiento de las ganancias es más alta que la tasa de crecimiento de los ingresos.

El efecto de apalancamiento está relacionado con el nivel de riesgo empresarial. Cuanto mayor sea, mayor será el riesgo. Dado que cuando aumenta, el volumen crítico de ventas aumenta y el margen de solidez financiera disminuye.

EOR = = = = 8.5 (veces)

EOR = = = 8.5 (% /%)

Usar el concepto de apalancamiento operativo para comparar las opciones de asignación de costos.

A veces es posible transferir algunos de los costos variables a la categoría de costos fijos (es decir, cambiar la estructura) y viceversa. En este caso, es necesario determinar cómo se reflejará en la redistribución de costos dentro del monto constante de costos totales. indicadores financieros a los efectos de la evaluación de riesgos.

ZFP = (Vf- Vcr) / Vf

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El apalancamiento operativo es la relación entre los ingresos totales, los gastos operativos y las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos. La acción del apalancamiento operativo (producción, económico) se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio más fuerte en la ganancia.

Palanca de mando de precio(Rts) se calcula mediante la fórmula:

Рц = Ingresos / Beneficio de las ventas

Considerando que Ingresos = Arr. + Zper + Zpost, la fórmula para calcular el apalancamiento operativo del precio se puede escribir como:

Rts = (Arr. + Zper + Zpost) / Arr. = 1 + Zper / Arr. + Zpost / Arr.

Palanca de funcionamiento natural(Рн) se calcula mediante la fórmula:

Rn = (Exp.-Zper) / Arr. = (Arr. + Zpost) / Arr. = 1 + Zpost / Arr.

La fuerza (nivel) del impacto del apalancamiento operativo (el efecto del apalancamiento operativo, el nivel de apalancamiento de producción) está determinada por la relación entre el ingreso marginal y la ganancia:

EPR = Ingresos marginales / Beneficio de las ventas

Ese. El apalancamiento operativo muestra el cambio porcentual en las ganancias del balance de la empresa cuando los ingresos cambian en un 1 por ciento.

El apalancamiento operativo indica el nivel de riesgo empresarial de una empresa determinada: cuanto más limo es el impacto del apalancamiento de producción, mayor es el grado de riesgo empresarial.

El efecto del apalancamiento operativo indica la posibilidad de reducir costos debido a los costos fijos, y por lo tanto, un aumento en las utilidades con un aumento en las ventas. Por lo tanto, un aumento en las ventas es un factor importante para reducir los costos y aumentar las ganancias.

A partir del punto de equilibrio, el crecimiento de las ventas conduce a un aumento significativo de la ganancia, ya que parte de cero.

El crecimiento posterior de las ventas aumenta las ganancias en menor medida que el nivel anterior. El efecto del apalancamiento operativo disminuye a medida que las ventas aumentan desde el punto de inflexión, ya que la base contra la que se compara el aumento de la ganancia se hace más grande gradualmente. El apalancamiento operativo actúa en ambas direcciones, tanto a medida que aumentan como disminuyen las ventas. En consecuencia, una empresa que opere en las inmediaciones del punto de inflexión tendrá una proporción relativamente grande de cambios en la utilidad o pérdida para un cambio dado en las ventas.

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Efecto de apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas conduce a un cambio aún más fuerte en las ganancias. El efecto de este efecto está asociado con el impacto desproporcionado de los costos condicionalmente fijos y condicionalmente variables sobre el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción y ventas.

Cuanto mayor sea la participación de los costos nominalmente fijos en el costo de producción, mayor será el efecto del apalancamiento operativo.

La fuerza del apalancamiento operativo se calcula como la relación entre el margen de beneficio y el beneficio de las ventas.

Margen de beneficio se calcula como la diferencia entre el producto de la venta de productos y el monto total de los costos variables para todo el volumen de producción.

Beneficio de las ventas se calcula como la diferencia entre el producto de la venta de productos y el monto total de costos fijos y variables para todo el volumen de producción.

Por lo tanto, el tamaño de la fortaleza financiera muestra que la empresa tiene un margen de estabilidad financiera y, por lo tanto, de ganancias. Pero cuanto menor es la diferencia entre los ingresos y el umbral de rentabilidad, mayor es el riesgo de incurrir en pérdidas. Entonces:

· La fuerza del impacto del apalancamiento operativo depende del valor relativo de los costos fijos;

· La fuerza del impacto del apalancamiento operativo está directamente relacionada con el crecimiento de las ventas;

· La fuerza de influencia del apalancamiento operativo es mayor cuanto más cerca está la empresa del umbral de rentabilidad;

· La fuerza del impacto del apalancamiento operativo depende del nivel de intensidad de capital;

· La fuerza de influencia del apalancamiento operativo es más fuerte, menor es el beneficio y mayores son los costos fijos.

El riesgo empresarial está asociado con una posible pérdida de beneficios y un aumento de las pérdidas de las actividades operativas (actuales).

El efecto del apalancamiento de la producción es uno de los indicadores más importantes de riesgo financiero, ya que muestra cuánto por ciento cambiará la utilidad del balance, así como la rentabilidad económica de los activos cuando el volumen de ventas o producto de la venta de productos ( obras, servicios) cambia en un uno por ciento.

Muestra el grado de riesgo empresarial, es decir, el riesgo de pérdida de beneficios asociado a las fluctuaciones en el volumen de ventas.

Cuanto mayor sea el efecto del apalancamiento operativo (cuanto mayor sea la proporción de costos fijos), mayor será el riesgo empresarial.

El apalancamiento operativo siempre se calcula para un volumen de ventas específico. Con un cambio en los ingresos por ventas, también lo hace su impacto. El apalancamiento operativo le permite evaluar el impacto de los cambios en los volúmenes de ventas sobre la cantidad de beneficios futuros de la organización. Los cálculos de apalancamiento operativo muestran cuánto cambiará la ganancia si el volumen de ventas cambia en un 1%.

Dónde DOL (grado de apalancamiento operativo)- la fuerza del apalancamiento operativo (producción); Q- número; R- precio de venta unitario (sin IVA y otros impuestos externos); V- costos variables por unidad; F- costes fijos totales del período.

El riesgo empresarial está en función de dos factores:

1) variabilidad de la cantidad de salida;

2) la fuerza del apalancamiento operativo (cambiando la estructura de costos en términos de variables y constantes, el punto de equilibrio).

Para tomar decisiones sobre la superación de la crisis, es necesario analizar ambos factores, reducir la fuerza del apalancamiento operativo en la zona de pérdidas, aumentar la participación de los costos variables en la estructura de los costos totales y luego aumentar la fuerza del apalancamiento al moverse. a la zona de recepción de utilidades.

Hay tres medidas principales de apalancamiento operativo:

a) la participación de los costos fijos de producción en el costo total o, de manera equivalente, la relación entre los costos fijos y variables,

b) la relación entre la tasa de variación de la utilidad antes de intereses e impuestos y la tasa de variación del volumen de ventas en unidades físicas;

c) la relación entre la ganancia neta y los costos de producción fijos

Cualquier mejora importante en la base material y técnica hacia un aumento en la participación de activos no corrientes va acompañada de un aumento en el nivel de apalancamiento operativo y riesgo de producción.

Tipos de política de dividendos en la empresa.

Política de dividendos la empresa consiste en elegir la proporción entre consumidos por los accionistas y partes capitalizadas de la utilidad para alcanzar los objetivos de la empresa. Debajo política de dividendos de la empresa El mecanismo de formación de la participación en las utilidades pagadas al propietario se entiende de acuerdo con la participación de su aportación al capital social total de la empresa.

Hay tres enfoques principales para la formación de la política de dividendos de la empresa, cada uno de los cuales corresponde a un determinado método de pago de dividendos.

1. Política de dividendos conservadora - su objetivo prioritario: el uso de los beneficios para el desarrollo de la empresa (crecimiento de los activos netos, aumento de la capitalización bursátil de la empresa), y no para el consumo corriente en forma de pago de dividendos.

Los siguientes métodos de pago de dividendos corresponden a este tipo:

a) Metodología de pago de dividendos residuales se utiliza habitualmente en la etapa de formación de una empresa y se asocia a un alto nivel de su actividad inversora. El fondo para el pago de dividendos se forma a partir de la ganancia remanente después de la formación de su propio recursos financieros necesarios para el desarrollo de la empresa. Las ventajas de esta metodología: fortalecer las oportunidades de inversión, asegurando altos índices de desarrollo empresarial. Desventajas: inestabilidad del pago de dividendos, incertidumbre de su formación en el futuro, lo que afecta negativamente las posiciones de mercado de la empresa.

B) Metodología de pago de dividendos fijos- pago regular de dividendos a una tasa constante durante un período prolongado, excluidos los cambios en el valor de mercado de las acciones. A altas tasas de inflación, el monto de los pagos de dividendos se ajusta al índice de inflación. Ventajas del método: su confiabilidad, crea un sentimiento de confianza entre los accionistas en la invariabilidad de los ingresos corrientes, estabiliza los precios de las acciones en el mercado de valores. Menos: conexión débil con Fin. los resultados de la empresa. Durante períodos de condiciones de mercado desfavorables y bajos beneficios, la actividad inversora puede reducirse a cero.

2. Política de dividendos moderada (de compromiso) - En el proceso de distribución de utilidades, el pago de dividendos a los accionistas se equilibra con el crecimiento de sus propios recursos financieros para el desarrollo de la empresa. Este tipo corresponde a:

a) metodología para el pago del dividendo mínimo garantizado y dividendos extras- pago de dividendos fijos regulares y, en caso de que la actividad de la empresa tenga éxito, también pago periódico, único, de adicional. dividendos premium. La ventaja del método: estimular la actividad inversora de la empresa con una alta vinculación con fin. los resultados de sus actividades. El método de dividendos mínimos garantizados con primas (dividendos de primas) es más eficaz para empresas con dinámicas de beneficios volátiles. La principal desventaja de esta técnica: con un pago prolongado de min. el tamaño de los dividendos y el deterioro de la aleta.

las fortunas, las oportunidades de inversión están disminuyendo y el valor de mercado de las acciones está cayendo.

3. Política de dividendos agresiva prevé un aumento constante en el pago de dividendos, independientemente de resultados financieros... Este tipo corresponde a:

a) El método de distribución porcentual constante de la ganancia (o el método de un nivel estable de dividendos)- el establecimiento de una relación estándar a largo plazo de pagos de dividendos en relación con los beneficios (o la relación entre la distribución de beneficios y la parte consumida y capitalizada). La ventaja del método: simplicidad de su formación y estrecha relación con el tamaño de la ganancia. La principal desventaja de este método es la inestabilidad del tamaño de los pagos de dividendos por acción, dependiendo de la cantidad de beneficio generado. Tal volatilidad puede causar fuertes fluctuaciones en el valor de mercado de las acciones durante ciertos períodos. Solo las grandes empresas con beneficios estables pueden permitirse seguir una política de dividendos de este tipo, ya que está asociado con un alto nivel de riesgo económico.

b) El método de incrementar constantemente la cantidad de dividendos, el nivel de pago de dividendos por acción es para establecer un porcentaje fijo del aumento de dividendos a su tamaño en el período anterior. Ventaja: la capacidad de incrementar el valor de mercado de las acciones de la empresa mediante la formación de una imagen positiva entre los posibles inversores. Desventaja: rigidez excesiva. Si la tasa de crecimiento de los pagos de dividendos aumenta y el fondo para el pago de dividendos crece más rápido que la cantidad de ganancias, entonces la actividad inversora de la empresa disminuye. En igualdad de condiciones, su estabilidad también disminuye. La implementación de una política de dividendos de este tipo solo puede lograrse mediante sociedades anónimas prometedoras y que se desarrollen dinámicamente.

Efecto de apalancamiento operativo

La actividad emprendedora está asociada a muchos factores. Todos ellos se pueden dividir en dos grupos. El primer grupo de factores está relacionado con la maximización de beneficios. Otro grupo de factores está asociado con la identificación de indicadores críticos en términos del volumen de productos vendidos, la mejor combinación de ingresos marginales y costos marginales, dividiendo los costos en variables y fijos. El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio mayor en las ganancias.

V condiciones modernas sobre Empresas rusas Los temas de regulación masiva y dinámica de ganancias ocupan uno de los primeros lugares en la gestión de los recursos financieros. La solución de estos problemas se encuentra en el marco de la gestión financiera operativa (de producción).

La base de la gestión financiera es el análisis económico financiero, en el que pasa a primer plano el análisis de la estructura de costes.

Se sabe que actividad empresarial asociado con muchos factores que afectan su resultado. Todos ellos se pueden dividir en dos grupos. El primer grupo de factores está asociado con la maximización de las ganancias a través de la oferta y la demanda, la política de precios, la rentabilidad del producto y su competitividad. Otro grupo de factores está asociado con la identificación de indicadores críticos en términos del volumen de productos vendidos, la mejor combinación de ingresos marginales y costos marginales, dividiendo los costos en variables y fijos.

Los costos variables que cambian por cambios en el volumen de producción incluyen materias primas y suministros, combustible y energía para fines tecnológicos, productos comprados y productos semiacabados, los principales sueldo principales trabajadores de producción, desarrollo de nuevos tipos de productos, etc. Costos permanentes (empresa general): cargos por depreciación, alquiler, salarios del personal administrativo y gerencial, intereses de préstamos, gastos de viaje, costos de publicidad, etc.

El análisis de los costos de producción nos permite determinar su impacto en el volumen de ganancias de las ventas, pero si miramos más a fondo estos problemas, descubrimos lo siguiente:

- tal división ayuda a resolver el problema de aumentar la masa de beneficio debido a la reducción relativa de ciertos costos;

- le permite buscar la combinación más óptima de costos variables y fijos, lo que proporciona un aumento en la ganancia;

- le permite juzgar la recuperación de costes y la estabilidad financiera en caso de deterioro de la situación económica.

Los siguientes indicadores pueden servir como criterio para elegir los productos más rentables:

- margen bruto por unidad de producción;

- la participación del margen bruto en el precio unitario;

- margen bruto por unidad de factor limitado.

Considerando el comportamiento de los costos variables y fijos, se debe analizar la composición y estructura de los costos unitarios en un determinado período de tiempo y para un determinado número de ventas. Es así como se caracteriza el comportamiento de los costos variables y fijos cuando cambia el volumen de producción (ventas).

Tabla 16 - Comportamiento de costos variables y fijos al cambiar el volumen de producción (ventas)

La estructura de costos no es tanto una relación cuantitativa como cualitativa. Sin embargo, la influencia de la dinámica de costos variables y fijos en la formación de resultados financieros cuando cambia el volumen de producción es muy significativa. Es con la estructura de costos que el apalancamiento operativo está estrechamente relacionado.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre genera un cambio mayor en las ganancias.

Se utilizan varios indicadores para calcular el efecto o la fuerza de una palanca. Esto requiere la división de costos en variables y costos fijos utilizando un resultado intermedio. Este valor generalmente se llama margen bruto, monto de cobertura, contribución.

Estos indicadores incluyen:

margen bruto = beneficio de las ventas + costes fijos;

contribución (monto de la cobertura) = ingresos por ventas - costos variables;

efecto de apalancamiento = (ingresos por ventas - costos variables) / beneficio por ventas.

Si interpretamos el efecto del apalancamiento operativo como un cambio en el margen bruto, entonces su cálculo responderá a la pregunta de cuánto cambia la ganancia a partir de un aumento en el volumen (producción, ventas) de productos.

Cambios en los ingresos, cambios en el apalancamiento. Por ejemplo, si el apalancamiento es 8.5, y el crecimiento de los ingresos está planeado en un 3%, entonces el beneficio crecerá en: 8.5 x 3% = 25.5%. Si los ingresos caen en un 10%, la ganancia disminuye en: 8,5 x 10% = 85%.

Sin embargo, con cada aumento en los ingresos por ventas, la fuerza del apalancamiento cambia y la ganancia aumenta.

Pasemos al siguiente indicador que se deriva del análisis operativo: el umbral de rentabilidad (o punto de equilibrio).

El umbral de rentabilidad se calcula como la relación entre los costes fijos y la relación del margen bruto:

Margen bruto = margen bruto / ingresos por ventas

umbral de rentabilidad = costes fijos / margen bruto

El siguiente indicador es un margen de solidez financiera:

Margen de solidez financiera = ingresos por ventas - umbral de rentabilidad.

El tamaño de la fortaleza financiera muestra que la empresa tiene un margen de estabilidad financiera y, por lo tanto, ganancias. Pero cuanto menor es la diferencia entre los ingresos y el umbral de rentabilidad, mayor es el riesgo de incurrir en pérdidas. Entonces:

la fuerza del apalancamiento operativo depende de la magnitud relativa de los costos fijos;

la fuerza del impacto del apalancamiento operativo está directamente relacionada con el crecimiento de las ventas;

la fuerza de influencia del apalancamiento operativo es mayor cuanto más cerca está la empresa del umbral de rentabilidad;

la fuerza del impacto del apalancamiento operativo depende del nivel de intensidad de capital;

la fuerza de influencia del apalancamiento operativo es más fuerte, menor es el beneficio y mayores son los costos fijos.

Ejemplo de cálculo

Datos iniciales:

Ingresos por ventas de productos: 10,000 mil

Costos variables - 8300 mil rublos,

Costos fijos: 1,500 mil rublos.

Beneficio - 200 mil rublos.

1. Calculemos la fuerza de influencia de la palanca operativa.

Monto de cobertura = 1500 mil rublos. + 200 mil rublos. = 1700 mil rublos.

Fuerza de acción de la palanca operativa = 1700/200 = 8.5 veces,

Suponga que se prevé que las ventas crecerán un 12% durante el próximo año. Podemos calcular en qué porcentaje aumentará la ganancia:

12% * 8,5 =102%.

10,000 * 112% / 100 = 11,200 mil rublos

8300 * 112% / 100 = 9296 mil rublos.

11200 - 9296 = 1904 mil rublos.

1904-1500 = 404 mil rublos.

Fuerza de apalancamiento = (1500 + 404) / 404 = 4,7 veces.

Por lo tanto, el beneficio aumenta en un 102%:

404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Definamos el umbral de rentabilidad para este ejemplo. A estos efectos, se debe calcular el índice de margen bruto. Se calcula como la relación entre el margen bruto y los ingresos por ventas:

1904 / 11200 = 0,17.

Conociendo el índice de margen bruto - 0.17, calculamos el umbral de rentabilidad.

Umbral de rentabilidad = 1500 / 0,17 = 8823,5 rublos.

El análisis de la estructura de valor le permite elegir una estrategia para el comportamiento del mercado. Existe una regla al elegir opciones rentables de política de surtido: la regla “50:50”.

La gestión de costos debido al uso del efecto del apalancamiento operativo permite un enfoque rápido y completo para el uso de las finanzas empresariales. Para hacer esto, puede utilizar la regla "50/50"

Todos los tipos de productos se dividen en dos grupos según la proporción de costos variables. Si es más del 50%, entonces es más rentable para los tipos de productos presentados trabajar en la reducción de costos. Si la participación de los costos variables es inferior al 50%, entonces es mejor que la empresa aumente los volúmenes de ventas; esto dará más margen bruto.

Habiendo dominado el sistema de gestión de costes, la empresa recibe los siguientes beneficios:

- la capacidad de aumentar la competitividad de los productos (servicios) mediante la reducción de costos y el aumento de la rentabilidad;

- desarrollar una política de precios flexible, sobre la base de aumentar el volumen de negocios y expulsar a los competidores;

- para ahorrar recursos materiales y financieros de la empresa, para obtener capital de trabajo adicional;

- evaluar la eficiencia de las divisiones de la empresa, la motivación del personal.

El apalancamiento operativo (apalancamiento de producción) es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de una empresa al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción.

El efecto del apalancamiento operativo es que cualquier cambio en los ingresos por ventas siempre conduce a un cambio mayor en las ganancias. Este efecto es causado por el diferente grado de influencia de la dinámica de los costos variables y los costos fijos sobre el resultado financiero cuando cambia el volumen de producción. Al influir en el valor no solo de los costos variables, sino también de los fijos, es posible determinar en cuántos puntos porcentuales aumentará la ganancia.

El apalancamiento operativo en grados (DOL) se calcula mediante la fórmula:

D OL = MP / EBIT = ((p-v) * Q) / ((p-v) * Q-FC)

MP - margen de beneficio;

EBIT: beneficio antes de intereses;

FC - costos de producción condicionalmente fijos;

Q es el volumen de producción en términos físicos;

p es el precio por unidad de producción;

v - costos variables por unidad de producción.

El nivel de apalancamiento operativo le permite calcular la cantidad de cambio porcentual en las ganancias en función de la dinámica de las ventas en un punto porcentual. El cambio en el EBIT ascenderá al% DOL.

Cuanto mayor sea la participación de los costos fijos de la empresa en la estructura de costos, mayor será el nivel de apalancamiento operativo y, en consecuencia, mayor será el riesgo de negocio (producción).

A medida que los ingresos se alejan del punto de equilibrio, la fuerza del apalancamiento operativo disminuye, mientras que la fortaleza financiera de la organización, por el contrario, crece. Esta retroalimentación está asociada con una disminución relativa de los costos fijos de la empresa.

Dado que muchas empresas producen una amplia gama de productos, es más conveniente calcular el nivel de apalancamiento operativo utilizando la fórmula:

DOL = (S-VC) / (S-VC-FC) = (EBIT + FC) / EBIT

donde S es el producto de las ventas; VC - costos variables.

El nivel de apalancamiento operativo no es constante y depende de un cierto valor de referencia de la implementación. Por ejemplo, con un volumen de ventas de equilibrio, el nivel de apalancamiento operativo tenderá al infinito. El nivel de apalancamiento operativo es mayor en un punto ligeramente por encima del punto de equilibrio. En este caso, incluso un ligero cambio en las ventas conduce a un cambio relativo significativo en el EBIT. El cambio de beneficio cero a cualquier valor es un aumento porcentual infinito.

En la práctica, aquellas empresas que tienen una gran participación de activos fijos e intangibles (activos intangibles) en la estructura del balance y grandes gastos administrativos tienen un gran apalancamiento operativo. Por el contrario, el nivel mínimo de apalancamiento operativo es inherente a las empresas con una gran parte de los costos variables.

Por lo tanto, comprender el mecanismo de acción del apalancamiento de producción le permite administrar de manera efectiva la relación de costos fijos y variables para aumentar la rentabilidad. actividades operacionales compañías.

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Se sabe que el proceso de gestión financiera está asociado con el concepto de apalancamiento. El apalancamiento es un factor en el que un pequeño cambio puede provocar un cambio significativo en el rendimiento. La palanca operativa utiliza la relación "costos - volumen de producción - beneficio", ᴛ.ᴇ. implementa en la práctica la posibilidad de optimizar los beneficios mediante la gestión de los costes, la relación de sus componentes constante y variable.

El efecto del apalancamiento operativo se manifiesta en el hecho de que cualquier cambio en los costos de la empresa siempre da lugar a un cambio en los ingresos y un cambio aún más fuerte en las ganancias.

1. Los ingresos por la venta de productos en el período actual son

2. Los costos reales que causaron la recepción de estos ingresos,

desarrollado en los siguientes volúmenes:

- Variables: 7.500 rublos;

- permanente - 1500 rublos;

- total - 9.000 rublos.

3. Beneficio en el período actual - 1000 rublos. (10.000 - 7500-1500).

4. Suponga que el producto de la venta de productos en el próximo período aumentará a 110 LLC (+ 10%).

Luego, los costos variables de acuerdo con las reglas de su movimiento también aumentarán en un 10% y ascenderán a 8.250 rublos. (7500 + 750).

6. Los costos fijos de acuerdo con las reglas de su movimiento siguen siendo los mismos -1500 rublos.

7. Los costos totales serán iguales a 9,750 rublos. (8 250 + 1500).

8. El beneficio en este nuevo período será de 1250 rublos. (11 LLC - 8250-500), que son 250 rublos. y un 25% más que el beneficio del período anterior.

El ejemplo muestra que un aumento del 10% en los ingresos resultó en un aumento del 25% en las ganancias. Este aumento en la utilidad es el resultado del efecto del apalancamiento operativo (producción).

Fuerza de la palanca de operación- Este es un indicador que se utiliza en la práctica para calcular la tasa de crecimiento de las ganancias. Se utilizan los siguientes algoritmos para calcularlo:

Fuerza de apalancamiento operativo = Margen bruto / Beneficio;

Margen bruto = Ingresos por ventas - Costo variable.

Ejemplo. Usamos la información digital de nuestro ejemplo y calculamos el valor del indicador de fuerza de la palanca operativa:

(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.

El valor obtenido de la fuerza de influencia de la palanca operativa (2.5) muestra cuántas veces la ganancia de la empresa aumentará (disminuirá) más fuertemente con un cierto aumento (disminución) de los ingresos.

Con una posible disminución de los ingresos en un 5%, el beneficio se reducirá en un 12,5% (5 × 2,5). Y con un aumento de los ingresos en un 10% (como en nuestro ejemplo), la ganancia aumentará en un 25% (10 × 2.5), o 250 rublos.

La fuerza de la influencia del apalancamiento operativo es mayor cuanto mayor es la proporción de costos fijos en el monto total de costos.

La importancia práctica del efecto palanca es esencialmente que, al establecer una u otra tasa de aumento en el volumen de ventas, es posible determinar en qué medida aumentará la cantidad de ganancias con la fuerza existente del apalancamiento operativo en la empresa. Las diferencias en el efecto logrado en las empresas vendrán determinadas por las diferencias en la relación entre los costos fijos y variables.

Comprender el mecanismo de acción del apalancamiento operativo le permite administrar intencionalmente la proporción de costos fijos y variables para mejorar la eficiencia de las actividades actuales de la empresa. Esta gestión se reduce a un cambio en el valor de la fuerza del apalancamiento operativo en varias tendencias en el mercado de productos básicos y etapas. ciclo vital empresas:

En una coyuntura desfavorable del mercado de productos básicos, así como en las primeras etapas del ciclo de vida de una empresa, su política debe apuntar a reducir la fuerza del apalancamiento operativo ahorrando costos fijos;

Con unas condiciones de mercado favorables y con un cierto margen de seguridad, el ahorro en costes fijos debería debilitarse significativamente. Durante esos períodos, una empresa puede ampliar el volumen de inversiones reales modernizando sus activos básicos de producción.

• Gurfova Svetlana Adalbievna, Candidato de Ciencias, Profesor Asociado, Profesor Asociado
• Universidad Estatal Agraria Kabardino-Balkarian lleva el nombre de V.M. Kokova

• FUERZA DE IMPACTO DE LA PALANCA OPERATIVA
• PALANCA DE FUNCIONAMIENTO
• COSTOS VARIABLES
• ANÁLISIS OPERATIVO
• COSTOS CONSTANTES

La relación Volumen - Costo - Beneficio cuantifica el cambio en el beneficio en función del volumen de ventas con base en un mecanismo de apalancamiento operativo. El funcionamiento de este mecanismo se basa en el hecho de que la utilidad siempre cambia a un ritmo más rápido que cualquier cambio en el volumen de producción, debido a la presencia de costos fijos en la composición de los costos operativos. En el artículo por ejemplo empresa industrial se calcula y analiza el tamaño del apalancamiento operativo y la fuerza de su impacto.

• Características de los enfoques para la definición del concepto de "apoyo financiero de la organización"
• El estado financiero y económico de Kabarda y Balkaria en el período de posguerra
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• El impacto de la sostenibilidad de las formaciones agrícolas en el desarrollo de las zonas rurales

Uno de los mas métodos efectivos análisis financiero Para efectos de la planificación operativa y estratégica, se utiliza el análisis operativo, que caracteriza la relación del desempeño financiero con los costos, volúmenes de producción y precios. Ayuda a identificar las proporciones óptimas entre costos variables y fijos, precio y volumen de ventas, y minimiza el riesgo comercial. El análisis operativo, que es una parte integral de la contabilidad de gestión, ayuda a los financieros de la empresa a obtener respuestas a muchas de las preguntas más importantes que se les presentan en casi todas las etapas principales de la circulación monetaria de la organización. Sus resultados pueden constituir un secreto comercial de la empresa.

Los principales elementos del análisis operativo son:

• apalancamiento operativo (apalancamiento);
• umbral de rentabilidad;
• la solidez financiera de la empresa.

El apalancamiento operativo se define como la relación entre la tasa de cambio en las ganancias por ventas y la tasa de cambio en los ingresos por ventas. Se mide en tiempos, muestra cuántas veces el numerador es mayor que el denominador, es decir, responde a la pregunta de cuántas veces la tasa de cambio en las ganancias excede la tasa de cambio en los ingresos.

Calculemos el valor del apalancamiento operativo en base a los datos de la empresa analizada - OJSC NZVA (Tabla 1).

Tabla 1. Cálculo del apalancamiento operativo en NZVA OJSC

Los cálculos muestran eso en 2013. la tasa de variación de los beneficios fue aproximadamente 3,2 veces mayor que la tasa de variación de los ingresos. De hecho, tanto los ingresos como las ganancias cambiaron al alza: los ingresos, en 1,24 veces, y los beneficios, en 2,62 veces en comparación con el nivel de 2012. Además, 1,24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Para cada empresa específica y cada período de planificación específico, existe un nivel de apalancamiento operativo.

Cuando un gerente financiero persigue el objetivo de maximizar la tasa de crecimiento de las ganancias, puede influir no solo en las variables, sino también en los costos fijos, aplicando procedimientos de aumento o disminución. Dependiendo de esto, calcula cómo ha cambiado el beneficio (aumentado o disminuido) y la magnitud de este cambio en porcentaje. En la práctica, para determinar con qué fuerza se usa el apalancamiento operativo, se usa una razón en el numerador del cual se toman los ingresos por ventas menos los costos variables (margen bruto), y en el denominador - ganancia. Esta métrica a menudo se denomina monto de cobertura. Debemos esforzarnos por asegurar que el margen bruto cubra no solo los costos fijos, sino que también forme el beneficio de las ventas.

Para evaluar el impacto de los cambios en los ingresos por ventas sobre las ganancias, expresado como un porcentaje, el porcentaje de crecimiento de los ingresos se multiplica por la fuerza del apalancamiento operativo (CBOR). Definamos el SVOR en la empresa evaluada. Los resultados se presentan en forma de tabla 2.

Tabla 2. Cálculo de la fuerza de influencia de la palanca operativa en OJSC "NZVA"

Como muestran los datos de la Tabla 2, el valor de los costos variables para el período analizado ha aumentado de manera constante. Entonces, en 2013. ascendió a 138,9 por ciento al nivel de 2012, y en 2014. - 124,2% al nivel de 2013 y 172,5% al ​​nivel de 2012. La participación de los costos variables en los costos totales para el período analizado también aumenta constantemente. Participación de los costos variables en 2013 aumentó en comparación con 2012. del 48,3% al 56%, y en 2014. - otros 9 puntos porcentuales con respecto al año anterior. La fuerza con la que actúa la palanca operativa disminuye constantemente. En 2014. disminuyó más de 2 veces en comparación con el inicio del período analizado.

Desde el punto de vista de la gestión financiera de las actividades de la organización, el beneficio neto es un valor que depende del nivel de uso racional de los recursos financieros de la empresa, es decir, las direcciones de inversión de estos recursos y la estructura de las fuentes de fondos son muy importantes. En este sentido, se investiga el volumen y composición de los activos fijos y circulantes, así como la eficiencia de su uso. Por lo tanto, el cambio en el nivel de fortaleza del apalancamiento operativo también fue influenciado por el cambio en la estructura de activos de OJSC NZVA. En 2012. la participación de los activos no corrientes en el monto total de los activos fue del 76,5%, y en 2013. aumentó al 92%. La participación de los activos fijos representó el 74,2% y el 75,2%, respectivamente. En 2014. la participación de los activos no corrientes disminuyó (hasta el 89,7%), pero la participación de los activos fijos aumentó hasta el 88,7%.

Obviamente, cuanto mayor es la participación de los costos fijos en el volumen total de costos, con más fuerza actúa la palanca de producción y viceversa. Esto es cierto cuando aumentan los ingresos por ventas. Y si los ingresos por ventas disminuyen, entonces el poder de la influencia del apalancamiento de producción, independientemente de la participación de los costos fijos, aumenta aún más rápido.

Por tanto, podemos concluir que:

• la SVOR está significativamente influenciada por la estructura de los activos de la organización, la proporción de activos no corrientes. Con el crecimiento del costo de los activos fijos, crece la proporción de costos fijos;
• una alta proporción de costos fijos limita las posibilidades de incrementar la flexibilidad de la gestión de costos operativos;
• con un aumento en la fuerza de influencia de la palanca de producción, aumenta el riesgo empresarial.

La fórmula para calcular SWOR ayuda a responder la pregunta de qué tan sensible es el margen bruto. En el futuro, transformando sucesivamente esta fórmula, podremos determinar la fuerza con la que opera el apalancamiento operativo, en función del precio y valor de los costos variables por unidad de bienes, y el monto total de los costos fijos.

El apalancamiento operativo generalmente se calcula para un volumen de ventas conocido, para un ingreso de ventas específico dado. A medida que cambian los ingresos por ventas, también lo hace el apalancamiento operativo. La SWOR está determinada en gran medida por la influencia del nivel medio de intensidad de capital de la industria como factor objetivo: con un aumento en el costo de los activos fijos, los costos fijos aumentan.

Sin embargo, el efecto del apalancamiento de la producción aún puede controlarse utilizando la dependencia del CBOR en el monto de los costos fijos: con un aumento en los costos fijos y una disminución en las ganancias, el efecto del apalancamiento operativo aumenta, y viceversa. Esto se puede ver en la fórmula transformada para la fuerza de acción de la palanca operativa:

VM / P = (poste Z + P) / P, (1)

dónde VM- margen bruto; NS- lucro; 3 publicaciones- costes fijos.

El apalancamiento operativo crece a medida que aumenta la participación de los costos fijos en el margen bruto. En la empresa analizada en 2013. la participación de los costos fijos disminuyó (a medida que aumentó la participación de los costos variables) en un 7,7%. El apalancamiento operativo disminuyó de 17.09 a 7.23. En 2014. - la participación de los costos fijos disminuyó (con un aumento de la participación de los costos variables) en otro 11%. El apalancamiento operativo también disminuyó de 7.23 a 6.21.

Con una disminución en los ingresos por ventas, se produce un aumento en SVOR. Cada porcentaje de la disminución de los ingresos provoca una disminución cada vez mayor de las ganancias. Esto refleja la fuerza de la palanca operativa.

Si los ingresos por ventas aumentan, pero el punto de equilibrio ya ha pasado, entonces la fuerza del apalancamiento operativo disminuye, y con cada porcentaje del aumento en los ingresos, es más rápido y más grande. A poca distancia del umbral de rentabilidad, el CBOR será máximo, luego comenzará a disminuir nuevamente hasta el próximo salto en los costos fijos con el paso de un nuevo punto de recuperación de costos.

Todos estos puntos se pueden utilizar en el proceso de previsión de pagos del impuesto sobre la renta en la implementación de la optimización de la planificación fiscal, así como en el desarrollo de componentes detallados de la política comercial de la empresa. Si la dinámica esperada de los ingresos por ventas es lo suficientemente pesimista, entonces los costos fijos no deben aumentarse, ya que la disminución en la ganancia de cada disminución porcentual en los ingresos por ventas puede volverse muchas veces mayor como resultado del efecto acumulativo causado por la influencia de los grandes fuerza del apalancamiento operativo. Sin embargo, si una organización asume un aumento en la demanda de sus bienes (trabajo, servicios) a largo plazo, entonces puede permitirse no ahorrar estrictamente en costos fijos, ya que una gran parte de ellos es bastante capaz de proporcionar un mayor aumento en beneficios.

En circunstancias que reducen los ingresos de la empresa, es muy difícil reducir los costos fijos. En otras palabras, la alta proporción de costos fijos en su monto total indica que la empresa se ha vuelto menos flexible y, por lo tanto, más debilitada. Las organizaciones a menudo sienten la necesidad de pasar de un área de actividad a otra. Por supuesto, la posibilidad de diversificación es a la vez una idea tentadora, pero también muy difícil en términos de organización, y especialmente en términos de búsqueda de recursos financieros. Cuanto mayor sea el costo de los activos fijos tangibles, más razones tiene la empresa para permanecer en su nicho de mercado actual.

Además, el estado de la empresa con una mayor participación de los costos fijos mejora en gran medida el apalancamiento operativo. En tales condiciones, una disminución en la actividad comercial significa que la organización recibirá pérdidas de ganancias multiplicadas. Sin embargo, si los ingresos crecen a una tasa suficientemente alta y la empresa se caracteriza por un fuerte apalancamiento operativo, entonces no solo podrá pagar los montos necesarios del impuesto sobre la renta, sino que también proporcionará buenos dividendos y una financiación adecuada para su desarrollo.

SWOR indica el grado de riesgo empresarial asociado con una entidad comercial determinada: cuanto mayor es, mayor es el riesgo empresarial.

En presencia de una coyuntura favorable, una empresa caracterizada por una mayor fuerza de apalancamiento operativo (alta intensidad de capital) recibe una ganancia financiera adicional. Sin embargo, la intensidad de capital debe aumentarse solo cuando realmente se espera un aumento en el volumen de ventas de productos, es decir, con gran cuidado.

Por lo tanto, al cambiar la tasa de aumento en el volumen de ventas, es posible determinar cómo cambiará la cantidad de ganancias con la fuerza existente del apalancamiento operativo en la empresa. Los efectos logrados en las empresas diferirán en función de las variaciones en la relación de costes fijos y variables.

Hemos comentado el mecanismo de acción de la palanca operativa. Su comprensión permite llevar a cabo una gestión dirigida de la relación entre los costos fijos y variables y, como resultado, contribuir a un aumento en la eficiencia de las actividades actuales de la empresa, lo que en realidad implica el uso de cambios en el valor de la fuerza de la palanca operativa en diversas tendencias en la coyuntura del mercado de productos básicos y en las diferentes etapas del ciclo de funcionamiento de la entidad económica.

Cuando la coyuntura del mercado de materias primas no es favorable y la empresa se encuentra en las primeras etapas de su ciclo de vida, su política debe definir posibles medidas que ayudarán a reducir la fortaleza del apalancamiento operativo al ahorrar costos fijos. Con condiciones de mercado favorables y cuando la empresa se caracteriza por un cierto margen de seguridad, el trabajo de ahorro de costos fijos puede debilitarse significativamente. Durante esos períodos, se puede recomendar a la empresa que amplíe el volumen de inversiones reales sobre la base de una modernización integral de los activos fijos. Los costos fijos son mucho más difíciles de cambiar, por lo que las empresas con más apalancamiento operativo ya no son lo suficientemente flexibles, lo que afecta negativamente la efectividad del proceso de administración de costos.

El SWOR, como ya se señaló, está significativamente influenciado por el valor relativo de los costos fijos. Para las empresas con activos fijos pesados, los valores altos del indicador de la fuerza del apalancamiento operativo son muy peligrosos. En el proceso de una economía inestable, cuando los clientes se caracterizan por una demanda efectiva baja, cuando hay una fuerte inflación, cada porcentaje de la reducción de los ingresos por ventas conlleva una caída catastrófica a gran escala de las ganancias. La empresa entra en la zona de pérdidas. La administración parece estar bloqueada, es decir, el gerente financiero no puede aprovechar la mayoría de las opciones para elegir las decisiones administrativas y financieras más efectivas y eficientes.

La introducción de sistemas automatizados hace que los costos fijos sean relativamente elevados en el costo unitario. Los indicadores reaccionan de manera diferente a esta circunstancia: ratio de margen bruto, umbral de rentabilidad y otros elementos del análisis operativo. La automatización, con todos sus beneficios, contribuye al crecimiento del riesgo empresarial. Y la razón de esto es la inclinación de la estructura de costos hacia los costos fijos. Cuando una empresa se automatiza, debe tener especial cuidado al sopesar las decisiones de inversión que toma. Debe haber una estrategia a largo plazo bien pensada para la organización. La fabricación automatizada, que generalmente tiene costos variables relativamente bajos, aumenta el apalancamiento operativo como una medida del uso de costos fijos. Y debido al umbral de rentabilidad más alto, el margen de solidez financiera suele ser menor. Por lo tanto, el nivel general de riesgo asociado con la producción y las actividades económicas con la intensificación del capital es mayor que con la intensificación del trabajo directo.

Sin embargo, la fabricación automatizada implica más oportunidades para gestionar eficazmente la estructura de costes que utilizar predominantemente trabajadores manuales. Con una amplia variedad de opciones, una entidad comercial debe determinar de forma independiente qué es más rentable tener: altos costos variables y bajos costos fijos, o viceversa. No es posible responder de manera inequívoca a esta pregunta, ya que cualquier opción se caracteriza tanto por sus ventajas como por sus desventajas. La elección final dependerá de cuál es la posición inicial de la empresa analizada, qué objetivos financieros pretende alcanzar, cuáles son las circunstancias y características de su funcionamiento.

Bibliografía

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2. Gurfova, S.A. - 2015. - T. 1.- No. 39. - S. 179-183.
3. Kozlovsky, V.A. Gestión productiva y operativa / V.A. Kozlovsky, T.V. Markina, V.M. Makarov. - SPb.: Literatura especial, 1998 .-- 336 p.
4. Lebedev, V.G. Gestión de costos en la empresa / V.G. Lebedev, T.G. Drozdova, V.P. Kustarev. - SPb.: Peter, 2012 .-- 592 p.

El objetivo de cualquier Empresa comercial es el beneficio máximo como resultado actividad económica... Para evaluar la efectividad de la gestión, la racionalidad de las medidas requiere comparación y, mediante el cálculo del apalancamiento operativo.

Palanca de operación

Un indicador que refleja el grado de cambio en la tasa de ganancia sobre la tasa de cambio en los ingresos como resultado de la venta de bienes o servicios.

Características del brazo operativo

1. Se observa un efecto positivo solo cuando se supera el punto de equilibrio, cuando se cubren todos los costos y la empresa aumenta la rentabilidad como resultado de sus actividades.
2. A medida que aumenta el volumen de ventas, el apalancamiento operativo disminuye. con un aumento en el número de bienes vendidos, la cantidad de crecimiento de las ganancias aumenta y viceversa, con una disminución en el volumen de bienes vendidos, el apalancamiento operativo es mayor. El beneficio empresarial y el apalancamiento operativo están inversamente relacionados.
3. El efecto del apalancamiento operativo se refleja solo en un corto período de tiempo. Dado que los costos fijos son constantes solo por un período corto.

Tipos de brazos operativos

• precio- determina el riesgo de precio, es decir su influencia en la cantidad de ganancias de las ventas;
• natural- le permite evaluar el riesgo de producción, cómo el volumen de producción afecta la tasa de ganancia.

Medidas de apalancamiento operativo

• participación en los costos fijos;
• la relación entre la ganancia antes de impuestos y la tasa de producción en términos físicos;
• la relación entre los ingresos netos y los costos fijos de la empresa.

Fórmula de apalancamiento operativo

P = (B - Por) (B - Por - Publicación) = (B - Por) P P = (B- \ text (Por)) (B- \ text (Por) - \ text (Publicación)) = (B - \ text (Per)) \ text (P)P =(B -Por) (B -Por− Rápido) = (B -Por) NS,

dónde B B B- el monto del producto de la venta de bienes,

Por \ texto (Por) Por- costos variables,

Publicar \ texto (Publicar) Rápido- costes fijos,

N \ texto (n) NS- beneficio de las actividades.

Ejemplos de resolución de problemas

Ejemplo 1

Determine la cantidad de apalancamiento operativo si en el período del informe la empresa tiene ingresos de 400 mil rublos, costos variables 120 mil rublos, costos fijos 150 mil rublos.

Solución

Fórmula de apalancamiento operativo
P = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2,15 P = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2,15P =4 0 0 − 1 2 0 4 0 0 − 1 2 0 − 1 5 0 = 2 , 1 5

Respuesta: La palanca de operación es 2.15.

Producción: Por cada rublo de ganancia, se contabilizan 2,15 rublos. margen de ingresos.

Ejemplo 2

Los costos variables de la compañía el año pasado fueron de 450 mil rublos, en el año actual 520 mil rublos. ¿Cuánto han cambiado los ingresos si la ganancia el año pasado fue de 200 mil rublos, este año fue de 250 mil rublos y la palanca operativa con un nivel de 1,85 disminuyó en un 30% este año?

Solución

Compongamos las ecuaciones del apalancamiento operativo para dos períodos:

P 1 = (B 1 - 450) 200 = 1,85 P1 = (B1 - 450) 200 = 1,85P 1 =(B 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5

P 0 = (2 - 520) 250 = 1,85 ⋅ (1 - 0,30) P0 = (2-520) 250 = 1,85 \ cdot (1-0,30)P 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )

B 1 = 1,85 ⋅ 200 + 450 = 820 B1 = 1,85 \ cdot200 + 450 = 820B 1 =1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 mil rublos.

B2 = 1,85 ⋅ 0,70 ⋅ 250 + 520 = 843,75 B2 = 1,85 \ cdot0,70 \ cdot250 + 520 = 843,75B 2 =1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 mil rublos.

Cambio en los ingresos: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 frotar.

Respuesta: Los ingresos cambiaron en 23,750 rublos.

Así, el apalancamiento operativo es mayor, menores son los costos variables de la empresa y mayor es la proporción de costos fijos. Para reducir el riesgo actividades comerciales es necesario luchar por un valor más bajo del apalancamiento operativo.

Analicemos el apalancamiento operativo de la empresa y su impacto en la producción y la actividad económica, consideremos las fórmulas para calcular el precio y el apalancamiento natural y analicemos su valoración mediante un ejemplo.

Palanca de funcionamiento. Definición

Palanca de operación (apalancamiento operativo, apalancamiento de producción): muestra el exceso de la tasa de crecimiento de los beneficios de las ventas sobre la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa. El propósito del funcionamiento de cualquier empresa es aumentar el beneficio de las ventas y, en consecuencia, el beneficio neto, que puede tener como objetivo aumentar la productividad de la empresa y aumentar su eficiencia financiera (valor). El uso del apalancamiento operativo le permite administrar las ganancias futuras de las ventas de una empresa mediante la planificación de los ingresos futuros. Los principales factores que afectan la cantidad de ingresos son: precio del producto, costos variables, fijos. Por lo tanto, el objetivo de la administración es optimizar los costos variables y fijos, regular los precios para aumentar las ganancias por ventas.

Fórmula para calcular el precio y el apalancamiento operativo natural

Fórmula para calcular el apalancamiento operativo del precio	Fórmula para calcular el apalancamiento operativo natural
donde: Op. apalancamiento p - apalancamiento operativo del precio; Ingresos - ingresos por ventas; Ventas netas - beneficio por ventas (beneficio operativo); TVC (Total Variable Costos) - costes variables acumulados; TFC (Total Reparado Costos)	donde: Op. apalancamiento n - apalancamiento operativo natural; Ingresos - ingresos por ventas; Ventas netas - beneficio por ventas (beneficio operativo); TFC (Total Reparado Costos) - costes fijos totales.

¿Qué muestra la palanca operativa?

Palanca de mando de precio refleja el riesgo de precio, es decir, el efecto de los cambios de precio sobre la cantidad de ganancias de las ventas. muestra el riesgo de producción, es decir, la variabilidad del beneficio de las ventas en función del volumen de producción.

El alto apalancamiento operativo refleja un exceso significativo de ingresos sobre las ganancias de las ventas e indica un aumento en los costos fijos y variables. Los aumentos de costos pueden resultar de:

• Modernización de instalaciones existentes, ampliación de áreas de producción, aumento de personal de producción, introducción de innovaciones y nuevas tecnologías.
• Disminución de los precios de venta, crecimiento ineficaz de los costos salariales para el personal poco calificado, aumento del número de rechazos, disminución de la eficiencia de la línea de producción, etc. Esto conduce a la incapacidad de proporcionar el volumen de ventas requerido y, como resultado, reduce el margen de solidez financiera.

En otras palabras, cualquier costo en la empresa puede ser efectivo, aumentando la producción, el potencial científico y tecnológico de la empresa, y viceversa, restringiendo el desarrollo.

Palanca de operacion. ¿Cómo afecta el rendimiento a las ganancias?

Efecto de apalancamiento operativo

Efecto operativo (producción) El apalancamiento es que un cambio en los ingresos de la empresa tiene un efecto más fuerte en las ganancias por ventas.

Como podemos ver en la tabla anterior, los principales factores que afectan el tamaño del apalancamiento operativo son los costos variables, los costos fijos y las ganancias por ventas. Echemos un vistazo más de cerca a estos factores de apalancamiento.

Costes fijos- estos son costos que no dependen del volumen de producción y ventas de bienes, para ellos, en la práctica, incluyen: alquiler por áreas de producción, sueldos del personal gerencial, intereses de un préstamo, deducciones por el impuesto social unificado, depreciación, impuestos a la propiedad, etc., etc.

Costos variables - estos son costos que varían dependiendo del volumen de producción y venta de bienes, incluyen los costos de: materiales, componentes, materias primas, combustible, etc.

Beneficio de ventas depende, en primer lugar, del volumen de ventas y de la política de precios de la empresa.

Apalancamiento operativo empresarial y riesgos financieros

El apalancamiento operativo está directamente relacionado con la solidez financiera de la empresa a través de la relación:

Op. Apalancamiento: apalancamiento operativo;

ZPF es un margen de solidez financiera.

Con el crecimiento del apalancamiento operativo, la fortaleza financiera de la empresa disminuye, lo que la acerca al umbral de rentabilidad e incapacidad para asegurar un desarrollo financiero sostenible. Por lo tanto, una empresa necesita monitorear constantemente sus riesgos de producción y su impacto en los financieros.

Veamos un ejemplo de cálculo del apalancamiento operativo en Excel. Para hacer esto, necesita conocer los siguientes parámetros: ingresos, ganancias por ventas, costos fijos y variables. Como resultado, la fórmula para calcular el precio y el apalancamiento operativo natural será la siguiente:

Palanca de mando de precio= B4 / B5

Palanca de funcionamiento natural= (B6 + B5) / B5

Ejemplo de cálculo del apalancamiento operativo en Excel

Sobre la base del apalancamiento de precios, es posible evaluar el impacto de la política de precios de la empresa en la cantidad de ganancias de las ventas, por lo que con un aumento en el precio de los productos en un 2%, la ganancia de las ventas aumentará en un 10%. . Y con un aumento en los volúmenes de producción del 2%, el beneficio por ventas aumentará en un 3,5%. Asimismo, a la inversa, a medida que disminuyan los precios y los volúmenes, la ganancia resultante de las ventas disminuirá de acuerdo con el apalancamiento.

Resumen

En este artículo, examinamos el apalancamiento operativo (producción) que le permite estimar el beneficio de las ventas según el precio y la política de producción de la empresa. Los valores altos del apalancamiento aumentan el riesgo de una fuerte disminución de los beneficios de la empresa en una situación económica desfavorable, lo que, como resultado, puede acercar a la empresa al punto de equilibrio, cuando los beneficios son iguales a las pérdidas.