"लीवरेज" की अवधारणा अंग्रेजी "लीवरेज - लीवरेज की क्रिया" से आती है, और इसका अर्थ है कि एक मूल्य से दूसरे मूल्य का अनुपात, थोड़े बदलाव के साथ जिसमें संबंधित संकेतक बहुत बदल जाते हैं।
सबसे आम निम्नलिखित प्रकारलाभ लें:
- उत्पादन (परिचालन) उत्तोलन।
- वित्तीय लाभ उठाएं।
सभी कंपनियां किसी न किसी हद तक वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करती हैं। पूरा सवाल यह है कि इक्विटी और उधार ली गई पूंजी के बीच उचित अनुपात क्या है।
वित्तीय उत्तोलन अनुपात(लीवरेज) को ऋण और इक्विटी के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है। परिसंपत्तियों के बाजार मूल्यांकन द्वारा इसकी गणना करना सबसे सही है।
वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव की भी गणना की जाती है:
EFR = (1 - Kn) * (ROA - Tszk) * ZK / SK।
- जहां आरओए करों से पहले कुल पूंजी पर प्रतिफल है (सकल लाभ का औसत परिसंपत्ति मूल्य का अनुपात),%;
- एसके - इक्विटी पूंजी की औसत वार्षिक राशि;
- н - कराधान गुणांक, दशमलव अंश के रूप में;
- к - उधार ली गई पूंजी का भारित औसत मूल्य,%;
- - उधार ली गई पूंजी की औसत वार्षिक राशि।
वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव की गणना के सूत्र में तीन कारक शामिल हैं:
(1 - Kn) - उद्यम पर निर्भर नहीं करता है।
(आरओए - सीजेडके) - संपत्ति पर वापसी और ऋण के लिए ब्याज दर के बीच का अंतर। इसे डिफरेंशियल (D) कहते हैं।
(ZK / SK) - वित्तीय उत्तोलन (FR)।
आप वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव के लिए सूत्र को छोटे तरीके से लिख सकते हैं:
ईएफआर = (1 - केएन)? डी? NS।
वित्तीय उत्तोलन का प्रभाव दर्शाता है कि आकर्षित करने से इक्विटी पर प्रतिफल कितना बढ़ता है उधार के पैसे... वित्तीय उत्तोलन का प्रभाव परिसंपत्तियों पर प्रतिफल और उधार ली गई निधियों की लागत के बीच के अंतर से उत्पन्न होता है। अनुशंसित ईजीएफ मान 0.33 - 0.5 है।
वित्तीय उत्तोलन का परिणामी प्रभाव यह है कि ऋण भार का उपयोग, अन्य सभी चीजें समान होने के कारण, इस तथ्य की ओर जाता है कि ब्याज और करों से पहले कॉर्पोरेट आय में वृद्धि से प्रति शेयर आय में एक मजबूत वृद्धि होती है।
वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव की गणना भी मुद्रास्फीति के प्रभाव को ध्यान में रखते हुए की जाती है (उन पर ऋण और ब्याज अनुक्रमित नहीं होते हैं)। मुद्रास्फीति के स्तर में वृद्धि के साथ, उधार ली गई धनराशि के उपयोग के लिए भुगतान कम हो जाता है (ब्याज दरें निर्धारित होती हैं) और उनके उपयोग का परिणाम अधिक होता है। हालांकि, अगर ब्याज दरें अधिक हैं या संपत्ति पर वापसी कम है, तो वित्तीय उत्तोलन मालिकों के खिलाफ काम करना शुरू कर देता है।
उत्तोलन उन व्यवसायों के लिए बहुत जोखिम भरा व्यवसाय है जिनकी गतिविधियाँ चक्रीय होती हैं। नतीजतन, लगातार कई वर्षों तक कम बिक्री के कारण उच्च उत्तोलन वाले व्यवसाय दिवालिया हो सकते हैं।
वित्तीय उत्तोलन अनुपात के मूल्य में परिवर्तन और इसे प्रभावित करने वाले कारकों के अधिक विस्तृत विश्लेषण के लिए, 5-कारक वित्तीय उत्तोलन अनुपात की पद्धति का उपयोग किया जाता है।
इस प्रकार, वित्तीय उत्तोलन लेनदारों पर कंपनी की निर्भरता की डिग्री को दर्शाता है, अर्थात, शोधन क्षमता के नुकसान के जोखिम का परिमाण। इसके अलावा, कंपनी को "टैक्स शील्ड" का लाभ उठाने का अवसर मिलता है, क्योंकि शेयरों पर लाभांश के विपरीत, ऋण पर ब्याज की राशि कर योग्य लाभ की कुल राशि से काट ली जाती है।
ऑपरेटिंग लीवर(परिचालन लीवरेज)दिखाता है कि बिक्री से लाभ में परिवर्तन की दर बिक्री से राजस्व में परिवर्तन की दर से कितनी बार अधिक है। ऑपरेटिंग लीवरेज को जानने के बाद, आप राजस्व में परिवर्तन होने पर लाभ में बदलाव की भविष्यवाणी कर सकते हैं।
यह कंपनी की स्थिर और परिवर्तनीय लागतों का अनुपात है और ब्याज और करों (परिचालन आय) से पहले आय पर इस अनुपात का प्रभाव है। ऑपरेटिंग लीवरेज दिखाता है कि राजस्व में 1% परिवर्तन होने पर लाभ कितना बदल जाएगा।
परिचालन मूल्य उत्तोलन की गणना सूत्र का उपयोग करके की जाती है:
आरटीएस = (पी + ज़पर + ज़पोस्ट) / पी = 1 + ज़पर / पी + ज़पोस्ट / पी
जहां: बी - बिक्री राजस्व।
पी - बिक्री से लाभ।
Zper - परिवर्तनीय लागत।
Zpost - निश्चित लागत।
- मूल्य संचालन लीवर।
PH एक प्राकृतिक ऑपरेटिंग लीवर है।
प्राकृतिक परिचालन उत्तोलन की गणना सूत्र का उपयोग करके की जाती है:
आरएन = (बी-जेपर) / पी
B = P + Zper + Zpost को ध्यान में रखते हुए, हम लिख सकते हैं:
Rn = (P + Zpost) / P = 1 + Zpost / P
विभिन्न प्रकार की लागतों को संतुलित करने और तदनुसार राजस्व बढ़ाने के लिए प्रबंधकों द्वारा परिचालन उत्तोलन का उपयोग किया जाता है। ऑपरेटिंग लीवरेज परिवर्तनीय और निश्चित लागतों के अनुपात को बदलते हुए मुनाफे में वृद्धि करना संभव बनाता है।
यह धारणा कि निश्चित लागत अपरिवर्तित रहती है जब उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन होता है, और चर - रैखिक रूप से बढ़ते हैं, ऑपरेटिंग लीवरेज के विश्लेषण को काफी सरल बनाना संभव बनाता है। लेकिन वास्तविक निर्भरता अधिक जटिल मानी जाती है।
उत्पादन में वृद्धि के साथ, उत्पादन की प्रति यूनिट परिवर्तनीय लागत घट सकती है (प्रगतिशील तकनीकी प्रक्रियाओं का उपयोग, उत्पादन और श्रम के संगठन में सुधार) और वृद्धि (अपशिष्ट घाटे में वृद्धि, श्रम उत्पादकता में कमी, आदि)। बाजार के संतृप्त होने के कारण माल की कम कीमतों के कारण राजस्व वृद्धि दर धीमी हो रही है।
वित्तीय उत्तोलन और परिचालन उत्तोलन समान तरीके हैं। परिचालन उत्तोलन के साथ, वित्तीय उत्तोलन ऋण पर उच्च ब्याज भुगतान के रूप में निश्चित लागत बढ़ाता है, लेकिन चूंकि ऋणदाता कंपनी की कमाई के वितरण में शामिल नहीं होते हैं, इसलिए परिवर्तनीय लागत कम हो जाती है। तदनुसार, बढ़े हुए वित्तीय उत्तोलन का भी दोहरा प्रभाव पड़ता है: निश्चित वित्तीय लागतों को कवर करने के लिए अधिक परिचालन आय की आवश्यकता होती है, लेकिन जब लागत वसूली प्राप्त हो जाती है, तो अतिरिक्त परिचालन आय की प्रत्येक इकाई के लिए लाभ तेजी से बढ़ने लगता है।
परिचालन और वित्तीय उत्तोलन के संयुक्त प्रभाव को प्रभाव के रूप में जाना जाता है सामान्य उत्तोलनऔर उनके काम का प्रतिनिधित्व करता है:
सामान्य उत्तोलन = OL x FL
यह संकेतक इस बात का अंदाजा देता है कि बिक्री में बदलाव कंपनी के शुद्ध लाभ और प्रति शेयर आय में बदलाव को कैसे प्रभावित करेगा। दूसरे शब्दों में, यह आपको यह निर्धारित करने की अनुमति देगा कि बिक्री की मात्रा में 1% से परिवर्तन होने पर शुद्ध लाभ कितने प्रतिशत बदल जाएगा।
इसलिए, उत्पादन और वित्तीय जोखिम कई गुना बढ़ जाते हैं और उद्यम के कुल जोखिम का निर्माण करते हैं।
इस प्रकार, दोनों वित्तीय और परिचालन उत्तोलन, दोनों संभावित रूप से प्रभावी, उनमें शामिल जोखिमों के कारण बहुत खतरनाक हो सकते हैं। चाल, या बल्कि कुशल वित्तीय प्रबंधन, इन दो तत्वों को संतुलित करना है।
सादर युवा विश्लेषक
ऑपरेटिंग लीवरेज निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात को अनुकूलित करने के आधार पर किसी संगठन के लाभ के प्रबंधन के लिए एक तंत्र है।
इसकी मदद से आप बिक्री में बदलाव के आधार पर लाभ में बदलाव का अनुमान लगा सकते हैं।
परिचालन उत्तोलन का प्रभाव यह है कि उत्पाद की बिक्री से राजस्व में कोई भी बदलाव हमेशा लाभ में एक मजबूत बदलाव को प्रभावित करता है।
उदाहरण:
यदि स्थिर और चर के बीच के अनुपात को बनाए रखा जाए तो लाभ हमेशा तेजी से बढ़ता है।
यदि स्थिर लागत में केवल 5% की वृद्धि होती है, तो लाभ वृद्धि की दर 34% होगी।
लाभ वृद्धि की दर को अधिकतम करने की समस्या को हल करना, न केवल चर में बल्कि निश्चित लागतों में भी वृद्धि या कमी को नियंत्रित करना संभव है और इसके आधार पर गणना करें कि लाभ कितने% बढ़ेगा।
व्यावहारिक गणना में, संकेतक ऑपरेटिंग लीवरेज (ऑपरेटिंग लीवरेज का बल) का प्रभाव है। ईआरएम बिक्री की मात्रा में परिवर्तन के आधार पर लाभ में परिवर्तन का एक मात्रात्मक मूल्यांकन है। यह दर्शाता है कि राजस्व में 1% की वृद्धि होने पर लाभ में कितना% परिवर्तन होगा। या यह दर्शाता है कि राजस्व वृद्धि की दर से लाभ वृद्धि की दर कितनी गुना अधिक है।
उत्तोलन प्रभाव उद्यमशीलता के जोखिम के स्तर से संबंधित है। यह जितना अधिक होगा, जोखिम उतना ही अधिक होगा। जब से यह बढ़ता है, बिक्री की महत्वपूर्ण मात्रा बढ़ जाती है और वित्तीय ताकत का मार्जिन कम हो जाता है।
ईओआर = = = = 8.5 (बार)
ईओआर = = = 8.5 (% /%)
लागत आवंटन विकल्पों की तुलना करने के लिए परिचालन उत्तोलन की अवधारणा का उपयोग करना।
कभी-कभी कुछ परिवर्तनीय लागतों को निश्चित लोगों की श्रेणी में स्थानांतरित करना संभव होता है (यानी संरचना को बदलना) और इसके विपरीत। इस मामले में, यह निर्धारित करना आवश्यक है कि कुल लागतों की स्थिर राशि के भीतर लागतों का पुनर्वितरण कैसे परिलक्षित होगा वित्तीय संकेतकजोखिम मूल्यांकन के उद्देश्य से।
जेडएफपी = (वीएफ- वीसीआर) / वीएफ
यह भी पढ़ें:
ऑपरेटिंग लीवरेज कंपनी के कुल राजस्व, परिचालन व्यय और ब्याज और करों से पहले की कमाई के बीच का संबंध है। परिचालन (उत्पादन, आर्थिक) उत्तोलन की क्रिया इस तथ्य में प्रकट होती है कि बिक्री आय में कोई भी परिवर्तन हमेशा लाभ में एक मजबूत परिवर्तन उत्पन्न करता है।
मूल्य संचालन लीवर(आरटीएस) की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:
= राजस्व / बिक्री से लाभ
यह मानते हुए कि राजस्व = Arr। + Zper + Zpost, मूल्य परिचालन उत्तोलन की गणना के लिए सूत्र इस प्रकार लिखा जा सकता है:
आरटीएस = (एआर। + ज़पर + ज़पोस्ट) / एआर। = 1 + ज़पर / एआर। + ज़पोस्ट / एआर।
प्राकृतिक ऑपरेटिंग लीवर(Рн) की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:
आरएन = (एक्सप।-जेपर) / एआर। = (गिरफ्तारी + Zpost) / आगमन। = 1 + Zpost / Arr।
ऑपरेटिंग लीवरेज (ऑपरेटिंग लीवरेज का प्रभाव, उत्पादन उत्तोलन का स्तर) के प्रभाव की ताकत (स्तर) लाभ के लिए सीमांत आय के अनुपात से निर्धारित होती है:
ईपीआर = सीमांत आय / बिक्री से लाभ
उस। परिचालन उत्तोलन कंपनी के बैलेंस शीट लाभ में प्रतिशत परिवर्तन को दर्शाता है जब राजस्व में 1 प्रतिशत का परिवर्तन होता है।
परिचालन उत्तोलन किसी दिए गए उद्यम के उद्यमशीलता जोखिम के स्तर को इंगित करता है: उत्पादन उत्तोलन के प्रभाव की अधिक गाद, उद्यमशीलता जोखिम की डिग्री जितनी अधिक होगी।
परिचालन उत्तोलन का प्रभाव निश्चित लागतों के कारण लागत को कम करने की संभावना को इंगित करता है, और इसलिए बिक्री में वृद्धि के साथ मुनाफे में वृद्धि। इस प्रकार, बिक्री में वृद्धि लागत कम करने और मुनाफे में वृद्धि का एक महत्वपूर्ण कारक है।
ब्रेक-ईवन बिंदु से शुरू होकर, बिक्री में वृद्धि से लाभ में उल्लेखनीय वृद्धि होती है, क्योंकि यह शून्य से शुरू होता है।
बाद की बिक्री वृद्धि पिछले स्तर की तुलना में मुनाफे को कुछ हद तक बढ़ाती है। परिचालन उत्तोलन का प्रभाव कम हो जाता है क्योंकि बिक्री टिपिंग बिंदु से ऊपर बढ़ जाती है, क्योंकि जिस आधार के खिलाफ मुनाफे में वृद्धि की तुलना की जाती है वह धीरे-धीरे बड़ा हो जाता है। परिचालन उत्तोलन दोनों दिशाओं में कार्य करता है - बिक्री में वृद्धि और कमी दोनों के रूप में। नतीजतन, टिपिंग पॉइंट के तत्काल आसपास के क्षेत्र में काम करने वाले एक उद्यम में बिक्री में दिए गए बदलाव के लिए लाभ या हानि में अपेक्षाकृत बड़ा अनुपात होगा।
⇐ पिछला12345678910
आप जो खोज रहे थे वह नहीं मिला? खोज का प्रयोग करें:
यह भी पढ़ें:
ऑपरेटिंग उत्तोलन प्रभावयह है कि बिक्री आय में किसी भी बदलाव से लाभ में और भी अधिक परिवर्तन होता है। इस प्रभाव का प्रभाव उत्पादन और बिक्री की मात्रा में परिवर्तन होने पर वित्तीय परिणाम पर सशर्त रूप से स्थिर और सशर्त रूप से परिवर्तनीय लागतों के अनुपातहीन प्रभाव से जुड़ा होता है।
उत्पादन की लागत में नाममात्र की निश्चित लागत का हिस्सा जितना अधिक होगा, परिचालन उत्तोलन का प्रभाव उतना ही मजबूत होगा।
ऑपरेटिंग लीवरेज की ताकत की गणना बिक्री से लाभ के लाभ मार्जिन के अनुपात के रूप में की जाती है।
मार्जिन लाभउत्पादों की बिक्री से आय और उत्पादन की पूरी मात्रा के लिए परिवर्तनीय लागत की कुल राशि के बीच अंतर के रूप में गणना की जाती है।
बिक्री से लाभउत्पादों की बिक्री से आय और उत्पादन की पूरी मात्रा के लिए निश्चित और परिवर्तनीय लागत की कुल राशि के बीच अंतर के रूप में गणना की जाती है।
इस प्रकार, वित्तीय ताकत का आकार दर्शाता है कि कंपनी के पास वित्तीय स्थिरता का एक मार्जिन है, और इसलिए लाभ है। लेकिन राजस्व और लाभप्रदता की सीमा के बीच का अंतर जितना कम होगा, नुकसान होने का जोखिम उतना ही अधिक होगा। इसलिए:
· परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत निश्चित लागतों के सापेक्ष मूल्य पर निर्भर करती है;
· परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत सीधे बिक्री में वृद्धि से संबंधित है;
· परिचालन उत्तोलन का प्रभाव जितना अधिक होता है, उद्यम लाभप्रदता की दहलीज के जितना करीब होता है;
· परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत पूंजी की तीव्रता के स्तर पर निर्भर करती है;
· परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की शक्ति जितनी मजबूत होती है, लाभ उतना ही कम होता है और निश्चित लागतें उतनी ही अधिक होती हैं।
उद्यमी जोखिम मुनाफे के संभावित नुकसान और परिचालन (वर्तमान) गतिविधियों से होने वाले नुकसान में वृद्धि के साथ जुड़ा हुआ है।
उत्पादन उत्तोलन का प्रभाव वित्तीय जोखिम के सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है, क्योंकि यह दर्शाता है कि बैलेंस शीट का लाभ कितने प्रतिशत बदल जाएगा, साथ ही संपत्ति की आर्थिक लाभप्रदता जब बिक्री की मात्रा या उत्पादों की बिक्री से आय ( कार्य, सेवाएँ) में एक प्रतिशत परिवर्तन होता है।
उद्यमशीलता के जोखिम की डिग्री को दर्शाता है, यानी बिक्री की मात्रा में उतार-चढ़ाव से जुड़े मुनाफे को खोने का जोखिम।
परिचालन उत्तोलन का प्रभाव जितना अधिक होगा (स्थिर लागत का अनुपात जितना अधिक होगा), उद्यमशीलता का जोखिम उतना ही अधिक होगा।
ऑपरेटिंग लीवरेज की गणना हमेशा एक विशिष्ट बिक्री मात्रा के लिए की जाती है। बिक्री राजस्व में बदलाव के साथ, इसका प्रभाव भी पड़ता है। ऑपरेटिंग लीवरेज आपको संगठन के भविष्य के मुनाफे की मात्रा पर बिक्री की मात्रा में बदलाव के प्रभाव का आकलन करने की अनुमति देता है। ऑपरेटिंग लीवरेज कैलकुलेशन से पता चलता है कि अगर बिक्री की मात्रा 1% से बदल जाती है तो लाभ कितना बदल जाएगा।
कहा पे डीओएल (डिग्री ऑपरेटिंग लीवरेज)- ऑपरेटिंग (उत्पादन) उत्तोलन की ताकत; क्यू- संख्या; आर- यूनिट बिक्री मूल्य (वैट और अन्य बाहरी करों को छोड़कर); वी- प्रति यूनिट परिवर्तनीय लागत; एफ- अवधि के लिए कुल निश्चित लागत।
उद्यमी जोखिम दो कारकों का एक कार्य है:
1) उत्पादन मात्रा की परिवर्तनशीलता;
2) ऑपरेटिंग लीवरेज की ताकत (चर और स्थिरांक के संदर्भ में लागत की संरचना को बदलना, ब्रेक-ईवन पॉइंट)।
संकट पर काबू पाने के लिए निर्णय लेने के लिए, दोनों कारकों का विश्लेषण करना आवश्यक है, नुकसान के क्षेत्र में परिचालन उत्तोलन की ताकत को कम करना, कुल लागत की संरचना में परिवर्तनीय लागतों का हिस्सा बढ़ाना और फिर चलते समय उत्तोलन की ताकत बढ़ाना लाभ प्राप्त करने के क्षेत्र में।
परिचालन उत्तोलन के तीन मुख्य उपाय हैं:
ए) कुल लागत में निश्चित उत्पादन लागत का हिस्सा, या, समान रूप से, निश्चित और परिवर्तनीय लागत का अनुपात,
बी) भौतिक इकाइयों में बिक्री की मात्रा में परिवर्तन की दर से ब्याज और करों से पहले लाभ में परिवर्तन की दर का अनुपात;
ग) शुद्ध लाभ का निश्चित उत्पादन लागत से अनुपात
गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों की हिस्सेदारी में वृद्धि के लिए सामग्री और तकनीकी आधार में कोई भी गंभीर सुधार परिचालन उत्तोलन और उत्पादन जोखिम के स्तर में वृद्धि के साथ है।
कंपनी में लाभांश नीति के प्रकार।
लाभांश नीतिकंपनी के लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए कंपनी शेयरधारकों द्वारा उपभोग और लाभ के पूंजीकृत भागों के बीच के अनुपात को चुनने में शामिल है। अंतर्गत कंपनी की लाभांश नीतिमालिक को भुगतान किए गए लाभ के हिस्से के गठन के तंत्र को कंपनी की कुल इक्विटी पूंजी में उसके योगदान के हिस्से के अनुसार समझा जाता है।
कंपनी की लाभांश नीति के निर्माण के लिए तीन मुख्य दृष्टिकोण हैं, जिनमें से प्रत्येक लाभांश भुगतान की एक निश्चित विधि से मेल खाता है।
1. रूढ़िवादी लाभांश नीति - इसका प्राथमिक लक्ष्य: कंपनी के विकास के लिए लाभ का उपयोग (शुद्ध संपत्ति की वृद्धि, कंपनी के बाजार पूंजीकरण में वृद्धि), और लाभांश भुगतान के रूप में वर्तमान खपत के लिए नहीं।
निम्नलिखित लाभांश भुगतान विधियां इस प्रकार के अनुरूप हैं:
ए) अवशिष्ट लाभांश भुगतान पद्धतिआमतौर पर एक कंपनी के गठन के चरण में उपयोग किया जाता है और इसकी निवेश गतिविधि के उच्च स्तर से जुड़ा होता है। लाभांश के भुगतान के लिए कोष अपने स्वयं के गठन के बाद शेष लाभ से बनता है वित्तीय संसाधनकंपनी के विकास के लिए आवश्यक है। इस पद्धति के लाभ: निवेश के अवसरों को मजबूत करना, कंपनी के विकास की उच्च दर सुनिश्चित करना। नुकसान: लाभांश भुगतान की अस्थिरता, भविष्य में उनके गठन की अनिश्चितता, जो कंपनी के बाजार की स्थिति को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है।
बी) निश्चित लाभांश भुगतान पद्धति- शेयरों के बाजार मूल्य में बदलाव को छोड़कर, लंबे समय तक स्थिर दर पर लाभांश का नियमित भुगतान। उच्च मुद्रास्फीति दरों पर, लाभांश भुगतान की राशि मुद्रास्फीति सूचकांक के लिए समायोजित की जाती है। विधि के लाभ: इसकी विश्वसनीयता, यह वर्तमान आय की अपरिवर्तनीयता में शेयरधारकों के बीच विश्वास की भावना पैदा करती है, शेयर बाजार पर स्टॉक की कीमतों को स्थिर करती है। माइनस: फिन के साथ कमजोर संबंध। कंपनी के परिणाम। प्रतिकूल बाजार स्थितियों और कम मुनाफे की अवधि के दौरान, निवेश गतिविधि को शून्य तक कम किया जा सकता है।
2. मध्यम (समझौता) लाभांश नीति - मुनाफे के वितरण की प्रक्रिया में, शेयरधारकों को लाभांश भुगतान कंपनी के विकास के लिए अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों की वृद्धि के साथ संतुलित होते हैं। इस प्रकार से मेल खाती है:
ए) गारंटीकृत न्यूनतम और अतिरिक्त लाभांश के भुगतान के लिए कार्यप्रणाली- नियमित निश्चित लाभांश का भुगतान, और सफल कंपनी गतिविधि के मामले में भी आवधिक, अतिरिक्त का एकमुश्त भुगतान। प्रीमियम लाभांश। विधि का लाभ: फिन के साथ उच्च संबंध के साथ कंपनी की निवेश गतिविधि को उत्तेजित करना। इसकी गतिविधियों के परिणाम। प्रीमियम (प्रीमियम लाभांश) के साथ गारंटीकृत न्यूनतम लाभांश की विधि अस्थिर लाभ गतिशीलता वाली कंपनियों के लिए सबसे प्रभावी है। इस तकनीक का मुख्य नुकसान: मिनट के लंबे भुगतान के साथ। लाभांश का आकार और फिन की गिरावट।
भाग्य, निवेश के अवसर घट रहे हैं, और शेयरों का बाजार मूल्य गिर रहा है।
3. आक्रामक लाभांश नीति लाभांश के भुगतान में निरंतर वृद्धि का प्रावधान करता है, चाहे कुछ भी हो वित्तीय परिणाम... इस प्रकार से मेल खाती है:
ए) लाभ के निरंतर प्रतिशत वितरण की विधि (या लाभांश के स्थिर स्तर की विधि)- लाभ के संबंध में लाभांश भुगतान के दीर्घकालिक मानक अनुपात की स्थापना (या इसके उपभोग और पूंजीकृत हिस्से में लाभ वितरण का अनुपात)। विधि का लाभ: इसके गठन की सादगी और लाभ की मात्रा के साथ घनिष्ठ संबंध। इस पद्धति का मुख्य नुकसान प्रति शेयर लाभांश भुगतान के आकार की अस्थिरता है, जो उत्पन्न लाभ की मात्रा पर निर्भर करता है। इस तरह की अस्थिरता निश्चित अवधि के लिए शेयरों के बाजार मूल्य में तेज उतार-चढ़ाव का कारण बन सकती है। केवल स्थिर लाभ वाली बड़ी कंपनियां ही ऐसी लाभांश नीति को आगे बढ़ाने का जोखिम उठा सकती हैं, क्योंकि यह उच्च स्तर के आर्थिक जोखिम से जुड़ा है।
बी) लाभांश की मात्रा को लगातार बढ़ाने की विधि,प्रति शेयर लाभांश भुगतान का स्तर पिछली अवधि में लाभांश में उनके आकार में वृद्धि का एक निश्चित प्रतिशत स्थापित करना है। लाभ: संभावित निवेशकों के बीच सकारात्मक छवि बनाकर कंपनी के शेयरों के बाजार मूल्य को बढ़ाने की क्षमता। नुकसान: अत्यधिक कठोरता। यदि लाभांश भुगतान की वृद्धि दर बढ़ जाती है और लाभांश भुगतान के लिए कोष लाभ की मात्रा की तुलना में तेजी से बढ़ता है, तो कंपनी की निवेश गतिविधि कम हो जाती है। अन्य सभी वस्तुएँ समान होने से उसकी स्थिरता भी कम हो जाती है। ऐसी लाभांश नीति का कार्यान्वयन केवल होनहार, गतिशील रूप से विकसित संयुक्त स्टॉक कंपनियों द्वारा ही किया जा सकता है।
ऑपरेटिंग उत्तोलन प्रभाव
उद्यमी गतिविधि कई कारकों से जुड़ी होती है। उन सभी को दो समूहों में विभाजित किया जा सकता है। कारकों का पहला समूह लाभ अधिकतमकरण से संबंधित है। कारकों का एक अन्य समूह बेचे गए उत्पादों की मात्रा, सीमांत राजस्व और सीमांत लागत का सबसे अच्छा संयोजन, लागत को परिवर्तनीय और निश्चित में विभाजित करने के संदर्भ में महत्वपूर्ण संकेतकों की पहचान करने से जुड़ा है। परिचालन उत्तोलन का प्रभाव यह है कि बिक्री राजस्व में कोई भी परिवर्तन हमेशा लाभ में बड़ा परिवर्तन उत्पन्न करता है।
वी आधुनिक परिस्थितियांपर रूसी उद्यमबड़े पैमाने पर विनियमन और लाभ की गतिशीलता के मुद्दे वित्तीय संसाधनों के प्रबंधन में पहले स्थान पर आते हैं। इन मुद्दों का समाधान परिचालन (उत्पादन) वित्तीय प्रबंधन के ढांचे के भीतर है।
वित्तीय प्रबंधन का आधार वित्तीय आर्थिक विश्लेषण है, जिसके अंतर्गत लागत संरचना का विश्लेषण सामने आता है।
यह जाना जाता है कि उद्यमशीलता गतिविधिइसके परिणाम को प्रभावित करने वाले कई कारकों से जुड़ा हुआ है। उन सभी को दो समूहों में विभाजित किया जा सकता है। कारकों का पहला समूह आपूर्ति और मांग, मूल्य निर्धारण नीति, उत्पाद लाभप्रदता और इसकी प्रतिस्पर्धात्मकता के माध्यम से अधिकतम लाभ से जुड़ा है। कारकों का एक अन्य समूह बेचे गए उत्पादों की मात्रा, सीमांत राजस्व और सीमांत लागत का सबसे अच्छा संयोजन, लागत को परिवर्तनीय और निश्चित में विभाजित करने के संदर्भ में महत्वपूर्ण संकेतकों की पहचान करने से जुड़ा है।
उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन से परिवर्तनशील लागतों में कच्चे माल और आपूर्ति, तकनीकी उद्देश्यों के लिए ईंधन और ऊर्जा, खरीदे गए उत्पाद और अर्ध-तैयार उत्पाद शामिल हैं, मुख्य वेतनमुख्य उत्पादन श्रमिक, नए प्रकार के उत्पादों का विकास, आदि। स्थायी (सामान्य कंपनी) लागत - मूल्यह्रास कटौती, किराया, प्रशासनिक और प्रबंधकीय कर्मचारियों की मजदूरी, ऋण पर ब्याज, यात्रा व्यय, विज्ञापन लागत आदि।
उत्पादन लागत का विश्लेषण हमें बिक्री से लाभ की मात्रा पर उनके प्रभाव को निर्धारित करने की अनुमति देता है, लेकिन अगर हम इन समस्याओं पर गहराई से विचार करें, तो हमें निम्नलिखित का पता चलता है:
- ऐसा विभाजन कुछ लागतों में सापेक्ष कमी के कारण लाभ के द्रव्यमान में वृद्धि की समस्या को हल करने में मदद करता है;
- आपको लाभ में वृद्धि प्रदान करते हुए, परिवर्तनीय और निश्चित लागतों के सबसे इष्टतम संयोजन की खोज करने की अनुमति देता है;
- आपको आर्थिक स्थिति में गिरावट की स्थिति में लागत वसूली और वित्तीय स्थिरता का न्याय करने की अनुमति देता है।
निम्नलिखित संकेतक सबसे अधिक लाभदायक उत्पादों को चुनने के लिए मानदंड के रूप में काम कर सकते हैं:
- उत्पादन की प्रति इकाई सकल मार्जिन;
- इकाई मूल्य में सकल मार्जिन का हिस्सा;
- सीमित कारक की प्रति यूनिट सकल मार्जिन।
परिवर्तनीय और निश्चित लागतों के व्यवहार को ध्यान में रखते हुए, एक निश्चित अवधि में और निश्चित संख्या में बिक्री के लिए इकाई लागत की संरचना और संरचना का विश्लेषण करना चाहिए। जब उत्पादन (बिक्री) की मात्रा में परिवर्तन होता है, तो परिवर्तनीय और निश्चित लागतों के व्यवहार की विशेषता होती है।
तालिका 16 - उत्पादन (बिक्री) की मात्रा बदलते समय परिवर्तनीय और निश्चित लागत का व्यवहार
लागत संरचना मात्रात्मक संबंध के रूप में गुणात्मक नहीं है। फिर भी, वित्तीय परिणामों के गठन पर परिवर्तनीय और निश्चित लागतों की गतिशीलता का प्रभाव जब उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन बहुत महत्वपूर्ण होता है। यह लागत संरचना के साथ है कि परिचालन उत्तोलन निकटता से संबंधित है।
परिचालन उत्तोलन का प्रभाव यह है कि बिक्री राजस्व में कोई भी परिवर्तन हमेशा लाभ में बड़ा परिवर्तन उत्पन्न करता है।
लीवर के प्रभाव या ताकत की गणना के लिए कई संकेतकों का उपयोग किया जाता है। इसके लिए एक मध्यवर्ती परिणाम का उपयोग करके लागतों को चर और निश्चित लागतों में विभाजित करने की आवश्यकता होती है। इस मूल्य को आमतौर पर सकल मार्जिन, कवरेज राशि, योगदान कहा जाता है।
इन संकेतकों में शामिल हैं:
सकल मार्जिन = बिक्री से लाभ + निश्चित लागत;
योगदान (कवरेज राशि) = बिक्री राजस्व - परिवर्तनीय लागत;
उत्तोलन प्रभाव = (बिक्री से राजस्व - परिवर्तनीय लागत) / बिक्री से लाभ।
यदि हम परिचालन उत्तोलन के प्रभाव को सकल मार्जिन में बदलाव के रूप में व्याख्या करते हैं, तो इसकी गणना इस सवाल का जवाब देगी कि उत्पादों की मात्रा (उत्पादन, बिक्री) में वृद्धि से लाभ कितना बदलता है।
राजस्व परिवर्तन, उत्तोलन परिवर्तन। उदाहरण के लिए, यदि उत्तोलन ८.५ है, और राजस्व वृद्धि ३% की योजना बनाई गई है, तो लाभ बढ़ेगा: ८.५ x ३% = २५.५%। यदि राजस्व में 10% की गिरावट आती है, तो लाभ कम हो जाता है: 8.5 x 10% = 85%।
हालांकि, बिक्री राजस्व में प्रत्येक वृद्धि के साथ, उत्तोलन की ताकत बदल जाती है, और लाभ बढ़ता है।
आइए अगले संकेतक पर चलते हैं जो परिचालन विश्लेषण से आता है - लाभप्रदता की दहलीज (या ब्रेक-ईवन बिंदु)।
लाभप्रदता सीमा की गणना सकल मार्जिन अनुपात के लिए निश्चित लागत के अनुपात के रूप में की जाती है:
सकल मार्जिन = सकल मार्जिन / बिक्री राजस्व
लाभप्रदता सीमा = निश्चित लागत / सकल मार्जिन
अगला संकेतक वित्तीय ताकत का एक मार्जिन है:
वित्तीय मजबूती मार्जिन = बिक्री राजस्व - लाभप्रदता सीमा।
वित्तीय ताकत के आकार से पता चलता है कि कंपनी के पास वित्तीय स्थिरता का एक मार्जिन है, और इसलिए लाभ है। लेकिन राजस्व और लाभप्रदता की सीमा के बीच का अंतर जितना कम होगा, नुकसान होने का जोखिम उतना ही अधिक होगा। इसलिए:
परिचालन उत्तोलन की ताकत निश्चित लागतों के सापेक्ष परिमाण पर निर्भर करती है;
परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत सीधे बिक्री में वृद्धि से संबंधित है;
परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की शक्ति जितनी अधिक होगी, उद्यम लाभप्रदता की दहलीज के जितना करीब होगा;
परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत पूंजी की तीव्रता के स्तर पर निर्भर करती है;
परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की शक्ति जितनी मजबूत होती है, लाभ उतना ही कम होता है और निश्चित लागत उतनी ही अधिक होती है।
गणना उदाहरण
प्रारंभिक आंकड़े:
उत्पाद की बिक्री से राजस्व - 10,000 हजार।
परिवर्तनीय लागत - 8300 हजार रूबल,
निश्चित लागत - 1,500 हजार रूबल।
लाभ - 200 हजार रूबल।
1. आइए ऑपरेटिंग लीवर के प्रभाव के बल की गणना करें।
कवरेज राशि = 1500 हजार रूबल। + 200 हजार रूबल। = 1700 हजार रूबल।
ऑपरेटिंग लीवर की क्रिया का बल = 1700/200 = 8.5 गुना,
मान लीजिए कि बिक्री अगले वर्ष के लिए 12% बढ़ने का अनुमान है। हम गणना कर सकते हैं कि लाभ कितने प्रतिशत बढ़ेगा:
12% * 8,5 =102%.
10,000 * 112% / 100 = 11,200 हजार रूबल
8300 * 112% / 100 = 9296 हजार रूबल।
11200 - 9296 = 1904 हजार रूबल।
1904 - 1500 = 404 हजार रूबल।
लीवर बल = (1500 + 404) / 404 = 4.7 गुना।
अत: लाभ में 102% की वृद्धि होती है:
404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.
आइए इस उदाहरण के लिए लाभप्रदता की सीमा को परिभाषित करें। इन उद्देश्यों के लिए, सकल मार्जिन अनुपात की गणना की जानी चाहिए। इसकी गणना सकल मार्जिन और बिक्री राजस्व के अनुपात के रूप में की जाती है:
1904 / 11200 = 0,17.
सकल मार्जिन अनुपात - 0.17 जानने के बाद, हम लाभप्रदता सीमा की गणना करते हैं।
लाभप्रदता सीमा = 1500 / 0.17 = 8823.5 रूबल।
मूल्य संरचना का विश्लेषण आपको बाजार के व्यवहार के लिए एक रणनीति चुनने की अनुमति देता है। लाभदायक वर्गीकरण नीति विकल्प चुनते समय एक नियम है - "50:50" नियम।
परिचालन उत्तोलन के प्रभाव के उपयोग के कारण लागत प्रबंधन उद्यम वित्त के उपयोग के लिए एक त्वरित और व्यापक दृष्टिकोण की अनुमति देता है। ऐसा करने के लिए, आप "50/50" नियम का उपयोग कर सकते हैं
परिवर्तनीय लागतों के अनुपात के आधार पर सभी प्रकार के उत्पादों को दो समूहों में बांटा गया है। यदि यह 50% से अधिक है, तो प्रस्तुत प्रकार के उत्पादों के लिए लागत कम करने पर काम करना अधिक लाभदायक है। यदि परिवर्तनीय लागतों का हिस्सा 50% से कम है, तो कंपनी के लिए बिक्री की मात्रा बढ़ाना बेहतर है - इससे अधिक सकल मार्जिन मिलेगा।
लागत प्रबंधन प्रणाली में महारत हासिल करने के बाद, कंपनी को निम्नलिखित लाभ प्राप्त होते हैं:
- लागत कम करके और लाभप्रदता बढ़ाकर उत्पादों (सेवाओं) की प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने की क्षमता;
- टर्नओवर बढ़ाने और प्रतिस्पर्धियों को बाहर करने के लिए इसके आधार पर एक लचीली मूल्य निर्धारण नीति विकसित करना;
- उद्यम की सामग्री और वित्तीय संसाधनों को बचाने के लिए, अतिरिक्त कार्यशील पूंजी प्राप्त करने के लिए;
- उद्यम प्रभागों, कर्मचारियों की प्रेरणा की दक्षता का मूल्यांकन करने के लिए।
परिचालन उत्तोलन (उत्पादन उत्तोलन) लागत संरचना और उत्पादन मात्रा को बदलकर कंपनी के लाभ को प्रभावित करने का एक संभावित अवसर है।
परिचालन उत्तोलन का प्रभाव यह है कि बिक्री राजस्व में कोई भी बदलाव हमेशा लाभ में बड़ा बदलाव लाता है। यह प्रभाव उत्पादन की मात्रा में परिवर्तन होने पर वित्तीय परिणाम पर परिवर्तनीय लागतों और निश्चित लागतों की गतिशीलता के प्रभाव की विभिन्न डिग्री के कारण होता है। न केवल परिवर्तनीय, बल्कि निश्चित लागतों के मूल्य को प्रभावित करके, यह निर्धारित करना संभव है कि लाभ कितने प्रतिशत अंक बढ़ेगा।
डिग्री ऑपरेटिंग लीवरेज (डीओएल) की गणना सूत्र का उपयोग करके की जाती है:
डी ओएल = एमपी / ईबीआईटी = ((पी-वी) * क्यू) / ((पी-वी) * क्यू-एफसी)
एमपी - मार्जिन लाभ;
EBIT - ब्याज से पहले लाभ;
एफसी - सशर्त रूप से निश्चित उत्पादन लागत;
क्यू भौतिक दृष्टि से उत्पादन की मात्रा है;
पी उत्पादन की प्रति इकाई मूल्य है;
v - आउटपुट की प्रति यूनिट परिवर्तनीय लागत।
ऑपरेटिंग लीवरेज का स्तर आपको बिक्री की गतिशीलता के आधार पर एक प्रतिशत बिंदु से लाभ में प्रतिशत परिवर्तन की मात्रा की गणना करने की अनुमति देता है। EBIT में परिवर्तन की राशि DOL% होगी।
लागत संरचना में कंपनी की निश्चित लागत का हिस्सा जितना अधिक होगा, परिचालन उत्तोलन का स्तर उतना ही अधिक होगा, और, परिणामस्वरूप, व्यवसाय (उत्पादन) जोखिम जितना अधिक होगा।
जैसे-जैसे राजस्व ब्रेक-ईवन बिंदु से दूर होता है, ऑपरेटिंग लीवरेज की शक्ति कम हो जाती है, जबकि इसके विपरीत, संगठन की वित्तीय ताकत बढ़ती है। यह प्रतिक्रिया उद्यम की निश्चित लागत में सापेक्ष कमी से जुड़ी है।
चूंकि कई उद्यम उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला का उत्पादन करते हैं, इसलिए सूत्र का उपयोग करके परिचालन उत्तोलन के स्तर की गणना करना अधिक सुविधाजनक होता है:
डीओएल = (एस-वीसी) / (एस-वीसी-एफसी) = (ईबीआईटी + एफसी) / ईबीआईटी
जहां S बिक्री से प्राप्त आय है; वीसी - परिवर्तनीय लागत।
परिचालन उत्तोलन का स्तर स्थिर नहीं है और कार्यान्वयन के एक निश्चित, आधारभूत मूल्य पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, ब्रेक-ईवन बिक्री की मात्रा के साथ, परिचालन उत्तोलन का स्तर अनंत तक जाएगा। परिचालन उत्तोलन का स्तर ब्रेक-ईवन बिंदु से थोड़ा ऊपर एक बिंदु पर सबसे बड़ा होता है। इस मामले में, बिक्री में मामूली बदलाव से भी EBIT में एक महत्वपूर्ण सापेक्ष परिवर्तन होता है। शून्य लाभ से किसी भी मूल्य में परिवर्तन एक अनंत प्रतिशत वृद्धि है।
व्यवहार में, वे कंपनियां जिनके पास बैलेंस शीट संरचना में अचल संपत्ति और अमूर्त संपत्ति (अमूर्त संपत्ति) का एक बड़ा हिस्सा है और बड़े प्रशासनिक खर्चों में बहुत अधिक परिचालन लाभ होता है। इसके विपरीत, परिचालन उत्तोलन का न्यूनतम स्तर उन कंपनियों में निहित है जिनके पास परिवर्तनीय लागत का एक बड़ा हिस्सा है।
इस प्रकार, उत्पादन उत्तोलन की क्रिया के तंत्र को समझने से आप लाभप्रदता बढ़ाने के लिए निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात को प्रभावी ढंग से प्रबंधित कर सकते हैं। परिचालन गतिविधियांकंपनियां।
पिछला123456789101112अगला
और देखें:
जैसा कि आप जानते हैं, वित्तीय प्रबंधन की प्रक्रिया उत्तोलन की अवधारणा से जुड़ी है। उत्तोलन एक ऐसा कारक है जिसमें एक छोटा सा बदलाव प्रदर्शन में महत्वपूर्ण बदलाव ला सकता है। ऑपरेटिंग लीवर संबंध "लागत - उत्पादन की मात्रा - लाभ" का उपयोग करता है, .ᴇ. यह व्यवहार में लागतों के प्रबंधन, उनके स्थिर और परिवर्तनशील घटकों के अनुपात द्वारा लाभ के अनुकूलन की संभावना को लागू करता है।
परिचालन उत्तोलन का प्रभाव इस तथ्य में प्रकट होता है कि उद्यम की लागत में कोई भी बदलाव हमेशा राजस्व में बदलाव और लाभ में और भी मजबूत बदलाव को जन्म देता है।
1. वर्तमान अवधि में उत्पादों की बिक्री से राजस्व है
2. वास्तविक लागत जो इस राजस्व की प्राप्ति का कारण बनी,
निम्नलिखित संस्करणों में विकसित:
- चर - ७,५०० रगड़;
- स्थायी - 1500 रूबल;
- कुल - 9,000 रूबल।
3. वर्तमान अवधि में लाभ - 1000 रूबल। (10,000 - 7500-1500)।
4. मान लीजिए कि अगली अवधि में उत्पादों की बिक्री से आय बढ़कर 110 एलएलसी (+ 10%) हो जाएगी।
फिर उनके आंदोलन के नियमों के अनुसार परिवर्तनीय लागत भी 10% और राशि 8,250 रूबल तक बढ़ जाएगी। (7500 + 750)।
6. उनके आंदोलन के नियमों के अनुसार निश्चित लागत समान -1500 रूबल है।
7. कुल लागत 9,750 रूबल के बराबर होगी। (8 250 + 1500)।
8. इस नई अवधि में लाभ 1,250 रूबल होगा। (११ एलएलसी - ८ २५० - ५००), जो २५० रूबल है। और पिछली अवधि के लाभ से 25% अधिक।
उदाहरण से पता चलता है कि राजस्व में 10% की वृद्धि के परिणामस्वरूप लाभ में 25% की वृद्धि हुई। लाभ में यह वृद्धि परिचालन (उत्पादन) उत्तोलन के प्रभाव का परिणाम है।
ऑपरेटिंग लीवर फोर्स- यह एक संकेतक है जिसका उपयोग लाभ वृद्धि की दर की गणना करते समय व्यवहार में किया जाता है। इसकी गणना के लिए निम्नलिखित एल्गोरिदम का उपयोग किया जाता है:
ऑपरेटिंग लीवरेज स्ट्रेंथ = सकल मार्जिन / प्रॉफिट;
सकल मार्जिन = बिक्री राजस्व - परिवर्तनीय लागत।
उदाहरण।हम अपने उदाहरण की डिजिटल जानकारी का उपयोग करते हैं और ऑपरेटिंग लीवर के बल संकेतक के मूल्य की गणना करते हैं:
(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.
ऑपरेटिंग लीवर (2.5) के प्रभाव के बल का प्राप्त मूल्य दर्शाता है कि राजस्व में एक निश्चित वृद्धि (कमी) के साथ उद्यम का लाभ कितनी बार (कमी) अधिक मजबूती से बढ़ेगा।
राजस्व में 5% की संभावित कमी के साथ, लाभ में 12.5% (5 × 2.5) की कमी होगी। और राजस्व में 10% की वृद्धि के साथ (जैसा कि हमारे उदाहरण में है), लाभ में 25% (10 × 2.5), या 250 रूबल की वृद्धि होगी।
परिचालन उत्तोलन के प्रभाव की ताकत जितनी अधिक होती है, कुल लागतों में निश्चित लागतों का अनुपात उतना ही अधिक होता है।
उत्तोलन प्रभाव का व्यावहारिक महत्वअनिवार्य रूप से, बिक्री की मात्रा में वृद्धि की एक या दूसरी दर निर्धारित करके, यह निर्धारित करना संभव है कि उद्यम में परिचालन उत्तोलन के मौजूदा बल के साथ लाभ की मात्रा किस हद तक बढ़ेगी। उद्यमों में प्राप्त प्रभाव में अंतर निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात में अंतर द्वारा निर्धारित किया जाएगा।
ऑपरेटिंग लीवरेज की क्रिया के तंत्र को समझना आपको उद्यम की वर्तमान गतिविधियों की दक्षता में सुधार के लिए निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात को उद्देश्यपूर्ण ढंग से प्रबंधित करने की अनुमति देता है। यह प्रबंधन कमोडिटी बाजार और चरणों में विभिन्न प्रवृत्तियों पर ऑपरेटिंग लीवरेज की ताकत के मूल्य में बदलाव के लिए कम हो गया है जीवन चक्रउद्यम:
कमोडिटी बाजार के प्रतिकूल संयोजन में, साथ ही साथ एक उद्यम के जीवन चक्र के शुरुआती चरणों में, इसकी नीति का उद्देश्य निश्चित लागतों को बचाकर परिचालन उत्तोलन की ताकत को कम करना होना चाहिए;
अनुकूल बाजार स्थितियों और सुरक्षा के एक निश्चित मार्जिन के साथ, निश्चित लागतों में बचत काफी कमजोर होनी चाहिए। ऐसी अवधि के दौरान, एक उद्यम अपनी मूल उत्पादन परिसंपत्तियों का आधुनिकीकरण करके वास्तविक निवेश की मात्रा का विस्तार कर सकता है।
- गुरफोवा स्वेतलाना अदलबीवना, विज्ञान के उम्मीदवार, एसोसिएट प्रोफेसर, एसोसिएट प्रोफेसर
- काबर्डिनो-बाल्केरियन स्टेट एग्रेरियन यूनिवर्सिटी का नाम के नाम पर रखा गया है वी.एम. कोकोवास
- ऑपरेटिंग लीवर प्रभाव बल
- ऑपरेटिंग लीवर
- परिवर्ती कीमते
- परिचालन विश्लेषण
- लगातार लागत
वॉल्यूम-लागत-लाभ अनुपात ऑपरेटिंग लीवरेज तंत्र के आधार पर लाभ बनाम बिक्री की मात्रा में परिवर्तन को मापता है। इस तंत्र का संचालन इस तथ्य पर आधारित है कि परिचालन लागत की संरचना में निश्चित लागतों की उपस्थिति के कारण, उत्पादन की मात्रा में किसी भी बदलाव की तुलना में लाभ हमेशा तेज दर से बदलता है। उदाहरण के लेख में औद्योगिक उद्यमऑपरेटिंग लीवरेज के आकार और इसके प्रभाव की ताकत की गणना और विश्लेषण किया जाता है।
- "संगठन के वित्तीय समर्थन" की अवधारणा की परिभाषा के लिए दृष्टिकोण की विशेषताएं
- युद्ध के बाद की अवधि में कबरदा और बलकारिया की वित्तीय और आर्थिक स्थिति
- काबर्डिनो-बलकारिया में औद्योगिक और वाणिज्यिक उद्यमों के राष्ट्रीयकरण की विशेषताएं
- ग्रामीण क्षेत्रों के विकास पर कृषि संरचनाओं की स्थिरता का प्रभाव
सबसे ज्यादा प्रभावी तरीके वित्तीय विश्लेषणपरिचालन और रणनीतिक योजना के उद्देश्य के लिए, परिचालन विश्लेषण का उपयोग किया जाता है, जो लागत, उत्पादन मात्रा और कीमतों के साथ वित्तीय प्रदर्शन के संबंध को दर्शाता है। यह परिवर्तनीय और निश्चित लागत, कीमत और बिक्री की मात्रा, और उद्यमशीलता के जोखिम को कम करने के बीच इष्टतम अनुपात की पहचान करने में मदद करता है। परिचालन विश्लेषण, प्रबंधन लेखांकन का एक अभिन्न अंग होने के नाते, कंपनी के फाइनेंसरों को संगठन के मौद्रिक संचलन के लगभग सभी मुख्य चरणों में उनके सामने आने वाले कई सबसे महत्वपूर्ण सवालों के जवाब पाने में मदद करता है। इसके परिणाम उद्यम के व्यापार रहस्य का गठन कर सकते हैं।
परिचालन विश्लेषण के मुख्य तत्व हैं:
- ऑपरेटिंग लीवरेज (लीवरेज);
- लाभप्रदता सीमा;
- उद्यम की वित्तीय ताकत।
परिचालन उत्तोलन को बिक्री राजस्व में परिवर्तन की दर से बिक्री लाभ में परिवर्तन की दर के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है। इसे समय में मापा जाता है, यह दर्शाता है कि अंश भाजक से कितनी बार बड़ा है, यानी यह इस सवाल का जवाब देता है कि लाभ में परिवर्तन की दर कितनी बार राजस्व में परिवर्तन की दर से अधिक है।
आइए विश्लेषण किए गए उद्यम के डेटा के आधार पर ऑपरेटिंग लीवरेज के मूल्य की गणना करें - OJSC NZVA (तालिका 1)।
तालिका 1. OJSC "NZVA" पर ऑपरेटिंग लीवरेज की गणना
गणना से पता चलता है कि 2013 में। लाभ में परिवर्तन की दर राजस्व में परिवर्तन की दर से लगभग 3.2 गुना अधिक थी। वास्तव में, राजस्व और लाभ दोनों ऊपर की ओर बदल गए: राजस्व - 1.24 गुना, और लाभ - 2012 के स्तर की तुलना में 2.62 गुना। इसके अलावा, 1.24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.
प्रत्येक विशिष्ट उद्यम और प्रत्येक विशिष्ट नियोजन अवधि के लिए, परिचालन उत्तोलन का एक स्तर होता है।
जब एक वित्तीय प्रबंधक मुनाफे की वृद्धि दर को अधिकतम करने के लक्ष्य का पीछा करता है, तो वह न केवल चर को प्रभावित कर सकता है, बल्कि निश्चित लागतों को बढ़ाने या घटाने की प्रक्रियाओं को लागू कर सकता है। इसके आधार पर, वह गणना करता है कि लाभ कैसे बदल गया है - क्या यह बढ़ा या घटा है - और प्रतिशत में इस परिवर्तन का परिमाण। व्यवहार में, यह निर्धारित करने के लिए कि ऑपरेटिंग लीवरेज का उपयोग किस बल के साथ किया जाता है, एक अनुपात का उपयोग अंश में किया जाता है, जिसमें से बिक्री की आय घटा चर लागत (सकल मार्जिन) ली जाती है, और हर लाभ होता है। इस मीट्रिक को अक्सर कवरेज राशि के रूप में संदर्भित किया जाता है। हमें यह सुनिश्चित करने का प्रयास करना चाहिए कि सकल मार्जिन न केवल निश्चित लागतों को कवर करता है, बल्कि बिक्री से लाभ भी बनाता है।
लाभ पर बिक्री राजस्व में परिवर्तन के प्रभाव का आकलन करने के लिए, प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है, राजस्व वृद्धि का प्रतिशत ऑपरेटिंग लीवरेज (सीबीओआर) की ताकत से गुणा किया जाता है। आइए एसवीओआर को मूल्यांकित उद्यम में परिभाषित करें। परिणाम तालिका 2 के रूप में प्रस्तुत किए गए हैं।
तालिका 2. OJSC "NZVA" पर ऑपरेटिंग लीवर के प्रभाव बल की गणना
जैसा कि तालिका 2 में दिखाया गया है, विश्लेषण की गई अवधि के लिए परिवर्तनीय लागतों के मूल्य में लगातार वृद्धि हुई है। तो, 2013 में। यह 2012 के स्तर और 2014 में 138.9 प्रतिशत था। - १२४.२% २०१३ के स्तर तक और 2012 के स्तर तक 172.5%। विश्लेषित अवधि के लिए कुल लागतों में परिवर्तनीय लागतों का हिस्सा भी लगातार बढ़ रहा है। 2013 में परिवर्तनीय लागतों का हिस्सा 2012 की तुलना में बढ़ा है। 48.3% से 56% और 2014 में। - पिछले वर्ष की तुलना में 9 प्रतिशत अंक अधिक। जिस बल के साथ ऑपरेटिंग लीवर कार्य करता है वह लगातार घटता जाता है। 2014 में। विश्लेषण अवधि की शुरुआत की तुलना में इसमें 2 गुना से अधिक की कमी आई है।
संगठन की गतिविधियों के वित्तीय प्रबंधन के दृष्टिकोण से, शुद्ध लाभ एक मूल्य है जो कंपनी के वित्तीय संसाधनों के तर्कसंगत उपयोग के स्तर पर निर्भर करता है, अर्थात। इन संसाधनों के निवेश की दिशा और धन के स्रोतों की संरचना बहुत महत्वपूर्ण हैं। इस संबंध में, अचल और परिसंचारी संपत्तियों की मात्रा और संरचना के साथ-साथ उनके उपयोग की दक्षता की जांच की जा रही है। इसलिए, ऑपरेटिंग लीवरेज की ताकत के स्तर में परिवर्तन भी OJSC NZVA की संपत्ति की संरचना में बदलाव से प्रभावित था। 2012 में। संपत्ति की कुल राशि में गैर-वर्तमान संपत्ति का हिस्सा 76.5% था, और 2013 में। बढ़कर 92 फीसदी हो गया। अचल संपत्तियों का हिस्सा क्रमशः 74.2% और 75.2% था। 2014 में। गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों का हिस्सा घट गया (89.7%), लेकिन अचल संपत्तियों का हिस्सा बढ़कर 88.7% हो गया।
जाहिर है, लागत की कुल मात्रा में निश्चित लागत का हिस्सा जितना अधिक होता है, उत्पादन लीवर उतना ही अधिक बलपूर्वक कार्य करता है और इसके विपरीत। यह सच है जब बिक्री राजस्व बढ़ता है। और अगर बिक्री से राजस्व कम हो जाता है, तो उत्पादन उत्तोलन के प्रभाव की शक्ति, निश्चित लागत के हिस्से की परवाह किए बिना, और भी तेजी से बढ़ जाती है।
इस प्रकार, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि:
- SVOR संगठन की परिसंपत्तियों की संरचना, गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों के हिस्से से महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित होता है। अचल संपत्तियों की लागत में वृद्धि के साथ, निश्चित लागत का अनुपात बढ़ता है;
- निश्चित लागतों का एक उच्च अनुपात परिचालन लागत प्रबंधन के लचीलेपन को बढ़ाने की संभावनाओं को सीमित करता है;
- उत्पादन उत्तोलन के प्रभाव की शक्ति में वृद्धि के साथ, उद्यमशीलता का जोखिम बढ़ जाता है।
SWOR की गणना का फॉर्मूला इस सवाल का जवाब देने में मदद करता है कि सकल मार्जिन कितना संवेदनशील है। भविष्य में, इस फॉर्मूले को क्रमिक रूप से बदलकर, हम उस बल को निर्धारित करने में सक्षम होंगे जिसके साथ ऑपरेटिंग लीवरेज संचालित होता है, जो कीमत और प्रति यूनिट परिवर्तनीय लागत की मात्रा और निश्चित लागत की कुल राशि के आधार पर होता है।
ऑपरेटिंग लीवरेज की गणना आम तौर पर किसी विशिष्ट बिक्री राजस्व के लिए बिक्री की ज्ञात मात्रा के लिए की जाती है। जैसे-जैसे बिक्री राजस्व बदलता है, वैसे-वैसे परिचालन उत्तोलन भी होता है। SWOR मोटे तौर पर एक उद्देश्य कारक के रूप में पूंजी की तीव्रता के औसत उद्योग स्तर के प्रभाव से निर्धारित होता है: अचल संपत्तियों की लागत में वृद्धि के साथ, निश्चित लागत में वृद्धि होती है।
फिर भी, उत्पादन उत्तोलन के प्रभाव को अभी भी निश्चित लागतों की मात्रा पर सीबीओआर की निर्भरता का उपयोग करके नियंत्रित किया जा सकता है: निश्चित लागत में वृद्धि और मुनाफे में कमी के साथ, परिचालन उत्तोलन का प्रभाव बढ़ता है, और इसके विपरीत। इसे ऑपरेटिंग लीवर की कार्रवाई के बल के लिए रूपांतरित सूत्र से देखा जा सकता है:
वीएम / पी = (जेड पोस्ट + पी) / पी, (1)
कहां वीएम- कुल लाभ; एन एस- फायदा; 3 पद- तय लागत।
परिचालन उत्तोलन बढ़ता है क्योंकि सकल मार्जिन में निश्चित लागत का हिस्सा बढ़ता है। 2013 में विश्लेषण किए गए उद्यम में। स्थिर लागतों के हिस्से में 7.7% की कमी हुई (जैसा कि परिवर्तनीय लागतों का हिस्सा बढ़ा)। ऑपरेटिंग लीवरेज 17.09 से घटकर 7.23 हो गया। 2014 में। - स्थिर लागतों की हिस्सेदारी में 11% की कमी (परिवर्तनीय लागत के हिस्से में वृद्धि के साथ)। ऑपरेटिंग लीवरेज भी 7.23 से घटकर 6.21 हो गया।
बिक्री आय में कमी के साथ, एसवीओआर में वृद्धि होती है। राजस्व में गिरावट का हर प्रतिशत मुनाफे में कभी भी अधिक गिरावट का कारण बनता है। यह ऑपरेटिंग लीवर की ताकत को दर्शाता है।
यदि बिक्री से राजस्व बढ़ता है, लेकिन ब्रेक-ईवन बिंदु पहले ही पारित हो चुका है, तो परिचालन उत्तोलन का बल कम हो जाता है, और राजस्व में वृद्धि के प्रत्येक प्रतिशत के साथ, यह तेज और बड़ा होता है। लाभप्रदता सीमा से थोड़ी दूरी पर, सीबीओआर अधिकतम होगा, फिर यह एक नए लागत-वसूली बिंदु के पारित होने के साथ निश्चित लागत में अगली छलांग तक फिर से घटने लगता है।
इन सभी बिंदुओं का उपयोग कर नियोजन के अनुकूलन के कार्यान्वयन के साथ-साथ उद्यम की वाणिज्यिक नीति के विस्तृत घटकों के विकास में आयकर के भुगतान की भविष्यवाणी की प्रक्रिया में किया जा सकता है। यदि बिक्री राजस्व की अपेक्षित गतिशीलता पर्याप्त निराशावादी है, तो निश्चित लागत में वृद्धि नहीं की जा सकती है, क्योंकि बिक्री राजस्व में प्रत्येक प्रतिशत की कमी से लाभ में कमी बड़ी शक्ति के प्रभाव के कारण संचयी प्रभाव के परिणामस्वरूप कई गुना अधिक हो सकती है। परिचालन उत्तोलन का। हालांकि, अगर कोई संगठन लंबी अवधि में अपने सामान (कार्य, सेवाओं) की मांग में वृद्धि मानता है, तो वह निश्चित लागतों पर सख्ती से बचत नहीं कर सकता है, क्योंकि उनमें से एक बड़ा हिस्सा उच्च वृद्धि प्रदान करने में काफी सक्षम है लाभ।
ऐसी परिस्थितियों में जो कंपनी की आय को कम करती हैं, निश्चित लागत को कम करना बहुत मुश्किल है। दूसरे शब्दों में, उनकी कुल राशि में निश्चित लागत का उच्च अनुपात इंगित करता है कि उद्यम कम लचीला हो गया है, और इसलिए, अधिक कमजोर हो गया है। संगठन अक्सर गतिविधि के एक क्षेत्र से दूसरे क्षेत्र में जाने की आवश्यकता महसूस करते हैं। बेशक, विविधीकरण की संभावना दोनों एक आकर्षक विचार है, लेकिन संगठन के संदर्भ में और विशेष रूप से वित्तीय संसाधनों को खोजने के मामले में भी बहुत कठिन है। मूर्त अचल संपत्तियों की लागत जितनी अधिक होगी, कंपनी को अपने मौजूदा बाजार में बने रहने के लिए उतने ही अधिक कारण होंगे।
इसके अलावा, निश्चित लागतों की बढ़ी हुई हिस्सेदारी के साथ उद्यम की स्थिति परिचालन उत्तोलन को बहुत बढ़ाती है। ऐसी स्थितियों में, व्यावसायिक गतिविधि में कमी का मतलब संगठन को कई गुना लाभ हानि प्राप्त करना है। हालांकि, यदि राजस्व पर्याप्त रूप से उच्च दर से बढ़ता है, और कंपनी को मजबूत परिचालन उत्तोलन की विशेषता है, तो यह न केवल आवश्यक मात्रा में आयकर का भुगतान करने में सक्षम होगा, बल्कि इसके विकास के लिए अच्छे लाभांश और उचित वित्तपोषण भी प्रदान करेगा।
SWOR किसी दिए गए व्यवसाय इकाई से जुड़े उद्यमशीलता के जोखिम की डिग्री को इंगित करता है: यह जितना बड़ा होगा, उद्यमशीलता का जोखिम उतना ही अधिक होगा।
एक अनुकूल स्थिति की उपस्थिति में, परिचालन उत्तोलन (उच्च पूंजी तीव्रता) के अधिक बल की विशेषता वाले उद्यम को एक अतिरिक्त वित्तीय लाभ प्राप्त होता है। हालांकि, पूंजी की तीव्रता तभी बढ़ाई जानी चाहिए जब उत्पादों की बिक्री की मात्रा में वृद्धि वास्तव में अपेक्षित हो, अर्थात। बड़ी सावधानी से।
इस प्रकार, बिक्री की मात्रा में वृद्धि की दर को बदलकर, यह निर्धारित करना संभव है कि उद्यम में परिचालन उत्तोलन की मौजूदा ताकत के साथ लाभ की मात्रा कैसे बदलेगी। उद्यमों में प्राप्त प्रभाव निश्चित और परिवर्तनशील लागतों के अनुपात में भिन्नता के आधार पर भिन्न होंगे।
हमने ऑपरेटिंग लीवर की क्रिया के तंत्र पर चर्चा की है। इसे समझना निश्चित और परिवर्तनीय लागतों के अनुपात का लक्षित प्रबंधन करना संभव बनाता है और परिणामस्वरूप, उद्यम की वर्तमान गतिविधियों की दक्षता में वृद्धि में योगदान देता है, जो वास्तव में मूल्य में परिवर्तन के उपयोग का तात्पर्य है कमोडिटी बाजार के संयोजन में और आर्थिक इकाई के कामकाज चक्र के विभिन्न चरणों में विभिन्न प्रवृत्तियों पर ऑपरेटिंग लीवर की ताकत।
जब कमोडिटी बाजार का संयोजन अनुकूल नहीं है, और कंपनी अपने जीवन चक्र के शुरुआती चरण में है, तो इसकी नीति को संभावित उपायों को परिभाषित करना चाहिए जो निश्चित लागतों को बचाकर परिचालन उत्तोलन की ताकत को कम करने में मदद करेंगे। अनुकूल बाजार स्थितियों के साथ और जब उद्यम को सुरक्षा के एक निश्चित मार्जिन की विशेषता होती है, तो निश्चित लागतों को बचाने पर काम काफी कमजोर हो सकता है। ऐसी अवधि के दौरान, उद्यम को अचल संपत्तियों के व्यापक आधुनिकीकरण के आधार पर वास्तविक निवेश की मात्रा का विस्तार करने की सिफारिश की जा सकती है। निश्चित लागतों को बदलना अधिक कठिन है, इसलिए अधिक परिचालन उत्तोलन वाले उद्यम अब पर्याप्त लचीले नहीं हैं, जो लागत प्रबंधन प्रक्रिया की प्रभावशीलता को नकारात्मक रूप से प्रभावित करते हैं।
SWOR, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, निश्चित लागतों के सापेक्ष मूल्य से काफी प्रभावित है। भारी अचल संपत्ति वाले उद्यमों के लिए, ऑपरेटिंग लीवरेज की ताकत के संकेतक के उच्च मूल्य बहुत खतरनाक हैं। एक अस्थिर अर्थव्यवस्था की प्रक्रिया में, जब ग्राहकों को कम प्रभावी मांग की विशेषता होती है, जब मजबूत मुद्रास्फीति होती है, बिक्री राजस्व में कमी का हर प्रतिशत मुनाफे में बड़े पैमाने पर भारी गिरावट को दर्शाता है। उद्यम घाटे के क्षेत्र में प्रवेश करता है। प्रबंधन अवरुद्ध प्रतीत होता है, अर्थात, वित्तीय प्रबंधक सबसे प्रभावी और कुशल प्रबंधन और वित्तीय निर्णय लेने के लिए अधिकांश विकल्पों का लाभ नहीं उठा सकता है।
स्वचालित प्रणालियों की शुरूआत निश्चित लागत को इकाई लागत में अपेक्षाकृत भारी बनाती है। संकेतक इस परिस्थिति पर अलग तरह से प्रतिक्रिया करते हैं: सकल मार्जिन अनुपात, लाभप्रदता सीमा और परिचालन विश्लेषण के अन्य तत्व। स्वचालन, अपने सभी लाभों के साथ, उद्यमशीलता के जोखिम के विकास में योगदान देता है। और इसका कारण निश्चित लागतों की ओर लागत संरचना का झुकाव है। जब कोई उद्यम स्वचालित हो रहा होता है, तो उसे विशेष रूप से अपने द्वारा किए गए निवेश निर्णयों को तौलने में सावधानी बरतनी चाहिए। संगठन के लिए एक सुविचारित दीर्घकालिक रणनीति होनी चाहिए। स्वचालित विनिर्माण, जबकि आम तौर पर अपेक्षाकृत कम परिवर्तनीय लागत होती है, निश्चित लागत का उपयोग करने के उपाय के रूप में परिचालन उत्तोलन को बढ़ाता है। और उच्च लाभप्रदता सीमा के कारण, वित्तीय ताकत का मार्जिन आमतौर पर कम होता है। इसलिए, पूंजी की गहनता के साथ उत्पादन और आर्थिक गतिविधियों से जुड़े जोखिम का समग्र स्तर प्रत्यक्ष श्रम की गहनता की तुलना में अधिक है।
हालांकि, मुख्य रूप से मैनुअल श्रमिकों का उपयोग करने की तुलना में स्वचालित विनिर्माण लागत संरचना को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के अधिक अवसरों का तात्पर्य है। एक विस्तृत विकल्प के साथ, एक व्यावसायिक इकाई को स्वतंत्र रूप से यह निर्धारित करना चाहिए कि क्या अधिक लाभदायक है: उच्च परिवर्तनीय लागत और कम निश्चित लागत, या इसके विपरीत। इस प्रश्न का उत्तर असमान रूप से देना संभव नहीं है, क्योंकि किसी भी विकल्प में फायदे और नुकसान दोनों होते हैं। अंतिम विकल्प इस बात पर निर्भर करेगा कि विश्लेषण किए गए उद्यम की प्रारंभिक स्थिति क्या है, यह किन वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त करने का इरादा रखता है, इसके कामकाज की परिस्थितियां और विशेषताएं क्या हैं।
ग्रन्थसूची
- रिक्त, आई.ए. विश्वकोश वित्तीय प्रबंधक... टी.2. उद्यम की संपत्ति और पूंजी का प्रबंधन / आई.ए. प्रपत्र। - एम।: पब्लिशिंग हाउस "ओमेगा-एल", 2008। - 448 पी।
- गुरफोवा, एस.ए. - 2015. - टी। 1.- नंबर 39. - एस। 179-183।
- कोज़लोव्स्की, वी.ए. उत्पादन और परिचालन प्रबंधन / वी.ए. कोज़लोव्स्की, टी.वी. मार्किना, वी.एम. मकारोव. - एसपीबी।: विशेष साहित्य, 1998।-- 336 पी।
- लेबेदेव, वी.जी. उद्यम में लागत प्रबंधन / वी.जी. लेबेदेव, टी.जी. - एसपीबी।: पीटर, 2012 .-- 592 पी।
किसी का लक्ष्य वाणिज्यिक उद्यमएक परिणाम के रूप में अधिकतम लाभ है आर्थिक गतिविधि... प्रबंधन की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए, गतिविधियों की तर्कसंगतता के लिए तुलना की आवश्यकता होती है और, ऑपरेटिंग लीवरेज की गणना करके।
ऑपरेटिंग लीवरएक संकेतक जो माल या सेवाओं की बिक्री के परिणामस्वरूप राजस्व में परिवर्तन की दर पर लाभ की दर में परिवर्तन की डिग्री को दर्शाता है।
ऑपरेटिंग आर्म की विशेषताएं
- एक सकारात्मक प्रभाव तभी देखा जाता है जब ब्रेक-ईवन बिंदु पर काबू पा लिया जाता है, जब सभी लागतों को कवर किया जाता है और कंपनी अपनी गतिविधियों के परिणामस्वरूप लाभप्रदता बढ़ाती है।
- जैसे-जैसे बिक्री की मात्रा बढ़ती है, परिचालन उत्तोलन कम होता जाता है। बेची गई वस्तुओं की संख्या में वृद्धि के साथ, लाभ वृद्धि की मात्रा बड़ी हो जाती है, और इसके विपरीत, बेची गई वस्तुओं की मात्रा में कमी के साथ, परिचालन उत्तोलन अधिक होता है। एंटरप्राइज प्रॉफिट और ऑपरेटिंग लीवरेज विपरीत रूप से संबंधित हैं।
- परिचालन उत्तोलन का प्रभाव केवल थोड़े समय में ही परिलक्षित होता है। चूंकि निश्चित लागत केवल अल्प अवधि के लिए स्थिर होती है।
ऑपरेटिंग आर्म प्रकार
- कीमत- मूल्य जोखिम निर्धारित करता है, अर्थात। बिक्री से लाभ की मात्रा पर इसका प्रभाव;
- प्राकृतिक- आपको उत्पादन के जोखिम का आकलन करने की अनुमति देता है कि उत्पादन की मात्रा लाभ की दर को कैसे प्रभावित करती है।
ऑपरेटिंग लीवरेज उपाय
- निश्चित लागत का हिस्सा;
- भौतिक दृष्टि से उत्पादन की दर से कर पूर्व लाभ का अनुपात;
- कंपनी की निश्चित लागत के लिए शुद्ध आय का अनुपात।
पी = (बी - प्रति) (बी - प्रति - पोस्ट) = (बी - प्रति) पी पी = (बी- \ टेक्स्ट (प्रति)) (बी- \ टेक्स्ट (प्रति) - \ टेक्स्ट (पोस्ट)) = (बी - \ पाठ (प्रति)) \ पाठ (पी)पी =(बी -प्रति) (बी -प्रति− तेज़) = (बी -प्रति) एन एस,
कहां बी बी बी- माल की बिक्री से आय की राशि,
प्रति \ पाठ (प्रति) प्रति- परिवर्ती कीमते,
पोस्ट \ टेक्स्ट (पोस्ट) तेज़- तय लागत,
एन \ पाठ (एन) एन एस- गतिविधियों से लाभ।
समस्या समाधान के उदाहरण
उदाहरण 1
ऑपरेटिंग लीवरेज की मात्रा निर्धारित करें यदि रिपोर्टिंग अवधि में कंपनी के पास 400 हजार रूबल का राजस्व है, परिवर्तनीय लागत 120 हजार रूबल, निश्चित लागत 150 हजार रूबल है।
समाधान
ऑपरेटिंग लीवरेज फॉर्मूला
पी = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2.15 पी = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2.15पी =4
0
0
−
1
2
0
4
0
0
−
1
2
0
−
1
5
0
=
2
,
1
5
उत्तर:ऑपरेटिंग लीवर 2.15 है।
आउटपुट:लाभ के प्रत्येक रूबल के लिए 2.15 रूबल का हिसाब है। मार्जिन राजस्व।
उदाहरण 2
पिछले साल कंपनी की परिवर्तनीय लागत 450 हजार रूबल के बराबर थी, चालू वर्ष में 520 हजार रूबल। यदि पिछले वर्ष लाभ 200 हजार रूबल था, इस वर्ष 250 हजार रूबल था, और परिचालन उत्तोलन, जिसका स्तर 1.85 था, चालू वर्ष में 30% कम हो गया, तो राजस्व में कितना बदलाव आया?
समाधान
आइए दो अवधियों के लिए परिचालन उत्तोलन के समीकरणों की रचना करें:
पी 1 = (बी 1 - 450) 200 = 1.85 पी 1 = (बी 1-450) 200 = 1.85पी 1 =(बी 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5
पी 0 = (2 - 520) 250 = 1.85 ⋅ (1 - 0.30) पी0 = (2-520) 250 = 1.85 \ cdot (1-0.30)पी 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )
बी 1 = 1.85 200 + 450 = 820 बी 1 = 1.85 \ cdot200 + 450 = 820बी 1 =1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 हजार रूबल।
B2 = 1.85 ⋅ 0.70 ⋅ 250 + 520 = 843.75 B2 = 1.85 \ cdot0.70 \ cdot250 + 520 = 843.75बी 2 =1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 हजार रूबल।
राजस्व में परिवर्तन: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 रगड़ना
उत्तर:राजस्व 23,750 रूबल से बदल गया।
इस प्रकार, परिचालन उत्तोलन जितना अधिक होता है, उद्यम की परिवर्तनीय लागत उतनी ही कम होती है और निश्चित लागत का अनुपात जितना अधिक होता है। जोखिम को कम करने के लिए व्यावसायिक गतिविधियांपरिचालन उत्तोलन के कम मूल्य के लिए प्रयास करना आवश्यक है।
आइए हम उद्यम के परिचालन उत्तोलन और उत्पादन और आर्थिक गतिविधि पर इसके प्रभाव का विश्लेषण करें, मूल्य और प्राकृतिक उत्तोलन की गणना के लिए सूत्रों पर विचार करें और एक उदाहरण का उपयोग करके इसके मूल्यांकन का विश्लेषण करें।
ऑपरेटिंग लीवर। परिभाषा
ऑपरेटिंग लीवर (परिचालन उत्तोलन, उत्पादन उत्तोलन) - कंपनी के राजस्व की वृद्धि दर की तुलना में बिक्री से लाभ की वृद्धि दर की अधिकता को दर्शाता है। किसी भी उद्यम के कामकाज का उद्देश्य बिक्री से लाभ बढ़ाना है और तदनुसार शुद्ध लाभ है, जिसे उद्यम की उत्पादकता बढ़ाने और उसकी वित्तीय दक्षता (मूल्य) बढ़ाने के लिए निर्देशित किया जा सकता है। ऑपरेटिंग लीवरेज का उपयोग आपको भविष्य के राजस्व की योजना बनाकर उद्यम की बिक्री से भविष्य के लाभ का प्रबंधन करने की अनुमति देता है। राजस्व की मात्रा को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक हैं: उत्पाद की कीमत, परिवर्तनीय, निश्चित लागत। इसलिए, प्रबंधन का लक्ष्य बिक्री लाभ बढ़ाने के लिए मूल्य निर्धारण को विनियमित करने के लिए परिवर्तनीय और निश्चित लागतों को अनुकूलित करना है।
मूल्य और प्राकृतिक परिचालन उत्तोलन की गणना के लिए सूत्र
|
मूल्य परिचालन उत्तोलन की गणना के लिए सूत्र |
प्राकृतिक परिचालन उत्तोलन की गणना के लिए सूत्र |
 कहां: ऑप। उत्तोलन पी - मूल्य परिचालन उत्तोलन; राजस्व - बिक्री राजस्व; शुद्ध बिक्री - बिक्री लाभ (परिचालन लाभ); टीवीसी (कुल चर लागत)
- संचयी परिवर्तनीय लागत; टीएफसी (कुल फिक्स्ड लागत)
|
 कहां: ऑप। उत्तोलन n - प्राकृतिक परिचालन उत्तोलन; राजस्व - बिक्री राजस्व; शुद्ध बिक्री - बिक्री लाभ (परिचालन लाभ); TFC (कुल फिक्स्ड लागत) - कुल निश्चित लागत। |
ऑपरेटिंग लीवर क्या दिखाता है?
मूल्य संचालन लीवरमूल्य जोखिम को दर्शाता है, अर्थात बिक्री से लाभ की मात्रा पर मूल्य परिवर्तन का प्रभाव। उत्पादन जोखिम को दर्शाता है, अर्थात उत्पादन की मात्रा के आधार पर बिक्री से लाभ की परिवर्तनशीलता।
उच्च परिचालन उत्तोलन बिक्री से लाभ पर राजस्व की एक महत्वपूर्ण अतिरिक्तता को दर्शाता है और निश्चित और परिवर्तनीय लागतों में वृद्धि का संकेत देता है। लागत में वृद्धि का परिणाम हो सकता है:
- मौजूदा सुविधाओं का आधुनिकीकरण, उत्पादन क्षेत्रों का विस्तार, उत्पादन कर्मियों में वृद्धि, नवाचारों और नई प्रौद्योगिकियों की शुरूआत।
- बिक्री की कीमतों में कमी, कम कुशल कर्मियों के लिए मजदूरी की अप्रभावी वृद्धि, अस्वीकारों की संख्या में वृद्धि, उत्पादन लाइन की दक्षता में कमी आदि। यह आवश्यक बिक्री मात्रा प्रदान करने में असमर्थता की ओर जाता है और परिणामस्वरूप, वित्तीय ताकत के मार्जिन को कम करता है।
दूसरे शब्दों में, उद्यम में कोई भी लागत प्रभावी हो सकती है, उद्यम के उत्पादन, वैज्ञानिक, तकनीकी क्षमता में वृद्धि, और इसके विपरीत, विकास को रोकना।
परिचालन लीवरेज। प्रदर्शन मुनाफे को कैसे प्रभावित करता है?
ऑपरेटिंग उत्तोलन प्रभाव
संचालन (उत्पादन) प्रभावउत्तोलन यह है कि कंपनी के राजस्व में बदलाव का बिक्री लाभ पर अधिक प्रभाव पड़ता है।
जैसा कि हम उपरोक्त तालिका से देख सकते हैं, ऑपरेटिंग लीवरेज के आकार को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक परिवर्तनीय, निश्चित लागत और बिक्री लाभ हैं। आइए इन उत्तोलन कारकों पर करीब से नज़र डालें।
तय लागत- ये लागतें हैं जो माल के उत्पादन और बिक्री की मात्रा पर निर्भर नहीं करती हैं, व्यवहार में, उनमें शामिल हैं: उत्पादन क्षेत्रों के लिए किराया, प्रबंधन कर्मियों का वेतन, ऋण पर ब्याज, एकीकृत सामाजिक कर के लिए कटौती, मूल्यह्रास, संपत्ति कर, आदि।
परिवर्ती कीमते -ये लागतें हैं जो माल के उत्पादन और बिक्री की मात्रा के आधार पर बदलती हैं, इनमें लागतें शामिल हैं: सामग्री, घटक, कच्चा माल, ईंधन, आदि।
बिक्री लाभसबसे पहले, बिक्री की मात्रा और उद्यम की मूल्य निर्धारण नीति पर निर्भर करता है।
एंटरप्राइज ऑपरेटिंग लीवरेज और वित्तीय जोखिम
परिचालन उत्तोलन सीधे अनुपात के माध्यम से उद्यम की वित्तीय ताकत से संबंधित है:
ऑप। उत्तोलन - परिचालन उत्तोलन;
ZPF वित्तीय मजबूती का एक मार्जिन है।
परिचालन उत्तोलन की वृद्धि के साथ, उद्यम की वित्तीय ताकत कम हो जाती है, जो इसे लाभप्रदता की दहलीज के करीब लाती है और स्थायी वित्तीय विकास सुनिश्चित करने में असमर्थता है। इसलिए, एक उद्यम को अपने उत्पादन जोखिमों और वित्तीय लोगों पर उनके प्रभाव की लगातार निगरानी करने की आवश्यकता होती है।
आइए एक्सेल में ऑपरेटिंग लीवरेज की गणना के एक उदाहरण को देखें। ऐसा करने के लिए, आपको निम्नलिखित मापदंडों को जानना होगा: राजस्व, बिक्री लाभ, निश्चित और परिवर्तनीय लागत। नतीजतन, कीमत और प्राकृतिक परिचालन उत्तोलन की गणना के लिए सूत्र इस प्रकार होगा:
मूल्य संचालन लीवर= बी4 / बी5
प्राकृतिक ऑपरेटिंग लीवर= (बी६ + बी५) / बी५
एक्सेल में ऑपरेटिंग लीवरेज की गणना का उदाहरण
मूल्य उत्तोलन के आधार पर, बिक्री से लाभ की मात्रा पर कंपनी की मूल्य निर्धारण नीति के प्रभाव का आकलन करना संभव है, इसलिए उत्पादों की कीमत में 2% की वृद्धि के साथ, बिक्री से लाभ में 10% की वृद्धि होगी . और उत्पादन में 2% की वृद्धि के साथ, बिक्री से लाभ में 3.5% की वृद्धि होगी। इसी तरह, इसके विपरीत, जैसे-जैसे कीमतें और मात्रा घटती जाती है, बिक्री से होने वाला लाभ उत्तोलन के अनुसार घटेगा।
सारांश
इस लेख में, हमने परिचालन (उत्पादन) उत्तोलन की जांच की जो आपको उद्यम की कीमत और उत्पादन नीति के आधार पर बिक्री से लाभ का अनुमान लगाने की अनुमति देता है। उत्तोलन के उच्च मूल्य प्रतिकूल आर्थिक स्थिति में कंपनी के मुनाफे में तेज कमी के जोखिम को बढ़ाते हैं, जिसके परिणामस्वरूप, कंपनी को ब्रेक-ईवन बिंदु के करीब ला सकती है, जब लाभ नुकसान के बराबर होता है।