Borç/özsermaye oranı, faaliyet kaynaklarının bileşimini belirleyen ve bir firmanın finansal istikrarını değerlendiren göstergelerden biridir. Hesaplaması, hızlı analiz yaparken son derece önemlidir, çünkü kullanıcının şirketteki durum hakkında hızlı bir şekilde bilgi edinmesini sağlar. finansal plan, dışarıdan çekilen hacmi ve kaynaklarını orantılı olarak hesaplayarak. Bu katsayının değeri ve hesaplanması bu yayının konusudur.

Borç ve öz sermaye oranı ne anlama geliyor?

Bir şirketteki sermaye oranı, şirketin risk derecesini, karlılığını ve istikrarını belirleyen bir göstergedir. Hesaplama ihtiyacı, faaliyet yürütmek için yeterli temele sahip olmayan ve dışarıdan sermaye çeken şirketlerde ortaya çıkar. Krediler üretim ihtiyaçlarını karşılayabilir ve karlılığı artırabilir, ancak dış sermaye miktarı önemlidir. Şirketin finansal istikrarı, göstergenin değerine bağlıdır, çünkü dış sermaye hacminin kendi hacmini önemli ölçüde aşması, işi kaybetme konusunda önemli riskler doğurur. Aynı zamanda, riske dayalı strateji en karlı olarak kabul edilir.

Katsayının özü, firmanın emrindeki varlık birimi başına çekilen varlık birimlerinin sayısını belirlemektir. Ne kadar yüksek olursa, şirketin kredisi o kadar fazla olur ve bu nedenle, piyasa istikrarsızlığı şirketi iflasa götürebileceğinden, durum onun için daha risklidir. Onlar. borç-özsermaye oranı, firmanın alacaklıların sermayesine bağımlılığının derecesini gösterir: baskınlığı bu bağımlılığı dışarıdan yansıtırken, kaynakların yapısında baskın bileşen olarak öz sermayenin varlığı, şirketin güvenilirliğini ve istikrarını gösterir. şirket.

Borç / öz sermaye oranı: formül

Oranı hesaplamak zor değildir, özkaynak ve ödünç alınan fonların oranı, şirketin ödünç alınan fonlar için tüm yükümlülüklerinin değerinin değere oranı ile belirlenir. öz sermaye formüle göre şirketler:

K szs = ZK / SK,

ZK'nin şirkete çekilen sermaye olduğu durumlarda, SK şirketin kendi kaynaklarıdır.

Buna karşılık, LC, farklı vadelerde, yani uzun vadeli ve kısa vadeli kredilere ilişkin yükümlülüklerin toplamından oluşur.

Hesaplama bilanço verilerine göre yapılır: sayfa 1410'da uzun vadeli kredi borçlarının mevcudiyeti, kısa vadeli borçlar - sayfa 1510, özkaynak tutarı - sayfa 1300'de birikmiştir. Değerlerin yerine konulması ​​ formüldeki sorumluluk satırlarından şu formülü elde ederiz:

K szs = (s. 1410 + s. 1510) / s. 1300 .

Kılavuz değerler

Katsayının optimal boyutu 0,5 - 0,7 olarak kabul edilir. Benzer bir göstergeye sahip bir şirket, mali açıdan istikrarlıdır ve alacaklıların fonlarından bağımsızdır.

0,5'in altındaki göstergeler istikrarlı bir sağlamlığı, ancak iş geliştirmede bir miktar durgunluğu gösterir ve bu da fonların verimsiz kullanımı nedeniyle kâr kaybına yol açar.

0,7 - 1 aralığındaki katsayı, işletmenin istikrarsız durumunu ve iflasının ilk belirtilerinin ortaya çıktığını ve 1'den fazla hesaplanan değer, aşırı derecede yüksek ödünç alınan fon konsantrasyonunu ve potansiyel iflas risklerinin ortaya çıktığını gösterir. .

Kısacası, oran ne kadar büyükse, şirketin pozisyonu ne kadar kararsızsa, iflas riski o kadar yüksek olur. 1'i aşan bir göstergeye, kural olarak, yalnızca alacakların dolaşım hızının, mal ve malzeme ve parasal varlıkların devir hızından daha yüksek olduğu durumlarda izin verilir. Kabul edilebilir standart, genellikle sektör içinde ve belirli işletmeler için spesifikasyonları, özellikleri ve finansal özellikleri dikkate alınarak belirlenir.

Özkaynak ve ödünç alınan fonların oranının hesaplanmasına bir örnek

Verilere (bin ruble olarak) dayanarak şirketin sermayesinin yapısı hakkındaki bilgileri karşılaştıralım:

Hesaplama sonuçlarına dayalı sonuçlar:

2015 yılında - şirketin durumu istikrarlıdır, sermaye oranı optimaldir (1 ruble özkaynak, 0.61 ruble borç alınan fon için);

2016'da - ödünç alınan fonların konsantrasyonundaki bir artış, acil bir durumda şirketin iflas riskini tetikleyebilir;

2017'de - şirketin finansal durumu istikrar kazanıyor;

2018'de şirket finansal olarak istikrarlıdır, ancak daha fazla iş geliştirmeye yönelik yetkin bir strateji gereklidir.

Şirketin faaliyetlerinin tam bir resmini derlemek için, sadece ödünç alınan ve özkaynak oranının değil, aynı zamanda şirketin finansal istikrarını belirlemek için analistler tarafından hesaplanan bir dizi başka oranın da önemli olduğunu unutmayın.

2. Öz sermaye ve ödünç alınan fonların oranı. Normal değer 1'den fazla değildir.

K s / s = Toplam ödünç alınan fonlar / Toplam öz kaynaklar

K s / s şu şekilde hesaplanır:

(Bölüm IV için Toplam + Bölüm V için Toplam - Gelecek Gider Karşılıkları - Ertelenmiş Gelirler) / (III. Bölüm Sermaye ve Yedekler için Toplam + Ertelenmiş Gelirler + Gelecek Giderler için Karşılıklar).

s / s n.g. = (16 + 3113-89) / (5603 + 89) = 0,53

Ks / s kg = (16 + 3848-72) / (5186 + 72) = 0,72

∆ K s / s = K s / s k.g - K s / s n.g = 0,72-0,53 = 0,19

Raporlama dönemine ilişkin oran 0,19 arttı, bu borç alınan fonlardaki artıştan ve özkaynak fonlarındaki düşüşten kaynaklanıyor, ancak yıl sonunda oran hala normal değerde.

3. Manevra kabiliyeti katsayısı. Optimum değer 0,5'ten fazladır.

K m = İşletmenin kendi işletme sermayesi / Öz sermaye

Km n.g. = SOS ny / SK n.g. = 1114/5603 = 0.20

Km kg = SOS c.g. / SK kg = -463 / 5186 = - 0.09

∆ K m = K m kg. - Km ng = -0.09 - 0.20 = -0.11

Katsayının yılın başındaki değeri normal değere ulaşmaz ve raporlama dönemi sonunda negatiftir, bu da işletmenin kendi seviyesini koruyamadığını gösterir. işletme sermayesi.

4. İşletmenin tüm fonlarının hareketlilik katsayısı.

Km.s. = İşletme sermayesi değeri / Toplam mülk değeri

Km.s. ng = OA n.y. / WB n.g. = 4243/8732 = 0.49

Km.s. dan beri. = ОА к.г. / VB k.g. = 3428/9050 = 0.38

∆K ms = Kms c.y. - Km.s. ng = 0.38-0.49 = -0.11

Yılın başındaki hareketlilik katsayısı, optimal değere (0,5) karşılık gelir, yıl sonunda 0,11 azalır.

5. İşletmenin işletme sermayesinin hareketlilik katsayısı.

Km.s. = Nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar / İşletme sermayesi maliyeti

Km.s. = DS + KFV / OA

Km.s. ng = (DS n.y. + KFV n.y.) / OA n.y. = (767 + 0) / 4243 = 0.18

Km.s. dan beri. = (DS k.y. + KFV k.y.) / OA k.y. = (555 + 0) / 3428 = 0.16

∆K m.s. = Km.s. dan beri. - Km.s. ng = 0.16-0.18 = -0.02

Tüm mülklerin ve dolaşımdaki varlıkların hareketlilik katsayılarında bir düşüş, kuruluşun varlıklarının devir hızındaki yavaşlama eğilimini doğrular.

6. Oluşumları için kendi fon kaynaklarıyla stok ve maliyet arz katsayısı. Normal değer 0,6 ÷ 0,8'den fazladır.

K z.z = Öz ve uzun vadeli ödünç alınan fonların miktarı / Stokların ve maliyetlerin maliyeti

z.z n.y.'ye = 1114/1165 = 0.96

K z.z k.g. = -463 / 1269 = -0.36

∆K z.z = K z.z c.g. - z.z.'ye. = -0.36-0.96 = -1.32

Raporlama döneminin başında, oran normal değeri aşıyor. Raporlama dönemi sonunda bu göstergenin negatif değere düşmesi, şirketin stokları kendi öz kaynaklarıyla karşılayamadığına ve kredi çekmek zorunda olduğuna işaret etmektedir.

7. Endüstriyel amaçlar için mülkiyet katsayısı. Normal değer 0,5'ten fazladır.

K i.p. = Sabit kıymetlerin miktarı, sermaye yatırımları, devam eden işler, stoklar, ekipman / İşletmenin tüm mülklerinin değeri

I.p.p. n.g.'ye = 4489 + 1113/8732 = 0.64

K I.p.p. = 5622 + 1269/9050 = 0.76

∆K i.p.p = K i.p. c.g. - K I.p.p. = 0.76-0.64 = 0.12

Bu katsayı esas olarak işletmenin üretim potansiyelini belirler ve OJSC "Tambovpassazhiroavtoservice" için hem yılın başında hem de sonunda normatife karşılık gelir.

8. İşletme sermayesi katsayısı.

K m.s. = Stokların ve maliyetlerin maliyeti / Toplam bakiye

K m.o.s ng = 1165/8732 = 0.13

K m.o. ile k.g. = 1269/9050 = 0.14

∆ K m.o.s = K m.o.s c.g. - K m.o.s ng = 0.14-0.13 = 0.01

Maddi işletme sermayesi, analiz edilen dönemin başında ve sonunda sırasıyla %13 ve %14'tür. Bu değer bir hizmet işletmesi için geçerli kabul edilir.

9. Uzun vadeli borçlanma oranı.

K d.p. = Uzun vadeli kredilerin ve ödünç alınan fonların miktarı / Uzun vadeli kredilerin ve özkaynakların miktarı

d.p.z n.y. = DP ny / (DP n.y. + SK n.y.) = 16 / (16 + 5603) = 0.0028

d.p.z.'ye = DP c.g. / (DP k.y. + SK k.y.) = 16 / (16 + 5186) = 0.0030

∆ K d.p.z = K d.p.z c.g. - K d.p.z n.g. = 0.0030-0.0028 = 0.0002

OJSC Tambovpassazhiroavtoservice'nin uzun vadeli borçlanma oranı, şirketin faaliyetlerini finanse etmek için artırılan uzun vadeli yükümlülüklerin (ertelenmiş vergi yükümlülükleri) ve özkaynak fonlarının payının dönem başında %0,28 ve dönem sonunda %0,30 olduğunu göstermektedir. dönem.

Kaynakları kullanmak için çeşitli seçenekler. 3. Mali kaynakların daha verimli kullanılmasına ve işletmenin mali durumunun güçlendirilmesine yönelik özel tedbirlerin geliştirilmesi. Bir işletmenin mali durumunu değerlendirmek için, değişiklikleri karakterize eden bütün bir gösterge sistemi kullanılır: - işletmenin sermayesinin konumu ve eğitim kaynakları ile yapısı; -...

0, + Ft< 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0} Помимо этого на основании данных “Бухгалтерского баланса” рассчитываются коэффи­циенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия: Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (U1) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на...

Sebepler ve gelecekteki finansal durumdaki tahmin ve değişikliklerin sonuçlarının kullanılmasına izin vermez. LLC "Alternatif" örneğinde işletmenin finansal durumunu teşhis etmek için ana metodolojik yaklaşımlar. İzlemenin temeli olarak işletmenin finansal durumunun analizi stratejik gelişme Aşama 1 - LLC şirketinin karşılaştırmalı - analitik dengesi "...

Borç ve öz sermaye oranı - işletmenin finansal istikrar oranlarını ifade eder. 1 UAH başına ne kadar ödünç alınan fon olduğunu gösterir. kendi fonları. Girring katsayısı olarak da adlandırılır. Şirketin yükümlülüklerinin değerinin kendi fonlarının değerine oranına eşittir.

Girring katsayısı değerinde birin aşılması, işletme için ödünç alınan sermaye organizasyon ana finansman kaynağıdır. Yüksek bir girring, yüksek bir riski gösterir.

Borç/özsermaye oranı (Кз / с) aşağıdaki formülle hesaplanır:

Kz / s = (P3 + P4) / P3

nerede P3 - uzun vadeli yükümlülükler;

P4 - kısa vadeli yükümlülükler;

P3 - sermaye ve yedekler.

Aksi halde, (Bölüm III Uzun vadeli yükümlülükler için toplam + Bölüm IV için Toplam kısa vadeli yükümlülükler - ertelenmiş giderler - Ertelenmiş gelirler) / (Bölüm I Özkaynaklar için Toplam + Ertelenmiş gelirler + Ertelenmiş giderler).

Katsayı 1'i ne kadar aşarsa, şirketin ödünç alınan fonlara bağımlılığı o kadar büyük olur. İzin verilen seviye genellikle her işletmenin çalışma koşulları tarafından, her şeyden önce, işletme sermayesinin devir hızı ile belirlenir. Bu nedenle, incelenen dönem için maddi dönen varlıkların ve alacak hesaplarının devir hızının belirlenmesi de gereklidir. Alacak hesaplarının cirosu dönen varlıklardan daha hızlıysa, bu, işletmeye oldukça yüksek bir nakit girişi yoğunluğu anlamına gelir, yani. sonuç olarak - özkaynaklarda bir artış. Bu nedenle, yüksek bir maddi işletme sermayesi devir hızı ve daha da yüksek bir alacak devir hızı ile, özkaynak ve ödünç alınan fonların oranı 1'i çok fazla aşabilir.

Bu oran ne kadar yüksek olursa, şirketin sahip olduğu krediler o kadar fazla ve durum o kadar riskli ve sonuçta iflasa neden olabilir. Oranın yüksek seviyesi, organizasyondaki potansiyel fon sıkıntısı tehlikesini de yansıtıyor.

Böylece, ödünç alınan fonların ve özkaynakların oranı, işletmenin genel durumunu yansıtır, finansal istikrarını belirler, yani. bir işletmenin ne kadar performans gösterebileceğini gösterir

Bu göstergenin yorumlanması, özellikle aşağıdakiler gibi birçok faktöre bağlıdır: diğer sektörlerde bu oranın ortalama seviyesi; şirketin ek borç finansman kaynaklarına erişimi; istikrar ekonomik aktiviteşirketler. Önerilen değer bir'i geçmemelidir.

Dış kredilere yüksek bağımlılık, uygulama oranında bir yavaşlama olması durumunda kuruluşun konumunu önemli ölçüde kötüleştirebilir, çünkü ödünç alınan sermayeye faiz ödemenin maliyeti koşullu olarak sabit, yani. öyle giderler ki, diğer şeyler eşit olmak üzere, satış hacmindeki azalmayla orantılı olarak azalmaz.

Ayrıca, yüksek bir borç/özsermaye oranı, ortalama piyasa oranından yeni krediler elde etmede zorluklara yol açabilir. Bu oran, fon kaynaklarının seçimine karar vermede kritik bir rol oynamaktadır.

Öz sermayenin borç sermayesine oranı Kurumun kendi fonlarının ödünç alınan fon miktarına oranıdır. Bu orana, bir işletmenin performansını değerlendirmede önemli bir gösterge olan finansal kaldıraç (kaldıraç) da denir. Oranın boyutu, risk derecesini, karlılığı, istikrarı karakterize eder.

İşletmenin karlılığına etkisi

Finansal kaldıraç, mevcut faaliyetlerini yürütmek veya üretimi artırmak için yeterli kaynağa sahip olmayan işletmelerde ortaya çıkar. Ödünç alınan fonlar, mevcut ihtiyaçları karşılamanıza ve getirmenize olanak tanır. Bununla birlikte, kuruluşun istikrarı, oranın büyüklüğüne bağlıdır, çünkü ödünç alınan fon miktarının kendi başına önemli ölçüde fazla olması durumunda iflas mümkündür. Aynı zamanda, riskli poliçeler de en karlı olanlardır.

Kaldıraç kullanma sonuçlarının aşağıdaki varyantları mümkündür:

• Pozitif. Bu durumda, ödünç alınan fonlardan elde edilen gelir, kullanımları için yapılan ödemeyi aşar, kar eder.
• Doğal. Ödünç alınan fonlardan elde edilen gelir, bakım maliyetine eşittir.
• Olumsuz. Burada şirket zarara uğrar, kredinin kullanımı geri ödemez.

Sermaye Oranı

Ödünç alınan birine düşen kendi fon miktarını gösterir. Tüm ödünç alınan fonların hacminin işletmeye ait fon miktarına bölünmesiyle hesaplanır.

Bu göstergenin standartları doğrudan kuruluşun faaliyetlerinin özelliklerine bağlıdır. Hesaplanan katsayı 1'den küçükse, şirket mevcut kaynaklar pahasına faaliyet gösterir; 1'den büyükse, ödünç alınan fonlar tercih edilir. Gelişmiş ülkelerde hakim olduğuna dikkat edilmelidir, katsayı yaklaşık 1,5 birimdir.

Kaldıraç kullanmanın riskleri

Çok miktarda ödünç alınan fon, finansal riskin varlığını gösterir. Şirketin her zaman borcunu ödemenin imkansızlığı ile ilişkili olan karlılıkta bir azalma olasılığı vardır. Ayrıca risk düzeyini artırabilecek aşağıdaki durumları da vurgulayabilirsiniz:

• Şirketin mali durumunun bozulması,
• Belirli bir kuruluşun faaliyetlerinin döviz kurlarındaki dalgalanmalara bağımlılığı,
• Yüksek enflasyon oranları,
• Yeni vergi ödemeleri sunma imkanı,
• Kredi ve mevduat risklerinin varlığı.

Bu nedenle, genel olarak ödünç alınan fonların kullanılabilirliğini ve olası gelir düzeyini değerlendirmek gerekir.

United Traders'ın tüm önemli olaylarından haberdar olun - abone olun

Finansal istikrar, organizasyonun malzeme, işçilik ve malzemelerin rasyonel yönetimi yoluyla mümkün olduğu finansal durumunu yansıtır. finansal kaynaklarŞirketin mevcut ve uzun vadeli ödeme gücünü sağlamanın yanı sıra sahiplerin yatırım beklentilerini karşılamasını sağlayan istikrarlı bir nakit akışının sağlandığı giderler üzerinde böyle bir fazla gelir yaratın.

Finansal istikrar analizinde en önemli konu, öz sermaye ve borç sermayesi oranının rasyonelliğinin değerlendirilmesi.

Öz sermaye ile bir işletmenin finansmanı, ilk olarak, karları yeniden yatırarak ve ikinci olarak, işletmenin sermayesini artırarak (yeni menkul kıymetler ihraç ederek) gerçekleştirilebilir. İşletmenin faaliyetlerini finanse etmek için bu kaynakların kullanımını sınırlayan koşullar, yeniden yatırım miktarını belirleyen net kâr dağıtım politikasının yanı sıra ek bir hisse ihracı olasılığını da içerir.

Ödünç alınan kaynaklardan finansman, işletmenin belirli bir finansal güvenilirliğini sağlayan bir dizi koşulun gözetilmesini gerektirir. Özellikle, ödünç alınan fonları çekmenin tavsiye edilebilirliğine karar verirken, işletmedeki mevcut yükümlülük yapısını değerlendirmek gerekir. Yüksek oran borç, bu tür koşullarda iflas riski aşırı derecede büyük olduğundan, yeni ödünç alınan fonları çekmeyi mantıksız (tehlikeli) hale getirebilir.

Şirket, ödünç alınan fonları çekerek, belirli koşullar altında ters tarafa dönüşebilecek ve şirketin finansal durumunda bozulmaya yol açarak iflasa yaklaştırabilecek bir dizi avantaj elde eder.

Borç veren, işletmenin gelecekteki geliriyle ilgili doğrudan talepte bulunmadığı sürece, varlıkların ödünç alınan kaynaklardan finanse edilmesi çekici olabilir. Sonuç ne olursa olsun, alacaklı, kural olarak, kararlaştırılan anapara ve faiz tutarı için talep etme hakkına sahiptir. Satıcı kredisi şeklinde alınan ödünç alınan fonlar için, ikinci bileşen hem açık hem de zımni olabilir.

Ödünç alınan fonların mevcudiyeti, borç yükümlülüklerinin hissedarların hisselerinin “seyreltilmesine” yol açmaması açısından öz sermayenin yapısını değiştirmez (borç yeniden finansmanı ve şirket hisseleriyle geri ödenmesi durumu olmadıkça) .

Çoğu durumda, borçların tutarı ve vade tarihleri ​​önceden bilinir (özellikle garanti borçlarında istisnalar vardır), bu da nakit akışlarının finansal planlanmasını kolaylaştırır.

Aynı zamanda, ödünç alınan fonların kullanımı için yapılan ödemelerle ilgili maliyetlerin varlığı, işletmenin başa baş noktasını değiştirir. Başka bir deyişle, başa baş iş yapabilmek için şirketin daha fazla satış yapması gerekiyor. Bu nedenle, büyük bir borç alınan sermaye payına sahip bir işletme, ürünlere olan talebin düşmesi, faiz oranlarında önemli bir değişiklik, maliyetlerde artış ve mevsimsel dalgalanmalar gibi öngörülemeyen durumlarda manevra için çok az alana sahiptir.

İstikrarsız bir mali durum koşullarında, bu, ödeme gücü kaybının nedenlerinden biri haline gelebilir: şirket, artan maliyetleri karşılamak için gerekli olan daha fazla fon akışını sağlayamıyor.

Belirli yükümlülüklerin varlığına, işletmenin varlıkları elden çıkarma ve yönetme özgürlüğünü sınırlayan belirli koşullar eşlik edebilir. Bu tür sınırlayıcı koşulların en yaygın örneği rehinlerdir. Mevcut borcun yüksek bir oranı, borç verenin yeni bir kredi vermeyi reddetmesine neden olabilir.

Tüm bu noktalar, kuruluşun finansal istikrarının analizinde dikkate alınmalıdır.

Sermaye yapısını karakterize eden ana göstergeler arasında bağımsızlık katsayısı, finansal istikrar katsayısı, uzun vadeli borç sermayesine bağımlılık katsayısı, finansman katsayısı ve diğerleri yer alır. Bu oranların temel amacı, bir işletmenin finansal risk seviyesini karakterize etmektir.

Listelenen katsayıları hesaplamak için formüller şunlardır:

Bağımsızlık katsayısı = Özkaynak / Bakiye para birimi * %100

Bu oran, işletmenin mülkünün toplam değerinde mal sahipleri tarafından yatırılan fonların payını karakterize ettiğinden, işletmenin hem yatırımcıları hem de alacaklıları için önemlidir. Bir işletmenin alacaklıların çıkarlarına zarar vermeden varlıklarının değerlemesini ne ölçüde azaltabileceğini (varlıkların değerini düşürebileceğini) gösterir. Teorik olarak, bu oranın% 50'ye eşit veya daha fazla olması durumunda, alacaklıların riskinin minimum olduğuna inanılmaktadır: oluşturulan mülkün yarısını kendi pahasına sattıktan sonra, şirket borç yükümlülüklerini ödeyebilecektir. Bu hükmün genel bir kural olarak kullanılamayacağı vurgulanmalıdır. İşletmenin özellikleri ve her şeyden önce sektöre bağlılığı dikkate alınarak açıklığa kavuşturulması gerekir.

Finansal istikrar oranı = (Özkaynak + Uzun vadeli yükümlülükler) / Bakiye para birimi * %100

Katsayının değeri, şirketin faaliyetlerinde uzun süre kullanabileceği finansman kaynaklarının oranını gösterir.

Uzun vadeli borç sermaye bağımlılık oranı = Uzun vadeli yükümlülükler / (Özkaynak + Uzun vadeli yükümlülükler) * %100

Uzun vadeli sermayeyi analiz ederken, bileşiminde uzun vadeli ödünç alınan sermayenin ne ölçüde kullanıldığının değerlendirilmesi tavsiye edilebilir. Bu amaçla, uzun vadeli finansman kaynaklarına bağımlılık katsayısı hesaplanmıştır. Bu oran, cari borçları dikkate almaz ve istikrarlı sermaye kaynaklarına ve oranlarına odaklanır. Göstergenin temel amacı, şirketin uzun vadeli kredilere ve borçlanmalara ne ölçüde bağımlı olduğunu karakterize etmektir.

Bazı durumlarda, bu gösterge karşılıklı olarak hesaplanabilir, yani. borç ve öz sermaye oranı olarak. Bu formda hesaplanan göstergeye kaldıraç oranı denir.

Finansman oranı = Özkaynak / Borç sermayesi * %100

Katsayı, işletmenin faaliyetlerinin hangi kısmının kendi fonlarından ve hangi kısmının ödünç alınan fonlardan finanse edildiğini gösterir. Finansman oranının değerinin 1'den az olduğu bir durum (işletmenin mülkünün çoğu ödünç alınan fonlar pahasına oluşur) iflas tehlikesini gösterebilir ve genellikle kredi alma olasılığını zorlaştırabilir.

Derhal, dikkate alınan göstergeler için önerilen değerlerin tam anlamıyla anlaşılmasına karşı uyarılmalıdır. Bazı durumlarda, öz sermayenin toplam hacim içindeki payı yarıdan az olabilir ve yine de bu tür işletmeler yeterince yüksek bir finansal istikrarı sürdüreceklerdir. Bu öncelikle, faaliyetleri yüksek bir varlık devri, satılan ürünlere yönelik istikrarlı talep, köklü tedarik ve dağıtım kanalları ve düşük sabit maliyetler (örneğin, ticaret ve aracı kuruluşlar) ile karakterize edilen işletmelerle ilgilidir.

Uzun bir fon devir süresi olan sermaye yoğun işletmelerde, önemli bir hedef varlık oranına sahip (örneğin, makine yapım kompleksi işletmeleri), ödünç alınan fonların% 40-50'lik payı finansal istikrar için tehlikeli olabilir. .

Sermaye yapısını karakterize eden katsayılar genellikle işletmenin riskinin özellikleri olarak kabul edilir. Borcun payı ne kadar büyük olursa, ona hizmet etmek için gereken fon ihtiyacı da o kadar yüksek olur. Mali durumda olası bir bozulma olması durumunda, böyle bir işletmenin iflas etme riski daha yüksektir.

Buradan hareketle, verilen katsayılar, işletmede "sorunlu noktaları" aramak için birer araç olarak düşünülebilir. Borç payı ne kadar düşükse, sermaye yapısının derinlemesine risk analizine o kadar az ihtiyaç duyulur. Borç oranının yüksek olması, analizle ilgili ana konuların dikkate alınmasını gerekli kılmaktadır: öz sermayenin yapısı, borç sermayesinin bileşimi ve yapısı (bilanço verilerinin şirketin yükümlülüklerinin sadece bir kısmını temsil edebileceği dikkate alındığında) ; işletmenin mevcut yükümlülüklerini karşılamak için gereken nakdi yaratma kabiliyeti; faaliyetlerin karlılığı ve analiz için gerekli diğer faktörler.

Bir işletmenin mülk kaynaklarının yapısını değerlendirirken, varlığa yerleştirme yöntemine özel dikkat gösterilmelidir. Bu, terazinin pasif ve aktif kısımlarının analizi arasındaki ayrılmaz bağlantıyı ortaya koymaktadır.

Örnek 1. A işletmesinin bilançosunun yapısı aşağıdaki verilerle (%) karakterize edilir:

Kurumsal A

İlk bakışta, örneğimizdeki kaynakların yapısının değerlendirilmesi, A girişiminin oldukça istikrarlı bir pozisyonunu göstermektedir: faaliyetlerinin daha büyük bir hacmi (% 55) kendi sermayesinden, daha küçük bir kısmı - ödünç alınan sermayeden (% 45) finanse edilmektedir. ). Ancak, varlığa fonların yerleştirilmesine ilişkin analiz sonuçları, varlığın finansal istikrarı konusunda ciddi endişeler doğurmaktadır. Mülkün yarısından fazlası (%60), uzun bir geri ödeme süresi anlamına gelen uzun bir kullanım süresi ile karakterize edilir. Dönen varlıkların payı sadece %40'tır. Gördüğünüz gibi, böyle bir işletme için kısa vadeli borçların miktarı dönen varlıkların miktarını aşıyor. Bu, uzun vadeli varlıkların bir kısmının kuruluşun kısa vadeli yükümlülükleri pahasına oluştuğu sonucuna varmamızı sağlar (ve bu nedenle, vadelerinin bu yatırımlar ödemeden önce gelmesi beklenebilir). Bu nedenle, A girişimi, çok yaygın olsa da, ödeme gücü kaybı sorunlarına yol açabilecek tehlikeli bir fon tahsis etme yöntemi seçmiştir.

Bu nedenle, finansal istikrarı sağlamanın genel kuralı: uzun vadeli varlıklar, uzun vadeli kaynaklardan, sahip olunan ve ödünç alınan kaynaklardan oluşturulmalıdır.... Şirketin uzun vadeli olarak çekilen borçlanmış fonları yoksa, sabit varlıklar ve diğer duran varlıklar öz sermaye pahasına oluşturulmalıdır.

Örnek 2. B İşletmesi, aşağıdaki ekonomik varlık yapısına ve oluşum kaynaklarına sahiptir (%):

B işletmesi

Görüldüğü gibi B işletmesinin yükümlülüklerinde özsermaye payı hakimdir. Aynı zamanda, kısa vadeli olarak çekilen ödünç alınan fonların tutarı, bilançonun dönen varlıklarının (sırasıyla %35 ve %70'i (30 + 5 + 14 + 20 + 1)) 2 kat daha azdır. ). Ancak, A işletmesi gibi, varlıkların% 60'ından fazlasının satılması zordur (depodaki bitmiş ürünlerin gerektiğinde tamamen satılabilmesi ve tüm alıcı-borçluların yükümlülüklerini ödemesi şartıyla). Sonuç olarak, bir varlığa fon yerleştirmenin mevcut yapısı ile, borç alınan sermaye üzerinde bu kadar önemli bir özsermaye fazlası bile tehlikeli olabilir. Belki de böyle bir işletmenin finansal istikrarını sağlamak için ödünç alınan fonların payı azaltılmalıdır.

Bu nedenle, işletme sermayesi bileşiminde satılması zor varlık hacmi önemli olan işletmelerin özsermaye payının büyük olması gerekir..

Özkaynak ve ödünç alınan fonların oranını etkileyen bir diğer faktör de şirket maliyetlerinin yapısıdır. Sabit maliyetlerin toplam maliyetler içindeki payının önemli olduğu işletmeler daha büyük miktarda özsermayeye sahip olmalıdır..

Finansal istikrarı analiz ederken, fonların devir hızını dikkate almak gerekir. Devir hızı daha yüksek olan bir işletme, kendi ödeme gücünü tehdit etmeden ve alacaklılar için riski artırmadan (sermaye devir hızı yüksek olan bir işletme için nakit akışını sağlamak daha kolaydır ve, bu nedenle, yükümlülüklerini ödemek için). Bu nedenle, bu tür işletmeler borç verenler ve borç verenler için daha çekicidir.

Ayrıca, ödünç alınan fonları artırma maliyeti (Cd) ve kuruluşun varlıklarına yapılan yatırımın getirisi (ROI) oranı, borç yönetiminin rasyonelliğini ve dolayısıyla finansal istikrarı doğrudan etkiler. Dikkate alınan göstergelerin özkaynak kârlılığı üzerindeki etkileri açısından ilişkisi, finansal kaldıracın etkisinin etkisini belirlemek için kullanılan bilinen oranda ifade edilir:

ROE = ROI + D / E (ROI - Cd)

ROE, özkaynak karlılığıdır; E - öz sermaye, D - ödünç alınan sermaye, ROI - yatırım getirisi, Cd - ödünç alınan sermayeyi çekme maliyeti.

Bu oranın anlamı, özellikle, bir işletmedeki yatırım getirisi, ödünç alınan fonların fiyatından daha yüksek olduğu sürece, özkaynak getirisi, ödünç alınan fonların ve özkaynakların oranı ne kadar yüksek olursa o kadar hızlı artacaktır. Ancak, ödünç alınan fonların payı büyüdükçe işletmenin elinde kalan kâr azalmaya başlar (karın artan bir kısmı faiz ödemelerine yönlendirilir). Sonuç olarak, yatırım getirisi düşer ve ödünç alınan fonları artırma maliyetinden daha az olur. Bu da özkaynak karlılığında düşüşe yol açar.

Böylece, bir şirket öz sermaye ve borç sermaye oranını yöneterek en önemli finansal oranı etkileyebilir - özkaynak kârlılığı.

Varlık ve yükümlülüklerin oranı için seçenekler

Seçenek numarası 1

Sunulan varlık ve borç oranının şeması, güvenli bir özkaynak ve borç sermayesi oranı hakkında konuşmamızı sağlar. İki ana koşul karşılanmaktadır: öz sermaye, duran varlıkları aşmaktadır; dönen varlıklar kısa vadeli yükümlülüklerden daha yüksektir.

seçenek 2

Varlıkların ve yükümlülüklerin oranının, öz sermayenin nispeten düşük payına rağmen, bu kuruluşun uzun vadeli varlıklarının payı yüksek olmadığı ve özsermayenin değerini tam olarak karşıladığı için de endişe yaratmaz.

Seçenek numarası 3

Varlıkların yükümlülüklere oranı da uzun vadeli kaynakların uzun vadeli varlıklara göre fazlalığını gösterir.

Seçenek numarası 4

İlk bakışta, bilanço yapısının bu çeşidi öz sermaye eksikliğini gösterir. Aynı zamanda, uzun vadeli yükümlülüklerin varlığı, uzun vadeli fon kaynakları pahasına uzun vadeli varlıkların tam olarak oluşturulmasını mümkün kılar.

Seçenek numarası 5

Bu yapı seçeneği, kuruluşun mali sağlamlığı hakkında ciddi endişeler doğurabilir. Nitekim söz konusu kuruluşun duran varlıkların oluşumu için yeterli uzun vadeli kaynağa sahip olmadığı görülmektedir. Sonuç olarak, uzun vadeli varlıklar oluşturmak için kısa vadeli ödünç alınan fonları kullanmak zorunda kalır. Böylece, kısa vadeli yükümlülüklerin, hem dönen varlıkların hem de kısmen, böyle bir kuruluşun faaliyetlerinin artan finansal riskleriyle ilişkili olan duran varlıkların oluşumunun ana kaynağı haline geldiği görülebilir.

Aynı zamanda, analiz edilen kuruluşun yükümlülüklerinin yapısının rasyonelliği ile ilgili nihai sonuçların aşağıdakilere dayanarak yapılabileceği vurgulanmalıdır. entegre analiz endüstri özelliklerini, fonların devir hızını, karlılığı ve bir dizi diğerini hesaba katan faktörler.