…………………………………………………………..………..….4
Bölüm 1
1.1. Ekonomik varlık ve kuruluşun sermaye türleri…………….6
1.2. Borç sermaye oluşumunun ana kaynakları, bunların bileşimi……………………………………………………………………….16
1.3. Ödünç alınan sermayenin oluşumu (çekimi) açısından kuruluşun politikası………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………
1.4. Borç sermaye yönetimi politikasının geliştirilmesi ve uygulanmasının ana aşamaları…………………………………………………………..27
Bölüm 2
2.1. Borç sermaye yönetimi yöntem ve teknikleri………….….33
2.2. Sermaye maliyeti, dahil. Ödünç alınan sermaye kaynaklarının maliyeti………………………………………………………………………37
2.3. Kısa vadeli finansman kaynaklarının maliyetini tahmin etmek…44
BÖLÜM 3. KURULUŞ KREDİ SERMAYESİ YÖNETİMİNİN ETKİNLİĞİNİN PROTEKS LLC ÖRNEĞİ ÜZERİNDE BÜYÜME SORUNLARININ VE BEKLENTİLERİNİN ANALİZİ…………………………….54
3.1. Mali tablolara göre Protex LLC'nin özellikleri, mülkünün ve mali durumunun değerlendirilmesi……………………54
3.2. Protex LLC'de borç sermaye yönetiminin özellikleri…67
3.3. Protex LLC'de Kurulan Kredi Sermaye Yönetim Sisteminin Avantaj ve Dezavantajları……………………………………..72
3.4. Protex LLC'de ödünç alınan sermayeyi yönetme politikasının iyileştirilmesine yönelik öneriler…………………………………….….73
………………………………………………………………….84
KULLANILAN EDEBİYAT LİSTESİ……………………….…………….88
EKLER…………………………………………………………………….92

Tanıtım

Araştırma konusunun önemi, işletme yönetiminin faaliyetlerini hangi kaynak kaynaklarından yürüteceğini ve sermayesini hangi faaliyet alanlarına yatıracağını açıkça anlaması gerektiği gerçeğiyle doğrulanmaktadır. Şu anda, kuruluşların analitik hizmetleri finansal ve ekonomik durumu belirlemek için analiz yöntemleri geliştirdiği ve uyguladığı için, kuruluşlarda ödünç alınan sermayenin oluşumu ve kullanımının analizi özellikle önemlidir. Ödünç alınan sermayenin oluşum ve kullanım sürecinin bir analizi, ilgilenen kullanıcılara işletmede var olan tüm avantaj ve sorunları ortaya çıkarır. Bu, ödünç alınan sermayenin oluşumu ve kullanımının organizasyonun verimliliği üzerinde önemli bir etkiye sahip olması ve uzun vadeli maliyetli yatırımların uygulanmasında kilit yönlerden biri olması gerçeğiyle doğrulanmaktadır. Borç sermayesi yönetim sisteminin bir analizi, kullanıcılara kuruluşun ödünç alınan sermayesinin miktarı, yapısının optimalliği ve bunu kullanmanın fizibilitesi hakkında güncel bilgiler sağlayacaktır. Bu nedenle, bir işletmenin borç sermayesinin yönetimini incelemenin önemi, analiz sonucunda elde edilen verilerin kesinlik kazanmaya yardımcı olacağı gerçeğiyle doğrulanır. yönetim kararlarıödünç alınan sermayenin yapısını iyileştirmeyi ve rasyonelleştirmeyi, olumsuz faktörlerin etkisini, kâr büyümesini, kuruluşun ödünç alınan sermayesinin etkin ve verimli yönetimini en aza indirmeyi amaçlamaktadır.
Çalışmada ortaya konan problemin alaka düzeyi, çalışmanın nesnesini, konusunu, amacını ve hedeflerini belirlememizi sağlar.
Amaç- Protex LLC örneğini kullanarak kuruluşun ödünç alınan sermaye yönetiminin etkinliğinin incelenmesi.
İş görevleri:
- düşünmek teorik temel kuruluşun ödünç alınan sermayesinin yönetimi;
- kuruluşun ödünç alınan sermaye yönetiminin metodolojik temellerini incelemek;
- Protex LLC örneğini kullanarak kuruluşun ödünç alınan sermaye yönetiminin etkinliğini değerlendirmek;
- incelenen kuruluşta ödünç alınan sermayeyi yönetme politikasını geliştirmek için öneriler geliştirmek.
Çalışmanın amacı Protex LLC'dir.
Araştırmanın konusu, Protex LLC'de ödünç alınan sermaye yönetiminin etkinliğidir.
Ortaya çıkan problem üzerinde çalışırken, ikisini de kullandık. genel bilimsel yöntemler analiz ve sentez, karşılaştırma ve yöntemler finansal analiz.
Sorunun gelişme derecesi. Bir işletmenin ödünç alınan sermayesinin analizi ve yönetiminin teorik ve metodolojik temellerinin incelenmesine birçok bilimsel çalışma, el kitabı, monografi ve yayın ayrılmıştır. Bu çalışmada, ortaya konan problem üzerinde çalışırken en aktif olarak aşağıdaki çalışmaları kullandık: I.V. Afanasyev, S.L. Zhukovskaya, M.S. Oborina, V.A. Kravtsova, E.R. Muhina, O.V. Pachkova, A.I. Romashova, R.Yu. Sarıçeva, V.B. Frolova ve diğerleri Genel olarak, dönem ödevi problem bilimsel literatürde yeterince gelişmiştir.
Pratik önem, Protex LLC'de ödünç alınan sermaye yönetiminin dinamikleri, yapısı ve verimliliğinin değerlendirilmesinin sonuçlarına dayanarak yapılan sonuç ve önerilerde yatmaktadır. Geliştirilen öneriler, incelenen kuruluşta ödünç alınan sermayeyi yönetme politikasını iyileştirmeyi amaçlamaktadır.
Çalışma bir giriş, 3 bölüm (teorik, metodolojik ve pratik), sonuç, referanslar listesi ve uygulamalardan oluşmaktadır.

bibliyografya

1. Medeni Kanun 4 ciltte Rusya Federasyonu. - M.: Yurist, 2017. - T. 1. - 624 s.
2. vergi kodu Rusya Federasyonu (değişiklikler ve eklemeler ile birinci ve ikinci kısım) - St. Petersburg: Piter, 2017. - 115 s.
3. Abaeva N.P., Iskakova G.I. Bir işletmenin ödünç alınan sermayesinin yönetimi // Ekonomi ve toplum" - No. 4 (23) - 2016.
4. Afanasyev I.V. Finansal piyasada sermaye borçlanma ilişkilerinin ekonomik doğası. // Chelyabinsk Devlet Üniversitesi Bülteni. - 2013. - Sayı 32 (323). - S. 10-17.
5. Boş I.A. Sermaye oluşumunun yönetimi. - K.: "Nika-Center", 2000. - 512 s.
6. Borisova O.V. Sermaye yapısı optimizasyonu ticari işletmeler Rusya'da: Monograf. - M.: RIA "VividArt", 2014 - 148 s.
7. Verkhovtseva E.A., Grebenik V.V. Şirketin değerini yönetmenin bir yolu olarak sermaye yapısı yönetimi // Journal of Science Science - 2016 - Cilt 8 - Sayı 1 (Ocak-Şubat).
8. Voloshin V.M. Kısa vadeli finansman kaynaklarının seçilmesi için kriterler // Murmansk Devlet Teknik Üniversitesi Bülteni - Sayı 2 - Cilt 16 - 2013.
9. Grigorieva T.I. Yöneticiler için finansal analiz: değerlendirme, tahmin: ustalar için bir ders kitabı. - M.: Yurayt Yayınevi, 2016. - 462 s.
10. Danilina E.I. İşlevsel maliyet analizi kullanılarak işletme sermayesinin yeniden üretimi: metodolojik yönler. Monografi. - E.: Finans ve istatistik, 2014. - 256 s.
11. Endovitsky D.A., Dokhina Yu.A. Ekonomik öz ve yasal düzenleme kuruluşun sermayesi // Sosyo-ekonomik olaylar ve süreçler - Sayı No. 5 - 2010.
12. Zhukovskaya S.L., Oborin M.S. İşletmenin finansman kaynaklarının analizine yönelik temel yaklaşımlar Temel araştırma. - 2014. - No. 6-5. - S. 969-973.
13. Zhulina E.G. Uzun vadeli ve kısa vadeli finansal politika. - İngilizce: Bölgesel Bilgi ve Yayın Merkezi PKI, 2015. - 116 s.
14. Ivashkevich V.B. Alacak ve borçların muhasebeleştirilmesi ve analizi. - M.: Yayınevi "Muhasebe", 2014. - 192 s.
15. Kamenetsky V.A. Sermaye (basitten karmaşığa). - M.: CJSC "Yayınevi" Ekonomi ", 2006. - 583 s.
16. Kovalev V.V. Şirketin finansal yapısının yönetimi: çalışmalar.-uygulama. ödenek. - M.: TK Velby, Prospect Yayınevi, 2011. - 256 s.
17. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Firma finansmanı. — E.: Ekonomi, 2003. — 496 s.
18. Kravtsova V.A. Küçük işletmeler tarafından ödünç alınan sermayeyi çekme politikası // Uluslararası Öğrenci Bilimsel Bülteni. - 2015. - No. 1.
19. Kreinina M.N. Finansal Yönetim. – E.: İşletme ve Hizmet, 2016. – 400 s.
20. Krylov E.I., Vlasova V.M. analiz finansal sonuçlar işletmeler. - St. Petersburg: GUAP, 2015. - 256 s.
21. Kuznetsova N.N. Bir işletme için bir finansman kaynağı seçmenin ana kriterleri // Tula Devlet Üniversitesi'nden haberler. İktisadi ve hukuk bilimleri. - 2013. - Hayır. 4-1. - S.90-96.
22. Kulizbakov B.K. Alacak ve borçların yönetimine ilişkin derinlemesine mali analiz ve karar verme ilkeleri üzerine. - M.: Bankacılık Bölge Muhasebe Meslek Mensupları Enstitüsü'nün BT'leri, 2015. - 756 s.
23. Kulizbakov B.K. Alacak ve borçların yönetimine ilişkin derinlemesine mali analiz ve karar verme ilkeleri üzerine. - M.: Bankacılık Bölge Muhasebe Meslek Mensupları Enstitüsü'nün BT'leri, 2015. - 756 s.
24. Mamişev V.I. Sermaye yapısı ve şirket değerine etkisi // Sorunlar modern ekonomi. - 2015. - No. 1 (53). - S.91-95.
25. Martynova V.S. Ödünç alınmış sermaye: özellikler ve adil değerlendirme // Günümüze ait sorunlar bilim ve eğitim ( elektronik dergi). — 2013. — № 2
26. Martynova V.S. Ödünç alınan sermayeyi artırmanın maliyetini hesaplamanın özellikleri Rus şirketleri// Bilim ve eğitimin modern sorunları (elektronik dergi). - 2013. - No. 6.
27. Muhina E.R. Ödünç alınan sermaye: muhasebe ve analitik sistemdeki bilginin rolü // İnsani yardım Bilimsel araştırma. — 2016. — № 2.
28. Pachkova O.V. Ödünç alınan sermayenin işletmenin finansal durumuna etkisi // Ekonomi ve modern yönetim: teori ve uygulama. - 2015. - Sayı 4 (48-1).
29. Romanovsky M.V. Kısa vadeli finansal planlama v ticari kuruluşlar. – E.: Finans ve istatistik, 2015. – 367 s.
30. Romashova A.I. Ödünç alınan sermayenin etkin kullanımı ve işletmenin finansal durumu üzerindeki etkisi // Günümüzde ekonomi bilimi: teori ve uygulama: III Stajyerin materyalleri. bilimsel-pratik. konf. (Çeboksary, 26 Aralık 2015) - Cheboksary: ​​​​CNS Interactive Plus, 2015. - S. 83-87.
31. Ronova G.N. Banka kredisi çekim yönetimi // Gerçek sorunlar finans ve kredi alanı ve finansal yönetim: Bankacılık ve finans yönetimi Bölümü öğretim üyeleri, yüksek lisans öğrencileri ve yüksek lisans öğrencilerinin bilimsel çalışmalarının toplanması. - 2015. - S. 182-187.
32. Savitskaya G.V. analiz ekonomik aktivite işletmeler. - Minsk: LLC "Yeni Bilgi", 2015. - 688 s.
33. Sarychev R.Yu. Ödünç alınan sermayeyi çekmek için modern politikalar // Bilimsel öğrenci topluluğu: V Stajyerinin materyalleri. Öğrenci bilimsel-pratik. konf. (Çeboksarı, 27 Temmuz 2015) - 2015. - S. 126-127.
34. Snitko L.T., Krasnaya E.N. Kontrol işletme sermayesi kuruluşlar. – E.: Sınav, 2015. – 311 s.
35. Stoyanova E.Ş. Finansal yönetim: teori ve uygulama. - E.: Finans ve istatistik, 2014. - 376 s.
36. Teplova T.V. Finansal kararlar - strateji ve taktikler. - M.: IChP "Yayınevi Ustası", 2015. - 264 s.
37. Terekhin V.I. Finansal Yönetim firma. - E.: Finans ve istatistik, 2014. - 411 s.
38. Trenev N.N. Finansal Yönetim. - E.: Finans ve istatistik, 2014. - 496 s.
39. Finansal yönetim / Ed. GB Kutup - M.: Wolters Kluver, 2014 - 608 s.
40. Frolova V.B. Ödünç alınan sermaye yapısının oluşum sorunları // Elektronik bilimsel ve pratik dergi "Modern bilimsel araştırma ve yenilik" - №4 - 2014.
41. Çeçevitsina L.N. Finansal ve ekonomik aktivitenin analizi. - E.: ICC "Pazarlama", 2014. - 352 s.
42. Chmil A.L. İşletmelerin özü ve sermaye türleri perakende// Genç bilim adamı. - 2014. - No. 15. — S. 218-221.
43. Şeremet A.D. Kurumsal finans: yönetim ve analiz. - E.: Finans ve istatistik, 2014. - 315 s.
44. Şulyak P.N. Kurumsal Finansman - M.: Finans ve İstatistik, 2015. - 648 s.

Genel hacim: 92

V modern koşullar gelişim ekonomik ilişkilerçekme meselesi ödünç alınan kaynaklar kuruluşların sermaye yapısını oluşturan finansmanın önemi giderek artmaktadır. Bir yandan, sermayeyi çekmek için artan bir dizi fırsatın ortaya çıkması, faaliyet kaynağını seçme konusunda belirli bir özgürlük sağlarken, diğer yandan, kredi ilişkilerinin karşı taraflarının mevcut çıkar çatışmaları, avantajları ve dezavantajları belirli bir kaynak, çeşitli faaliyet alanlarının özellikleri, dış çevrenin istikrarsızlığı, finansal yönetici tarafından verilen seçeneklerle ilgili limit kararları. Sermaye yapısı, kuruluşun faaliyetleri sırasında kullandığı öz ve ödünç alınan kaynakların oranıdır. Varlıklara yatırılan/yatırım yapılan kaynaklar sermaye şeklini alır.

Hem öz sermayenin hem de ödünç alınan sermayenin kullanımının kuruluş için tablo 1'de sunulan olumlu ve olumsuz yanları vardır.

Tablo 1. Öz sermaye ve borç sermayesi kullanmanın avantajları ve dezavantajları

	Faydalar	sınırlamalar
Öz sermaye (hisse)	Zorunlu ödemeleri içermez	Sınırlı cazibe hacmi
	İşletmeden çıkış esnekliği	Alternatif borçlanma kaynaklarına kıyasla yüksek maliyet
	Finansal istikrarın, ödeme gücünün sağlanması	Karlılık oranını artırmak için kullanılmayan fırsat Eşitliködünç alınan sermayeyi çekerek
	olumlu imaj	Yönetime katılma hakkı
		Organizasyon karmaşıklığı
Ödünç sermaye	Çekmek için geniş fırsatlar	Artan finansal risk
	Finansal potansiyelin büyümesini sağlamak	Zorunlu ödemeler
	Özkaynak karlılığını artırma fırsatı	Borsa dalgalanmalarına bağımlılık
	Sabit maliyet ve vade	İşe alım sürecinin karmaşıklığı
	Ücretin miktarı kuruluşun gelirine bağlı değildir	Sınırlayıcı Koşullar
	Kullanım ücreti vergi matrahını azaltır	Güvenlik gereksinimlerinin kullanılabilirliği
	sürme hakkı yok	Terimler ve hacimlerle ilgili kısıtlamalar
		Ödünç alınan sermayenin büyümesi, kredibilite kriterlerinden biri olarak finansal istikrarın azalmasına neden olur.

Yurtiçi örgütlerin karşılaştığı sorunlar arasında Etkili yönetimödünç alınan sermaye.

Borç sermayesi yönetimi, ödünç alınan fonları artırma sürecini düzenleyen finansal çözümler geliştirmek ve uygulamak ve ayrıca bir kuruluşun gelişimi için ihtiyaç ve fırsatlara göre ödünç alınan sermayenin en rasyonel finansman kaynağını belirlemek için bir ilke ve yöntemler sistemidir. varlığının çeşitli aşamalarında.

Bu finansman kaynağının faaliyetler için kullanımının getirisinin, onu çekme maliyetini aşması ekonomik olarak şart koşulmuştur. Ek olarak, ödünç alınan sermayeyi çeken kuruluş, finansal istikrarı korumanın yönlerini dikkate almalıdır. Çok fazla borçlanma işletmenin finansal istikrarını azaltır, ancak az miktarda ödünç alınan fon şirketin gelişmesine izin vermez. Bu nedenle, etkili bir borç sermayesi yönetimi sisteminin oluşturulması, borç sermayesinin planlanması, oluşturulması ve kullanılmasının organizasyonuna, işletmenin bir yandan finansal istikrarı sağlayacak ve diğer yandan karlılığı sağlayacak şekilde düzenlenmesine dayanmalıdır. büyüme ve ekonomik kalkınma.

Halihazırda, finansal piyasada sermaye ödünç almak için iki model vardır:

• Borsa mekanizması yoluyla borçlanma ile karakterize edilen Anglo-Sakson (dışsal para arzı sistemi)
• Banka kredisi alma sürecine aktif katılım ile karakterize edilen kıtasal (endojen para arzı sistemi).

Borç sermayesini artırmanın ana biçimleri şu anda ayırt edilmektedir: banka kredisi, tahvil ihracı, ödenecek hesaplar ve kiralama. Bu formlara daha yakından bakalım.

Kredi, klasik ve en iyi bilinen borçlanma sermayesidir. Kredi peşin aciliyet, ödeme ve geri ödeme açısından borç veren tarafından borçluya sağlanır. Borçlunun kredibilite şartlarını karşılaması durumunda hem kısa hem de uzun vadeli olarak banka kredisi sağlanabilir. Aynı zamanda, modern Rus uygulamasında bir borçlu için bir kredinin yüksek fiyatını hesaba katmak gerekir.

Bir başka popüler borç finansmanı biçimi, bir kuruluş tarafından belirli, önceden belirlenmiş yasal koşullar altında tahvil ihraç etme biçimi olan bir tahvil kredisidir. Tahvil ihraç etmenin uygunluğu, menkul kıymetler piyasasındaki talep ve ihraç maliyeti ile belirlenir. Pratikte tahvil (kupon) faiz oranı genellikle bir banka kredisinden çok daha düşüktür, ancak ihraçla ilgili ek maliyetler vardır.

Ödenecek hesaplar - konunun, bu konunun geri ödemekle yükümlü olduğu diğer kişilere olan borcu. Ödenecek hesaplar, yalnızca kısa vadeli bir ödünç alınan fon kaynağı iken, kuruluşun sözleşmelerinin şartlarına göre, hem ödenmiş (belirlenmiş bir yüzde) hem de ücretsiz bir ödünç alınan sermaye kaynağı olabilir.

Sürekli teknik yeniden ekipman, uygulama için kuruluşların ihtiyaçları en son teknolojiler, mal ve hizmet üretiminin genişlemesi, yeni sermaye artırma biçimlerinin ortaya çıkmasına neden oldu; bunlardan biri, işletmeler sabit kıymetler satın alırken kullanılan özel bir borç verme biçimi olan kiralama gibi bir aracın kullanılmasıdır. Kural olarak, cazibe fiyatı klasik bir banka kredisinden daha düşüktür, ayrıca satın alınan ekipmanın rehni varsayılan olarak teminat görevi görür.

Fon kaynaklarının hacmindeki değişimin hem mutlak hem de Göreceli değer etkileyecek finansal istikrar işletmeler. Ayrıca, çekilen fon kaynaklarının yapısı aşağıdakilerden etkilenir: yaşam döngüsüşirket (örneğin, bir işletmenin gelişiminin ilk aşamasında, iyi bilinmemektedir ve genellikle ödünç alınan sermayeyi çekmede birçok zorluk vardır, ancak zaten bir organizasyonun büyüme aşamasında, en iyi ve en kabul edilebilir yol form sermaye, finansal piyasalardan fon toplamaktır). Bu kuruluş için yeni yatırım hedefleri ve riskler ortaya çıktığında nakit akımı daha değişken hale gelecek ve sermayeyi artırmak zor olabilir. Kuruluş belirli varlıklara yatırım yapıyorsa, riskler daha yüksek olacak ve öz sermaye daha fazla kullanılacaktır.

Ödünç alınan sermayeyi çekerek, kuruluşun faaliyetlerinin verimliliği artar. Bu nedenle, borç sermayesinin yönetimi sırasında, gerekli miktarın sağlanması gerekir. finansal kaynaklar, öz ve ödünç alınan fonların optimal oranını (risk ve getiri açısından) belirlemek, genel olarak belirli bir finansal strateji oluşturmak.

Şirketin ödünç alınan kaynaklara olan ihtiyacı, faaliyetlerinin özelliklerine bağlı olacaktır. Örneğin, ticaret sektöründeki ticari kuruluşlar, ödünç alınan kaynakların ve büyük kuruluşlar için - kendi kaynaklarının baskınlığı ile karakterize edilir. Aynı zamanda analizde uzun vadeli finansman kaynaklarının kendi kaynaklarıyla eşitlendiği dikkate alınmalıdır.

Örnek olarak Rusya'nın en büyük dağıtım şebekesi şirketlerinden biri olan ve iletim hizmeti veren OJSC Moscow United Electric Grid Company'nin (OJSC MOEK) sermaye yapısını inceleyebiliriz. elektrik enerjisi ve tüketicilerin Moskova ve Moskova bölgesindeki elektrik şebekelerine teknolojik bağlantısı.

Tablo 2. JSC MIPC'nin sermaye yapısı

Gösterge
	milyon ruble olarak		milyon ruble olarak	toplamın %'si veya yükümlülük grubunun %'si olarak	milyon ruble olarak	toplamın %'si veya yükümlülük grubunun %'si olarak
Sermaye ve yedekler	140 451,8		155 177,7		171 144,0
uzun vadeli görevler	39 989,9		51 760,1		55 384,8
banka kredileri
krediler
Diğer yükümlülükler
kısa vadeli yükümlülükler	69 268,5		58 637,3		60 218,4
banka kredileri
krediler
Ödenebilir hesaplar
Diğer yükümlülükler
Toplam	249 710,2		265 575,1		286 747,2

Tablo 2, uzun vadeli ve kısa vadeli yükümlülüklerin tüm kaynakların %50'sinden daha azını oluşturduğunu, kısa vadeli yükümlülüklerin uzun vadeli borçların biraz üzerinde olduğunu göstermektedir. Uzun vadeli borçların yapısında %60'tan fazlası banka kredileridir (bakınız Şekil 1) ve kısa vadeli borçların yapısında esasen serbest bir kaynak olan borç hesapları baskındır (bakınız Şekil 2). .

Pirinç. 1. MOEK JSC'nin uzun vadeli borçlarının yapısı

Pirinç. 2. JSC MIPC'nin kısa vadeli borçlarının yapısı

Kredilerin payı önemsizdir, ancak, bir borçlanma kaynağı seçerken, ödünç alınan kaynakları çekmek için ana seçenekler olarak bir kredinin ve tahvilli kredinin avantajlarını gösteren aşağıdaki faktörler dikkate alınmalıdır (bkz. Tablo 3). Tahvil kredisi bankacılık uygulamasında daha sık kullanılır.

Bankalar, müşterilerden - bireylerden ve tüzel kişiler, diğer bankalardan ve Rusya Merkez Bankası'ndan olduğu gibi, ödünç alınan sermayenin payı toplam sermayenin %80'i olabilirken; sıradan firmalar, finansal istikrarı korumak için, ödünç alınan fonların büyük bir kısmını aramazlar ve borç alacakları amaçları ve fonları alacaklılara iade etme kabiliyetini açıkça hesaplarlar.

Tablo 3. Tahvil kredisi ve banka kredisi kullanmanın avantajları ve dezavantajları

Bir borç sermaye oluşumu kaynağı ararken, zorluklar da ortaya çıkar: bir yatırım projesini finanse etmek gerekirse, riskli olabilir ve fonlar alacaklılara iade edilmeyebilir, ayrıca risk ne kadar büyükse, maliyeti de o kadar yüksek olur. bu tür sermaye ve düşük kârlı endüstriler de vardır, veri kuruluşlarının faaliyet alanları alacaklı için bir risk bölgesi oluşturur.

Tablo 4. JSC VTB Bank'ın sermaye yapısı

Gösterge
	milyon ruble olarak	toplamın %'si veya yükümlülük grubunun %'si olarak	milyon ruble olarak	toplamın %'si veya yükümlülük grubunun %'si olarak
Toplam yükümlülükler, dahil.
Kredi, mevduat vb. Rusya Federasyonu Merkez Bankası fonları
Kredi kuruluşlarının fonları
Müşteri fonları
Mali yükümlülükler
ihraç edilen borç
Diğer yükümlülükler
Koşullu yükümlülüklerdeki olası zararlar için karşılıklar
Kaynaklar kendi fonları
Bakiye para birimi

Hesaplamalardan da anlaşılacağı gibi, bankanın sermayesinin büyük bir kısmı ödünç alınan sermaye, yani yükümlülükler (% 84'ten fazla, özkaynaklar -% 15'in biraz üzerinde) tarafından işgal edilmektedir. (bkz. Tablo 4) Aynı zamanda, yükümlülük yapısında (bakınız Şekil 3), en büyük pay müşteri fonlarından (yaklaşık %50) ve kredi kuruluşlarından alınan fonlardan (yaklaşık %31) oluşmaktadır.

Pirinç. 3 JSC VTB Bank'ın ödünç alınan sermaye yapısı

Çekilen fonların hacimlerini ve koşullarını belirlerken, bunları belirli bir projenin uygulanmasına duyulan ihtiyaç ve örneğin bankalarda gelecekteki geri ödeme fırsatları ile karşılaştırmak gerekir, kaynakları ve varlıkları şartlar ve miktarlara göre ilişkilendirmek gerekir. faaliyetlerin sürdürülebilirliğini ve istikrarını sağlamak; bir yatırım projesi finanse ediliyorsa, uzun vadeli bir kaynağa ihtiyaç vardır (uzun vadeli kredi, uzun vadeli tahvil ihracı, leasing). Ek olarak, borç verme genellikle belirli bir amaç için, örneğin bir proje için gerçekleştirilir, bu fonlar başka bir yönde kullanılamaz. Finansal strateji, şirket için riskleri en aza indirecek şekilde tasarlanmalıdır. Mali strateji, kuruluşun mali politikasıyla tutarlı olmalıdır.

Bu politikanın ana yönü, kuruluşun faaliyetlerini finanse etmek için uzun vadeli ve kısa vadeli kredi kaynaklarının oluşturulmasıdır.

oluşum sürecinde Finans politikasıÖdünç alınan sermayeyi çekme politikası da dahil olmak üzere, kuruluşun yönetimi, ele alınması gereken bir dizi sorun ve sorunla karşı karşıyadır.

1) Ödünç alınan fonları çekmenin amaçlarını ve yönlerini doğru bir şekilde belirlemek gerekir. Belki de mevcut varlıkların bir kısmının yenilenmesi, sabit kıymetlerin satın alınması, reklam kampanyalarının yürütülmesi, bilimsel gelişmelerin uygulanması olacaktır.

2) Ödünç alınan fonların optimal miktarının belirlenmesi. Bu aşamada, organizasyonun yönetimi etki düzeyini belirler. finansal kaldıraç makul düzeyde borçlanma sağlar.

4) Borçlanma şeklinin belirlenmesi. Bir banka kredisi varsa, o zaman döner veya dönmeyen bir kredi limiti, kredili mevduat hesabı veya klasik bir borç verme şekli şeklinde fonlar artırılacaktır.

5) Ödünç alınan fonları çekmek için kabul edilebilir koşulların belirlenmesi. Bu, faiz ödemelerinin şeklini ve zamanlamasını, anapara borcunun miktarını, uzatma olasılığını, faiz oranındaki değişiklikleri vb. içerir.

Borç sermayesi oluştururken, bir şirketin ihtiyaç duyduğu fonları toplama kabiliyetinin itibarına, çeşitli finansman kaynaklarının mevcudiyetine, şirketin esnekliğine ve istikrarına, büyüklüğüne bağlı olduğunu da dikkate almak gerekir. ve bir yatırım projesini finanse ederken, aynı zamanda riskliliği ve karlılığı, sosyal ve ekonomik önemi hakkında.

Bu nedenle, genel olarak, ödünç alınan finansal kaynakları çekmek finansal riski arttırır, dolayısıyla şirket için optimal oranlarda borçlanma miktarı sınırlıdır; Ödünç alınan kaynakların çoğunluğunun hedef niteliği, fonların elden çıkarılmasında özgürlük vermez, bu nedenle çoğu zaman kâr kaybına yol açar; ödünç alınan sermayeyi iade etmek gerektiğinden, teminat sağlamak ve bu fonları yalnızca belirli bir zamanda kullanmak gerekir.

Aynı zamanda, şirketin gelişmesi, özsermaye getirisinin artırılması ve ayrıca WACC modeline dayalı ağırlıklı ortalama fiyat hesaplanırken vergi kalkanlarının kullanılması yoluyla sermaye maliyetinin düşürülmesi için ödünç alınan sermaye gereklidir. Yatırımcıların ve alacaklıların katılımı olmadan pahalı ve önemli bir yatırım projesini uygulamak çoğu zaman imkansızdır (örneğin, yapılarında yatırım blokları olan bankalar artık bu alanda daha aktif hale gelmektedir). Bu nedenle, şirket için optimal bir borç alınan sermaye yapısı geliştirmek ve çeşitli fon yaratma kaynaklarını çeşitlendirmek gerekir. Örneğin, bir şirket kredi kaynaklarına ek olarak kefil kredi kullanabilir. Ancak olumlu yönlerin (düşük oranlar, katı bir kullanım amacının olmaması) yanında burada da sorunlar var. Tahvil ihracı ile toplanan fonların yardımıyla şirketin tüm zararlarını karşılamak mümkün değildir, çok sayıda belge hazırlamak gerekir, alacaklılar için belirli riskler vardır.

Sermaye yapısının optimal olup olmadığının tespiti için finansal kaldıracın etkisi, aktif karlılığı, sermaye, finansal kaldıraç oranı gibi çeşitli göstergeler bulunmaktadır. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti de hesaplanır.

Özetle, şu anda dünya toplumunda ödünç sermaye oluşumu sorununu çözmek için yerleşik ve tek doğru bir yaklaşım olmadığı gerçeğini belirtmek isterim. Geleneksel yaklaşım olan Modigliani-Miller teorisi gibi çeşitli görüşler vardır. Ancak, her birinin eksiklikleri ve tartışmalı noktaları vardır. Sonuç olarak, herhangi bir kuruluşun finansal yönetimi, kuruluşun özelliklerine ve faaliyetlerine bağlı olarak bağımsız ve bireysel olarak, finansman faaliyetlerinin kaynaklarını ve ödünç alınan sermayenin yapısını belirlemek zorunda kalacaktır.

Açıktır ki, bir şirketin faaliyetlerinin özelliklerine bağlı olarak sermaye yapısı farklılık gösterecektir. Her halükarda, ödünç alınan sermaye ihtiyacını ve kaynak yaratmada ortaya çıkan tüm zorlukları hesaba katmak, yani finansal istikrar koşullarına uygun ve fon sağlama maliyetini en aza indirecek optimal bir finansal strateji oluşturmak gerekir. Başkent.

Yayın görüntülemeleri: Lütfen bekle 1

Bir ekonomik gerilemede, bir kredi kuruluşunun sermaye oluşturma stratejileri büyük önem taşır. Aynı zamanda banka sermayesi, bankacılık sisteminin istikrarı ve güvenilirliğinin sağlanmasında önemli bir rol oynarken, bankacılık sisteminin etkinliği ekonomik büyümede, yaşam standardını ve toplumun refahını iyileştirmede belirleyici bir faktördür. Bu makale, Rusya'daki en istikrarlı bankalardan biri olan PJSC ROSBANK örneğini kullanarak öz sermayeyi ve onu yenilemenin yollarını analiz etmektedir. Çalışma sonucunda, Banka tarafından kaynak tabanının oluşturulmasındaki ana eğilimler belirlenmiş ve dış ve iç faktörlerözkaynakların oluşumu üzerinde önemli bir etkiye sahip olan ticari banka.

banka sermayesi

kendi fonları

ticari bankalar

kaynak yapısı

banka sermayesi oluşumu

1. Andryushin S.A. Basel III - yeni sermaye yeterliliği standartları / S.A. Andryushin, V.V. Kuznetsova // Bankacılık. - 2011. - No. 1. - S. 29–32.

2. Danilovskikh T.E., Makovskaya T.V. Basel-III tavsiyelerine geçiş bağlamında ticari bankaların sermaye yeterliliği: bölgesel bir yön // Temel araştırma. - 2014. - Hayır. 8–3. - S. 662-670.

3. Kireev V.L. Bankacılık: ders kitabı / V.L. Kireev, O.L. Kozlov. – E.: KNORUS, 2012. – 240 s.

4. Lantukh A.V., Kuzmicheva I.A. Ticari bankaların likidite riski Rusya Federasyonu// International Journal of Applied and temel araştırma. - 2015. - No. 3–1. – S. 63–67.

5. Makovskaya T.V., Danilovskikh T.E. Ticari bir bankanın kendi sermayesi ve JSCB "PRIMORYE" (Vladivostok) örneğinde oluşum sorunları: Modern eğilimler ekonomi ve yönetimde: yeni bir görünüm. - 2014. - Sayı 25. - S. 104–108.

6. Manuylenko V.V. Bankanın öz sermayesinin niteliksel yapısının oluşumu / V.V. Manuylenko // Bankacılık. - 2012. - No. 12. - S. 49–54.

Faaliyetleri sırasında, herhangi bir kuruluş çeşitli risklere maruz kalır ve bunlardan ilki, yatırılan fonları kaybetme riskidir. Banka hem kendi hem de ödünç aldığı fonları eşit olarak riske atmaktadır. Ancak şunu belirtmekte fayda var ki, olumsuz koşullar oluştuğunda zarar öncelikle özkaynaktan karşılanır ve ancak yeterli özkaynak yoksa alacaklılar zararı karşılamaya başlar. Böylece sermaye, alacaklıların fonlarını kaybetme riskini en aza indirmek için koruyucu bir mekanizma görevi görür. Ancak yine de, banka fonlarının toplam miktarındaki sermaye payının büyümesi, çoğu durumda, şüphesiz kârda bir azalma anlamına gelir; olumsuz faktör.

Ana koruma işlevine ek olarak, bankanın kendi sermayesinin de operasyonel ve düzenleyici işlevleri yerine getirdiği belirtilmelidir.

Operasyonel fonksiyon, bankanın faaliyetleri için mali temeli sağlar. Bankanın bu fonksiyondaki öz sermayesi, aktif operasyonların büyümesi için yeterli bir temel sağlar, yani. Bankanın görevlerine uygun olarak bankacılık işlemlerinin hacmini ve niteliğini korur.

Düzenleyici işlev, yalnızca toplumun bankaların başarılı işleyişindeki özel ilgisiyle ve ayrıca merkez bankalarının ticari bankaların ve diğer kredi kuruluşlarının faaliyetleri üzerinde kontrol uygulamasına izin veren yasa ve yönetmeliklerle ilişkilidir.

Genel olarak, bankanın kendi sermayesi, gelişiminin mali temelidir. Diğer alanlarla karşılaştırıldığında girişimcilik faaliyeti banka sermayesi küçük spesifik yer çekimi ticari bankaların faaliyetlerinin özellikleri ile ilişkili olan toplam sermayede. Daha önce belirtildiği gibi, eşitlik koruyucu bir mekanizma rolü oynar, ancak eşitliğin tüm unsurları aynı koruyucu özelliklere sahip değildir. Bunların birçoğu, öğenin olağanüstü beklenmedik durumları kurtarma yeteneğini etkileyen belirli özelliklere sahiptir. Bu bağlamda, eşitlik yapısında iki seviye ayırt edilir:

1) ana (temel) sermaye - birinci seviyenin sermayesi

2) ek sermaye - ikinci seviyenin sermayesi.

Sabit sermaye, bankanın olası beklenmedik kayıpları karşılamak için serbestçe kullanabileceği fonları temsil eder. Temel sermaye unsurları, banka tarafından yayınlanan raporlara yansıtılır, bankanın performansının kalitesine ilişkin birçok değerlendirmenin dayandığı temeli oluşturur ve son olarak, kârlılığı ve rekabet edebilirlik derecesini etkiler.

İkinci seviyenin sermayesi, daha az kalıcı olan ve yalnızca sınırlı koşullar altında yukarıdaki amaçlar için kullanılabilen gizli yedeklerden oluşur. Bu tür fonların maliyeti zamanla değişebilir.

Bankanın sabit sermaye kaynakları şunları içerir:

1) adi hisse senetlerinin ihracı ve yerleştirilmesi sonucu oluşan bir anonim şirketin organizasyonel ve yasal biçiminde bankanın kayıtlı sermayesi ile birikimli olanlarla ilgili olmayan imtiyazlı hisse senetleri;

2) kurucular tarafından hisselerin ödenmesiyle oluşturulan bir limited şirketin kurumsal ve yasal biçiminde bankanın kayıtlı sermayesi;

3) bankaların hisse primi;

4) Bankaların geçmiş yıl karlarından oluşan fonları (yedek ve diğer fonlar). bankaların emrinde kalan ve bir denetim kuruluşu tarafından onaylanan;

5) Denetçi raporunun teyit ettiği kısımda cari yıl ve önceki yılların karı.

Ek sermaye kaynakları şunları içerir:

1) yeniden değerleme nedeniyle mülkün değerindeki artış;

2) bir denetim kuruluşu tarafından onaylanmadan önce cari ve önceki yılın kârından yapılan kesintiler pahasına oluşturulan fonlar;

3) bir denetim kuruluşu tarafından onaylanmayan cari yılın karı;

4) raporlamayı takip eden yılın 1 Temmuz tarihinden önceki denetim teyidinden önceki geçmiş yılların karı (böyle bir teyidin olmaması durumunda, belirtilen tarihten sonraki kar, özkaynak hesaplamasına dahil edilmez);

5) sermaye benzeri kredi;

6) yeniden değerleme sırasında mülk değerindeki artışın aktifleştirilmesi pahasına oluşturulan kayıtlı sermayenin bir kısmı.

Açıklık için, Tabloda sunulan PJSC ROSBANK'ın öz sermaye yapısını göz önünde bulundurun. bir.

Özkaynak ve yükümlülükler arasındaki oranı yönetmek önemli bir kriterdir. Özkaynaklar iade edilmeyen kaynaklar olduğundan, bankanın yükümlülüklerini karşılamak için rezerv görevi görürler. Banka, kendi fonları dahilinde, yükümlülükleri için %100 sorumluluk garanti eder.

PJSC ROSBANK'ın yükümlülüklerinin yapısını Tablo'da düşünün. 2.

Borçlar, belirli koşullar altında bankanın kullanımına sunulan fonlardır. Toplam hacim açısından, bankanın yükümlülükleri, bankacılık faaliyetlerinin özelliklerine göre önceden belirlenmiş olan sermayenin birkaç katıdır. Tablodaki toplamların toplamlarının karşılaştırılması. 1 ve masa. 2 yukarıdakileri doğrular.

Bankacılık sistemini düzenlemek ve bir bütün olarak finansal sistemin istikrarını sağlamak Merkez Bankası Rusya Federasyonu, Rusya Federasyonu topraklarında faaliyet gösteren tüm bankalar için zorunlu olan bir standartlar sistemi geliştirmiştir. Bu standartların tekrar ihlali durumunda bankanın lisansı iptal edilir.

tablo 1

PJSC ROSBANK'ın öz sermaye yapısı, bin ruble

Göstergenin adı
Kayıtlı sermaye
Ekstra sermaye
Geçmiş yılların birikmiş karları (önceki yılların kapsanmamış zararları)
Raporlama dönemi için kullanılmayan kar (zarar)
yedek fonlar
Özkaynak kaynakları

Tablo 2

PJSC ROSBANK'ın borçlarının yapısı, bin ruble

Göstergenin adı
Vadesi bir yıldan fazla olan kişilerin mevduatları
Bireylerin diğer mevduatları (bireysel girişimciler dahil) (1 yıla kadar)
Tüzel kişilerin mevduat ve diğer fonları (1 yıla kadar)
dahil olmak üzere tüzel kişilerin mevcut fonları (IP'siz)
LORO bankalarının muhabir hesapları
30 güne kadar alınan bankalararası krediler
kendi menkul kıymetleri
Faiz borçları, borçlar, ödenecek hesaplar ve diğer borçlar
Beklenen nakit çıkışı
Mevcut sorumluluk

Tablo 3

PJSC ROSBANK'ın sermaye yeterlilik oranları

Tablo 4

Bankanın kendi sermayesini yenileme kaynaklarının türleri

Öz kaynak türleri	Kaynakların tanımı
Birikim	Özellikle faaliyetleri yüksek getiri oranı ile karakterize edilen bankalar için sermayeyi yenilemenin en kolay ve en ucuz yöntemi. Bu nedenle, uygun itibar eksikliği nedeniyle yatırımcı çekemeyen küçük bankalar bu yönteme güvenmektedir.
Yeniden yatırım
Rus borsasında hisselerin yerleştirilmesi	Banka sermayesinin oluşumunda önemli bir rol oynar. Hisse fiyatı büyük ölçüde ödenen temettülerin düzeyine bağlıdır, yani. temettülerdeki bir artış, hisse fiyatında bir artışa yol açar. Bu nedenle, yüksek hisse senedi getirileri, ek hisse satışı yoluyla sermaye artırmayı teşvik eder.
Kâr payı siyaset	Sermaye tabanının yerli kaynaklarla genişletilme olasılığı üzerinde önemli bir etkisi vardır. yüksek oran sermaye kazançları daha düşük temettü ödemeleri ile sonuçlanır. Buna göre, yüksek temettüler, banka hisselerinin piyasa değerinde artışa yol açmakta ve bu da dış kaynaklardan sermaye artırımını kolaylaştırmaktadır.

Bir bankanın güvenilirliğinin önemli göstergelerinden biri de bankanın özkaynak (sermaye) yeterlilik oranlarıdır.

1 Ocak 2014 tarihinden itibaren, Rus bankaları, Basel III'ün devreye girmesi nedeniyle, daha önce olduğu gibi, bir yerine üç sermaye yeterlilik oranı hesaplamak zorundadır. Toplam sermaye yeterlilik rasyosuna (%10) ek olarak, temel sermaye (%5) ve çekirdek sermaye (%5,5 ve 2015 yılından itibaren - %6) yeterliliği ortaya çıkmaktadır. Basel Komitesi'ne göre, sermaye yeterliliği ve likidite oranlarının hesaplanmasına yönelik daha katı yaklaşımlar, sistemik bir bankacılık krizinin risklerini azaltmalı ve sektörün küresel finansal çöküşlerin sonuçlarıyla başa çıkma kabiliyetini iyileştirmelidir.

Tabloda sunulan verilere dayanmaktadır. 3'ten incelenen dönem için PJSC ROSBANK'ın sermaye yeterlilik oranlarının normatif değerlere karşılık geldiği sonucuna varabiliriz.

Bankanın normal işleyişi için özsermaye ve ödünç alınan sermaye miktarına, risklere ve varlıklarına çok dikkat edilir.

Ticari bir bankanın öz sermayesi, faaliyetlerinin temelidir ve önemli bir finansal kaynak kaynağıdır. Müşterinin bankaya olan güvenini korumak ve alacaklıları bankanın finansal istikrarına ikna etmek için tasarlanmıştır. Sermaye, borçluların, ulusal ekonominin ekonomik gelişimi için elverişsiz koşullar altında bile, bankanın kredi ihtiyaçlarını karşılayabileceğine dair güvenini sağlayacak kadar büyük olmalıdır. Bu durum, devlet kurumlarının ve uluslararası kuruluşların bankanın öz sermayesinin büyüklüğüne ve yapısına ilgisinin artmasına neden oldu ve bankanın sermaye yeterlilik oranı, bankanın güvenilirliğini değerlendirmede en önemlilerden biri olarak sınıflandırıldı. Aynı zamanda öz sermaye, bankanın istikrarını ve çalışmalarının verimliliğini sağlamak için büyük önem taşımaktadır. Büyümesinin kısıtlayıcı faktörü, aktif operasyonlar için rezerv oluşturma ihtiyacıdır.

Gerekli sermaye seviyesi, istatistik eksikliği nedeniyle belirlenmesi zor olan beklenen mali kayıplara bağlı olarak belirlenmelidir. Bu nedenle, öz sermaye gerçekten çok önemlidir, bu yüzden ikmal kaynaklarını düşünelim. Bankanın kendi sermayesinin ikmal kaynaklarının türleri Tabloda sunulmuştur. 4.

Tabloda belirtildiği gibi. Bir banka için 4 sermaye artışı kaynağı, dahili (kâr) ve harici (hissedar fonları) olabilir. Ancak, küçük bankaların onları çekmek için yeterli itibara sahip olmaması nedeniyle, hissedarlar pahasına sermaye artırma yönteminin halka açık olmadığını belirtmekte fayda var. Rus bankalarının ana grubu için sermaye büyüme kaynaklarının dışarıda değil, iş içinde aranması gerektiği sonucu çıkıyor.

2006'da dünya çapında 247 milyar dolar değerinde 1.729 halka arz vardı. Halka arz veya ilk halka arz, bir anonim şirketin hisselerinin, hisse senetleri için depozito makbuzlarının satışı da dahil olmak üzere, sınırsız sayıda kişiye ilk halka satışıdır. Bir halka arzın gerçekleştirilmesi, bankanın çok daha geniş bir yatırımcı yelpazesinin sermayesine erişmesini sağlar, ancak karşılığında yerleştirme maliyetini ve temettü ödemesini gerektirir.

PJSC ROSBANK, halka arz yapmayı son ana kadar reddetmedi. Ancak sonunda, Banka Yönetim Kurulu, özel taahhüd yoluyla ek hisse ihracı koyarak kayıtlı sermayesini artırmaya karar verdi. Gerçek şu ki, PJSC ROSBANK'ın halka arz yapması durumunda, stratejik yatırımcı Societe Generale'nin (SG) banka sermayesindeki payı sulandırılacaktır. Şu anda SG, PJSC ROSBANK'ın %99,4 hissesine sahiptir. Böyle bir hissedarla işbirliği, Banka'nın notunu hızla iyileştirmesine ve Uluslararası market borç sermayesi.

PJSC ROSBANK, sermayesini, SG Grubu'nun tüm şirketlerinin öngörülebilir gelecekte faaliyet göstermeye devam etmesini ve aynı zamanda borç ve özkaynak oranını optimize ederek hissedarlar için kârı maksimize etmesini sağlamak için yönetir.

Sermaye yapısı, her altı ayda bir Grup Yönetim Kurulu tarafından gözden geçirilir. Bu değerlendirmenin bir parçası olarak, Kurul özellikle sermaye maliyetini ve her bir sermaye sınıfıyla ilişkili riskleri analiz eder. Yönetim Kurulu'nun tavsiyelerine dayanarak, Grup sermaye yapısını temettü ödeyerek, ek hisse ihraç ederek, ilave sermaye benzeri krediler çekerek veya mevcut kredileri ödeyerek ayarlar.

Şu anda, PJSC ROSBANK, yüksek sermaye ve yeterli likidite seviyesine sahip Rus bankalarından biridir, göstergeleri tüm zorunlu standartlara uygundur.

bibliyografik bağlantı

Ivanova I.V. BANKANIN KENDİ SERMAYESI VE OLUŞUM YOLLARI // Uluslararası Uygulamalı ve Temel Araştırmalar Dergisi. - 2015. - No. 8-3. – S. 537-540;
URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=7146 (erişim tarihi: 03/20/2020). "Doğa Tarihi Akademisi" yayınevi tarafından yayınlanan dergileri dikkatinize sunuyoruz. Öz sermayenin ana bileşenleri: kayıtlı, ek ve yedek sermaye ile dağıtılmamış karlardır (bkz. Şekil 1). Kayıtlı sermaye, şirketin hissedarlar tarafından edinilen hisselerinin toplam itibari değerinin bir özelliği olarak hareket eder, yani. işletmenin kuruluş aşamasındaki yasal faaliyetlerini sağlamak için mal sahipleri tarafından sağlanan fon miktarı. Şirket tüzüğü, kayıtlı sermayenin büyüklüğünü, hisselerin nominal değerini, sayılarını, hisse kategorilerini (adi, imtiyazlı), hisse sahiplerinin haklarını belirler. Kayıtlı sermayeye yapılan katkılar hem nakit hem de maddi ve maddi olmayan duran varlıklar olabilir. Katkı şeklinde varlıkların devri sırasında, bunların mülkiyeti ekonomik varlığa geçer, yani. yatırımcılar bu nesneler üzerindeki mülkiyet haklarını kaybederler.
"Kayıtlı sermaye" kategorisinin içeriği, şirketin yasal biçimine bağlıdır. Örneğin, bir anonim şirket (JSC) için bu, tutarın (JSC için) bin katından veya yüz katından az olamayacak her tür hissenin nominal değeridir. en küçük beden tarihte Federal Kanun tarafından belirlenen ücretler devlet kaydı toplum. Mali yılın sonunda, şirketin net varlıklarının değeri kayıtlı sermayeden (ancak yukarıda belirtilen asgari değerden az olmamak üzere) düşük çıkarsa, şirket sermayesinde bir azalma ilan etmekle yükümlü olacaktır. kayıtlı sermaye.
Alacaklıların korunması garantisinin uygulanmasında özel bir yer, ana görevi olası kayıpları karşılamak ve ekonomik durumda bir bozulma olması durumunda alacaklıların riskini azaltmak olan yedek sermaye tarafından işgal edilir. Bu finansman kaynağının arkasında adi hisse senedi sahipleri vardır ve bunun oluşumu bilançonun pasif tarafının yeniden yapılandırılmasından başka bir şey değildir. Yedek sermaye, kanunla belirlenen usule uygun olarak oluşturulur ve kesin olarak belirlenmiş bir amacı vardır. Yedek sermayenin oluşumu, net kârdan ve şirket tüzüğünde öngörülen miktarda, ancak kayıtlı sermayesinin %5'inden az olmamak üzere, yıllık kesintiler yoluyla gerçekleşir. 120 sayılı Federal Kanun uyarınca "On anonim şirketler» Yedek fonun fonları, zararları karşılamak, şirket tahvillerini itfa etmek ve ayrıca kendi hisselerini geri almak için başka yolların olmaması durumunda oluşturulur.
Öz sermaye yapısının bir sonraki unsuru ek sermayedir.
Ek sermaye, şirketin bilançosunda aşağıdaki unsurları yansıtan bir kalemdir:
● duran varlıkların, tesislerin yeniden değerleme tutarı sermaye inşaatı ve öngörülen şekilde gerçekleştirilen, 12 aydan fazla faydalı ömrü olan kuruluşun mülkünün diğer somut nesneleri;
● Hisselerin nominal değerini aşan bir fiyata satışı yoluyla JSC'nin kayıtlı sermayesinin oluşturulması sürecinde alınan hisselerin satış değeri ile nominal değeri arasındaki fark;
● yabancı para cinsinden kayıtlı sermayeye yapılan katkılarda pozitif kur farkları;
● Bu sermaye fonunu kullanma prosedürü, kural olarak, işletmenin raporlama dönemi için faaliyetlerinin sonuçları göz önüne alındığında mal sahipleri tarafından belirlenir. Yetkili sermayeyi artırmaya gidebilir, bilanço kaybını ödeyebilir raporlama yılı, ve ayrıca işletmenin kurucuları arasında da dağıtılabilir;
● işletmenin kendi sermayesinin işleyiş şekli;
● dağıtılmamış kazançlar (RP). Bu, kârın hissedarlar (kurucular) arasında temettü şeklinde dağıtılmayan ve başka bir amaçla kullanılmayan kısmıdır. Bu sermaye kategorisinin göreceli likiditesi nedeniyle, çoğu zaman işletmenin işletme sermayesini yenilemek için kullanılır. Birikmiş kârlar fonu yıldan yıla artabilir, bu da örneğin başarılı anonim şirketlerde NP'nin öz sermaye bileşenleri arasında lider bir konuma sahip olmasına yol açar.
Birleşik Krallık'ın bileşenleri, örneğin hazırlama yöntemine göre diğer kriterlere göre de sınıflandırılabilir. Öz sermayenin bileşiminde şunlar vardır: yatırılan sermaye, yani ekonomik bir varlıkta sahipler (kurucular) tarafından yatırılan sermaye; ve birikmiş sermaye - başlangıçta sahipler tarafından yatırılandan daha fazla teşebbüs tarafından yaratılan sermaye. Yatırım sermayesi, adi ve imtiyazlı hisse senetlerinin itibari değeri ile hisselerin nominal değerini ve alınan karşılıksız değerleri aşan alınan sermaye anlamına gelir. Buna göre, yatırılan sermayenin birinci bileşeni (hisselerin nominal değeri), kayıtlı sermaye fonunu, ikinci bileşeni (hisselerin nominal değerini aşan) ek sermayeyi ve üçüncü bileşeni, bağlı olarak ilgili özel fonları ifade eder. bağışlanan fonların kullanılması amacıyla.
Birikmiş sermaye, net kârın dağıtım kalemlerine yansıtılır (yedek sermaye, birikmiş karlar, özel fonlar). Aynı zamanda, birikmiş sermayenin bireysel bileşenlerinin oluşum kaynağının net kar olmasına rağmen, oluşum hedefleri ve prosedürü, her bir öğesinin kullanılması için talimatlar ve olanaklar önemli ölçüde farklıdır. Bu maddeler mevzuata uygun olarak oluşturulmuştur, kuruluş belgeleri ve muhasebe politikaları.
Öz sermaye oluşumunun tüm kaynakları iç ve dış olarak ayrılabilir. İç kaynaklar şunları içerir: işletmenin net karı, amortisman kesintileri, mülk yeniden değerleme fonu, kiralamadan elde edilen gelir, kurucularla yapılan anlaşmalar vb. Dış kaynaklar, hisse ihracı, karşılıksız mali yardım vb.
Eşitlik aşağıdaki avantajlara sahiptir.
1. Cazibe kolaylığı: Öz sermayeyi artırmaya ilişkin kararlar (özellikle oluşumunun iç kaynakları yoluyla), diğer ticari kuruluşların onayını almaya gerek kalmadan işletmenin sahipleri ve yöneticileri tarafından alınır.
2. Manifestler en iyi yetenek kazanç sağlamak, çünkü kullanmak, kredi faizi ödenmesini gerektirmez.
3. İşletmenin ödeme gücünü garanti ederek finansal istikrarını sağlar. uzun vadeli ve iflas riskini azaltır.
Aynı zamanda, öz sermayenin bir takım dezavantajları vardır:
● Bu tür fonların sınırlı hacimleri.
● Bu kaynağın nispeten yüksek maliyeti.
● Ödünç alınan fonların sağladığı özkaynak kârlılığı oranında artış yok.
Şirketin faaliyetleri için bir veya başka bir finansman kaynağı çekmek, belirli dönemsel maliyetlerle ilişkilidir. Örneğin, hissedarların temettü ödemesi gerekir, bankalar - kredi kaynaklarının kullanımı için faiz ödemeleri, yatırımcılar - yatırımlara faiz. Başka bir deyişle, çoğu durumda fon kaynakları ücretsiz değildir, bu nedenle “sermaye maliyeti”1 gibi bir kavramı kullanmak oldukça mantıklı olacaktır.
Finansman kaynaklarının maliyeti, “belirli bir miktarda çekilen finansal kaynakların kullanımı için düzenli olarak ödenmesi gereken, bu hacmin yüzdesi olarak ifade edilen fon miktarı, yani. yıllık faiz oranı olarak ifade edilir. Faiz ödemeyle ilgili maliyetlerin vergi düzenlemelerinde farklı yorumları olduğundan, farklı kaynaklardan aynı miktarda fon çekmenin şirkete az ya da çok mal olabileceği ortaya çıkıyor.
Bir şirketin öz sermayesinin maliyeti göz önüne alındığında, üç ana kaynağın seçilmesi tavsiye edilir: imtiyazlı hisseler şeklinde öz sermaye, adi hisseler şeklinde öz sermaye ve yeniden yatırım kazançları. Bu öğelerin her birini daha ayrıntılı olarak açıklayalım.
Bir denge piyasasında, nominal değerin sabit bir yüzdesinin ödendiği "imtiyazlı hisseler şeklinde öz sermaye" gibi bir kaynağın maliyetinin aşağıdaki formülle hesaplandığı bilinmektedir:
kps = Dps / Pm , (1)
burada Dps, beklenen temettüdür; Pm, değerleme anındaki hissenin piyasa fiyatıdır.
Şirket ek bir imtiyazlı hisse ihracı yoluyla sermayeyi artırmaya karar verirse, formül (1) şu şekli alır:
kps = Dps / NPps , (2)
burada NPps, hisse satışından elde edilen tahmini net gelirdir (plazma maliyetleri hariç).
Adi hisseler şeklindeki öz sermayenin maliyeti, adi hisseler üzerindeki temettü tutarının belirsizliği nedeniyle (öncelikle yönetimin etkinliğine bağlıdır) daha geleneksel olarak hesaplanır. Bu tür sermayeyi değerlendirmek için en yaygın yöntem ya CAPM modeli ya da Gordon modelidir. Gordon'un modeli aşağıdaki forma sahiptir:
kcs = D1 / P0 + g , (3)
D1'in ilk beklenen temettü olduğu durumlarda; P0, değerleme anındaki hissenin piyasa fiyatıdır; g beyan edilen temettü büyüme oranıdır.
Gordon modelinin eksiklikleri arasında bu algoritmanın sadece temettü ödeyen şirketler için geçerli olması da yer alıyor. CAPM modelini daha objektif kılan risk faktörünü de hesaba katmaz. Sunum mantığına göre aşağıda ele alacağız.
"Yeniden yatırılan kâr" kaynağının maliyeti. Şirketin faaliyetleri için bu finansman kaynağı ile ilgili olarak, şirketin fonlarının ikmalinin ana kendiliğinden kaynağı açısından onu karakterize eden bir takım gerçekler belirtilebilir:
● özel mekanizmalar gerektirmeyen fonların mobilizasyon hızı (hisse ve tahvil ihracından farklı olarak);
● emisyon maliyetlerinin olmaması bu kaynağı diğerlerinden daha ucuz hale getirir;
● "sinyal etkisi" yok2.
"Yeniden yatırılan kazançlar" (krp) fon kaynağının değeri, yaklaşık olarak "adi hisseler şeklinde öz sermaye" (kcs) fon kaynağının değerine eşittir. Bunun nedeni, sahiplerin kârı yeniden yatırım yapmak yerine temettü almayı tercih etmeleri (bu yeniden yatırımın beklenen getirisinin aynı risk derecesindeki alternatif yatırımların getirisinden daha az olması durumunda) ve yeni paylar alarak sermaye piyasasında fon kullanmalarıdır. onların firmasında.
Yalnızca kendi sermayesini kullanan bir işletme en yüksek finansal istikrara sahiptir, ancak kural olarak, uygun piyasa koşullarının varlığında bile varlıklarının yapısını çeşitlendirmeye çalışmadığı için, hızı sınırlar. gelişimini engeller ve kısa vadede, kaçınılmaz olarak herhangi bir anda hafife alınmış piyasa değerine yol açan fazla kar elde etme olasılığını dışlar.
Ortadaki faaliyetlerden bu yana ve büyük şirket(yasal sahiplere ek olarak) genellikle çeşitli alacaklıları temsil eden bir grup kişi (borç veren) tarafından finanse edilir, bu faktörün etkisi altında gelişen durumları ele alalım. Bu fonlar uzun vadeli olarak sağlanır ve şirketin "onların" sermayesini oluşturur. Bununla birlikte, bir dizi koşul dikkate alınmalıdır:
● Arazi sahipleri yalnızca mali kaynaklar sağlar;
● kaynakların arzının hacmi ve koşulları, orijinal sözleşme ile önceden belirlenir;
● kaynaklar önceden belirlenmiş bir süre için geçici kullanım için sağlanır;
● sözleşme, bu kaynakların iadesi için tüm koşulları şart koşar;
● Mali kaynakların kullanımı için ödeme yapmanız gerekir.
Arazi sahipleri ile yapılan işlemlerin amacı, "bir işletmenin üçüncü taraflara karşı bir dizi uzun vadeli yükümlülükleri" olarak anlaşılan ödünç alınan sermayedir. Ödünç alınan sermaye (LC), bir ekonomik varlığın borç verene (banka, tedarikçi vb.) karşılık gelen para veya değerli eşyaları iade etme yükümlülüğü nedeniyle edindiği mülkün değerinin bir kısmı olarak tanımlanır. Bu mülk. Ödünç alınan sermayenin bileşiminde kısa ve uzun vadeli ödünç alınan fonlar ile ödenecek hesaplar bulunmaktadır (Şekil 2).

Tez çalışması başka bir şirkette yapıldı, lütfen bana Bölüm 3'ü iyileştirmenin mümkün olup olmadığını söyleyin. Burada sermaye yapısını optimize etmek için önlemler geliştirmek, yeni bir özkaynak / borç sermayesi oranı bulmak ve önceki yapı ile karşılaştırmak gerekiyor. Asıl dikkat, seçilenlere göre borç sermayesinin oluşumuna dikkat edilmelidir. finansal strateji bankanın performans göstergeleri ile banka. Kesinlikle hesaplamalarla. En kısa süre için. Teşekkürler.

JSC "Stoilensky Madencilik ve İşleme Tesisi" örneğinde bir işletmenin sermayesinin kredi yönetimi

JSC "Stoilensky Madencilik ve İşleme Tesisi" örneğinde şirket sermayesinin kredi yönetimi

Tanıtım

İşletmede ödünç alınan fonların teorik yönetimi

1 Ödünç alınan sermaye kavramı ve özü

2 Borç sermayesini artırmak için finansman kaynakları ve hedefler

3 Kredi Özkaynak Yönetimi

OJSC SGOK'un organizasyonel ve ekonomik özellikleri

1 kısa bir açıklaması işletmeler

2 Finansal faaliyetlerin organizasyonu

3 İşletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin analizi

JSC "SGOK" da öz sermaye kredisi yönetiminin analizi

1 Borç sermayesinin bileşimi, yapısı ve dinamiklerinin analizi

2 Sermaye yönetimi, krediler performans göstergelerinin analizi

bibliyografya

Uygulamalar

finansal yönetim faaliyetleri borç sermaye

Tanıtım

Borç yönetimi - krediler, sermaye - hem işletme sermayesinin varlıklarının yarısından fazlasını oluşturduğu büyük bir şirket için hem de ana finansman kaynağının kısa vadeli yükümlülükler olduğu küçük şirketler için önemlidir.

Bugüne kadar, ödünç alınan fonların çekiciliği uygulamada yaygındır. Bir yandan göstergedir. etkili çalışma mali kaynak açığının kapatıldığı, alacaklıların güvenini gösteren ve özkaynak kârlılığının artmasını sağlayan işletmelerdir. Öte yandan, bir kredinin yüksek düzeyde faizle ilişkili bir riski vardır. Buna rağmen, kredi kullanan ticari kuruluşlar çoğu durumda daha iyi bir konumdadır, çünkü kredi kullanımı özkaynak karlılığını artırır.

Konunun alaka düzeyi, işletmelerde ödünç alınan fon miktarının öz sermaye miktarını önemli ölçüde aştığı gerçeğinde yatmaktadır. Bu bağlamda, çekiciliği yönetmek ve verimli kullanım Finansal yönetimin en önemli işlevlerinden biri olan kredi sermayesi. Bu alanda (kredi sermaye yönetimi) alınan kararlar üst düzey, ekonomik performans sağlamalıdır.