Финансовая политика - это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций).
Цель финансовой политики - построение эффективной систем управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.
Стратегические задачи финансовой политики предприятия:
Максимизация прибыли;
Оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
Достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
Создание эффективного механизма управления финансами предприятия;
Использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов.
Объект финансовой политики - хозяйственная система и ее деятельность во взаимосвязи с финансовым состоянием и финансовыми результатами, денежный оборот хозяйствующего субъекта, представляющий собой поток денежных поступлений и выплат. Каждому направлению расходования денежных фондов должны соответствовать определенные источники: на предприятии к источникам можно отнести собственный капитал и пассивы, которые инвестируются в производство и приобретают форму активов.
Предмет финансовой политики внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг и т.п.
Субъект финансовой политики - учредители организации и руководство (работодатели), финансовые службы, которые разрабатывают и реализуют стратегию и тактику финансового менеджмента в целях повышения ликвидности и платежеспособности предприятия посредством получения и эффективного использования прибыли.
Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям.
Финансовая политика проявляется в системе форм и методов мобилизации и оптимального распределения финансовых ресурсов, определяет выбор и разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки эффективности и целесообразности формирования, направления и использования финансовых ресурсов в управлении.
Долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта, который делится на множество краткосрочных периодов, равных по длительности одному финансовому (календарному) году. По итогам финансового года производятся окончательное определение финансового результата деятельности предприятия, распределение прибыли, расчеты по налогам, составление финансовой отчетности. Успешность работы предприятия в краткосрочном периоде в решающей степени зависит от качества разработанной им краткосрочной финансовой политики, под которой понимается система мер, направленных на обеспечение бесперебойного финансирования его текущей деятельности.
Между краткосрочной и долгосрочной финансовой политикой существует органическая связь: краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную - средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает как источник простого воспроизводства основных средств (амортизацию), так и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.
В деятельности предприятия, которое наряду с текущей деятельностью осуществляет инвестиционный проект, денежные потоки от текущей и инвестиционной деятельности переплетаются. При осуществлении инвестиционного проекта за счет заемных средств, например, возможны две схемы погашения кредита, одна из которых основана на использовании денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности одновременно, а другая предполагает строгое разграничение этих денежных потоков.
Разграничение текущей и инвестиционной деятельности необходимо для обеспечения эффективного контроля за использованием финансовых ресурсов и предупреждения иммобилизации (отвлечения) оборотных средств в капитальные затраты, что может подорвать текущее финансирование предприятия.
Существующий порядок учета средств на расчетных счетах в банках не предполагает выделения отдельного счета для учета движения средств по капитальным вложениям. Учет собственных средств предприятий и организаций, предназначенных для финансирования капитальных вложений, ведется на их расчетных счетах, отдельные счета для таких целей не открываются. В целях облегчения учета капитальных вложений и предотвращения иммобилизации оборотного капитала банкам разрешено вести отдельные лицевые счета клиентам для учета операций по использованию средств на капитальные вложения. Открытие этих счетов и совершение по ним операций производятся на договорных условиях на том же балансовом счете, где учитываются операции по расчетным счетам. При этом не должна нарушаться установленная законодательством очередность платежей. Средства на эти счета должны перечисляться с расчетного счета предприятия.
Предварительным этапом разработки финансовой политики предприятия является анализ его финансово-экономического состояния, который позволит выявить сильные и слабые стороны финансов предприятия, т.е. «поставить диагноз». Анализ должен опираться на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности предприятия. В то же время следует помнить, что отчетность по своей природе исторична, т.е. фиксирует результаты событий, произошедших в прошлом, кроме того, стоимостные показатели искажаются под влиянием инфляции. При анализе отчетности применяются такие методы, как горизонтальный и вертикальный анализ, трендовый анализ, расчет финансовых коэффициентов. В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, размер и источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли. Финансовый анализ, т.е. анализ денежных потоков, процессов образования, распределения и использования фондов денежных средств, будет более обоснованным, если финансовый аналитик четко представляет себе систему бухгалтерского финансового учета, движение средств по конкретным счетам, механизм формирования финансовых результатов.
Качество краткосрочной финансовой политики напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики. Учетная политика, которая представляет собой совокупность принятых организацией способов ведения бухгалтерского учета, может существенным образом повлиять на процесс формирования финансового результата и оценку финансово-хозяйственной деятельности организации.
В учетной политике организации закрепляются способы амортизации основных средств, нематериальных активов, способы оценки производственных запасов, товаров, незавершенного производства и готовой продукции, способы списания производственных запасов на издержки производства, варианты формирования страховых фондов.
Таким образом, изменения учетной политики могут оказать существенное влияние на финансовое положение, движение денежных средств или финансовые результаты организации. Целесообразно просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой области решений напрямую зависят структура баланса, значения ряда ключевых финансово-экономических показателей.
Краткосрочная финансовая политика должна быть скоординирована и с налоговой политикой предприятия. Налоговая политика предполагает управление налогами в целях оптимизации налогообложения в рамках соблюдения действующего налогового законодательства - предупреждение излишних налоговых платежей, исключение двойного налогообложения. Необходимо также использовать разнообразные налоговые льготы, предусмотренные законодательством Российской Федерации по различным основаниям:
По номенклатуре продукции (товары первой необходимости, для детей и др.);
По направлению расходования средств (некоторые виды капитальных вложений, благотворительность);
По составу работников (льготы для предприятий, в которых трудятся инвалиды);
По численности работников (малые предприятия);
По принадлежности предприятия (предприятия потребкооперации, расположенные в районах Крайнего Севера, протезно-ортопедические и пр.).
Налоговая политика связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль.
Таким образом, основная задача краткосрочной финансовой политики обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности организации - предусматривает постановку множества разноплановых частных задач.
Финансовая политика предприятия - это форма реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе отдельных аспектов его финансовой деятельности. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика предприятия формируется по отдельным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.
Краткосрочная финансовая политика
Основные задачи финансового планирования в рамках краткосрочного финансовой политики предприятия:
- контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия;
- определение путей вложения капитала, оценка эффективности его использования;
- обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
- выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств.
Процесс финансового планирования в рамках краткосрочного финансовой политики предприятия включает несколько этапов, таких как:
1. Анализ финансовой ситуации. Анализируются финансовые показатели деятельности предприятия за предыдущий период времени. Это делается на основе:
- бухгалтерского баланса,
- отчета о движении средств.
Эти документы содержат данные для анализа и расчета финансового состояния предприятия, а также служат основой для составления прогноза этих документов. Основное внимание уделяется таким показателям, как объем реализации, затраты, размер полученной прибыли. Подводится общий итог, который дает возможность оценить финансовые результаты деятельности фирмы и определить проблемы, стоящие перед ней.
2. Разработка общей финансовой стратегии фирмы. На этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективному финансовому планированию:
- прогноз отчета о прибылях и убытках ;
- прогноз движения денежных средств;
- прогноз бухгалтерского баланса.
Эти документы включаются в структуру научно-обоснованного бизнес плана предприятия.
3. Составление текущих финансовых планов. Уточняются и конкретизируются основные показатели прогнозных финансовых документов путем составления текущих финансовых планов.
4. Оперативное финансовое планирование. Здесь происходит состыковка показателей финансовых планов с производственными, коммерческими, инвестиционными, строительными и другими планами и программами, разрабатываемыми на предприятии.
5. Выполнение финансового плана, анализ и контроль выполнения плана путем разработки оперативных финансовых планов фирмы.
6. Текущая производственная, коммерческая и финансовая деятельность фирмы, определяющая конечные финансовые результаты в целом.
Долгосрочная финансовая политика
Долгосрочная финансовая политика подразумевает разработку финансовой стратегии. Стратегией финансового управления, или финансовой политики, называют систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов.
Предмет долгосрочной финансовой политики – внутрифирменные и межхозяйственные процессы, отношения, операции, оптимальная инвестиционная программа, определяющие экономическое состояние и финансовые результаты фирмы на срок более одного года. Основные задачи при разработке долгосрочной финансовой политики предприятия:
- оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;
- максимизация прибыли;
- достижение прозрачности финансово-экономической деятельности предприятия;
- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств (коммерческие кредиты, бюджетные кредиты на возвратной основе, выпуск ценных бумаг и др.).
Разработка финансовой политики
К основным направлениям разработки финансовой политики организации относятся:
- анализ финансово-экономического состояния организации;
- разработка учетной и налоговой политики ;
- выработка кредитной политики организации ;
- управление оборотными средствами , кредиторской и дебиторской задолженностью ;
- управление издержками, включая выбор амортизационной политики ;
- выбор дивидендной политики .
Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности может носить многоуровневый характер. Так, например, в рамках политики формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть разработаны политика формирования собственных финансовых ресурсов и политика привлечения заемных средств .
В свою очередь, политика формирования собственных финансовых ресурсов может включать в качестве самостоятельных блоков дивидендную политику, эмиссионную политику и т.п.
Страница была полезной?
Еще найдено про финансовая политика предприятия
- Анализ и оценка эффективности финансовой политики организации В результате значительный износ основных средств находящихся на балансе общества и неполная загрузка производственных мощностей выводят задачу управления основными средствами на стратегический уровень т е в область задач разработки финансовой политики предприятия Обобщающее представление об эффективности финансовой политики компании дает состояние денежного потока в
- Политика антикризисного финансового управления Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
- Амортизационная и финансовая политика предприятия Как видно из рисунка взаимосвязь амортизационной политики с такой составляющей финансовой политики предприятия как инвестиционная политика должна заключаться в создании инвестиционных проектов планируемых капиталовложений Данное
- Инвестиционная политика предприятия Далее консервативная инвестиционная политика агрессивная инвестиционная политика умеренная инвестиционная политика финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия амортизационная политика предприятия политика управления прибылью политика управления
- Политика управления финансовыми рисками Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления
- Управление оборотным капиталом хозяйствующего субъекта как важное направление его краткосрочной финансовой политики Наиболее обширную часть операций финансового менеджмента составляет реализация мероприятий краткосрочной финансовой политики предприятий по управлению оборотными активами Это обусловлено главным образом достаточным числом элементов внутреннего
- Управление текущими обязательствами в целях обеспечения платежеспособности организации Существенное место в процессе принятия управленческих решений в области текущих обязательств хозяйствующего субъекта занимает использование бухгалтерской информации об обязательствах что является элементом финансовой политики предприятия Финансовая политика предполагает совокупность действий хозяйствующего субъекта по формированию бухгалтерской информации о
- Управление финансами предприятия посредством разработки финансовой политики Цель разработки финансовой политики предприятия - построение эффективной системы управления финансами направленной на достижение стратегических и тактических
- Управление собственным капиталом сельскохозяйственного производственного кооператива: проблемы и пути решения СПК которые соотносятся с финансовыми возможностями предприятия Финансовая политика - это взаимосвязанная совокупность всех избранных предприятием стратегических и тактических целей и
- Политика формирования собственных финансовых ресурсов
- Политика управления финансовыми инвестициями
- Финансовый потенциал предприятия: понятие, сущность, методы измерения Приведенный алгоритм расчета объема финансовых ресурсов предприятия 1 обеспечивает аргументированный и доказательный вывод о том что амортизация не увеличивает объем финансовых ресурсов Иначе говоря проводимая предприятием амортизационная политика нейтральна по отношению к изменению объема финансовых
- Сценарный подход при прогнозировании и анализе консолидированной финансовой отчетности С А Щурова Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия авторы отмечают что прогнозирование всегда предшествует планированию и бюджетированию его цель -
- Политика финансирования оборотных активов Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
- Политика управления прибылью Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия маркетинговая политика предприятия политика управления денежными активами политика управления
- Политика управления внеоборотными активами Далее финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия амортизационная политика предприятия политика привлечения банковского кредита политика управления
- Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации Краткосрочная платежеспособность - это гарантия предприятия от неплатежей по текущим обязательствам Здесь цели повышения эффективности и цели повышения платежеспособности являются... Можно поступить и наоборот снизив уровень финансового риска пожертвовав задачами повышения производственной эффективности Следует отметить и тот факт что цели и... Так политика замещения собственных средств долгосрочным привлечением кредитов не отражается на текущей платежеспособности организации но снижает
- Политика привлечения заемных средств Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления
- Эмиссионная политика предприятия Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления прибылью политика привлечения банковского
- Политика привлечения товарного кредита Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
Управление финансами предприятия, являясь одним из основных направлений управленческой деятельности, сочетает в себе как оперативную финансовую работу, так и финансовое планирование и контрольно-аналитическую работу.
Выделение долгосрочной и краткосрочной финансовой политики на предприятии обусловлено множественностью объектов финансового управления, каждый из которых требует применения соответствующих методов управления и системы контроля за его эффективностью.
Все решения, принимаемые в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности, с точки зрения возможных сроков их осуществления и необходимых источников их финансирования, подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, что, свою очередь, и подтвердило целесообразность деления финансовой политики предприятия на долгосрочную и краткосрочную. Понятие финансовой политики включает в качестве обязательных следующие элементы:
определение основных целей финансовой политики, критериев и сроков их достижения;
выбор проектов (мероприятий), необходимых для достижения указанных целей;
расчет потребности в денежных средствах для реализации конкретных проектов или отдельных мероприятий по каждому направлению финансово-хозяйственной деятельности с учетом сроков их осуществления; выбор источников финансирования потребности в денежных средствах и определение их структуры (возможно, по каждому из направлений деятельности предприятия);
оценка возможных последствий реализации проектов и мероприятий, включая вероятность финансовых рисков, и определение источников компенсации потерь в случае необходимости;
анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности за предыдущие периоды и корректировка отдельных элементов финансовой политики в случае необходимости.
Особенностью краткосрочной финансовой политики является возможность относительно упрощенной процедуры внесения изменений в процесс ее реализации (в краткосрочный финансовый план) без значительных финансовых потерь и дополнительной мобилизации ресурсов. Подобная гибкость в принятии управленческих решений обусловлена спецификой объектов управления. Основными из них являются:
1) Текущие платежи и расчеты, обслуживающие создание и использование основных фондов на предприятии;
2) Текущие платежи и расчеты, обсуживающие долгосрочные финансовые активы;
3) Краткосрочная дебиторская и кредиторская задолженность;
4) Оборотные активы;
5) Затраты на производство и реализацию.
Текущие платежи и расчеты, обслуживающие создание и использование основных фондов на предприятии. Несмотря на то, что осуществление капитальных вложений в основные фонды относится к объектам, управление которыми реализуется в рамках долгосрочной финансовой политики, все текущие расчеты, планируемые к осуществлению в течение 12 месяцев, относятся в вопросам краткосрочной финансовой политики. Источником указанных платежей являются, как правило, денежные средства предприятия, относящиеся к объектам управления в рамках краткосрочной финансовой политики. Все имеющие место вследствие осуществления этих финансовых операций денежные потоки, помимо прочих, также включаются в денежный оборот предприятия и формируют его финансовый результат по окончании соответствующего отчетного периода. Кроме того, следует учесть, что отвлечение части оборотных средств на обслуживание реальных материальных активов предприятия требует обязательного согласования со сроками осуществления иных текущих платежей и операций, а также привлечения дополнительных источников финансирования. Следовательно, указанные платежи необходимо учитывать при подготовке краткосрочного финансового плана.
Текущие платежи и расчеты, обсуживающие долгосрочные финансовые активы. Также, как в предыдущем случае, все текущие денежные потоки, связанные с получением дохода от владения долгосрочными ценными бумагами, получением или уплатой арендных платежей, привлечением кредитов банков и уплатой процентов по ним, выплатой дивидендов и процентов по акциям и облигациям, эмитированным предприятием, и т.п., относятся к объектами управления в рамках краткосрочной финансовой политики.
Краткосрочная дебиторская и кредиторская задолженность. К указанным видам задолженности предприятия как объектам управления в рамках краткосрочной финансовой политики следует относить всю величину задолженности, образовавшуюся в результате осуществления основной производственной и иных видов деятельности предприятия: например, в результате расчетов с покупателями, поставщиками и подрядчиками, с дочерними предприятиями, расчетов по авансам полученным и выданным, с бюджетной системой и внебюджетными фондами, с собственными работниками по оплате труда и пр. К данной группе элементов следует отнести также текущие платежи по долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.
Оборотные активы. К объектам управления в рамках краткосрочной финансовой политики также относятся денежные средства предприятия в любой валюте, краткосрочные финансовые вложения (если последние имеют место), товарно-материальные ценности на складах и в производстве, все виды готовой продукции (готовая продукция на складах, отгруженная продукция, срок оплаты которой не наступил, и не оплаченная в срок), продукция незавершенного производства.
Затраты на производство и реализацию. При решении проблемы максимизации финансового результата предприятия вопрос изучения затрат на производство и реализацию продукцию, а также оптимизации себестоимости продукции, является основополагающим.
Вопрос максимизации прибыли является одной из основных задач финансового менеджмента в целом, и его решение осуществляется, главным образом, в рамках краткосрочной финансовой политики. Финансовая деятельность любого хозяйствующего субъекта осуществляется в соответствии с определенными целями. Увеличение стоимости фирмы и максимизация благосостояния ее собственников выступает в конечном итоге реализацией их финансовых интересов.
Задачи краткосрочной финансовой политики заключаются в достижении определенных результатов по каждому из направлений финансовой деятельности предприятия в краткосрочном периоде. Круг задач краткосрочной финансовой политики зависит от ряда обстоятельств, характеризующих финансовое положение и финансовую устойчивость конкретного хозяйствующего субъекта, его положение на рынке и в отрасли, и должен соответствовать целям финансовой стратегии предприятия. Например, различными, по нашему мнению, должны быть задачи краткосрочной финансовой политики вновь создаваемого предприятия, предприятия, находящегося в стадии реорганизации, или же предприятия, осуществляющего значительные инвестиционные программы и расширяющего сферу своей деятельности. По-разному в каждом из перечисленных случаев будет сформулирована цель финансовой политики и различные мероприятия, способствующие достижению этой цели, будут реализованы. Однако представляется возможным перечислить основные задачи краткосрочной финансовой политики, которые, как правило, решает финансовый менеджер каждого предприятия:
максимизация финансового результата;
достижение (поддержание) устойчивого финансового положения предприятия путем поддержания платежеспособности и ликвидности;
оптимизация денежного оборота;
управление затратами;
минимизация рисков.
Достижение и поддержание устойчивого финансового положения предприятия является залогом дальнейшего экономического и финансового развития предприятия, В противном случае, при недостаточной платежеспособности, предприятие вынуждено будет поставить основной целью своей деятельности не максимизацию своей стоимости и рост благосостояния, а «выживаемость» в бизнесе в целом и на конкретном рынке в частности.
В зависимости от временного горизонта и целей следует различать долгосрочную и краткосрочную корпоративную финансовую политику.
Долгосрочная финансовая политика предприятия - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения ее долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения ее развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость фирмы.
Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющие улучшить финансовое состояние предприятия и повысить его финансовую устойчивость в короткие сроки.
Взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей фирмы по отдельным аспектам ее финансовой деятельности. Приоритет в принятии финансовых решений в компании принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие и высокую финансовую устойчивость предприятия. Состав элементов долгосрочной финансовой политики фирмы отличается от краткосрочной.
К элементам долгосрочной финансовой политики организации относятся инвестиционная и дивидендная политика, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость компании. Инвестиционная политика направлена на повышение привлекательности компании и оптимизацию привлекаемых финансовых ресурсов. Не менее важна оптимизация распределения прибыли между собственниками и инвесторами. Соответственно, эффективная дивидендная политика является гарантом ее финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.
Компонентами краткосрочной финансовой политики компании являются ценовая политика, налоговая политика, учетная политика, политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью, маркетинговая политика, политика управления рисками.
Согласно методике Слепова В.А. финансовая политика компании - это ее финансовая идеология, система взглядов, целевых установок и способов адаптации и развития финансов компании для достижения ее целей .
Основными целями финансовой политики компании являются:
- - максимизация прибыли;
- - оптимизация структуры капитала компании и обеспечение ее финансовой устойчивости;
- - повышение уровня капитализации компании;
- - повышение конкурентоспособности и усиление позиций компании на рынке;
- - достижение информационной прозрачности финансово-экономического состояния компании для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
- - обеспечение инвестиционной привлекательности компании;
- - создание эффективного механизма управления организацией на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических целей деятельности компании, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения .
Финансовую политику компании определяют ее собственники и менеджмент компании. Исполнителями этой политики являются финансовые службы, производственные структуры, отдельные подразделения и работники компании.
По направлению действия финансовая политика компании подразделяются на внутреннюю и внешнюю. Внутренняя финансовая политика компании направлена на оптимизацию финансовых отношений и процессов, происходящих внутри компании. Внешняя финансовая политика компании направлена на оптимальное использование возможностей различных сегментов национального и международного финансовых рынков для развития компании.
В зависимости от временного горизонта и целей следует различать долгосрочную и краткосрочную финансовую политику компании.
Долгосрочная финансовая политика компании - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения ее долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения ее развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость компании. В экономической литературе, нормативных документах и на практике отсутствуют единые методологические подходы к определению понятия "финансовый потенциал компании" и его оценке. По нашему мнению, финансовый потенциал компании проявляется в его способности привлекать финансовые ресурсы и эффективно их использовать для выполнения своей миссии, долгосрочных целей. Финансовый потенциал компании характеризуется составом финансовых ресурсов и их ценой. Формализованную оценку финансового потенциала компании целесообразно проводить по показателям его деловой (производственной активности, инвестиционной деятельности, финансового состояния.
Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития финансов компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющее улучшить финансовое состояние компании и повысить ее финансовую устойчивость в короткие сроки .
Основные элементы долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании представлены в табл.1. В состав долгосрочной финансовой политики включаются инвестиционная и дивидендная политики, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость компании. Инвестиционная политика направлена на повышение инвестиционной привлекательности компании и оптимизацию привлекаемых инвестиционных ресурсов.
Таблица 1 Основные элементы долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании
Не менее важна оптимизация распределения прибыли между собственниками и инвестициями при выборе дивидендной политики. Соответственно, эффективная дивидендная политика компании является гарантом ее финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.
В состав краткосрочной финансовой политики компании включаются ценовая, налоговая, учетная политика, политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью.
Для достижения высокой результативности и приемлемого уровня финансовых рисков, связанных с реализацией финансовой политики в долгосрочном и краткосрочном периодах, необходима их внутренняя сбалансированность и согласованность. Взаимосвязь долгосрочной финансовой политики компании с краткосрочной проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей компании по отдельным аспектам его финансовой деятельности в целях повышения финансовой устойчивости компании. Приоритет в принятии финансовых решений на предприятии принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие компании и его высокую финансовую устойчивость. Соответственно и состав элементов долгосрочной финансовой политики отличается от краткосрочной финансовой политики компании.
Разработка и окончательное формирование финансовой политики компании могут быть обеспечены на основе моделирования большого количества итераций финансовых ситуаций, выявления будущих изменений и предвидения результатов. Очевидно, когда финансовая политика компании внутренне и внешне полностью соотносится с производственной и маркетинговой стратегиями, можно говорить о максимальной ценности бизнеса. Задача принятия того или иного решения связана с выбором наиболее выгодного варианта, поскольку неэффективно принятое решение может снизить прибыль или привести к убыткам по результатам финансово-хозяйственной деятельности .
1. Сущность, цели и задачи краткосрочной финансовой политики
организации
Предприятие может выбирать между двумя формами управления финансами-это реактивная форма управления финансами и управление финансами на основе разработки финансовой политики. Реактивная форма означает, что управленческие решения принимаются как реакция на текущие проблемы, т.е. по принципу «латание дыр». Вполне естественно, что при таком образе действий неизбежны просчеты, потери, повышенные риски. Управление финансами на основе тщательно продуманной финансовой политики позволяет в значительной мере избежать скоропалительных решений, добиться более рационального использования финансовых ресурсов.
Финансовая политика - это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций). В рамках общей финансовой идеологии организации выделяются также ее финансовая стратегия и тактика. Финансовая стратегия - это искусство ведения финансовой политики, а тактика является составной частью этого искусства, это совокупность конкретных приемов и способов действий в конкретной ситуации.
Цель финансовой политики - построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.
Стратегические задачи финансовой политики предприятия:
максимизация прибыли;
оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
- создание
эффективного метода управления финансами
предприятия;
использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов.
Таблица 1.1
Сравнительная характеристика краткосрочной и долгосрочной финансовой политики
| Характеристики | Долгосрочная финансовая политика | |
| 1 | 2 | 3 |
| Область применения | Текущая деятельность Краткосрочные финансовые вложения | Инвестиционная
деятельность:
капитальные вложения (строительство,
реконструкция, модернизация приобретение
объектов основных средств);
долгосрочные финансовые вложения |
| Временные рамки | Один финансовый год или период, равный одному обороту оборотного капитала, если он превышает один год | Жизненный цикл
предприятия
Более
одного года, вплоть до полной окупаемости
инвестиционного проекта или окончания
его жизненного цикла
|
| Связь с рыночной стратегией | Маневрирование предложением товаров (работ, услуг) в рамках года | Изменение положения фирмы на рынке за счет значительного изменения количества, качества и ассортимента товаров (работ, услуг) |
| Основной объект управления (финансового менеджмента) | Оборотный капитал | Основной капитал в совокупности с оборотным капиталом |
| Цели | обеспечение
производства в пределах имеющихся производственных
мощностей и основных фондов;
обеспечение
гибкости текущего финансирования;
генерирование собственных источников финансирования капитальных вложений |
Обеспечение прироста производственных мощностей и основных фондов в соответствии с долгосрочной рыночной стратегией |
| Критерий эффективности | Максимизация текущей прибыли | Максимизация отдачи от предприятия (инвестиционного проекта) |
Между краткосрочной и долгосрочной финансовой политикой существует и органическая связь: краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную - средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает как источник простого воспроизводства основных средств (амортизацию), так и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.
В деятельности предприятия, которое наряду с текущей деятельностью осуществляет инвестиционный проект, денежные потоки от текущей и инвестиционной деятельности переплетаются. При осуществлении инвестиционного проекта за счет заемных средств, например, возможны две схемы погашения кредита, одна из которых основана на использовании денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности одновременно, а другая предполагает строгое разграничение этих денежных потоков. Так, например, при инвестиционном банковском кредитовании долгосрочный кредит и проценты по нему погашаются за счет потоков, генерируемых как текущей деятельностью, так и самим инвестиционным проектом. При проектном финансировании (род банковского долгосрочного кредита) предусмотрено погашение кредита и процентов только за счет денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом. Таким образом, возможно различное сочетание схем финансирования текущей и инвестиционной деятельности, между которыми нет непреодолимой границы. В сущности, оба потока могут взаимно «подпитывать» друг друга, решение об их раздельном или совместном использовании зависит от конкретных обстоятельств. Необходимо помнить, что текущая и инвестиционная деятельность относительно, а не абсолютно обособлены друг от друга. В то же время разграничение текущей и инвестиционной деятельности необходимо для обеспечения эффективного контроля за использованием финансовых ресурсов и предупреждения иммобилизации (отвлечения) оборотных средств в капитальные затраты, что может подорвать текущее финансирование предприятия.
Существующий порядок учета средств на расчетных счетах в банках не предполагает выделения отдельного счета для учета движения средств по капитальным вложениям. Учет собственных средств предприятий и организаций, предназначенных для финансирования капитальных вложений, ведется на их расчетных счетах, отдельные счета для таких целей не открываются. В целях облегчения учета капитальных вложений и предотвращения иммобилизации оборотного капитала банкам разрешено вести отдельные лицевые счета клиентам для учета операций по использованию средств на капитальные вложения. Открытие этих счетов и совершение по ним операций производятся на договорных условиях на том же балансовом счете, где учитываются операции по расчетным счетам. При этом не должна нарушаться установленная законодательством очередность платежей. Средства на эти счета должны перечисляться с расчетного счета предприятия.
Предварительным этапом разработки финансовой политики предприятия является анализ его финансово-экономического состояния, который позволит выявить сильные и слабые стороны финансов предприятия, т.е. «поставить диагноз». Анализ должен опираться на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности предприятия. В то же время следует помнить, что отчетность по своей природе исторична, т.е. фиксирует результаты событий, произошедших в прошлом, кроме того, стоимостные показатели искажаются под влиянием инфляции. При анализе отчетности применяются такие методы, как горизонтальный и вертикальный анализ, трендовый анализ, расчет финансовых коэффициентов. В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, размер и источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли. Финансовый анализ, т.е. анализ денежных потоков, процессов образования, распределения и использования фондов денежных средств, будет более обоснованным, если финансовый аналитик четко представляет себе систему бухгалтерского финансового учета, движение средств по конкретным счетам, механизм формирования финансовых результатов.
Качество краткосрочной финансовой политики напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики. Учетная политика, которая представляет собой совокупность принятых организацией способов ведения бухгалтерского учета, может существенным образом повлиять на процесс формирования финансового результата и оценку финансово-хозяйственной деятельности организации (табл. 1.2).
Таблица 1.2
Элементы учетной политики, оказывающие наибольшее влияние на формирование финансового результата предприятия
| Элементы учетной политики | Альтернативные варианты |
| Способ амортизации основных средств | линейный способ;
способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; |
| Способ амортизации нематериальных активов | линейный
способ;
способ
уменьшаемого остатка;
способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) |
| Способ оценки материально-производственных запасов при отпуске в производство и при ином выбытии (кроме товаров, учитываемых по продажной стоимости) | по себестоимости
каждой единицы;
по средней
себестоимости;
по себестоимости первых по времени приобретения материально-производственных запасов (способ ФИФО); по себестоимости последних по времени приобретения материально-производственных запасов (способ ЛИФО) |
| Порядок учета затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции (работ, услуг) | выбор способов учета общепроизводственных, общехозяйственных расходов, затрат на ремонт основных средств, незавершенного производства осуществляется в рамках действующих отраслевых инструкций (указаний)с учетом требований национальных стандартов финансовой отчетности (ПБУ) |
| Способ оценки финансовых вложений при их выбытии | по первоначальной
стоимости каждой единицы
по средней
первоначальной стоимости
по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений запасов (способ ФИФО) |
| Порядок оценки финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость | ежеквартальная
корректировка стоимости
ежемесячная
корректировка стоимости
|
В учетной политике организации закрепляются способы амортизации основных средств, нематериальных активов, способы оценки производственных запасов, товаров, незавершенного производства и готовой продукции, способы списания производственных запасов на издержки производства, варианты формирования страховых фондов. Методы ФИФО и ЛИФО могут применяться в зависимости от уровня инфляции. Способ ЛИФО позволяет при высокой инфляции сохранить оборотные средства, т.к. материально-производственные запасы списываются на издержки по себестоимости последних по времени приобретения партий.
Таким образом, изменения учетной политики могут оказать существенное влияние на финансовое положение, движение денежных средств или финансовые результаты организации. Целесообразно просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой области решений напрямую зависят структура баланса, значения ряда ключевых финансово-экономических показателей.
Краткосрочная финансовая политика должна быть скоординирована и с налоговой политикой предприятия. Налоговая политика предполагает управление налогами в целях оптимизации налогообложения в рамках соблюдения действующего налогового законодательства - предупреждение излишних налоговых платежей, исключение двойного налогообложения. Необходимо также использовать разнообразные налоговые льготы, предусмотренные законодательством Российской Федерации по различным основаниям:
по номенклатуре продукции (товары первой необходимости, для детей и др.);
по направлению расходования средств (некоторые виды капитальных вложений, благотворительность);
по составу работников (льготы для предприятий, в которых трудятся инвалиды);
по численности работников (малые предприятия);
по принадлежности предприятия (предприятия потребкооперации, расположенные в районах Крайнего Севера, протезно-ортопедические и пр.).
Таблица 1.2
Ранжирование объектов и задач финансового менеджмента в рамках реализации краткосрочной финансовой политики
| Уровень финансового менеджмента | Объект финансового менеджмента | Решаемые задачи |
| 1 | 2 | 3 |
| Краткосрочная финансовая политика | Выработка общей линии поведения в отношении формирования источников финансирования текущей деятельности организации | Выбор модели управления оборотным капиталом |
| Определение размера участия заемного капитала в допустимой степени зависимости от кредиторов |
||
| Стратегия текущего финансирования | Создание условий для гибкого текущего финансирования | Определение круга стратегических кредиторов |
| Определение форм заимствований с учетом особенностей производственно-финансового цикла предприятия, цены заемных средств и налогового аспекта заимствований |
||
| Подготовка условий для оперативного размещения временно свободных средств, налаживание контактов с финансовыми посредниками |
||
| Создание внутренних оценочных резервов (резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам, резерв под обесценение ценных бумаг) |
||
| Поддержание оптимального уровня ликвидности и степени риска заемщика |
Рациональное распределение долговой нагрузки организации в соответствии с особенностями ее производственного и финансового цикла | |
| Тактические задачи | Оперативное обеспечение гибкости текущего финансирования | Увеличение или уменьшение объемов заимствований в соответствии с изменяющимися потребностями предприятия |
| |
|
Переключение на альтернативные источники заимствований по мере возникновения необходимости |
| |
|
Контроль за своевременным погашением дебиторской и кредиторской задолженностей, кредитов, займов, выплат процентов по ним |
| |
|
Текущее поддержание баланса между требованиями и обязательствами по суммам и срокам (ликвидности) |
| |
|
Выбор конкретных форм краткосрочных финансовых вложений по критерию соотношения доходности и риска, диверсификации вложений |
Налоговая политика связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль.
В рамках краткосрочной финансовой политики целесообразно выделить уровни финансового менеджмента по степени конкретизации ее объектов и характеру решаемых задач (табл. 1.3)
Таким образом, основная задача краткосрочной финансовой политики - обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности организации - предусматривает постановку множества разноплановых частных задач, пути решения которых рассматриваются в настоящем учебном пособии.
2.
Оборотный капитал
как основной объект
финансового менеджмента
в краткосрочном периоде
Один
из основополагающих принципов организации
финансово-хозяйственной деятельности
- разделение капитала на внеоборотный
(в т.ч. основной) и оборотный капитал. Критерии
этого деления - натурально-вещественная
форма активов, срок службы и способ переноса
стоимости на готовую продукцию (частями,
и виде амортизации в течение нескольких
лет или полное единовременное списание
стоимости активов на расходы организации).
11оскольку в краткосрочном периоде размер
применяемого основного капитала является
фиксированной величиной, главными задачами
финансового менеджмента становятся управление
оборотным капиталом, создание условий
для бесперебойного и гибкого финансирования
текущей деятельности организации.
Различные
зарубежные и отечественные авторы
приводят разнообразные определения оборотного
капитала, отличающиеся в деталях. Так,
Словарь современной экономической теории
Макмиллана 1 определяет оборотный
капитал (floating capital) как деньги, вложенные
в незавершенное производство, выплаченную
заработную плату либо инвестированные
не в основной капитал. Эти деньги рассматриваются
как инвестиции, поскольку с их помощью
формируется часть использованных производственных
мощностей. Тот же словарь Макмиллана
дает определение текущих оборотных активов
- current assets, - относя к ним запасы, краткосрочную
дебиторскую задолженность, наличность
и краткосрочные инвестиции 2 .
Подобное
простейшее определение основных составных
частей оборотного капитала мы находим,
например, и в отечественной литературе:
«оборотные средства - средства, авансированные
в производственные запасы, готовую продукцию,
незавершенное производство, малоценные
и быстроизнашивающиеся предметы» 3 .
Определение
оборотного капитала (working capital), приведенное
в англо-русском словаре-справочнике Э.Дж.
Долана и Б.И. Домненко 4 , акцентирует
внимание в большей степени на месте инвестиций
в оборотный капитал в общем кругообороте
капитала: оборотный капитал определяется
как денежные фонды, используемые для
выплаты заработной платы и оплаты сырья
и материалов в период между началом производства
и отгрузкой оплаченной готовой продукции.
Аналогичный аспект ставится на первое
место, например, и в определении, приведенном
в популярном отечественном учебнике
по финансам 5: «Оборотные средства
- совокупность денежных средств, авансированных
для создания и использования оборотных
производственных фондов и фондов обращения
с целью обеспечения непрерывного процесса
производства и реализации продукции».
Здесь в центре внимания главная функция
оборотного капитала - обеспечение непрерывности
деятельности предприятия.
Однако
приведенные выше определения оставляют
в стороне важную характеристику
оборотного капитала, без которой теряются
существенные отличия оборотного капитала
от основного. Наиболее корректными, теоретически
существенными и практически значимыми
являются, на наш взгляд, определения оборотного
капитала, акцентирующие особенности
его кругооборота. Это, например, определение
В.В. Ковалева 6: «Термин "оборотный
капитал" (его синоним в отечественном
учете - оборотные средства) относится
к мобильным активам предприятия, которые
являются денежными средствами или могут
быть обращены в них в течение года или
одного производственного цикла». Аналогично
определяется оборотный капитал Дж.К.
Ван-Хорном 7: «Оборотными средствами
(текущими активами) по определению из
теории бухгалтерского учета являются
активы, которые могут быть обращены в
наличность в течение одного года», а также
Быковой 8: «Оборотные активы (current
assets, short-term assets, working assets) - по денежные
средства, а также те виды активов, которые
могут быть обращены в деньги, проданы
или потреблены не позднее чем через год
(легко реализуемые ценные бумаги, счета
дебиторов), товарно-материальные запасы,
расходы будущих периодов)».
Согласно
теории бухгалтерского учета оборотными
средствами (текущими активами) являются
активы, которые могут быть обращены в
наличность в течение одного года. В соответствии
с I Сложением по бухгалтерскому учету
«Бухгалтерская отчетность организации»
ПБУ 4/99, принятом Минфином 06.07.1999 г., к оборотным
средствам относятся:
сырье, материалы и другие аналогичные
ценности;
затраты в незавершенном производстве
(издержки обращения);
готовая
продукция;
товары для перепродажи и отгруженные
товары; расходы будущих периодов;
задолженность покупателей и
заказчиков;
векселя к получению;
задолженность дочерних и зависимых
обществ;
задолженность участников (учредителей)
по взносам в уставный капитал;
авансы выданные;
- прочие дебиторы;
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев; собственные акции, выкупленные у акционеров;
расчетные, валютные счета; прочие денежные средства.
Как показывает статистика (табл. 2.1), оборотные активы составляют в среднем от 58 до 75% всех активов предприятий всех форм собственности стран Западной Европы.
Таблица 2.1
Структура активов предприятий стран Западной Европы (доли, средние по стране показатели) 9
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Страновые различия в структуре активов отражают отраслевую структуру экономики ее. Так, например, в Германии производства более фондоемкие, отсюда следует и наивысшая в Европе доля внеоборотных активов. В отдельных отраслях размеры необходимого оборотного капитала (оборотных средств) предприятия могут многократно превосходить затраты на формирование основного капитала - на строительство и приобретение объектов основных средств. Такое положение характерно, например, для торговли.
Материально- производственные запасы составляют наибольшую долю оборотных активов в большинстве отраслей экономики. Согласно ПБУ 5/01 в качестве материально-производственных запасов принимаются активы:
используемые в качестве сырья, материалов и т.п. при производстве продукции, предназначенной для продажи (выполнения работ, оказания услуг);
предназначенные для продажи (товары, готовая продукция);
используемые для управленческих нужд организации.
В зависимости от характера материально- производственных запасов, порядка их приобретения и использования учетными единицами материально-производственных запасов могут быть номенклатурный номер, партия, однородная группа и т.п.
Потребность в оборотном капитале рассчитывается на основе сметы затрат на производство и реализацию продукции, в которую закладываются потребности предприятия в материальных факторах производства. Для определения потребности в оборотном капитале для финансирования, например, запасов сырья, нужно квартальную потребность в сырье по смете затрат разделить на (Ю дней (продолжительность квартала) и умножить на норму запаса в днях.
Норма запаса в днях - ключевой показатель, который в наибольшей степени зависит от качества организации производственной и снабженческо-сбытовой деятельности предприятия. Предприятие использует в своей деятельности текущие, сезонные и страховые материальные запасы. Величина текущего запаси сырья и материалов зависит от интервала поставки (в днях) и среднесуточного расхода материала (в торговле соответственно текущего запаса товаров для реализации и их среднедневной продажи).
Потребность в текущих запасах и соответственно в оборотном капитале существенно сокращается при четкой организации взаимодействия с поставщиками, например в режиме just in time. Важно иноке своевременно выявить по данным складского учета излишние и ненужные материальные запасы и реализовать их. Обычно к такой категории запасов относят материальные ценности, по которым не было расхода на протяжении года и более.
Состав и структура оборотных средств отражают также отраслевую специфику. Статистические данные по Российской Федерации (табл. 2.2) свидетельствуют о том, что наибольший удельный вес запасов всех видов в составе оборотных средств наблюдается в сельском хозяйстве, на втором месте - промышленность, доля запасов в оборотных средствах торговых предприятий значительно ниже.
Следует заметить, что в последние года наблюдалась достаточно четкая тенденция к уменьшению доли запасов в оборотных активах предприятий и организаций в целом по стране (рис. 2.1) 10 . Так, если в 1993 г. доля запасов в оборотных активах предприятий РФ
Таблица
2.2
Структура
оборотных активов
предприятий и организаций
Российской Федерации
по основным отраслям
экономики в 2001 г.
11
| Всего в экономике | Промышленность | Сельское хозяйство | Строительство | Транспорт | Связь | Торговля и общественное питание | Оптовая торговля продукцией произ-водст-венно-техничес- кого назначения | |
| Оборотные ротные активы - всего | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| в т.ч. | ||||||||
| Запасы | 26,4 | 33,0 | 72,0 | 30,9 | 18,1 | 26,4 | 12,5 | 11,5 |
| Из них: | ||||||||
| остаточная стоимость производственных запасов | 13,0 | 17,3 | 54,2 | 13, 7 | 15,0 | 5,9 | 1,1 | 1,8 |
| затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 6,1 | 6,9 | 10,4 | 14,5 | 0,4 | 14,5 | 1,3 | 0,4 |
| расходы будущих периодов | 1,0 | 1,3 | 0,9 | 0,8 | 0,9 | 0,5 | 0,3 | 0,2 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 5,4 | 6,5 | 6,3 | 1, 3 | 1, 6 | 1, 5 | 8,0 | 8,6 |
| товары отгруженные | 0,9 | 1, 0 | 0,2 | 0,7 | 0,2 | 4,0 | 1,8 | 0,5 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 9,5 | 10,8 | 1,1 | 4,6 | 3,1 | 6,7 | 12,2 | 6,3 |
| Денежные средства (расчетные, валютные и прочие счета) | 6,0 | 4,6 | 1,6 | 5,2 | 4,3 | 15,4 | 9,3 | 4,8 |
| С родства в расчетах и прочие оборотные активы | 58,1 | 51,6 | 25,3 | 59,3 | 74,5 | 51,5 | 66,0 | 77,4 |
составляла 40,7%, то в 2001 г. она составила только 26,4% их общего объема. Такие изменения свидетельствуют о повышении эффективности рыночных отношений, об ускорении реализации продукции и «рассасывании» излишних производственных запасов на предприятиях.
Таким образом, вложения в оборотные активы составляют большую долю вложений капитала практически в большинстве сфер деятельности. Оборотные активы обслуживают текущую деятельность предприятия, от их состояния и оборачиваемости зависит непрерывность производственно-коммерческого цикла, а потому изучение изменений структуры оборотных активов, их отраслевых особенностей необходимо для решения практических задач финансового менеджмента.
Каждое предприятие вступает в финансовые взаимоотношения со своими поставщиками, подрядчиками, покупателями, заказчиками, финансовыми посредниками, следствием которых является тесное переплетение индивидуальных оборотных капиталов в экономике и формирование совокупного оборотного капитала. Это обстоятельство должно приниматься во внимание финансовым менеджером, который обязан изыскивать возможности привлечения в оборот средств контрагентов предприятия, банков, а также находить способы выгодного размещения средств, временно высвободившихся из оборота.
А потому оборотные активы предприятия необходимо
и т.д.................