A "tőkeáttétel" fogalma az angol "tőkeáttétel - a tőkeáttétel hatása" kifejezésből származik, és az egyik érték arányát jelenti a másikhoz, egy kis változással, amelyben a kapcsolódó mutatók nagymértékben megváltoznak.

Leggyakoribb a következő típusokat tőkeáttétel:

• Termelési (működési) tőkeáttétel.
• Pénzügyi tőkeáttétel.

Minden vállalat bizonyos mértékig használja a pénzügyi tőkeáttételt. Az egész kérdés az, hogy mi az ésszerű arány a saját tőke és a felvett tőke között.

Pénzügyi tőkeáttételi arány(tőkeáttétel): az adósság és a saját tőke aránya. A leghelyesebb az eszközök piaci értékelésével számítani.

A pénzügyi tőkeáttétel hatását is kiszámítják:

EFR = (1 - Kn) * (ROA - Tszk) * ZK / SK.

• ahol a ROA a teljes tőke adózás előtti hozama (a bruttó nyereség és az átlagos eszközérték aránya),%;
• SK - a saját tőke átlagos éves összege;
• Кн - adózási együttható, tizedes tört formájában;
• Цзк - a felvett tőke súlyozott átlagára,%;
• ЗК - a felvett tőke átlagos éves összege.

A pénzügyi tőkeáttétel hatásának kiszámítására szolgáló képlet három tényezőt tartalmaz:

(1 - Kn) - nem függ a vállalkozástól.

(ROA - Czk) - az eszközök megtérülése és a kölcsön kamatlába közötti különbség. Differenciálnak (D) nevezik.

(ZK / SK) - pénzügyi tőkeáttétel (FR).

Rövidebben megírhatja a pénzügyi tőkeáttétel hatásának képletét:

EFR = (1 - Kn)? D? FR.

A pénzügyi tőkeáttétel hatása megmutatja, hogy a saját tőke hozama mennyivel nő vonzással kölcsönkért pénzt... A pénzügyi tőkeáttétel hatása az eszközök megtérülése és a kölcsönvett pénzeszközök költsége közötti különbségből származik. Az ajánlott EGF érték 0,33 - 0,5.

A pénzügyi tőkeáttétel következménye, hogy az adósságterhelés alkalmazása, ha minden más tényező egyenlő, azt eredményezi, hogy a vállalati kamatok és adók előtti eredmény növekedése az egy részvényre jutó eredmény erősebb növekedéséhez vezet.

A pénzügyi tőkeáttétel hatását is az infláció hatásának figyelembevételével számítják ki (az adósságokat és a rájuk vonatkozó kamatokat nem indexálják). Az infláció fokozódásával a kölcsönvett pénzeszközök használatáért fizetett összeg alacsonyabb lesz (a kamatok fixek), és a felhasználásuk eredménye magasabb. Ha azonban a kamatlábak magasak vagy az eszközök megtérülése alacsony, a pénzügyi tőkeáttétel a tulajdonosok ellen kezd hatni.

A tőkeáttétel nagyon kockázatos üzlet azoknak a vállalkozásoknak, amelyek tevékenysége ciklikus. Ennek eredményeképpen az egymást követő évek alacsony értékesítései nagy tőkeáttétellel rendelkező vállalkozások csődjéhez vezethetnek.

A pénzügyi tőkeáttételi mutató értékváltozásának és az ezt befolyásoló tényezőknek részletesebb elemzéséhez az 5 faktoros pénzügyi tőkeáttételi mutató módszertanát használják.

Így a pénzügyi tőkeáttétel tükrözi a vállalat hitelezőktől való függőségének mértékét, vagyis a fizetőképesség elvesztésének kockázatát. Ezenkívül a társaság lehetőséget kap az "adópajzs" használatára, mivel a részvények osztalékával ellentétben a kölcsön kamatának összegét levonják az adóköteles nyereség teljes összegéből.

Működési tőkeáttétel (működési tőkeáttétel) megmutatja, hogy az értékesítésből származó nyereség változásának hányszorosa haladja meg az értékesítésből származó bevétel változásának ütemét. A működési tőkeáttétel ismeretében megjósolhatja a nyereség változását a bevétel változásakor.

Ez a vállalat állandó és változó költségeinek aránya, és ennek az aránynak a hatása a kamatok és adók előtti eredményre (működési bevétel). A működési tőkeáttétel megmutatja, hogy a nyereség mennyiben változik, ha a bevétel 1% -kal változik.

A működési ár tőkeáttételét a következő képlet segítségével számítják ki:

Rts = (P + Zper + Zpost) / P = 1 + Zper / P + Zpost / P

ahol: B - árbevétel.

P - nyereség az értékesítésből.

Zper - változó költségek.

Zpost - fix költségek.

Рц - ár működtető kar.

A PH egy természetes működtető kar.

A természetes működési tőkeáttételt a következő képlet segítségével kell kiszámítani:

Rn = (B-Zper) / P

Tekintettel arra, hogy B = P + Zper + Zpost, írhatjuk:

Rn = (P + Zpost) / P = 1 + Zpost / P

Az operatív tőkeáttételt a vezetők a különböző típusú költségek kiegyensúlyozására és ennek megfelelően a bevételek növelésére használják. A működési tőkeáttétel lehetővé teszi a nyereség növelését, miközben megváltoztatja a változó és az állandó költségek arányát.

Az a feltételezés, hogy az állandó költségek változatlanok maradnak, amikor a termelés volumene változik, és a változók lineárisan nőnek, lehetővé teszi a működési tőkeáttétel elemzésének jelentős egyszerűsítését. A valódi függőségek azonban összetettebbek.

A termelés mennyiségének növekedésével a kibocsátási egységre jutó változó költségek egyaránt csökkenhetnek (a progresszív használat technológiai folyamatok, a termelés és a munka szervezésének javítása) és növekedése (a házasság veszteségeinek növekedése, a munka termelékenységének csökkenése stb.). A bevételek növekedési üteme lassul az áruk alacsonyabb ára miatt, mivel a piac telítődik.

A pénzügyi tőkeáttétel és a működési tőkeáttétel hasonló módszerek. A működési tőkeáttételhez hasonlóan a pénzügyi tőkeáttétel emeli a fix költségeket a hitel magas kamatfizetése formájában, de mivel a hitelezők nem vesznek részt a társaság nyereségének elosztásában, a változó költségek csökkennek. Ennek megfelelően a megnövekedett pénzügyi tőkeáttételnek is kettős hatása van: több működési bevételre van szükség az állandó pénzügyi költségek fedezésére, de amikor a költségek megtérülését elérik, a nyereség gyorsabban kezd növekedni a kiegészítő működési bevételek minden egyes egységénél.

A működési és pénzügyi tőkeáttétel együttes hatása hatásként ismert közös tőkeáttételés képviseli munkájukat:

Közös tőkeáttétel = OL x FL

Ez a mutató képet ad arról, hogy az értékesítés változása hogyan befolyásolja a vállalat nettó nyereségének és egy részvényre jutó eredményének változását. Más szavakkal, lehetővé teszi annak meghatározását, hogy a nettó nyereség hány százalékkal változik, amikor az értékesítés mennyisége 1%-kal változik.

Ezért a termelési és pénzügyi kockázatok megsokszorozódnak, és alkotják a vállalkozás teljes kockázatát.

Így mind a pénzügyi, mind a működési tőkeáttétel, mindkettő potenciálisan hatékony, nagyon veszélyes lehet a bennük rejlő kockázatok miatt. A trükk, vagy inkább ügyes pénzgazdálkodás, e két elem kiegyensúlyozása.

Üdvözlettel: Fiatal elemző

A működési tőkeáttétel egy mechanizmus a szervezet nyereségének kezelésére, amely az állandó és a változó költségek arányának optimalizálására épül.

Segítségével megjósolhatja a nyereség változását az értékesítés változásától függően.

A működési tőkeáttétel hatása abban nyilvánul meg, hogy a termékek értékesítéséből származó bevétel bármilyen változása mindig erősebb nyereségváltozást ér el.

Példa:

A nyereség mindig gyorsabban nő, ha az állandó és a változó közötti arányok megmaradnak.

Ha a fix költségek csak 5%-kal nőnek, akkor a nyereség növekedési üteme 34%lesz.

A nyereségnövekedési ráta maximalizálásának problémáját megoldva nemcsak a változó, hanem a fix költségekben is szabályozható a növekedés vagy csökkenés, és ennek függvényében kiszámítható, hogy a profit hány százalékkal nő.

A gyakorlati számítások során a mutató a működési tőkeáttétel hatása (a működési tőkeáttétel ereje). Az ERM a nyereség változásának mennyiségi értékelése az értékesítés mennyiségének változásától függően. Azt mutatja, hogy a nyereség mennyi% -ban változik, ha a bevétel 1% -kal változik. Vagy azt mutatja, hogy a nyereség növekedési üteme hányszor magasabb, mint a bevétel növekedési üteme.

A tőkeáttételi hatás a vállalkozói kockázat szintjéhez kapcsolódik. Minél magasabb, annál nagyobb a kockázat. Amióta nő, a kritikus értékesítési volumen növekszik és a készlet csökken pénzügyi erő.

EOR = = = = 8,5 (alkalommal)

EOR = = = 8,5 (% /%)

A működési tőkeáttétel fogalmának használata a költségek elosztási lehetőségeinek összehasonlításához.

Néha lehetséges, hogy a változó költségek egy részét áthelyezik a fix költségek kategóriájába (azaz megváltoztatják a szerkezetet), és fordítva. Ebben az esetben meg kell határozni, hogy a költségeknek az összes költség állandó összegén belüli újraelosztása hogyan fog megjelenni pénzügyi mutatók kockázatértékelés céljából.

ZFP = (Vf- Vcr) / Vf

Olvassa el még:

A működési tőkeáttétel a vállalat összes bevétele, működési költsége, valamint a kamatok és adók előtti eredménye közötti kapcsolat. A működési (termelési, gazdasági) tőkeáttétel hatása abban nyilvánul meg, hogy az értékesítési bevételek bármilyen változása mindig erősebb nyereségváltozást generál.

Ár működtető kar(Rts) kiszámítása a következő képlettel történik:

Рц = Bevétel / Nyereség az értékesítésből

Figyelembe véve, hogy a bevétel = Arr. + Zper + Zpost, a működési tőkeáttétel kiszámításának képlete a következőképpen írható fel:

Rts = (Arr. + Zper + Zpost) / Arr. = 1 + Zper / Arr. + Zpost / Arr.

Természetes működtető kar(Рн) kiszámítása a következő képlettel történik:

Rn = (Exp.-Zper) / Arr. = (Arr. + Zpost) / Arr. = 1 + Zpost / Arr.

A működési tőkeáttétel hatásának erősségét (szintjét) (a működési tőkeáttétel hatása, a termelési tőkeáttétel szintje) a határjövedelem és a nyereség aránya határozza meg:

EPR = Határbevétel / Nyereség az értékesítésből

Hogy. A működési tőkeáttétel a vállalat mérleg szerinti eredményének százalékos változását mutatja, amikor a bevétel 1 százalékkal változik.

A működési tőkeáttétel egy adott vállalkozás vállalkozási kockázatának szintjét jelzi: minél több a termelési tőkeáttétel hatása, annál nagyobb a vállalkozói kockázat.

A működési tőkeáttétel hatása azt jelzi, hogy lehetőség van a költségek csökkentésére az állandó költségek miatt, és ezáltal a nyereség növekedésére az értékesítés növekedésével. Így az eladások növekedése fontos tényező a költségek csökkentésében és a nyereség növelésében.

A megtérülési ponttól kezdve az értékesítés növekedése a nyereség jelentős növekedéséhez vezet, mivel a nulláról indul.

A későbbi értékesítési növekedés a korábbi szintnél kisebb mértékben növeli a nyereséget. A működési tőkeáttétel hatása csökken, amikor az értékesítés a fordulópontról növekszik, mivel a nyereség növekedését összehasonlító bázis fokozatosan növekszik. A működési tőkeáttétel mindkét irányban hat - mind az eladások növekedésével, mind csökkenésével. Következésképpen a fordulópont közvetlen közelében működő vállalkozás viszonylag nagy arányú nyereség- vagy veszteségváltozásban lesz része egy adott árbevétel -változás miatt.

⇐ Előző12345678910

Nem találta, amit keresett? Használja a keresést:

Olvassa el még:

Működési tőkeáttétel hatása hogy az árbevétel bármilyen változása még erőteljesebb profitváltozáshoz vezet. E hatás hatása összefüggésben áll azzal, hogy a feltételesen állandó és feltételesen változó költségek aránytalan hatással vannak a pénzügyi eredményre, amikor a termelés és az értékesítés mennyisége megváltozik.

Minél nagyobb a névlegesen rögzített költségek aránya a termelési költségekben, annál erősebb a működési tőkeáttétel hatása.

A működési tőkeáttétel erősségét a haszonkulcs és az értékesítésből származó nyereség arányaként kell kiszámítani.

Margin profit a termékek értékesítéséből származó bevétel és a teljes termelési volumen változó költségeinek teljes összege közötti különbségként számítjuk ki.

Nyereség az értékesítésből a termékértékesítésből származó bevétel és a teljes termelési volumen állandó és változó költségeinek teljes összege közötti különbségként kerül kiszámításra.

Így az anyagi erő nagysága azt mutatja, hogy a társaságnak állománya van pénzügyi fenntarthatóság, és így a profit. De minél kisebb a különbség a bevétel és a jövedelmezőségi küszöb között, annál nagyobb a veszteségveszély kockázata. Így:

· A működési tőkeáttétel hatásának erőssége az állandó költségek relatív értékétől függ;

· A működési tőkeáttétel hatása erősen összefügg az értékesítés növekedésével;

· A működési tőkeáttétel befolyása annál nagyobb, minél közelebb van a vállalkozás a jövedelmezőségi küszöbhöz;

· A működési tőkeáttétel hatásának erőssége a tőkeintenzitás szintjétől függ;

· A működési tőkeáttétel befolyása annál erősebb, minél alacsonyabb a nyereség és annál magasabbak az állandó költségek.

A vállalkozói kockázat a lehetséges nyereségkieséssel és a működési (jelenlegi) tevékenységekből származó veszteségek növekedésével jár.

A termelési tőkeáttétel hatása a pénzügyi kockázatok egyik legfontosabb mutatója, mivel megmutatja, hogy a mérleg szerinti nyereség hány százalékkal változik, valamint az eszközök gazdasági jövedelmezőségét, amikor az értékesítés volumene vagy a termékek értékesítéséből származó bevétel ( munkák, szolgáltatások) egy százalékkal változik.

Megmutatja a vállalkozói kockázat mértékét, vagyis a nyereségvesztés kockázatát, amely az eladások mennyiségének ingadozásával jár.

Minél nagyobb a működési tőkeáttétel hatása (annál nagyobb az állandó költségek aránya), annál nagyobb a vállalkozói kockázat.

A működési tőkeáttételt mindig egy adott értékesítési mennyiségre számítják ki. Az árbevétel változásával annak hatása is változik. A működési tőkeáttétel lehetővé teszi, hogy felmérje az értékesítési volumen változásainak a szervezet jövőbeli nyereségére gyakorolt ​​hatását. A működési tőkeáttételi számítások azt mutatják, hogy a nyereség mennyiben változik, ha az értékesítési mennyiség 1%-kal változik.

Ahol DOL (DegreeOperatingLeverage)- a működési (termelési) tőkeáttétel erőssége; Q- szám; R- egység eladási ára (héa és egyéb külső adók nélkül); V- változó költségek egységenként; F- az időszak állandó költségei.

A vállalkozói kockázat két tényező függvénye:

1) a kibocsátási mennyiség változékonysága;

2) a működési tőkeáttétel erőssége (a költségek szerkezetének megváltoztatása változók és állandók tekintetében, a megtérülési pont).

A válság leküzdésére vonatkozó döntések meghozatalához mindkét tényezőt elemezni kell, csökkentve a működési tőkeáttétel erejét a veszteségek zónájában, növelve a változó költségek részesedését az összköltségek szerkezetében, majd növelve a tőkeáttétel erejét a költözés során a nyereség zónájába.

A működési tőkeáttételnek három fő mérőszáma van:

a) a rögzített termelési költségek részesedése a teljes költségből, vagy ennek megfelelően az állandó és a változó költségek aránya,

b) a kamatok és adók előtti eredmény változásának aránya a fizikai egységekben történő értékesítés mennyiségének változási arányával;

c) a nettó nyereség és a rögzített termelési költségek aránya

Az anyagi és technikai bázis bármilyen komoly javulása a befektetett eszközök részesedésének növelése felé a működési tőkeáttétel és a termelési kockázat szintjének növekedésével jár.

Az osztalékpolitika típusai a társaságban.

Osztalékpolitika a társaság abból áll, hogy a társaság céljainak elérése érdekében megválasztja a részvényesek által elfogyasztott és a nyereség tőkésített részei közötti arányt. Alatt a társaság osztalékpolitikája a tulajdonosnak kifizetett nyereségrészesedés kialakulásának mechanizmusát a társaság teljes saját tőkéjébe való hozzájárulás arányának megfelelően kell érteni.

A társaság osztalékpolitikájának kialakításának három fő megközelítése létezik, amelyek mindegyike megfelel az osztalékfizetés egy bizonyos módjának.

1. Konzervatív osztalékpolitika - kiemelt célja: a nyereség felhasználása a vállalat fejlesztésére (nettó eszközök növekedése, a társaság piaci kapitalizációjának növekedése), és nem a folyó fogyasztásra osztalékfizetés formájában.

A következő osztalékfizetési módok felelnek meg ennek a típusnak:

a) A maradék osztalék kifizetésének módszertana rendszerint a társaság megalakulásának szakaszában használják, és magas szintű befektetési tevékenységgel társul. Az osztalékfizetésre szolgáló alap a saját megalakulása után fennmaradó nyereségből jön létre pénzügyi források szükséges a cég fejlődéséhez. Ennek a módszertannak az előnyei: a befektetési lehetőségek erősítése, a vállalatfejlesztés magas ütemének biztosítása. Hátrányok: az osztalékfizetés instabilitása, a jövőbeni kialakulásuk bizonytalansága, ami negatívan befolyásolja a vállalat piaci pozícióit.

b) Fix osztalékfizetés módszertana- rendszeres osztalékfizetés állandó árfolyamon hosszú ideig, a részvények piaci értékének változásának figyelembevétele nélkül. Magas inflációs ráta mellett az osztalékfizetés összegét az inflációs indexhez igazítják. A módszer előnyei: megbízhatósága, bizalomérzetet kelt a részvényesek körében a folyó jövedelem változatlansága iránt, stabilizálja a tőzsdei részvényárakat. Mínusz: gyenge kapcsolat a Fin -nel. a cég eredményeit. A kedvezőtlen piaci feltételek és az alacsony nyereség időszakában a befektetési aktivitás nullára csökkenthető.

2. Mérsékelt (kompromisszumos) osztalékpolitika - a nyereség elosztásának folyamata során a részvényeseknek fizetett osztalékot kiegyensúlyozzák a társaság fejlődéséhez szükséges saját pénzügyi források növekedésével. Ez a típus megfelel:

a) a garantált minimum és az extra osztalék kifizetésének módszertana- rendszeres fix osztalék kifizetése, és sikeres vállalati tevékenység esetén időszakos, egyszeri kiegészítő kifizetés is. prémium osztalék. A módszer előnye: a társaság befektetési tevékenységének ösztönzése magas kapcsolattal az uszonyokkal. tevékenységének eredményeit. A garantált minimális osztalék módszere prémiumokkal (prémium osztalék) a leghatékonyabb az illékony profitdinamikával rendelkező vállalatok számára. Ennek a technikának a fő hátránya: min. az osztalék nagysága és az uszony romlása.

a vagyon, a befektetési lehetőségek csökkennek, a részvények piaci értéke pedig csökken.

3. Agresszív osztalékpolitika az osztalékfizetés folyamatos növeléséről rendelkezik, függetlenül attól pénzügyi eredmény... Ez a típus megfelel:

a) A nyereség állandó százalékos elosztásának módszere (vagy stabil osztalékszint)- az osztalékfizetésnek a nyereséghez viszonyított hosszú távú standard arányának megállapítása (vagy a nyereség elosztásának aránya a fogyasztott és tőkésített részhez képest). A módszer előnye: kialakításának egyszerűsége és szoros kapcsolat a nyereség összegével. Ennek a módszernek a fő hátránya az egy részvényre jutó osztalékfizetés nagyságának instabilitása, a termelt nyereség összegétől függően. Az ilyen volatilitás bizonyos időszakokban éles ingadozásokat okozhat a részvények piaci értékében. Csak a nagy nyereséggel rendelkező nagyvállalatok engedhetik meg maguknak, hogy ilyen osztalékpolitikát folytassanak, hiszen magas gazdasági kockázattal jár.

b) az osztalék összegének folyamatos növelésének módszere, az egy részvényre jutó osztalékfizetés szintje az osztalékok előző időszaki méretükhöz viszonyított növekedésének fix százalékának megállapítása. Előny: az a képesség, hogy a potenciális befektetők körében pozitív imázs kialakításával növelhető a társaság részvényeinek piaci értéke. Hátránya: túlzott merevség. Ha az osztalékfizetés növekedési üteme növekszik, és az osztalékfizetési alap gyorsabban növekszik, mint a nyereség összege, akkor a társaság befektetési aktivitása csökken. Ha minden más egyenlő, a stabilitása is csökken. Egy ilyen osztalékpolitika megvalósítását csak ígéretes, dinamikusan fejlődő részvénytársaságok engedhetik meg maguknak.

Működési tőkeáttétel hatása

A vállalkozói tevékenység számos tényezőhöz kapcsolódik. Mindegyiket két csoportra lehet osztani. A tényezők első csoportja a profitmaximalizáláshoz kapcsolódik. A tényezők egy másik csoportja az értékesített termékek mennyiségét, a határbevétel és a határköltségek legjobb kombinációját, valamint a költségek változó és rögzített felosztását eredményező kritikus mutatók azonosításához kapcsolódik. A működési tőkeáttétel hatása az, hogy az árbevétel bármilyen változása mindig nagyobb nyereségváltozást generál.

V modern körülmények tovább Orosz vállalkozások a tömeges szabályozás és a profitdinamika kérdései a pénzügyi források kezelésének egyik első helyére kerülnek. Ezeknek a kérdéseknek a megoldását az operatív (termelési) pénzügyi menedzsment keretei tartalmazzák.

A pénzügyi menedzsment alapja a pénzügyi gazdasági elemzés, amelyben a költségszerkezet elemzése kerül előtérbe.

Ismeretes, hogy vállalkozói tevékenység sok olyan tényezőhöz kapcsolódik, amelyek befolyásolják annak kimenetelét. Mindegyiket két csoportra lehet osztani. A tényezők első csoportja a nyereség maximalizálásához kapcsolódik a kínálat és a kereslet, az árpolitika, a termék nyereségessége és versenyképessége révén. A tényezők egy másik csoportja az értékesített termékek mennyiségét, a határbevétel és a határköltségek legjobb kombinációját, valamint a költségek változó és rögzített felosztását eredményező kritikus mutatók azonosításához kapcsolódik.

A változó költségek, amelyek a termelési volumen változásától függenek, magukban foglalják a nyersanyagokat és a készleteket, az üzemanyagot és a technológiai célú energiát, a vásárolt termékeket és a félkész termékeket. bér fő termelési dolgozók, új típusú termékek kifejlesztése stb. Állandó (általános vállalati) költségek - értékcsökkenési díjak, bérleti díj, az adminisztratív és vezetői személyzet bére, kölcsönkamatok, utazási költségek, hirdetési költségek stb.

A termelési költségek elemzése lehetővé teszi számunkra, hogy meghatározzuk azoknak az értékesítésből származó nyereségre gyakorolt ​​hatását, de ha alaposabban megvizsgáljuk ezeket a problémákat, a következőket találjuk:

- egy ilyen felosztás segít megoldani azt a problémát, hogy bizonyos költségek relatív csökkenése miatt növekszik a nyereség tömege;

- lehetővé teszi a változó és állandó költségek optimális kombinációjának keresését, amelyek növelik a nyereséget;

- lehetővé teszi a költségek megtérülésének és a pénzügyi stabilitás megítélését a gazdasági helyzet romlása esetén.

A következő mutatók szolgálhatnak kritériumként a legjövedelmezőbb termékek kiválasztásához:

- termelési egységre jutó bruttó árrés;

- a bruttó árrés részesedése az egységárban;

- bruttó árrés a korlátozott tényező egységére.

Figyelembe véve a változó és állandó költségek viselkedését, elemezni kell az egységköltségek összetételét és szerkezetét egy bizonyos időszakban és egy bizonyos számú értékesítés esetében. Így jellemzik a változó és az állandó költségek viselkedését, amikor a termelési (értékesítési) mennyiség megváltozik.

16. táblázat - A változó és állandó költségek viselkedése a termelés (értékesítés) mennyiségének megváltoztatásakor

A költségstruktúra nem annyira mennyiségi, mint minőségi kapcsolat. Ennek ellenére a változó és állandó költségek dinamikájának hatása a pénzügyi eredmények kialakulására, amikor a termelés volumene nagyon jelentős. A működési tőkeáttétel szorosan összefügg a költségszerkezettel.

A működési tőkeáttétel hatása az, hogy az árbevétel bármilyen változása mindig nagyobb nyereségváltozást generál.

Számos mutatót használnak a kar hatásának vagy erősségének kiszámításához. Ez megköveteli a költségek változókra és fix költségekre történő felosztását egy közbenső eredmény felhasználásával. Ezt az értéket általában bruttó fedezetnek, fedezeti összegnek, hozzájárulásnak nevezik.

Ezek a mutatók a következők:

bruttó fedezet = értékesítésből származó nyereség + állandó költségek;

hozzájárulás (fedezeti összeg) = árbevétel - változó költségek;

tőkeáttételi hatás = (értékesítésből származó bevétel - változó költségek) / értékesítésből származó nyereség.

Ha a működési tőkeáttétel hatását a bruttó árrés változásaként értelmezzük, akkor annak kiszámítása választ ad arra a kérdésre, hogy a nyereség mennyiben változik a termékek volumenének (termelés, értékesítés) növekedéséből.

Bevételváltozások, tőkeáttétel -változások. Például, ha a tőkeáttétel 8,5, és a bevétel növekedését 3%-ra tervezik, akkor a nyereség: 8,5 x 3%= 25,5%-kal nő. Ha a bevétel 10%-kal csökken, akkor a nyereség csökken: 8,5 x 10%= 85%.

Az árbevétel minden egyes növekedésével azonban megváltozik a tőkeáttétel ereje, és nő a profit.

Térjünk át a következő mutatóra, amely az operatív elemzésből következik - a jövedelmezőségi küszöb (vagy a megtérülési pont).

A jövedelmezőségi küszöböt az állandó költségek és a bruttó fedezeti hányad aránya határozza meg:

Bruttó fedezet = bruttó fedezet / árbevétel

jövedelmezőségi küszöb = állandó költségek / bruttó fedezet

A következő mutató a pénzügyi erőhatár:

Pénzügyi erőhatár = árbevétel - jövedelmezőségi küszöb.

A pénzügyi erősség nagysága azt mutatja, hogy a vállalat rendelkezik pénzügyi stabilitással, és így nyereséggel is. De minél kisebb a különbség a bevétel és a jövedelmezőségi küszöb között, annál nagyobb a veszteségveszély kockázata. Így:

a működési tőkeáttétel befolyásának erőssége az állandó költségek relatív nagyságától függ;

a működési tőkeáttétel befolyásának erőssége közvetlenül összefügg az értékesítés növekedésével;

minél nagyobb a működési tőkeáttétel befolyása, annál közelebb van a vállalkozás a jövedelmezőségi küszöbhöz;

a működési tőkeáttétel hatásának erőssége a tőkeintenzitás szintjétől függ;

a működési tőkeáttétel befolyása erősebb, annál alacsonyabb a nyereség és magasabbak a fix költségek.

Számítási példa

Kezdeti adatok:

Termékértékesítésből származó bevétel - 10.000 ezer.

Változó költségek - 8300 ezer rubel,

Rögzített költségek - 1500 ezer rubel.

Nyereség - 200 ezer rubel.

1. Számítsuk ki a működtető kar hatását.

Lefedettség összege = 1500 ezer rubel. + 200 ezer rubel. = 1700 ezer rubel.

A kezelőkar működési ereje = 1700/200 = 8,5 -ször,

Tegyük fel, hogy az előrejelzések szerint az eladások 12% -kal növekednek a következő évben. Kiszámíthatjuk, hogy a profit hány százalékkal nő:

12% * 8,5 =102%.

10 000 * 112% / 100 = 11 200 ezer rubel

8300 * 112% / 100 = 9296 ezer rubel.

11200 - 9296 = 1904 ezer rubel.

1904 - 1500 = 404 ezer rubel.

A tőkeáttétel erő = (1500 + 404) / 404 = 4,7 -szer.

Így a nyereség 102%-kal nő:

404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Ebben a példában határozzuk meg a jövedelmezőségi küszöböt. Ebből a célból a bruttó fedezeti hányadot kell kiszámítani. Ezt a bruttó árrés és az árbevétel arányaként kell kiszámítani:

1904 / 11200 = 0,17.

A bruttó fedezeti hányados - 0,17 - ismeretében kiszámítjuk a jövedelmezőségi küszöböt.

Nyereségességi küszöb = 1500 / 0,17 = 8823,5 rubel.

Az értékstruktúra elemzése lehetővé teszi a piaci magatartás stratégiájának kiválasztását. Van egy szabály a nyereséges választékpolitikai lehetőségek kiválasztásakor - az „50:50” szabály.

A működési tőkeáttétel hatásának köszönhetően a költségek kezelése lehetővé teszi a vállalati pénzügyek felhasználásának gyors és átfogó megközelítését. Ehhez használhatja az "50/50" szabályt

A változó költségek arányától függően minden terméktípus két csoportra oszlik. Ha ez több mint 50%, akkor nyereségesebb, ha a benyújtott terméktípusok a költségek csökkentésén dolgoznak. Ha a változó költségek aránya kevesebb, mint 50%, akkor jobb, ha a vállalat növeli az értékesítési volumeneket - ez több bruttó fedezetet eredményez.

A költséggazdálkodási rendszer elsajátítása után a vállalat a következő előnyöket élvezi:

- képesség a termékek (szolgáltatások) versenyképességének növelésére a költségek csökkentésével és a jövedelmezőség növelésével;

- rugalmas árképzési politika kidolgozása annak alapján a forgalom növelése és a versenytársak kiszorítása érdekében;

- a vállalkozás anyagi és pénzügyi erőforrásainak megtakarítása, további működő tőke megszerzése;

- a vállalat divízióinak hatékonyságának, a személyzet motivációjának értékelése.

A működési tőkeáttétel (termelési tőkeáttétel) potenciális lehetőség a vállalat nyereségének befolyásolására a költségstruktúra és a termelési mennyiség megváltoztatásával.

A tőkeáttételi hatás az, hogy az árbevétel bármilyen változása mindig nagyobb profitváltozáshoz vezet. Ezt a hatást az okozza, hogy a változó költségek és az állandó költségek dinamikájának különböző mértékű hatása van a pénzügyi eredményre, amikor a kibocsátás mennyisége változik. A változó, hanem a fix költségek értékének befolyásolásával meghatározható, hogy hány százalékponttal nő a profit.

A fokozatos működési tőkeáttételt (DOL) a következő képlet segítségével kell kiszámítani:

D OL = MP / EBIT = ((p-v) * Q) / ((p-v) * Q-FC)

MP - margin profit;

EBIT - nyereség kamat előtt;

FC - feltételesen rögzített termelési költségek;

Q a termelés mennyisége fizikai értelemben;

p a termelési egységre jutó ár;

v - változó költségek kibocsátási egységre vetítve.

A működési tőkeáttétel szintje lehetővé teszi, hogy egy százalékponttal kiszámítsa a nyereség százalékos változásának összegét az értékesítés dinamikájától függően. Az EBIT változása DOL%lesz.

Minél nagyobb a vállalat fix költségeinek részesedése a költségszerkezetben, annál magasabb a működési tőkeáttétel szintje, és ennek következtében nagyobb az üzleti (termelési) kockázat.

Ahogy a bevételek eltávolodnak a nyereségszinttől, a működési tőkeáttétel ereje csökken, és a szervezet pénzügyi ereje éppen ellenkezőleg, nő. Ez a visszajelzés a vállalkozás állandó költségeinek relatív csökkenésével jár.

Mivel sok vállalkozás széles termékválasztékot állít elő, kényelmesebb kiszámítani a működési tőkeáttétel mértékét a következő képlet segítségével:

DOL = (S-VC) / (S-VC-FC) = (EBIT + FC) / EBIT

ahol S az értékesítésből származó bevétel; VC - változó költségek.

A működési tőkeáttétel mértéke nem állandó, és a megvalósítás bizonyos, alapértékétől függ. Például a megtérülési értékesítési volumen mellett a működési tőkeáttétel szintje a végtelenségig terjed. A működési tőkeáttétel szintje akkor a legnagyobb, ha kissé meghaladja a megtérülési pontot. Ebben az esetben az eladások enyhe változása is jelentős relatív EBIT -változáshoz vezet. A nulla profitról bármilyen értékre való áttérés végtelen százalékos növekedés.

A gyakorlatban azoknak a vállalatoknak van nagy működési tőkeáttételük, amelyek a mérleg szerkezetében nagy részesedéssel rendelkeznek az állóeszközökből és az immateriális javakból (immateriális javakból). Ezzel szemben a működési tőkeáttétel minimális szintje a változó költségek jelentős részével rendelkező vállalatoknál rejlik.

Így a termelési tőkeáttétel hatásmechanizmusának megértése lehetővé teszi a fix és változó költségek arányának hatékony kezelését a jövedelmezőség növelése érdekében. operatív tevékenységek cégek.

Előző123456789101112Következő

TÖBBET LÁTNI:

A pénzügyi menedzsment folyamata köztudottan összefügg a tőkeáttétel fogalmával. A tőkeáttétel olyan tényező, ahol egy kis változás jelentős teljesítményváltozáshoz vezethet. A kezelőkar a „költségek - termelési mennyiség - nyereség” összefüggést használja, ᴛ.ᴇ. a gyakorlatban megvalósítja a nyereség optimalizálásának lehetőségét a költségek kezelésével, azok állandó és változó összetevőinek arányával.

A működési tőkeáttétel hatása abban nyilvánul meg, hogy a vállalkozás költségeinek bármilyen változása mindig a bevételek és a nyereség még erősebb változását eredményezi.

1. A termékek értékesítéséből származó bevétel a jelenlegi időszakban

2. A tényleges költségek, amelyek e bevétel bevételét okozták,

a következő kötetekben fejlesztették ki:

- Változók - 7500 rubel;

- állandó - 1500 rubel;

- összesen - 9000 rubel.

3. Nyereség a jelenlegi időszakban - 1000 rubel. (10 000 - 7500-1500).

4. Tegyük fel, hogy a termékek értékesítéséből származó bevétel a következő időszakban 110 LLC -re (+ 10%) nő.

Ezután a mozgásuk szabályai szerinti változó költségek szintén 10% -kal növekednek, és 8250 rubelt tesznek ki. (7500 + 750).

6. A rögzített költségek mozgásuk szabályai szerint változatlanok maradnak -1500 rubel.

7. A teljes költség 9750 rubel lesz. (8250 + 1500).

8. A nyereség ebben az új időszakban 1250 rubel lesz. (11 LLC - 8 250 - 500), ami 250 rubel. és 25% -kal több, mint az előző időszak nyeresége.

A példa azt mutatja, hogy a bevétel 10% -os növekedése 25% -os profitnövekedést eredményezett. Ez a nyereségnövekedés a működési (termelési) tőkeáttétel hatásának eredménye.

Működtető emelőerő- Ezt a mutatót a gyakorlatban használják a nyereség növekedési ütemének kiszámításakor. Ennek kiszámításához a következő algoritmusokat használjuk:

Működési tőkeáttétel erőssége = Bruttó fedezet / nyereség;

Bruttó fedezet = Értékesítési bevétel - Változó költség.

Példa. Példánk digitális információit használjuk, és kiszámítjuk a kezelőkar erőjelzőjének értékét:

(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.

A működtető kar befolyási erejének kapott értéke (2.5) azt mutatja meg, hogy a vállalkozás nyeresége hányszor nő erőteljesebben (csökken) a bevétel bizonyos növekedése (csökkenése) mellett.

A bevétel esetleges 5% -os csökkenésével a profit 12,5% -kal (5 × 2,5) csökken. És ha a bevétel 10% -kal növekszik (mint példánkban), a nyereség 25% -kal (10 × 2,5) vagy 250 rubelre nő.

A kezelőkar működési ereje minél nagyobb, annál nagyobb fajsúlyállandó költségek a teljes költségben.

A tőkeáttételi hatás gyakorlati jelentősége lényegében az, hogy az értékesítési volumen egyik vagy másik növekedési ütemének meghatározásával meg lehet határozni, hogy a nyereség mennyiben fog növekedni a működési tőkeáttétel meglévő erejével a vállalkozásnál. A vállalatoknál elért hatásbeli különbségeket a fix és a változó költségek arányának különbségei határozzák meg.

A működési tőkeáttétel működési mechanizmusának megértése lehetővé teszi, hogy célirányosan kezelje az állandó és a változó költségek arányát a vállalkozás jelenlegi tevékenységének hatékonyságának javítása érdekében. Ez az irányítás a működési tőkeáttétel erősségének változására redukálódik az árupiacon és a különböző szakaszokban életciklus vállalkozások:

Az árupiac kedvezőtlen konjunktúrájában, valamint a vállalkozás életciklusának korai szakaszában politikájának arra kell irányulnia, hogy az állandó költségek megtakarításával csökkentse a működési tőke erejét;

Kedvező piaci feltételek mellett és bizonyos biztonsági tartalék mellett jelentősen meg kell gyengíteni az állandó költségek megtakarítását. Ilyen időszakokban a vállalkozás bővítheti a reálberuházások mennyiségét az alapvető termelési eszközeinek korszerűsítésével.

• Gurfova Svetlana Adalbievna, Tudomány kandidátusa, docens, docens
• A Kabardino-Balkarian Állami Agrár Egyetemről nevezték el V.M. Kokova

• MŰKÖDŐKAR HATÁSERŐ
• MŰKÖDÉSI KAR
• VÁLTOZÓ KÖLTSÉGEK
• MŰKÖDÉSI ELEMZÉS
• ÁLLAMOS KÖLTSÉGEK

A volumen - költség - haszon arány a működési tőkeáttételi mechanizmus alapján számszerűsíti a nyereség és az értékesítés volumene közötti változásokat. Ennek a mechanizmusnak a működése azon a tényen alapul, hogy a nyereség mindig gyorsabban változik, mint a termelés mennyiségének bármely változása, mivel a működési költségek összetételében állandó költségek vannak. A cikkben példával ipari vállalkozás kiszámítják és elemzik a működési tőkeáttétel nagyságát és hatásának erősségét.

• A "szervezet pénzügyi támogatása" fogalmának meghatározásához használt megközelítések jellemzői
• Kabarda és Balkaria pénzügyi és gazdasági állapota a háború utáni időszakban
• Az ipari és kereskedelmi vállalkozások államosításának jellemzői Kabardino-Balkaria területén
• A mezőgazdasági formációk fenntarthatóságának hatása a vidéki területek fejlődésére

Az egyik legtöbb hatékony módszerek pénzügyi elemzés működési és stratégiai tervezés van egy operatív elemzés, amely a pénzügyi teljesítmény és a költségek, a termelési volumen és az árak kapcsolatát jellemzi. Segít azonosítani az optimális arányokat a változó és állandó költségek, az ár és az értékesítési mennyiség között, valamint minimalizálja a vállalkozói kockázatot. A működési elemzés, amely a menedzsment számvitel szerves része, segít a vállalkozás finanszírozóinak abban, hogy választ kapjanak a legfontosabb pénzkérdésekre, amelyek a szervezet pénzforgalmának szinte minden fő szakaszában felmerülnek. Eredményei a vállalkozás üzleti titkát képezhetik.

Az operatív elemzés fő elemei a következők:

• működési tőkeáttétel (tőkeáttétel);
• jövedelmezőségi küszöb;
• a vállalkozás pénzügyi erejét.

A működési tőkeáttétel az értékesítési nyereség és az árbevétel változásának aránya. Időben mérik, megmutatja, hogy a számláló hányszor nagyobb, mint a nevező, vagyis válaszol arra a kérdésre, hogy a nyereség változásának mértéke hányszor haladja meg a bevétel változásának ütemét.

Számítsuk ki a működési tőkeáttétel értékét az elemzett vállalkozás - OJSC NZVA - adatai alapján (1. táblázat).

1. táblázat: Az OJSC "NZVA" működési tőkeáttételének kiszámítása

A számítások azt mutatják, hogy 2013. a nyereség változásának üteme hozzávetőleg 3,2 -szer volt magasabb, mint a bevétel változásának üteme. Valójában mind a bevétel, mind a nyereség felfelé változott: a bevétel - 1,24 -szeresére, a profit - 2,62 -szeresére a 2012 -es szinthez képest. Sőt, 1.24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Minden egyes vállalkozás és minden egyes tervezési időszak esetében megvan a működési tőkeáttétel szintje.

Amikor egy pénzügyi menedzser azt a célt követi, hogy maximalizálja a nyereség növekedési ütemét, akkor nemcsak a változókat, hanem az állandó költségeket is befolyásolhatja, növekvő vagy csökkenő eljárásokat alkalmazva. Ennek függvényében kiszámítja, hogy a nyereség hogyan változott - nőtt vagy csökkent -, és ennek a százalékos változásnak a nagyságát. A gyakorlatban annak meghatározásához, hogy a működési tőkeáttételt milyen erővel alkalmazzák, egy olyan arányt használnak, amelynek számlálójában az értékesítésből származó bevétel mínusz változó költségek (bruttó fedezet) kerülnek figyelembevételre, és a nevező a nyereség. Ezt a mutatót gyakran fedezeti összegnek nevezik. Arra kell törekednünk, hogy a bruttó fedezet ne csak az állandó költségeket fedezze, hanem az értékesítésből származó nyereséget is képezze.

Annak értékelése érdekében, hogy az árbevétel változásai milyen hatást gyakorolnak a profitra, százalékban kifejezve, a bevétel növekedésének százalékát meg kell szorozni a működési tőkeáttétel (CBOR) erősségével. Határozzuk meg az SVOR -t az értékelt vállalkozásnál. Az eredményeket a 2. táblázat formájában mutatjuk be.

2. táblázat: A kezelőkar befolyási erejének kiszámítása az OJSC "NZVA" -ra

Amint azt a 2. táblázat adatai is mutatják, az elemzett időszak változó költségeinek értéke folyamatosan nőtt. Tehát 2013 -ban. a 2012 -es szinthez képest 138,9 százalékot tett ki, 2014 -ben pedig. - 124,2% a 2013 -as szinthez képest és 172,5% -kal a 2012 -es szintre. A változó költségek aránya az elemzett időszak összes költségében szintén folyamatosan növekszik. A változó költségek aránya 2013 -ban növekedett 2012 -hez képest. 48,3% -ról 56% -ra, és 2014. - további 9 százalékponttal az előző évhez képest. Az erő, amellyel a kezelőkar hat, folyamatosan csökken. 2014 -ben. több mint kétszeresére csökkent az elemzett időszak elejéhez képest.

A szervezet tevékenységének pénzügyi irányítása szempontjából a nettó nyereség a szinttől függő érték racionális használat a vállalkozás pénzügyi forrásai, azaz ezen források befektetési irányai és a forrásforrások szerkezete nagyon fontosak. E tekintetben a tárgyi eszközök és a forgalomban lévő eszközök mennyiségét és összetételét, valamint használatuk hatékonyságát vizsgálják. Ezért a működési tőkeáttétel erősségi szintjének változását az OJSC NZVA eszközszerkezetének változása is befolyásolta. 2012-ben. a befektetett eszközök aránya a teljes eszközállományban 76,5%volt, és 2013. 92%-ra nőtt. A befektetett eszközök aránya 74,2%, illetve 75,2% volt. 2014 -ben. a befektetett eszközök aránya csökkent (89,7%-ra), de a befektetett eszközök aránya 88,7%-ra nőtt.

Nyilvánvaló, hogy minél nagyobb az állandó költségek aránya a költségek összmennyiségében, annál erőteljesebben hat a termelési kar és fordítva. Ez akkor igaz, ha az árbevétel nő. És ha az értékesítésből származó bevétel csökken, akkor a termelési tőkeáttétel hatásának ereje, függetlenül az állandó költségek arányától, még gyorsabban nő.

Így arra a következtetésre juthatunk, hogy:

• az SVOR-t jelentősen befolyásolja a szervezet vagyonának szerkezete, a befektetett eszközök aránya. Az állóeszközök költségeinek növekedésével nő az állandó költségek aránya;
• az állandó költségek magas aránya korlátozza a működési költségek kezelésének rugalmasságának növelésének lehetőségeit;
• a termelési tőkeáttétel befolyásoló erejének növekedésével nő a vállalkozói kockázat.

A SWOR számítási képlet segít megválaszolni azt a kérdést, hogy mennyire érzékeny a bruttó fedezet. A jövőben ennek a képletnek az egymást követő átalakításával meg tudjuk határozni, hogy a működési tőkeáttétel milyen erővel működik, az áruegységre jutó változó költségek és az összeg alapján, valamint az állandó költségek teljes összege alapján.

A működési tőkeáttételt általában egy meghatározott értékesítési volumenre, egy adott árbevételre számítják ki. Az árbevétel változásával a működési tőkeáttétel is változik. A SWOR -t nagymértékben meghatározza az átlagos iparági tőkeintenzitás, mint objektív tényező hatása: az állóeszközök költségének növekedésével az állandó költségek nőnek.

Ennek ellenére a termelési tőkeáttétel hatása továbbra is szabályozható a CBOR függőségének alkalmazásával az állandó költségek összegétől: az állandó költségek növekedésével és a nyereség csökkenésével a működési tőkeáttétel hatása nő, és fordítva. Ez látható a kezelőkar hatáserősségének átalakított képletéből:

VM / P = (Z oszlop + P) / P, (1)

ahol VM- bruttó árrés; NS- nyereség; 3 hozzászólás- fix költségek.

A működési tőkeáttétel növekszik, ahogy növekszik a fix költségek bruttó fedezeti aránya. Az elemzett vállalkozásnál 2013. a fix költségek aránya (a változó költségek arányának növekedésével) 7,7%-kal csökkent. A működési tőkeáttétel 17,09 -ről 7,23 -ra csökkent. 2014 -ben. - a fix költségek részesedése (a változó költségek arányának növekedésével) további 11%-kal csökkent. A működési tőkeáttétel is csökkent 7,23 -ról 6,21 -re.

Az értékesítési bevételek csökkenésével az SVOR növekedése következik be. A bevételek csökkenésének minden százaléka a nyereség egyre nagyobb csökkenését okozza. Ez tükrözi a kezelőkar erejét.

Ha az értékesítésből származó bevétel növekszik, de a megtérülési pont már elmúlt, akkor a működési tőkeáttétel ereje csökken, és a bevétel növekedésének minden százalékával gyorsabb és nagyobb. A jövedelmezőségi küszöbtől rövid távolságra a CBOR maximális lesz, majd ismét csökkenni kezd a fix költségek következő ugrásáig egy új költség-megtérülési pont áthaladásával.

Mindezek a pontok felhasználhatók a jövedelemadó -kifizetések előrejelzésének folyamatában az adótervezés optimalizálása során, valamint a vállalkozás kereskedelmi politikájának részletes elemeinek kidolgozásában. Ha az értékesítési bevételek várható dinamikája eléggé pesszimista, akkor az állandó költségeket nem szabad növelni, mivel az árbevétel minden százalékos csökkenéséből származó nyereség sokszorosára nőhet a nagyvállalatok befolyása által okozott halmozott hatás következtében. a működési tőkeáttétel erőssége. Ha azonban egy szervezet hosszú távon feltételezi az áruk (munka, szolgáltatások) iránti kereslet növekedését, akkor megengedheti magának, hogy ne takarékoskodjon szigorúan az állandó költségekkel, mivel ezek nagy része képes nagyobb növekedést elérni nyereséget.

A vállalat jövedelmét csökkentő körülmények között nagyon nehéz csökkenteni az állandó költségeket. Más szóval, az állandó költségek magas aránya a teljes összegükben azt jelzi, hogy a vállalkozás kevésbé rugalmas, és ezért gyengébb lett. A szervezetek gyakran szükségét érzik annak, hogy egyik tevékenységi területről a másikra kell áttérniük. Természetesen a diverzifikáció lehetősége egyszerre csábító ötlet, de nagyon nehéz a szervezés, és különösen a pénzügyi források megtalálása szempontjából. Minél magasabb a tárgyi eszközök költsége, annál több oka van annak, hogy a vállalatnak meg kell maradnia a jelenlegi piaci résen.

Ezenkívül a vállalkozás állapota, amely megnöveli az állandó költségek arányát, jelentősen növeli a működési tőkeáttételt. Ilyen körülmények között az üzleti tevékenység csökkenése azt jelenti, hogy a szervezet többszörös nyereségveszteséget kap. Ha azonban a bevételek kellően magas ütemben nőnek, és a vállalatot erős működési tőkeáttétel jellemzi, akkor nemcsak a szükséges összegű jövedelemadót tudja majd befizetni, hanem jó osztalékot és megfelelő finanszírozást is nyújthat a fejlődéséhez.

A SWOR jelzi az adott üzleti egységhez kapcsolódó vállalkozói kockázat mértékét: minél nagyobb, annál nagyobb a vállalkozói kockázat.

Kedvező konjunktúra jelenlétében a működési tőkeáttétel nagyobb erejével (magas tőkeintenzitás) rendelkező vállalkozás további pénzügyi nyereséget kap. A tőkeintenzitást azonban csak akkor szabad növelni, ha valóban várható a termékek értékesítési volumenének növekedése, azaz nagy gonddal.

Így az értékesítési volumen növekedési ütemének megváltoztatásával meghatározható, hogy a nyereség mértéke hogyan változik a vállalkozás működési tőkeáttételének meglévő erejével. A vállalatoknál elért hatások az állandó és változó költségek arányának eltéréseitől függően eltérőek lehetnek.

Megvitattuk a kezelőkar működési mechanizmusát. Ennek megértése lehetővé teszi az állandó és változó költségek arányának célzott kezelését, és ennek eredményeként hozzájárul a vállalkozás jelenlegi tevékenységeinek hatékonyságának növeléséhez, ami valójában magában foglalja az értékváltozások alkalmazását. a működési kar erőssége az árupiac konjunktúrájának különböző tendenciáiban és a gazdálkodó szervezet működési ciklusának különböző szakaszaiban.

Ha az árupiac konjunktúrája nem kedvező, és a vállalat életciklusának korai szakaszában van, politikájának meg kell határoznia a lehetséges intézkedéseket, amelyek az állandó költségek megtakarításával segítenek csökkenteni a működési tőkeáttétel erejét. Kedvező piaci feltételek mellett, és ha a vállalkozást bizonyos biztonsági tartalék jellemzi, az állandó költségek megtakarításával kapcsolatos munka jelentősen gyengülhet. Ilyen időszakokban a vállalkozásnak javasolható a reálbefektetések volumenének bővítése a befektetett eszközök átfogó korszerűsítése alapján. A fix költségeket sokkal nehezebb megváltoztatni, ezért a nagyobb működési tőkeáttétellel rendelkező vállalkozások már nem elég rugalmasak, ami negatívan befolyásolja a költséggazdálkodási folyamat hatékonyságát.

A SWOR -t, mint már említettük, jelentősen befolyásolja az állandó költségek relatív értéke. A nehéz tárgyi eszközökkel rendelkező vállalkozások számára a működési tőkeáttétel erősségét jelző mutató magas értékei nagyon veszélyesek. Az instabil gazdaság folyamatában, amikor az ügyfeleket alacsony tényleges kereslet jellemzi, ha erős az infláció, az árbevétel csökkenésének minden százaléka katasztrofális, nagyarányú profitcsökkenéssel jár. A vállalkozás belép a veszteségek zónájába. Úgy tűnik, hogy a menedzsment blokkolva van, vagyis a pénzügyi vezető nem tudja kihasználni a legtöbb lehetőséget a leghatékonyabb és leghatékonyabb irányítási és pénzügyi döntések kiválasztására.

Végrehajtás automatizált rendszerek az egységköltség viszonylag nagyobb fix költségei. Az indikátorok eltérően reagálnak erre a körülményre: a bruttó fedezeti hányad, a jövedelmezőségi küszöb és a működési elemzés egyéb elemei. Az automatizálás minden előnyével együtt hozzájárul a vállalkozói kockázat növekedéséhez. Ennek oka pedig a költségstruktúra megdöntése az állandó költségek felé. Amikor egy vállalkozás automatizál, különösen óvatosan kell mérlegelnie az általa hozott befektetési döntéseket. Kell, hogy legyen egy jól átgondolt hosszú távú stratégia a szervezet számára. Az automatizált gyártás, bár általában viszonylag alacsony változó költségekkel rendelkezik, növeli a működési tőkeáttételt, mint az állandó költségek felhasználásának mértékét. És a magasabb jövedelmezőségi küszöb miatt a pénzügyi erőhatár általában alacsonyabb. Ezért a termeléssel és a gazdasági tevékenységekkel járó általános kockázat szintje a tőke erősödésével magasabb, mint a közvetlen munka intenzívebbé válásával.

Az automatizált gyártás azonban több lehetőséget rejt magában a költségstruktúra hatékony kezelésében, mint a túlnyomórészt fizikai munkások alkalmazása. Széles választék mellett az üzleti szervezetnek önállóan kell meghatároznia, hogy mi a nyereségesebb: magas változó költségek és alacsony fix költségek, vagy fordítva. Erre a kérdésre nem lehet egyértelmű választ adni, mivel bármely lehetőséget előnyök és hátrányok egyaránt jellemeznek. A végső választás attól függ, hogy mi az elemzett vállalkozás kezdeti helyzete, milyen pénzügyi célokat kíván elérni, mik a körülmények és a működésének jellemzői.

Bibliográfia

1. Üres, I.A. Enciklopédia pénzügyi vezető... T.2. A vállalkozás eszközeinek és tőkéjének kezelése / I.A. Forma. - M.: "Omega -L" kiadó, 2008. - 448 p.
2. Gurfova, S.A. - 2015. - T. 1.- 39. szám - S. 179-183.
3. Kozlovsky, V.A. Gyártás és üzemeltetésirányítás / V.A. Kozlovsky, T.V. Markina, V.M. Makarov. - SPb.: Speciális irodalom, 1998 .-- 336 p.
4. Lebedev, V. G. Költségkezelés a vállalkozásnál / V. G. Lebedev, T. G. Drozdova, V. P. Kustarev. - SPb.: Péter, 2012 .-- 592 p.

A cél bármelyik kereskedelmi vállalkozás ez a maximális nyereség gazdasági aktivitás... A menedzsment hatékonyságának felméréséhez az intézkedések racionalitása összehasonlítást és a működési tőkeáttétel kiszámítását igényli.

Kezelőkar

Olyan mutató, amely tükrözi a nyereség mértékének változását a bevételek áruk vagy szolgáltatások eladása következtében bekövetkező változásának mértéke felett.

A kezelőkar jellemzői

1. Pozitív hatás csak akkor figyelhető meg, ha a nyereségességi küszöböt leküzdik, ha minden költséget fedeznek, és a vállalat tevékenységének eredményeként növeli a nyereségességet.
2. Az értékesítés mennyiségének növekedésével a működési tőkeáttétel csökken. az eladott áruk számának növekedésével a profitnövekedés összege nagyobb lesz, és fordítva, az eladott áruk mennyiségének csökkenésével a működési tőkeáttétel magasabb. A vállalati nyereség és a működési tőkeáttétel fordított kapcsolatban áll egymással.
3. A működési tőkeáttétel hatása csak rövid időn belül tükröződik. Mivel az állandó költségek csak rövid ideig állandóak.

Kezelő kar típusok

• ár- meghatározza az árkockázatot, azaz befolyása az értékesítésből származó nyereség összegére;
• természetes- lehetővé teszi a termelés kockázatának felmérését, hogy a kibocsátás mennyisége hogyan befolyásolja a nyereség mértékét.

Működési tőkeáttételi intézkedések

• az állandó költségek részesedése;
• az adózás előtti eredmény és a kibocsátás aránya fizikai értelemben;
• a nettó jövedelem és a társaság állandó költségeinek aránya.

Működési tőkeáttételi képlet

P = (B - Per) (B - Per - Post) = (B - Per) P P = (B- \ text (Per)) (B- \ text (Per) - \ text (Post)) = (B - \ text (Per)) \ text (P)P =(B -Per) (B -Per− Gyors) = (B -Per) NS,

ahol B B B- az áruk értékesítéséből származó bevétel összege,

\ Szövegenként (per) Per- változó költségek,

Bejegyzés \ szöveg (bejegyzés) Gyors- fix költségek,

N \ szöveg (n) NS- nyereség a tevékenységekből.

Példák a problémamegoldásra

1. példa

Határozza meg a működési tőkeáttétel összegét, ha a beszámolási időszakban a vállalat bevétele 400 ezer rubel, változó költsége 120 ezer rubel, állandó költsége 150 ezer rubel.

Megoldás

Működési tőkeáttételi képlet
P = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2,15 P = 400 - 120 400 - 120 - 150 = 2,15P =4 0 0 − 1 2 0 4 0 0 − 1 2 0 − 1 5 0 = 2 , 1 5

Válasz: A kezelőkar 2.15.

Kimenet: Minden nyereség rubel után 2,15 rubelt számolnak el. margin bevétel.

2. példa

A társaság változó költségei tavaly 450 ezer rubelnek feleltek meg, a folyó évben 520 ezer rubelnek. Mennyivel változott a bevétel, ha a tavalyi nyereség 200 ezer rubel, az idén 250 ezer rubel volt, és az 1,85 -ös szintű működtető kar idén 30% -kal csökkent?

Megoldás

Állítsuk össze a működési tőkeáttétel egyenleteit két időszakra:

P 1 = (B 1 - 450) 200 = 1,85 P1 = (B1 - 450) 200 = 1,85P 1 =(B 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5

P 0 = (2 - 520) 250 = 1,85 ⋅ (1 - 0,30) P0 = (2-520) 250 = 1,85 \ cdot (1-0,30)P 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )

B 1 = 1,85 ⋅ 200 + 450 = 820 B1 = 1,85 \ cdot200 + 450 = 820B 1 =1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 ezer rubel.

B2 = 1,85 ⋅ 0,70 ⋅ 250 + 520 = 843,75 B2 = 1,85 \ cdot0,70 \ cdot250 + 520 = 843,75B 2 =1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 ezer rubel.

A bevétel változása: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 dörzsölés.

Válasz: A bevétel 23.750 rubellel változott.

Így a működési tőkeáttétel annál nagyobb, minél alacsonyabbak a vállalkozás változó költségei, és annál nagyobb az állandó költségek aránya. A kockázat csökkentése érdekében kereskedelmi tevékenységek a működési tőkeáttétel alacsonyabb értékére kell törekedni.

Elemezzük a vállalkozás működési tőkeáttételét és annak a termelésre és a gazdasági tevékenységre gyakorolt ​​hatását, fontoljuk meg az ár és a természetes tőkeáttétel kiszámításának képleteit, és elemezzük annak értékelését egy példa segítségével.

Kezelőkar. Meghatározás

Kezelőkar (működési tőkeáttétel, termelési tőkeáttétel) - az értékesítésből származó nyereség növekedési ütemének többletét mutatja, mint a vállalat bevételeinek növekedési üteme. Bármely vállalkozás működésének célja az értékesítésből származó nyereség és ennek megfelelően a nettó nyereség növelése, amely a vállalkozás termelékenységének növelésére és pénzügyi hatékonyságának (értékének) növelésére irányulhat. A működési tőkeáttétel használata lehetővé teszi, hogy a jövőbeli bevételek megtervezésével kezelje a vállalkozás értékesítéséből származó jövedelmet. A bevétel nagyságát befolyásoló fő tényezők a következők: termék ára, változó, állandó költségek. Ezért a menedzsment célja a változó és állandó költségek optimalizálása, az árképzés szabályozása az értékesítési nyereség növelése érdekében.

Képlet az ár és a természetes működési tőkeáttétel kiszámításához

A működési tőkeáttétel kiszámításának képlete	Képlet a természetes működési tőkeáttétel kiszámítására
ahol: Op. tőkeáttétel p - ár működési tőkeáttétel; Bevétel - árbevétel; Nettó árbevétel - értékesítési eredmény (működési eredmény); TVC (Teljes Változó Költségek) - kumulatív változó költségek, TFC (Teljes Rögzített Költségek)	ahol: Op. tőkeáttétel n - természetes működési tőkeáttétel; Bevétel - árbevétel; Nettó árbevétel - értékesítési eredmény (működési eredmény); TFC (Teljes Rögzített Költségek) - összes fix költség.

Mit mutat a kezelőkar?

Ár működtető kar az árkockázatot tükrözi, vagyis az árváltozások hatását az értékesítésből származó nyereség összegére. műsorokat termelési kockázat, vagyis az értékesítésből származó nyereség változékonysága a kibocsátás mennyiségétől függően.

A magas működési tőkeáttétel a bevételek jelentős többletét tükrözi az értékesítésből származó nyereséghez képest, és jelzi az állandó és változó költségek növekedését. A költségek növekedését a következők okozhatják:

• A meglévő létesítmények korszerűsítése, a termelési területek bővítése, a termelő személyzet növelése, innovációk és új technológiák bevezetése.
• Az értékesítési árak csökkenése, az alacsonyan képzett személyzet béreinek eredménytelen növekedése, az elutasítottak számának növekedése, a gyártósor hatékonyságának csökkenése stb. Ez ahhoz vezet, hogy képtelen a szükséges értékesítési volumen biztosítására, és ennek következtében csökkenti a pénzügyi erőhatárt.

Más szóval, a vállalatnál felmerülő költségek mind hatékonyak lehetnek, növelhetik a vállalkozás termelési, tudományos, technológiai potenciálját, és fordítva, gátolhatják a fejlődést.

Működési tőkeáttétel. Hogyan befolyásolja a teljesítmény a nyereséget?

Működési tőkeáttétel hatása

Működési (termelési) hatás A tőkeáttétel az, hogy a vállalat bevételeinek változása erősebben befolyásolja az értékesítésből származó nyereséget.

Amint azt a fenti táblázatból láthatjuk, a működési tőkeáttétel méretét befolyásoló fő tényezők a változó, az állandó költségek és az értékesítési nyereség. Nézzük meg közelebbről ezeket a tőkeáttételi tényezőket.

Fix költségek- ezek olyan költségek, amelyek nem függenek az áruk termelési és értékesítési volumenétől, számukra a gyakorlatban a következőket foglalja magában: termelési területek bérleti díja, vezetői illetmény, kölcsönkamat, az egységes szociális adó levonása, értékcsökkenés, ingatlanadó stb. stb.

Változó költségek - ezek olyan költségek, amelyek az áruk termelési és értékesítési volumenétől függően változnak, ide tartoznak: anyagok, alkatrészek, nyersanyagok, üzemanyag stb.

Értékesítési nyereség mindenekelőtt az értékesítés mennyiségétől és a vállalkozás árpolitikájától függ.

Vállalati működési tőkeáttétel és pénzügyi kockázatok

A működési tőkeáttétel közvetlenül összefügg a vállalkozás pénzügyi erejével az alábbi arányon keresztül:

Op. Tőkeáttétel - működési tőkeáttétel;

A ZPF a pénzügyi erő határa.

A működési tőkeáttétel növekedésével a vállalkozás pénzügyi ereje csökken, ami közelebb hozza a jövedelmezőség küszöbéhez és a fenntarthatatlan pénzügyi fejlődés képtelenségéhez. Ezért a vállalkozásnak folyamatosan figyelemmel kell kísérnie termelési kockázatait és azok pénzügyi hatását.

Nézzünk egy példát az Excel működési tőkeáttételének kiszámítására. Ehhez ismernie kell a következő paramétereket: bevétel, értékesítési eredmény, állandó és változó költségek. Ennek eredményeképpen az ár és a természetes működési tőkeáttétel kiszámítására szolgáló képlet a következő lesz:

Ár működtető kar= B4 / B5

Természetes működtető kar= (B6 + B5) / B5

Példa a működési tőkeáttétel kiszámítására Excelben

Az áremelkedés alapján felmérhető a vállalat árpolitikájának hatása az értékesítésből származó nyereség összegére, így a termékek árának 2%-os emelkedésével az értékesítésből származó nyereség 10%-kal nő. . A termelés 2%-os növekedésével az értékesítésből származó nyereség 3,5%-kal nő. Hasonlóképpen, fordítva, az árak és a volumen csökkenésével az értékesítésből származó nyereség a tőkeáttétellel összhangban csökken.

Összefoglaló

Ebben a cikkben megvizsgáltuk a működési (termelési) tőkeáttételt, amely lehetővé teszi az értékesítésből származó nyereség becslését a vállalkozás árától és termelési politikájától függően. A tőkeáttétel magas értéke növeli annak kockázatát, hogy kedvezőtlen gazdasági helyzetben hirtelen csökken a vállalat nyeresége, ami ennek következtében közelebb viheti a vállalatot a nyereségszinthez, amikor a nyereség egyenlő a veszteséggel.