0

Tanfolyami munka

"A kockázatok besorolása (plJSC "Stavropolenergosbyt")»

Elkészült:

Gabdulkhakova N.A.

Ellenőrizve:

________________

BEVEZETÉS ................................................... ................................................... ................................ 3

FEJEZET 1. A KOCKÁZATBESZÁMÍTÁS ELMÉLETI ÉS MÓDSZERTANI VONATKOZÁSAI 5

1.1. A kockázat fogalma és lényege ................................................ .. .................................................. .. .... 5

1.2 Kockázat besorolása ................................................... ................................................... ............ nyolc

2. FEJEZET. KOCKÁZATELEMZÉS A STAVROPOLENERGOSBYT OJSC-ben ...................... 15

2.1 A rádiófrekvenciás villamosenergia- és kapacitáspiac jellemzői ................................................. .. .. 15

2.2 Az áramszolgáltató vállalatok kockázatelemzése a JSC "Stavropolenergosbyt" példáján ................................... 19

3. FEJEZET. A KOCKÁZATCSÖKKENTÉS MÓDJAI A STAVROPOLENERGOSBYT OJSC 24-ben

KÖVETKEZTETÉS................................................. ................................................... ................ 31

A HASZNÁLT IRODALOM JEGYZÉKE ................................................ .............. 33

BEVEZETÉS

Relevancia. A vállalkozói tevékenységet aszimmetrikus információ és piaci bizonytalanság jellemzi. A kiszámíthatatlan külső környezetnek a vállalat FHD-jára gyakorolt ​​hatásának minimalizálásának egyik módja a kockázatok kezelése. Ez a diszciplína a kockázat átfogó definícióján alapul, mint gazdasági kategória, amely minden vállalkozás szerves részét képezi. Alapvető jellege (mivel nemcsak az FCD-ben, hanem az ember életének és más emberekkel való kapcsolatainak bármely más területén is vannak véletlenszerű elemek) meghatározza a kockázat fogalmának tanulmányozásának tartós relevanciáját, ami az elmerülés kezdete. a kockázatkezelés tudományágában.

Ennek a munkának a célja- mérlegelni a kockázatokat és besorolásukat a JSC "Stavropolenergosbyt"-ben.

E munka céljaira választották következő megközelítés: először a kockázat részletes definícióját kínáljuk, amelyet a benne rejlő tulajdonságok elemzésével bővítünk. Ugyanakkor hangsúlyozni kell, hogy a kockázat humanitárius megértését vállalták, többek között a pénzügyi gazdálkodás fegyelme keretein belül. Ezenkívül a munka formátumának való megfelelés érdekében csak az egyik lehetőséget tanulmányozták.

A továbbiakban (ugyanezekkel a megszorításokkal) mérlegeljük a kockázatok Balabanov szerinti osztályozását is. A kockázati kategóriák típusainak és tulajdonságainak részletesebb elemzése mellett az egyik besorolása szükséges elméleti apparátusként egy adott vállalkozás és kockázatok figyelembevételéhez az FHD-ben (a kockázatkezelés mint tudományág alkalmazott jellegű, ezért célszerű valós példák segítségével tanulmányozni).

Mint kutatás tárgya A „Stavropolenergosbyt” OJSC-t választották, az egyik oroszországi energiaértékesítő vállalkozást. Az áramszolgáltató cégek eredendően kereskedelmi vállalatok, de összetett, szabályozott piacon működnek.

Dolog- a kockázatok osztályozása a JSC Stavropolenergosbytnél.

Ennek a cégnek az elemzése nyílt adatok felhasználásával és a korábbi fejezetekből származó fejlesztések sikeres alkalmazásaival lejáratú papírok próbája lesz a Balabanov-féle besorolás helyességének a valós kockázatok kezelésére a világ egyik piacán, valamint a kurzusmunka témájában való sikeres elmélyülés bizonyítéka.

Kutatási célok:

1. Tanulmányozza a kockázat fogalmát és lényegét.
2. Fontolja meg a kockázatok osztályozását.
3. Végezzen kockázatelemzést a JSC Stavropolenergosbytnél.
4. Javasoljon módszereket a kockázatok csökkentésére a „Stavropolenergosbyt” JSC-ben.

Munka szerkezete: A kurzus egy bevezetőből, három fejezetből, következtetésből és bibliográfiából áll.

FEJEZET 1. A KOCKÁZATBESZÁMÍTÁS ELMÉLETI ÉS MÓDSZERTANI VONATKOZÁSAI

1.1. A kockázat fogalma és lényege

Integrált alkatrészek vállalkozói tevékenység, valamint a világgazdaság más alanyainak tevékenysége az információ bizonytalansága és aszimmetriája. Az a fogalom, amely e jelenségek pozitív, semleges és negatív hatásait összesíti, a kockázat. A kockázat általános definícióját nehéz adni annak globalitása és a különféle ismeretterületeken való alkalmazhatósága miatt. Különféle kiváló matematikusok, közgazdászok és filozófusok eltérően értelmezték a kockázatot.

E munka céljaira Kuznyecov szótárának és Efremova magyarázó szótárának alapdefiníciójaként a következőket javasoljuk: "A kockázat potenciális veszély... vagy a kár lehetősége." Meg kell jegyezni, hogy a kockázat nem mindig realizálódik a belső és külső erők vállalatra gyakorolt ​​negatív hatásaként. Általános értelemben ennek a fogalomnak sok különböző definíciója van, amelyek nem mondanak ellent egymásnak, amelyek mindegyike képet ad egy általános jelenség sajátos vonatkozásairól. A kockázat legelterjedtebb meghatározása azonban a külföldi forrásokban a következő: "A kockázat a tervezett eredménytől való eltérés." várható értékéből ténylegesen bevételt kapott.

Ha tehát a gazdasági, pénzügyi vagy vezetési irányultságú szövegekben a kockázatot vizsgáljuk, akkor elsősorban a gazdálkodó szervezetek elvárásairól van szó, amelyek a nem garantált és megbízhatóan nem kiszámítható semleges-negatív tényezők tevékenységükben való folyamatos jelenlétével kapcsolatosak. Gazdasági jelentését tekintve a kockázat a jövővel függ össze, de éppen a jövőben nem jósolható meg teljes bizonyossággal. E tekintetben módszertanilag helyes a kockázat számszerűsítése csak a múltban bekövetkezett jelenségek számszerűsítésével, míg kvantitatív módszerek a jövőbeli kockázatmérések definíció szerint becslések.

A fenti definíciók lehetővé teszik a kockázat főbb jellemzőinek kiemelését. Először is, a kockázat kiemelkedik a gazdasági kategóriák közül. Ez a tulajdonság tükröződik benne Polgári törvénykönyv RF a vállalkozói tevékenységgel kapcsolatban. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve szerint a vállalkozói tevékenység "saját kockázatára végzett önálló tevékenység, amelynek célja az ingatlan használatából, az áruk értékesítéséből, a munkavégzésből vagy a szolgáltatások nyújtásából származó nyereség szisztematikus megszerzése. törvényben előírt módon e minőségében bejegyzett személyek által nyújtott szolgáltatások." Ez azt jelenti, hogy a kockázat a gazdasági ill pénzügyi tevékenységekés a nyereség kialakulásához kapcsolódik.

Másodszor, a kockázat egyértelműen negatív. Annak ellenére, hogy a kockázat mennyiségi értéke lehet negatív vagy pozitív, a vállalatok pénzügyi-gazdasági tevékenységeikben (FCD) konzervatív megközelítést alkalmaznak, és elsősorban a negatív tényezők előrejelzésére és hatásának minimalizálására koncentrálnak. Ez a megközelítés logikus, mert egy vagy több fontos esemény helytelen értékelése egy vállalkozás által különböző súlyosságú negatív következményekkel járhat, az elmaradt haszontól a csődhöz vezető veszteségig. A jelzálogbank különösen azért mehet csődbe, mert a kölcsönök kibocsátásakor nem vették figyelembe a kölcsönzött források vissza nem fizetésének kockázatát. Pontosan ez történt a 2007-es amerikai válság idején, amikor sok jelzálogbank csődöt jelentett. Klasszikus példa egy ilyen társaságra a Lehman Brothers, a hitel-nemfizetési cserepiac egykori erős szereplője.

A harmadik jellemző a következmények bekövetkezésének bizonytalansága. Ezzel kapcsolatban célszerű idézni F. Bacon kijelentését: „aki csak egyetlen igazi hasznot keres, nem valószínű, hogy nagyon gazdag lesz; és azok, akik minden vagyonukat kockázatos vállalkozásokba fektetik be, gyakran tönkremennek és szegénységbe kerülnek; ezért a kockázatot veszteség esetén ismert biztosítékkal kell kombinálni." A vállalkozások nem csak kockázatok kedvezményezettjei. Mindenekelőtt a világgazdaság különböző ágazatai megvannak a maguk sajátosságai, beleértve a benne rejlő kockázatokat is. Emellett a vállalatoknak gyakran kockázatos intézkedésekhez vagy gyakorlatokhoz kell folyamodniuk a jövedelmezőség növelése érdekében. Egyes esetekben a konzervatív, alacsony jövedelmi stratégiával a vállalat árrése túl alacsony az állandó működéshez a mai gyorsan változó világban. Ugyanakkor minél nagyobb a kockázat a Társaság tevékenységében, annál nagyobb figyelmet kell fordítania a gazdálkodására.

Negyedszer, általános értelemben a valószínűségi változó egy vállalat számára nem csak a kockázat hatásának erőssége, hanem a megvalósítás egésze is. Ha a kockázat nem realizálódik, annak hatása nulla. Így beszélhetünk a kockázatos esetek előfordulásának diszkrétségéről FHD-ban. Mindemellett hangsúlyozni kell, hogy a kockázat realizálás valószínűségének és erősségének befolyásolása során gyakran a vállalkozás hatáskörébe tartozik, hogy a rendelkezésre álló információkat, valamint kulcsemberei kompetenciáját felhasználja.

Ezért e munka céljaira a következő kockázatdefiníciót javasoljuk: „Az FHD kockázata annak valószínűsége, hogy a jövőben (rövid és hosszú távon) negatív (belső és külső) események következnek be a vállalat számára, ami negatív következményekkel jár rá nézve, mennyiségileg elsősorban az összjövedelem elvesztésében fejeződik ki”. A kockázatkezelés első lépése a már megvalósult kockázatok elemzése, melynek kezdeti szakasza a vállalat szempontjából releváns szempontok szerinti osztályozás, amelyet a döntéshozók későbbi munkájuk során felhasználhatnak.

1.2 Kockázati besorolás

A kockázat besorolása alatt a kitűzött célok elérése érdekében meghatározott kritériumok szerint meghatározott csoportokba való felosztását értjük. Ennek az osztályozásnak a fő nézete Balabanov tankönyve szerint az 1. függelék 1.1 ábráján látható.

Az egyik legfontosabb a kockázatok hatásuk jellege szerinti osztályozása. E besorolás szerint tisztára és spekulatívra oszthatók.

A nettó kockázatok sajátossága, hogy következményeik nulla vagy (leggyakrabban) negatív eredmény. A nettó kockázat előfordulása elsősorban olyan objektív eseményeknek köszönhető, mint a balesetek, természeti katasztrófák stb.

A tiszta kockázat csoportjában a következő 5 típust különböztetjük meg:

természeti és természeti kockázatok, amelyek magukban foglalják a destruktív kockázatokból eredő kockázatokat természetes jelenség... Ide tartoznak az árvizek és sárfolyások, erdő- és várostüzek, tornádók és hurrikánok, cunamik és mások.

2) környezeti kockázatok, amelyek a légkör szennyezéséből és az ökoszisztémák pusztításából erednek (például vízerőművek építése során a területek elárasztása).

3) az ország és a világ instabil politikai helyzete vagy a kormányzati tisztviselők és szervek intézkedéseinek eredménytelensége által okozott politikai kockázatok. A politikai kockázatok viszont a következőkre oszthatók:

Nem kívánatos változások az adójogban;

Az FCD számára fontos vagy szükséges műveletek végrehajtásának képtelensége az országon belüli és külföldön egyaránt súlyosbodó politikai helyzet kapcsán. Ilyen jelenségek közé tartoznak a katonai akciók, forradalmak, áruk és vállalkozások elkobzása, embargó kiszabása stb. Ez a fajta kockázat most különösen fontos az Orosz Föderációval szemben számos ország által bevezetett szankciókkal összefüggésben.

Rendkívüli körülmények – háborúk, sztrájkok stb. – miatti halasztás bevezetése a külső fizetésekre;

Az ország pénznemének fizetési pénznemre való átváltásának teljes vagy részleges korlátozása. Ebben az esetben az exportőrrel vagy az exportőrök csoportjával szembeni kötelezettség nemzeti valutában (esetleg a címzetteknek nem megfelelő fix árfolyamon) rendezhető, amelynek forgalomba hozatala jelentősen korlátozott.

4) a különféle szállítási módok végrehajtásával kapcsolatos szállítási kockázatok: vasúti, tengeri, légi, csővezeték stb.

5) kereskedelmi kockázatok, amelyek a pénzügyi és közgazdasági tevékenységek miatti veszteségek kockázatával járnak. Három típusra oszthatók: ingatlan, termelés és kereskedelem.

A vagyoni kockázatok azzal járnak, hogy a vállalkozó veszteséget szenvedhet a munkavállalók hanyagsága, lopás, a technológiai bázis és a műszaki kapacitások túlterhelése stb.

Gyártási kockázatok - olyan kockázatok, amelyek a termelés nem tervezett leállásának lehetőségéből fakadnak különböző tényezők következtében, beleértve a tárgyi eszközök és készletek (például nyersanyagok, gépek, szállító egységek, félkész termékek, késztermékek) sérülését vagy leállását. eladás stb. .) és befejezve a technológiák és berendezések termelésben való kényszerű, állami politika által rákényszerített vagy egyszerűen sikertelen bevezetésével.

A kereskedési kockázatok közvetlenül kapcsolódnak a partnerekkel való interakcióhoz. Előfordulhat, hogy az árut késve, vagy egyáltalán nem szállítják ki, a vevő nem fizet azonnal az árut kedvező késedelem vagy egyszerűen működő tőke hiánya miatt.

A tisztán kockázatoktól eltérően a spekulatív kockázatok pozitív és negatív hozamot is hozhatnak a vállalkozó számára. Előfordulásuk okai eltérőek, és a reál- és a tőzsde működésének sajátosságaihoz kapcsolódnak. Ide tartoznak az árfolyam, a befektetések feltételei és szerkezete, a piaci viszonyok stb.

A spekulatív kockázatok csoportjába mindenfajta pénzügyi kockázat beletartozik, amelyek viszont a kereskedelmi kockázatok szerves részét képezik.

A pénzügyi kockázatok a pénzügyi források elvesztésének valószínűségéhez kapcsolódnak, és a következőkre oszlanak:

1) a pénz vásárlóerejével kapcsolatos kockázatok;

2) befektetési kockázatok.

A spekulatív kockázatok első típusa négy kategóriát foglal magában: inflációs, deflációs és devizakockázatot, valamint likviditási kockázatot.

A likviditási kockázatok az értékpapírok vagy egyéb áruk értékesítése során bekövetkező esetleges veszteségekkel járnak, amelyek a minőségükben és használati értékükben bekövetkező változások miatt következnek be. Megvalósításuk sok tekintetben összefügg azzal, hogy a tőzsdék a szereplők elvárásaitól függenek, beleértve a portfóliókat és a spekulatívakat is. A cserejátékosok cselekedetei sok tekintetben összefüggenek egy pillanatnyi (néha pánik) reakcióval különféle világeseményekre, beleértve a háborúkat és forradalmakat (beleértve az ún. arab tavasz eseményeit), az ember okozta katasztrófákat (pl. , a fukusimai atomerőműben ) egyéb.

Az infláció és a deflációs kockázat meghatározásához először meg kell adni az infláció és a defláció alapvető definícióit.

Az infláció a pénz értékének csökkenését és ennek megfelelően az árak növekedését jelenti. Az inflációval ellentétes folyamat (azaz a defláció) pedig az árak csökkenésében és a nemzeti valuta vásárlóerejének növekedésében fejeződik ki.

Az inflációs kockázat tehát annak a kockázata, hogy az infláció növekedésével a monetáris jövedelem reálvásárlóerejét tekintve gyorsabban leértékelődik, mint a nemzeti valutában számított növekedése. Inflációs kockázat esetén a vállalkozó valós veszteségeket szenved el.

A deflációs kockázat annak kockázata, hogy a deflációs folyamatok növekedésével az árszínvonal csökken, romlanak a gazdaság üzleti feltételei, csökken a bevétel mértéke.

Ennek a kockázatnak a harmadik típusa - devizakockázat - a nemzetközi tranzakciókból, hitelügyletek, devizaügyletek, valamint az egyik deviza másik deviza (például euró) szembeni árfolyamának változásából eredő devizaárfolyam-veszteség veszélye. a dollárral szemben).

A spekulatív kockázat második típusa a befektetés. Több altípust tartalmaz:

az elmaradt haszon kockázata, amely meg nem érdemelt haszon, azaz közvetett anyagi kár formájában jelentkezik. Ennek oka bármely esemény vagy cselekvés elmulasztása. Különösen a biztosítás, a befektetés, a fedezeti ügylet stb.

a jövedelmezőség csökkenésének kockázata.

A jövedelmezőség csökkenésének kockázata a hitelek, betétek, portfólióbefektetések kamatának és osztalékának csökkenése következtében merülhet fel.

A portfólióbefektetések befektetési portfólió kialakításához, értékpapírok és egyéb eszközök vásárlásához kapcsolódnak. A „portfólió” kifejezés az olasz „portofoglio” szóból származik, ami értékpapírok halmazát jelenti, amelyek egy befektető kezében vannak.

A jövedelmezőség csökkenésének kockázatai közül kiemelendő a kamatláb- és hitelkockázat.

A kamatlábkockázat a különböző szervezetek (értékesítő társaságok, hitelintézetek, befektetési intézmények, kereskedelmi bankok) esetleges veszteségeivel jár, amelyek abból erednek, hogy az általuk felvett forrásokra fizetett kamatlábak a nyújtott kölcsönök kamatai fölé emelkednek. Ide tartozik a kötvények, részvények, igazolások és egyéb értékpapírok piacán bekövetkezett kamatlábak változása miatti veszteségek veszélye is.

A piaci kamatláb emelkedése az értékpapírok, különösen a fix kamatozású kötvények piaci értékének csökkenéséhez vezet. A kamatemelkedéssel megkezdődhet az alacsonyabb fix kamattal és a kibocsátás feltételei szerint kibocsátott, a kibocsátó által korán visszafogadott értékpapírok tömeges dömpingje is. A kamatkockázatot a fix kamatozású közép- és hosszú lejáratú értékpapírokat kibocsátó személy viseli, az átlagos piaci kamat fix szinthez viszonyított mindenkori csökkenése mellett. Más szóval, a kibocsátó alacsonyabb kamattal tud forrást bevonni a piacról. A befektető a kamatemelkedés miatt bevételnövekedést kaphat, de a fenti feltételekkel befektetett pénzeszközeit nem kaphatja meg.

Ez a fajta kockázat – az infláció közepette gyors kamatemelkedéssel – a rövid lejáratú értékpapírok esetében is fontos.

A hitelezési kockázat abból fakad, hogy az adós nem fizeti meg a tartozását és a hitelezőt megillető kamatokat. A hitelkockázat mellett érdemes hozzárendelni egy olyan esemény kockázatát is, amelyben a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat kibocsátó, azaz a kibocsátó nem tudja fizetni a tartozás összegét, illetve a kölcsön kamatait.

A hitelkockázat közvetlen pénzügyi veszteség is lehet.

A közvetlen pénzügyi veszteségek kockázata.

A közvetlen pénzügyi veszteségek kockázatának 4 fajtája van. Ide tartoznak: árfolyamkockázat, szelektív kockázat, csődkockázat és hitelkockázat.

Az árfolyamkockázat a tőzsdei tranzakciókból származó valószínű veszteségeket jelenti. E kockázatok közé tartozik a kereskedelmi ügyletek nem fizetésének kockázata, a brókercég jutalékának elmulasztásának kockázata stb.

A szelektív kockázatok (a latin selectio szóból eredeztetve - választás, kiválasztás) szubjektív kockázat. Ez abban fejeződik ki, hogy a befektetési portfólió kialakítása során a tőke nem megfelelő befektetését, a befektetési célú értékpapírok típusának helytelen megválasztását más értékpapírokhoz képest.

A csőd veszélye pedig a befektetési források helytelen megválasztása, a teljes veszteség következménye. saját tőkeés ezen felül előfordulhat, hogy a vállalkozó nem tudja kifizetni a pénzösszeget más intézményekkel (például kereskedelmi bankokkal vagy magánbefektetőkkel) szemben fennálló kötelezettségei után.

A kockázatelemzésnek sokkal több különböző megközelítése létezik. Például bizonyos típusú kockázatok azonosításának kritériuma a vállalkozás által felhasznált pénzeszközök típusa. Ennek a kritériumnak megfelelően a kockázatot termelési és pénzügyi kockázatra osztják.

Így az FCD-ben sokféleképpen osztályozható a kockázat, de anélkül praktikus alkalmazás ennek a tudásnak a jelentését nehéz megérteni. A következő fejezetben egy példát mutatunk be egy adott iparág lehetséges és megvalósult kockázataira.

2. FEJEZET. KOCKÁZATELEMZÉS A STAVROPOLENERGOSBYT OJSC-ben

2.1 A rádiófrekvenciás villamosenergia- és kapacitáspiac jellemzői

Egy Oroszországban működő energiaértékesítő cég (ESC) szemszögéből a villamosenergia- és kapacitáspiac így néz ki. Vannak olyan termelő cégek, amelyek saját erőművekkel rendelkeznek. Külön jogi személyek a hálózati társaságok, amelyek birtokolják az ország elosztóhálózatait (ezen a piacon a Rosseti holding természetes monopóliuma jött létre). Emellett vannak olyan cégcsoportok, amelyek saját szükségleteikre saját erőből termelnek áramot. A termelő vállalatok közvetlenül, a nagykereskedelmi villamosenergia- és kapacitáspiacon (nagykereskedelmi villamosenergia- és kapacitáspiacon) vagy villamosenergia-hálózati társaságokkal kötött szerződések révén látják el a villamos energiát a végfelhasználóknak. Az ESC funkciója a villamos energia vásárlása a nagykereskedelmi villamosenergia-piacról vagy a termelőktől és értékesítése a fogyasztóknak. Nem rendelkeznek sem erőművekkel, sem elosztóhálózatokkal. A tényleges ellátás a "Rosseti" infrastruktúráján keresztül történik, amely egyúttal kompenzálja az áramszolgáltató társaságok hálózatában keletkező veszteségeket (sőt, kivásárolják). Az ESC-k nem jellemzőek a termelési kockázatra (már megtermelt energiával foglalkoznak) és az árfolyamkockázatra (az Orosz Föderáción belül egyértelműen kijelölt régiókban működnek, rubelért vásárolnak energiát, és rubelben vonzzák a hiteleket).

A teljes termelési láncot szigorúan az állam szabályozza, bár a villamosenergia-ágazat jelenlegi jogszabályai tökéletlenek és számos hibával rendelkeznek. Az ESC-kkel kapcsolatban a következő tényezők fontosak:

Változások a generátoroknál és a hálózati társaságoknál. Az olyan folyamatok, mint az Inter RAO UES feloszlatása, a liberalizált árakkal rendelkező nagykereskedelmi piac létrehozása és mások, befolyásolják azt az árszintet, amelyen a termelők és a Rosseti készek lesznek szolgáltatásaikat nyújtani.

Az ESC-k megszerezhetik a végső beszállítói (GP) státuszt egy bizonyos régióban vagy régiókban. Ennek a gazdasági haszna kétértelmű: az állami tulajdonú társasági státusz a szolgáltatási régiók összes fogyasztójával szállítási szerződés megkötésének kötelezettségét jelenti (ami nem mindig kifizetődő a társaság számára, hiszen előfordulhat, hogy tartósan nem fizetők). megfelelnek számos, a szabályozó hatóságok által jóváhagyott kritériumnak (ami rossz pénzügyi helyzet esetén megterhelő lehet a cégeknek), és szigorúan szabályozott állami áron értékesíti az energiát. Ugyanakkor számos esetben az állami tulajdonú részvénytársaság státusza előnyösnek bizonyul a társaság számára. Például, ha versenytársa a régióban elveszíti állami tulajdonát, a vele szerződést kötött fogyasztók áttérhetnek a többi állami tulajdonú társasághoz szolgáltatásért.

További fontos szempont az ESC-k problémás ügyfelekkel való kapcsolatának szabályozása, amelynek jelenléte a fogyasztók által az energia átvétele után fizetett energia miatt van. Együttműködésük jogi vonatkozásait az állam folyamatosan felülvizsgálja.

Az energiaértékesítő társaságok tevékenységének szabályozásának fentebb említett irányai jelentős politikai kockázat jelenlétére utalnak. Különösen az Orosz Föderáció kormányának 2011.11.04-i 877. számú rendelete vezetett az eladási felár jelentős csökkenéséhez. 2011.12.01-től tilos volt az áramértékesítés az áramszolgáltatási szerződésekben a szerződéses fogyasztási mennyiségtől való eltérés kompenzálásának szükségességére vonatkozó rendelkezéseket beépíteni (kivéve az óránkénti tervezést és mérést végző fogyasztókat). Ennek eredményeként az EGC-k elvesztették fő bevételi forrásukat – a bejelentett villamosenergia-mennyiség hiánya és túlköltése miatti bírságokat.

A politikai kockázat másik felismerése az Orosz Föderáció 2012.04.05. 442. számú kormányrendelete volt. Az áraknak a bejelentett kapacitás igénybevételi óraszáma szerinti differenciálása (HHIM mutató) megszűnt. 2012. 04. 01-ig minden fogyasztót az energiafogyasztás egységessége alapján rangsoroltunk. Minél kevésbé egyenletesen oszlik el az energiafogyasztás a napi órákban, annál magasabb volt az ár a fogyasztó számára. 2012.04.01. után a fogyasztói árak kiegyenlítésre kerültek, ami a kismotoros fogyasztók (kis- és középvállalkozások, pénztárcabarát fogyasztók) esetében a csökkenést eredményezte. Ez a rendelet tovább csökkentette az ESCO-k jövedelmezőségét. Ennek ellenére az állam e törvénytervezet hatásának felmérése után 2012. október 30-án kiadta az FTS 703. számú rendeletét, amelyben a lakosságon és a vele egyenrangú fogyasztókon kívüli fogyasztókra vonatkozóan módosították az állami tulajdonú vállalatok értékesítési felárának számítási módszerét. A megkülönböztetést a fogyasztóktól kapott eszközök maximális teljesítménye szerint állapították meg: minél erősebbek az eszközök, annál nagyobb az eladási felár. Így az állam olcsóbbá tette az állami vállalatok számára a nagyfogyasztók kiszolgálását, javítva jövedelmezőségüket és növelve versenyképességüket a többi PSC-vel szemben.

A kormányzati politika változásának állandó kockázata mellett a kereskedelem fontos kockázatot jelent az ESC-k számára. Fogyasztókkal és láncvállalatokkal való kapcsolatokban merül fel. Hagyományosan problémás fogyasztók a lakosság és a lakás- és kommunális szolgáltató vállalkozások, valamint az alapkezelő társaságok. Ha az ipari fogyasztókat általában jó fizetési fegyelem jellemzi, akkor az ESC ügyfelek ezen kategóriái országos viszonylatban történelmileg csak növelték adósságukat. Így 2015 januárjában a fogyasztási források beszedése a fenti kategóriáik miatt mindössze 77% volt (ami meglehetősen alacsony szint). Egyelőre törvényi lépéseket tesznek az ESC-k számára, például annak lehetőségét, hogy jelentős késéssel ne szolgálják tovább az ügyfeleket. A hálózati társaságokkal fennálló kapcsolatokat az is nehezíti, hogy az elmúlt években hajlamosak voltak lobbizni egy, a PSC-k számára veszteséges hálózatok veszteségeinek kompenzálására. Az ESC-k megelégednek azzal a mechanizmussal, amelyben a kompenzációt azonnal a szállítás után hajtják végre, míg a Rosseti struktúrák halasztási mechanizmussal szeretnének dolgozni. Az ESC-knek megfelelő forgatókönyv szerint megnövelt mennyiségben rendelnek áramot (figyelembe véve a fogyasztók által igényelt ellátást és a hálózati veszteségeket), ugyanakkor a kiszállítást követően azonnal egyeztető nyilatkozatot írnak alá a hálózati társaságokkal, amely alapján a végkifizetés a veszteségtérítés korrekciójával történik. A lobbizott forgatókönyv azt jelenti, hogy a hálózati társaságok túlzott költségtérítést kapnak a szolgáltatásokért, ezt követően pedig időszakos kompenzációt.

Az ESC-ket az ingatlankockázat is jellemzi. Ezek a cégek jelentős tőkebefektetés nélkül indíthatók (ellentétben a termelő- vagy hálózati társaságokkal). Emiatt az ESC-k sokkal érzékenyebbek a vezetésük általi önző manipulációra, nagyrészt a tökéletlen jogszabályok miatt (a gátlástalan gazdálkodás sok kiskapuját csak 2012-ben zárták be). Például a Donenergosbyt és a Rostovenergo sokat szenvedett a részvényesek tőkekivonása miatt, ami 2009-ben a csőd szélére sodorta őket. Ezek a cégek csak az új tulajdonos (TNS-Energo holding) általi megvásárlásuk után végrehajtott átszervezésnek köszönhetően maradtak életben. Mivel az ESC-k érzékenyek az ilyen típusú csalásra, a szolgáltató bankok óvatosabbak velük szemben, ami növeli a hitelkockázatot. Az ESC-knek folyamatosan szükségük van rövid lejáratú kölcsönökre a forgótőke feltöltéséhez (valamint egyéb kereskedelmi társaságok), azonban a bankok megtagadhatják tőlük a kölcsönfelvételt, illetve pénzügyi nehézségek esetén - a felvett hitelek átstrukturálását. Ez történt 2009-ben az Energostreamnél, amely szintén forráskivonáson esett át, és végül csődeljáráson ment keresztül: a szolgáltató bankok egyike sem fogadta el ezt a társaságot a szerkezetátalakítási és törlesztőrészletek iránti kérelmeiben, más ESC-kkel kapcsolatos botrányok közepette.

Így az ESC-k tevékenysége jelentős politikai és kereskedelmi, valamint vagyoni kockázattal jár. Ezek a vállalatok folyamatosan változó jogszabályok környezetében léteznek, amelyek közvetlenül befolyásolják jövedelmezőségüket. Jelentős nehézségeik vannak a partnerekkel való elszámolásban, amelyeket az állam rövid távon valószínűleg nem tud felszámolni. Végül pedig ki vannak téve a gátlástalan vezetés általi manipulációnak, ami megnehezíti a bankokkal és a végfelhasználókkal fennálló kapcsolatokat. Az alábbiakban megvizsgáljuk az ESC-k ezen főbb kockázati kategóriáinak megvalósítását egy adott vállalattal kapcsolatban.

2.2 Az ESC-kockázatok elemzése a JSC "Stavropolenergosbyt" példáján

A JSC "Stavropolenergosbyt" (alapítási dátum: 2005.04.01; tényleges és jogi cím: Essentuki, Bolshevistskaya st., 59a) a legnagyobb energiaértékesítő vállalat a Sztavropoli Területen, jelenleg körülbelül 45%-os piaci részesedéssel ebben a régióban. A vállalkozás a régió területének 90%-án szolgálja ki ügyfeleit, 2006 óta garantált beszállítói státusszal rendelkezik. 2013. december 31-én az SES ügyfélköre 18 380 jogi személy volt. fő és 426 639 személy. személyek.

Jelenlegi formájában a Társaság ténylegesen 2002 eleje óta működik (amikor a Stavropol Energosbyt összes részlegét a Stavropolenergo OJSC egyik fiókjává egyesítették). 2005-ben az új jogszabályoknak megfelelően a Stavropolenergo termelési és értékesítési irányainak szétválasztása megtörtént, ami a JSC Stavropolenergosbyt megalakításához vezetett.

A Társaság aktív követelésekkel és követelésekkel rendelkezik, amelyet az észak-kaukázusi IDGC hálózati társaság folytat ellenük. Mindkét fél egymással szemben fennálló kötelezettségek elmulasztásával vádolja egymást, de a hálózati társaság 2013-as menedzsmentjében történt változás után a Stavropolenergosbyttel szembeni követeléseinek volumene meredeken csökkent.

A JSC "Stavropolenergosbyt" a sztavropoli energiarendszer keretében működik. Az Észak-Kaukázusi Regionális Diszpécser Iroda üzemi adatai szerint 2014-ben az energiafogyasztás ebben az energiarendszerben 9599 millió kWh volt (+1,5% 2013-hoz képest). Erőművei ugyanakkor 18 672,1 millió kWh villamos energiát termeltek (+16,4% 2013-hoz képest). A sztavropoli villamosenergia-rendszer történelmi többlettermelése a nagy termelő létesítmények jelenlétével függ össze: Stavropol GRES és Nevinnomysskaya GRES.

Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok fizetési fegyelem minősítése szerint a non-profit partnerség Market Council (http://www.ais.np-sr.ru/ratings/R410/) kiskereskedelmi villamosenergia-piacán 2013. január-december vége és 2014. január-december A Sztavropoli terület a 10. helyet szerezte meg a 41-ből. Ez a stabil besorolási hely a régióban folyamatosan kedvező fogyasztói környezetet jelez.

A Sztavropoli Területen a villamosenergia-ellátás fő része (több mint 2/3) a garantált beszállítókra esik, amelyek közül a legnagyobb a SES a versenytársakkal szemben széles árréssel (amelyek közül a legnagyobb a GUP SK Stavropolkommunelectro ~ 11%-os részesedéssel). )...

Az alábbiakban a SES termelési kínálatának dinamikáját fő kategóriák szerint mutatjuk be a 12m2012-9m2014 közötti időszakban:

2.1. táblázat A Stavropolenergosbyt termelési ellátásának dinamikája 2012-ben, 2013-ban és 2013 első három negyedévében, 2014-ben

Hangsúlyozni kell, hogy a veszteségek kompenzációja jelentős részt vesz ki a vállalat bevételéből. Olyan régióban működik, ahol sok az áramtermelés, de elavult és nem hatékony hálózatok. Emiatt bonyolultak a kapcsolatok az észak-kaukázusi IDGC-vel, mivel ennek a cégnek jelentős mennyiségű áramszolgáltató céget kell kompenzálnia a régióban.

A SES tarifáit a Sztavropol Terület Regionális Tarifabizottsága (a továbbiakban - RTK SK) határozza meg. Ezt a testet végrehajtó hatalom- a Stavropol Terület REC reformjának eredménye. A Sztavropoli Terület kormányának 2011.12.19-i 495-p számú rendelete a REC utódjaként hagyta jóvá.

A társaság az ország villamosenergia-piacán betartja az általános árképzési szabályokat:

A lakosság és a hozzájuk tartozó fogyasztók számára szabályozott tarifákat állapít meg az RTK SK árréssel együtt.

A kiskereskedelmi piacon az ipari fogyasztók számára ingyenes, versenyképes árakat biztosítanak, amelyek tükrözik a nagykereskedelmi piacon a villamos energia költségét, és korlátozzák az ATS OJSC által havi rendszerességgel közzétett, a nagykereskedelmi piac utolsó hónapi szabályozatlan árainak súlyozott átlagára vonatkozó információkat. . Az ATS-árak figyelembe veszik a villamosenergia-átviteli szolgáltatások, az operatív diszpécserszolgáltatások, az ATS OJSC szolgáltatások kormány által szabályozott tarifáit és az értékesítési felárat.

A lakosság, az egyenrangú fogyasztók és a kártérítés együttesen a bevétel mintegy felét, a többi fogyasztó a fennmaradó felét adja. A pótlék erőteljes emelése a 2. emeletről. A 2013-as év azzal járt, hogy 2012-ben a szabályozó a felére csökkentette az SES (amely egy állami tulajdonú vállalkozás) bruttó bevételét, ezért hibásan számították ki az árrést. Így a növekedés ebben az időszakban fellendülési jellegű (a Társaságnak 2013. I. félévében sikerült megvédenie álláspontját bíróság előtt). A SES ugyanakkor nem kapott kártérítést a kapott kárért. Ez a helyzet ékes példája a politikai kockázat realizálásának: a társaság megsínylette tevékenységének rossz minőségű szabályozását. A SES ugyanakkor éves jelentésében leszögezi, hogy a regionális tarifaszabályozási hatóságok a tarifák növekedésének visszaszorítását célzó politikát folytatnak a régió alacsony gazdasági növekedése miatt.

Az elmúlt években azonban a társaság árbevétele nőtt a fogyasztókat terhelő éves tarifák emelkedése miatt. 2012-ben 10,2 milliárd rubelt, 2013-ban 11,3 milliárd rubelt tettek ki. (+ 10,8% 2012-re), és 9M2014 esetében - 9 milliárd rubel. A nettó eredmény ugyanakkor az alulbecsült árrés következményeinek kiküszöbölése miatt igen alacsony szinten áll (kevesebb mint 1%, 2012-ben nettó veszteséget ért el a társaság). Meg kell jegyezni, hogy a 2013-as nettó veszteség elkerülése érdekében a SES eladta az LLC Servingovaya Kompaniya Business-Invest váltóit az Ultraform Project baráti struktúrájának. Ez a művelet gyanúsnak tekinthető, mivel a SES vezetése régóta kapcsolatban áll a váltók vevőjének vezetőségével, valamint létezik a piacon az a gyakorlat, hogy a váltót bankhitelek helyettesítésére használják fel. . A váltóvásárlás dátuma és oka ismeretlen.

Ezenkívül a SES-nek 2012 óta jelentős kamatkiadásai vannak a hitelekre. Ugyanakkor a cég hitelállománya jóval nagyobb a szükségesnél. A társaságnak nincs jelentős készpénzhiánya. Azonban nagy hitelportfólióval rendelkezik, beleértve 2014. szeptember 30-án is - 1,5 milliárd RUB értékben. (a kötelezettségek több mint fele) és hasonló pénzügyi befektetések (1,4 milliárd rubel a 9M2014-re).

A társaság pénzügyi befektetései a csoporthoz tartozó társaságok részvényei (a SES jelenleg az Independent Power Sales Company holding része) és az Essentuki City Electricity Networks OJSC részvényei. A SES jelenlegi vezérigazgatója (Osztapcsenko úr) korábban ennek a cégnek volt a vezérigazgatója. Megszerzésének okát nem hozzák nyilvánosságra, és gyanút kelt.

A társaság éves jelentésében bemutatott hiteltörténet igazolja hitelállományának jellegét. 2012-ig főként kisebb, rövid lejáratú hiteleket vett igénybe a forgótőke feltöltésére. 2012-ben lemondott róluk, és nagy, nem rulírozó hiteleket vett fel, amelyeket a futamidő lejártával eltöröl, és hasonló összegért ismét felveszi. Az Essentuki City Electric Grids körül kialakult egész helyzet tulajdoni kockázatoknak (a menedzsment stratégia értelmezhetetlensége miatt), valamint befektetési vagy szelektív kockázatoknak tudható be (a társaság szempontjából a drága részvények kockázatos megszerzése veszteséges lehet) .

Az elvégzett munka részeként sikerült azonosítani a SES-ben rejlő kockázatok több kategóriáját. A társaság ki van téve az észak-kaukázusi IDGC-vel kapcsolatos kereskedelmi kockázatoknak (a vállalatok közötti kapcsolatokat tovább bonyolítja a régió hálózatainak rossz minősége, ami növeli a megtérítendő veszteségeket). Erősen érintette az alulbecsült eladási felár. Végül a SES vezetése furcsa váltókat ad el, és olyan nagy kölcsönöket vonz, amelyekhez a cégnek nincs szüksége. Figyelembe véve a kizárólag nyílt források használatát, a „SES” tevékenységének ezen aspektusainak megértése sikeresnek értékelhető a jelen kurzusmunka szempontjából.

3. FEJEZET. A KOCKÁZATCSÖKKENTÉS MÓDJAI A STAVROPOLENERGOSBYT OJSC-ben

Lehetséges negatív tényezők, amelyek befolyásolhatják a kibocsátó termékeinek értékesítését:

A versenytársak előnyeinek erősítése (ár, minőség, értékesítési rendszer);

A termelési költségek meredek emelkedése;

A gazdasági helyzet romlása a termékértékesítési piacon, és ennek megfelelően csökken a tényleges fogyasztói kereslet.

Ennek a befolyásnak a csökkentése érdekében a kibocsátó tevékenységet folytat a termékek minőségének állandó költség mellett történő javítása, a termékek értékesítési rendszerének megváltoztatása (halasztott fizetések jelenléte a legnagyobb vásárlóknak) irányában.

Befektetési kockázatok

A kibocsátó kibocsátott részvényeinek megszerzése számos kockázattal jár, különösen: - iparági kockázatok; - ország- és regionális kockázatok; - pénzügyi kockázatok; - jogi kockázatok; - a kibocsátó tevékenységével kapcsolatos kockázatok A kibocsátó politikája a kockázatkezelési terület: A kibocsátó a kockázatkezelést az egyiknek tekinti fontos elemei A vállalatirányítás és a belső ellenőrzés konzervatív kockázatkezelési politikát folytat, felhasználva saját és más társaságok tapasztalatait is. A kibocsátó kockázatkezelési politikája figyelembe veszi a jelentős kockázatok minden kategóriáját, és minőségi célok és a társaság piaci stratégiájának leírása, valamint az ügyletek megcélzott mennyiségével és a kockázati kitettség lehetséges mértékével kapcsolatos mennyiségi referenciaértékek kombinációja. A kibocsátó kockázatkezelési politikájának részeként azonosítja, értékeli, ellenőrzi és megelőzi a fenyegetéseket és lehetőségeket, hogy csökkentse tevékenységének valószínűségét és lehetséges következményeit. A kibocsátó által alkalmazott főbb kockázatkezelési módszerek: kockázatos befektetések visszautasítása; megbízhatatlan partnerek és ügyfelek elutasítása; pénzügyi tervezés; a szabványok követelményeinek való megfelelés és végrehajtás; a programok és irányítási folyamatok összehangolása, összhangja, a hatályos jogszabályok követelményeinek való megfelelés, a kibocsátó fejlődéséhez való hozzájárulás.

A Társaság kockázatkezelési tevékenysége a következőkre irányul:

A működési hatékonyság javítása a termelési költségek és megtakarítások csökkentését szolgáló programok megvalósításával;

Kiegyensúlyozott pénzügyi politika megvalósítása - a villamosenergia-piac folyamatos elemzése;

Rendszeres auditok lefolytatása a belső kontrollrendszer működésének részeként. A belső kontrollrendszer folyamatos fejlesztése.

Iparági kockázatok

A Kibocsátó szabályozott és nem szabályozott árakon végzi tevékenységét. A villamosenergia-árak (tarifák) állami szabályozása az orosz piacon összhangban történik Szövetségi törvények 147-ФЗ sz., 1995.08.17. "A természetes monopóliumokról" és az 1995. április 14-i 41-FZ sz. "O kormányzati szabályozás villamos energia és hő díjai Orosz Föderáció"és az RF kormány néhány egyéb dokumentuma. Az üzemanyag- és energiakomplexumban a természetes monopóliumok termékei (szolgáltatásai) árának (tarifájának) szabályozása a Szövetségi Tariffszolgálatra (FTS) (korábban Szövetségi Energiaügyi Bizottságra (FEC)) van bízva. .

A jelenlegi eljárásrend szerint szabályozás alá esik:

Villamosenergia (kapacitás) tarifák a szövetségi (teljes oroszországi) nagykereskedelmi villamosenergia- (kapacitás) piacon (FOREM);

Villamosenergia-tarifák a kiskereskedelmi piacon;

A természetes monopóliumok nyilvántartásában szereplő szervezetek hálózatán keresztül villamos energia (áram) átvitelére vonatkozó szolgáltatások díjának korlátozása;

Tarifák a villamos energia végfelhasználói számára a kiskereskedelmi piacon.

A kibocsátó számára kockázatot jelent a tarifák befagyasztásának vagy direktívás csökkentésének, illetve a gazdaságilag indokolt szint alatti tarifák jóváhagyásának lehetősége.

A negatív változások lehetséges hatásai:

a kibocsátó pénzügyi és gazdasági helyzetének romlása.

A kibocsátó intézkedései ezen kockázatok csökkentése érdekében:

A működési hatékonyság növelése a termelési költségek csökkentését célzó programok megvalósításával;

Hosszú távú áramszolgáltatási szerződések megkötésével kapcsolatos munkák elvégzése;

Értékesítési piacok bővítése az értékesítési struktúra diverzifikálása érdekében;

Kiegyensúlyozott pénzügyi politika gyakorlása;

Az állami törvényhozó és végrehajtó hatóságokkal folytatott munka erősítése.

A Kibocsátó nem tervez jelentős tevékenységet a külső piacon.

Regionális kockázatok

A Kibocsátó jogi személyként és adófizetőként van bejegyezve Pjatigorszk városában, Sztavropol területén. A Kibocsátó tevékenységét Sztavropol Terület területén végzi. A társaság egy politikailag és gazdaságilag stabil régióban működik, ahol gyakorlatilag nem áll fenn a katonai konfliktusok és veszélyhelyzetek veszélye. Fennáll azonban a terrortámadások kockázata, amelynek minimalizálása érdekében minden intézkedést megtesznek a vállalat biztonsága érdekében. A Társaság tevékenységi területén a társadalmi helyzet nyugodt, a kifejezett etnikai konfliktusok hiánya, a vallási szélsőség lehetővé teszi gazdasági aktivitás minimális társadalmi-politikai kockázattal.

A régiók helyzetének negatív változása esetén, ideértve az adóterhek növekedését vagy általában a befektetési környezet romlását, a kibocsátó megfelelő intézkedéseket tervez a termelési és értékesítési költségek minimalizálása érdekében.

A régió földrajzi adottságaihoz kapcsolódó kockázatok, ideértve a természeti katasztrófák fokozott kockázatát, a közlekedési kommunikáció távoli elhelyezkedés és/vagy elérhetetlenség miatti esetleges megszakadását, nem gyakorolnak jelentős hatást a kibocsátó tevékenységére, mivel a kibocsátó tevékenységi területe nem nagyon érzékeny az ilyen kockázatokra.

Pénzügyi kockázatok

a) Devizakockázat. Tekintettel arra, hogy a Társaság bevételének döntő része rubelből származik, az árfolyam-ingadozások hatása a Társaság tevékenységére jelenleg nem jelentős.

b) A kamatlábak változásának kockázata. A jogi személyek hitelkibocsátására a bankok által rendelkezésre álló korlátozott források miatt az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási rátája évi 8,75%-ra csökkenése ellenére a hitelek kamatai 16-20%-os szinten maradnak. hosszú lejáratú hiteleknél, a rövid lejáratú hiteleknél pedig 10-12%-os szinten.

c) Inflációs kockázat. Az ilyen típusú kockázat előfordulásának valószínűsége fennáll, de előre jelezhető, és a következő villamosenergia-árszabályozási időszakban figyelembe vehető. Az oroszországi általános gazdasági helyzet javulásával ez a kockázat fokozatosan csökkenni fog.

d) Annak kockázata, hogy a fogyasztó megtagadja vagy nem tudja teljesíteni fizetési kötelezettségét. Ennek a csoportnak a kockázata elsősorban azért magas, mert a Társaság által értékesített villamos energia jelentős része nem kellően fizetőképes nagykereskedelmi viszonteladókra (City Electric Grids) esik, a Társaság nem teljesít halasztott szállítást.

Jogi kockázatok

A Társaság tevékenységét 2009. december 31-én semmilyen jogi kockázat nem érinti. Emellett a Társaság tevékenységéhez a devizaszabályozás változásaival kapcsolatos jogi kockázatok nem kapcsolódnak, mivel A Társaság nem köt ügyleteket devizában történő fizetéssel, a jogi kockázatok, különös tekintettel a jogszabály félreérthető értelmezéséhez, téves adószámításhoz és -fizetéshez vezethetnek.

Csökkentésük érdekében a kibocsátó számviteli osztálya folyamatosan dolgozik a különböző adók adóalap-számítási módszertanának fejlesztésén, illetve a hatályos jogszabályoknak való megfelelés ellenőrzésén. Amennyiben a jelenlegi adóztatási eljárásban és feltételekben változás történik, a kibocsátó e változások figyelembevételével tervezi meg pénzügyi-gazdasági tevékenységét. A kibocsátó tevékenységének támogatásával kapcsolatos minden művelet kötelező jogi vizsgálat és jogi értékelés tárgyát képezi. A vámszabályozás és illetékek terén elfogadott normatív aktusok nem jelentenek jelentős kockázatot a kibocsátó számára, mivel a kibocsátó nem végez áruexporttal (importtal) kapcsolatos tevékenységet (építési beruházás, szolgáltatás). A bírói gyakorlat változása nem befolyásolhatja jelentősen a kibocsátó tevékenységét, mivel a kibocsátó ragaszkodik ahhoz az állásponthoz, hogy minden felmerülő vitát a tárgyalást megelőző (követelési) eljárásban rendez, és bírósághoz fordulás esetén figyelembe veszi az újonnan felállított bírósági gyakorlat. Ezek a folyamatok nem gyakorolnak jelentős hatást a jogi kockázatokra és a kibocsátó pénzügyi helyzetére, mivel a Társaság időben figyelemmel kíséri a bírói gyakorlatot, és a meglévő tendenciák felismerésekor intézkedéseket tesz a partnerekkel és a kormányzati szervekkel való kapcsolatépítés érdekében, figyelembe véve ezeket a körülményeket. figyelembe.

A társaság szisztematikus munkát szervez jogai és jogos érdekei védelmében minden jogi mechanizmus segítségével. A magasnak ítélt jogalkotási kezdeményezések tényállásának feltárása után a Társaság vezetése lépéseket tesz a szerződő felekkel való kapcsolatépítés érdekében, tekintettel az elfogadott jogszabályi aktusok esetleges hatálybalépésére.

A JSC "Stavropolenergosbyt" tevékenységét befolyásoló fő tényezők a következők:

A tarifák helyes szabályozása a Sztavropol Terület RTK-ja által és a JSC "Stavropolenergosbyt" bevételkiesésének valószínűsége;

A Társaság kiadásainak növekedésének kockázata, ha a nagykereskedelmi piacon ingyenes kétoldalú szerződések alapján működik.

A JSC "Stavropolenergosbyt" által használt módszerek e tényezők negatív hatásának csökkentésére és a teljesítmény javítására a következők:

Független szakértők bevonása a következő tervezési időszak díjszabályozásának szakaszában, a Társaság által elszámolt, a Garanciális Szállító értékesítési prémiumát képező kiadások gazdasági megvalósíthatóságának felmérésére;

Az RTK SK-val fennálló nézeteltérések figyelembevétele az oroszországi FTS-ben;

Hatékony munka a nagykereskedelmi villamosenergia-piacon.

Fontos tényező a fogyasztói nemfizetések csökkenése. E cél elérésének fő módja a fizetés beérkezésének hatékony ellenőrzése, a nem fizetők időben történő azonosítása, valamint a fogyasztók ezen kategóriájára gyakorolt ​​valamennyi befolyásolási mód alkalmazása, amelyet a hatályos jogszabályok a nem fizetőkkel kapcsolatban biztosítanak.

KÖVETKEZTETÉS

A munka során a kockázat definíciója minden vállalkozás FHD-jének szerves részét képezte. Számos forrás elemzése, amelyek figyelembe veszik a kockázatot, arra enged következtetni, hogy ez a fogalom összetett. E tekintetben e munka szempontjából a kockázatot az alapdefiníción („Kockázat: a ténylegesen kapott bevétel várható értékétől való eltérésének valószínűsége”) keresztül vettük figyelembe, amely főbb jellemzőinek figyelembe vételével kiegészítésre került: „Kockázat Az FHD-ban a jövőbeni (rövid és hosszú távú) negatív (belső és külső) események bekövetkezésének valószínűsége a vállalat számára, amelyek negatív következményekkel járnak a vállalat számára, mennyiségileg elsősorban a teljes bevétel kiesésében fejeződnek ki.

A kurzusmunka részeként az FCD kockázati besorolásának elemzésére is sor került Balabanov szerint. Eszerint a kockázatokat tisztára (objektív eseményekhez kötődő és a vállalatra nézve szinte minden esetben negatív következményekkel járó) és spekulatív (a tőzsde volatilis jellegéből fakadó, negatív és pozitív lehetséges kockázatok jelenléte jellemzi) kockázatokra osztják. hatása a vállalat FHD-jára). A vállalkozók által fenyegetett kockázatok típusainak megértése elengedhetetlen a hatékony kezelésükhöz. A sok lehetséges besorolás ellenére e munka céljaira csak a Balabanov-modellt választották: ezt a korlátot egyrészt a munka nagysága, másrészt az a szükségesség szabja meg, hogy elméleti apparátust kell választani egy adott jogi FHD kockázatelemzésére. entitás.

A Balabanov kockázatainak gyakorlati megvalósításának mérlegeléséhez a Stavropolenergosbyt OJSC energiaértékesítő vállalatot vették igénybe. Ez a cég a vezető garantált villamosenergia- és kapacitás-, valamint hőszolgáltató Sztavropol területén. Ennek az üzletnek a profilja megfelel a kereskedelmi vállalkozás sajátosságainak, de jelentős politikai, kereskedelmi, ingatlan- és befektetési kockázatok terhelik. Annak ellenére, hogy csak nyílt forrásokat használhatunk, a rendelkezésre álló információk tanulmányozása arra enged következtetni, hogy a Stavropolenergosbyt vállalkozása meglehetősen kockázatos, még az üzleti folyamatok hatékonyságát is figyelembe véve.

HASZNÁLT IRODALOM JEGYZÉKE

Az orosz jogszabályok normatív aktusai:

1. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve, 1994.11.30., N 51-FZ (aktuális kiadás, 2014.12.31.), 2. cikk, 1. szakasz.

1. Az Orosz Föderáció kormányának 877. számú, 2011.11.04-i 877. számú rendelete (a 2012.10.22-i módosítással) „Az Orosz Föderáció kormányának egyes jogi aktusainak módosításáról a villamosenergia-szolgáltatók és -fogyasztók közötti kapcsolatok javítása érdekében a kiskereskedelmi piacon"
2. Az FTS 2012. október 30-i 703. számú végzése "A szavatoló beszállítók eladási felárak kiszámításához és a szavatoló beszállítók értékesítési jövedelmezőségének nagyságrendjéhez tartozó módszertani útmutató jóváhagyásáról" (aktuális változat)

Monográfiák, tankönyvek, oktatási segédanyagok:

1. Balabanov I.T. Kockázat kezelés. - M .: Pénzügy és Statisztika, 1996.
2. Ivanov A.A., Oleinikov S.Ya., Bocharov S.A. KOCKÁZAT KEZELÉS. Képzési és módszertani komplexum. - M .: Szerk. EAOI Központ, 2008.
3. Innovációs menedzsment. Tankönyv: - Moszkva, Yurayt, 2014 - 528 p.
4. Menedzsment. Rövid tanfolyam: - Szentpétervár, Okay-kniga, 2015 - 128 p.
5. Vállalkozási tevékenység szervezése. Elmélet és gyakorlat. Tanulmányi útmutató: E. E. Kuzmina, L. P. Kuzmina - Szentpétervár, Yurayt, 2014 - 508 p.
6. A kockázatkezelés alapjai. Tanulmányi útmutató: M. Krui, D. Galai, R. Mark - Moszkva, Yurayt, 2015 - 390 p.
7. Pinegina M.V. Pénzügyi menedzsment példákban és problémákban képzési modul második kiadás, 2014
8. Kockázat kezelés. Tankönyv: V.N. Vyatkin, V.A.Gamza, F.V. Maevsky - Szentpétervár, Yurayt, 2015 - 354 p.
9. A vállalkozás pénzügyi környezete és a vállalkozói kockázatok: N. A. Kazakova - Moszkva, Infra-M, 2012 - 208 p.
10. Pénzügyi kockázatok: M. L. Krichevsky - Moszkva, KnoRus, 2013 - 248 p.

Idegen nyelvű irodalom:

14 Sheeba Kapil, Pénzügyi menedzsment, Pearson Education India, 2010

15.BD "SPARK-Interfax": http://spark-interfax.ru/

16. A JSC "Stavropolenergosbyt" jelentése és éves jelentései: http://staves.ru/stocks/otchet/

Az elfogadható kockázat fogalma magában foglalja a korlátok felállítását, amelyekhez minimálisra kell csökkenteni az üzletben jelenlévő veszélyeket. Előtte a kockázatot azonosítani kell, tényezőit részletesen meg kell vizsgálni, értékelni, elemezni. A kockázatértékelés és -elemzés a menedzsment technológia egyik szakaszaként meghatározó szerepet játszik. Ez a cikk a vállalkozás pénzügyi kimutatásainak adatai alapján végzett értékelési tevékenységgel foglalkozik. Ezen túlmenően az értékelést a vállalkozást fenyegető főbb veszélyek összefüggésében fogjuk megvizsgálni, anélkül, hogy azt beruházási és működési részekre osztanák.

A kockázatelemzés és -értékelés alapvető módszerei

Az „azonosítás, mérés és csökkentés” koherens hármasa kifejezi a vállalati kockázatkezelési folyamat lényegét. Ha a kockázati tényezők azonosítása egyetlen rangsorolt ​​lista kialakításával jár, akkor a kockázatok azonosítása a tényezők azonosításának is tekinthető, de egy adott területre vonatkoztatva. A kockázatazonosítás a kockázat legjelentősebb minőségi és mennyiségi jellemzőinek azonosítására szolgáló eljárás a következők összehasonlításával:

• a kísérő események bekövetkezéséből eredő állítólagos kár összegével;
• ezen események bekövetkezésének valószínűségével;
• a társaság tevékenységének lehetőségeivel;
• konkrét üzleti folyamatok eredményeivel;
• a vállalkozás funkcionális és termelési egységeinek képességeivel stb.

Vagyis a kockázatazonosítás valamivel kapcsolatos felismerési eljárás (a kár mértéke, valószínűsége, tevékenység típusa, művelete). Amikor az azonosítás szakasza véget ér, az eredmény kockázati tényezők összessége, amelyek alapján kezdetben felmérik az úgynevezett "kezdeti kockázatot", vagyis az ötlet kockázatát, a terv kockázatát. további tevékenységekhez. Ezen túlmenően, áttérve az értékelés és elemzés szakaszaira, a kimeneten megvan a szándék egy elemzett és értékelt kockázati szint fogadására, amely lehetővé teszi olyan intézkedések kidolgozását és végrehajtását, amelyek csökkentik a kockázat mértékét.

Üzleti kockázatelemzés és értékelés folyamatábra

Fent egy modellt mutatunk be a menedzsmenttechnológia elemző és értékelő tevékenységeinek folyamatáról az „értékelés” szakasz kontextusában. Tegyük fel, hogy a mélyreható elemzés előtt a kockázatok azonosítása befejeződik, a kockázatmenedzser kéznél van azok azonosításának eredményei. Vagyis minőségi szinten képet kap arról, hogy bizonyos külső és belső tényezők hogyan hatnak egy konkrét vizsgált kockázatra. Ezt követően módszertani megközelítéseket kell választania a következő kockázatokkal kapcsolatos munkához, és végre kell hajtania a részletes elemzés és értékelés szakaszait. Ez azt jelenti, hogy az ilyen események több módszere közül kell választani, e tekintetben megkülönböztetik őket:

1. Szakértői módszereken alapuló modellek.
2. Pénzügyi beszámolási adatokon alapuló pénzügyi elemzési módszereket megvalósító modellek.
3. A vezetői beszámolási adatok alapján megvalósított értékelési és elemzési módszerek (valószínűségi, statisztikai módszerek, játékelméleti elemek a kockázatértékelésben).

A szakértői megítélési modellekről külön cikkben lesz szó. A kockázatok elemzése és értékelése menedzsment statisztika, valószínűségi megközelítések és játékelmélet felhasználásával foglalkozik az anyaggal. Részletesen kitérünk a pénzügyi kimutatások eredményeit és különösen az 1. számú (mérleg) és a 2. (eredménykimutatás) nyomtatványt használó módszerekre. Ebben az értékelő munkában aktívan alkalmazzák a pénzügyi menedzsment és elemzés megközelítéseit.

Számviteli jelentések használata kockázatelemzésben

Szakmai profilját tekintve a kockázatmenedzser hasonló a projektmenedzserhez abban az értelemben, hogy ugyanolyan magas követelményeket támaszt a különböző menedzsment területeken való jártasság tekintetében, beleértve a pénzügyi menedzsmentet és az elemzést is. Lényegében mindkét szakember legjobb alapkompetenciája a közgazdaságtan és az ipari termelés szervezése. Ez azt jelenti, hogy a kockázatkezelőnek képesnek kell lennie a pénzügyi kimutatások olvasására, birtokolnia kell a pénzügyi elemzés főbb mutatóit: likviditás, fizetőképesség, stabilitás, függetlenség stb.

Már a „kockázatok azonosításának” szakaszában is megjegyeztük Önnel, hogy a tényezők szisztematikus csoportosításával fontos elemezni a vállalatnál rendelkezésre álló (jogi, szervezeti, pénzügyi, technológiai) dokumentációt. Az első dokumentumok között, amelyekre érdemes figyelni, a számviteli kimutatásokat neveztük meg. Ennek az információnak vannak előnyei és hátrányai. Előnyei közé tartozik, hogy a számviteli beszámolóban betartják az olyan alapvető szabályokat, mint a folytonosság, az egyensúly, a tükröződő üzleti tranzakciók kettős könyvelése. A pénzügyi elemzés kritériumait és modelljeit felhasználva a pénzügyi beszámolással kapcsolatban láthatjuk, hogyan lehet felmérni a pénzügyi kockázatok egy-egy csoportját. Ide tartozik különösen:

• árkockázatok;
• vagyoni kockázatok;
• pénzügyi befektetési kockázatok;
• valós befektetési kockázat;
• adókockázat;
• hitel kockázat;
• inflációs kockázat;
• likviditási kockázat;
• devizakockázat;
• veszteség kockázata pénzügyi fenntarthatóságés függetlenség;
• csődveszély.

A vállalkozás mérlegének eszközeihez kapcsolódó lehetséges kockázatok

A kockázatok pénzügyi kimutatásokon alapuló elemzéséhez a kockázatmenedzser felveszi a kapcsolatot a szervezet pénzügyi részlegével. A pénzügyi szolgálattal közösen eljárást kezdeményez a fenti kockázatok felmérésére. A helyzet az, hogy a mérlegben szereplő eszközök és kötelezettségek szinte minden tétele magában hordozza a kockázatos események nyomát vagy lehetőségét. A kockázatok fajtái a mérlegtételek jellegéhez kapcsolódnak, és ez a körülmény lehetővé teszi a tételek minőségi elemzésének gyors elvégzését egy kialakuló vagy kialakuló kedvezőtlen helyzet azonosításához.

Az eredménykimutatás soraihoz kapcsolódó lehetséges kockázatok

Fent egy tipikus eredménykimutatás formája látható, melyben kék blokkokban jelennek meg a vállalkozásban esetlegesen felmerülő kockázatok típusai. A kockázati potenciál minden megjelölt tételben jelen van, a soronként jelentett gazdasági elemek jellege alapján. Érdemes megjegyezni, hogy nemcsak a mérleg és az eredménykimutatás (2. számú nyomtatvány), hanem az ODDS (cash flow kimutatás) rendszeres elemzése is közvetlenül a pénzügyi igazgató feladata.

Példák a pénzügyi kimutatások kockázatelemzésére

A modern vezetési gyakorlatban a számvitelt gyakran pénzügyinek nevezik. A külső érdekelt feleknek szánt jelentéstípusok a következők.

1. Pénzügyi kimutatások adóhatóságok, Rosstat hatóságok, bankok és részvényesek számára.
2. Adóbevallás.
3. Vezetői jelentéskészítés a cég felső vezetése és a fő tulajdonosok számára.

Mivel a vezetői beszámolók számviteli elvek alapján is elkészíthetők, a pénzügyi kimutatások összetétele valamivel szélesebb, mint a pénzügyié. Az objektivitás kedvéért azonban el kell ismerni, hogy ezek a fogalmak az orosz valóságban azonosak. Tegyük fel, hogy a jelenlegi szabályozás szerint a kockázatkezelő negyedévente minőségi kockázatelemzést kezdeményez a pénzügyi beszámolási adatok alapján. Nézzünk egy példát arra, hogy ez hogyan történhet meg.

Tegyük fel, hogy a pénzügyi igazgató végzi az elemzést. A legjobb, ha több jelentési időszakra vonatkozó riportok adatait egy Excel formátumú fájlba helyezzük, és elkezdjük nyomon követni a cikkek változásának dinamikáját az egyes pozícióknál, szükség szerint elmélyülve az elemzésben. Így például a tárgyi eszközöket, a befejezetlen építést és az immateriális javakat árkockázat jellemzi, amely összefüggésbe hozható:

• az eszközök beszerzési értékének növekedésével;
• egy tőkeépítési objektum költsége meghaladja a becsült számítások költségét;
• a tárgyi eszközök és immateriális javak esetleges átértékelésének szükségességével stb.

A következő példa a „Hosszú távú pénzügyi befektetések” tétel alatti pénzügyi befektetések kockázataira vonatkozik. Tegyük fel, hogy egy vállalat orosz blue-chip részvényekbe fektet be. Ehhez társulnak tőzsdei értékkockázatok, osztalékkockázatok stb. Az elemzést végző elemző köteles rögzíteni a helyzet változását, és a kockázati dinamikát tükrözni a tanúsítványában.

Az adókockázatok felmérésére példa a mérleg számos eszközéhez és forrásához (145., 220., 515., 620. sor), valamint az eredménykimutatás egyes soraihoz (141., 142., 150. sor) kapcsolódik. Ezeket a pozíciókat célszerű követni:

• együtt;
• az egyes adókra időszakonkénti dinamikában;
• halasztott adó követelések;
• halasztott adókötelezettségek.

A pénzügyi vezető képes gyorsan ellenőrizni az esetleges könyvelési hibákat, adótervezési tartalékokat. Például teljesülnek a költségvetésből történő áfa-visszaigénylés fő kritériumai. Az értékesítési főkönyv egyes pozíciói azonban ellentmondásosak, fennáll annak a veszélye, hogy egy házon belüli ellenőrzés eredményeként a fizetendő áfát a Szövetségi Adófelügyelőség nem csökkenti a tervezett összeggel, és ezt a kockázatot az a pénzügyi szolgálat vezetője. Az 1-es és a 2-es nyomtatvány minden cikkét ugyanúgy kell bejárni. A kockázatkezelő számára a pénzügyi kockázatok kvalitatív elemzéséről átfogó igazolás készül.

A pénzügyi fizetésképtelenség kialakulásának dinamikája

Jelen cikk alkalmazásában egy szervezet pénzügyi fizetésképtelensége alatt azt értjük, hogy az ehhez szükséges forráshiány miatt nem tudja finanszírozni jelenlegi működési tevékenységét és nem vállal felelősséget. A vállalaton belüli és kívüli érintettek szinte mindig és különféle okokból érdeklődnek a szervezet konzisztenciájának kérdése iránt. Ezen nemcsak a piaci sikere múlik, hanem a vállalkozás részvényeseinek, befektetőinek, partnereinek kockázatai is. A vállalat pénzügyi függetlenség, stabilitás és fizetőképesség elvesztésének kockázatai a pénzügyi fizetésképtelenség összetett kockázatává szintetizálódnak.

A válságfejlődés szakaszain átmenő vállalkozás nem észleli azonnal a fizetésképtelenség jeleit. A negatív tendenciák fokozatosan halmozódnak fel. Mindazonáltal a számviteli (pénzügyi) jelentéstétel rendszeres elemzéssel és értékeléssel lehetővé teszi, hogy időben elkapja a csökkenő trendet, és stratégiát dolgozzon ki a korrekcióra. Ezt követően egy diagramot kínálunk egy kereskedelmi szervezet pénzügyi válságának fejlődési dinamikájáról, amely a likviditás és a fizetőképesség romlásának bizonyos szakaszain megy keresztül.

A csőd fejlődésének dinamikájának diagramja és a kockázatértékelési modellek összefüggései

A természet és az üzleti élet törvényei nagyon hasonlóak az erősödő válsághelyzetet tekintve. A probléma mindig magasabb rendszerszintről származik. Ha a jelenlegi feladatok eltérnek a küldetéstől és a célprogramtól, fennáll a stratégia és koncepció hiányos megvalósításának veszélye. Egy ilyen jogsértést nehéz megállapítani, mivel a rutinszerű aktuális feladatok elég távol állnak a stratégiától, és az összefüggés nem látható. A pénzügyi és gazdasági tevékenység mutatóinak megsértésének külső okai általában könnyen megtalálhatók.

Az esetek 99%-ában azonban az ok mindig belül van. Ennek ellenére egy tapasztalt finanszírozó, aki hozzászokott a pénzügyi kimutatásokon alapuló rendszeres minőségi kockázatértékelési eljáráshoz, a gyenge jelzések sokasága miatt mindig időben észreveszi, hogy valami nem stimmel. A jelzések általában az egymással összefüggő mérlegtételekről és a 2. számú nyomtatványról származnak. És amikor fokozatosan növekedni kezdenek, ez közvetve azt jelzi, hogy a válság kezdete elérkezett vagy hamarosan eljön.

Abban a pillanatban, amikor a szervezet likviditási kockázata nyilvánvalóvá válik, a válság aktív fejlődésének szakaszába lép. Ebben az időszakban a társaság még mindig átmeneti nehézségekkel küzd a pénzügyi kötelezettségek teljesítésében. De egyre gyakrabban vannak fennakadások készpénzhiány formájában, fokozatosan bevett gyakorlattá válik a továbbhitelezés, romlik a hiteltörténet. Egyre nehezebb új hitelekhez jutni, romlik a vagyonszerkezet. Végül a válság túljut a csődveszély szakaszán. A vállalat egyedül találja magát azzal a kockázattal, hogy teljes képtelenség fizetni a hitelezőkkel szembeni tartozásait bérekés kifizeti az adóhátralékot.

Kockázatértékelési modellek összeállítása

Ahogyan azt már megállapítottuk, a vállalati fizetésképtelenség kialakulásának első válságszakasza látensen, azaz a szemlélő szeme elől rejtve megy végbe. Amikor aztán a pénzügyi kimutatások diagnosztikájának mutatói az eszközlikviditás, fizetőképesség, pénzügyi stabilitás és függetlenség negatív dinamikáját mutatják, a válság nyilvánvalóvá válik. A pénzgazdálkodásban mindezek a mutatók ismertek. A fejlesztési időszakban általánosan elfogadott, hogy a pénzügyi kritériumok egy hierarchiába épülnek, amely válsághelyzetben felülről lefelé fordul és így néz ki.

1. Likviditás.
2. Fizetőképesség.
3. Stabilitás.
4. Jövedelmezőség.
5. Üzleti tevékenység.

Minden vállalkozásnak meg kell alkotnia ezeknek a mutatóknak a normatív célértékeit. Likviditás alatt egy eszköz készpénzzé válásának képességét tekintjük, ennek mértéke az idő. Következésképpen egy eszköz likviditása az a sebesség, amellyel az eszköz jelentős értékvesztés nélkül készpénzzé válik. Akkor mi a fizetőképesség?

Számos irodalmi forrásban az abszolút likviditási mutatónak felel meg, amelyet a leglikvidebb eszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek arányaként számítanak ki. De még az ilyen eszközöknek is időbe telik, mire pénzzé válnak. A fizetőképesség tehát a vállalat azon képessége, hogy bármikor eleget tud tenni a pénzügyi kötelezettségei teljesítéséhez szükséges követelményeknek.

A fizetésképtelenség a csőd veszélyének bizonyítéka. Ezt és az üzleti fizetésképtelenség egyéb kritériumait a fő pénzügyi kimutatások szerkezetének diagnosztikája során vizsgáljuk. Természetesen minél előbb azonosíthatók a negatív tendenciák, annál jobb, annak ellenére, hogy a válság fejlődési szakasza még mindig látens. A kockázatértékelés megközelítésének pedig átfogónak kell lennie. Ebben a vonatkozásban a menedzsment iskola által kidolgozott és a gyakorlatban használt különféle kockázatértékelési modellekről beszélhetünk.

A modellek fő típusai, amelyek széles körben elterjedtek a kutatók és a gyakorlati szakemberek körében:

• egy kereskedelmi szervezet kockázatértékelésének és likviditásának elemzésének modelljei;
• kockázatértékelési modellek és a pénzügyi stabilitás elvesztésének elemzése;
• átfogó megközelítések a kockázatok értékeléséhez és a vállalat pénzügyi helyzetének elemzéséhez;
• a pénzügyi helyzet minősítési elemzésének modelljei;
• a csődkockázat előrejelzésének külföldi és hazai modelljei.

A pénzügyi helyzet kockázatának felmérésére szolgáló komplex modellek osztályozási sémája

Fent egy olyan komplex modellek osztályozási sémája látható, amelyeket egy olyan válsághelyzet látens és explicit szakaszában használnak, amelybe egy vállalat kerülhet, ha ezt a kockázatot nem kezelik. A likviditási kockázat és a pénzügyi stabilitás értékelésére szolgáló modellek nem szerepelnek a rendszerben, mivel nem összetettek. Jelentőségük szintje azonban magas. Így szinte minden összetett modellben a jelenlegi likviditási mutató szerepel fő kritériumként.

Likviditási kockázat értékelési módszerek

A tevékenység pénzügyi egyensúlyáról tanúskodik a likviditás, mint a társaság vagyona, amely abban áll, hogy kötelezettségeit eszközökkel fedezni tudja jelentős értékvesztés nélkül. Ebben az esetben azt feltételezzük, hogy az eszközök készpénzzé alakításának időszaka megfelel a kötelezettségek kötelező fedezetének. A likviditás jelenlegi, köztes és abszolút típusa létezik.

A mérlegben szereplő összes tétel – attól függően, hogy hozzávetőlegesen mennyi ideig kell készpénzre váltani – megfelelő kockázattal jár. A likviditási kockázat vagyonát ugyanakkor nemcsak az eszközök, hanem a társaság kötelezettségei is birtokolják. Minél több, annál rövidebb ideig tart a kötelezettség teljesítése. Ezt követően két táblázatot mutatunk be a likviditási kockázat fokozatosságáról a szervezet eszköz- és forráscsoportjaira vonatkozóan.

A mérlegeszközök likviditási kockázati szint szerinti csoportosításának modellje

Modell a kötelezettségek likviditási kockázati szint szerinti csoportosítására

Fontolja meg az eszközök likviditási kockázat szerinti csoportosítását. Valójában a banki elszámolási számlákon és egy szervezet pénztárában lévő pénzeszközök a leglikvidebb eszközök, mivel ezek határozzák meg a fizetőképességét. A rövid távú pénzügyi befektetések általában gyorsan (vagyis akár három hónapig) készpénzre válthatók. Ilyen eszközök lehetnek például a rövid lejáratú hitelek, kereskedelmi bankok lekötött váltói, rövid lejáratú kötvények stb. A következő egy példa a szakaszok csoportosítására mérleg a „Remavtomatika” PJSC vállalkozásai likviditási kockázat hozzárendelésével.

Példa a mérlegrészek csoportosítására egy ipari vállalkozás likviditási kockázatának mértéke szerint

A mérleg esetében a likviditási kockázat elemzése is az abszolút mutatók módszere alapján történik. Összehasonlítás történik a fedezeti szabály szerint likviditási kockázat szempontjából összehasonlítható mérleg eszköz- és forrásrészei között. Az összehasonlított értékek csoportonkénti aránya határozza meg a likviditás típusát és a megfelelő kockázati területet. A módszer intuitív és meglehetősen egyszerű. Hátrányai a „posztumusz” bizonyítvánnyal és az összehasonlítás hangsúlyozása miatt a likviditási fok megállapításának lehetetlenségével járnak. Az alábbiakban bemutatunk egy modellt az abszolút mutatók segítségével történő pontozáshoz.

Modell a likviditási kockázat elemzésére és értékelésére abszolút mérlegmutatókkal

A likviditási mutatók azt mutatják meg, hogy a mérleg eszköze képes-e időben fedezni a legrövidebb kötelezettségeket: szállítói és rövid lejáratú kötelezettségeket. A jelenlegi likviditási mutatónak van egy sajátossága, miszerint az egy naptári év alatt készpénzre történő átállási futamidejű eszközök olyan kötelezettségekkel állnak összefüggésben, amelyeket legfeljebb hat hónapon belül kell visszafizetni. Ezért a szabályozási határérték legalább 2,0 szinten tekinthető optimálisnak. Az alábbiakban bemutatunk egy modellt a likviditási kockázat relatív mutatók segítségével történő értékelésére.

Modell a mérleg likviditási kockázatának relatív mutatók segítségével történő elemzésére és értékelésére

A stabilitás elvesztésének kockázata a kockázatértékelési modellekben

A pénzügyi igazgatónak számos kérdése lenne. Van-e a társaságnak elegendő saját tőkéje a befektetett eszközök fedezésére? A kölcsöntőke és a rövid lejáratú kötelezettségek nem érintettek? A működő tőke mekkora részét finanszírozzuk saját tőkéből? Ezekre a kérdésekre ad választ a „saját forgótőke” (SOS) mutató, amely a vállalat saját tőkéje és a befektetett eszközök különbözete.

A pénzgazdálkodás az SOS mellett a „nettó forgótőke” mutatóval is működik. Megválaszolja a kérdést: van-e elég saját tőke és hosszú lejáratú kötelezettségek fedezésére nemcsak a befektetett eszközök, hanem a forgótőke egy részének is? Az SOS és a PSC lehetővé teszi egy vállalkozás pénzügyi stabilitásának meghatározását, amelynek számítási módszerei eltérőek. Jelen cikkben eddig csak az SOS-kritériummal fogunk működni. A vállalat pénzügyi stabilitását jelző mutató típusait három változatra osztják.

1. Abszolút pénzügyi stabilitás. Ez az SOS és a „készletköltség” (ZZ) közötti különbség. Az "abszolút stabilitás" mutató azt jelzi, hogy a saját tőke összege akkora, hogy elegendő a befektetett eszközökre és a raktárban lévő készletmaradványokra. Ez a stabilitás megfelel a saját tőke és az eszközök arányának kockázatmentes zónájának. Ez a megközelítés megfelel a saját tőke megítélésének orosz módszertanának.
2. Normál stabilitás. A saját tőkére vonatkozó nyugati megközelítésben a közgazdasági természeténél fogva a hosszú lejáratú hiteltőkével egyenlőségjelet tesznek. Ez némileg csökkenti a vállalkozás pénzügyi stabilitását, de nem annyira kritikus, ezért megjelenik egy másik fogalom - „saját és hosszú távú források” (SDI). Az SDI részt vesz a normál stabilitás értékének kiszámításában.
3. Instabil pénzügyi helyzet. Ha a finanszírozó úgy látja, hogy a saját tőke és a hosszú lejáratú kölcsönbe vett források nem elegendőek, kénytelen rövid lejáratú hitelek bevonására irányuló eljárást kezdeményezni, ami instabil pénzügyi helyzetbe vezetheti a céget. A CDI és a rövid lejáratú hitelek és hitelek összessége alkotja az OVI (alapforrás mennyiségek) fogalmát.

A pénzügyi stabilitás abszolút értékben történő elemzésének és értékelésének eljárási modellje

Ennek a technikának vannak előnyei: egyszerű, kényelmes és elterjedt. A modellnek azonban vannak hátrányai is. Eljárásai előrejelzést nem tesznek lehetővé, az értékelés utólagos információk alapján történik. Ezenkívül lehetetlen meghatározni a pénzügyi stabilitás elvesztésének mértékét. Ezért ezt a modellt ki kell egészíteni relatív mutatókkal, például:

• a forgóeszközök részesedése a vállalkozás eszközeiben;
• a társaság saját finanszírozási forrásainak aránya;
• tőkésítési arány;
• pénzügyi függetlenségi mutató;
• pénzügyi stabilitási mutató.

A következetesség értékelésére szolgáló átfogó módszerek áttekintése

A vállalkozás csődkockázatának felmérésének témája gyakorlatilag kimeríthetetlen, és több cikkben is figyelmet érdemel. Az anyag keretein belül csak röviden vázolom a pénzügyi helyzet kockázatának felmérésének főbb módszereit. Kezdem a csődkockázat-pontozási modellekkel. Ezeket a módszereket a relatív mutatók normatív tartományainak osztályokra vagy intervallumokra való felosztása különbözteti meg.

Az alábbiakban példaként egy ilyen modell első változatát mutatjuk be. Nyolc mutatót tartalmaz, amelyek állapotát vizsgálva pontokat gyűjt az elemző. A megszerzett pontok összértéke határozza meg, hogy a vállalat a megfelelő kockázati osztályba van-e sorolva. 3. osztálytól kezdenek megjelenni a csőd jelei.

A pénzügyi helyzet kockázatának átfogó pontozási modellje

A bemutatott módszertan kidolgozása a jövedelmezőség és az üzleti aktivitás kritériumainak a mutatókba való beépítésével történik. Ennek a modellnek köszönhetően a vállalkozás pénzügyi irányítási szintje is értékelhető. Az úgynevezett minősítő pénzügyi elemzés modelljei nagyon hasznosak lehetnek, különösen akkor, ha jelentős összegű szerződéskötéskor szükséges egy potenciális partner értékelése. A szerződő fél esetében a csődkockázatot a számításban szereplő mutatók súlyozásával számítják ki. Léteznek négy- és öttényezős minősítési elemzési modellek. Az alábbiakban az ötfaktoros modell egy változata látható.

A fent leírt részvények mindegyikének kétségtelen előnyei vannak. De van egy jelentős hátrányuk, ami abban nyilvánul meg, hogy senki sem tudja száz százalékosan igazolni a mutatók összetételének és a szabályozási korlátozások méretének megválasztásának logikáját. A szabványokat bizonyos elméleti modellek alapján fogadják el, amelyek nem veszik figyelembe sem a nemzeti sajátosságokat, sem a vállalat tevékenységi típusát, vagy még sok mást.

Ezért kissé eltérő módszereket kezdtek alkalmazni Edward Altman amerikai közgazdász alapján. A New York-i Egyetem professzora, E. Altman modellsorozatot dolgozott ki a múlt század 60-80-as éveiben, miután felfedezték a "Z score modell" fogalmát. A vállalatok egy reprezentatív csoportjának tíz éves megfigyelése lehetővé tette a tudós számára, hogy statisztikai modellt hozzon létre azon kritériumok alapján, amelyeket matematikailag kiszámított a csődbe ment cégekre a kutatási időszak során. Így jelent meg Altman kéttényezős modellje. A tudományos elképzelést széles körben fejlesztették, értelmezései kezdtek megjelenni, beleértve az orosz gazdasági feltételekhez való alkalmazkodást is. Példaként felhozok néhány modellt a csődkockázat előrejelzésére:

• E. Altman ötfaktoros modellje (1968);
• E. Altman ötfaktoros modellje (1978);
• U. Biver öttényezős modellje, az orosz viszonyokhoz igazítva;
• hazai kéttényezős csőd-előrejelzési modell.

Főbb megállapítások és következtetések

Általánosságban elmondható, hogy egy vállalkozás pénzügyi válságának kialakulásának koncepciója meglehetősen világos és érthető. A vállalatok pénzügyi fizetésképtelenségével kapcsolatos kockázatok kezelésére szolgáló módszerek és modellek egyszerűek, és a várakozásoknak megfelelően a legobjektívebb információkon – a pénzügyi kimutatásokon – alapulnak. Ugyanakkor vannak bizonyos kockázatelemzési problémák, amelyeket még meg kell oldaniuk a jövőbeli szakemberek és módszertanosok generációinak.

1. Számviteli és pénzügyi beszámolók be modern világ adózási manőverek történetesen lényegesen torzulnak. Itt nem lehet csak felidézni a „kettős könyvvitel” nemzeti móka sajátosságait. Ráadásul a számvitel egységesítése ellenére előfordulnak nem szándékos hibák.
2. A pénzügyi beszámolás természete posztumusz. A jelentés csak azt a számviteli eseménysort rögzíti, amely a tényleges adatokhoz képest (legjobb esetben) minimálisan egy hónapos késéssel történt. Tudniillik egy "induló vonatot" lehetetlen kezelni, ezért az elemzés és értékelés taktikai trendeken alapul.
3. A kéttényezős, sőt háromtényezős modellek szerepe nem lépi túl a fizetésképtelenség kockázatának indikátorértékelését és előrejelzését.
4. A külföldi módszerek nem teljesen illeszkednek az adójog, a pénzügyi jog orosz valóságához, a történelmi gazdasági feltételekhez, ezért alkalmazkodást igényelnek.
5. A fizetőképesség kockázatának előrejelzése, figyelembe véve hazánk gazdaságának tartós válsághelyzetét és instabilitását, nem lehet több egy naptári évnél.
6. Az értékelési számítások képleteiben érvként felhasznált pénzügyi állapot mutatói a gazdasági jelleg részleges megkettőzését eredményezik, mivel gyakran ugyanazokat a mérlegtételeket és a 2. számú nyomtatványt tartalmazzák.
7. Ezeket a modelleket a fizetésképtelenség veszélyének felmérésére irányuló bizonyos egyoldalú fókusz jellemzi, és nem teszik lehetővé a vállalat fejlődési trendhez való visszalépésének előrejelzését.

Tisztában vagyok vele, hogy a hazai vállalkozások kockázatainak jó fele valamilyen módon a pénzügyekhez kötődik. Nem véletlenül a pénzügyi igazgatók voltak és maradnak a kockázatkezelés kezdeményezői sok vállalatnál. A kockázatokkal való munka összehangolásának struktúrái pedig az alapkezelő társaságok pénzügyi osztályaiban szerepelnek.

Évek óta az események dinamikáját figyelve megállapítom, hogy a jelentési struktúra elemzésén alapuló kockázatértékelési folyamat eredményei igazolják a ráfordított erőfeszítéseket. Hányszor láttam olyan szakemberek és menedzserek munkáját, akik időben meghozva döntéseiket levezetik a vállalkozást a veszélyes vonalról? A cikk zárásaként megjegyzem, úgy gondolom, hogy a közeljövőben olyan mesterséges intelligencia elemekkel rendelkező rendszerek lesznek, amelyek korrelációs-regressziós elemzési modellek alapján képesek a pénzügyek kezelésére, elkerülve a fent említett problémákat, veszélyeket.

2. Pénzügyi kockázatok kvalitatív elemzése egy termelő vállalkozás példáján

Minőségi kockázatelemzést végzünk gépgyártó vállalkozás, beleértve a pénzügyi kockázatokat is, - OJSC "Automobile plant" Ural "(rövidítve: OJSC" AZ "Ural").

A gépipari kockázatok típusok szerinti szerkezetére vonatkozó általános megfontolások alapján általános kvalitatív kockázatelemzést végzünk.

Azonosítjuk a kockázatokat, hogy meghatározzuk, hogyan kezeljük és minimalizáljuk ezeket a kockázatokat. A kockázati egyensúly azt jelentené, hogy a vállalkozás erőforrásai nem összpontosulnak teljes mértékben egyetlen stratégiára – ésszerű egyensúlyra lesz szükség a különféle kockázatok között, beleértve a piaci, kínálati, technológiai és szakpolitikai kérdéseket is.

A vállalkozás tevékenységének végrehajtása során az előre nem látható körülmények fő típusai a fizikai és pénzügyi balesetek. A fizikai balesetek a várható eladások megbízhatóságának esetleges ingadozásaihoz, a projekt mérnöki részének költségeihez stb.

A pénzügyi pontatlanságok (például az infláció) nagyobb hatással lesznek a vállalkozás pénzügyi életképességére, mint a lényeges pontatlanságok, mivel megváltoztatják az állandó beruházásokat, a termelési és marketingköltségeket, valamint az értékesítést. Az infláció bérekre és felszerelési költségekre gyakorolt ​​hatását azonban nagyon nehéz felmérni.

Tekintsük azokat a főbb kockázatokat, amelyekkel a vizsgált vállalkozás szembesülhet.

Az ilyen kockázatok típusait az 1. táblázat mutatja be.

A 2. táblázat egy általános kockázatértékelést mutat be az Orosz Föderáció üzleti környezete szempontjából. 1. táblázat A kockázatok felépítése típusok szerint

A kockázatok típusai	Negatív hatás a várható nyereségre, %
Kereskedelmi kockázat	66
Orosz versenyzők	95
Nyugati versenytársak	90
Ismeretlenség márka	90
A vevők csődje	99
Mennyiség csökkentése minőséggel	100
Nincs értékesítési hálózat	90
Kedvezmények	97
Közvetlen veszteségek és a termékek fizetésének elmaradása	99
Szervezeti kockázat	76
Nincs parancs	90
Zavarok a logisztikában	96
Szervezeti és pénzügyi séma	90
Belső szabálytalanság	98
Technikai kockázat	94
Konstruktorok hiánya	98
A termékek magas összetettsége	98
Nem megfelelő technológia (felszerelés)	98
Politikai kockázat	100

A kockázatokat típusok és csoportok szerint osztjuk el, értékeljük őket egy 1-től 10-ig terjedő skálán (1-től - a legjobbtól a (10) - legrosszabbig), szakszerűen megbecsüljük súlyukat (minőségi súlyozást rendelünk). minden kockázatra) és értékre. Ráadásul a kockázati érték a pontszám és a súly szorzatának eredménye.

A kockázatok csoportok és típusok szerinti megoszlásának eredményeit a vizsgált vállalkozás (JSC "AZ" Ural ") esetében a 3. függelék táblázata tartalmazza.

Tehát az általános kockázatértékelés az Orosz Föderáció üzleti környezete szempontjából a következő (a kockázati szint nemzeti / regionális).

1. A kockázat belső gazdasági, külső gazdasági és társadalompolitikai kategóriába sorolható, ami lehetővé teszi mind a Dél-uráli régió, mind pedig Oroszország egészének befektetési vonzerejének felmérését. Ezenkívül minden kockázattípust több mutató is jellemez. Ezeknek a mutatóknak az értékeit egy szakértő határozza meg pontokban, és az értékelési rendszerben minden mutatónak megvan a saját súlya, amely megfelel a jelentőségének. A vizsgálat során kapott pontszámokat minden mutatóra összesítettük, figyelembe véve a súlytényezőket. Az ilyen típusú kockázatok általánosított értékelése egy adott régióban a következőképpen történik:

ahol r az egyes mutatók értéke pontokban;

A a súlyozási tényező;

R az általános kockázatértékelés.

2. A legjelentősebb kockázati csoportok a társadalmi-politikai kockázat (általánosított becslés: 6,57) és a belső gazdasági kockázat (általános becslés: 6,85).

3. Az Orosz Föderáció politikai és gazdasági helyzetéhez kapcsolódó általános gazdasági vagy nemzeti kockázatot a Dél-Urál régióban és az Orosz Föderációban kialakult üzleti környezet határozza meg a fent jelzett szakértői becslések szerint (2. táblázat).

A kockázatokat típusonként értékeljük a vállalkozás jövedelmezőségére gyakorolt ​​hatás szempontjából, az eredményeket a 3. táblázat tartalmazza.

3. táblázat A kockázatok típusonkénti értékelése a vállalkozás jövedelmezőségére gyakorolt ​​hatás szempontjából

Kockázatok	Befolyásolási együttható a jövedelmezőségre
Verseny más vállalkozások részéről alacsonyabb áron Kompenzációs intézkedések: Marketing kutatás	0,95
Információk hiánya cégünkről Kompenzációs intézkedések:	0,95
A fogyasztói kereslet hiánya az ilyen típusú termékek iránt Kompenzációs intézkedések: Új értékesítési piaci rések keresése	0,99
A termékek gyártási volumenének csökkenése ezekkel a fogyasztói tulajdonságokkal	1,0
A projekt biztosítja a termékek korszerűsítésének költségeit, a költségek növekedését a márkakereskedő, szervizhálózat létrehozásának szükségessége miatt Kompenzációs intézkedések: Gondoskodjon a meglévő kereskedői hálózat funkcióinak kiegészítésének költségeiről	0,9 - 0,95
Kedvezményrendszer bevezetésének szükségessége (ezt a valószínűséget a termék áránál figyelembe veszik)	1,0
Fizetési késedelem (ezt a valószínűséget veszik figyelembe a számításnál)	1,0
Biztosítási költségek	0,99
Szervezeti kockázatok
Nehézségek a munkacsoport toborzásakor Kompenzációs intézkedések: A tervezési osztályok szerkezeti átszervezése és ösztönző rendszer bevezetése	0,95
Problémák az időben történő szállítással anyagi és technikai erőforrások	0,97
Nehézségek az értékesítési hálózat megszervezésével kapcsolatban	0,95
Üzemen belüli termelési szabálytalanság	0,98
Technikai kockázatok
A terv felülvizsgálatának szükségessége a gyártás során	0,99
Az alkatrészek és szerelvények gyártási technológiájának finomítása a gyártás során	0,99
rossz minőségű alkatrészek miatt	0,99

Tehát a kockázatoknak a vállalkozás jövedelmezőségére gyakorolt ​​hatásának értékelése alapján (kockázati szint - az egyes vállalkozások szintjén fennálló kockázat) a következő általános intézkedéseket javasoljuk a kockázat csökkentésére:

1. Marketing kutatás.

2. A fogyasztók megerősítése a szükségletről.

3. Az egyes alkatrészek és szerelvények gyártóinak erőfeszítéseinek egyesítése.

4. Az ezen a területen dolgozó és dolgozó fejlesztők erőfeszítéseinek egyesítése.

5. Már elkészült fejlesztések beszerzése.

6. Együttműködés high-tech gyártókkal.

7. Együttműködés külföldi vállalkozásokkal.

8. Járműmódosítások bővítése.

Ipari elemzés (a színpad meghatározása életciklus gépipar, az ipar pozíciójának kialakítása a konjunktúra és a makrogazdasági feltételek viszonylatában, a gépipar fejlődési kilátásainak kvalitatív elemzése és előrejelzése) alapján a következő következtetéseket vonhatjuk le: az iparági kockázatot kockázatként értékeljük. piaci átlag szinten.

A gépgyártó ipar ciklikus fejlődésének értékelése, annak dinamikájának az általános gazdasági trendekkel való összehasonlítása alapján, a következő eredményeket adja:

az árak és a mennyiségek ingadozása az általános gazdasági változásokkal összhangban történik (az ipar ciklikus);

a gépipar terjeszkedési stádiumban van, fő jellemzői az árbevétel-növekedés enyhe lassulás mellett, a gépek és berendezések létrehozásának és beszerzésének magas költségei, egyéb tőkebefektetések, valamint a beruházások beáramlása.

Ezért a befektetők számára kedvező a bővülő szakaszban lévő gépipar kibocsátójának értékpapírjaiba történő befektetés (a stabil osztalék viszonylag alacsony kockázati szinttel párosul).

Vizsgáljuk meg az értékpapírok volatilitásából adódó variációs kockázatot: hogyan igazolódnak a befektetők a jövőbeni osztalékkal és a piaci érték növekedésével kapcsolatos várakozásai (kisebb-nagyobb mértékben). Mivel ez a kockázat a jövedelmezőség tényleges értékeinek a várt értékekhez viszonyított eltérésével jár, a jövőben a jövedelmezőség lehetséges értékeinek a legvalószínűbb értékhez viszonyított variációs együtthatójaként vagy szórásaként számítjuk ki. ennek a mutatónak. Az alkalmazott statisztikai modellezési módszer a béta analízis. A b paramétert szakértők becsülték meg (mivel nincs reprezentatív statisztika). Értékét 0,5 + 2 tartományba vesszük (a kockázatosság szubjektív értékelése ennél a befektetéstípusnál valamivel magasabb, mint a piaci átlag, vagyis valamivel több, mint 1). A 4. táblázat adatait használjuk.

A 4. táblázatban szereplő kockázati tényezők értékelése az iparági eredmények, az általános gazdasági kockázat, a kibocsátó pénzügyi helyzetének és tevékenységének elemzése alapján történt.

A 4. táblázatban becsült alapvető "béta" a következőképpen kerül kiszámításra:

Így a vizsgált vállalkozás (JSC „AZ“ Ural ) részvényeibe történő befektetés a becslések szerint alacsonyabb, mint a viszonylag kockázatos (a „béta” paraméter kiválasztásakor a 0,5 és 2 közötti tartományban, az értékelt kockázati tényezőktől függően) .

4. táblázat: A variációs kockázat felmérése szakértői módszerrel

Rizikó faktor		Kockázati fokozat
		1.alacsony						2.közepes					3.magas
		Kockázati osztály
		11.1		11.2			1.3	22.1	22.2	2.3			33.1	33.2	3.3
Megfelelő b		00		00,25			0,5	00,75	11	1,25			11,5	11,75	2
1. Általános gazdasági tényezők (Kockázatszámítás. Infláció)
- speciális politikai kockázat minősítése													xx
- a belső gazdasági kockázat minősítése										x
- külső gazdasági kockázat minősítése									xx
2. Ipari tényezők
- ciklikus jelleg								xx
- fejlődési szakasz				xx
- verseny										x
- szabályozás													xx
- a piacra lépés akadályai										x
Rizikó faktor	Kockázati fokozat
	11.1		11.2			1.3		22.1	22.2		2.3	33.1		33.2	3.3
3. Kockázati tényezők vállalati szinten
- likviditás													xx
- jövedelmi stabilitás										x
- pénzügyi tőkeáttétel													xx
- működtető kar									xx
- piaci részesedés									xx
- ügyfélkör diverzifikálása															x
- termék diverzifikáció										x
- terület szerinti diverzifikáció															x
- technológiai szint									xx
4. Az értékpapír birtokosainak érdekeit sértő politika folytatásának lehetősége
														xx
A megfigyelések teljes száma		00		11	0			11	44	5			44	11	2

Következtetés

Tehát a kockázat objektív jelenség az emberi tevékenység bármely területén. Ez egy változatos kategória. Szinte soha nem világos, hogy egy nem kívánt eseménynek milyen következményei lesznek.

A kockázat a károsodás feltételezett lehetősége. A kockázat objektív jelenség az emberi tevékenység bármely területén, és különálló, elszigetelt kockázatok halmazaként nyilvánul meg. A kockázat lényegében egy negatív, kedvezőtlen gazdasági következményekkel járó esemény, amely a jövőben egy ponton, ismeretlen arányban következhet be. Kockázat alatt az előre kitűzött célok el nem érésének lehetőségét is értjük.

A piaci bizonytalanság összefüggésében az információforrások teljes halmazában jelentős a véletlenszerű és a figyelembe nem vett tényezők szerepe. Ezért a vállalaton belüli tervezési előrejelzések valószínűségi jellegűek.

A kockázatelmélet nemcsak a kockázatok típusait veszi figyelembe, hanem azok elemzésének és kockázatkezelésének módszereit is.

A kockázat azonosításakor és elemzésekor, alternatívák kiválasztásakor, bizonyos esetekben számítások elvégzésekor számszerűsíteni kell az üzleti terv és egyéb tervezési dokumentumok szakaszaiban szereplő kiindulási adatok valószínűségi értékeit.

A kockázatelemzés szempontjait és módszereit tehát a beruházástervezés közgazdasági elmélete tárgyalja a fedezeti, az érzékenységi és a valószínűségi elemzés elemzésében.

A kockázat úgy kezelhető, ha előre jelezzük egy kockázati esemény bekövetkeztét, és lépéseket teszünk a kockázat csökkentésére. A kockázatszervezés hatékonyságát nagymértékben meghatározza a kockázat besorolása.

Bibliográfia

2. Alekseeva M.M. A társaság tevékenységének tervezése. - M: Pénzügy és statisztika, 2000.-165s.

3. Balabanov I.T. A pénzügyi elemzésés tervezés gazdálkodó szervezet... - M .: Pénzügy és statisztika, 2000. –343p.

4. Behrens V., Havranek P.M. Útmutató a beruházások eredményességének értékeléséhez: Per. angolból, rev. és add hozzá. szerk. - M .: INFRA-M, 2000. -528s.

5. A beruházási projekt üzleti terve: hazai ill Tengerentúli élmény... Korszerű gyakorlat és dokumentáció: Tankönyv. pótlék / Szerk. V.M. Popov. 2. kiadás, Rev. és add hozzá. - M .: Pénzügy és statisztika, 1997.-336s.

6. A beruházási projekt üzleti terve. Gyakorlati útmutató / Szerk. Ivannikova I.A. - M .: Expert Bureau-M, 1997. -112s.

7. Vlasova E.S. A vállalkozói szellem alapjai. - M .: Közgazdaságtan, 1999.218p.

8. Volkov O.I., Sklyarenko V.K. Vállalati gazdaság. - M: INFRA-M, 2002.-339s.

9. Volkov I.M., Gracseva M.V. Projektelemzés: Tankönyv. - M .: UNITI, 1998.-276s.

10. Goremykin V.A., Bogomolov A.Yu. A vállalkozás üzleti tervezése: Módszertani útmutató. - M .: INFRA-M, 1997.-249s.

11. Dubrov A.M., Lagosha B.A., Khrustalev E.Yu. Kockázati helyzetek modellezése a gazdaságban és az üzleti életben: Tankönyv / Szerk. B.A. Lagoshi. - M .: Pénzügy és statisztika, 2001 .-- 176 p.

12. Kovaljov V.V. Beruházási projektek értékelési módszerei. - M .: Pénzügy és statisztika, 1998. -144p.

13. Pankratov F.L., Seregina T.L. Kereskedelmi tevékenység. - M .: Marketing, 2000.-227s.

14. Popov VM Pénzügyi üzleti terv. - M: Pénzügy és Statisztika, 2000.

15. Szergejev AA Az üzleti tervezés gazdasági alapjai. - M .: UNITI, 1999.225s.

16. A vállalat válságellenes menedzselésének stratégiája és taktikája / Szerk. A.P. Gradov és B.I. Unokatestvér. Szentpétervár: Különleges irodalom. 2001 .-- 510 p.

17. Terekhin V.I., Moiseev S.V., Terekhin D.V., Tsygankov S.N. A cég pénzügyi irányítása / Szerk. AZ ÉS. Terekhin. - M .: Közgazdaságtan, 1998 .-- 350 p.

18. Pénzügyi menedzsment: elmélet és gyakorlat: Tankönyv / Szerk. E.S. Sztojanova. - M .: Perspektíva, 2003 .-- 573 p.

19. Pénzügyi gazdálkodás: Tankönyv egyetemeknek / N.F. Samsonov, N.P. Bararannikova, A.A. Volodin és mások; Szerk. prof. N.F. Samsonov. - M .: Pénzügy, UNITI, 2001 .-- 495 p.

20. Pénzügy: Tankönyv / Szerk. A.M. Kovaleva. - M .: Pénzügy és statisztika, 2002 .-- 338 p.

21. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Vállalkozásfinanszírozás: Tankönyv. - M .: INFRA-M, 1999 .-- 359 p.

22. Csernov V.A. Kereskedelmi kockázatelemzés / Szerk. M.I. Bakanov. - M .: Pénzügy és statisztika, 2000 .-- 128 p.

23. Chetyrkin E.M. Termelő beruházások pénzügyi elemzése. - M .: Delo, 2000 .-- 256 p.

24. Shapiro V.D. és mások Projektmenedzsment - SPb .: TwoTri, 1998. -610s.

25. Sheremet V.V., Pavlyuchenko V.M., Shapiro V.D. Befektetések kezelése: 2 kötetben - M .: Felsőiskola, 1998. -612s.

26. Timofejev T. A vállalkozói tevékenység kockázatainak osztályozása // Marketing / Üzleti világ: konzultációk és megjegyzések. 2001. No. 5. p. 108-114.

melléklet 1. sz

Az egyszerű kockázatok indikatív listája szakaszonként

beruházási projekt

Előkészületi szakasz
Kockázat típusa	Negatív hatás a projekt várható nyereségére
Távolság a közlekedési csomópontoktól	Bekötőutak kialakításának többletköltségei, megnövekedett üzemeltetési költségek
Távolság a mérnöki hálózatoktól	További tőkebefektetések villamosenergia-, hő-, vízellátásra
A helyi hatóságok hozzáállása	További korlátozások bevezetésének lehetősége, amelyek megnehezítik a projekt végrehajtását
Vállalkozók elérhetősége a helyszínen	A kivitelező monopolhelyzetéből adódóan a munkaköltségek túlbecsülésének veszélye
Alternatív nyersanyagforrások rendelkezésre állása	Túlárazás veszélye a vállalkozó monopolhelyzete esetén
Építési szakasz
Egyszerű kockázatok	Negatív hatás a várható bevételekre
Ügyfél fizetőképessége	A felvett források növekedése és a nettó nyereség csökkenése a kamatfizetések miatt
Előre nem látható költségek, beleértve az inflációból adódó költségeket is	A kölcsönzött források volumenének növekedése
A tervezési és felmérési munka hátrányai	Építési költségek emelkedése, kapacitások beüzemelésének késése
Az alkatrészek késedelmes szállítása	Építési idő meghosszabbítása, kötbér kifizetése a kivitelezőnek
A vállalkozó rosszhiszeműsége	Építési idő növekedése
Mérnökök és munkások késői képzése	A tervezési mód eléréséhez szükséges idő növelése
Működési szakasz: pénzügyi és gazdasági kockázatok
Egyszerű kockázatok
A kereslet volatilitása	Csökkenő kereslet emelkedő árakkal
Alternatív termék megjelenése	A kereslet csökkenése
A versenytársak által csökkentett árak	Árcsökkentés
Megnövekedett termelés a versenytársaktól	Csökkenő eladások vagy csökkenő árak
Adóemelés	A nettó nyereség csökkenése
A táblázat folytatása. melléklet 1. sz.
Fogyasztói fizetőképesség	Csökkenő eladások
Nyersanyagok, kellékek, szállítás árának emelkedése
Beszállítói függés, alternatívák hiánya	A nyereség csökkenése az emelkedő árak miatt
Forgótőke hiánya	A hitelezők számának növekedése
Működési szakasz: társadalmi kockázatok
Egyszerű kockázatok	Negatív hatás a nyereségre
Nehézségek a képzett munkaerő toborzásában	A komissiózási költségek növekedése
Sztrájkfenyegetés	Szankciók szerződésszegés esetén
A helyi hatóságok hozzáállása	Követelményeik teljesítésének további költségei
Elégtelen fizetés	A személyzet fluktuációja, csökkent termelékenység
Személyzeti végzettség	Ritmuscsökkenés, selejtszám növekedése, balesetek növekedése
Szociális infrastruktúra	A nem termelési költségek növekedése
Működési szakasz: műszaki kockázatok
Egyszerű kockázatok	Negatív hatás a nyereségre
A berendezés károsodása	Projektek és felújítási költségek növekedése
A nyersanyagok és anyagok minőségének instabilitása	Csökkentett gyártási mennyiségek és anyagok a berendezések cseréje miatt, a termékminőség csökkenése
Technológiai újdonság	Fejlesztési költségek növekedése, termelési volumen csökkenése
A megbízhatóság hiánya	A technológiai balesetek számának növekedése
Az erőtartalék hiánya	Csúcskereslet fedezetlensége, termeléskiesés balesetek esetén
Működési szakasz: környezeti kockázatok
Egyszerű kockázatok	Negatív hatás a nyereségre
A kibocsátás valószínűsége	Megnövekedett rendkívüli költségek
Levegőbe és vízbe történő kibocsátások	Kezelő berendezések költségei
A település közelsége	A kezelő létesítmények költségeinek növekedése és a projekt környezeti hatásvizsgálata
A termelés ártalmassága	Működési költségek növekedése
Hulladéktárolás	Előállítási költség növekedése

2. függelék

A beruházási projektek kockázatainak osztályozása

Kiszámíthatatlan külső kockázatok

1. Váratlan kormányzati szabályozási intézkedések a következő területeken: · Anyagi és műszaki ellátás; · Környezetvédelem; · Tervezési szabványok; · Gyártási szabványok; · Földhasználat; · Export Import; · Árazás; · Adózás.

2. Természeti katasztrófák: · Árvizek; · Földrengések; · Viharok; · Éghajlati katasztrófák stb.

3. Bűnügyek: · Vandalizmus; · Szabotázs; · Terrorizmus.

4. Váratlan külső hatások: · Ökológiai; · Szociális.

· A szükséges infrastruktúra megteremtésében; · Tervezési, szállítási, kivitelezési stb. vállalkozók csődje miatt; · A finanszírozásban; · A projekt céljainak meghatározásában fellépő hibák miatt; · Váratlan politikai változások miatt.

Külső előre látható (de bizonytalan) kockázatok

1. Piaci kockázat a következők miatt: · Az alapanyag-beszerzés lehetőségének romlása; · A nyersanyagok árának növekedése; · A fogyasztói igények változásai; · Gazdasági változások; · Fokozott verseny; · Piaci pozíció elvesztése; · A vevők nem hajlandóak megfelelni a kereskedelmi szabályoknak.

2. Műtők: · A projektelemek üzemállapotának megőrzésének lehetetlensége; · Biztonsági rés; · Eltérés a projekt céljaitól.

3. Elfogadhatatlan környezeti hatások.

4. Negatív társadalmi következmények.

5. Árfolyamok változása.

6. Kiszámítatlan infláció.

7. Adózás.

Belső, nem technikai kockázatok

1. A munkatervek megszakadása a következők miatt: · munkaerőhiány; · Anyaghiány; · Az anyagok késedelmes szállítása; · Rossz körülmények az építkezéseken; · Változások a projekt megrendelőjének, kivitelezőinek képességeiben; · Tervezési hibák;

· A munka koordinációjának hiánya; · Változások a vezetésben; · Incidensek és szabotázs; · A kezdeti időszak nehézségei; · Irreális tervezés; · Gyenge menedzsment; · Az objektum megközelíthetetlensége.

2. Költségtúllépés a következők miatt: · A munkatervek megzavarása; · Rossz ellátási stratégia; · Képzetlen személyzet; Anyagok, szolgáltatások stb. túlfizetései; · Párhuzamosság a munkákban és a projekt részeinek következetlenségei; · Vállalkozók tiltakozása; · Helytelen becslések; · Nem figyelembe vett külső tényezők.

Technikai kockázatok

1. Technológiai változás.

2. A projekthez kapcsolódó termelés minőségének és termelékenységének romlása.

3. A projektben szereplő technológia sajátos kockázatai.

4. Hibák a tervezési becslésekben.

Jogi kockázatok

1. Engedélyek.

2. Szabadalmi jog.

3. Szerződések nem teljesítése.

4. Külső partnerekkel folytatott pereskedés.

5. Belföldi peres eljárások.

6. Vis maior (rendkívüli körülmények).

Biztosított kockázatok

1. Közvetlen anyagi kár: · Szállítási események; · felszerelés; · Anyagok; · Vállalkozók tulajdona.

2. Közvetett veszteségek: · Megrongálódott ingatlanok szétszerelése, áthelyezése; · A berendezések átrendezése; · Bérbeadásból származó bevétel elvesztése; • a tervezett tevékenység ritmusának megsértése; · A szükséges finanszírozás növelése.

3. A hatósági dokumentumoknak megfelelően biztosított kockázatok illetéktelen személyek számára: · testi sértés; · Anyagi kár; · Tervezési és megvalósítási hibák miatt a projektben bekövetkezett károk; · A munkarend megsértése.

4. Alkalmazottak: · sérülések; · Az alkalmazottak cseréjének költségei; · A nyereség elvesztése.

3. függelék

A kockázatok csoportok és típusok szerinti megoszlása

(az Orosz Föderáció vállalkozói légkörére vonatkozó, az "Iniverse" ügynökség által készített becslések felhasználásával / 10, 147. o.; 13., 59. o. /)

Az OOO Trest Tatspetsneftekhimremstroynál azt látjuk, hogy a forgóeszközök elegendőek a kötelezettségek fedezésére. Az OOO Trest Tatspetsneftekhimremstroy a vállalkozás szokásos pénzügyi stabilitásának állapotában van. 3. A pénzügyi kockázatok kezelésének javításának fő irányai a vállalkozásnál az LLC Trest Tatspetsneftekhimremstroy példáján 3.1 Az irányítási rendszer fejlesztése ...

Kockázatok csoportok és típusok szerint	Súly	Fokozat	Jelentése
1. Társadalmi-politikai kockázat
1.1. Stabilitáson kívüli fenyegetés (10) rendkívül magas	0,03	3	0,09
1.2. Kormányzati stabilitás (1) változatlan (10) változással fenyegetve	0,1	8	0,8
1.3. A hivatalos ellenzék jellemzői (1) konstruktív (10) pusztító	0,05	3	0,15
1.4. Az illegális ellenzék befolyása (1) nem létezik (10) a forradalom veszélye	0,04	6	0,24
1.5. A társadalmi stabilitás értékelése (1) stabilitás (10) extrém feszültség	0,1	7	0,7
1.6. Munkaerő kapcsolatok a vezetőséggel (1) együttműködés (10) gyakori sztrájkok	0,04	5	0,2
1.7. A munkanélküliségi ráta felmérése a következő 12 hónapban (1) nincs munkanélküliség (10) meghaladja a gazdaságilag aktív népesség 25%-át	0,15	7	1,05
1.8. Az összjövedelem megoszlásának értékelése (1) egységes (10) a társadalom drasztikus rétegződése	0,07	7	0,49
1.9. A hatóságok hozzáállása a külföldi befektetésekhez (1) ösztönzők és garanciák (10) kemény határok	0,1	5	0,5
1.10. Az államosítás veszélye teljes kártalanítás nélkül (1) szinte nem létezik (10) nagyon magas	0,02	4	0,08
1.11. A helyi bürokrácia hozzáállása (1) promóciós és hatékony (10) korrupt és ellentétes	0,12	7	0,84
1.12. Kormányzati beavatkozás a gazdaságba (1) minimum (10) állandó és determinatív	0,07	8	0,56
1.13. Állami tulajdon a gazdaságban (1) nagyon korlátozott (10) érvényesül	0,07	9	0,63
1.14. A FÁK-országokkal való fegyveres konfliktusok valószínűsége (1) hiányzik (10) a konfliktusok elkerülhetetlenek	0,04	6	0,24
TELJES:	1,0	85	6,57
2. Belső gazdasági kockázat
2.1. A gazdaság általános állapota a következő 12 hónapban (1) nagyon jó (10) súlyos problémák	0,1	9	0,9
2.2. GNP növekedés összehasonlítható árakon (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,05	9	0,45
2.3. A GNP várható növekedése állandó árak a múlthoz képest (1) jelentős gyorsulás (10) éles esés	0,05	8	0,4
2.4. Az ipari termelés növekedése a következő 12 hónapban (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,1	9	0,9
2.5. A tőkebefektetések növekedése a következő 12 hónapban (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,1	8	0,8
2.6. A fogyasztói kereslet növekedése a következő 12 hónapban (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,05	7	0,35
2.7. Jelenlegi infláció (1) több mint 5% (10) több mint 100%	0,05	10	0,5
2.8. Inflációs dinamika a következő 12 hónapban (1) jelentős lassulás	0,05	7	0,35
(10) éles gyorsulás
2.9. Külföldi finanszírozáshoz való hozzáférés (1) elérhető (10) rendkívül nehéz beszerezni	0,05	8	0,4
2.10. Elérhetőség/munkaköltség (1) az olcsó munkaerő többlete (10) munkaerőhiány	0,05	1	0,05
2.11. Képzettség, munkaerő minősége (1) magas (10) gyakorlatilag nincs képzett munkaerő	0,05	3	0,15
2.12. Monetáris politika (1) puha (10) kemény	0,05	4	0,2
2.13. Költségvetési politika (1) kereslet ösztönzése (10) kemény	0,05	5	0,25
2.14. Adószint (1) viszonylag alacsony (10) rendkívül magas	0,05	7	0,35
2.15. Az adók mértékének dinamikája (1) csökkenni fog (10) emelkedni fog	0,05	4	0,2
2.16. Az olaj- és gázkomplexum fejlesztése (1) több mint 10%-os növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,1	6	0,6
TELJES:	1,0	105	6,85
3. Külső gazdasági kockázat
3.1. A dollárövezet fizetési mérlegének általános állapota (1) jó (10) súlyos problémák	0,1	7	0,7
3.2. Kereskedelmi mérleg a dollárzónával a következő 12 hónapban (1) élesen pozitív (10) élesen negatív	0,1	8	0,8
A 3. számú melléklet táblázatának folytatása
Kockázatok csoportok és típusok szerint	Súly	Fokozat	Jelentése
3.3. A dollárövezetbe irányuló export növekedése a következő 12 hónapban (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,05	4	0,2
3.4. A dollárövezet importjának növekedése a következő 12 hónapban (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,05	5	0,25
3.5. A rubelövezet fizetési mérlegének általános állapota (1) jó (10) súlyos problémák	0,1	2	0,2
3.6. Kereskedelmi mérleg a rubelövezettel a következő 12 hónapban (1) élesen pozitív (10) élesen negatív	0,1	2	0,2
3.7. A rubelzónába irányuló export növekedése a következő 12 hónapban (1) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,05	6	0,3
3.8. A rubelzónából származó import növekedése a következő 12 hónapban (2) 10%-ot meghaladó növekedés (10) 10%-ot meghaladó csökkenés	0,05	3	0,15
3.9. A tőkemozgások hatósági korlátozásai (1) szabad mozgás (10) mozgás nem megengedett	0,05	6	0,3
3.10. A tőkemozgások hatósági korlátozásainak dinamikája (1) nagymértékben leegyszerűsödik (10) sokkal nehezebb	0,05	5	0,25
3.11. A dollárövezettel való kereskedés korlátozásainak dinamikája a következő 12 hónapban (1) nagymértékben leegyszerűsödik (10) sokkal nehezebb	0,05	5	0,25
3.12. A rubelövezettel folytatott kereskedelem korlátozásainak dinamikája a következő 12 hónapban (1) nagymértékben leegyszerűsödik (10) sokkal nehezebb	0,05	6	0,3
3.13. A rubel árfolyamának változásai a következő 12 hónapban (1) több mint 20%-os növekedés (10) 20%-nál nagyobb csökkenés	0,1	8	0,8
TELJES:

SZÖVETSÉGI ÁLLAMI KÖLTSÉGVETÉSI OKTATÁSI INTÉZMÉNY SZAKMAI FELSŐOKTATÁS

"Togliatti Állami Egyetem"

Pénzügyi, Gazdaságtudományi és Gazdálkodási Intézet

Számviteli, Elemző és Audit Tanszék

Tanfolyami munka

tudományág szerint: "A gazdasági tevékenység átfogó gazdasági elemzése"

a témában: Kockázatok elemzése a vállalkozás tevékenységében a JSC "Galantus" példáján

Teljesített:

Tolkacseva N.

Ekb-0901 csoport

Tudományos tanácsadó:

O.V. Schneider

Togliatti-2012

Bevezetés

A kockázatok megjelenésének lényege a vállalkozás tevékenységében

1 A kockázatok szerepe és gazdasági tartalma a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységében

2. A kockázatok osztályozása és értékelési módszerei a vállalkozás tevékenységében

3 Kockázatkezelés

A „Galantus” OJSC vállalkozás tevékenységének kockázatainak elemzése

1 A JSC "Galantus" műszaki és gazdasági jellemzői

2 Kockázatok felmérése a JSC "Galantus" tevékenységében

A kockázatok csökkentésének és kezelésének módjai a JSC "Galantus"-nál

Következtetés

Felhasznált irodalom jegyzéke

Függelék

a kereskedelmi kockázatú gazdasági tevékenység értékelése

Bevezetés

Az orosz gazdaságban az elmúlt években végbement változások számos vitatható és aktuális, elméleti és alkalmazott jellegű problémát tártak fel, amelyek rendkívül fontosak a gazdaság fenntartható működése és fejlődése szempontjából. A kiemelt problémák közé tartoznak a kockázati és bizonytalansági feltételek melletti vezetői döntések elméleti, módszertani és gyakorlati kérdései.

A kockázat az veszély! A kockázat egy tárgy állapotának a jövőben bekövetkező lehetséges minőségi vagy mennyiségi romlása. A közgazdasági irodalomban általában ezekből a fogalmakból indulnak ki. A károsodás megnyilvánulásának veszélyét az opcionális negatív hatás, a paraméterek és következmények bizonytalansága jellemzi, mint például az idő, a megnyilvánulás erőssége, a kár mértéke. Ezek a bizonytalanságok a jog nem ismeretéből, az információhiányból és a gazdasági kockázatok kezeléséhez szükséges készségek hiányából fakadnak (a vezetők nem megfelelő képzettsége).

Minden vállalkozás kockázatokkal jár. Minden sikeres vállalkozás nagy kockázatokkal jár, és a vállalkozás sikere attól függ, hogy üzletemberek, menedzserek, menedzserek hogyan birkóznak meg ezekkel a kockázatokkal. Valaki intuitívan, valaki tudatosan kezeli a kockázatokat, de minden tevékenység elemzést és további kockázatkezelést igényel a vállalkozás sikeres és teljes értékű fejlesztése érdekében. A vállalkozás legfontosabb jellemzője a kockázat jelenléte mind a szervezet létrehozásának szakaszában, mind a további működés során. Bármely vállalkozás ki van téve a vagyon, értéktárgyak, pénz, azaz bármilyen típusú gazdasági erőforrás elvesztésének kockázatának, beleértve a munkaerőt és az időt is, mivel a munkaveszteség és az időveszteség súlyos károkat okoz a vállalkozási tevékenység eredményében. A kockázatkezelési rendszer fő feladatai megfogalmazhatók: a pénzügyi stabilitás növelése, a kockázatkezelési mechanizmusok fejlesztése. A kurzusmunka célja egy optimális vezetői döntés meghozatalának elemzése, figyelembe véve a bizonytalansági és kockázati tényezőt a JSC Galantus egy konkrét szervezetének példáján.

Ez a cél határozta meg a tanulmány fő célkitűzéseit, amelyek a következők:

· Vegye figyelembe a bizonytalanság és a kockázat fogalmát;

· Mérlegelje a bizonytalanság és a kockázat befolyásának folyamatát a szervezet tevékenységére;

· A bizonytalanság és kockázat mellett javasolt tudományos döntéshozatali módszerek mérlegelése;

· A gyakorlatban alkalmazni a vezetői döntések fejlesztését bizonytalanság és kockázat mellett a JSC "Galantus" szervezetének példáján.

A vizsgálat tárgya bármely iparágban működő szervezetek tevékenységével kapcsolatos bizonytalanságok és kockázatok, a vizsgálat tárgya pedig olyan vezetői döntések meghozatala, amelyek célja a legkisebb veszteség elérése bizonytalanság és kockázat mellett.

1. A kockázatok megjelenésének lényege a vállalkozás tevékenységében

1.1 A kockázatok szerepe és gazdasági tartalma a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységében

Mint ismeretes, minden piaci tevékenység eredményességének feltétele a gazdasági szabadság, amely feltételezi, hogy egy gazdasági szereplő (termelő, fogyasztó) rendelkezzen bizonyos jogokkal, amelyek autonóm, független döntéshozatalt garantálnak számára. A gazdasági szabadság azonban a karamell bizonytalanság forrása is, hiszen az egyik gazdasági szereplő szabadsága együtt jár a többiek szabadságával is.

A kockázatok a bizonytalanság formalizálását jelentik, a kockázatok meghatározása pedig egy módja annak, hogy mérjük. Sőt, annak ellenére, hogy a bizonytalanság érzése szinte mindig kellemetlen, egyes esetekben kényelmetlenebb, hol kevésbé. A bizonytalanság csökkentése a kockázatok számának csökkentését jelenti, ahol minden világos és átlátható, nincs kockázat és nem is lehet. De a "teljes bizonytalanság" helyzete nagyon ritka a mi világunkban. Talán amiatt, hogy a kockázatok szorosan összefüggenek a bizonytalansággal, sokféle értelmezés létezik a „kockázat” fogalmáról. Egyes definíciók szerint a kockázat egy negatív esemény veszélye, mások szerint - a negatív események okozta károk, míg az értelmezés harmada valami negatív és pozitív esemény valószínűségének kockázatát nevezi, stb. Különösen sok vita kapcsolódik a kockázat szükségképpen negatív eseményként való definíciójához. Hiszen a pozitív, de nem tervezett események általában nem számítanak kockázatnak.

Valójában a kockázatot egy esemény bekövetkezésének valószínűsége jellemzi, és magában foglalja, ha nem is veszélyt, de legalább ennek az eseménynek az üzletre, életre, projektre stb. A hazai, közgazdaságtudományban lényegében nincsenek általánosan elfogadott elméleti rendelkezések a vállalkozói kockázatra vonatkozóan, sőt nem dolgoztak ki módszereket az egyes termelési helyzetekre, vállalkozói tevékenységtípusokra vonatkozó kockázatbecslésre, nincsenek ajánlások a vállalkozási kockázatra, kockázat csökkentésének és megelőzésének eszközei.

Külön érdekesség a klasszikus és a neo összehasonlító mérlegelése klasszikus elmélet a vállalkozói kockázat és azok gazdasági alkalmazása. A vállalkozói profit vizsgálata során a klasszikus elmélet olyan képviselői, mint J. Mill, I.W. Senior különbözik a vállalkozói jövedelem százalékos szerkezetében (a befektetett tőke arányában), a vállalkozói fizetésben és a kockázati kifizetésben (a vállalkozási tevékenységgel járó esetleges kockázat ellentételezéseként). A klasszikus vállalkozói kockázatelméletben ez utóbbit azonosítják a választott megoldás eredményeként előforduló veszteségek matematikai elvárásával. A kockázat itt nem más, mint a határozat végrehajtása által okozott kár.

A kockázat lényegének ez az egyoldalú értelmezése éles ellenérzést váltott ki egyes külföldi közgazdászok körében, ami a vállalkozói kockázat tartalmi értelmezésének eltérő értelmezéséhez vezetett.

Az 1930-as években A. Marshall és A. Pigou közgazdászok kidolgozták a vállalkozói kockázat neoklasszikus elméletének alapjait. Ennek az elméletnek az alapjai a következők: a bizonytalanság körülményei között dolgozó vállalkozót, akinek a nyeresége egy valószínűségi változó, az üzletkötéskor két kritérium vezérli:

A várható nyereség nagysága;

Lehetséges ingadozásainak nagysága.

A neoklasszikus kockázatelmélet szerint a vállalkozó magatartását a határhaszon fogalma határozza meg. Ez azt jelenti, hogy két lehetőség – például az azonos várható nyereséget adó tőkebefektetések – megléte esetén a vállalkozó azt az opciót választja, amelynél kisebb a várható profit ingadozása. A neoklasszikus elmélet szerint egy vállalkozó számára kevésbé érdekes az azonos elvárt méretű, de az esetleges ingadozásokkal társított helyes profit. A kockázati probléma hazánkban már eléggé kiforrott. Az oroszországi piaci viszonyok kialakulása előfeltétele volt a kockázatelmélet mélyebb fejlesztésének a hazai gazdasági irodalomban. Az orosz tudományban a kockázat minden modern definíciójának alapvető eleme az S.I. híres szótárának értelmezése. Ozhegova. Tehát a kockázat Ozhegov szótára szerint „a kudarchoz vezető cselekvés a boldog eredmény reményében…”. Pontosabban ezek a következők:

cselekvés, tevékenység, mint a kockázat kialakulásának feltétele;

véletlenszerű cselekvés, más szóval előzetes számítás nélküli, kedvező eset reményében végzett tevékenység, vagy célt kitűző, célmegvalósító tevékenység;

tevékenység "a boldog kimenetel reményében" - nem bármilyen tevékenységről beszélünk, hanem arról, amelyik megfelel az igényeknek; ezek alapján a célok kitűzése és a sikeres eredmény előrejelzése.

Valójában a kockázat meghatározása az orosz és a külföldi szakirodalomban a következő csoportokba sorolható. Az első csoportba azok a definíciók tartoznak, amelyekben a kockázat a tervezett eredményektől eltérő valószínűségként értendő. A második csoportban a mennyiségi vagy minőségi kockázatértékelés lehetőségén van a hangsúly.

A harmadik csoportban a „kockázat” fogalma az alany tevékenységén keresztül tárul fel: „véletlenszerű” cselekvés a boldog kimenetel reményében: a cselekvés módja tisztázatlan, bizonytalan környezetben; alternatívák választása a bizonytalanság helyzetében, a bizonytalanság elemének kreatív felhasználásának képességének megvalósítása. A fentiekből azt a következtetést kell levonni, hogy a kockázat mindenekelőtt események összessége, és ennek megvalósításának (diszkrét vagy folyamatos) halmaza van, amelyek mindegyikének megvan a maga valószínűsége és a kár mértéke. A végső, fő eseményhez vezető egymást követő lépések láncolata egy forgatókönyv. Ugyanazok a kockázatos helyzetek velejárói általában olyan jellemzőknek, mint a ritkaság; egyediség; folytonosság; ismételhetőség. Egy kockázati helyzetnek különböző következményei lehetnek, pl. nemcsak a veszteségek, hanem a bevételek, a haszon is. Ezért a következő kockázati funkciókat különböztetjük meg:

Szabályozó (stimuláló): ellentmondásos jellegű, és két formában jelenik meg: építő és destruktív. A kockázat arra irányul, hogy nem szokványos módon érjünk el eredményeket. A kockázat katalizátor szerepet tölt be például az innovatív, befektetési problémák megoldásában, ami azt jelenti, hogy a kockázat serkentő aspektusa működik.

A védő funkció abban nyilvánul meg, hogy mivel a kockázat a gazdasági rendszer stabil állapota, olyan szociális védelemre, jogi, politikai és gazdasági garanciákra van szükség, amelyek kudarc esetén kizárják a büntetést, és ösztönzik a jogos kockázatot.

A kockázat innovatív funkciót tölt be azáltal, hogy ösztönzi a nem konvencionális megoldások keresését a gazdasági egység előtt álló problémákra.

az analitikus kockázati funkció azzal függ össze, hogy a kockázat jelenléte feltételezi a lehetséges döntési lehetőségek valamelyikének kiválasztását, amellyel kapcsolatban a gazdasági alany a döntéshozatali folyamatban az összes lehetséges alternatívát elemzi.

A kockázatok tehát összetett dinamikus kategóriát alkotnak, ezért minden tevékenységre kiterjedően értékelni kell őket.

1.2. A kockázatok osztályozása és értékelési módszerei a vállalkozás tevékenységében

A gazdaságkutatásban figyelembe vett kockázatok összetétele szorosan összefügg a vállalkozói tevékenység jellemzőivel és a tevékenység környezetével.

A tudományos irodalomban számos jól definiált elvet alkalmaznak, amelyek a kockázatok osztályozásának alapjául szolgálhatnak, és ennek megfelelően felhasználhatók az ellenük való védekezés stratégiáinak kidolgozásában.

A kockázatkezelésben különféle módszereket és eszközöket alkalmaznak, ezért tudományosan megalapozott osztályozásra van szükség, amely rendszerezi a kockázatokat és meghatározza azok csökkentésének vagy optimalizálásának konkrét irányait.

Kockázati besorolás alatt a kockázatok meghatározott csoportokba történő felosztását értjük bizonyos általános jellemzők szerint, a kitűzött célok elérése érdekében. A tudományosan megalapozott kockázatbesorolás segít egyértelműen azonosítani az egyes kockázatok helyzetét a rendszerben, és megteremti annak lehetőségét hatékony alkalmazása megfelelő kockázatkezelési módszerek, technikák.

A kockázatokat és a kapcsolódó problémákat vizsgáló közgazdasági szakirodalomban nincs egységes, harmonikus osztályozási rendszer. A különböző besorolásokban a kockázatokat különböző módon részletezik, csoportokra osztják, stb. Nyugodtan állíthatjuk, hogy a kockázatok osztályozásában még több kockázati definíció található. Számos hazai szerző művében, mint például V. Abchuk, A. algin, G. Kleiner, V. Severuk, B. Raizberg, V. Rotar, I. Shumperi stb., alapvetően eltérő megközelítések vannak az osztályozást illetően. kockázatokat. Egyesek kétféle kockázatot azonosítanak: a gyártás esetleges műszaki meghibásodásához kapcsolódó kockázatot és a kereskedelmi sikerhez kapcsolódó kockázatot. Yu. Osipov háromféle vállalkozói kockázatot vesz figyelembe: inflációs, pénzügyi és működési kockázatot.

A kockázati besorolás alapjául szolgáló legfontosabb kritériumok a következők:

az előfordulás ideje;

az előfordulás főbb tényezői;

az elszámolás jellege és következményei;

származási szféra.

Az I.T. A Balabanwa „Kockázatkezelés” a gazdasági kockázatok hierarchikus osztályozási rendszerét kínálja, amelyet sematikusan az 1.1. ábra mutat be, és amelynek szerkezete magában foglalja a kockázatok csoportjait, kategóriáit, típusait, alfajait és fajtáit. A bemutatott hierarchia szerint a lehetséges eredménytől függően a kockázatok tiszták és spekulatívak, és ha a tiszta kockázatok negatív vagy nulla eredmény elérésére vezetnek, akkor a spekulatív kockázatok a pozitív és negatív eredmény elérésének lehetőségével fejeződnek ki. eredmények.

Rizs. 1.1 Hierarchikus kockázati osztályozási rendszer

Ami a külföldi gyakorlatot illeti, az egyik első kockázati besorolást a híres közgazdász, John Keynes javasolta, három kockázati kategóriát figyelembe véve, és valószínűleg a foglalkoztatás, a kamat és a pénz általános elméletének globális tanulmánya keretében tette ezt:

· Vállalkozási kockázat – annak kockázata, hogy a befektetés nem kapja meg a várt megtérülést;

· A „hitelező” kockázata – a kölcsön vissza nem fizetésének kockázata, beleértve a jogi (hiteltörlesztés kijátszása) és a hitelkockázatot (elégtelen fedezet);

· A pénzegység értékében bekövetkező változás kockázata - a pénzeszköz elvesztésének valószínűsége a nemzeti pénzegység árfolyamának változása következtében.

A hitelezési és jogi kockázat minden besorolásban jelen van.

Tekintsük a kockázatok főbb típusait különböző osztályozási kritériumok alapján.

A kereskedelmi kockázat a pénzügyi és gazdasági tevékenységek során bekövetkező veszteségek kockázatával jár. Strukturális alapon a kereskedelmi kockázatok fel vannak osztva:

A) az állampolgárok, vállalkozók tulajdonának összeomlás, szabotázs, hanyagság, a berendezés műszaki és technológiai terhelésének túlterhelése miatti elvesztésének valószínűségével kapcsolatos vagyoni kockázatok;

B) termelési kockázatok, amelyek a vállalkozás leállásából eredő veszteséggel járnak különböző tényezők hatására, elsősorban az álló- és forgóeszközök károsodásával vagy selejtezésével;

C) az áruk és szolgáltatások fizetési késedelme, az áruk szállításának elmaradása, az áruszállítás során történő fizetés megtagadása stb. miatti veszteségekkel kapcsolatos kereskedelmi kockázatok;

D) a pénz vásárlóerejével, a tőkebefektetéssel, a pénzügyi források elvesztésének valószínűségével kapcsolatos pénzügyi kockázatok.

A pénzügyi kockázatok közé tartozik:

· Az inflációs kockázat az árszínvonal emelkedése a pénzforgalmi csatornák áruforgalmi keresletet meghaladó pénzkínálat általi túlteljesítése következtében, melynek következtében a pénzjövedelmek vásárlóerőben gyorsabban leértékelődnek, mint ahogy nőnek. ;

· A deflációs kockázat annak a kockázata, hogy a pénz vásárlóerejének növekedésével az árszint csökken, a vállalkozás gazdasági feltételei romlanak és a jövedelem csökken;

· Devizakockázat - a külföldi devizák nemzeti valutához viszonyított árfolyamváltozásaiból eredő veszteségek veszélye a külkereskedelmi, hitel-, devizaügyletek tőzsdén és árutőzsdén történő lebonyolítása során. A devizakockázat magában foglalja a működési kockázatot (az árfolyam kedvezőtlen változásai miatti eredménykiesés kockázatát) és az átváltási kockázatot (a devizában fennálló eszközök és kötelezettségek árfolyam-ingadozások okozta változásával kapcsolatos).

· Likviditási kockázat – értékpapírok vagy egyéb áruk értékesítése során a minőségértékelés megváltozása miatti veszteségek lehetőségével jár;

· Befektetési kockázat - az elmaradt nyereséggel, valamint a jövedelmezőség csökkenésével, az adósság nemfizetésének veszélyével jár.

A jövedelmezőség csökkenésének kockázata a befektetési kockázat egy fajtája, amely a portfólióbefektetések, a betétek és a hitelek kamatai és osztalékai összegének csökkenése következtében merülhet fel. Ez a következő típusú kockázatokat tartalmazza:

· Kamatlábkockázat - a kereskedelmi bankok, hitelintézetek, befektetési intézmények, társaságok veszteségének veszélye abból adódóan, hogy az általuk felvett forrásokra fizetett kamat túllépi a nyújtott kölcsönök kamatát.

· Árkockázat - az adósság árfolyamának változásának kockázata a kamatszint emelkedése vagy csökkenése miatt;

Hitel kockázat-kockázat, azzal a veszéllyel jár, hogy a kölcsönfelvevő nem fizeti meg a kölcsönadót megillető tőke- és kamatot. Az ingatlankockázat a hitelhez kapcsolódik – ez a hitelügyletben a hitelező ingatlanának állapotához vagy minőségéhez kapcsolódó kockázat.

A közvetlen pénzügyi veszteség kockázata magában foglalja:

· Árfolyamkockázat;

· Szelektív kockázat;

· A csőd veszélye.

Vannak azonban más típusú kockázatok is.

A kockázat megfertőződik – annak a veszélye, hogy a leány- és társult cégek problémái átterjednek az anyavállalatra, és fordítva.

A nem biztosított kockázatok olyan kockázatok, amelyek valószínűségét még a legáltalánosabb formában is nehéz kiszámítani, és amelyek a biztosítás szempontjából túl magasnak számítanak.

Valamint adókockázat, szervezeti, innovációs, ipari, külső és belső, regionális kockázatok.

A kockázatok e változatossága mellett a legnehezebb probléma a kedvezőtlen esemény megnyilvánulása miatti kár felmérése, mivel általában nem lehet a gyakorlatban megszerezni annak egyértelmű és általánosan elismert értékét. Sőt, a kockázatelmélet általában a feltételezett ismert erősséggel, az esemény természetével és a tárgy védettségi fokával foglalkozik a várható károkkal. Ebből a megjegyzésből a kockázatelemzés elmélete és gyakorlata szempontjából fontos következtetés következik: „a helyzetek túlnyomó többségében a károk abszolút objektív és egyértelmű értékelése nem érhető el”. Gyakran előfordul, hogy a gazdasági és kockázati jogi kapcsolatok keretein kívül használt kármutatók egy adott tevékenységi területen gazdaságilag értelmetlennek tekinthetők.

Általában a kárszámítási módszer kidolgozásakor, amelyet a gyakorlatban széles körben használnak, igyekeznek figyelembe venni bizonyos minimumkövetelményeket. Ezek tartalmazzák:

Egyszerűség az alkalmazás szempontjából.

2. Tájékozódás a minimális mennyiségű kezdeti információhoz.

Figyelembe véve a tárgy jellemzőit.

A lehető legtöbb veszteség figyelembevétele anélkül, hogy észrevehetően megnehezítené a számításokat.

Figyelembe véve a kár jellegének és mennyiségének időbeli változásának mintázatait, figyelembe véve a hatás változó erejét

Kárbecslések megfeleltetése az államban és a régiókban hatályos gazdasági és jogi viszonyoknak, és számos más.

A különböző tantárgyak álláspontjainak egymáshoz közelítése érdekében általában törekednek összértékének strukturálására, viszonylag önálló elemekre bontva, amelyek mindegyikéhez a tartalmuknak megfelelő értékelési módszerek alkalmazhatók. Célszerű például a károkat a címzettek (befolyásolási objektumok) szerint felosztani: régiók, vállalkozások, épületek, építmények, berendezések szerint. A kár teljes összege ilyen helyzetben az egyes, egymástól független befogadói csoportok kárainak összegzésével kapható meg, amelyek viszont az események megnyilvánulásának helye és ideje szerint közvetlen és közvetett csoportokra oszthatók.

A közvetlen káron általában az események megnyilvánulása által közvetlenül okozott veszteségeket értjük. Példájuk az anyagi javak elvesztése a földrengés során, a részvények értékcsökkenése a válság miatt, a tőkevesztés a hitelfelvevők fizetésképtelensége miatt.

A közvetett károk a külső és belső környezet kedvezőtlen változásaiból eredő veszteségeket jellemzik.

Általánosságban elmondható, hogy az objektum gazdasági kárainak felmérésére szolgáló módszerek teljes készlete három fő csoportra osztható: a közvetlen számlálási módszer (az ok-okozati összefüggések láncolatának minden elemét tükrözi. A hatások felmérésére hivatott. amelyek ennek a láncnak az összes részlete között felmerülnek, és kiszámítják az objektum veszteségeinek különböző összetevőit) ; a közvetett értékelés módszerei (a károk kialakulásának mintázataira vonatkozó néhány feltételezés alapján); kombinált módszerek (különféle kombinációk, egymást kiegészítő módszerek kombinálása a kockázati kár felmérésének egyedi problémáinak megoldásában).

1.3 Kockázatkezelés

A kockázatkezelési rendszerben fontos szerepe van a megelőző intézkedések helyes megválasztásának és a kockázatminimalizálásnak, amelyek nagyban meghatározzák annak hatékonyságát. A kockázatcsökkentési rendszer bizonyos módszereket és módokat tartalmaz:

Átfogó információ megszerzése a közelgő választásról és az eredményről.

2. Kockázatkerülés.

Diverzifikáció.

Készítsen tartalékot az előre nem látható kiadások fedezésére.

Korlátozó.

Fedezeti.

Kockázati biztosítás, önbiztosítás.

Üzleti partnerek és az üzlet feltételeinek ellenőrzése. Üzleti tervezés.

Személyzet toborzása egy vállalkozói szervezethez.

10. Kockázatátadás.

11. Egyéb módszerek.

A kockázatminimalizálás fenti módszerei közül a konkrét választás a vállalkozó és bármely más vezető tapasztalatától és képességeitől függ. A ka5 hatékonyabb eredmény érdekében egy sor módszert alkalmazunk.

Tevékenysége során a menedzser számos kockázattal találkozik, ezért ezek minimalizálásának alapvető módszerei mellett speciális, csak ebben az esetben alkalmazott módszereket alkalmaz. A leggyakoribb kockázatok minimalizálására szolgáló módszereket az 1.2. táblázat mutatja be. (2. függelék)

Valójában a kockázatok csökkentésére irányuló intézkedések nagyon eltérőek lehetnek. Az emberek extrém vezetési tanfolyamokra iratkoznak fel, hogy csökkentsék a nehéz körülmények között bekövetkezett balesetek valószínűségét – ez egyben a kockázat mérséklésére, minimalizálására és kiküszöbölésére szolgáló stratégia is. Ennek vagy annak a módszernek a megválasztása az adott helyzettől, a kockázat mértékétől és a vállalkozás képességeitől függ. Ez határozza meg az alapvető döntést: vállalni a kockázatot, különféle módszerekkel csökkentve annak negatív következményeit, vagy elkerülni.

Az üzleti tevékenységet folytató társaság megtagadhatja a pénzügyi tranzakciók lebonyolítását vagy a magas kockázati szinttel járó tevékenységet. A kockázatsemlegesítésnek ez az iránya a legegyszerűbb és legradikálisabb, lehetővé teszi a potenciális veszteségek teljes elkerülését, de semmiképpen sem járul hozzá a kockázatos tevékenységekhez kapcsolódó nyereséghez.

A vállalkozási szerződések kockázatának csökkentésére irányuló tranzakciók megkötésekor a vállalkozónak ellenőriznie kell a leendő partnert. Az üzlet alapszabálya a "bízz, de ellenőrizd". A partnerválasztás során előforduló hibák elkerülésének egyik lehetséges módja az, ha saját rendszert hoz létre a potenciális vagy meglévő partnerekkel kapcsolatos információk gyűjtésére és elemzésére. Ebben az esetben mintaként a nyugati bankok által ügyfeleikkel kapcsolatban alkalmazott Due Diligence - "kellő figyelem" rendszert használhatja. Ez a rendszer védelmet nyújt mindenféle csalás ellen. Egy ilyen rendszer egyik fő eszköze a kérdőív, amely a partnercég nevére és irodáinak címére vonatkozó kérdéseket tartalmaz az elmúlt két-három évben; az általa végzett vállalkozástípusokról. A kérdőív tartalmazhat kérdéseket a cég partnereire és azok címére vonatkozóan, tartalmaz kérdéseket a cég pénzügyi helyzetére és a becsült forgalomra vagy a jövőbeni átlagos számlaegyenlegre vonatkozóan. A kérdőív legnehezebb kérdései a cég tőkéjének eredetével kapcsolatosak. Egy ilyen kérdőív előzetes információkat ad az ügyfélről, és ha a válaszaiban valami riasztó, további kutatásokat kell végezni, beleértve a kapott adatok megerősítését (vagy cáfolatát), olyan tények felkutatását, amelyekről a partner hallgatott. , valamint az információk ellenőrzése más vállalkozókon keresztül.

A kockázatdiverzifikáció talán a legnehezebb és legérdekesebb kockázatkezelési módszer, amely magas professzionalizmust igényel. A „negatív korreláció” közgazdasági és matematikai fogalmának a közgazdasági gyakorlatban való használatát jelenti. A befektetett pénzeszközöket teljesen független, független tranzakciókba, projektekbe irányítják. Ebben az esetben, amikor egy kockázati esemény bekövetkezik és veszteségek jelennek meg az egyik ügyletnél, számíthatunk a másik sikeres és nyereséges kimenetelére. Ezenkívül tanácsos a negatívan korrelált eredményekre összpontosítani, vagyis olyan befektetési értékeket (objektumokat) választani, amelyek a jövedelmezőség közvetlenül ellentétes vektoraival rendelkeznek. Ekkor az egyik ügylet nyeresége képes lesz kompenzálni a másik lehetséges veszteségeit.

Az értékpapír-portfólió kialakításakor kiemelt figyelmet kap a kockázatdiverzifikáció problémája. Először is a „tucat szabálya” érvényes. Megfelelő mennyiségű értékpapírt kell biztosítani. Ezért az általánosan elfogadott gyakorlat azt diktálja, hogy egy bank portfóliójának legalább tizenkét részvénycsomagot kell tartalmaznia a legkülönfélébb társaságokban. Ezt követően figyelmet fordítanak az értékpapírok jövedelmezőségi szintjére és kockázati fokára. A magas hozamú értékpapírok általában jelentős kockázatot hordoznak magukban. Az elfogadható kockázatú értékpapírok ennek megfelelően nagyon mérsékelt hozamot hoznak. Az alacsony kockázatú értékpapírok pedig nem hatékonyak és nem érdekesek a bank számára. Ebből a helyzetből az „öt ujj szabálya” kínál kiutat. Ebből az következik, hogy az optimális portfólió kialakításához minden ötödik részvény legyen alacsony kockázatú, három - normál, elfogadható kockázatú, és még egy - magas kockázatú, de magasan jövedelmező.

Emellett a gazdaság pénzügyi szektora gyakran alkalmaz egy kockázatdiverzifikációs módszert, amelyet „kockázatfedezetnek” neveznek. A kockázatfedezet magában foglalja a veszteségek összegének pénzügyi eszközökkel történő korlátozását, de ennek eredményeként a nyereséget is. Párhuzamos pénzügyi kompenzációs ügyletek megkötése formájában valósul meg, amikor egy tranzakció esetleges veszteségét egy barát esetleges nyeresége kompenzálja. A kockázatok fedezésének számos módja van, de a fő, leggyakrabban használt és leggyakrabban előforduló opciók, határidős és swap ügyletek.

A kockázatkezelési probléma megoldásának következő lépése az ügylet teljes vagy részleges önbiztosításának vizsgálata. Az önbiztosítás nem más, mint a kockázatvállalás, és kétségtelenül a kockázatkezelés legolcsóbb módja (kivéve talán a kockázatok feladását). Feltételezhető, hogy az esetleges károkat folyó készpénzből vagy tartalékalapból fedezik. Ezért nyilvánvaló, hogy az önbiztosítási lehetőségek igénybevétele nagyon korlátozott. Alapvetően ez a módszer kifizetődő, ha a negatív kimenetel valószínűsége és az esetleges veszteség mértéke nem magas.

Az önbiztosítás igénybevételekor tisztában kell lenni azzal, hogy ennek a módszernek a költséghatékonysága negatív oldalakon is megfordul. Először is ez a forgótőke "elmaradása". A társaság jelentős forrásokat kénytelen tartalékban tartani, az új, sokszor érdekes és hatékony szerződések megkötésekor nem lehet velük számolni, forgalomba hozataluk lehetetlen és veszélyes. Továbbra is fennáll azonban egy „kudarcsorozat” veszélye: az alacsony pénzügyi bevételek hátterében rövid időn belül egymás után utolérik a veszteségek, és továbbra sem lesz elegendő tartalékkeret. Mindez bizonytalanságot, idegességet okoz a vezetésben, ami a cég teljes állományára hárul majd. Ha a veszteségmegelőzés és az önbiztosítás nem nyújtja a kívánt védelmet a kockázatokkal szemben, és csak kismértékben csökkenti azt, ami a modern üzleti életben elég valószínű, akkor lehetőség van a legelterjedtebb és legelterjedtebb, mára már hagyományos módszer kockázatkezelés, ami a biztosítás. Ennek a módszernek a lényege, hogy a vállalkozó az ügyletben partnernek vesz egy biztosítót, és a vonatkozó szerződés megkötése és a biztosítási díj megfizetése után a várható kockázatok jelentős részét hozzá rendeli. Ellentétben a gazdaság minden ágazatával és szférájával, ahol a kockázat a vállalkozó számára nem kívánatos mellékhatás, a biztosítási üzletágban a kockázatok jelentik a fő tevékenységi kört. Vagyis a vállalkozó kockázatait szakember vállalja.

A biztosítás igénybevételének eldöntésekor szem előtt kell tartani, hogy egyrészt a kockázat véletlenszerű legyen, a negatív kimenetel ne legyen előre beprogramozva és beépítve a tranzakcióba. Másodszor, csak a természeti és monetáris mutatók segítségével mérhető és értékelhető károk vannak biztosítva. Végül pedig maga a kockázat nem lehet a biztosítás tárgya. Ilyen tárgy a cég készlete és pénzeszközei [21, p.65].

Vegyük észre, hogy a gazdasági kockázatok a vállalkozási tevékenység elkerülhetetlen részét képezik, mivel immanensek a piacon. A kockázatokat nem lehet kiküszöbölni, de az esetleges veszteség csökkenthető. Ez kockázatkezelési technikák alkalmazásával érhető el. Természetesen a kockázatkezelés bizonyos költségekkel jár a cég számára, de megvalósítása szükséges és indokolt. A kockázatkezeléssel egy cég kevesebbet áldoz annak érdekében, hogy többet tartson meg. A jelentős veszteségek esetleges bekövetkezését viszonylag kis, jól körülhatárolható kockázatkezelési költségekkel helyettesíti.

2. A „Galantus” OJSC vállalkozás tevékenységében fennálló kockázatok elemzése

2.1 A JSC "Galantus" műszaki és gazdasági jellemzői

A JSC "Galantus" 1979. január 7-ig nyúlik vissza, amikor a "Dekoratív kultúrák" állami gazdaság a "Zelenstroy" alapján kezdte meg tevékenységét. A fő ipari növények a rózsa, a szegfű, a palánták és a cserepes növények voltak. A védett terület nagy részét üvegházas üvegházak tették ki, amelyek összterülete körülbelül 3000 négyzetméter. m.

1994 augusztusában az állami gazdaságot Galantus Részvénytársasággá szervezték át. Oroszra fordítva a „galanthus” „hóvirágot” jelent.

Jelenleg a cég tevékenysége jól ismert az oroszországi és külföldi virágtermesztők számára. A JSC "Galantus" egy olyan gazdaság, amely megfelel a virágkertészet világszabványainak, modern technológiával és berendezésekkel. A védett terület összterülete 4,2 hektár. Évente több mint 5 millió vágott virágot termesztenek ezen a területen.

Egy professzionális virágüzlet manapság olyan új növények és fajták iránt érdeklődik, amelyeket Európában nagyra értékelnek, alkalmazkodnak az orosz viszonyokhoz, és jó üzletet biztosítanak a virágpiacon.

A Galantus OJSC-nél a számvitel a vállalkozások pénzügyi és gazdasági tevékenységeinek elszámolására szolgáló szabványos számlatükör szerint történik; a pénzügyi kimutatások szabványos formái és használati és kitöltési útmutatók; az ügyletek elszámolását szabályozó egyéb előírások. Tevékenységek végzésekor bizonylatformákat használnak, amelyeket a köztársasági irányító testületek által kidolgozott elsődleges számviteli bizonylatok egységes formáinak albumai határoznak meg. Azok a dokumentumok, amelyeknek a formanyomtatványát ezek az albumok nem írják elő, a hatályos jogszabályoknak megfelelően kötelező adatokat tartalmaznak. A Galantus OJSC számvitelének sajátosságait a számviteli politikáról szóló rendelet foglalja össze, amelyet a Galantus OJSC vezérigazgatója évente hagy jóvá. A számviteli politika meghatározza a munkafolyamat megszervezését, az információk feldolgozásának módját (számviteli nyilvántartások használatával), a leltározás menetét stb. A vállalkozás mérlegét az 1. számú melléklet tartalmazza. „Galantus” nyílt részvénytársaság, a hatályos jogszabályok szerint korlátolt felelősségű társaságként ismerik el, amely az Orosz Föderáció alapszabálya és jogszabályai alapján jár el.

2.1. táblázat A "Galantus" JSC főbb gazdasági mutatói

Mutatók			Változás (+, -)	Növekedési üteme, %
1. Értékesítésből származó bevétel, ezer rubel.
2. Az eladott áruk költsége, ezer rubel.
3. Adminisztratív és kereskedelmi költségek, ezer rubel.
4. Értékesítésből származó nyereség, ezer rubel.
5. Adózás előtti eredmény, ezer rubel.
6. Nettó nyereség, ezer rubel.
7. Befektetett eszközök költsége, ezer rubel.			--1154*91,90-136273147■
8. Az eszközök bekerülési értéke, ezer rubel.
9. Saját tőke, ezer rubel.
10. Kölcsöntőke, ezer rubel.
11. PPP száma, fő.
13. Eszközök megtérülése, dörzsölje. (1/7)
14. Eszközforgalom, idők (1/8)
15. Tőkearányos megtérülés a nettó nyereségre,% (6/9) * 100%	12,5*100%= 12,5%	0,136*100% 13,6%
16. Értékesítés megtérülése,% (4/1) * 100%
17. Adózás előtti eredmény saját tőke megtérülése,% (5 / (9 + 10)) * 100%	43947/(336039+64841)=43947/400880=10,9%	52049/(363590+134467)=52049/498057=10,5%
18. Az eladásból származó bevétel rubelenkénti költsége, ((2 + 3) / 1) * 100 kopecka.

A kapott mutatók elemzése után következtetéseket vonhatunk le és diagramokat készíthetünk a legjelentősebb mutatókra.

A 2.1. ábrán jól látható a 2010-es és 2011-es árbevétel különbsége. Az árbevétel a szervezet rendszeres bevételi forrása minden lehetséges pénzbevételből, a vállalkozás teljesítményének fő becsült mutatójaként szolgál, beérkezése alapján megítélhető, hogy az értékesített termékek mennyisége, minősége, ill. nem felel meg a piaci keresletnek, mivel a vizsgált időszakra jelentősen visszaesett.

2.1. ábra. Értékesítési bevétel

Figyelembe véve a következő mutatót - az eladott áruk költségét (2.2 diagram), azt látjuk, hogy a Galantus OJSC árbevétele nem a minőség vagy a kereslet hiánya miatt esett vissza, hanem a termelési kapacitás és a kibocsátott áruk mennyiségének meredek csökkenése miatt.

2.2. ábra. Az eladott áruk költsége

Ha figyelembe vesszük az árbevételből származó nyereség mutatóját (2.3 diagram), akkor ez a mutató jelentős növekedést tapasztal 2011-ben.

2.3. ábra. Az eladásból származó nyereség

Ezenkívül a mérlegadatok szerint megjegyezhető, hogy 2011-ben az OJSC "Galantus" cég jelentősen növelte a kölcsönzött források összegét az előző évhez képest. (2.4. ábra)

2.4. ábra Hitelviszonyt megtestesítő tőke

Az OJSC "Galantus" cég csökkentette értékesítési volumenét és csökkentette a termelési költségeket olcsó minőségi erőforrások vásárlásával, ezáltal növelve az értékesítésből származó nyereséget, valamint a cég nagy kölcsönt vett fel, megállapítható, hogy a cég minden pénzeszközét befekteti bármely nyereséges projektbe (a termelés szerkezetének bármilyen változása), bővítheti a termelést, vagy megváltoztathatja a specifikációt

2.2 Kockázatok felmérése a JSC "Galantus" tevékenységében

A kockázat mértékének meghatározására szolgáló módszertan fő feladata a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységét érintő kockázati mérték meghatározásának rendszerezése és integrált megközelítésének kialakítása.

A pénzügyi kockázatok felméréséhez a vállalkozás számviteli kimutatásai szolgálnak kiinduló információként: a mérleg, amely rögzíti a szervezet vagyoni és pénzügyi helyzetét a fordulónapon; eredménykimutatás, amely bemutatja a beszámolási időszak működési eredményeit.

A vállalkozói kockázat felmérésében a központi helyet a vállalkozási tevékenység során fellépő esetleges forráskiesések elemzése és előrejelzése foglalja el.

A kvantitatív kockázatértékelések, ebben a munkában egy beruházási projektet fogunk figyelembe venni, az egyes kezelt kockázatok és a projekt egészének kockázatának számszerű meghatározásához kapcsolódnak. A kvantitatív elemzés feladata abból áll, hogy számszerűen megmérjük, hogy a projekt kockázati tényezőiben bekövetkezett változások milyen mértékben befolyásolják a kockázatot a projekt teljesítménykritériumainak viselkedésére.

Az OJSC "Galantus" cég évek óta folytat befektetési tevékenységet. 2013-ra pedig a társaságnak két lehetősége van az alapok befektetésére. Megállapítást nyert, hogy az A vállalkozásba történő tőkebefektetéskor 250 ezer rubel nyereség 0,6, B esetben pedig 300 ezer rubel nyereség. - valószínűsége 0,4. akkor a tőkebefektetés várható nyeresége (matematikai várakozás) 6 lesz

az A eseményre - 150 ezer rubel (250 * 0,6);

B eseményre - 120 ezer rubel (300 * 0,4);

Egy esemény bekövetkezésének valószínűsége objektív vagy szubjektív módszerrel határozható meg. Objektív módszerrel a valószínűség definícióját kapjuk az adott esemény előfordulási gyakoriságának kiszámítása alapján. Tőkebefektetés eseményben A nyereség 250 ezer rubel. 200-ból 120 esetben szerezték meg, az ilyen nyereség valószínűsége körülbelül 6 (120: 200).

Ebben az esetben fontos helyet foglal el a szakértői értékelés, vagyis annak vizsgálata, feldolgozása és felhasználása a valószínűség értékének igazolása során. Itt a kockázat mértékét két kritérium alapján mérik:

az esemény nagyságának átlagos várható értéke (POP). Ez az összes lehetséges eredmény súlyozott átlaga;

A lehetséges kimenetel ingadozásai.

A statisztikai osztály által szolgáltatott adatoknak köszönhetően tudjuk, hogy az A eseménybe történő befektetés esetén 120 esetből 250 ezer rubel nyereséget jelent. 48 esetben szerezték meg (valószínűsége 0,4), nyereség 200 ezer. dörzsölés. 36 esetben (0,3 valószínűséggel) és 300 ezer rubel haszonnal sikerült megszerezni. 36 esetben kaptuk (0,3 valószínűséggel), akkor:

PoP = (250 * 0,4 + 200 * 0,3 + 300 * 0,3) = 250 ezer. dörzsölés.

Hasonlóképpen azt találták, hogy a B tevékenységbe történő tőkebefektetéskor az átlagos nyereség:

POP = (400 * 0,3 + 300 * 0,5 + 150 * 0,2) = 300 ezer rubel.

Az A és B tevékenységbe történő befektetés esetén a várható nyereség két összegét összehasonlítva arra a következtetésre juthatunk, hogy az A tevékenységbe történő befektetés esetén a kapott nyereség összege 200 és 300 ezer rubel között mozog. és az átlagos érték 250 ezer rubel; a B tevékenységbe történő befektetéskor a megszerzett nyereség összege 150 és 400 között mozog, az átlagos érték pedig 300 ezer rubel. De tudjuk, hogy az átlag egy általánosított mennyiségi jellemző, és nem teszi lehetővé, hogy bármilyen eredmény mellett döntsünk. A végső döntés meghozatalához mérni kell az indikátorok változékonyságát (KP), azaz. határozza meg a lehetséges eredmény változékonyságának mértékét.

Ehhez két egymással szorosan összefüggő értéket fogunk alkalmazni:

· Diszperzió (2.1 képlet) - a tényleges eredmények és a várható átlagtól való eltérések négyzeteinek súlyozott átlaga.

képlet 2.1

ahol s a szórás;

C- átlagos várható érték, - megfigyelések száma (gyakorisága).

Az A és B tevékenységek varianciáinak kiszámítását a 2.1. táblázat mutatja be.

2.1. táblázat. Varianciaszámítások az A és B tevékenységekbe történő befektetés esetén

Rendezvény sz.	Kapott nyereség, ezer rubel	A megfigyelési esetek száma	(C- „C)	2 (C- „C)	2 (C- „C) * n
A tevékenység
Teljes „C=
B tevékenység
Teljes „C=

Az elemzéshez általában a variációs együtthatót (V) használjuk. Ez a szórás és a számtani átlag aránya, és a kapott értékek eltérésének mértékét mutatja. Az önéletrajz 0 és 100% között változhat. Minél magasabb a CV, annál erősebb az oszcilláció. Különféle önéletrajzokhoz a következő minőségi értékelés készült:

lo 10% - gyenge ingadozások;

10-25: - közepes;

25% felett – magas.

Számítsuk ki a szórást, amikor tőkét fektetünk be az A tevékenységbe. Ez lesz:

d = Ö180000 / 120 = ± 38,7;

B tevékenység:

d = Ö750000 / 100 = ± 86,6;

Számítsuk ki az A esemény variációs együtthatóját:

V = 38,7 / 250 * 100 = 15,5%;

Variációs együttható a B eseményhez:

V = 86,6 / 300 * 100 = 29,8%

A számítási adatok alapján azt láthatjuk, hogy az A tevékenységbe történő befektetés esetén a variációs együttható kisebb, mint a B tevékenységbe történő befektetésnél, ami arra enged következtetni, hogy az A tevékenységbe történő befektetés mellett döntöttek.

3. A kockázatok csökkentésének és kezelésének módjai a „Galantus” JSC-ben

A Galantus OJSC fő műszaki-gazdasági mutatóit figyelembe véve megállapítottuk, hogy 2011-ben a termékek értékesítéséből származó bevétel 2010-hez képest 93%-kal csökkent a termékárak növekedése következtében; annak ellenére, hogy az eladott áruk beszerzési költsége 87,7%-kal csökkent, ennek a növekedésnek nincs jelentős hatása a nettó eredményre, de általában az ilyen mutatók negatív dinamikát jelentenek a vállalkozás munkájában.

2011-ben a forgóeszközök 124%-os növekedését a vevőállomány közel hatszorosára történő növekedése okozta.

Saját tőke 2011-ben 108%-kal nőtt a felhalmozott eredmény növekedése következtében.

A kölcsöntőke 2010. évi csökkenése a rövid lejáratú hitelek és kölcsönök arányának csökkenésével függ össze. tartozás, a 2011-es növekedés pedig a rövid lejáratú hitelek és kölcsönök 207%-os növekedésének köszönhető.

A pénzügyi stabilitás abszolút mutatóinak elemzése után arra a következtetésre jutottunk, hogy a társaság 2009-ben és 2010-ben a pénzügyi stabilitás negyedik típusába, azaz a pénzügyi stabilitás negyedik típusába tartozott. pénzügyi válságban volt, amelyben csőd fenyegetett, 2011-ben pedig instabil, fizetésképtelenséggel jellemezhető pénzügyi helyzetben volt, de már a pénzügyi stabilitás harmadik típusába tartozott.

A fizetőképesség elemzése után kiderült, hogy a társaságnak nincs abszolút likviditása, ami arra utal, hogy a szervezet fizetőképessége alacsony szinten van. A pénzügyi helyzet és a kockázatok elemzése után kiderült, hogy a „Galantus” JSC-nek magas a csődveszélye, mivel pénzügyi helyzete instabil.

Ezért az általunk elemzett eszközbefektetési intézkedések javíthatják a pénzügyi helyzetet.

A válsághelyzetben lévő vállalkozás pénzügyi stabilizálása következetesen két szakaszban történik:

) fizetésképtelenség megszüntetése;

) a pénzügyi stabilitás helyreállítása.

A fizetőképesség helyreállításának lényege a manőverezés pénzáramlások a költés és a bevétel közötti egyensúly helyreállítása.

A pénzügyi stabilitás helyreállításának lényege az eredménytelen költekezés leggyorsabb és legradikálisabb csökkentése. A veszteséges termelés leállítása az első lépés, amelyet meg kell tenni. Ha a veszteséges termelés nem kivitelezhető, vagy nem lehet értékesíteni, akkor azt le kell állítani a további veszteségek azonnali kizárása érdekében.

Következtetés

Az ember folyamatosan kockázattal szembesül. Gyakran hiányos információk birtokában kell választanunk, ami sajnos nem mindig a helyes. Minden vállalkozó mindig a saját kárára és kockázatára cselekszik, a szervezet további tevékenysége ettől a személytől, előrelátásától, tudásától függ. Egyik fő feladata a kockázat felmérése és minimalizálása annak érdekében, hogy sikeres tranzakció esetén a maximális profitot, sikertelen ügylet esetén pedig minimális veszteséget érjen el. Egyes tényezők befolyásának helytelen meghatározása után a menedzser összeomláshoz vezethet a vállalat számára. Ezért drámaian megnő az olyan tulajdonságok jelentősége, mint a tapasztalat, a képzettség és természetesen az intuíció. A fennálló helyzet folyamatos elemzése szükséges, nagyon fontos más szervezetek tapasztalatainak felhasználása (más hibáiból való tanulás lehetősége).

Ugyanakkor minden megközelítést egyetlen cél jellemez: fel kell mérni az egyes tevékenységtípusokban rejlő kockázati szinteket, és olyan hatékony intézkedéseket kell kidolgozni, amelyek ezeket a szinteket elfogadható értékekre csökkentik. A célok hasonlósága ebben az esetben is meghatározza a problémák megoldásának egyetlen módszerét - a kockázatelemzés módszertanát.

A kockázatkezelést általánosságban azon tevékenységek közé kell sorolni, amelyek célja a létesítmény stabilitásának, biztonságának, működésének és fejlesztésének hatékonyságának növelése.

A kockázatkezelés fő nehézsége az, hogy nincsenek „kész” receptek. Minden olyan kérdés, amely megfontolást igényel a vállalkozásban, egyedi megközelítést igényel.

Bibliográfia

Az Orosz Föderáció 93.12.12-i alkotmánya. M . hivatalos kiadása; 2012

Az Orosz Föderáció 2000. július 19-i adótörvénykönyve Hivatalos kiadvány M .: M 2012.

Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve, 2006.12.18., N 230-FZ

A korlátolt felelősségű társaságokról szóló, 1998.02.08-i 14. szövetségi törvény

Balabanov I.T. Kockázat kezelés. -M .: Pénzügy és statisztika. 2006.

Üres I.A. Pénzügyi kockázatkezelés: Tankönyv. jól. - K .: Nika-Center, 2006.

Brolio E. Rendszer a szervezet innovációs tevékenységének kockázatainak felmérésére / E. Brolio. A menedzsment elméletének és gyakorlatának problémái, 2008. 4. sz

Vasin S.M. Vállalati kockázatkezelés: Tanulmányi útmutató - M .: KNORUS, 2012

Vishnyakov Ya.D. Általános kockázatelmélet. M .: "Akadémia", 2007

V. M. Granaturov: Gazdasági kockázat. Lényege, mérési módszerek, redukciós módok. - 2011

Delyagin M. Hogyan győzd le magad a válságot. A tudomány megmenteni, a tudomány kockázatot vállalni. Egyszerű tippek. - 2009

Kudrjavcev A. A. Integrált kockázatkezelés - 2010

Lapchenko D.A. Gazdasági kockázat felmérése és kezelése: elmélet és gyakorlat. Minszk: Amalfeja, 2007.

Lobanova A.A. Pénzügyi kockázatkezelés enciklopédiája. M .: Alpina, 2005.

Nikonov V. Kockázatkezelés: Hogyan lehet többet keresni és kevesebbet költeni. - M .: Alpina kiadók, 2009

Polovinkin L., Zozulyuk A. Vállalkozási kockázatok és azok kezelése // Orosz gazdasági folyóirat. - 2004. - 9. sz.

Pénzügyi döntéshozatal: elmélet és gyakorlat / szerk. A.O. Levkovich. - Minszk: Grevtsov Kiadó, 2007.

Serebryakova T. Yu. Szervezeti kockázatok és belső gazdasági ellenőrzés. - 2011

Tikhomirov N.P. Kockázatelemzés a közgazdaságtanban. - M .: JSC "Economics", 2010

Uszpenszkij V.A. kockázatkezelési technikák / Nota Bene - Online Gazdasági Folyóirat - Cikktár

Fomicsev A.N. "Kockázatkezelés" M .: Dashkov i K 2004.

Cvetkova E.V., I.O. Arlyukova. Kockázatok a gazdasági tevékenységben. Tanulmányi útmutató - 2005

Chetyrkin E.M. Pénzügyi matematika: tankönyv. - 6. kiadás, Rev. - M .: Delo, 2006.

Shapkin A. S., Shapkin V. A. Gazdasági és pénzügyi kockázatok. Értékelés, kezelés, befektetési portfólió - 2010.

Shvandar V.A. Kockázatok a gazdaságban: Tankönyv. tankönyv egyetemeknek / Szerk. prof. V.A. Shvandara. - M .: UNITY-DANA, 2007

melléklet 1. sz

2. függelék

1.2. táblázat. A kockázatok minimalizálásának módjai

Kockázat típusa	A kockázat csökkentésének módjai
Kereskedelmi kockázat	A pénzügyi mutatók arányának helyes meghatározása és fenntartása; növelje vállalkozása befektetéseinek megtérülését
Pénzügyi kockázat	Időben helyezzen el passzív alapokat profittermelő projektekbe vagy nyújtson hiteleket
Menedzser hibák	Vezesse be az ellenőrzést és a párhuzamosságot az üzleti központokban
Squeak rossz projektet választott	Alaposan ellenőrizze az összes előnyt és hátrányt, ha szükséges, használjon számítógépes modellezést az összes lehetőség pontos kiszámításához
Gazdasági ingadozások és a kereslet változásai	A kereslet ingadozásait és változásait előre kell jelezni és az üzleti tervekben felhasználni
A szuboptimális erőforrás-allokáció kockázata	Egyértelműen priorizálja az erőforrások elosztását az előállítandó termékek tervezett mennyisége alapján
A versenytársak akciói	A versenytársak lehetséges intézkedéseit tevékenységeik szisztematikus elemzése alapján kell előre látni.
Az alkalmazottak elégedetlensége	Gondosan gondolja át a munkavállalóknak szóló társadalmi és gazdasági programokat, figyelembe véve igényeiket és kéréseit. Teremtsen kedvező légkört a csapatban
Alacsony értékesítési mennyiségek	Végezzen alapos elemző munkát a célpiacok kiválasztásánál
Információszivárgás kockázata	Az alkalmazottak, különösen a tudományos és műszaki személyzet alapos átvilágítása és kiválasztása

Bevezetés 3
1. A vállalkozói kockázatok biztosításának elméletének alapjai 5
1.1. Az üzleti kockázati biztosítás céljai és célkitűzései 5
1.2. Nyereségbiztosítás 10
2.Az "Eurotex" cég vállalkozói kockázatainak elemzése 19
2.1.A pénzügyi-gazdasági tevékenység elemzése 19
2.2 Vállalkozási kockázatok elemzése az Eurotex LLC-ben 24
3 Javaslatok a vállalkozás kockázatkezelési rendszerének fejlesztésére 34
39. következtetés
Felhasznált irodalom jegyzéke 42

Bevezetés

Egy vállalkozás vállalkozási kockázatainak elemzése

Műtöredék felülvizsgálatra

Nem rendelkezik az áru azonnali kiszállításáról, csak az árat vagy annak számítási módját rögzíti az áru átvételekor A tőzsdéinket lebonyolított ügyleteknél elterjedt az előleg, amely gyakran eléri az érték 100%-át A harmadik típusú szerződések a határidős ügyletek, amelyeket a jövőbeni áruk meghatározott futamidejére kötnek (a valóságban előfordulhat, hogy még nem is léteznek). Ezen ügyletek célja, hogy megvédjék az eladót és a vevőt a kedvezőtlen ármozgások miatti veszteségektől, vagyis ezek az ügyletek egyidejűleg töltik be az esetleges veszteségek elleni biztosítás funkcióját is. az eladótól és a vevőnek szállítva van ok a vis maior vagy az ügylet lebonyolításának leküzdhetetlen akadálya elleni biztosítás megkötésére. De nagyrészt a külgazdasági kapcsolatok sajátos feltételeinek köszönhető.. Kereskedelmi kockázatok biztosítása. A kereskedelmi kockázatok biztosításának tárgya a biztosított olyan kereskedelmi tevékenysége, amely pénzbeli és egyéb források bármilyen típusú termelésbe, munkába vagy szolgáltatásba történő befektetését biztosítja, és ezekből a befektetésekből egy bizonyos idő elteltével bevételt szerez. az egyik legtöbb összetett fajok biztosítás mind a szerződés megkötésének szakaszában, mind annak teljes érvényességi ideje alatt A biztosító szervezet felelőssége a kereskedelmi kockázatok biztosításáért a biztosítottnak a piaci viszonyok kedvezőtlen, előre nem látható változásából eredő kárainak megtérítése, ill. a kereskedelmi tevékenység végzésének egyéb feltételeinek romlása.a szerződő kérelmére, de természetesen a biztosító hozzájárulásával kerül meghatározásra. A biztosítási összeg megállapítására két lehetőség van: - a biztosítási összeg a biztosítottnak a biztosított tevékenységbe történő tőkebefektetésének keretein belül kerül megállapításra; - a biztosítási összeg nem csak a tőkeköltséget, hanem az elvárt bizonyos (normatív) hasznot is tartalmazza. A kereskedelmi kockázatok biztosításának célja, hogy megtérítse a szerződő azon esetleges veszteségeit, amelyek egy bizonyos idő elteltével a biztosítási műveletek nem hozzák meg a tervezett megtérülést. A biztosítási kártérítés a biztosítási összeg és a tényleges biztosítási összeg különbözeteként kerül megállapításra pénzügyi eredmény a biztosított kereskedelmi tevékenységből A biztosítási összeg megállapításának megközelítésétől függően változik a biztosítás tartalma. Az első lehetőségnél a szerződő költségeit térítik meg. Ez egy befektetési biztosítás. A második lehetőségnél a biztosított költségeit és a normatív nyereséget térítik meg, ezért nevezhetjük jövedelem (nyereség) biztosításnak. a következő típusok biztosítás, amely fedezi a kereskedelmi (gazdasági, vállalkozási) kockázatokat: - jogi személyek vagyonának minden fajtája; - termelés (kereskedelmi tevékenység) leállása miatti nyereség (jövedelem) kiesése elleni biztosítás, azaz közvetett veszteségbiztosítás; - felelősségbiztosítás árutermelők biztosítása; - alulteljesítés és termékek értékesítésének tilalma; - kölcsönök biztosítása (a vissza nemfizetés kockázata és a hitelfelvevő felelőssége); - biztosítás pénzügyi kötelezettségek nem teljesítése ellen (pénzügyi garanciák); - technikai biztosítás kockázatok (építési és telepítési biztosítás, működési kockázatok stb.) - Vállalkozások alkalmazottainak lopás- és költségbiztosítása (garanciabiztosítás) A pénzügyi kockázatok, mint külön kategória, a kereskedelmi kockázatok szerves részét képezik, és a kockázatok kockázatával járnak együtt. pénzösszegek (pénzeszközök) elvesztése vagy azok meg nem kapása. A pénzügyi kockázat jellemzője a pénzügyi, hitelezési és tőzsdei szférában végzett műveletek, részvényértékekkel végzett műveletek következtében bekövetkező károk valószínűsége, vagyis e műveletek természetéből adódó kockázat. Szintén a pénzügyi kockázatok közé tartozik a biztosítási esemény - a gyártási folyamat veszteség miatti leállása, a biztosított vagyontárgy károsodása - következtében bekövetkező közvetett (járulékos) pénzügyi kár (kiesett vagy elmaradt haszon) kockázata. Ez elsősorban a feldolgozóipari vállalkozásokra vonatkozik, a pénzügyi kockázatok közvetetten a vagyonbiztosításhoz kapcsolódnak, és főként a pénzügyi - hitel- és csereszférára terjednek ki. Ugyanakkor van egy kivétel - a pénzügyi kockázatok közé tartozik a fogyasztási hitel nemfizetésének kockázata, ahol a biztosítás egyik alanya lehet magánszemély, nem jogi személy 2. A társaság vállalkozási kockázatainak elemzése "Eurotex" 2.1 Pénzügyi és gazdasági tevékenységek elemzése A tanulmány tárgya egy "Eurotex" korlátolt felelősségű társaság - LLC "Eurotex" egy piacon működő forgalmazó cég alkoholos italok... Az Eurotex LLC fő piaca ezen a területen a Krasznojarszk Terület. A cég fejlődésének kezdetétől a disztribúciós hálózat fokozatos fejlesztésével a fő hangsúly az alkoholos italok nagykereskedelmére került. A munka a kiskereskedelem mennyiségi növekedését és a vállalat nagykereskedelmi vevőinek csökkenését jelzi. jogalany, szervezeti és jogi formájából adódóan önálló mérleggel, a társaság nevével, székhelyének és bankszámlájának megjelölésével ellátott pecséttel, valamint alapító okirattal rendelkezik. Az "Eurotex" nagykereskedelmi céget 2004-ben alapították, és munkája első évétől kezdve elkezdte alkoholos italok értékesítését kiszállítással a városban és a régióban. Jelenleg a cég székhelye Krasznojarszk, Tambovskaya st., 5, p. 22, pom. 5. A cég saját telephelyén található, amely a cég irodájának és raktárának ad otthont. A cég intenzíven fejleszti logisztikai és raktározási üzletágát. A kezdetben vezető orosz, majd külföldi gyártókkal folytatott stabil együttműködés lehetővé tette a cég számára, hogy megbízható logisztikai sémákat dolgozzon ki az ügyfelekkel való együttműködéshez.A cég szortiment portfóliója több mint 1000 féle kiváló minőségű alkoholos ital (vodka, konyak, whisky) , tequila, bor és pezsgő). A társaság árpolitikájának célja az összes árrés lefedése. A választékhoz hasonlóan az ár is a vásárlók eltérő vásárlóerejét tükrözi, ami attól függ, hogy a terméket melyik szegmensben mutatják be, illetve attól, hogy az Eurotex milyen végfelhasználóval dolgozik együtt (kiskereskedelem, üzletláncok, Horeka stb.). folytatja az aktív fejlesztést és a termékek értékesítési volumenének növelését hosszú távú szerződések megkötésével. Az értékesítési földrajzi terület jelenleg Krasznojarszk városát és Krasznojarszk területét fedi le. Az ügyfelek között vannak nagy áruházláncok Krasznojarszk városában: Komandor, Krasny Yar, Okey hipermarketek, valamint kis üzletek és pavilonok gyalogosan. Ezen túlmenően olyan piaci szegmenseket is lefed, mint a Horeka. Ami a városon kívüli ügyfelekkel való munkát illeti, a cég értékesítési képviselőin keresztül veszik fel velük a kapcsolatot, akik a tartózkodási helyükre utaznak. A regionális ügyfelekkel való együttműködés nagyon fontos a cég számára, hiszen itt van tendencia az értékesítés stabil növekedésére és az ügyfélkör bővülésére. Meg kell jegyezni, hogy a vállalkozás egy nyitott rendszer, amely csak a környezettel (külső) való aktív interakció feltétele mellett létezhet. A vállalkozás kereskedelmi politikája előnyben részesíti az orosz gyártók termékeit, a fő hangsúlyt a kereskedelmi forgalomban. a vállalkozás politikája az értékesített termékek körének bővítése és elmélyítése Vállalkozások - hűséges fogyasztói bázis kialakítása és vezető pozíció megszerzése a nagykereskedelmi és kiskereskedelem a Krasznojarszk Terület alkoholos és alkoholmentes termékei a termékvásárlók igényeinek kielégítésével Jó minőség a maximális éves bevétel biztosítása a cég számára. stratégiai cél a társaság kiemelte a következőket - az alkoholos és alkoholmentes termékek nagykereskedelmi piacának 35%-os részesedésének megszerzése kiskereskedelmi üzlethálózat fejlesztésével, ill. nagykereskedelem produktsii.Dlya vállalati LLC "Eurotex" jellemzi lineáris-funkcionális szervezeti felépítését a szóban forgó vállalkozás struktura.Organizatsionnaya ábrán bemutatott 2.DirektorsekretarDirektor a personaluKommerchesky direktorDirektor on logistikeFinansovy direktorOtdel beszerzési Division sbytaOtdel logistikiSkladTransportny tsehBuhgalteriyaFinansovy departmentPractical kadrovDirektorsekretarDirektor a personaluKommerchesky direktorDirektor on logistikeFinansovy direktorOtdel Beszerzési Osztály sbytaOtdel logikiSkladTransportny tsehBuhgalteriyaFinansovy osztályGyakorlati keretek Fig. 2.1. Az LLC "Fire" vállalat szervezeti felépítése A lineáris-funkcionális irányítási struktúrák használatában szerzett sokéves tapasztalat azt mutatja, hogy ezek ott a leghatékonyabbak, ahol a vezetési apparátusnak sok rutin, gyakran ismétlődő eljárást és műveletet kell végrehajtania a vezetési feladatok viszonylagos stabilitásával és funkciók: merev kommunikációs rendszeren keresztül az egyes alrendszerek és szervezetek egészének világos munkája. A lineáris-funkcionális irányítási struktúra előnyei közé tartozik: a munkavállalók specializálódásával kapcsolatos döntések és tervek mélyebb előkészítése; a fővonali vezető felmentése a problémák mélyreható elemzése alól; tanácsadók és szakértők vonzása. A lineáris irányítás hátrányai. A funkcionális irányítási struktúra magában foglalja: a termelési részlegek közötti szoros kapcsolatok hiányát; a felelősség nem elég egyértelmű, mivel a megoldást készítő személy általában nem vesz részt a megvalósításban; a vertikális interakció túlzottan fejlett rendszere, nevezetesen: alárendeltség a vezetési hierarchiához, vagyis a túlzott centralizációra való hajlamhoz A vállalkozás közvetlen irányítását az LLC Eurotex igazgatója látja el. Az igazgató közvetlenül az emberi erőforrás igazgatónak, a kereskedelmi igazgatónak, a logisztikai igazgatónak és a pénzügyi igazgatónak van alárendelve Az Eurotex LLC fő teljesítménymutatói 2010-2012-re. táblázat Az Eurotex LLC fő teljesítménymutatói a 2010-2012-es időszakra Mutatók Év Változás (+ ;-) Változás mértéke, % 2010 2011 2012 2011-2010 2012-2011 2010e 2010e 2010e 2010-2010 a termékek értékesítése, ezer rubel 405444304643118250272106.17100.17106.35 költsége értékesített termékek, rubelt 3765539656393702001-286105.3199.28104.55 Bruttó eredmény, ezer rubel 288933903748501358117.34110.56129.73 tól 2.1. ebből következik, hogy az áruk, termékek, munkák, szolgáltatások értékesítéséből származó bevétel 2011-ben 2010-hez képest 2.502 ezerrel nőtt. dörzsölés. vagy 6,17%. 2012-ben az értékesítésből származó bevétel 72 ezer rubelre nőtt 2011-hez képest. Az Eurotex LLC által értékesített áruk, termékek, munkák, szolgáltatások költsége 2010-ben 37 655 ezer rubelt tett ki, 2011-ben - 39 656 ezer rubelt, 2012-ben - 39 730 ezer rubelt, vagyis van egy költségnövekedés 2001 ezer rubel. vagy 5,31% 2011-ben 2010-hez képest és 286 ezer rubel csökkenés. Az Eurotex LLC bruttó nyeresége a vizsgált időszakban határozottan emelkedő tendenciát mutat. Tehát 2010-ben 2 889 ezer rubelt tett ki, 2011-ben 3 390 ezer rubelt, 2012-ben 3 748 ezer rubelt. A kapott adatok azt mutatják, hogy az Eurotex LLC bruttó nyereségének növekedési üteme csökken. 2011-ben 17,34%, 2012-ben 10,56% volt, a bekövetkezett változások az értékesítés jövedelmezőségének növekedésében is megmutatkoztak. Az árbevétel megtérülését úgy számítják ki, hogy a termékek, munkák és szolgáltatások értékesítéséből származó nyereséget vagy a nettó nyereséget elosztják a kapott bevétellel. Rp2010 = (2889 ezer rubel / 40544 ezer rubel) * 100% = 7,13% Rp2011 = (3390 ezer rubel / 43 046 ezer rubel) * 100% = 7,88% Rp2012 = (3748 ezer rubel / .403,1 *8 ezer rubel / .403,1 % Amint a fenti számítások mutatják, az Eurotex LLC értékesítésének jövedelmezősége a vizsgált időszakban 7,13%-ról 8,69%-ra nőtt, ami pozitívan jellemzi a vállalkozás kereskedelmi tevékenységét. Az LLC "Eurotex" tevékenységének főbb mutatóinak dinamikája 2010-2012. ábrán is látható. 2.1 ábra. 2.1. Az Eurotex LLC fő teljesítménymutatóinak dinamikája 2010 - 2012 között Így általában a 2010-2012 közötti időszakra. tendenciát mutat a fő teljesítménymutatók növekedése.2.2 Vállalkozási kockázatok elemzése az Eurotex LLC-ben Először elemezzük a vállalkozás külső és belső környezetét.2.2 táblázat SWOT elemzés Külső környezet Vállalkozáslehetőségek VeszélyekErősségek ezt a szervezetet vezető pozícióba kerülhet a piacon A cég termékeinek jó híre a fogyasztók körében csökkentheti a külföldi gyártók versenyelőnyeit Gyengeségek A termékpaletta bővítésének lehetőségéből adódóan új értékesítési piacok alakulnak ki Kutatás-fejlesztési lemaradás + növekvő igényes vevők Az elemzésből az a következtetés vonható le, hogy imázsának és jó hírnevének köszönhetően a szervezet vezető pozíciókat foglalhat el a fejlett piacon, valamint bővítheti az értékesítési piacokat, de szükséges a folyamatos kutatás-fejlesztés a fejlesztés területén. termékek, ezért a palettát bővíteni A külső környezet elemzése után a szervezet erősségeinek és gyengeségeinek felmérése történik. A sikeres tervezés nem csak a külső kihívások teljes megértését igényli, hanem a szervezet belső képességeit és gyengeségeit is. A kutatás során öt belső tényezőt különböztetnek meg: 1. Marketing 2. Termelés.Z. Pénzügy 4. Emberi erőforrások. 5. A szervezet kultúrája. Tekintsük ezeket a tényezőket részletesebben 1. Marketing. Az LLC "Eurotex" tevékenységi iránya -nagykereskedelmi tevékenység... Ebben a szakaszban a vállalkozás nem foglal el vezető pozíciót a versengő cégek között. A cég minden felelősséggel közelíti a személyzet kiválasztását és képzését, folyamatosan végzi alkalmazottai minősítését és továbbképzését. 2. Termelés E tényező elemzése azt mutatja, hogy az árak szintje a versenytársakéhoz képest nem sokban különbözik. Mivel a piac e szektorának feltételei, ahol a vállalkozás létezik, nagyon közel állnak a tökéletes verseny feltételeihez, nem valószínű, hogy az árváltozás általánosságban megváltoztathatja a jövedelmezőséget. Az egyetlen alkalom, amikor egy vállalkozás csökkentheti az árakat, az a piac megszerzése. Ebben az esetben az ilyen intézkedések kiüthetik a kisebb vállalkozásokat és vezető pozícióba kerülhetnek.3. Az Eurotex LLC kereskedelmi tevékenységének pénzügyi elemzése piaci megjelenése óta a mai napig a legtöbb mutatóban folyamatos növekedést mutat. Az adók időben történő fizetése, a saját pénzügyi források felhasználásának lehetősége termékeik értékesítésére a vállalat egészének kiváló pénzügyi helyzetéről beszél 4. Az Eurotex Humán erőforrás LLC 2004-ben alakult, az alkalmazottak összlétszáma akkor 20 ember volt. A cég ma 120 főt foglalkoztat A cég a kialakult munkavállalói követelményeknek megfelelően meglehetősen jól kiépített toborzási rendszerrel rendelkezik.A dolgozóival kapcsolatban a cég prémium rendszert alkalmaz, munkarendet készít, odafigyel a táplálkozásra képzéseket, szemináriumokat, képzéseket és minősítéseket folytat ,5.A szervezet kultúrája A szervezet a további fejlődésre törekszik. Az LLC "Eurotex" egy speciálisan kidolgozott norma- és szabályrendszerrel rendelkezik a szervezetben lévő emberek magatartására. A munkavégzés alapszabálya a megfelelés munkafegyelem , a feladatok időben történő elvégzése és munkájuk magas színvonalú elvégzése. Szigorúan véve átfogó kockázatértékeléssel a lehetséges veszteségek nagyságának minden abszolút vagy relatív értékére meg kell határozni az ilyen nagyságrendű bekövetkezés megfelelő valószínűségét. A veszteségek mértékétől függően emeljünk ki bizonyos területeket vagy kockázati területeket (2.2. ábra). Rizs. 2.2. A kockázati területek diagramja A valószínűségi görbe (vagy táblázat) felépítése a kockázatértékelés kezdeti lépése. De ha a vállalkozásra alkalmazzák, ez gyakran rendkívül nehéz feladat. Ezért a gyakorlatban az egyszerűsített megközelítésekre kell szorítkozni, a kockázatot egy vagy több olyan mutató segítségével kell értékelni, amelyek a kockázat elfogadhatóságának megítélése szempontjából legfontosabb általános jellemzőket képviselik. Az a terület, ahol nem várható veszteség, kockázatmentes zóna, nulla veszteségnek vagy negatívnak (többletnyereségnek) felel meg. Elfogadható kockázati zónán azt a területet értjük, amelyen belül ez a fajta vállalkozási tevékenység megőrzi gazdasági megvalósíthatóságát, vagyis vannak veszteségek, de azok kisebbek a várt nyereségnél. Az elfogadható kockázati zóna határa a vállalkozási tevékenységből származó becsült haszonnal megegyező veszteségszintnek felel meg. A következő veszélyesebb területet kritikus kockázati területnek nevezzük. Ez egy olyan terület, amelyet a várható nyereséget meghaladó veszteségek lehetősége jellemez, egészen a vállalkozói tevékenységből származó összes becsült bevétel értékéig, amely a költségek és a nyereség összegét jelenti. Vagyis a kritikus kockázati zónát a veszteségek veszélye jellemzi, amelyek nyilvánvalóan meghaladják a várt nyereséget, és legfeljebb a vállalkozó által a vállalkozásba fektetett pénzeszközök megtéríthetetlen elvesztéséhez vezethetnek. Ez utóbbi esetben a vállalkozó nemcsak hogy nem kap bevételt az ügyletből, hanem az összes eredménytelen kiadás összegében veszteséget szenved. A kritikus mellett célszerű egy még ijesztőbb katasztrófakockázatot is figyelembe venni. A katasztrófa kockázati zóna olyan veszteségterület, amely nagyságrendileg meghaladja a kritikus szintet, és legfeljebb a vállalkozó vagyoni állapotával megegyező értéket érhet el. A katasztrofális kockázat a vállalkozás összeomlásához, csődjéhez, bezárásához és ingatlaneladáshoz vezethet. A katasztrófa kategóriába tartozónak kell lennie, függetlenül az anyagi vagy anyagi kártól, az emberi élet közvetlen veszélyével vagy a környezeti katasztrófák bekövetkeztével összefüggő kockázatot. A kockázatról a legteljesebb képet az úgynevezett veszteség-valószínűségi eloszlási görbe, vagy a veszteségek valószínűségének szintjüktől való függésének grafikus ábrázolása adja, amely megmutatja, hogy bizonyos veszteségek bekövetkezésének mekkora valószínűsége van. A veszteség valószínűségének tipikus görbéjének típusának meghatározásához tekintse a nyereséget valószínűségi változónak, és először készítsen eloszlási görbét egy bizonyos szintű nyereség elérésének valószínűségére. A haszonszerzési valószínűség eloszlási görbéjének felépítése során a következő feltételezéseket tettem. A legvalószínűbb, hogy a számított értéknek megfelelő nyereséget kap - PRr. Az ilyen haszon megszerzésének valószínűsége (Вр) maximális, illetve ПРр értéke matematikai profitvárakozásnak tekinthető. A kiszámítottnál nagyobb vagy kisebb nyereség megszerzésének valószínűsége annál kisebb, minél jobban eltér a számított nyereségtől, azaz a számított nyereségtől való eltérés valószínűségei az eltérések növekedésével monoton módon csökkennek, ami A 2.3. ábrán jól látható PR) a PRr számított értékéhez képest csökkenésének tekintendő. Ha a valós nyereség egyenlő PR-val, akkor PR = PRr-PR. Rizs. 2.3. Egy bizonyos szintű haszon megszerzésének valószínűségeinek jellemző görbéje A rendkívül nagy (elméletileg végtelen) veszteségek valószínűsége gyakorlatilag nulla, hiszen a veszteségeknek nyilvánvalóan van felső határa (a nem számszerűsíthető veszteségek nélkül). Természetesen a feltevések némileg ellentmondásosak, mert nem biztos, hogy igazak minden kockázati típusra.

Bibliográfia

Egy vállalkozás vállalkozási kockázatainak elemzése

Kérjük, figyelmesen tanulmányozza át a mű tartalmát és töredékeit. A megvásárolt kész munkáért a munka és az Ön igényei közötti eltérés vagy egyedisége miatti pénzt nem térítjük vissza.

* A munka kategóriája a rendelkezésre bocsátott anyag minőségi és mennyiségi paramétereinek megfelelően értékelő jellegű. Jelen anyag sem egészében, sem annak egy része nem kész tudományos munka, záró minősítő munka, tudományos jelentés vagy az állami tudományos minősítési rendszerben előírt, illetve a köztes vagy záró minősítés letételéhez szükséges egyéb munka. Ez az anyag a szerzője által összegyűjtött információk feldolgozásának, strukturálásának és formázásának szubjektív eredménye, és elsősorban forrásként szolgál a témával kapcsolatos munka önálló előkészítéséhez.