İndirim, farklı teslimat sürelerine sahip aynı malın fiyatları arasındaki farktır.
Ekonomik iskonto kavramının çeşitli anlamları, iskonto oranlarına dayalı iskonto oranını belirleme süreci
İçeriği genişlet
İçeriği daralt
İndirim, tanım
indirim bir maddi değerin veya metanın halihazırda satılmakta olduğu fiyatlar ile satıldığında veya itfa edildiğinde nominal değerinin fiyatı arasındaki fark
indirim satıcı tarafından tüketiciye sağlanan bir mal veya hizmetin ilan edilen liste fiyatından indirim.
indirim paritenin altında bir fiyatla kambiyo senetleri, hazine bonoları veya bonoları satın almak.
indirim Menkul kıymetin o anki fiyatı ile itfa anındaki fiyat veya nominal değeri arasındaki fark.
indirim vadeli döviz kuru ile para biriminin hemen teslim oranı arasındaki fark.
indirim menkul kıymetin belirli bir zamanda borsadaki fiyatları ile itfa edildiklerinde menkul kıymetlerin (fiyat) nominal değeri arasındaki fark.
indirim bir metanın veya maddi değerin şu anda satıldığı fiyattaki fark ile itfa veya satıştaki nominal değerinin fiyatı.
indirim yumuşak bir kredi almak için ödenen para miktarı. Bir ipotek alırken, indirim kredinin anapara tutarından düşülür.
indirim kavramı
Ekonomik sözlükte indirimin iki anlamı vardır. Birincisi, kambiyo senetleridir. Yani, bir menkul kıymetin belirli bir zamanda borsadaki fiyatları ile menkul kıymetlerin (fiyat) itfa edildiklerindeki nominal değerleri arasındaki farktır. Geri ödeme sırasında menkul kıymetlerin (yani, bonoların) alım satımı her zaman faturada belirtilen nominal değerden (tutardan) en düşük fiyatla gerçekleştirilir. Bu süreç, sadece, bir indirim olarak adlandırılabilir.
8
İndirimin bir başka tanımı, bankacılık kuruluşlarının faturaları indirirken aldığı yüzdedir. İskonto oranı, gelecekteki makbuzların değerinin bugüne ayarlandığı yüzde oranı olarak tanımlanır. Başka bir şekilde, iskonto oranı denir.
İndirim (İngilizce "indirim", indirim olarak çevrilir) - bir ürünün veya malzeme değerinin halihazırda satıldığı fiyat ile itfa veya satış sırasındaki nominal değerinin fiyatı arasındaki fark.
Borsada indirim, belirli bir zamanda satın alınan bir menkul kıymetin fiyatı ile nominal değerindeki bugünkü değeri arasındaki farkı belirler.
Yani, örneğin, borsa ticaretinde nominal değeri 800$ olan bir hisseyi 700$ karşılığında satın alabilirsiniz, bu durumda indirim farkı 800$-700$ = 100$ olacaktır.
Malların fiyatındaki fark, indirim, bu ürünün teslimat zamanındaki farkla belirlenir. Bugün mallar daha ucuza teslim ediliyor ve bir sonraki teslimat daha pahalıya mal olacak.
Döviz kuru ile ilgili olarak, iskonto, vadeli döviz kuru, yani gelecek dönem için ödemeli işlem anındaki sabit döviz kuru ile hemen ödeme döviz kuru arasındaki farkı temsil eder.
İndirim oldukça yaygın modern ekonomi istenilen zaman diliminde ilgi çekmek ve satış sayısını artırmak.
Müşterileri çekmek için mal ve eşya satışları düzenlenir, indirim indirimleri verilir. Örneğin, Kurumsal marka ayakkabı satan, şehrin çevresinde yeni ayakkabı modellerinin satıldığı bir mağaza ağına sahiptir. Bu markanın bayrağı altındaki bir indirim merkezi veya stok mağazası, belirli bir sezonda büyük indirimlerle ayakkabı satacaktır.
Genellikle indirim merkezlerinde geçen senenin kıyafet ve ayakkabı modellerini satıyorlar.
İndirim oranı ve hesaplanması
indirim- "indirim" kavramına ilişkin bir tanım. Bir döküm ifade eder ekonomik göstergeler karşılaştırılabilir bir türe farklı dönemler (yıllar, aylar, yarıyıllar veya çeyrekler). Bu indirim faktörü kullanılarak mümkündür. Bileşik faiz formülü kullanılarak hesaplanır. Ve hepsinden önemlisi, yatırımcıların yatırımlarının gelecekteki getirilerini bilmeleri gerekir - bu, yatırım kararlarının temelidir.
İndirim oranı- gelecekteki gelir akışlarını bugünkü değere dönüştürmek için faiz oranı olarak tanımlanır. Gelecekteki NPV nakit akışlarını iskonto ederken geçerlidir. İskonto oranı, zaman faktörünü ve riskleri dikkate alarak parayı yansıtır. Yani bir iskonto oranı kullanırken, bir yatırımcının gelecekte beklenen geliri elde etmesi için harcaması gereken tutarı kolayca hesaplayabilirsiniz.
Paradaki değişikliklere ek olarak, projenin tam olarak zamanını bilmek gerekir. Bu, iskonto oranını mümkün olduğunca doğru seçmek ve bu yatırımlardan elde edilecek olası geliri onun yardımıyla hesaplamak için gereklidir.
Bu nedenle iskonto oranına çok dikkat edilmektedir. Pek çok yatırım projesinin ve belki de şirketin geleceği buna bağlı. yüzde, içinde Genel kavram, yatırımcı için sermaye maliyetidir. Enflasyon nedeniyle paranın değerinin gerçek zamanlı olarak aniden düşmesi koşulu karşılanırsa, iş planında iki faiz oranı kullanılabilir.
İskonto oranı, gelecekteki gelir akışlarını tek bir şimdiki değere dönüştürmek için kullanılan faiz oranıdır. İskonto oranı, gelecekteki NPV nakit akışlarının bugünkü değeri hesaplanırken uygulanır.
İndirim oranının gerekçesi
Bir projeyi değerlendirirken finansal ve ekonomik hesaplamalar yapabilmek için iskonto oranının belirlenmesi gerekmektedir. İskonto oranının belirlenmesi yatırımcılar arasında en çok tartışılan konulardan biridir. İskonto oranının belirlenmesi sürecine ilişkin çeşitli bakış açıları vardır.
Bazı uzmanlar, “iskonto oranını belirlerken, genellikle devlet bankası tarafından mevduat veya menkul kıymetlerle yapılan işlemlerde sağlanan finansal yatırımların güvenli veya garantili olarak adlandırılan getiri seviyesinden ilerler. veya finansal sözleşme, risk primi ne kadar yüksekse "
Diğerleri (örneğin, R. Braley, S. Myers) iskonto oranının fırsat maliyeti sermaye piyasasına değil, bir projeye yatırım yapmak, yani. X projesini uygulamak yerine, para, finansal varlıklara yatırım yapacak hissedarlara verilebilir.
Bir projenin fırsat maliyetinin, hissedarların paralarını uygun gördükleri şekilde yatırmaları durumunda elde edebilecekleri getiri oranı olduğu şekilden görülebilir. Böylece, bir projenin nakit akışlarını, karşılaştırılabilir finansal varlıkların beklenen getirisi ile iskonto ederek, yatırımcıların proje için ne kadar ödemeye istekli oldukları belirlenir.
İlk bakış açısından hareket edeceğiz. Sberbank'taki bireyler için mevduatların maksimum yüzdesi (2–3 yıl için 10.000 ruble'den)% 14,5'tir. Bankanın faiz oranının enflasyonu dikkate aldığına inanıyoruz. Yatırımcının bu projeyi düşük riskli bulduğunu varsayalım. Risk primi %4,5 olacaktır. Böylece iskonto oranı %14,5+%4,5=%19 olacaktır.
İndirim oranı hesaplama
İskonto oranını tahmin etmenin temeli, borçlanma araçlarının (tahvillerin) getirisi ile özkaynak araçlarının (hisse senetleri) getirisi arasındaki yakın ilişkinin teorik öncülüdür. Genel olarak, bir yatırımcı, yalnızca onlardan beklenen getiri, tahvil getirisi artı belirli risk primlerini aşıyorsa daha fazla risk almaya (hisse satın almaya) isteklidir. Burada ele alınan modele göre, yatırımcının gelecekteki gerekli getiri oranı aşağıdakilerin toplamıdır:
İhraççı için temel oran - bu ihraççının para birimi (dolar) şirket tahvillerinin tahmini getiri oranı (kredi riski primini dikkate alır);
Öz sermaye araçları sahipleri için ülke risk primleri (tahvil piyasasına kıyasla Rusya hisse senedi piyasası için tipik olan özkaynak araçlarına yatırım yapma riskini dikkate alır);
Sektör riskleri için primler (sektörün özelliklerinden kaynaklanan nakit akışlarının oynaklığını dikkate alır);
Zayıf kurumsal yönetim riskiyle ilişkili prim;
İhraççının hisselerinin likidite azlığı riski için primler.
Genel olarak, gelecekteki iskonto oranını hesaplama formülü aşağıdaki gibi yazılabilir:
İhraççıya göre taban oranın hesaplanması
Baz oran, iskonto oranının ayrılmaz bir parçasıdır. kendi anlamı ile ana oran piyasa katılımcılarının bir işletmeye yatırım yapmaya hazır olduğu minimum karlılığı gösterir. Baz oranın değerinin incelenen tüm şirketler için aynı olduğunu düşünen yaygın inanışın aksine, söz konusu yaklaşım daha bu başlangıç aşamasında bile iş farklılıklarını dikkate almaktadır. Her şirket için taban oran bireyseldir. Bu oran şunlara bağlıdır: finansal istikrar belirli işletme.
Şirketin finansal istikrarı, bağımsız derecelendirme kuruluşları (S&P, Moody's, Fitch) tarafından ihraççıya verilen kredi notu veya finansal durumu analiz edilerek belirlenir. İdeal olarak, her şirketin kendi taban oranı vardır.
Bu nedenle, taban oran şirketin finansal istikrar seviyesini hesaba kattığından, belirli bir şirkete yapılan yatırımlara karşılık gelen risk derecesini (ve sonuç olarak gerekli minimum getiriyi) gerçekten yansıtır.
Ülke risk priminin hesaplanması
Ülke riski, söz konusu ülkede faaliyet gösteren işletmelerle ilgili olarak resmi makamların yetersiz davranış riskidir. Devletin iş dünyasına karşı tutumu ne kadar öngörülebilir olursa, devletin izlediği politika işletmelerin gelişimine ne kadar katkı sağlarsa, böyle bir ülkede iş yapmanın riskleri o kadar düşük ve sonuç olarak gerekli karlılık da o kadar düşük olur.
Ülke riski, yatırımcıların söz konusu ülkede faaliyet gösteren işletmelerin hisse senedi veya tahvillerine yatırım yaparken talep edecekleri ek getiri cinsinden ölçülebilir ve ifade edilebilir.
Yatırımcıların artık ülke riskini telafi etmek için talep ettikleri ek getirinin ne olduğunu anlamak için devlet ve şirket tahvillerinin getirilerini karşılaştırmak yeterlidir. Aynı zamanda, hesaplamaların doğruluğunu artırmak için, karşılaştırılan tahvillerin yaklaşık olarak aynı likidite, kredi kalitesi ve süreye sahip olması gerekir. Bu nedenle, şirket ve devlet tahvillerinden oluşan bir sepetin getirisindeki fark, yalnızca şirket tahvillerine yatırım yapan yatırımcılar için ülke riskinin varlığından kaynaklanacaktır (devlet tahvilleri için ülke riski kavramı geçerli değildir).
Getirilerde ortaya çıkan fark, borçlanma aracı sahipleri için ülke riskinin miktarını gösterir. Hisse senedi ile çalışırken bu göstergeyi dönüştürmek için hesaplanan ülke riski tutarı, uzman tarafından belirlenen bir düzeltme faktörü ile çarpılır.
Sanayi risk primi
İskonto oranının bu bileşeni, doğası gereği uluslarüstüdür (yani, işin yürütüldüğü ülkeye bağlı değildir) ve yalnızca endüstrilerin dahili özelliği - nakit akışlarının oynaklığı tarafından belirlenir. Örneğin perakende ticaret ve petrol üretimindeki akışların oynaklığı oldukça farklı olacaktır.
Yatırımcıların endüstrilerin riskinin karşılaştırmalı ölçümüne karşı en eksiksiz tutumu gelişmiş hisse senedi piyasalarında ifade edilir. Endüstri primlerinin hesaplanmasının kaynağıdırlar. İlgilenilen her sektör için, ortalama sektör iskonto oranının hesaplandığı, incelenen bir dizi şirket belirlenir.
Ek bir sektör risk primi için nesnel gerekçeler, sektör ortalama iskonto oranı (yatırımcının minimum getiri gereksinimi), bir yatırımcı için en güvenilir varlık olan ABD devlet tahvillerinin geçerli getirisini aştığında ortaya çıkar. Ortalama iskonto oranları ABD Hazine getirilerinden daha düşük olan endüstriler nispeten risksiz olarak kabul edilir, yani yatırımcılar bu endüstrilerin ihraççılarının SD'sini artıran ek özel gereksinimler ortaya koymazlar. Diğer tüm sektörler için sektör risk primi, sektörün ortalama SD ve ABD devlet tahvili getirileri arasındaki fark olarak hesaplanır. Buna göre, hesaplanan sektör primi tüm ihraççıları için geçerlidir.
Kötü kurumsal yönetim riski için prim
Bu prim, ihraççının hisselerinin sahibinin, öncelikle net kârın ve varlıkların şirketten çekilmesiyle ilgili risklerini yansıtır.
likidite azlığı primi
Bu prim, yatırımcının fiyat ve zaman açısından fazla bir kayıp olmadan bir blok hisseyi alması veya satmasındaki olası zorluklardan kaynaklanmaktadır. Diğer şeyler eşit olduğunda, bir yatırımcı daha likit bir varlık satın alacaktır.
İndirim oranı hesaplama yöntemleri
Özkaynak iskonto oranı hesaplanırken iki ana yöntem kullanılır:
Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM);
İskonto oranını hesaplamak için toplu yöntem;
Varlıklar ve sermaye üzerinden sektör ortalama getirisi yöntemi;
Ekspertiz yoluyla iskonto oranının belirlenmesi;
Öz sermaye iskonto oranını hesaplama yöntemlerinin değerlendirilmesine geçmeden önce, iş değerlemesinde risk faktörünün dikkate alınmasının önemini not ediyoruz.
Gelecekteki yatırımların karlılığını belirlerken, yalnızca gelir miktarını hesaplamak değil, aynı zamanda bir varlığın mülkiyeti ile ilişkili potansiyel riski de belirlemek gerekir.
İş değerlemesinde risk, beklenen gelecekteki gelirin elde edilmesinde tahmini belirsizlik derecesi (kesinlik) anlamına gelir.
Beklenen gelecekteki getirilerin belirli bir düzeyi için, bu getirileri alma olasılığı daha yüksekse, piyasa daha fazla ödeyecektir ve bunun tersi de geçerlidir.
İş değerlemesinde iki tür risk vardır:
Sistematik risk, işletmenin etkileyemediği veya önleyemediği dış riskleri karakterize eder. Enflasyon, ekonomik durgunluk veya genişleme, faiz oranlarındaki artış gibi genel olayların etkisi altında sistematik riskler ortaya çıkmaktadır. Bu olaylar, herhangi bir firmanın durumunu etkiler ve bu nedenle, yatırım portföyünün (çeşitli ihraççıların bir dizi finansal varlığı) çeşitlendirilmesi yoluyla ortadan kaldırılamaz. Bu nedenle sistematik risk, "piyasa" veya "çeşitlendirilemeyen" risk olarak da adlandırılır.
Sistematik olmayan risk, belirli bir şirketin finansal durumu, faaliyetleri ve içerdiği ticari ve finansal risklerle ilişkilendirilir.
Risk türlerinin sunulan kısa tanımına dayanarak, öz sermaye için iskonto oranını belirleme yöntemlerini dikkate almaya başlayacağız.
Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM)
Bu model, risk ile varlıkların beklenen getirisi (veya sermaye maliyeti) arasındaki ilişkinin oldukça tatmin edici bir tanımını sağlar.
CAPM modelini uygulama sürecinde yer alan bazı varsayımlar vardır:
Model, yatırımcıların riskten kaçındıkları ve kabul ederlerse tazminat talep ettikleri; "riskten kaçınma" genellikle risk için tazminat talebi olarak yorumlanır;
Makullük ilkesi temelinde hareket eden rasyonel yatırımcılardan bahsediyoruz. Rasyonel yatırımcılar yatırım portföylerini çeşitlendirme eğilimindedir, yani rasyonel bir yatırımcı asla tek bir işletmeye yatırım yapmaz.
Tüm yatırımcılar, belirli bir iş hakkında ve buna bağlı olarak doğal riskleri hakkında aynı bilgiye sahiptir ve buna bağlı olarak beklenen getiri oranlarını aynı şekilde tahmin eder.
Bu model, varlıkların alım satımına ilişkin işlemlerin maliyetlerini dikkate almaz ve ayrıca vergi faktörünü de dikkate almaz - yani, kredi verirken gelir oranı ve ödünç alınan fonların maliyeti aynıdır. .
Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM), işin sonsuz bir kategori olduğu ilkesine dayanır, yani bu model kullanılarak riskli bir varlığın getiri oranı belirlenir. Bu getiri, bazı risksiz getirilerin ve varlığa sahip olma riski için ödenen primin bir fonksiyonudur.
Risk primi, belirli bir süre boyunca belirli bir varlığın fiyatındaki değişimin, aynı dönemdeki bir bütün olarak piyasada meydana gelen değişikliklere kıyasla bir fonksiyonu olarak hesaplanır.
temel model SARM şöyle görünür:
Re'nin gerekli (beklenen) özkaynak getiri oranı olduğu durumlarda;
Rf risksiz getiri oranıdır;
Rm, herhangi bir menkul kıymetler setinin ortalama piyasa getiri oranıdır;
b, bireysel şirketlerin hisselerinin getirilerindeki değişiklikleri piyasa getirilerinin dinamikleri ile karşılaştırmalı olarak değerlendiren sistematik riskin nicel bir ölçüsüdür;
(Rm - Rf) piyasa risk primidir.
Yukarıdaki formül, açık şirketlerin beklenen karlılığını tahmin etmek için kullanılabilir.
Risksiz oran Rf, en yüksek olasılıkla (%100'e yakın) minimum getiri sağlayan yatırımların getiri oranı tutarında belirlenir.
Yurtdışında, iş değerleme uygulamasında, devlet tahvillerinin getiri oranı genellikle risksiz bir oran olarak kullanılır (kural olarak, %6 - 8 düzeyinde).
Yurtiçi uygulamada, şu anda risksiz oran konusu belirsiz olarak kabul edilmektedir - aşağıdakiler bu şekilde alınabilir:
En yüksek güvenilirlik kategorisine sahip bankaların nakit mevduat getiri oranları;
Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın iskonto oranı (Kasım 2000'den Aralık 2001'e kadar %25);
Dolar cinsinden değerlendirildiğinde - tahvilli bir yerli yabancı para kredisinin getiri oranı (4. dilimin VEB tahvilleri).
Ortalama piyasa getiri oranı Rm, değerlemesi yapılan şirketin ait olduğu sektördeki menkul kıymetler piyasasında geriye dönük olarak yeterince uzun bir süre boyunca elde ettiği gelir miktarına göre belirlenir. İç piyasada, oranı belirlemek için Rm, RTS göstergeleri (“Rus Ticaret sistemi”) veya bilgi ajansları - AK&M, Rosbusinessconsulting, vb.
b'nin sistematik riskin nicel bir ölçüsü olarak değeri, aşağıdaki ilişkiye dayalı olarak belirlenebilir:
b = Değerlemesi yapılan şirketin özsermaye kazançlarındaki yüzde değişim
Bu piyasada dolaşan hisselerin ortalama piyasa kotasyonundaki değişim yüzdesi
b değeri, belirli varlıklara sahip olma riskinin, piyasa portföyünün riskinden ne kadar büyük veya az olduğunu gösterir. b> 1 ise, varlıklar daha riskli kabul edilir ve agresif varlıklar olarak sınıflandırılır. eğer b< 1, то данные активы являются менее рискованными, чем рыночный портфель и являются защищенными.
Bu nedenle, beta ne kadar yüksek olursa, risk o kadar yüksek olur. Piyasada artan bir trend ile b katsayısı 1,5 olan bir şirketin hisse senedi fiyatı, ortalama piyasa seviyesine göre ortalama %50 daha hızlı büyüyecektir. Tersine, piyasa çöktüğünde, bu şirketin hisse senedi fiyatı ortalama piyasa fiyatından %50 daha hızlı düşecektir. Dolayısıyla borsada hisse fiyatı %10 düşerse bu şirketin hisse fiyatının %15 düşmesini bekleyebiliriz.
İş değerlemesi uygulamasında, sermaye varlıkları değerleme modelinin temel formülü, sistematik olmayan risklerin dikkate alınmasına izin veren değişikliklerin getirilmesiyle tamamlanmaktadır. O halde özkaynak getiri oranını hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
burada C1 tek bir şirketin risk özelliği için primdir;
C2, küçük işletmelere yatırım yapmanın risk primidir;
C3 ülke risk primidir.
Bu değişiklikleri göz önünde bulundurun:
Değerleme yapılan şirketin belirli bir riski varsa şirkete özel risk primi uygulanır. Kural olarak, bu risk şirketin faaliyetlerinin doğası ile ilişkilidir.
Değerleme yapılan şirketin küçük bir işletme olması durumunda küçük işletme risk primi uygulanır. Bu değişikliğin amacı, küçük işletme gelirindeki ek oynaklığı telafi etmektir. Tek bir şirketin risk özelliği için primin toplam değeri ve küçük bir işletmeye yatırım yapma riski primi ile ilgili olarak, bu değerin bir uzman tarafından belirlendiği, tanınmış bir yatırım geleneği geliştirilmiştir. yatırım ülkesi.
Ülke risk primi, yalnızca yabancı yatırımcılar için iskonto oranı değerlendirilirken ortaya çıkar. Yerli yatırımcılar için, ülke riski seviyesi, hem risksiz faiz oranının hem de piyasa riski priminin artan seviyesine yansır. Ülke risk primi, bireysel yatırımcıların bireysel risk tercihlerine, bilgi ve deneyimlerine bağlı olduğundan bireyseldir. Aynı zamanda dünyanın önde gelen derecelendirme şirketleri tarafından belirlenen yatırım yapılan ülkenin ülke risklerinin derecelendirmeleri de yol gösterici olarak kullanılabilir.
İskonto oranının kümülatif yapım yöntemi
Öz sermaye iskonto oranının kümülatif inşa yöntemi, karşılaştırılabilir açık şirketler-analoglar bulmanın zor olduğu kapalı şirketlerin değerlemesinde kullanılır ve buna bağlı olarak CAPM modelini kullanmak imkansızdır.
Kümülatif yöntem kullanılırken, kapalı şirketlere yatırım yapmak için risk priminin eklendiği risksiz oran esas alınır. Bu prim, sistematik olmayan riskler için - yani risksiz yatırımlara kıyasla bu şirkete yatırım yapmakla ilişkili ek riskler - tazminat olarak yatırımcının "talep ettiği" getiriyi temsil eder.
Genel olarak, kümülatif yapı modeli şöyle görünür:
burada Re, yatırımcının ihtiyaç duyduğu getiri oranıdır;
Rf risksiz getiri oranıdır;
Сi – belirli riskler için ek primler (ödenekler)
Bu nedenle, iskonto oranını hesaplamak için kümülatif yöntemi uygulama sürecinde, belirli bir şirkette bulunan olası en fazla sayıda risk türünü belirlemek ve ölçmek gerekir.
Aşağıdaki risk primleri çoğunlukla dikkate alınır:
Şirketin önemli bir rakama bağımlılığı ve bir yönetim rezervinin varlığı - ödenekler %0 ile %5 arasında ayarlanır.
Şirket büyüklüğü. (%0-5). Şirket büyükse, tekel konumundaysa, spesifik risk minimum olacaktır (sıfıra eşit).
Şirketin finansal yapısı. - sermaye yapısı. (%0-5). Yüksek risk, ödünç alınan fonların önemli bir payı ile karakterize edilir.
Emtia ve bölgesel çeşitlendirme (%0 - 5)
Şirketin ürün ve hizmet tedarikçilerinin alıcılarının çeşitlendirilmesi (% 0 - 5).
İşletmenin finansal durumuna göre dinamik olarak işletmenin finansal durumuna ilişkin verilerin mevcudiyeti (% 0 - 5).
Değerleme uzmanı, yukarıdaki risklerin getiri oranının hesaplanmasına ne ölçüde dahil edileceğine karar verir.
İskonto oranını hesaplamak için toplu yöntem
Çoğu zaman, yatırım hesaplamalarında, iskonto oranı, öz sermaye (öz sermaye) maliyetini ve ödünç alınan fonların maliyetini hesaba katan ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) olarak tanımlanır. Bu, iskonto oranının belirlenmesinde en objektif yöntemdir. Aynı zamanda, öz sermaye maliyetini belirlemek için bir sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli (CAPM) kullanılır. Yatırım yapılan her şey için iskonto oranının belirlenmesi, genellikle bir şirket tarafından üretilen nakit miktarını analiz eden yatırımcılar tarafından kullanılan "borçsuz" nakit akışının bugünkü değerinin hesaplanmasıyla ilgilidir. Bunu hesaplamak için, şirketin faaliyetlerini finanse etmek için kullandığı sermaye maliyetinin değeri kullanılır. Hem öz sermaye hem de ödünç alınan fonlar bu tür bir finansmana dahil olduğundan, Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC), “toplam” sermaye maliyetinin değeri olarak hareket eder. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, iyi bilinen formül kullanılarak hesaplanır:
Ks - öz sermaye artırmanın maliyeti,
Kd - borçlanma sermayesinin maliyeti,
Ws ve Wd - işletmenin sermaye yapısında sırasıyla öz ve ödünç alınan sermayenin payları,
T - gelir vergisi oranı.
Yeni bir yatırım projesinin karlılığının WACC'nin değerinden daha yüksek olması gerektiği açıktır, aksi takdirde şirketin toplam değerini azaltacağı için bunu uygulamak anlamsızdır. Bu nedenle WACC'yi iskonto oranı olarak kullanmak mantıklı görünüyor.
WACC'yi indirim oranı olarak kullanmanın iki ana sorunu şudur:
WACC, bir şirketin olağan sermaye yatırımlarını finanse etmek için kullanılan kaynakların toplamının bugünkü değerini yansıtır ve bir kuruluşun olağan faaliyetlerinin dışında olduğunda, yatırımlar "normal"den tamamen farklı risklere maruz kalır ve bu nedenle WACC zorunlu olarak kullanılamaz. getiri oranı, yani farklı yatırımların risklerindeki farkı nasıl hesaba katmaz;
Yatırım ölçeği, şirketin finansal kaynaklarının yapısını önemli ölçüde değiştirecek kadar büyükse, WACC de iskonto oranı olarak kullanılamaz.
Ancak "sıradan" sermaye yatırımlarından bahsediyor olsak bile, bu durumda yatırımlar farklı derecede risk içerebilir. Örneğin, ekipmanın değiştirilmesiyle ilgili sermaye yatırımları, kural olarak, yeni ürün türleri geliştirmek amacıyla yapılan yatırımlardan daha az risklidir. Bu durumda ekonomik verimliliği değerlendirirken, şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, izin verilen minimum fırsat maliyeti değeri olarak kabul edilebilir ve sermaye yatırımlarının niteliğine bağlı olarak gerekli getiri oranını arttırır. Dolayısıyla, bu durumda, iskonto oranının belirlenmesinde, bu sürece bir öznellik unsuru da getiren uzman tahminleri kullanılır.
Varlıkların ve sermayenin sektör ortalama getirisi yöntemi
DuPont modeli veya sektör ortalama varlık getirisi ve sermaye yöntemi, sektörün ortalama varlıklar veya yatırılan sermaye getirisini yansıtır. Bu yöntemin değerlendirilmesi için değerleme yapılan şirketin sektöründe var olan tüm riskleri içeren ROA (Return of Requity) ve ROE (Return of Assets) göstergeleri kullanılmaktadır. Bu nedenle, DuPont modelini uygulamak için temel koşul, endüstrinin durumu hakkında yeterli bilgidir. Dupont'un modeli var sonraki görünüm:
İskonto oranını hesaplamak için, hisseler borsaya kote olmadığında, yani sektör ortalamasının varlık ve sermaye getirisi yönteminin kullanılması avantajlıdır. en az pazarlanabilir olanlardır. Şirketin gerçek piyasa değerini yansıtmazlar.
DuPont modelini kullanırken, sektördeki şirketler genellikle öz sermaye açısından küçük, orta ve büyük şirketler gibi belirli gruplara ayrılır.
Belirli bir şirket için hesaplanan göstergeler sektör ortalamalarıyla karşılaştırılır. Sektör için ROE ve ROA göstergelerine ilişkin bilgiler, çeşitli sektör derecelendirmelerinden analitik ajansların sektör ortalamalı incelemelerinden elde edilebilir.
Piyasa çarpanı yöntemi
Bu yöntem, analoglar hakkında yeterli bilgi olduğunda kullanılır. Hisse başına farklı kazanç seviyelerinin hesaplanmasından oluşur. Örneğin, tahsis edin:
FAVÖK/P -- Faiz Vergisi, Amortisman ve Amortisman Öncesi Kazanç (Amortisman, faiz ve hisse başına vergi öncesi kazanç);
FAVÖK/P -- Faiz Vergisi Öncesi Kazanç (Faiz ve hisse başına vergi öncesi kazanç);
EBT/P- Vergi Öncesi Kazanç (Hisse başına vergi öncesi kazanç);
E/P -- Kazanç ( Net kazanç hisse başına).
İskonto oranı olarak piyasa katlarını kullanmanın avantajı, piyasa katlarının sektör risklerini tam olarak yansıtmasıdır. Dezavantajı, katların değerlenen şirkete özgü riskleri yansıtmamasıdır.
İskonto oranının uzman yöntemlerle belirlenmesi
Uygulamada kullanılan iskonto oranını belirlemenin en kolay yolu, bilirkişi vasıtası ile veya yatırımcının gereksinimlerine göre belirlenmesidir. Burada şunu da belirtmek gerekir ki, hesaplamalarda kullanılan iskonto oranı hemen hemen her zaman projeye kaynak sağlayan yatırım bankası veya yatırımcı ile mutabakata varılır. Aynı zamanda, hesaplamalarda, kural olarak, benzer şirketlere ve pazarlara yatırım yapmanın riskleri tarafından yönlendirilirler.
Gerçek seçenekler yöntemi
Şimdi, gerçek seçenekler yöntemini kullanmak giderek daha sık öneriliyor, ancak uygulaması metodoloji açısından çok zor. Projeleri değerlendirirken, projeyi durdurma, teknoloji değiştirme, piyasayı kaybetme gibi risk faktörlerini hesaba katmak için, uygulamalar genellikle yüksek oranda şişirilmiş iskonto oranları kullanır - %40-50. Bu rakamların arkasında teorik bir gerekçe yoktur. Aynı sonuçlar, yine de birçok tahmine dayalı göstergeyi öznel olarak belirlemek zorunda kalacağı karmaşık hesaplamalarla elde edilebilir.
İskonto oranının doğru değerinin seçimi, elbette, belirlenmesine yönelik ana teorik yaklaşımlara dayanmalıdır. Bununla birlikte, iş değerlemesinde yer alan finansal analistin sanatı, nasıl yapılacağını hesaba katma yeteneğinde yatar. özellikler belirli bir proje ve ayrıca işlemin gerçek koşulları (yatırımcı veya alacaklı tarafından elde edilen gelecekteki ekonomik faydalar için "ödemenin" niteliği ve şekli, fırsat maliyetleri vb.). Sonuç olarak, bu nüanslar üzerinde çalışmak için harcanan ek çaba, bunları gerçekleştiren analistin gelecekteki bir yatırımcıyla işlem fiyatı üzerinde pazarlık yaparken daha güçlü bir pozisyon almasını sağlayacaktır.
Kümülatif yapı modeli, değerlemenin amacının daha önemli bir rol üstlendiği durumlarda iskonto oranının hesaplanması için uygundur. iç faktörler harici olanlardan daha. Kümülatif yapı modeli, her durumda en başarılı şekilde öz sermaye değerlendirilirken uygulanabilir. Hesaplama seçimi, şirketin piyasa faaliyetine bağlı değildir.
CAPM modeli, piyasa faktörlerinin güçlü bir etkisi olduğunu varsayar, bu nedenle şirketin pazar faaliyeti yüksek olduğunda ve şirket piyasaya girdiğinde kullanmak etkilidir. CAPM modeli hesaplama için en sınırlıdır, çünkü maksimum sayıda faktörden etkilenir. Yalnızca öz sermayeyi değerlendirmek, hisseleri borsada işlem gören bir şirketi değerlendirmek ve ayrıca şirketin performansının bir bütün olarak piyasa için tipik olması durumunda kullanılabilir.
WACC modelinin seçiminde belirleyici faktör, şirketin veya projenin yatırım ve sigorta değerinin değerlendirilmesidir. WACC modeli, yatırılan sermayeyi değerlendirmek için evrensel bir modeldir. Bu yöntemle iskonto oranının hesaplanması, şirketin piyasadaki davranışından da etkilenir.
Piyasa çarpanı yöntemi, bir şirket piyasaya açık olduğunda kullanılır, çünkü çarpanlar endüstri risklerini tamamen yansıtır. Analoglar hakkında yeterli bilgi olduğu zaman kullanılmasında fayda vardır. Hisse başına çeşitli kazanç türlerinin hesaplanmasından oluşur. Piyasa çarpanı yöntemi, şirketin piyasa faaliyeti yüksek olduğunda ve piyasa davranışı tipik olduğunda en başarılı şekilde uygulanır.
Sektör-ortalama varlık ve sermaye getirisi (ROA, ROE) yöntemi, hisseler borsada listelenmediğinde, yani. en az pazarlanabilir olanlardır. Belirli bir şirket için hesaplanan göstergeler, sektör ortalama göstergeleriyle karşılaştırılır. Sektörün ortalama varlık ve sermaye getirisi (ROA, ROE) yöntemi, piyasa faaliyetine bağlı değildir, ancak yalnızca öz sermayeyi değerlendirmek için ve şirketin performansının bir bütün olarak piyasa için tipik olması durumunda kullanılabilir.
% oranları yöntemi, şirketin faaliyeti endüstri için tipik olduğunda, toplam yatırılan sermayenin değerlendirilmesinde etkin bir şekilde uygulanır. Bu yöntemin avantajı, yatırılan sermayenin getirisinin piyasanın kendisi tarafından belirlenmesidir. Çünkü değerlendirmenin birkaç amacı olabilir, daha sonra şirketin özelliklerine ve bilgilerin mevcudiyetine bağlı olarak daha fazla hesaplama seçimi belirlenebilir. Yatırılan sermayenin değerlendirilmesi için iskonto oranı hesaplanırken % oran yönteminin kullanılması etkilidir, çünkü % oranları bankalar tarafından piyasa talebine göre ücretsiz olarak belirlenir. Para ah şu anda ve sadece piyasa risklerini dikkate alıyorlar ve sadece değerleme yapılan şirkete özgü riskleri dikkate almıyorlar. Hem Rusya'da hem de yurtdışında iskonto oranını hesaplamak için mevcut yöntemlerin bir analizi, herhangi bir modeli en etkili ve tüm piyasa durumları için en uygun olarak seçmenin imkansız olduğu sonucuna varmamızı sağlar. Etkili bir model, değerlendirmenin özel amacına ve belirli bir şirketin özelliklerine ve ayrıca bilgilerin mevcudiyetine bağlı olarak seçilir.
Bir fatura düzenlerken indirimin hesaplanması
İndirimi hesaplarken, kendi poliçesini düzenleyen keşideci aşağıdakileri dikkate alır:
Senetin ödeme için ibraz edilemeyeceği süre (yani, keşidecinin senet düzenlenmesinden elde edilen fonları hangi süre boyunca kullanabileceği);
Çeken kişinin aynı dönem için aynı miktarda parayı artırdığı (çekebildiği) kaynakların maliyeti (% oran).
Kendi senedini düzenleyen keşideci ile müstakbel senet sahibi arasındaki sözleşme senet satış fiyatını belirliyorsa, iskontoyu hesaplamak için senet nominal (senet) değerini belirlemek gerekir. Bu, aşağıdaki formül kullanılarak yapılabilir:
burada:
Senet vadesi - Senetin düzenlendiği tarihi takip eden tarihten senet metninde belirtilen senetin geri ödeme tarihine kadar geçen takvim günü sayısı.
Kural olarak, indirimli olarak "görüşte" terimi ile kambiyo senetlerinin çıkarılmasının tavsiye edilmediği dikkate alınmalıdır. Ne de olsa, böyle bir fatura herhangi bir günde düzenlendiği tarihten itibaren bir yıl içinde ödenmek üzere sunulabilir ve makul bir indirim miktarını ve buna bağlı olarak böyle bir faturanın getirisini hesaplama süresini belirlemek mümkün değildir.
“Görüldüğünde, ancak belirli bir tarihten daha erken olmayan” ibaresi olan kambiyo senetleri için durum yaklaşık olarak aynıdır, ancak yine de böyle bir bonodaki indirim tarihini izleyen tarihten itibaren geçen süreye göre hesaplamak mümkündür. faturanın bu tarihe kadar yayınlanması. Bu tür faturaları düzenleme ve bunlardaki indirimi hesaplama prosedürünü belirlemek daha iyidir. Muhasebe politikası.
% oranı - faturanın vadesine benzer bir süre için kaynak çekme oranı. Hesaplama için, genellikle, çekmecenin belirli bir süre için fon çekebileceği faiz oranı kullanılır. Kıyaslama, bankalar arası kredi oranları, krediler veya mevduatlardaki ortalama oranlar, yeniden finansman oranı vb. olabilir. Bu oranları belirleme prosedürü, muhasebe politikasındaki çekmece tarafından belirlenir. Bankalar, kural olarak, Mevduat Politikasındaki şartlara uygun olarak, çekilen ve yerleştirilen kaynaklara faiz oranları belirleme prosedürünü belirler.
İndirim politikası
İskonto politikası - Merkez bankaları tarafından izlenen, kredi sermayesi arz ve talebini düzenlemek için bir kredinin faiz oranlarını yükseltmek veya düşürmekten oluşan para politikası.
Bu tür bir işlem, uzun süredir kullanılan düzenleme yöntemlerine aittir. Merkez Bankası, ticari bankalarla ilgili olarak alacaklı olarak hareket eder. Fonlar, banka bonolarının reeskontuna tabi olarak ve bunların menkul kıymetleri ile güvence altına alınır. Merkezi kredi bağlantısında alınan bu tür fonlara reeskont veya rehin kredisi denir. Merkez Bankası, bankalara kredi verirken faiz oranını manipüle etme hakkına sahiptir. Kredinin "fiyatını" belirleme olasılığı, bir etkileme yöntemi olarak işlev görür. kredi sistemi.
Merkez bankası tarafından belirlenen "kredi fiyatı" düzeyi, ekonomi biliminde ve uygulamada resmi "indirim oranı"8 (aksi halde indirim veya piyon olarak da adlandırılır) olarak adlandırılmıştır.
Merkez Bankası'ndan alınan krediler, bankalar tarafından diğer ekonomik kuruluşlara, ancak daha yüksek bir faiz oranıyla sağlanmaktadır. Doğal olarak, ticari bankaların faiz oranı politikası, Merkez Bankası'nın politikası sırasında yaptığı değişiklikleri yansıtmaktadır. Böylece Merkez Bankası, faiz oranı yardımıyla sermaye piyasasında arz ve talep oranını dolaylı olarak etkiler.
Faiz oranında bir artış, yani. Kredi maliyetindeki "artış", ödünç alınan kaynaklara olan talep miktarını sınırlar ve firmaların yatırımları artırma niyetini azaltır. Orandaki bir düşüş, özel sektörün (hanehalkı, firmalar) artan bir yatırım arzusuna sahip olmasının bir sonucu olarak krediyi "ucuzlaştırıyor". Bu teşvik, hisse senedi, üretim ekipmanı satın alma veya yeni üretim binaları inşa etme şeklinde gerçekleştirilir. Bu, bu mekanizmanın şemasıdır. Gerçek hayatta, parametrelerin etkileşimi elbette her zaman bu kadar basit değildir.
Muhasebe politikasının işlevi, Merkez Bankası'nın diğer düzenleyici önlemlerinin, yani açık piyasa işlemleri ve zorunlu karşılıkların oluşturulmasının uygulanmasının etkisini artıran faiz oranının manipülasyonu olarak büyük önem taşımaktadır. Bir etkileme kolunun bağımsız bir kişinin davranışı üzerindeki etkisi ise ticari banka yetersiz olduğu ortaya çıkarsa, merkez bankası tarafından alınan önlemler dizisi ona amacını gerçekleştirme fırsatı verir.
Rusya ile ilgili olarak, muhasebe politikası çerçevesinde Merkez Bankası 1995 yılında menkul kıymetler (özellikle devlet hazine bonoları) ile teminat altına alınan bir rehinci kredisi de uygulamaya başladı.
Kaynaklar ve bağlantılar
vipoteku.ru - ipotek işleminin olanaklarını anlatan bir bilgi ve referans kaynağı
malb.ru - küçük işletmeler hakkında site
dic.academic.ru - Akademisyen ile ilgili sözlükler ve ansiklopediler
ekoslovar.ru - ekonomik sözlük
coolreferat.com - özet koleksiyonu
xreferat.ru - özet koleksiyonu
en.wikipedia.org - özgür ansiklopedi Vikipedi
operbank.ru - bankacılık işlemleri hakkında site
allbest.ru - özet koleksiyonu
do.gendocs.ru - Dersler, referans kitapları, özetler
center-yf.ru - Finansal Yönetim Merkezi
km.ru - bilgi çok portalı
delovoymir.biz - İş Dünyası web sitesi
finansal-exchange.rf - portal Finansal değişim
Mağazalar ve indirim merkezleri, hayatımıza sıkı sıkıya girmiş ve geçmiş koleksiyonlardan uygun fiyatlarla satın almak isteyen alışverişkoliklerin popüler bir hac yeri haline gelmiştir. Bir mağazada, indirim merkezinde satışa sunulan mallar için geçerli olan küresel indirimlerin nedenlerini düşünmeleri gerekmez. Gerçekten de, genellikle rahat ve pratik giysiler veya ayakkabılar, birkaç mevsim moda olma eğilimindedir.
İndirimin ne olduğunu ve neyle yendiğini düşünün. İndirim (kelimenin tam anlamıyla İngilizce "indirim" - "indirim" den çevrilmiştir) birkaç anlamı vardır. İndirim nedir sorusuna çeşitli ekonomik referans kitapları cevap verecektir, ancak her bir değer üzerinde ayrıntılı olarak durmayacağız, kısaca bir genel bakış yapacağız.
Yani iskonto, satın alınan menkul kıymetin buna göre fiyatındaki farktır.Bankacılıkta indirim, faiz hesaplaması ile bir kredinin veya diğer bankacılık işlemlerinin erken geri ödenmesi için faiz indirimidir. Uzatılmış teslimat süreleri, malların beyan edilen kalitesine uyulmaması veya diğer mevsimsel indirimler nedeniyle ticarette.
İndirim, satışları artırmak ve müşterileri çekmek için uygun bir araç olduğu için modern yaşamda yaygınlaştı.
İndirimin ne olduğunu anlamak için şunları yapabilirsiniz: basit örnek. Bir üreticinin, distribütörler tarafından seçilmeyen stokta mal hacmi olduğunu varsayalım. Daha sonra, sezon dışı veya koleksiyon değişikliği nedeniyle ilgisizlik nedeniyle ürünün stokta kalmamış olabileceği göz önüne alındığında, üretici ürünü indirim merkezine atarak, indirim yaparak müşterilere önemli bir indirimle sunar.
Giysi, ayakkabı, çocuk ve spor ürünleri sunan en yaygın indirim merkezleri. İndirimli fiyatlara sahip mağazalar piyasada daha az temsil edilmektedir. Ev aletleri ve elektronik.
İndirimli satış sisteminin kullanımının çarpıcı bir örneği Nike indirim merkezidir. Bu mağazalar her zaman geçmiş koleksiyonlardan yüksek kaliteli markalı ürünler satar, bu da birçok sporseverin bu markayı kullanmasına izin verir ve Nike böylece depolardaki bayat ürünlerden kurtulur. Ağın birçok şehirde ofislerinin yanı sıra kendi web siteleri ve çevrimiçi mağazalar, burada seçilen ürünü de sipariş edebilirsiniz. Bu, Nike ürünlerini çok çeşitli tüketicilere sunar ve bu da yalnızca markayı popülerleştirmeye yardımcı olur.
İngilizce indirim kelimesi "indirim" olarak çevrilir ve başka bir şey değildir. "İndirim" kelimesi ekonomik nedenlerle Rus diline girmiştir. Bankacılık ve döviz terminolojisindeki fiyat farkını gösterir. Orijinal "İndirim" kelimesi yabancı bir dilde bu şekilde telaffuz edilir, bu nedenle Rus "indirimi" aynı indirimleri yapan kişiden geldi.
"İndirim" terimi farklı faaliyet alanlarında kullanılmaktadır, ancak hepsi bir elden diğerine aktarılan finansmana atıfta bulunmaktadır.
- kredi indirimi. Her türlü taşınır veya taşınmaz mallar ödeme için rehin edilebilir. Ancak bir indirim, gerçek fiyatın bir indirimi veya eksik ifadesi olabilir.
- Ticaret indirimi. Sadece bir mağaza veya süpermarketteki herhangi bir üründe indirim, yani ürünün fiyatının düşürülmesi. Neden yabancı bir kelime olarak adlandırdıkları biraz belirsiz. "İndirim" uzun zamandır bilinen bir kelimedir ve tüm kasaba halkı bunun anlamını çok iyi bilir.
- hisse indirimi. Menkul kıymetler ve her türlü pahalı tahviller, beyan edilenden daha düşük bir fiyatla satın alınır.
Ticaret indirimi
Ticarette indirim iki şekilde yapılabilir.
nakit indirimi. Genellikle herhangi bir mağazada fiyat etiketlerine indirimler yazılır ve insanlar bu tür malları isteyerek satın alırlar. Basit psikoloji - fiyat etiketinde indirim varsa, ürün raflardan eskisinden daha hızlı çıkarılır. Bu, girişimcinin kendi satışlarını artırma arzusuna dayanmaktadır. İndirim küçük olsun, ancak mallar depodan daha hızlı ayrılacak ve yıllarca gereksiz çöplerle toz toplamayacaktır. Fiyattaki fark geçici bir artıştan kaynaklanıyor olabilir ve ardından indirim her şeyi eski haline getirecek ve insanlar onu gagalamaya daha istekli olacaktır. Bu tür eylemler gerçek kar getirir, satışların kasvetli beklentisi yerine.
Ticaret indirimi. Toplu alımlarda geçerlidir. Genellikle malların depolardan en hızlı şekilde çıkarılması ve hızlı bir şekilde elden çıkarılması için atanır. İndirime alışan ve ticaret tabanına hızla alışan girişimciler üzerinde çalışır. Bir rakibe gitmek için, finansal geçmişi ve ilişkilerdeki temizliği hakkında çok düşünmek ve netleştirmek gerekir.
Kredi İndirimi
Bankalar genellikle büyük kredilerin sağlanması ile ilişkilidir. Bu durumda, değeri yüksek, makul bir teminat sağlanmasına ihtiyaç vardır.
Banka tarafından sağlanan indirim yüzdesi %50'ye kadar çıkabilmektedir. Oldukça sık, bu çoğu müşteriyi kızdırır. Sadece bu değil, bir dairenin, arabanın veya kulübenin maliyeti, banka çalışanları tarafından yapay olarak hafife alınır ve bu da kategorik olarak müşterinin değerlendirmesiyle örtüşmeyebilir. Bu nedenle, çıkarılan miktarın kullanımı için sürekli olarak yırtıcı faiz uygulanmaktadır.
Çalışanlar anlaşılabilir çünkü mantıkları basit. Müşteri zamanında ödeme yapmayabilir, mücbir sebep yaşayabilir veya sadece kredi sözleşmesinin yürütülmesinden kaçabilir. Rehinli malın mutlaka sıvı formda ve yüksek bir değerde olması gerekir. (Likidite, teminatın hızlı satışıdır ve iyi görünüm). İpotekli mülkün değeri de dikkate alınır, çünkü ya değeri artabilir ya da tam tersine çok şey kaybedebilir. Olası yasal ücretler ve ilgili diğer masraflar. Başka bir deyişle, taahhüt tüm mali kayıpları kapsamalıdır.
Stok indirimi
Yaklaşık olarak bono veya iskonto bonolarının yanı sıra tahvil alımı. Fark, borsada menkul kıymetlerin daha düşük bir maliyetle satın alınmasında ifade edilir. Bankacılık sektörüne çok yakın. Birçok finansal sorunu, bunları nasıl çözeceklerini ve başarısızlığı nasıl önleyeceklerini biliyorlar. Şirketin faaliyet türüne ve yeni teknolojilere hakim olma başarısına bağlı olarak sürekli değişebilen farklı banka oranlarıyla karşı karşıyadırlar.
Çeşitli tahvil türlerinin nominal değeri, çoğu zaman, değerli kağıda basılan fiyattan biraz daha düşüktür. Satışta indirim olduğu ortaya çıktı.
Tahvillerin maliyeti her zaman değişir ve burada basılı menkul kıymetlere bağımlılık gelir. Medyada nasıl davranır, şirketinin refaha nasıl adım attığını; genel olarak, yöneticiye duyulan güven düzeyi önemli bir rol oynamaktadır.
Alım satım sözleşmesinde aksi belirtilmedikçe, değerli bir tahvilin sahiplik süresi istediğiniz kadar sürebilir. Sahibin yalnızca hisselerin fiyatı yükselene kadar beklemesi ve bunları satması gerekecek; ya ne zaman yeterli değerli kağıtlar büyüyen bir şirketin yönetim kuruluna katılın.
Bu alanda indirim tekrar anlamına gelir Farklı çeşit ancak bonoların fiyatının artması, yüksek kâr anlamına gelmesi kaçınılmaz koşulla. Ve bir finansal işlem yapmak için beklenen süreyi dikkate aldığınızdan emin olun.
indirim nedir? İndirim, aşağıdakileri ifade eden geniş bir kavramdır: ekonomik aktivite ve İngilizce'den çevrilmiş, indirim anlamına gelir. Farklı faaliyet alanlarında indirim farklı değerler uygulayabilir:
- borsada bu kavram, bir tahvilin nominal değeri ile piyasa değeri arasındaki fark anlamına gelir;
- bankacılıkta bu, kredi başvurusu sırasında banka lehine teminat fiyatının düşmesidir;
- ticarette bu, mallar gereksinimleri karşılamadığında veya çok talep görmediğinde teslimat süreleri uzun olan mallarda indirim ve benzeri indirimler anlamına gelebilir;
- diğer alanlarda, ticari açıdan avantajlı herhangi bir indirim olabilir.
Genel olarak indirim, bazı durumlardan kaynaklanan fiyat farkıdır. İndirim sabit, kümülatif veya satın alınan malların miktarına bağlı olabilir. Boyutunu etkileyen başka faktörler de olabilir.
Bir kredi alırken, borçlunun krediyi geri ödememesi durumunda onu güvence altına alacak teminat gereklidir. Bu durumda indirim, kredi tutarı ile kredi tutarı arasındaki farktır.
Teminatın gerçek fiyatından farklı olan bir indirime teminat oranı denir ve genellikle kredi alma koşullarında bulunması borçlular arasında büyük bir öfkeye neden olur, çünkü bu durumda mülk sahiplerinin değerlemesi bankaya eşit değildir. .
Bu durumda, indirim bir banka veya başka bir banka için sigorta görevi görür. finansal kurum. Bununla birlikte, ipotekli mülkü satmak zorunda kalması durumunda borcunu ödemek için fon sıkıntısı olasılığını azaltır. Birçok yönden, bu uygulama, çok sayıda kredi ödememe ve gecikme ile ilişkilidir.
Aynı zamanda bağımsız bir değerleme uzmanı teminatı piyasa fiyatından değerlendirse bile bu tutar için kredi alınmasının mümkün olup olmayacağı kesin değildir. Bazı bankalar sadece indirimi hesaba katarak depozito alır ve büyüklüğü de banka tarafından belirlenir ve bazen indirim mülkün değerinin yarısına ulaşır. Bu, borcun ödenmemesi durumunda, rehinli mülkün satışından elde edilen gelirlerin sadece kredi miktarını değil, aynı zamanda faizini ve olası yasal veya benzeri masrafları da karşılayabilmesi için yapılır. iyileşmek. Ayrıca, indirimin büyüklüğü mülkün türüne, ne kadar süredir kullanıldığına ve diğer benzer faktörlere bağlıdır.
Böyle bir sistem bankalar için çok uygundur, ancak kredi tüketicileri genellikle indirim sağlanmasından hoşlanmazlar, çünkü bir miktara güvenerek çok daha azını alabilirsiniz.
Borsada kullanılan iskonto kavramı bankacılık sektöründe kullanılana çok benzer. Hem orada hem de orada, borçlunun kar etmesi gerekiyor. İndirimle sağlanan indirim, bir menkul kıymetin satış fiyatı ile piyasa değeri arasındaki farktır.
Borçlu, piyasa fiyatının altında bir fiyata bir tahvil sağlar. Bir menkul kıymet satın alırken, belirli bir süre sonra borçlunun senedi piyasa fiyatından satmak zorunda olduğunu gösteren bir satış ve satın alma sözleşmesi yapılır. Böylece alış ve satış arasındaki fark olan gelir elde eder ve bu fark indirim tutarına eşittir.
Ayrıca, kârın alınması, menkul kıymetin kullanım zamanına bağlı değildir. Borç alan belirli bir süre sonra geri satın almazsa, borç veren neredeyse hiçbir şey kaybetmez, onu üçüncü bir tarafa satma hakkına sahiptir. Tek ama - menkul kıymetler piyasasında fiyatların oynaklığı. Farklı günlerde faturalar farklı maliyetlere sahip olabilir ve yine de küçük mali kayıplar olabilir.
Ticarette, eski veya mevsimlik malların satılması gerektiğinde indirim kullanılır. Ayrıca olabilir pazarlama hilesi. Her durumda, satıcı karını artırmayı bekler.
Ürün indirimli fiyatlarla satılsa da, satıcı indirimsiz satarsa yeni alıcılar çekebilir ve daha fazla kar elde edebilir. Bu nedenle birçok mağaza periyodik olarak indirim yapabilir ve ardından piyasa fiyatını iade edebilir. Alıcı, alışkanlıktan dolayı, fiyat yükseldikten sonra bile ürünü almaya devam edecektir.
Ayrıca indirim, yeni veya daha önce talep edilmemiş bir hizmet veya ürüne olan ilgiyi artırmak için iyi bir fırsattır. Mağazalar, örneğin ilkbaharda, kışlık giysilerin kalıntılarını satmak için sezonluk satışlar yapabilir ve bu da geliri artırır. Düşükten satmak, hiç satmamaktan daha iyidir.
Ayrıca hem her birim mal için hem de birikimli sistem için indirim sağlanabilir. Örneğin, alıcı belirli bir miktarda mal satın aldıysa veya belirli bir miktar için satın aldıysa veya toptan satın alma durumunda. Koşullar farklı olabilir ve taraflar kendi aralarında anlaşırlar.
Günlük hayatta indirim
Basit bir örnekte indirimin ne olduğunu düşünün. Tedarikçinin stokta herhangi bir nedenle satılmamış bir ürünü var. Ürün bayat kalmasın ya da mevsimlik olup da hızla alaka düzeyini kaybediyorsa, tedarikçi bunu müşterilerine önemli bir indirimle sunuyor. Bu, satış sezonunda gözlemlenebilir. alışveriş merkezleri. Çoğu zaman, giyim ve ayakkabı bu tür indirimlere girer, daha az sıklıkla ev aletleri veya elektronik ürünler.
Birçok ağ şirketinin, ürünlerinin indirimli fiyatlarla satıldığı kendi indirim mağazaları vardır. Aynı zamanda ikinci el mağazalar veya kalitesiz mal satan noktalarla karıştırılmamalıdır. Bu, yeni bir koleksiyonun piyasaya sürülmesinden önce eskisinin kalıntılarını önemli ölçüde indirimli bir fiyata satan bir şirket mağazası olabilir.
AT modern dünyaİndirim kavramı oldukça yaygındır ve herkes şu veya bu şekilde karşımıza çıkmıştır. Fiyat düşüşüne rağmen bu şekilde satışları artırır ve yeni müşteriler çekerler.