Горизонтальний аналіз означає метод зіставлення значень однакових показників протягом певного часового періоду. Іншою назвою методу є тимчасова чи динамічна, адже проводиться оцінка зміни у визначеному році порівняно з показником у попередньому чи базовому.

Горизонтальний аналіз має на увазі зіставлення даних одного періоду з попереднім. У рамках фінансового горизонтального аналізу балансу відбувається порівняння значення, наприклад дебіторської заборгованості за 2016 рік з дебіторською заборгованістю за 2015 рік. Розрахунок абсолютних та відносних відхилень є важливим елементомцього методу. Абсолютне відхилення означає зміну показника, виражене у рублях чи іншій валюті. Відносне відхилення означає зміну показника, виражену у відсотках.

Простими словами: Горизонтальний аналіз – це порівняння даних за певний час.

Горизонтальний аналіз, як і вертикальний аналіз, також може використовуватися щодо основних форм фінансової звітності підприємства: балансу, звіту про фінансових результатах, звіту про рух грошових коштів. Крім цього, у процесі аналізу слід порівнювати між собою прирости показників із різних форм фінансового звіту, що дозволить сформувати додаткові висновки та рекомендації.

Методика проведення горизонтального аналізу звітності

p align="justify"> Процес передбачає визначення абсолютного відхилення, а також відносного приросту показника. Наприклад, при визначенні зміни суми основних засобів формула матиме вигляд:

Абсолютний приріст =

сума основних засобів у поточному році -

Сума основних засобів у попередньому році

Відносний приріст =

абсолютний приріст

сума основних засобів у попередньому році

При дослідженні тривалих явищ, що відбуваються протягом трьох і більше років, доцільно застосовувати дефлятори для отримання реальних результатів зміни явища в процесі його розвитку.

При виконанні аналізу змін з року в рік, дотримуйтесь наступних правил:

1. Якщо елемент має значення у базовому році, і не має нульового значення у наступному періоді, зниження дорівнює 100%.

2. Осмислене відсоткове зміна може бути пораховано, якщо одне число є позитивним, а друге число негативне.

3. Відсоткова зміна не може бути обчислена, якщо немає числа у базовому періоді.

Розуміння результатів проведеного горизонтального аналізу

Трактування результатів залежить від явища, що досліджується. Наприклад, зменшення вартості основних засобів то, можливо свідченням зниження виробничого потенціалу підприємства, тобто. є негативним явищем. У той самий час скорочення об'єктів незакінченого будівництва свідчить про запровадження підприємством нових основних засобів у діяльність, тобто. є позитивним явищем. Збільшення суми власного капіталупризводить до поліпшення показників фінансової стійкості.

приклад

При вивченні фінансової звітності та коефіцієнтів також важливо визначити тенденції, адже вони так само важливі для розуміння діяльності компанії, як і абсолютні чи відносні показники. Аналіз тенденцій дає важливу інформацію щодо історичних показників та зростання та, враховуючи досить довгу історію точної сезонної інформації, може надати велику допомогу як інструмент планування та прогнозування для управлінців та аналітиків.

Таблиця 1 - Горизонтальний аналіз балансу для гіпотетичної компанії протягом 5 років, тис. руб.

Таблиця 1 є частковим балансом для гіпотетичної компанії протягом п'яти періодів. У двох останніх стовпцях таблиці показані зміни за період №5 порівняно з періодом 1, що виражається як у абсолютній валюті (в даному випадку, у рублях), так і у відсотках. Варто розглянути причини, через які відбувається зміна, що дозволить зрозуміти тенденції, що сформувалися в компанії. У цьому прикладі найбільший відсоток зміни свідчать про інвестиції, які зменшилися на 33,3 відсотка. Тим не менш, дослідження абсолютної валютної суми змін показує, що інвестиції змінилися лише на 2 тис. руб., І значнішою зміною стало збільшення на 12 тис. руб. дебіторської заборгованості.

Горизонтальний аналіз балансів висуває на перший план структурні зміни, що відбулися у бізнесі. Попередні тенденції, очевидно, не обов'язково є точним провісником майбутнього, особливо коли відбуваються економічні чи конкурентні зміни довкілля. Дослідження минулих тенденцій є більш цінним, коли макроекономічні умови та конкурентне середовищеє відносно стабільними та коли аналітик розглядає стабільний чи зрілий бізнес. Проте, навіть у менш стабільних умовах, історичний аналіз може бути основою розробки прогнозів. Розуміння минулих тенденцій корисне в оцінці того, чи збережуться ці тенденції чи змінять свій напрямок.

Одним із показників успіху для компанії є більш швидке зростання порівняно зі швидкістю зростання ринку, в якому вона працює. Компанії, які зростають повільно, можуть виявитися не в змозі залучити капітал. З іншого боку, компанії, які ростуть занадто швидко, можуть виявити, що їх адміністративні та інформаційні системиуправління не можуть йти в ногу зі швидкістю розширення.

Зв'язки між формами фінансової звітності при горизонтальному аналізі

Дані тренда, які генеруються горизонтальним аналізом, можна порівняти з іншими елементами фінансової звітності. Наприклад, темпи зростання активів для гіпотетичної компанії в таблиці 1 можна порівняти зі зростанням виторгу компанії за той же період часу. Якщо доходи зростають швидше, ніж активів, то компанія підвищує свою ефективність (тобто виробляє більше виручки на кожний рубль, вкладений в активи).

Як ще один приклад розглянемо щорічні відсоткові зміни для гіпотетичної компанії:

Виторг +20%

Чистий прибуток +25%

Операційний грошовий потік -10%

Активи +30%

Чистий прибуток зростає швидше, ніж виручка, що свідчить про зростання рентабельності. Проте аналітик мав би визначити, чи виникли більш високі темпи зростання чистого прибутку від звичайної діяльності чи неосновної діяльності. Крім того, зниження на 10 відсотків операційного грошового потоку, незважаючи на зростання виручки та чистого прибутку, явно потребує подальшого розслідування, оскільки це може вказувати на проблемну якість прибутку. Нарешті, той факт, що активи зростали швидше, ніж прибуток, показує зниження ефективності компанії. Аналітик повинен вивчити фактори збільшення активів та причини цих змін.

Джерела:

Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp.

Когденко В.Г., Економічний аналіз/ Навчальний посібник. - 2-ге вид., перераб. та дод. – М.: Юніті-Дана, 2011. – 399 с.

Бузирєв В.В., Нужина І.П. Аналіз та діагностика фінансово-господарської діяльності будівельного підприємства / Підручник. – К.: КноРус, 2016. – 332 с.

Аналіз фінансової стійкості . За допомогою цих показників оцінюються склад джерел фінансування та динаміка співвідношення між ними. Аналіз полягає в тому, що джерела коштів різняться рівнем собівартості, ступенем доступності, рівнем надійності, ступенем ризику та інших.

Аналіз рентабельності. Показники цієї групи призначені для оцінки загальної ефективності вкладення коштів у це підприємство. На відміну від показників другої групи, тут абстрагуються не від конкретних видів активів, а аналізують рентабельність капіталу в цілому. Основними показниками тому є рентабельність авансованого капіталу та рентабельність власного капіталу.

Аналіз стану та діяльності на ринку капіталів. В рамках цього аналізу виконуються просторово-часові зіставлення показників, що характеризують становище підприємства на ринку цінних паперів: дивідендний вихід, дохід на акцію, цінність акції та ін. . Будь-яке підприємство, що має тимчасово вільні кошти і бажаючий вкласти їх у цінні папери, також орієнтується на показники цієї групи.

Слід сказати, що процедурна частина методології аналізу фінансово-економічної діяльності регулюється за допомогою низки принципів:

• системності;
• комплексності;
• єдності інформаційної бази;
• суттєвості;
• узгодженості схем аналітичних процедур;
• сумісності результатів;
• цілеспрямованості.

Проведення ефективного фінансового аналізу діяльності суб'єкта господарювання передбачає розробку системи послідовно здійснюваних заходів на основі єдиних принципів, що підпорядковують собі всі елементи системи і дозволяють надати строго певному колу користувачів найбільш актуальну в даний момент інформацію.

Фінансовий аналізБочаров Володимир Володимирович

1.4. Методи фінансового аналізу

Ключовою метою фінансового аналізу є отримання певної кількості основних (найбільш інформативних) показників, що дають об'єктивну картину фінансового стану підприємства:

? зміни у структурі активів та пасивів;

? динаміка розрахунків з дебіторами та кредиторами;

? величина прибутків та збитків та рівень рентабельності активів та продажів.

У цьому аналітика і керівника (менеджера) може цікавити як поточне фінансове становище підприємства, і його прогноз на найближчу перспективу.

Вихідною базою для фінансового аналізу є дані бухгалтерського облікута звітності, вивчення яких допомагає відновити всі ключові аспекти комерційної діяльностіта скоєних операцій в узагальненій формі, тобто з необхідним для аналітика ступенем агрегування.

Практикою вироблено основні методи фінансового аналізу, серед яких можна виділити такі:

? горизонтальний аналіз;

? вертикальний аналіз;

? трендовий аналіз;

? порівняльний (просторовий) аналіз;

? факторний аналіз;

? метод фінансових коефіцієнтів.

Горизонтальний (тимчасовий) аналіз полягає у порівнянні показників бухгалтерської звітності з показниками попередніх періодів. Найбільш поширеними прийомами горизонтального аналізу є:

? просте порівняння статей звітності та вивчення їх різких змін;

? аналіз зміни статей звітності проти коливаннями інших статей.

При цьому особлива увага приділяється випадкам, коли зміна одного показника економічної природи не відповідає зміні іншого показника.

Вертикальний аналіз здійснюється з метою визначення питомої вагиокремих статей балансу у загальному підсумковому показнику та подальшого порівняння результату з даними попереднього періоду.

Трендовий аналіз ґрунтується на розрахунку відносних відхилень показників звітності за ряд періодів (кварталів, років) від рівня базисного періоду. За допомогою тренду формуються можливі значенняпоказників у майбутньому, тобто здійснюється прогнозний аналіз.

Порівняльний (просторовий) аналіз проводиться з урахуванням внутрішньогосподарського порівняння як окремих показників підприємства, і міжгосподарських показників аналогічних фірм-конкурентів.

Факторний аналіз – це процес вивчення впливу окремих факторів (причин) на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. У цьому факторний аналіз то, можливо як прямим (власне аналіз), і зворотним (синтез). При прямому способі аналізу результативний показник поділяється на складові, а при зворотному окремі елементи з'єднуються в загальний результативний показник.

Прикладом факторного аналізу є трифакторна модель Дюпона, що дозволяє вивчити причини, що впливають на зміну чистого прибутку на власний капітал:

ПП СК = ПП/СК = (ПП/ВР)? (ВР/А)? (А/СК), (1)

де ПП СК – чиста рентабельність власного капіталу (відсоток чи частки одиниці); НП – чистий (нерозподілений) прибуток за розрахунковий період; СК – власний капітал на останню звітну дату (розділ ІІІ балансу); ВР – прибуток від реалізації продукції (без непрямих податків); А – активи на останню звітну дату.

Якщо в результаті аналізу бухгалтерської звітності встановлено, що чистий прибуток, що припадає на власний капітал, зменшився, то з'ясовується, за рахунок якого фактора це сталося.

1) зниження чистого прибутку за кожен карбованець виручки від;

2) менш ефективного управлінняактивами (уповільнення їх оборотності), що призводить до зниження виручки від реалізації;

3) зміни структури авансованого капіталу (фінансового левериджу).

Наведемо цифровий приклад. Дані за перший квартал звітного року: чистий прибуток - 9 млн руб.; прибуток від реалізації – 60 млн; активи – 120 млн; власний капітал - 30 млн руб. Дані за другий квартал звітного року: чистий прибуток - 9,9 млн руб.; прибуток від реалізації – 63,6 млн; активи – 126 млн; власний капітал - 30 млн руб.

ПП СК1 = (9/60)? (60/120)? (120/30)? 100 = 30%

ПП СК2 = (9,9/63,6)? (63,6/126,0)? (126,0/30,0)? 100 = 33%

1. Внаслідок зростання чистого прибутку отримано приріст чистої рентабельності власного капіталу на 1,14 % (31,14–30,0):

(9,9/63,6) ? (60/120) ? (120/30) ? 100= 31,14 %

2. Внаслідок прискорення оборотності активів досягнуто приросту чистої рентабельності власного капіталу на 0,3 % (30,3 – 30,0):

(9/120) ? (63,6/126,0) ? (120/30) ? 100= 30,3 %

3. Внаслідок покращення структури капіталу отримано приріст чистої рентабельності власного капіталу на 1,5 % (31,5 – 30,0):

(9/120) ? (60/120) ? (126/30) ? 100= 31,5 %

4. Сполучене вплив трьох факторів дорівнює: 1,14 + 0,3 + 1,5 = 2,94% або приблизно 3% (33-30).

Для розрахунку використано спосіб ланцюгових підстановок.

Аналіз показника чистого прибутку, що припадає на власний капітал, використовується при вирішенні питання, наскільки підприємство може підвищити свої активи в майбутньому без приросту залученого капіталу кредитів та позик, тобто:

1) під час виборів раціональної структури капіталу;

2) при вирішенні питання про інвестиції в основний та оборотний капітал.

p align="justify"> Метод фінансових коефіцієнтів - розрахунок відносин даних бухгалтерської звітності, визначення взаємозв'язків показників. Під час проведення аналізу слід враховувати такі чинники: ефективність застосовуваних методів планування, достовірність бухгалтерської звітності, використання різних методів обліку (облікової політики), рівень диверсифікації інших підприємств, статичність застосовуваних коефіцієнтів.

У практиці західних корпорацій (США, Канада, Великобританія) найбільшого поширення набули такі три коефіцієнти: ROA, ROE, [email protected]@C.

Прибуток, що припадає на загальну суму активів (ROA) = (Чистий прибуток + Відсотки? (1 – ставка податку)) / Усього активів? 100 (2)

Цей показник відображає, скільки фірма заробила на сумарних активах, сформованих за рахунок власних та залучених джерел. Коефіцієнт ROA часто використовується найвищим керівництвом компанії для оцінки діяльності окремих структурних підрозділів. Керівник підрозділу має суттєвий вплив на активи, але не може контролювати їхнє фінансування, оскільки філія компанії не бере банківських кредитів, не емітує акції чи облігації та у багатьох випадках не оплачує свої власні рахунки (за поточними зобов'язаннями).

Прибуток на власний капітал (ROE) = Чистий прибуток/Акціонерний капітал? 100 (3)

Цей коефіцієнт показує, скільки було зароблено на коштах, вкладених власниками акцій (або прямо, або за допомогою нерозподіленого прибутку). Коефіцієнт ROE представляє інтерес для існуючих або потенційних акціонерів, а також для керівництва компанії, покликаного якнайкраще враховувати інтереси акціонерів. Однак для керівників філій цей коефіцієнт не становить особливого інтересу, оскільки вони зобов'язані ефективно управляти активами незалежно від ролі акціонерів та кредиторів у фінансуванні даних активів.

Інвестований капітал, званий також постійним капіталом, є сумою довгострокових зобов'язань (кредитів та позик) та акціонерного капіталу. Тому він висловлює фінансові ресурси, що у обороті фірми тривалий час. Передбачається, що короткострокові зобов'язання мають тенденцію до коливань, автоматично пов'язаних із змінами щодо поточних активів.

Прибуток на інвестиційний капітал (RO?C) = (Чистий прибуток + Відсотки? (1 – ставка податку)) / (Довгострокові зобов'язання + Акціонерний капітал)? 100% (4)

Інвестований капітал дорівнює також оборотного (робочого) капіталу плюс основний капітал. Цей факт вказує на те, що власники та довгострокові кредитори повинні фінансувати майно та обладнання фірми, інші довгострокові активи та ту частину поточних активів, яка не відшкодовується за рахунок короткострокових зобов'язань.

Окремі фірми часто використовують показник RO?C з метою оцінки діяльності своїх філій, часто називаючи його прибутком на задіяний капітал (ROCE) чи «чисті активи» (активи мінус поточні зобов'язання). Цей параметр застосовується тільки в тих випадках, коли керівництво філії має важливий вплив на прийняття рішень про придбання активів, про кредитну політику (рахунки до отримання), про розпорядження готівкою та рівень її короткострокових зобов'язань.

Прибуток на інвестований капітал дорівнює чистого прибутку, поділеного на інвестиції. Коефіцієнт RO? можна як сукупний результат двох чинників: рентабельності продажу та використання інвестицій.

(Чистий прибуток / Інвестиції (RO?)) = (Чистий прибуток/Обсяг продажів) ? (Обсяг продажів/Інвестиції)

Кожен із двох термінів з правого боку рівняння має свій особливий економічний зміст. Чистий прибуток, поділений обсяг продажів, висловлює економічну рентабельність проданих товарів (ROS).

Другий показник - обсяг продажів, поділений на інвестиції, - характеризує оборотність останніх.

Ці два відносини показують два основні шляхи поліпшення цього показника (RO?). По-перше, цього можна досягти підвищенням норми прибутку. По-друге, цей показник може бути покращений за рахунок збільшення оборотності інвестицій. У свою чергу, оборотність останніх можна підвищити, або збільшивши обсяг продажів, зберігши незмінною суму інвестицій, або знизивши обсяг інвестицій, необхідних для підтримки заданої величини.

На додаток до бажання мати задовільну норму прибутку інвестори хотіли б, щоб їхній капітал був захищений від фінансового ризику. Прибуток на акціонерний капітал (ROE) міг би бути підвищений, якби додаткове інвестування у нові проекти досягалося виключно за рахунок боргових зобов'язань. Звичайно, за умови, що прибуток на ці додаткові інвестиції має перевищувати витрати з виплати відсотків за даними зобов'язаннями.

Однак така інвестиційна політика підвищила б ризик втрати акціонерами своїх вкладень, оскільки виплати за відсотками та основною сумою боргу фіксовані та їх несплата неминуче призведе фірму до банкрутства. Ступінь ризику у кожному разі може бути виміряна відносними розмірами сум зобов'язань та акціонерного капіталу та коштів, виділених на погашення зобов'язань. Цей аналіз також потребує використання фінансових коефіцієнтів.

Наведені у цій таблиці показники можуть бути використані зовнішніми користувачами бухгалтерської звітності, такими як інвестори, акціонери та кредитори. Для попередньої оцінки фінансового стану підприємства вищенаведені показники доцільно поділити на дві групи, які мають між собою якісні відмінності.

У першу групу входять показники, котрим визначено нормативні значення. До них належать показники ліквідності та фінансової стійкості. При цьому як зниження значень параметрів нижче за нормативні, так і перевищення, а також їх рух в одному з названих напрямків слід трактувати як погіршення фінансового стану підприємства.

До другої групи входять ненормовані показники, які зазвичай порівнюються в динаміці за ряд періодів або зі значеннями цих показників на аналогічних підприємствах. У цю групу входять показники рентабельності та оборотності активів та власного капіталу, структури майна та капіталу та ін.

За цією групою показників доцільно спиратися вивчення тенденцій зміни показників і встановлювати їх поліпшення чи погіршення.

Складність сьогоднішньої ситуації у Росії у тому, що у багатьох підприємствах працівники бухгалтерської служби недостатньо володіють методами фінансового аналізу, а фахівці ними які володіють не встигають (через завантаженості основний роботою) читати і аналізувати документи аналітичного і синтетичного бухгалтерського обліку.

У зв'язку з цим підприємствам доцільно виділити службу (групу спеціалістів), яка займається аналізом фінансово-економічного стану. Основними завданнями цієї служби можуть бути:

1) розробка вхідних та вихідних аналітичних форм з показниками ліквідності, фінансової стійкості, ділової та ринкової активності. Бухгалтерська служба заповнює ці форми з тією періодичністю, яка є доцільною для підтримки роботи фінансової служби підприємства;

2) періодичне (щомісячне, щоквартальне, щорічне) складання пояснювальних записокдо вихідних форм з розрахунками основних аналітичних показників та відхилень від планових, нормативних, середньогалузевих значень.

Зразкова функціональна схема взаємозв'язків щодо здійснення фінансово-економічного аналізу підприємства представлена ​​на рис. 1.3.

Мал. 1.3.Приблизна функціональна схема взаємозв'язків щодо проведення фінансово/економічного аналізу (за рекомендаціями Мінекономіки РФ)

На основі одержаних результатів фінансово-економічного аналізу може бути сформульована фінансова політикапідприємства на майбутній період (квартал, рік). Зокрема, може бути ухвалено рішення про реструктуризацію майнового комплексу(продажу невикористовуваних матеріальних активів, оновлення сильно зношених основних засобів, переоцінці основних фондів з урахуванням їхньої ринкової вартості, зміні механізму нарахування амортизації тощо). Рішення, що приймаються керівництвом підприємства, повинні бути спрямовані на підвищення його прибутковості, ринкової вартості та ділової активності.