Зотримання

Вступ 6

1 СУТНІСТЬ І ЗАДАЧІ АНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА 8

1.1 Поняття фінансової ефективності діяльності підприємства 8

1.2 Показники фінансової ефективності діяльності підприємства 17

1.3 Фактори та шляхи підвищення економічної ефективностідіяльності підприємства 25

2 АНАЛІЗ РІВНЯ ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ РУП «МАЗ» 30

2.1 Коротка техніко-економічна характеристика підприємства 30

2.2 Аналіз показників економічної ефективності діяльності РУП "МАЗ" 34

2.2.1 Оцінка структури балансу та платоспроможності підприємства 34

2.2.2 Розрахунок фінансових коефіцієнтів 39

2.2.3 Показники, що характеризують ділову активність та кредитоспроможність підприємства 41

2.2.4 Аналіз прибутку та рентабельності підприємства 49

3 ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ РОБОТИ ПІДПРИЄМСТВА 57

3.1 Шляхи підвищення ефективності роботи підприємства та покращення його фінансового стану 57

3.2 Інформаційні технології як інструмент підвищення конкурентоспроможності та ефективності роботи машинобудівного підприємства 70

Висновок 77

Список використаних джерел 81

ДОДАТОК А Вартісний аналіз продукції РУП «МАЗ» та основних конкурентів 85

ДОДАТОК Б Характеристика основних фондів РУП «МАЗ» 88

ДОДАТОК В розподіл по групах російських дилерів РУП «МАЗ» 90

ДОДАТОК Г Обсяги реалізації продукції РУП «МАЗ» дилерами України. 92

ДОДАТОК Д Перелік виробів, що закуповуються РУП «МАЗ» за програмою імпортозаміщення 93

ДОДАТОК Е Продукція, що пропонується до освоєння на підприємствах концерну «Белнафтохім» 95

ДОДАТОК Ж Перелік імпортних виробів, виробництво яких освоєно в РБ 97

ДОДАТОК З Аналіз основних постачальників РУП «МАЗ» 98

ДОДАТОК І План заходів, що забезпечують досягнення цільових параметрів розвитку РУП «Мінський автомобільний завод» на 2008 рік 99

Вступ

На сьогоднішній день у зв'язку з переходом країни до ринкових відносин істотно збільшується кількість користувачів бухгалтерської інформації (фінансової звітності). Якщо раніше вона призначалася досить вузькому колу осіб, як правило, вищої організації, фінансовому органу, установі банку та територіальний органстатистики, то у ринковій економіці її користувачами стають практично всі учасники ринкових відносин.

У зв'язку з цим можна стверджувати, що проблема аналізу фінансового стану підприємств на сьогодні є дуже актуальною. Метою аналізу фінансового стану – є надання керівництву підприємства картини його дійсного стану, а особам, які безпосередньо не працюють на даному підприємстві, але зацікавлені у його фінансовому аналізі, – відомості, наприклад, про раціональність використання вкладених у підприємства додаткових інвестицій тощо.

Як об'єкт дослідження було обрано вітчизняне підприємство, провідний виробник автотехніки в Республіці Білорусь – РУП "Мінський автомобільний завод". Автомобільна техніка Мінського автомобільного заводу варта виконання практично всіх видів автомобільних перевезень. На заводі випускається понад 150 найменувань продукції різного призначення. Окрім автомобілів завод випускає причепи, напівпричепи та автобуси. Дане підприємство випускає продукцію, що експортується, і забезпечує роботою понад 20000 осіб. Саме тому цікавить проаналізувати його фінансовий стан, вивчити сильні та слабкі сторони його діяльності.

Предметом дослідження відповідно є фінансова діяльність підприємства та розробка техніко-економічних заходів щодо підвищення ефективності фінансової діяльності підприємства.

Мета роботи - на підставі теоретичних досліджень проблеми, аналізу фінансового стану підприємства, знайти можливі конкретні шляхи покращення економічних показників роботи заводу, довівши їхню доцільність та ефективність.

Досягнення поставленої мети реалізується у вигляді вирішення наступних задач:

− порівняльний, аналітичний аналіз тощо.

Слід зазначити, що перш ніж приступити до написання роботи, було опрацьовано та вивчено досить великий обсяг навчальної та методичної літератури, враховано досвід та рекомендації різних авторів (вітчизняних та зарубіжних) з даної проблеми, опрацьовано статті періодичних видань.

Окрім іншого, для вирішення вищезазначених завдань та досягнення мети роботи в процесі аналізу було використано річну бухгалтерську звітність підприємства, бізнес-план, план технічного розвитку підприємства тощо.

1 Сутність та завдання аналізу фінансового стану підприємства

1.1 Поняття фінансової ефективності діяльності підприємства

Ефективність підприємства – це економічна категорія, що виражає результативність його діяльності. Основні види ефективності – економічна, соціальна, екологічна. Витрати на господарські, соціальні та екологічні потреби, на інноваційні та інвестиційні проекти зрештою відображаються у фінансовій звітності підприємства. У ній представлені також кінцеві економічні результати, на які впливають соціальні, екологічні, зовнішні та внутрішні фактори, а також інновації та інвестиції. Отже, поняття економічної ефективності підприємства є сукупною результативністю суб'єкта господарювання за всіма напрямами діяльності.

Фінансова ефективність підприємства як показник характеризується співвідношенням результату та витрат. Для її кількісної оцінки застосовуються приватні та узагальнюючі показники. Приватні показники свідчать про ефективність використання окремого ресурсу та результативності кожного конкретного продукту, а узагальнюючі дають уявлення про ефективність всіх ресурсів чи продуктів, а також результативність підприємства як єдиного цілого. Ранжування приватних та узагальнюючих показників дає можливість виділити найважливіші та менш значущі.

З-поміж основних узагальнюючих показників вибирається один, який є критерієм (тобто мірою економічної ефективності) і характеризує її рівень.

Усі показники фінансової ефективності підприємства розраховуються за такою моделлю:

(2)

Критерієм фінансової ефективності діяльності підприємства протягом року є рентабельність власного капіталу, рассчитываемая як ставлення чистий прибуток до власного капіталу.

Критерієм економічної ефективності діяльності підприємства за всі роки існування є зростання його вартості, яке визначається ставленням ринкової вартості акції до номінальної вартості акцій.

Метою визначення рівня та динаміки економічної ефективності підприємства є обґрунтування рекомендацій щодо її підвищення.

Є два підходи до дослідження фінансової ефективності: від приватних показників – до узагальнюючих та критерію або від критерію та узагальнюючих показників – до приватних.

Вимоги щодо вибору системи показників фінансової ефективності:

− кількість параметрів залежить від конкретної мети аналізу чи планування;

− економічний сенс кожного показника має бути зрозумілим для сприйняття та однозначним для тлумачення;

− по кожному показнику має бути представлена ​​об'єктивна кількісна інформація на підставі даних бухгалтерського чи статистичного обліку;

− кожен показник повинен мати цифровий діапазон коливання (від мінімального до максимального значення);

− для розрахунку приватних показників можуть застосовуватися натуральні, трудові, вартісні вимірювачі та їх відносні вирази (коефіцієнти, відсотки, індекси);

− для розрахунку узагальнюючих показників економічної ефективності застосовуються лише вартісні виміри витрат та результатів та їх відносні вирази.

Ефективність виробництва характеризує підвищення продуктивності праці, найповніше використання виробничих потужностей, сировинних та матеріальних ресурсів, досягнення найбільших результатів за найменших витрат.

Як правило, оцінка фінансової ефективності проводиться шляхом зіставлення результатів виробництва із витратами. Під результатами виробництва розуміють його корисний кінцевий результат як:

− матеріалізованого результату процесу виробництва, що вимірюється обсягом продукції в натуральній та вартісній формах;

− народногосподарського результату діяльності підприємства, який включає не лише кількість виготовленої продукції, а й охоплює її споживчу вартість.

Кінцевим результатом виробничо-господарської діяльності підприємства за певний проміжок часу є чиста продукція, тобто новостворена вартість, а кінцевим фінансовим результатом комерційної діяльності- Прибуток.

Ефективність виробництва можна класифікувати за окремими ознаками на такі види:

a) за наслідками:

1) економічна,

2) соціальна

3) екологічна;

б) за місцем отримання ефекту:

1) локальна (госпрозрахункова),

2) народногосподарська;

в) за ступенем збільшення (повторення):

1) первинна (одноразовий ефект),

2) мультиплікаційна (що багаторазово-повторюється);

г) за метою визначення:

1) абсолютна (характеризує загальну величину ефекту чи розрахунку одиницю витрат чи ресурсів),

2) порівняльна (при виборі оптимального варіанта з кількох варіантів господарських чи інших рішень).

Усі разом узяті види ефективності формують загальну інтегральну ефективність діяльності підприємства.

Фінансовий аналіз є частиною загального аналізу економічної ефективності діяльності підприємства. Його об'єктом є показники фінансової діяльності підприємства. Головною метою фінансового аналізу кожного суб'єкта господарювання є оцінка ефективності його економічних процесів та фінансового стану. Досягнення цієї мети передбачає здійснення аналізу на найважливіших ділянках господарської діяльності, які виступають його головними об'єктами.

У процесі поточної діяльності підприємство здійснює певні витрати, які, своєю чергою, сприяють отриманню запланованих доходів. Від їхньої величини багато в чому залежить виконання намічених завдань. Більшість надходжень включає доходи від основної діяльності (реалізація продукції, робіт і послуг). З розвитком фінансового ринку набули поширення операції, пов'язані з цінними паперами, розширенням капіталу. До доходів підприємства відносяться також інші надходження коштів у вигляді штрафів, пені та інших не планованих доходів.

Створення та функціонування підприємства безпосередньо пов'язане з акумуляцією фінансових ресурсів та їх використанням у вигляді вкладень у основні та оборотні кошти. Звідси до першорядних об'єктів аналізу можна віднести обсяг, структуру майна та .

Всі господарські процеси опосередковуються рухом грошових коштів, які мають істотний вплив на фінансовий стан підприємства. Стабільність грошових потоків, раціональне використання грошових ресурсів безпосередньо впливають на рентабельність підприємства, його платоспроможність, фінансову стійкість та незалежність.

Фінансовий стан можна вважати особливо важливим об'єктом аналізу економічної ефективності діяльності підприємства, оскільки в ньому зосереджено основні синтетичні показники, які є як би результатом представлених раніше об'єктів фінансового аналізу.

Фінансовий аналіз вважається основним інструментом управління господарською діяльністю, оскільки він дозволяє:

Визначити вихідні дані для обґрунтування поточних та стратегічних рішень з урахуванням фактичного стану ресурсів, фінансових можливостей та передбачуваних результатів;

Виявити відхилення фактичних даних від планових показників, оцінити результативність реалізованих рішень і цим вжити заходів до оперативного усунення недоліків та покращення результатів;

Забезпечити обґрунтування вибору оптимальних проектів з урахуванням рівня ризику, витрат, доходів та кінцевих результатів.

Залежно від прийнятих критеріїв можна назвати різні види аналізу, які у короткій формі представлені малюнку.

Рисунок 1 – Класифікація фінансового аналізу за основними видами

Внутрішній аналізпроводиться фінансовими службами підприємства, його результати використовуються для планування, контролю та прогнозування фінансового стану підприємства. Мета цього виду аналізу – забезпечити планомірне надходження коштів і розмістити власні та позикові кошти таким чином, щоб отримати максимальний прибуток та виключити банкрутство.

Зовнішній аналізздійснюється кредитними та фінансовими установами, інвесторами, постачальниками матеріальних та фінансових ресурсів, контролюючими органами на основі звітності підприємства. Його метою є вивчення платоспроможності; підприємства, оцінка його ефективної діяльності та можливості виконання у встановлені терміни своїх фінансових зобов'язань.

Аналіз, який здійснюється на основі даних минулого періоду, дозволяє встановити певні тенденції стану матеріальних та фінансових ресурсів та використовувати це для обґрунтування планових завдань.

Поточний аналіздає можливість контролювати хід виконання прийнятих рішень, Коригувати свої завдання, успішно маневрувати грошовими ресурсами з метою підвищення їх ефективності.

Аналіз, який здійснюється на основі прогнозних показників, широко застосовується в оцінці ефективності інвестиційних проектів і є основою вибору оптимального варианта.

Повний аналізохоплює всі сторони фінансової діяльності підприємства, оцінку безлічі параметрів, факторів, що впливають на ефективність та фінансове становище господарюючого суб'єкта.

Об'єктом часткового аналізу є конкретна ділянка фінансової діяльності або група однорідних показників, яка в даному періоді потребує вдосконалення (фінансові результати, запаси).

Аналіз фінансової діяльності здійснюється на основі даних бухгалтерського обліку, звітності, яка характеризує стан майна, джерел їх фінансування, фінансові результати, рівень витрат, доходів тощо. Основними джерелами інформації є: «Бухгалтерський баланс» підприємства (форма 1 річної та квартальної звітності ), «Звіт про прибутки та збитки» (форма 2), «Звіт про рух коштів» (форма 4) та інші положення до балансу.

Крім цих джерел використовується інформація про зовнішні умови господарювання (рівень оподаткування, відсоткові ставки за кредитами, кон'юнктура товарного та фінансового ринків). Джерелами цих даних є нормативні та законодавчі акти, статистичні матеріали, наукові публікації.

Для проведення фінансового аналізу використовуються методи, які можна застосовувати на всіх підприємствах без урахування галузевої власності, організації управління та форми власності. Усі вони мають кількісну та якісну сторону здійснення фінансового аналізу.

До найпоширеніших і застосовуваних практично способів належить порівняльний метод.

Порівняльний методґрунтується на порівнянні фактичних досягнень конкретних показників із плановими даними, а також з даними минулого періоду. Крім того, окремі показники аналогічних підприємств зіставляються із середньогалузевими даними (рентабельність, ліквідність тощо), встановленими нормами чи міжнародними стандартами. Метою цього аналізу є виявлення відхилень фактичних даних від прийнятих завдань чи досягнутих результатів. У літературі виділяються такі різновиди цього: горизонтальний і вертикальний аналіз.

Горизонтальний аналіз- Порівняння кожної позиції звітності з попереднім періодом. Його метою є визначення абсолютних та відносних змін показників фінансової звітності за певний період та їх оцінка. За допомогою вертикального аналізу оцінюється фінансова звітність з погляду раціональної структури балансу та ефективності використання майна та капіталу підприємства.

Багатофакторний метод полягає у встановленні окремих факторів зміни аналізованих параметрів.

Метод коефіцієнтів передбачає розрахунок числових відносин між окремими позиціями звіту чи позиціями різних форм звітності, визначень взаємозв'язків показників.

Реальна оцінка аналітичних досліджень значною мірою залежить від повноти та достовірності інформації, ефективних методівоцінки явищ, і навіть послідовності проведення аналітичних процесів.

p align="justify"> Під фінансовим станом розуміється здатність підприємства фінансувати свою діяльність. Фінансовий стан характеризує сукупність показників, що відображають наявність, розміщення та використання фінансових ресурсів підприємства, а також стан капіталу у процесі його обороту.

В результаті постачальницької, виробничої, збутової та фінансової діяльності відбувається безперервний процес кругообігу капіталу, змінюються структура активів та джерел їх формування, наявність та потреба у фінансових ресурсах та капіталу і як наслідок фінансовий стан підприємства.

Зовнішнім проявом фінансового стану є платоспроможність. Платоспроможність - це здатність юридичного лицясвоєчасно та повністю виконувати свої платіжні зобов'язання, що випливають із торгових, кредитних та інших операцій платіжного характеру. Інакше висловлюючись, це можливість своєчасно проводити платежі за своїми терміновими зобов'язаннями.

Фінансовий стан може бути стійким, нестійким та кризовим. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі, переносити непередбачувані труднощі та підтримувати свою платоспроможність у несприятливих обставинах свідчить про його стійкий фінансовий стан та навпаки.

Стійке фінансове становище підприємства є результатом управління всією сукупністю виробничих та господарських факторів, що визначають результати діяльності підприємства. Це звані внутрішні чинники.

Для забезпечення фінансової стійкості підприємство має мати гнучку структуру капіталу, вміти організувати його рух таким чином, щоб забезпечити постійне перевищення доходів над витратами з метою збереження платоспроможності та створення умов для саморозвитку.

На фінансове становище підприємства впливають і чинники. Серед них - державна політика у сфері податків та фінансування видатків, процентна політика, державна амортизаційна політика, становище на ринку, у тому числі фінансовому, рівень безробіття та інфляції в країні та ін. З цього погляду фінансова стійкість підприємства - процес протидії негативним зовнішнім обставинам , його реакція на зовнішні дії.

Отже, фінансова стійкість підприємства - це здатність функціонувати і розвиватися, зберігати рівновагу своїх активів і пасивів у внутрішньому і зовнішньому середовищі, що змінюється, що гарантує його постійну платоспроможність та інвестиційну привабливість у межах допустимого рівня ризику.

Одним із критеріїв сталого (нормального) фінансового стану, що гарантує платоспроможність підприємства, є дотримання наступної рівності:

Оцінка забезпеченості запасів та витрат (сума рядків 210, 220, 230 бухгалтерського балансу) відповідними джерелами їх фінансування застосовується як узагальнюючий показник фінансової стійкості. Використовуючи цей критерій, можна охарактеризувати нестійкий та кризовий фінансовий стан. При нестійкому фінансовому стані зберігається можливість відновлення рівноваги з допомогою збільшення джерел власні кошти і цим власних оборотних засобів, і навіть залучення додаткових позикових джерел поповнення оборотного капитала . У цьому покриття запасів і витрат потрібні як власні оборотні кошти, короткострокові кредити і позики, а й додаткові джерела, що послаблюють фінансову напругу. До останніх можна віднести тимчасово вільні кошти фондів споживання, резерву майбутніх видатків та платежів, дооцінку запасів, фінансову допомогу від держави та інших суб'єктів господарювання.

Якщо ж для фінансування запасів і витрат перерахованих джерел недостатньо і підприємство використовує заборгованість кредиторам (бюджету, постачальникам, цільовим бюджетним та позабюджетним фондам), це можна оцінювати як кризовий стан. Незадовільний фінансовий стан, як правило, характеризується неефективним розміщенням коштів, їх іммобілізацією, поганою платіжною дисципліною, наявністю простроченої заборгованості за зобов'язаннями.

Для ринкової економіки важливою є стабільність. Тому в сучасних умовах актуального значення набуває серйозна аналітична роботана підприємстві.

Мета вивчення фінансового стану підприємства полягає у пошуку додаткових коштів для найбільш раціонального та економного ведення господарської діяльності. Стійкий фінансовий стан є результатом умілого управління всім комплексом факторів, що визначають результати фінансово-господарську діяльність підприємства. Істотна роль вирішенні цих питань належить фінансового аналізу. Аналіз фінансового стану - частина фінансового аналізу.

Оцінка фінансового становища та платоспроможності підприємства проводиться згідно з правилами, затвердженими Постановою Міністерства фінансів, Міністерства економіки, Міністерства управління державним майном та приватизацією (нині входять до складу Міністерства економіки), Міністерства статистики та аналізу Республіки Білорусь від 01.01.2001 р.

Питання аналізу та оцінки фінансового стану включають: аналіз динаміки валюти балансу, структури джерел капіталу підприємства та його розміщення в активах, аналіз рівноваги активів та пасивів балансу, оцінку платоспроможності підприємства та ліквідності його балансу, аналіз фінансових результатів. Питання аналізу фінансового стану тісно пов'язані з аналізом реалізації продукції та її собівартості. Це коло питань обумовлено тим, що у фінансове становище вирішальний вплив надає прибуток. У свою чергу вона залежить від обсягу продажів, собівартості та цін, тому названі показники є взаємопов'язаними та взаємообумовленими.

Основними джерелами інформації для аналізу та оцінки фінансового стану підприємства є такі форми бухгалтерської звітності, як баланс (форма 1) та звіт про прибутки та збитки (форма 2). Корисна інформація міститься також у звіті про рух джерел власних коштів (форма 3), звіт про рух грошових коштів (форма 4), додаток до бухгалтерського балансу (форма 5), звіт про цільове використанняотриманих коштів.

Крім того, використовуються пояснювальна записка до річного звіту та аудиторський висновок, форми статистичної звітності підприємства.

З розвитком ринкових відносин широке застосування отримують методичні прийоми оцінки фінансово-господарську діяльність підприємств, що у міжнародної практиці. Характеристика показників, порядок їх обчислення та оцінки отримали докладне висвітлення у роботах російських та білоруських учених-економістів - , -Станюти, та інших.

1.2 Показники фінансової ефективності діяльності підприємства

Для аналізу та оцінки ефективності фінансової діяльності підприємства застосовується ціла система показників, що характеризують: наявність капіталу та ефективність його використання; структуру пасивів підприємства, його фінансової незалежності; структуру активів підприємства та ступінь виробничого ризику; структуру джерел формування оборотних активів; платоспроможність та ліквідність підприємства; ризик банкрутства; запас фінансової міцності.

У аналізі ефективності фінансової складової діяльності підприємства використовують переважно відносні показники, оскільки дозволяють проводити порівняння:

− із встановленими нормативами прогнозування можливого банкрутства;

− загальноприйнятими критеріями оцінки ризику;

− аналогічними показниками інших підприємств цієї галузі;

− показниками минулих періодів, що дозволяє встановити тенденції покращення чи погіршення фінансового стану підприємства.

При фінансовому аналізі діяльності підприємства розраховуються насамперед такі узагальнюючі показники як:

Фондоозброєність праці – відношення вартості основних виробничих фондів до середньооблікової чисельностіпрацівників;

Продуктивність праці – ставлення товарної продукції до чисельності робітників за певний період;

Витрати на карбованець товарної продукції - ставлення товарної продукції до собівартості товарної продукції, руб.

Рентабельність товарної продукції - відношення балансового прибутку до собівартості товарної продукції, руб.

Крім того, розраховується низка диференційованих показників:

Оборотність оборотних засобів - відношення основної вартості оборотних засобів до товарної продукції;

Тривалість одного обороту днями – відношення кількості днів у аналізованому періоді до коефіцієнта оборотності;

Фондовіддача (матеріал, енерго і т. д. віддача) відношення товарної продукції до вартості основних виробничих фондів;

Фондомісткість (матеріал, енерго – ємність)- коефіцієнт зворотний показнику фондовіддачі

Фінансові показники (коефіцієнти), що використовуються в аналізі економічної ефективності діяльності підприємства та оцінці фінансового стану підприємств, можна згрупувати таким чином:

Характеризують структуру джерел капіталу та її фінансову стійкість;

Характеризують розміщення капіталу та ефективність його використання;

Показники ліквідності;

Показники прибутковості (рентабельності).

Слід пам'ятати, що корисність будь-якого показника (коефіцієнта) залежить від точності фінансової звітності та одержуваних її основі прогнозів. Фінансові коефіцієнти – це вихідна, а не кінцева точка аналізу. Їх слід розглядати як один із інструментів при проведенні аналізу. По одному коефіцієнту не можна будувати висновки про фінансове становище, їх потрібно використовувати у комплексі, системно.

Розглянемо найчастіше використовувані показники (коефіцієнти).

1) Показники, що характеризують структуру джерел капіталу При розрахунку показників слід пам'ятати, що у Республіці Білорусь джерелами власного капіталу (коштів) підприємства з балансу є: статутний фонд (капітал) (рядок 510 балансу), резервний фонд (рядок 520), додатковий фонд (рядок 530) та цільові фінансування та надходження (рядок 560), нерозподілений прибуток (рядок 540). При підведенні підсумку 3 розділу балансу «Джерела власних коштів» сума власних акцій (часток), викуплених у акціонерів (засновників) (рядок 515) та сума непокритого збитку (рядок 550) беруться до уваги зі знаком «мінус», тобто віднімаються .

Коефіцієнт автономії(Незалежності) визначається на початок та на кінець звітного періоду як відношення величини власного капіталу до величини валюти балансу:

де Кс – власний капітал підприємства, р.;

К - результат (валюта) балансу, нар.

Коефіцієнт автономії відбиває незалежність підприємства від позикових джерел коштів. У США та країнах Західної Європи бажаним вважається підтримувати цей коефіцієнт на високому рівні – 0,6. Нормальним значенням у світовій практиці вважається = 0,5. Нижче значення коефіцієнта автономії може бути загрозою інтересам власників підприємства (зокрема власників акцій), кредиторів, банків.

Коефіцієнт фінансової напругивизначається на початок та кінець звітного періоду як відношення величини позикового капіталу до загальної суми капіталу (підсумку балансу):

де КЗ – сума позикових коштів, Р.;

К – результат (валюта) балансу, нар.

Коефіцієнт фінансової напруги характеризує частку боргу у сумі капіталу. Його також можна розрахувати як різницю між одиницею та коефіцієнтом автономії. Якщо значення даного коефіцієнта не перевищує 0,5, це свідчить про стійке фінансове становище.

Коефіцієнт фінансової нестійкості(Структури капіталу) також розраховується на початок і кінець звітного періоду як відношення величини позикового капіталу до власного:

де Кз – величина позикового капіталу, р.;

Кс – власний капітал підприємства, нар.

Цей коефіцієнт називають також коефіцієнтом фінансового ризику, коефіцієнтом фінансового важеля. Він показує, скільки позикових коштів залучено на 1 руб. власні кошти. Що коефіцієнт фінансової нестійкості, то більше вписувалося боргових зобов'язань підприємства, тим ризикованіша ситуація. Вважається, що це коефіцієнт має бути межах одиниці, т. е. борги нічого не винні перевищувати розмір власного капіталу.

Дуже важливим коефіцієнт фінансової нестійкості для оцінки довгострокової платоспроможності. Метою оцінки є раннє виявлення ознак банкрутства. Чим вище значення коефіцієнта, тим більше коштів потрібно підприємству для сплати відсотків за кредитами та позиками та погашення основного боргу.

Коефіцієнт покриття заборгованості(Фінансування, фінансової стійкості) визначається як відношення величини власного капіталу до позикового:

Коефіцієнт показує, наскільки кожен карбованець боргу підкріплений власними засобами. Вважається, що значення коефіцієнта, що дорівнює 2 і більше, підтверджує стійке фінансове становище підприємства. Проте не виключені господарські ситуації, коли за меншого значення коефіцієнта підприємство може успішно працювати. Значення Пфу< 1 может свидетельствовать о неплатежеспособности предприятия.

При визначенні співвідношення власні кошти і позикових слід враховувати, що з аналітичних цілях довгострокові кредити і позики (р.4 балансу) можуть прирівнюватися до джерел власні кошти.

Істотною характеристикою стійкості фінансового стану є коефіцієнт маневреності.Він дорівнює відношенню власних оборотних засобів (капіталу) до загальної величини джерел власних коштів:

де 0Сс – власні оборотні кошти (капітал), р.;

Кс – власний капітал, нар.

Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власні кошти підприємства перебуває у мобільної формі, що дозволяє щодо вільно маневрувати цими засобами. Високе значення коефіцієнта характеризується позитивно, проте будь-яких усталених нормативів значень показника на практиці немає.

Коефіцієнт забезпеченості запасів власними оборотаминими коштами визначається початку і наприкінці звітний період як ставлення величини власного оборотного капіталу величині запасів (матеріально-речових елементів оборотних засобів):

де ОСс – власні оборотні кошти (капітал), р.;

3 - запаси, нар.

2) Показники, що характеризують розміщення капіталу та ефективність його використання. Активи підприємства та його структура досліджуються як із погляду їхньої участі у виробництві, і з позиції оцінки їх ліквідності. Безпосередньо у виробничому циклі беруть участь основні засоби та нематеріальні активи, запаси та витрати; грошові кошти.

а) Співвідношення монетарних активів (МА) та монетарних пасивів (МП). Монетарні активи не підлягають переоцінці. До них відносяться кошти, депозити, короткострокові фінансові вкладення, гроші у розрахунках. Монетарні пасиви включають кредити банку, кредиторську заборгованість

Поняття ефективності

РЕНТАБЕЛЬНІСТЬ У СИСТЕМІ ПОКАЗНИКІВ ЕФЕКТИВНОСТІ ФІНАНСОВО-ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ

По абсолютній сумі прибутку та його приросту не можна судити про рівень прибутковості підприємства, оскільки з їхньої розмір впливає як інтенсивний, і екстенсивний характер використання виробничих ресурсів. Тому для характеристики ефективної роботи поряд з абсолютною сумою прибутку (або...
(Фінанси організацій (підприємств))

Методи комплексної оцінки ефективності фінансово-господарську діяльність підприємства.

Існують дві групи методів комплексної оцінки ефективності господарської діяльності: 1) без розрахунку єдиного інтегрального показника (евристичні методи) та 2) з розрахунком єдиного інтегрального показника. Приклади евристичних методів оцінки,заснованих на професійному досвіді...
(Аналіз та діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства)

ПОКАЗНИКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ДІЯЛЬНОСТІ ОРГАНІЗАЦІЇ (ПІДПРИЄМСТВА)

Поняття ефективностіЕкономічна ефективність діяльності будівельного підприємства може бути визначена ставленням кінцевого результату до витрачених його отримання ресурсів. Рівень ефективності будівельного виробництва підприємства можна оцінити за допомогою системи часткових та загальних...
(Економіка галузі (будівництво))

Аналіз фінансово-господарської діяльностіграє значної ролі у підвищенні економічної ефективності діяльності організації, у її управлінні, у зміцненні її фінансового становища. Він являє собою економічну науку, яка вивчає економіку організацій, їхню діяльність з точки зору оцінки їх роботи з виконання бізнес-планів, оцінки їх майново-фінансового стану та з метою виявлення невикористаних резервів підвищення ефективності діяльності організацій.

Ухвалення обґрунтованих, оптимальних неможливе без попереднього проведення всебічного, глибокого економічного аналізу діяльності організації.

Результати проведеного економічного аналізу застосовуються для встановлення обґрунтованих планових завдань. Показники бізнес-планів встановлюються на основі фактично досягнутих показників, проаналізованих з погляду можливостей їх поліпшення. Це саме стосується і нормування. Норми і нормативи визначаються виходячи з раніше діяли, проаналізованих з погляду можливостей їх оптимізації. Наприклад, норми витрат матеріалів на виготовлення продукції повинні встановлюватися з урахуванням необхідності їх зниження без шкоди якості та конкурентоспроможності продукції. Отже, аналіз господарської діяльності сприяє встановленню обґрунтованих величин планових показників та різних нормативів.

Економічний аналіз сприяє підвищенню ефективності діяльності організацій, найбільш раціональному та ефективному використанню основних фондів, матеріальних, трудових та фінансових ресурсів, усунення зайвих витрат та втрат, і, отже, проведенню життя режиму економії. Незаперечним законом господарювання є досягнення найбільших результатів за найменших витрат. Найважливішу роль цьому грає економічний аналіз, що дозволяє усунення причин зайвих витрат мінімізувати і, отже, максимізувати величину одержуваної .

Велика роль аналізу господарську діяльність у зміцненні фінансового становища організацій. Аналіз дозволяє встановити наявність або відсутність в організації фінансових труднощів, виявити їх причини та намітити заходи щодо усунення цих причин. Аналіз також дає можливість констатувати ступінь платоспроможності та ліквідності організації та прогнозувати можливе банкрутство організації в майбутньому. При аналізі фінансових результатів діяльності організації встановлюються причини збитків, намічаються шляхи усунення цих причин, вивчається вплив окремих чинників на величину прибутку, робляться рекомендації щодо максимізації прибутку за рахунок використання виявлених резервів її зростання та намічаються шляхи їх використання.

Взаємозв'язок економічного аналізу (аналізу господарської діяльності) з іншими науками

Насамперед, аналіз фінансово-господарської діяльності пов'язаний з . Серед усіх , що використовуються під час проведення , найважливіше місце (більше 70 відсотків) займають відомості, що надаються бухгалтерським облікомта . Бухгалтерський облік формує основні показники діяльності організації та її фінансового стану ( , ліквідність та ін.).

Аналіз господарської діяльності пов'язаний також із статистичним обліком (). інформація, що надається статистичним обліком та звітністю, використовується при проведенні аналізу діяльності організації. Крім того, в економічному аналізі використовується ряд статистичних методів дослідження. Економічний аналіз взаємопов'язаний з аудитом.

Аудиториздійснюють перевірку правильності та обґрунтованості бізнес-планів організації, що є, поряд з обліковими даними, важливим джерелом інформації щодо економічного аналізу. p align="justify"> Далі, аудитори здійснюють документальну перевірку діяльності організації, що дуже важливо для забезпечення достовірності інформації, що використовується при економічному аналізі. Аудиторами здійснюється також аналіз прибутку, рентабельності та фінансового стану організації. Тут аудит входить у тісну взаємодію Космосу з економічним аналізом.

Аналіз господарську діяльність пов'язаний також із внутрішньогосподарським плануванням.

Аналіз господарську діяльність тісно пов'язані з математикою. Під час проведення широко використовуються дослідження.

Економічний аналіз тісно пов'язаний також із економікою окремих галузей народного господарства, а також з економікою окремих галузей промисловості (машинобудування, металургія, хімічна промисловість тощо)

Аналіз господарської діяльності взаємопов'язаний також із такими науками, як , . У процесі проведення економічного аналізу необхідно враховувати формування та використання грошових потоків, особливості функціонування як власних, і позикових коштів.

Економічний аналіз дуже тісно пов'язаний із управлінням організаціями. Власне, аналіз діяльності організацій проводиться з метою здійснення на основі його результатів розробки та прийняття оптимальних управлінських рішень, що забезпечують підвищення ефективності діяльності організації. Таким чином, економічний аналіз сприяє організації найбільш раціональної та ефективної системи управління.

Поруч із переліченими конкретними економічними науками економічний аналіз безумовно, пов'язані з . Остання викладає найважливіші економічні категорії, що є методичною основою для економічного аналізу.

Цілі проведення аналізу фінансово-господарської діяльності

У процесі проведення економічного аналізу здійснюється виявлення підвищення ефективності діяльності організаційта шляхів мобілізації, тобто використання виявлених резервів. Ці резерви є основою розробки організаційно-технічних заходів, які мають проводитися приведення у дію виявлених резервів. Розроблені заходи, будучи оптимальними управлінськими рішеннями, дають змогу ефективно управляти діяльністю об'єктів аналізу. Отже, аналіз господарську діяльність організацій можна як одну з найважливіших функцій управління чи, як основний метод обґрунтування рішень щодо керівництва організаціями. В умовах ринкових відносин в економіці аналіз господарської діяльності покликаний забезпечити високу прибутковість і конкурентоспроможність організацій як у найближчій, і у далекої перспективі.

Аналіз господарської діяльності, що виник як аналіз балансу, як балансознавство, продовжує як основний напрям дослідження розглядати саме аналіз фінансового стану організації з балансу (з використанням, зрозуміло та інших джерел інформації). У разі початку ринкових відносин економіки значно зростає роль аналізу саме фінансового становища організації, хоча, звісно, ​​не применшується значення аналізу та інших сторін їх роботи.

Методи аналізу господарської діяльності

Метод аналізу господарську діяльність включає у собі цілу систему методів і прийомів. дають можливість наукового дослідження економічних явищ та процесів, що становлять господарську діяльність організації. При цьому будь-який із способів та прийомів, що застосовуються в економічному аналізі, може бути названий методом у вузькому значенні цього слова, як синонім понять «спосіб» та «прийом». Аналіз господарської діяльності використовує також способи та прийоми, характерні для інших наук, особливо статистики та математики.

Метод аналізуявляє собою сукупність способів та прийомів, що забезпечують системне, комплексне дослідження впливу окремих факторів на зміну економічних показників та виявлення резервів покращення діяльності організацій.

Для методу аналізу господарської діяльності як способу вивчення предмета цієї науки характерні такі особливості:

1. Використання завдань (з урахуванням їх обґрунтованості), а також нормативних значень окремих показників як основний критерій оцінки діяльності організацій та їх фінансового стану;
2. Перехід від оцінки діяльності організації за загальними результатами виконання бізнес-планів до деталізації цих результатів за просторовими та тимчасовими ознаками;
3. обчислення впливу окремих факторів на економічні показники(Там, де це можливо);
4. Порівняння показників цієї організації з показниками інших організацій;
5. Комплексне використання всіх наявних джерел економічної інформації;
6. Узагальнення результатів проведеного економічного аналізу та зведений підрахунок виявлених резервів покращення діяльності організації.

У процесі проведення аналізу господарську діяльність використовується велика кількість спеціальних методів і прийомів, у яких проявляється системний, комплексний характер аналізу. Системний характер економічного аналізупроявляється в тому, що всі господарські явища та процеси, які й становлять діяльність організації, розглядаються як певні сукупності, що складаються з окремих складових частин, пов'язаних між собою та загалом із системою, якою є господарська діяльність організації. При проведенні аналізу відбувається дослідження взаємозв'язків між окремими складовими частинами названих сукупностей, а також цими частинами та сукупністю загалом, і нарешті, між окремими сукупностями та діяльністю організації в цілому. Остання сприймається як система, проте перераховані її складові — як підсистеми різних рівнів. Наприклад, організація як система включає у собі ряд цехів, тобто. підсистем, що являють собою сукупності, що складаються з окремих виробничих ділянок та робочих місць, тобто підсистем другого та більш високих порядків. Економічний аналіз вивчає взаємозв'язки системи та підсистем різних рівнів, а також останніх між собою.

Аналіз та оцінка ефективності бізнесу

Аналіз фінансово-господарську діяльність підприємства дає можливість дати оцінку ефективності бізнесу , тобто встановити рівень ефективності функціонування даного підприємства.

Основним принципом ефективності господарювання є досягнення найбільших результатів за найменших витрат . Якщо деталізувати це становище, можна сказати, що ефективна діяльність підприємства має місце за мінімізації витрат за виготовлення одиниці виробленої продукції за умов точного дотримання технологи виробництва та забезпечення високої якості і .

Найбільш узагальнюючими показниками ефективності є дохідність; Існують приватні показники, що характеризують ефективність окремих сторін функціонування підприємства.

До цих показників можна віднести:

• ефективність використання виробничих ресурсів, що є у розпорядженні організації:
  • основних виробничих фондів (тут показниками є , );
  • (Показники - рентабельність персоналу, );
  • (Показники - , прибуток у розрахунку на один карбованець матеріальних витрат);
• ефективність інвестиційної діяльності організації (показники - термін окупності капітальних вкладень, прибуток у розрахунку на один карбованець капітальних вкладень);
• ефективність використання активів організації (показники - оборотність оборотних активів, прибуток у розрахунку на один карбованець вартості активів, у тому числі оборотних та необоротних активів, та ін);
• ефективність використання капіталу (показники - чистий прибуток на одну акцію, дивіденди на одну акцію, та ін)

Фактично досягнуті приватні показники ефективності порівнюються з плановими показниками, з даними попередні попередні звітні періоди, і навіть з показниками інших організацій.

Вихідні дані для аналізу подаємо в наступній таблиці:

Приватні показники ефективності фінансово-господарської діяльності підприємства

Показники, що характеризують окремі сторони фінансово-господарську діяльність підприємства, поліпшилися. Так, підвищилися фондовіддача, продуктивність праці та матеріаловіддача, отже, покращилося використання всіх видів виробничих ресурсів, що є у розпорядженні організації. Зменшився термін окупності здійснених капітальних вкладень. Прискорилася оборотність оборотних засобів через підвищення ефективності їх використання. Нарешті, має місце збільшення розміру дивідендів, що виплачуються акціонерам, для однієї акцію.

Всі ці зміни, що мали місце, порівняно з попередніми періодом, свідчать про підвищення ефективності функціонування підприємства.

Як узагальнюючий показник ефективності фінансово-господарську діяльність підприємства використовуємо рівень , як ставлення чистий прибуток до сумі основних та оборотних виробничих средств. Цей показник поєднує цілу низку приватних показників ефективності. Тому зміна рівня рентабельності відбиває динаміку ефективності всіх сторін діяльності організації. У аналізованому нами прикладі рівень рентабельності попереднього року становив 21 відсоток, а звітному році 22,8%. Отже підвищення рівня рентабельності на 1,8 пункту свідчить про збільшення ефективності бізнесу, яке виявляється у всебічній інтенсифікації фінансово-господарської діяльності підприємства.

Рівень рентабельності можна як узагальнюючий, інтегральний показник ефективності бізнесу. Рентабельність виражає міру доходності, прибутковості підприємства. Рентабельність - відносний показник; вона набагато менше, ніж абсолютний показник прибутку, схильна до впливу інфляційних процесів і тому точніше показує ефективність діяльності організації. Рентабельність характеризує прибуток, отриманий підприємством з кожного рубля коштів, вкладених у формування активів. Крім аналізованого показника рентабельності, існують інші, які докладно висвітлюються у статті «Аналіз прибутку та рентабельності» цього сайту.

На ефективність функціонування організації впливає велика кількість чинників різного рівня. Такими факторами є:

• загальноекономічні фактори До них відносяться: тенденції та закономірності розвитку економіки, досягнення науково-технічного прогресу, податкова, інвестиційна, амортизаційна політика держави та ін.
• природно-географічні чинники: місцезнаходження організації, кліматичні особливості цієї території, та інших.
• Регіональні фактори: економічний потенціал даного регіону, інвестиційна політика у цьому регіоні та ін.
• галузеві чинники: місце цієї галузі у складі народногосподарського комплексу, кон'юнктура ринку на цій галузі, тощо.
• фактори, зумовлені функціонуванням аналізованої організації - ступінь використання виробничих ресурсів, дотримання режиму економії у витратах на виробництво і продаж продукції, раціональність організації постачаль- збутової діяльності, інвестиційна та цінова політика, найбільш повне виявлення та використання внутрішньогосподарських резервів, і т.п.

Дуже важливе значення підвищення ефективності функціонування підприємства має поліпшення використання виробничих ресурсів. Будь-який із названих нами показників, що відображають їх використання ( , ) являє собою синтетичний, узагальнюючий показник, який перебуває під впливом більш детальних показників (факторів). У свою чергу на кожен із цих двох факторів впливають ще більш детальні фактори. Отже, будь-який із узагальнюючих показників використання виробничих ресурсів (наприклад, фондовіддача) характеризує ефективність їх використання лише в загальному та цілому.

Для того, щоб виявити справжню ефективність, необхідно здійснити більш детальний показник цих показників.

Основними приватними показниками, що характеризують ефективність функціонування підприємства, слід вважати фондовіддачу, продуктивність праці, матеріаловіддачу та оборотність оборотних коштів. При цьому останній показник порівняно з попередніми є узагальнюючим, що безпосередньо виходить на такі показники ефективності, як дохідність, прибутковість, рентабельність. Чим швидше оборотні оборотні кошти, тим ефективніше функціонує організація і тим більше буде величина отриманого прибутку та вищий рівень рентабельності.

Прискорення оборотності характеризує поліпшення як виробничої і економічної сторін діяльності організації.

Отже, основними показниками, що відбивають ефективність діяльності організації, є прибутковість, прибутковість, рівень рентабельності.

З іншого боку, існує система приватних показників, характеризуючих ефективність різних сторін функціонування організації. Серед приватних показників найважливішим є оборотність обігових коштів.

Системний підхід до аналізу фінансово-господарської діяльності

Системний підхіддо аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства припускаєїї вивчення як певної сукупності, як єдиної системи . Системний підхід також передбачає, що підприємство або інший аналізований об'єкт повинна включати систему різних елементів, які знаходяться в певних зв'язках між собою, а також з іншими системами. Отже, аналіз цих елементів, що входять до складу системи, має здійснюватися з урахуванням внутрішньосистемних, так і зовнішніх зв'язків.

Отже, будь-яка система (у разі аналізована організація чи інший об'єкт аналізу) складається з низки підсистем, пов'язаних між собою. Разом про те, ця система як складова частина, як підсистема входить у іншу систему вищого рівня, де перша система перебуває у взаємозв'язку й взаємодії коїться з іншими підсистемами. Наприклад, аналізована організація як система включає ряд цехів і управлінських служб (підсистем). У той самий час ця організація як підсистеми входить до складу будь-якої галузі народного господарства чи промисловості, тобто. системи вищого рівня, де взаємодіє коїться з іншими підсистемами (іншими організаціями, які входять у цю систему), і навіть з підсистемами інших систем, тобто. з організаціями інших галузей Таким чином, аналіз діяльності окремих структурних підрозділів організації, а також окремих сторін діяльності останньої (постачально-збутової, виробничої, фінансової, інвестиційної та ін) повинен здійснюватися не ізольовано, а з урахуванням взаємозв'язків, що є в аналізованій системі.

У умовах економічний аналіз має носити, безумовно, системний характер, бути складним і багатогранним.

В економічній літературі розглядаються поняття « системний аналіз» та « комплексний аналіз». Ці категорії тісно взаємопов'язані. Багато в чому системність і комплексність аналізу є поняття-синоніми. Натомість між ними існують і відмінності. Системний підхід до економічного аналізупередбачає взаємопов'язане розгляд функціонування окремих структурних підрозділів організації, організації загалом, та його взаємодії з зовнішнім середовищем, тобто з іншими системами. Поруч із системний підхід означає взаємозалежне розгляд різних сторін діяльності аналізованої організації (постачально-збутової, виробничої, фінансової, інвестиційної, соціально-економічної, економіко-екологічної та інших.) Системність аналізу є найбільш широке поняття проти його комплексностью. Комплексністьвключає вивчення окремих сторін діяльності організації в їх єдності і взаємного зв'язку. Внаслідок цього комплексний аналіз слід розглядати як одну з основних частин системного аналізу. Спільність комплексності та системності аналізу фінансово-господарської діяльності відбивається у єдності вивчення різних сторін діяльності даної організації, а також у взаємопов'язаному вивченні діяльності організації в цілому та її окремих підрозділів, та, крім того, у застосуванні загальної сукупності економічних показників, і, нарешті, у комплексне використання всіх видів інформаційного забезпечення економічного аналізу.

Етапи аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства

У процесі проведення системного, комплексного аналізуфінансово-господарську діяльність підприємства можна назвати наступні етапи. На першому етапіслід здійснювати розчленовування аналізованої системи деякі підсистеми. При цьому слід мати на увазі, що в кожному окремому випадку основні підсистеми можуть бути різними, або однаковими, але мають далеко не тотожний зміст. Так, в організації, що виготовляє промислову продукцію, найважливішою підсистемою буде її виробнича діяльність, яка відсутня у організації торгівлі. Організації, що надають послуги населенню, мають так звану виробничу діяльність, що різко відрізняється за своєю сутністю від виробничої діяльності промислових організацій.

Отже, всі функції, здійснювані даної організацією, виконуються у вигляді діяльності її окремих підсистем, які виділяються першому етапі проведення системного, комплексного аналізу.

На другому етапіздійснюється розробка системи економічних показників, яка відбиває функціонування як окремих підсистем цієї організації, тобто системи, і організації загалом. На цьому етапі розробляються критерії оцінки значень цих економічних показників з урахуванням використання їх нормативних і критичних значень. І, нарешті, третьому етапі здійснення системного, комплексного аналізу відбувається виявлення взаємозв'язків між функціонуванням окремих підсистем цієї організації та організації загалом, визначення економічних показників, які висловлюють ці взаємозв'язку, перебувають під впливом. Так, наприклад, аналізують, яким чином функціонування відділу праці та соціальних питань даної організації вплине на величину собівартості продукції, що випускається, або як інвестиційна діяльність організації позначилася на сумі отриманого нею балансового прибутку.

Системний підхіддо економічного аналізу дає можливість найбільш повного та об'єктивного вивчення функціонування даної організації.

При цьому слід брати до уваги суттєвість, значущість кожного виду виявлених взаємозв'язків, питома вага їхнього впливу на загальну величину зміни економічного показника. За дотримання цієї умови системний підхід до економічного аналізу забезпечує можливості розробки та впровадження оптимальних управлінських рішень.

При проведенні системного, комплексного аналізу необхідно брати до уваги, що економічні та політичні фактори взаємопов'язані та надають спільний вплив на діяльність будь-якої організації та на її результат. Політичні рішення, прийняті органами законодавчої влади, повинні обов'язково перебувати відповідно до законодавчих актів, що регулюють розвиток економіки. Щоправда на мікрорівні, тобто лише на рівні окремих організацій, дати обґрунтовану оцінку впливу політичних чинників на показники діяльності організації, виміряти їх вплив є досить проблематичним. Що ж до макрорівня, тобто народногосподарського аспекту функціонування економіки, тут позначити вплив політичних чинників представляється реальнішим.

Поряд із єдністю економічних та політичних факторів при проведенні системного аналізу необхідно брати до уваги також взаємопов'язаність економічних та соціальних факторів. Досягнення оптимального рівня економічних показників нині значною мірою обумовлюється проведенням заходів щодо підвищення соціально-культурного рівня працівників організації, підвищення якості їхнього життя. У процесі проведення аналізу необхідно вивчити рівень виконання планів за соціально-економічними показниками та його взаємозв'язок коїться з іншими показниками діяльності організацій.

При проведенні системного, комплексного економічного аналізу слід також брати до уваги єдність економічних та екологічних факторів. У сучасних умовах діяльності підприємств природоохоронна сторона цієї діяльності набула дуже важливого значення. При цьому слід мати на увазі, що витрати на здійснення природоохоронних заходів не можна розглядати тільки з позицій миттєвих вигод, оскільки біологічні збитки, які завдають природі діяльністю металургійних, хімічних, харчових та інших організацій, може в майбутньому набути незворотного, непоправного характеру. Тому в процесі аналізу необхідно перевірити, як виконані плани будівництва очисних споруд, переходу на безвідходні технології виробництва, корисному використанню або реалізації планових зворотних відходів. Необхідно також обчислення обґрунтованих величин збитків, завданих природному середовищу діяльністю цієї організації та її окремих структурних підрозділів. Аналізувати природоохоронну діяльність організації та її підрозділів слід у зв'язку з іншими сторонами її діяльності, з виконанням планів та динамікою основних економічних показників. При цьому економію витрат на природоохоронні заходи у тих випадках, коли вона викликана неповним виконанням планів цих заходів, а не більш економним витрачанням матеріальних, трудових та фінансових ресурсів, слід визнавати невиправданою.

Далі, при проведенні системного, комплексного аналізу необхідно брати до уваги, що отримати цілісне уявлення про діяльність організації можна лише в результаті вивчення всіх сторін її діяльності (і діяльності її структурних підрозділів), з урахуванням наявних між ними взаємозв'язків, а також їхньої взаємодії із зовнішньою середовищем. Отже, при здійсненні аналізу виробляємо роздроблення цілісного поняття — діяльності організації — на окремі складові; потім у цілях перевірки об'єктивності аналітичних розрахунків ми здійснюємо алгебраїчне складання результатів аналізу, тобто окремих елементів, що у сукупності мають скласти цілісну картину діяльності цієї організації.

Системність і комплексний характер аналізу фінансово-господарську діяльність знаходять свій відбиток у цьому, що у його здійснення відбувається створення та безпосереднє застосування певної системи економічних показників, характеризуючих діяльність підприємства, його окремі сторони, взаємозв'язку з-поміж них.

Нарешті, системний і комплексний характер економічного аналізу знаходить своє вираження у цьому, що у його здійснення відбувається комплексне використання всієї сукупності джерел інформації.

Висновок

Отже, основний зміст системного підходу в економічному аналізі полягає у вивченні впливу всієї системи факторів на економічні показники виходячи з внутрішньогосподарських та зовнішніх зв'язків цих факторів та показників. При цьому аналізована організація тобто певна система підрозділяється на ряд підсистем, що є окремими. структурні підрозділита окремі сторони діяльності організації. У процесі проведення аналізу здійснюється комплексне використання системи джерел економічної інформації.

Чинники підвищення ефективності діяльності організації

Класифікація факторів та резервів підвищення ефективності господарської діяльності організації

Процеси, у тому числі складається фінансово-господарська діяльність підприємства пов'язані між собою. При цьому зв'язок може бути прямим, безпосереднім, або непрямим, опосередкованим.

Фінансова та господарська діяльність підприємства, її ефективність знаходять відображення у певних умовах. Останні може бути узагальненими, тобто синтетичними, і навіть детальними, аналітичними.

Усі показники, що виражають фінансову та господарську діяльність організації, взаємопов'язані. На будь-який показник, зміна його величини впливають на певні причини, які прийнято назвати факторами. Так, наприклад, на обсяг продажу (реалізації) впливають два основних фактори (їх можна назвати факторами першого порядку): обсяг випуску товарної продукції та зміна протягом звітного періоду залишків нереалізованої продукції. У свою чергу, на величини названих факторів впливають фактори другого порядку, тобто детальніші фактори. Наприклад, на величину обсягу випуску продукції впливають три основні групи факторів: фактори, пов'язані з наявністю та використанням трудових ресурсів, фактори, пов'язані з наявністю та використанням основних фондів, фактори, пов'язані з наявністю та використанням матеріальних ресурсів.

У процесі проведення аналізу діяльності організації можна назвати ще більш детальні чинники третього, четвертого, і навіть більш високих порядків.

Будь-який економічний показник може бути фактором, що впливає на інший, узагальнюючий показник. І тут перший показник прийнято називати факторним показником.

Вивчає вплив окремих чинників на економічні показники, називають факторним аналізом. Основними різновидами факторного аналізує детермінований аналіз та стохастичний аналіз.

далі: , та резерви підвищення ефективності фінансово-господарської діяльності підприємства

Вступ 2

Глава 1. Теоретичні аспекти та методи оцінки ефективності фінансово-господарської діяльності 6

1.1 Поняття, завдання та основні напрямки оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства 6

1.3 Методика оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства у сучасних умовах розвитку економіки 24

Глава 2. Оцінка фінансово-господарської діяльності Липецького райпо 38

2.1 Коротка фінансово-економічна характеристика об'єкта дослідження 38

2.2 Аналіз обсягу та структури товарообігу, як основного показника ефективності діяльності торговельного підприємства 45

2.3 Аналіз фінансових результатів та факторів, що впливають на ефективність фінансово-господарської діяльності торгового підприємства 54

Глава 3. Основні напрями підвищення ефективності фінансово-господарської діяльності Липецького райпо 67

3.1 Зростання обсягів діяльності підприємства як фактор підвищення ефективності 67

3.2 Резерви зниження витрат обігу 71

3.3 Удосконалення аналізу господарську діяльність у торгівлі 79

Висновок 85

Список використаних джерел 90

Вступ

У реальних умовах більшості суб'єктів господарювання характерна реактивна форма управління фінансами, тобто прийняття управлінських рішень як реакція на поточні проблеми. Така форма управління породжує низку протиріч між інтересами підприємства та фіскальними інтересами держави; ціною грошей та рентабельністю виробництва; інтересами виробництва та фінансової служби. Таким чином, одним із основних завдань діяльності підприємства є перехід до управління фінансами на основі аналізу та оцінки його фінансово-господарської діяльності з урахуванням поставлених стратегічних цілей діяльності господарюючого суб'єкта та пошуку шляхів їх досягнення.

Значення оцінки фінансово-господарську діяльність у системі управління велике, оскільки вона є базою, де будується розробка фінансової політики та стратегії підприємства. Провідне перетворення обліку та перехід до міжнародних стандартів фінансової звітності знову повернуло до життя один із найважливіших елементів управлінської роботи – фінансовий аналіз. Але сучасні умовизумовили необхідність докорінних змін у методології та методиці оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства.

Комерційні організації працюють в умовах невизначеності та підвищеного ризику. З одного боку, вони завоювали право вільно розпоряджатися власними коштами, самостійно укладати контракти, договори та угоди на внутрішньому та зовнішньому ринку, що змусило підприємства самостійно займатися проблемами пошуку надійних партнерів та вміння якісно оцінювати їх фінансову стійкість та платоспроможність. З іншого боку, підприємства з великим інтересом стали ставитися до оцінки своїх можливостей: чи можуть вони відповідати за своїми зобов'язаннями; чи ефективно використовують майно; чи раціонально формується капітал; чи окупаються вкладені в активи кошти; чи доцільно витрачається чистий прибуток та інші. Для того щоб кваліфіковано відповідати на ці питання, працівники фінансових служб повинні мати знання за методикою фінансового аналізу.

Вибір даної теми дослідження обумовлений її актуальністю для підприємства, оскільки оцінка фінансово-господарської діяльності є найважливішою характеристикою його економічного благополуччя, характеризує результат поточного, інвестиційного та фінансового розвитку, містить необхідну інформацію для інвестора, а також відображає здатність підприємства відповідати за своїми боргами та зобов'язаннями та нарощувати свій економічний потенціал на користь акціонерів.

Фінансовий стан оцінюється, насамперед, фінансовою стійкістю та платоспроможністю. Платоспроможність відображає здатність підприємства платити за своїми боргами та зобов'язаннями в даний конкретний період часу. Вважається, що якщо підприємство не може відповідати за своїми зобов'язаннями до конкретного терміну, воно неплатоспроможне. На основі фінансового аналізу визначається його потенційні можливості та тенденції для покриття боргу. Інакше підприємство може бути визнане банкрутом. Зрозуміло, що платоспроможність підприємства у конкретний період є умовою необхідною, але недостатньою. Умова достатності дотримується тоді, коли підприємство платоспроможне у часі, тобто має стійку платоспроможність відповідати за своїми боргами у час.

Під фінансовою стійкістю слід розуміти платоспроможність підприємства у часі з дотриманням умови фінансової рівноваги між власними та позиковими фінансовими коштами. Так само, як необхідно розрахувати точку беззбитковості для підприємства, так і слід визначати точку фінансової рівноваги.

Якщо обмінні, розподільні та фінансові операції розкривають рух фінансових ресурсів у прив'язці з активами та капіталом, то для оцінки фінансово-господарської діяльності необхідний такий критерій, який би одночасно поєднував би в собі інформацію про активи, капітал та фінансові ресурси, а фінансовий стан розглядався б у динаміці.

Метою дипломної роботи є оцінка фінансово-господарської діяльності підприємства та розробка рекомендацій, спрямованих на підвищення ефективності діяльності підприємства на основі сучасних методик управління, аналізу та прогнозування фінансового стану суб'єкта господарювання.

Об'єктом дослідження є торгове підприємство Липецьке районне споживче товариство. Предметом дослідження є фінансово-господарська діяльність підприємства.

У ході роботи слід вирішити такі завдання:

розглянути методику оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства;

Охарактеризувати основні показники, що використовуються для оцінки фінансово-господарської діяльності, визначити порядок їх розрахунку та оптимальні значення;

Застосувати методику організації оцінки та аналізу фінансово-господарської діяльності до досліджуваної організації;

розглянути організаційно-економічну характеристику об'єкта дослідження;

Провести аналіз фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності;

Дати оцінку фінансовим результатам фінансово-господарську діяльність організації;

При написанні роботи були використані нормативні та законодавчі акти, комплексні методичні посібники з процедур фінансового аналізу комерційних організацій, матеріали монографій та періодичного друку, інша економічна література з досліджуваної проблеми зарубіжних та вітчизняних авторів, а також річна та квартальна бухгалтерська звітність, установчі документи Липецького райпо.

При вирішенні поставлених завдань застосовувалися методи: порівняльного аналізу, монографічний, абстрактно-логічний, графічний, економіко-статистичний, а також інші методи соціально-економічних досліджень.

У роботі використовувалися праці сучасних російських авторів: Бочарова В.В., Дашкова Л.П., Донцової Л.В., Єфімової О.В., Книшової О.М., Савицької Г.В., Шеремета А.Д., Раїцького К.А., Кравченка Л.І., Любушина Н.П.

Глава 1. Теоретичні аспекти та методи оцінки ефективності фінансово-господарської діяльності

1.1 Поняття, завдання та основні напрямки оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства

Зміст оцінки фінансово-господарської діяльності полягає у всебічному вивченні технічного рівня виробництва, якості та конкурентоспроможності своєї продукції, забезпеченості виробництва матеріалами, трудовими та фінансовими ресурсами та ефективності їх використання. Цей аналіз заснований на системному підході, комплексному обліку різноманітних факторів, якісному підборі достовірної інформації та є важливою функцією управління.

Мета оцінки та аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства – підвищення ефективності його роботи на основі системного вивчення всіх видів діяльності та узагальнення їх результатів.

Завданнями оцінки фінансово-господарську діяльність підприємства є:

Ідентифікація реального стану об'єкта, що аналізується;

Дослідження складу та властивостей об'єкта, його порівняння з відомими аналогами чи базовими характеристиками, нормативними величинами;

Виявлення змін у стані об'єкта у просторово-часовому розрізі;

Встановлення основних факторів, що викликали зміни у стані об'єкта, та облік їхнього впливу;

Прогноз основних тенденцій.

Предметом оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства є аналіз виробничих та економічних результатів, фінансового стану, результатів соціального розвитку та використання трудових ресурсів, стану та використання основних фондів, витрат на виробництво та реалізацію продукції (робіт, послуг), оцінка ефективності.

Об'єктом аналізу та діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства є робота підприємства в цілому та його структурних підрозділів (цехів, бригад, дільниць), а суб'єктами можуть виступати органи державної влади, науково-дослідні інститути, фонди, центри, громадські організації, засоби масової інформації, аналітичні служби підприємств.

Функціями оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства є: контрольна, облікова, стимулююча, організаційна та індикативна.

Проводячи оцінку фінансово-господарської діяльності, необхідно керуватися певними принципами та правилами, виробленими наукою та практикою:

науковість;

комплексність;

системність;

об'єктивність;

дієвість;

регулярність;

оперативність;

масовість;

державний підхід;

ефективність.

Відомо, що система управління складається з таких взаємопов'язаних функцій: планування, обліку, аналізу та прийняття управлінських рішень.

Для управління виробництвом необхідно мати повну і правдиву інформацію про перебіг виробничого процесу, про виконання планів. Тому однією з функцій управління виробництвом є облік.

Осмислення, розуміння інформації досягаються з допомогою економічного аналізу.

На основі результатів аналізу розробляються та обґрунтовуються управлінські рішення.

Таким чином, оцінка господарської діяльності як узагальнююча категорія аналізу є важливим елементом у системі управління виробництвом, дієвим засобом виявлення внутрішньогосподарських резервів, основою розробки науково обґрунтованих планів та управлінських рішень.

Перш ніж перейти безпосередньо до статті, слід розібратися з сутністю поняття фінансової діяльності підприємства.

Фінансова діяльність для підприємства– це фінансове плануваннята бюджетування, фінансовий аналіз, управління фінансовими відносинами та грошовими фондами, визначення та реалізація інвестиційної політики, організація відносин з бюджетами, банками та ін.

Фінансова діяльність вирішує такі завдання, як:

• забезпечення підприємства необхідними фінансовими ресурсами для фінансуванняйого виробничої та збутової діяльності, а також для реалізації інвестиційної політики;
• використання можливостей підвищення ефективностідіяльності підприємства;
• забезпечення своєчасного погашенняпоточних та довгострокових зобов'язань;
• визначення оптимальних кредитних умовдля розширення обсягу збуту (відстрочення, розстрочення тощо), а також збирання сформованої дебіторської заборгованості;
• контроль руху та перерозподілфінансових ресурсів у межах підприємства.

Особливість аналізу

Фінансові показники дозволяють вимірювати ефективність роботи за вказаними вище напрямками. Наприклад, показники ліквідності дозволяють визначити можливість своєчасного погашення короткострокових зобов'язань, у той час як коефіцієнти фінансової стійкості, які є співвідношенням власного та позикового капіталу, дозволяють зрозуміти здатність відповідати за зобов'язаннями в довгостроковій перспективі. p align="justify"> Коефіцієнти фінансової стійкості другої групи, які показують достатність оборотного капіталу, дозволяють зрозуміти забезпеченість фінансовими ресурсами для фінансування діяльності.

Показники рентабельності та ділової активності (оборотності) показують, наскільки компанія використовує наявні можливості підвищення ефективності роботи. Аналіз дебіторської та кредиторської заборгованості дозволяє зрозуміти кредитну політику. Враховуючи, що прибуток формується під впливом всіх факторів, можна стверджувати, що аналіз фінансових результатів та аналіз рентабельності дає змогу отримати сукупну оцінку якості фінансової діяльності підприємства.

Про ефективність фінансової діяльності можна судити з двох аспектів:

1. Результатамфінансової складової діяльності;
2. Фінансовому станомпідприємства.

Перше виражається тим, наскільки ефективно компанія може використовувати наявні в неї активи, а головне – чи вона здатна генерувати прибутокта в якому обсязі. Чим вищий фінансовий результат за кожен карбованець вкладених ресурсів, тим якісніший результат фінансової складової діяльності. Однак прибутковість та оборотність не є єдиними індикаторами фінансової діяльності компанії. Протилежною та пов'язаною категорією є рівень фінансового ризику.

Поточний фінансовий стан підприємства саме означає, наскільки стійкоює господарською системою. Якщо компанія здатна відповідати за своїми зобов'язаннями в короткостроковій та довгостроковій перспективі, забезпечувати безперебійність виробничого та збутового процесу, а також відтворювати витрачені ресурси, то можна припустити, що за збереження поточних ринкових умов підприємство продовжуватиме працювати. У такому разі фінансовий стан можна вважати прийнятним.

Якщо компанія здатна генерувати високий прибуток у короткостроковій і довгостроковій перспективі, то можна говорити про ефективної фінансової діяльності.

У процесі аналізу фінансової складової діяльності підприємства, як із аналізі фінансових результатів, і у процесі оцінки стану, слід використовувати такі методы:

• горизонтального аналізу – аналіз динаміки фінансового результату, а також активів та джерел їх фінансування дозволять визначити загальні тенденції розвитку підприємства. Як результат, можна зрозуміти середньострокові та довгострокові перспективи його роботи;
• вертикального аналізу – оцінка сформованої структуриактивів, пасивів та фінансових результатів дозволить виявити дисбаланси або переконається у стабільності поточної продуктивності компанії;
• метод порівняння – зіставленняданих із конкурентами та середньогалузевими значеннями дозволить визначити ефективність фінансової діяльності компанії. Якщо підприємство демонструє вищу рентабельність, можна говорити про якісну роботу у цьому напрямі;
• метод коефіцієнтів – у разі дослідження фінансової діяльності підприємства цей метод є важливим, оскільки його використання дозволить отримати сукупність індикаторів, які характеризують як здатність демонструвати високі результати, і здатність зберігати стійкість.
• факторний аналіз – дозволяє визначити основні фактори, що впливали на поточне фінансове становище та фінансову продуктивність компанії.

Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства

Інвесторів цікавить прибутковість, так як вона дозволяє оцінити ефективність діяльності менеджменту та використання капіталу, що був наданий останнім з метою отримання прибутку. Інші учасники фінансових відносин, наприклад, кредитори, працівники, постачальники та клієнти також зацікавлені у розумінні рентабельності діяльності компанії, оскільки це дозволяє прикинути, наскільки безперебійно діятиме компанія на ринку.

Тому аналіз прибутковості дозволяє зрозуміти, наскільки ефективно менеджмент реалізує стратегію фірми формування фінансових результатів. Враховуючи велику кількість інструментів, що знаходяться в руках аналітика при оцінці рентабельності, важливо використовувати сукупність різних методів та підходів у процесі.

Хоча фірми повідомляють про чистий прибуток, найважливішим показником вважається сукупний фінансовий результат, як показник, який краще показує дохідність акцій підприємства. Існують два основні альтернативні підходи до оцінки прибутковості.

Перший підхідпередбачає розгляд різноманітних трансформацій фінансового результату. Другий підхід- Показників рентабельності та прибутковості. У разі застосування першого підходу використовуються такі показники як дохідність акцій підприємства, горизонтальний та вертикальний аналіз, оцінка приросту показників, розгляд різних фінансових результатів (валовий прибуток, прибуток до оподаткування та інші). У разі застосування другого підходу використовуються показники рентабельності активів та рентабельності власного капіталу, які передбачають отримання інформації з балансу та звіту про фінансові результати.

Ці два показники можуть бути розбиті на маржу прибутку, левередж та оборотність, що дозволяє краще зрозуміти, як компанія генерує багатство для своїх акціонерів. Крім цього, показники маржі, оборотності та левереджу можуть бути більш детально проаналізовані та розбиті на різні рядки фінансової звітності.

Аналіз фінансових показників діяльності підприємства

Варто зауважити, що найважливішим методом є метод показників, він же метод відносних показників. У таблиці 1 представлені групи фінансових коефіцієнтів, які найкраще підходять для аналізу діяльності.

Таблиця 1 – Основні групи показників, що використовуються у процесі оцінки фінансового результату компанії

Варто розглянути кожну групу більш детально.

Показники оборотності (показники ділової активності)

Таблиця 2 представляє найчастіше використовувані коефіцієнти ділової активності. Вона показує чисельник та знаменник кожного коефіцієнта.

Таблиця 2 – Показники оборотності

Показник ділової активності (оборотності)	Чисельник	Знаменник
	Собівартість	Середня вартість запасів
	Кількість днів у періоді (наприклад, 365 днів, якщо використовуються дані протягом року)	Оборотність запасів
		Середня вартість дебіторської заборгованості
	Кількість днів у періоді	Оборотність дебіторської заборгованості
	Собівартість	Середня вартість кредиторської заборгованості
	Кількість днів у періоді	Оборотність кредиторської заборгованості
Оборотність робочого капіталу		Середня вартість робочого капіталу
		Середня вартість основних засобів
		Середня вартість активів

Інтерпретація показників оборотності

Оборотність запасів та період одного обороту запасів . Оборотність запасів є основою операцій багатьох організацій. Показник вказує на ресурси (гроші), які перебувають у формі запасів. Тому такий коефіцієнт може бути використаний для вказівки ефективності керування запасами. Чим вище коефіцієнт оборотності запасів, тим коротший період перебування запасів на складі та у виробництві. У загальному випадку, оборотність запасів та період одного обороту запасів мають бути оцінені за галузевими нормами.

Високийкоефіцієнт оборотності запасів проти галузевими нормами може свідчити високу ефективність управління запасами. Однак можлива й інша ситуація, коли цей коефіцієнт оборотності (і низький показник одного періоду обороту) міг би вказувати на те, що компанія не формує адекватного запасу, через що його нестача може зашкодити прибуткам.

Щоб оцінити яке пояснення ймовірніше, аналітик може порівняти зростання доходів компанії зі зростанням у галузі. Більш повільне зростання у поєднанні з вищою оборотністю запасів може вказувати на недостатній рівень запасів. Зростання виручки лише на рівні чи вище зростання галузі підтримує інтерпретацію у тому, що високий оборот відбиває велику ефективність управління запасами.

НизькийКоефіцієнт оборотності запасів (і, відповідно, високий період обороту) по відношенню до галузі в цілому може бути показником повільного руху запасів в операційному процесі, можливо через технологічне старіння або зміни в моді. Знову ж таки, порівнюючи зростання продажів компанії з галуззю, можна зрозуміти суть поточних тенденцій.

Оборотність дебіторської заборгованості та період одного обороту дебіторської заборгованості . Період обороту дебіторську заборгованість представляє час, що минув між продажем та інкасацією, що відбиває, наскільки швидко компанія збирає кошти від клієнтів, яким пропонує кредит.

Хоча коректніше використовувати в чисельнику показник продажів у кредит, інформація про кредитні продажі не завжди доступна для аналітиків. Тому виручка, відображена у звіті про фінансові результати, як правило, використовується як чисельник.

Відносно високий коефіцієнт оборотності дебіторську заборгованість може свідчить про високу ефективність товарного кредитування клієнтів та збору грошей ними. З іншого боку, високий коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості може свідчити про те, що умови кредитування або збору боргів є надто жорсткими, що свідчить про можливу втрату частини продажів конкурентам, які пропонують м'якіші умови.

Щодо низькаоборотність дебіторську заборгованість, зазвичай, викликає питання ефективності кредитних процедур і процедур збору. Як і у разі управління запасами, порівняння зростання продажів компанії та галузі може допомогти аналітику оцінити, чи є продажі втраченими через сувору кредитну політику.

Крім того, порівнюючи безнадійну дебіторську заборгованість та фактичні збитки за кредитами з минулим досвідом та з аналогічними компаніями, можна оцінити, чи відображає низький оборот проблеми у сфері управління комерційним кредитуванням клієнтів. Компанії іноді надають інформацію про прострочення дебіторської заборгованості. Ці дані можуть бути використані разом з показниками оборотності для більш точних висновків.

Оборотність кредиторської заборгованості та період обороту кредиторської заборгованості . Період обороту кредиторської заборгованості відбиває середню кількість днів, протягом яких компанія сплачує своїм постачальникам. Коефіцієнт оборотності кредиторську заборгованість свідчить про те, що умовно щорічно фірма покриває борги перед своїми кредиторами.

Для цілей розрахунку цих показників робиться припущення про те, що компанія робить усі свої покупки за допомогою товарного (комерційного) кредиту. Якщо обсяг купівлі товарів не доступний аналітику, то процесі розрахунку може бути використаний показник собівартості проданих товарів.

ВисокийКоефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (низький період одного обороту) по відношенню до галузі може свідчити про те, що компанія не повною мірою використовує наявні кредитні кошти. З іншого боку, це може означати, що компанія використовує систему знижок за попередні платежі.

Надмірно низькийкоефіцієнт оборотності може вказувати на проблеми зі своєчасною оплатою боргів перед постачальниками або активне використання м'яких умов кредитування постачальника. Це ще один приклад, коли слід звернути увагу на інші показники для формування зважених висновків.

Якщо показники ліквідності свідчать про те, що компанія має достатні кошти та інші короткострокові активи для оплати зобов'язань, і все ж таки період обороту кредиторської заборгованості високий, то це буде вказувати на поблажливі кредитні умови постачальника.

Оборотність робочого капіталу . Робочий капітал окреслюється оборотні активи з відрахуванням поточних зобов'язань. Оборотність робочого капіталу вказує на те, наскільки ефективно компанія отримує дохід з оборотного капіталу. Наприклад, коефіцієнт робочого капіталу 4 вказує на те, що компанія генерує 4 рублі доходу на кожен 1 рубль робочого капіталу.

Високе значення показника свідчить про більшу ефективність (тобто компанія генерує високий рівень доходів щодо меншої суми залученого оборотного капіталу). Для деяких компаній сума робочого капіталу може бути близька до нуля або негативна, що робить цей показник складним в інтерпретації. Наступні два коефіцієнти будуть корисними за цих обставин.

Оборотність основних засобів (фондовіддача) . Цей показник вимірює те, наскільки ефективно компанія генерує доходи своїх інвестицій в основний капітал. Як правило, більше високийКоефіцієнт оборотності основних засобів показує більш ефективне використання основних засобів у процесі формування доходів.

НизькеЗначення може свідчити про неефективність, капіталомісткість бізнесу або про те, що бізнес не працює на повну потужність. З іншого боку, оборотність основних засобів може формуватися під впливом інших чинників, які пов'язані з ефективністю бізнесу.

Коефіцієнт фондовіддачі буде нижчим для компаній, чиї активи є більш новими (і, отже, менш зношеними, що відображається у фінансовій звітності вищою балансовою вартістю) порівняно з компаніями з старішими активами (які більш зношені і, таким чином, відображаються за низькою балансової вартості (за умови використання механізму переоцінки).

Показник фондовіддачі може бути нестабільним, оскільки доходи можуть мати стійкі темпи зростання, а збільшення основних засобів відбувається ривками; тому кожну щорічну зміну показника необов'язково вказує на важливі зміни в ефективності компанії.

Оборотність активів . Коефіцієнт оборотності всіх активів вимірює загальну здатність підприємства генерувати доходи із заданим рівнем активів. Співвідношення 1,20 означатиме, що фірма генерує 1,2 рублів доходів за кожен 1 рубль залучених активів. Вищий коефіцієнт свідчить про велику ефективність діяльності підприємства.

Оскільки цей коефіцієнт включає як фіксовані, і оборотні кошти, неефективне управління оборотним капіталом може спотворити загальну інтерпретацію. Тому корисно проаналізувати оборотний капітал та коефіцієнти фондовіддачі окремо.

НизькийКоефіцієнт оборотності активу може вказувати на незадовільну ефективність або відносно високий рівень капіталомісткості бізнесу. Показник також відображає стратегічні рішення з управління: наприклад, рішення про використання більш трудомісткого (і менш капіталомісткого) підходу до свого бізнесу (і навпаки).

Другою важливою групою показників є коефіцієнти рентабельності та прибутковості. Сюди можна віднести такі коефіцієнти:

Таблиця 3 - Показники рентабельності та прибутковості

Показник рентабельності та прибутковості	Чисельник	Знаменник
	Чистий прибуток	Середня вартість активів
	Чистий прибуток
Валова маржа	Валовий прибуток
	Прибуток від продажу
	Чистий прибуток
	Середня вартість активів	Чистий прибуток
	Середня вартість власного капіталу	Чистий прибуток

Показник рентабельності активів показує скільки прибутку чи збитку компанія отримує кожен рубль вкладених активів. Високе значення показника свідчить про ефективну фінансову діяльність підприємства.

Рентабельність власного капіталу є найважливішим показником для власників підприємства, оскільки цей коефіцієнт використовується в оцінці альтернатив вкладення коштів. Якщо значення показника вище, ніж у альтернативних інструментах вкладення коштів, можна говорити про якісної фінансової складової діяльності підприємства.

Показники маржі дозволяють отримати уявлення про ефективність продажу. Валова маржа показує, скільки ще ресурсів залишається в компанії для здійснення управлінських та збутових витрат, витрат на оплату відсотків тощо. Операційна маржа демонструє ефективність операційного процесу організації. Цей показник дозволяє зрозуміти, наскільки збільшиться операційний прибуток при зростанні продажів на один карбованець. Чиста маржа враховує вплив усіх факторів.

Окупність активів та власного капіталудозволяє визначити, скільки часу необхідно підприємству у тому, щоб залучені кошти окупилися.

Аналіз фінансового становища підприємства

Фінансовий стан, як зазначено вище, означає стабільність поточної фінансово-господарської системи підприємства. Для вивчення цього аспекту можна використати такі групи показників.

Таблиця 4 – Групи показників, що використовуються у процесі оцінки стану

Коефіцієнти ліквідності (показники ліквідності)

Аналіз ліквідності, у процесі якого увага фокусується на русі коштів, вимірює здатність підприємства виконувати свої короткострокові зобов'язання. Основні показники цієї групи є мірою того, як швидко активи перетворюються на готівку. У результаті щоденних операцій управління ліквідністю зазвичай досягається з допомогою ефективного використання активів.

Рівень ліквідності слід розглядати в залежності від галузі, в якій діє підприємство. Ліквідна позиція конкретної компанії може також змінюватись в залежності від передбачуваної потреби в засобах у будь-який момент часу.

Оцінка адекватності ліквідності вимагає аналізу історичних потреб компанії у фінансуванні, поточної позиції ліквідності, очікуваних майбутніх потреб у фінансуванні, а також варіантів зниження потреби у фінансуванні або залучення додаткових коштів (зокрема фактичних та потенційних джерел такого фінансування).

Великі компанії, як правило, краще контролюють рівень та склад своїх зобов'язань у порівнянні з дрібнішими компаніями. Таким чином, вони можуть мати більше потенційних джерел фінансування, у тому числі капіталу власників та коштів кредитного ринку. Доступ до ринку капіталу також зменшує необхідний розмір буфера ліквідності в порівнянні з компаніями без такого доступу.

Умовні зобов'язання, такі як акредитиви або фінансові гарантії, можуть мати значення при оцінці ліквідності. Важливість умовних зобов'язань варіюється для небанківського та банківського сектора. У небанківському секторі умовні зобов'язання (зазвичай, розкриваються у фінансовій звітності підприємства) є потенційний відтік коштів, і вони повинні бути включені в оцінку ліквідності підприємства.

Розрахунок коефіцієнтів ліквідності

Основні коефіцієнти ліквідності представлені у таблиці 5. Ці коефіцієнти ліквідності відбивають становище підприємства на певний час і, отже, використовують дані наприкінці дати складання балансу, а чи не середні значення балансу. Показники поточної, швидкої та абсолютної ліквідності відображають здатність підприємства виплачувати поточні зобов'язання. Кожен їх використовує прогресивно більш суворе визначення ліквідних активів.

Вимірює, як довго компанія може оплачувати свої щоденні грошові витрати, використовуючи тільки існуючі ліквідні активи, без додаткових грошових потоків. Чисельник цього відношення включає ті ж самі ліквідні активи, що використовуються в швидкій ліквідності, а знаменник є оцінкою щоденних грошових витрат.

Для отримання щоденних грошових витрат загальна сума касових витрат у період поділяється на кількість днів у періоді. Тому для отримання грошових витрат за період необхідно підсумовувати всі витрати у звіті про фінансові результати, зокрема такі як: собівартість; збутові та управлінські витрати; Інші витрати. Однак у суму витрат не варто включати безготівкові витрати, наприклад суму амортизації.

Таблиця 5 - Показники ліквідності

Показники ліквідності	Чисельник	Знаменник
	Оборотні активи	Поточні зобов'язання
	Оборотні активи - запаси	Поточні зобов'язання
	Короткострокові інвестиції та кошти та їх еквіваленти	Поточні зобов'язання
Показник захисного інтервалу	Оборотні активи - запаси	Щоденні витрати
	Період обороту запасів + період обороту дебіторської заборгованості – період обороту кредиторської заборгованості

Фінансовий цикл є метрикою, яка не розраховується у формі співвідношення. Він вимірює тривалість необхідного підприємства часу, щоб пройти шлях від вкладення коштів (інвестованих у діяльність) до отримання коштів (в результаті діяльності). Протягом цього періоду часу компанія має фінансувати свої інвестиційні операції з допомогою інших джерел (тобто. з допомогою позикових коштів чи капіталу).

Інтерпретація коефіцієнтів ліквідності

Поточна ліквідність . Цей показник відображає оборотні активи (активи, які, як очікується, споживатимуться або конвертуватимуться у грошові кошти протягом одного року), які припадають на рубль поточних зобов'язань (зобов'язання наступають протягом одного року).

Більше високийкоефіцієнт вказує більш високий рівень ліквідності (тобто. вище здатність задовольнити короткострокові зобов'язання). Поточний коефіцієнт у розмірі 1,0 означатиме, що балансова вартість оборотних активів точно дорівнює балансовій вартості всіх поточних зобов'язань.

Більше низьказначення показника вказує на меншу ліквідність, що передбачає більшу залежність від операційного грошового потокута зовнішнього фінансування для задоволення короткострокових зобов'язань. Ліквідність впливає на здатність компанії брати гроші у борг. В основі коефіцієнта поточної ліквідності лежить припущення, що запаси та дебіторська заборгованість є ліквідними (якщо показники оборотності запасів та дебіторської заборгованості є низькими, то це не той випадок).

Коефіцієнт швидкої ліквідності . Коефіцієнт швидкої ліквідності є більш консервативним, ніж поточний коефіцієнт, оскільки він включає лише найбільш ліквідні оборотні активи (іноді звані «швидкі активи»). Як і коефіцієнт поточної ліквідності, більш високий коефіцієнт швидкої ліквідності свідчить про здатність відповідати за боргами.

Цей показник також відображає той факт, що запаси не можуть бути легко і швидко конвертовані в кошти, і, крім того, компанія не зможе продати весь свій запас сировини, матеріалів, товарів тощо на суму, що дорівнює її балансовій вартості, особливо якщо цей інструмент необхідно швидко продати. У ситуаціях, коли запаси є неліквідними (наприклад, у разі низького коефіцієнта оборотів запасів), швидка ліквідність може бути кращим показником ліквідності, ніж коефіцієнт поточної ліквідності.

Абсолютна ліквідність . Співвідношення коштів до суми поточних зобов'язань зазвичай є надійною мірою ліквідності окремого підприємства у кризовій ситуації. Тільки високоліквідні короткострокові інвестиції та кошти враховуються у цьому показнику. Однак варто врахувати, що в умовах кризи справедлива вартість ліквідних цінних паперів може значно знижуватися в результаті ринкових факторів, і в цьому випадку бажано використовувати в процесі абсолютної ліквідності лише кошти та еквіваленти.

Показник захисного інтервалу . Це співвідношення вимірює, як довго компанія може продовжувати оплачувати витрати за рахунок наявних ліквідних активів без отримання будь-якого додаткового припливу коштів.

Показник захисного інтервалу у розмірі 50 означатиме, що компанія може продовжувати оплачувати свої операційні витрати протягом 50 днів за рахунок швидких активів без додаткових приток грошових коштів.

Чим вище показник захисного інтервалу, тим вища ліквідність. Якщо показник захисного інтервалу компанії є дуже низьким порівняно з аналогічними компаніями або порівняно з власною історією компанії, аналітику необхідно уточнити, чи достатньо припливу грошових коштів для того, щоб компанія могла відповідати за своїми зобов'язаннями.

Фінансовий цикл . Цей показник вказує на кількість часу, що проходить з моменту інвестування підприємством грошей в інші форми активів до моменту збору коштів від клієнтів. Типовий операційний процес передбачає отримання запасів із відстрочкою, що формує кредиторську заборгованість. Потім компанія також продає ці запаси у кредит, що призводить до збільшення дебіторської заборгованості. Після цього компанія оплачує свої рахунки за поставленими товарами та послугами, а також отримує оплату від клієнтів.

Час між витратами коштів та збиранням коштів називається фінансовим циклом. Більше короткий циклсвідчить про велику ліквідність. Він означає, що компанія має фінансувати свої запаси та дебіторську заборгованість лише протягом короткого періоду часу.

Більше довгий циклвказує на нижчу ліквідність; це означає, що компанія має фінансувати свої запаси та дебіторську заборгованість протягом більш тривалого періоду часу, а це може призвести до необхідності залучення додаткових коштів на формування оборотного капіталу.

Показники фінансової стійкості та платоспроможності

Коефіцієнти платоспроможності бувають переважно двох типів. Боргові показники (перший тип) зосереджуються на балансі, та вимірюють кількість боргового капіталу по відношенню до власного капіталу або загальної суми джерел фінансування компанії.

Коефіцієнти покриття (другий тип показників) зосереджуються на звіті про фінансові результати, та вимірюють здатність компанії покрити свої боргові платежі. Всі ці показники можуть бути використані при оцінці кредитоспроможності компанії та, отже, при оцінці якості облігацій компанії та її інших боргових зобов'язань.

Таблиця 6 - Показники фінансової стійкості

Показники	Чисельник	Знаменник
	Загальна сума зобов'язань (довгострокові + короткострокові зобов'язання)	Загальна сума пасивів
	Власний капітал	Загальна сума пасивів
Борг до власного капіталу	Загальна сума зобов'язань	Власний капітал
Фінансовий левередж		Власний капітал
Коефіцієнт покриття процентних платежів	Прибуток до оподаткування та оплати відсотків	Відсотки до сплати
Коефіцієнт покриття фіксованих платежів	Прибуток до оподаткування та оплати відсотків + лізингові платежі + оренда	Відсотки до сплати + лізингові платежі + оренда

В цілому, найчастіше ці показники розраховуються таким чином, як це показано в таблиці 6.

Інтерпретація коефіцієнтів платоспроможності

Показник фінансової залежності . Це співвідношення вимірює відсоток загального обсягу активів, фінансованих з допомогою боргу. Наприклад, ставлення боргу до активів 0,40 чи 40 відсотків свідчить про те, що 40 відсотків активів компанії фінансуються з допомогою боргу. Як правило, більш висока частка боргу означає вищий фінансовий ризик і, таким чином, більш слабку платоспроможність.

Показник фінансової автономії . Показник вимірює відсоток капіталу підприємства (боргу та власні кошти), представленого власним капіталом. На відміну від попереднього співвідношення, вище значення зазвичай означає нижчий фінансовий ризик і, таким чином, вказує на сильну платоспроможність.

Відношення боргу до власного капіталу . Ставлення боргу до власного капіталу вимірює кількість боргового капіталу до власного капіталу. Інтерпретація аналогічна першому показнику (тобто вище значення коефіцієнта свідчить про слабку платоспроможність). Ставлення 1,0 вказувало б на рівні суми боргу та власного капіталу, що еквівалентно співвідношенню боргу до пасивів у розмірі 50 відсотків. Альтернативні визначення цього співвідношення використовують ринкову вартість власного капіталу акціонерів, а чи не його балансову вартість.

Фінансовий левередж . Цей показник (часто називають просто показником левереджа) вимірює кількість сумарних активів, що підтримуються кожною грошовою одиницею власного капіталу. Наприклад, значення 3 цього показника означає, що кожен 1 рубль капіталу підтримує 3 рубля сукупних активів.

Що коефіцієнт фінансового важеля, то більше вписувалося позикових коштів перебуває в підприємства використання боргу та інших зобов'язань з метою фінансування активів. Цей коефіцієнт часто визначається термінах середніх сукупних активів і середнього загального капіталу і грає значної ролі у розкладанні рентабельності власного капіталу методиці DuPont.

Коефіцієнт покриття процентних платежів . Цей показник вимірює скільки разів компанія може покрити свої процентні платежі за рахунок прибутку до оподаткування та оплати відсотків. Більш високий коефіцієнт покриття відсотків вказує на сильнішу спроможність і платоспроможність, забезпечуючи високу впевненість кредиторів у тому, що компанія може за рахунок операційного прибутку обслуговувати свій борг (тобто борг банківського сектора, облігації, векселі, борг інших підприємств).

Коефіцієнт покриття фіксованих платежів . Цей показник враховує фіксовані витрати або зобов'язання, що призводять до стабільного відтоку коштів компанії. Він вимірює кількість разів прибуток підприємства (до виплати відсотків, податків, оренди та лізингу) може покрити відсоткові та лізингові платежі.

Подібно до коефіцієнта покриття відсотків, більш високе значення показника фіксованих платежів має на увазі сильну платоспроможність, а це означає, що підприємство може обслуговувати свій борг за рахунок основної діяльності. Показник іноді використовується для визначення якості та ймовірності отримання дивідендів за привілейованими акціями. Якщо значення показника вище, це вказує на високу ймовірність отримання дивідендів.

Аналіз фінансової діяльності підприємства на прикладі ПАТ "Аерофлот"

Продемонструвати процес аналізу фінансової складової діяльності можна з прикладу відомої компанії ПАТ «Аерофлот».

Таблиця 6 - Динаміка активів ПАТ "Аерофлот" в 2013-2015 рр.., Млн. руб.

Показники				Абсолютне відхилення, +,-		Відносне відхилення, %
Нематеріальні активи
Результати досліджень та розробок
Основні засоби
Довгострокові фінансові вкладення
відкладені податкові активи
Інші необоротні активи
Позаоборотні активи всього
Податок на додану вартість за придбаними цінностями
Дебіторська заборгованість
Короткострокові фінансові вкладення
Кошти та грошові еквіваленти
Інші оборотні активи
ЗВОРОТНІ АКТИВИ ВСЬОГО

Як можна судити з даних таблиці 6, протягом 2013-2015 років відбувається зростання вартості активів – на 69,19% за рахунок зростання оборотних та необоротних активів (табл.6). У цілому нині компанія здатна ефективно управляти оборотними ресурсами, адже за умов зростання збуту на 77,58% сума оборотних активів зросла лише з 60,65%. Якісною є кредитна політика підприємства: за умов значного зростання виручки сума дебіторської заборгованості, основу якої становила заборгованість покупців та замовників, зросла лише на 45,29%.

Сума коштів і еквівалентів зростає рік у рік і становить близько 29 млрд. рублів. Враховуючи значення показника абсолютної ліквідності, можна стверджувати, що цей показник є занадто високим – якщо абсолютна ліквідність найбільшого конкурента ЮТейр становить лише 19,99, то у ПАТ «Аерофлот» цей показник становив 24,95%. Гроші є найменш продуктивною частиною активів, тому у разі наявності вільних коштів слід їх спрямувати, наприклад, короткострокові інструменти інвестування. Це дозволить отримати додатковий фінансовий дохід.

Через падіння курсу рубля вартість запасів значно зросла за рахунок збільшення вартості комплектуючих, запчастин, матеріалів, а також за рахунок збільшення вартості гасу всупереч зниженню цін на нафту. Тому запаси зростають швидше за обсяг збуту.

Основним фактором зростання необоротних активів є збільшення дебіторської заборгованості, платежі за якою очікуються більш ніж через 12 місяців після дати складання звіту. Основу ж цього показника становлять аванси за постачання літаків А-320/321, які будуть отримані компанією у 2017-2018 роках. Загалом така тенденція є позитивною, оскільки дозволяє компанії забезпечувати розвиток та підвищення конкурентоспроможності.

Політика у сфері фінансування підприємства є такою:

Таблиця 7 - Динаміка джерел фінансових ресурсів ПАТ «Аерофлот» у 2013-2015 рр., млн. руб.

Показники				Абсолютне відхилення, +,-		Відносне відхилення, %
Статутний капітал (складеного капіталу, статутний фонд, вклади товаришів)
Власні акції, викуплені у акціонерів
Переоцінка поза-обігових активів
Резервний капітал
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)
ВЛАСНИЙ КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ
Довгострокові позикові кошти
Відстрочені податкові зобов'язання
Резерви під умовні зобов'язання
ДОВГОТЕРКОВІ ОБОВ'ЯЗКИ ВСЕ
Короткострокові позикові кошти
Кредиторська заборгованість
Доходи майбутніх періодів
Резерви майбутніх витрат та платежів
Короткострокові обов'язки всього

Однозначно негативною тенденцією є скорочення суми власного капіталу на 13,4 за досліджуваний період за рахунок отримання значних чистих збитків у 2015 році (табл.7). Це означає, що добробут інвесторів значно знизився, а рівень фінансових ризиків виріс через необхідність залучення додаткових коштів для фінансування зростаючого обсягу активів.

Як наслідок, сума довгострокових зобов'язань зросла на 46%, а сума поточних зобов'язань – на 199,31%, що призвело до катастрофічного зниження платоспроможності та показників ліквідності. Значне зростання позикових коштів призводить до збільшення фінансових витрат обслуговування боргу.

Таблиця 8 - Динаміка фінансових результатів ПАТ "Аерофлот" в 2013-2015 рр.., Млн. руб.

Показники				Абсолютне відхилення, +,-		Відносне відхилення, %
Собівартість продажів
Валовий прибуток (збиток)
Комерційні витрати
Управлінські витрати
Прибуток (збиток) від продажу
Доходи від участі в інших організаціях
відсотки до отримання
Відсотки до сплати
інші прибутки
Інші витрати
Прибуток (збиток) до оподаткування
Поточний податок на прибуток
Зміна відстрочених податкових зобов'язань
Зміна відстрочених податкових активів
чистий прибуток (збиток)

В цілому процес формування фінансового результату був неефективним через зростання відсотків до сплати та інших витрат на 270,85%, а також збільшення інших витрат на 416,08% (табл.8). До значного зростання останнього показника спричинило списання частки ПАТ «Аерофлот» у статутному капіталі ТОВ «Добролет» у зв'язку із припиненням діяльності. Хоча це значна втрата коштів, все ж таки така витрата не є постійною, тому вона не говорить нічого поганого про здатність проводити безперебійну діяльність. Проте, інші причини зростання інших витрат можуть загрожувати стабільній діяльності компанії. Крім списання частини акцій, інші витрати зросли також через витрати на лізинг, витрати від угод хеджування, а також формування значних резервів. Все це говорить про неефективне управління ризиками у рамках фінансової діяльності.

Показники

Абсолютне відхилення, +,-

Коефіцієнт поточної ліквідності

Коефіцієнт швидкої ліквідності

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованості

Показники ліквідності свідчать про серйозні проблеми з платоспроможністю вже у короткостроковій перспективі (табл.9). Як було зазначено раніше, абсолютна ліквідність є надмірною, що призводить до неповного використання фінансового потенціалу підприємства.

З іншого боку, коефіцієнт поточної ліквідності є значно нижчим за норму. Якщо ЮТейр, прямого конкурента компанії, показник становив 2,66, то ПАТ «Аерофлот» - лише 0,95. Це означає, що компанія може мати проблеми зі своєчасним погашенням поточних зобов'язань.

Таблиця 10 – Показники фінансової стійкості ПАТ «Аерофлот» у 2013-2015 рр.

Показники				Абсолютне відхилення, +,-
Власні оборотні кошти, млн. руб.
Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами
Маневреність власних оборотних коштів
Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів
Коефіцієнт фінансової автономії
Коефіцієнт фінансової залежності
Коефіцієнт фінансового левериджу
Коефіцієнт маневреності власного капіталу
Коефіцієнт короткострокової заборгованості
Коефіцієнт фінансової стійкості (покриття інвестицій)
Коефіцієнт мобільності активів	Фінансова автономія також значно знизилася до 26% у 2015 році проти 52% у 2013 році. Це вказує на нижчий рівень захищеності кредиторів та високий рівень фінансових ризиків. Показники ліквідності та фінансової стійкості дозволили зрозуміти, що стан компанії є незадовільним. Розглянемо також здатність компанії генерувати позитивний фінансовий результат. Таблиця 11 – Показники ділової активності ПАТ «Аерофлот» (показники оборотності) у 2014-2015 рр. Показники Абсолютне відхилення, +,- Оборотність власного капіталу Оборотність активів, коефіцієнт трансформації Фондовіддача Коефіцієнт оборотності оборотних засобів (обороти) Період одного обороту оборотних коштів (днів) Коефіцієнт оборотності запасів (обороти) Період одного обороту запасів (днів) Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти) Період погашення дебіторської заборгованості (днів) Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (обороти) Період погашення кредиторської заборгованості (днів) Період виробничого циклу (днів) Період операційного циклу (днів) Період фінансового циклу (днів) У цілому нині оборотність основних елементів активів, і навіть власного капіталу, підвищувалася (табл.11). Проте варто зауважити, що причиною такої тенденції є зростання курсу національної валюти, що призвело до значного зростання вартості квитків. Також варто зауважити, що оборотність активів є значно вищою, ніж у прямого конкурента ЮТейр. Тому можна стверджувати, що загалом операційний процес компанії є ефективним. Таблиця 12 - Показники рентабельності (збитковості) ПАТ «Аерофлот» Показники Абсолютне відхилення, +,- Рентабельність (пасивів) активів, % Рентабельність власного капіталу, % Рентабельність виробничих фондів, % Рентабельність реалізованої продукції з прибутку від продажу, % Рентабельність реалізованої продукції з чистого прибутку, % Коефіцієнт реінвестування, % Коефіцієнт стійкості економічного зростання, % Період окупності активів, рік Період окупності власного капіталу, рік Компанія була нездатна генерувати прибуток у 2015 році (табл.12), що призвело до значного погіршення фінансового результату. На кожен залучений карбованець активів компанія отримала 11,18 копійок чистого збитку. Крім цього, власники отримали 32,19 копійок чистого збитку на кожний карбованець вкладених коштів. Тому очевидно, що фінансова ефективністькомпанії є незадовільною. 2. Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp. 3. сайт - Онлайн-програма для розрахунку фінансових показників // URL: https://www.сайт/ru/