0

Курсова робота

«Класифікація ризиків (на прикладіВАТ «Ставропольенергозбут»)»

Виконав:

Габдулхакова Н.А.

Перевірив:

________________

ВСТУП................................................. .................................................. ................................ 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ АСПЕКТИ КЛАСИФІКАЦІЇ РИЗИКУ 5

1.1. Поняття та сутність ризику.............................................. .................................................. .... 5

1.2 Класифікація ризику............................................... .................................................. ............ 8

ГЛАВА 2. АНАЛІЗ РИЗИКІВ У ВАТ «СТАВРОПОЛЬЕНЕРГОЗБУТ»...................... 15

2.1 Характеристика ринку електроенергії та потужності РФ.............................................. .. 15

2.2 Аналіз ризиків ЕСК з прикладу ВАТ «Ставропольенергозбут».................................. 19

РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ ЗНИЖЕННЯ РИЗИКІВ У ВАТ «СТАВРОПОЛЬЕНЕРДЗБУТ» 24

ВИСНОВОК ................................................. .................................................. ................ 31

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ............................................... ............ 33

ВСТУП

Актуальність.Підприємницька діяльність характеризується асиметричністю інформації та ринковою невизначеністю. Одним із способів мінімізації впливу непередбачуваного довкілля на ФХД підприємства є управління його ризиками. Ця дисципліна базується на комплексному визначенні ризику як економічної категорії, яка є невід'ємним аспектом будь-якого бізнесу. Її фундаментальний характер (оскільки у ФХД, а й у будь-якій іншій сфері життя і його відносин із іншими є випадкові елементи) обумовлює неперехідну актуальність вивчення поняття ризику, що є початком занурення в дисципліну управління ризиками.

Мета цієї роботи- Розглянути ризики та їх класифікацію у ВАТ «Ставропольенергозбут».

Для цілей цієї роботи було обрано наступний підхід: спочатку ми пропонуємо розгорнуте визначення ризику, розширене аналізом його невід'ємних властивостей. При цьому слід наголосити, що було взято гуманітарне розуміння ризику, викладене у т. ч. у рамках дисципліни фінансового менеджменту. Крім того, для дотримання формату роботи було вивчено лише один його варіант.

Далі (з тими самими обмеженнями) нами буде розглянуто також класифікацію ризиків по Балабанову. Крім більш докладного аналізу видів та властивостей категорій ризику одна з його класифікацій необхідна як теоретичний апарат для розгляду конкретного підприємства та ризиків у його ФХД (ризик-менеджмент як дисципліна має прикладний характер, тому її вивчення доцільно саме на реальних прикладах).

В якості об'єкта дослідженнябуло обрано ВАТ «Ставропольенергозбут», одне з енергозбутових підприємств Росії. Енергозбутові компанії за своєю сутністю є торговими, але функціонують на складному зарегульованому ринку.

Предмет- Класифікації ризиків у ВАТ «Ставропольенергозбут».

Аналіз даної компанії з використанням відкритих даних та успішним застосуванням напрацювань з попередніх розділів даної курсової роботибуде перевіркою коректності класифікації Балабанова управління реальними ризиками одному з ринків світу, і навіть доказом успішного занурення у тему даної курсової работы.

Завдання дослідження:

1. Вивчити поняття та сутність ризику.
2. Розглянути класифікацію ризиків.
3. Провести аналіз ризиків у ВАТ «Ставропольенергозбут».
4. Запропонувати шляхи зниження ризиків у ВАТ «Ставропольенергозбут».

Структура роботи:курсова робота складається з вступу, трьох розділів, висновків та списку використаної літератури.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ АСПЕКТИ КЛАСИФІКАЦІЇ РИЗИКУ

1.1. Поняття та сутність ризику

Невід'ємними частинами підприємницької діяльності, а також діяльності інших суб'єктів світового господарства є невизначеність та асиметричність інформації. Поняттям, що агрегує позитивний, нейтральний і негативний вплив даних явищ, є ризик. Загальне визначення ризику дати важко через його глобальність та застосовність у різних галузях знання. Різні видатні математики, економісти та філософи давали різні трактування ризику.

З метою даної роботи нами пропонується як базове визначення словника Кузнєцова і тлумачного словника Єфремової: «Ризик - це потенційна небезпека … чи можливість заподіяння шкоди». Слід зазначити, що ризик який завжди реалізується як негативного впливу внутрішніх і зовнішніх підприємствам сил. У загальному сенсі цього поняття існує безліч різних не суперечать один одному визначень, кожне з яких дає уявлення про конкретні аспекти загального явища. Однак найбільш поширене визначення ризику в зарубіжних джерелах, сформульоване так: «Ризик - це відхилення від запланованого результату». Згодом це трактування було доповнено в рамках перебігу фінансового менеджменту часто зустрічається, але більш достовірним стосовно діяльності підприємств визначенням: «Ризик - це ймовірність фактично отриманого доходу від очікуваного значення».

Таким чином, коли в текстах економічного, фінансового чи управлінського спрямування розглядається ризик, йдеться переважно про очікування економічних суб'єктів, пов'язаних з постійною наявністю в їх діяльності негарантованих та достовірно не прогнозованих нейтрально-негативних факторів. За своїм економічним змістом ризик пов'язаний із майбутнім, проте саме у майбутньому він не прогнозується з повною достовірністю. У зв'язку з цим методологічно правильно давати кількісну оцінку ризику лише шляхом квантифікації явищ, що реалізувалися в минулому, тоді як кількісні методиВимірювання ризику в майбутньому за визначенням є оцінними.

Наведені визначення дають змогу виділити основні риси ризику. По-перше, ризик виділяється як одна з економічних категорій. Ця характеристика відображена в Цивільному кодексіРФ щодо підприємницької діяльності. За ДК РФ, підприємницька діяльність «самостійна, здійснювана за власний ризик діяльність, спрямовану систематичне отримання прибуток від користування майном, продажу товарів, виконання робіт чи надання послуг особами, зареєстрованими у цій ролі у встановленому законом порядке». Отже, ризик проявляється у господарсько-економічній та фінансової діяльностіпідприємства та пов'язані з формуванням прибутку.

По-друге, ризик має явно виражений негативний характер. Незважаючи на те, що кількісне значення ризику може бути як негативним, так і позитивним, у своїй фінансово-господарській діяльності (ФГД) компанії дотримуються консервативного підходу та концентруються насамперед на прогнозуванні та мінімізації впливу негативних факторів. Такий підхід є закономірним, тому що неправильна оцінка підприємством однієї чи кількох важливих подій може призвести до негативних наслідків різного ступеня тяжкості від втраченого прибутку до збитків, здатних привести його до банкрутства. Зокрема, може збанкрутувати іпотечний банк через те, що при видачі кредитів не було враховано ризик неповернення позикових коштів. Саме це і сталося під час кризи 2007 року в США, коли багато іпотечних банків подали прохання про банкрутство. Класичним прикладом подібної компанії є Lehman Brothers - колишній потужний гравець на ринку кредитних дефолтних свопів.

Третьою характеристикою є невизначеність у виникненні наслідків. У цьому доцільно навести висловлювання Ф.Бэкона: «хто шукає лише вірних прибутків, навряд чи стане дуже багатий; а хто вкладає все майно в ризиковані підприємства, часто розоряється і впадає у злидні; тому слід поєднувати ризик із відомим забезпеченням у разі збитків». Підприємства не просто одержувачем ризику. Насамперед, різні галузі світового господарства мають свої особливості, у т. ч. у плані властивих їм ризиків. Крім того, компаніям часто доводиться вдаватися до пов'язаних із ризиком заходів або практик для підвищення прибутковості. У ряді випадків при консервативній низькодохідній стратегії маржинальність компанії занадто мала для постійної діяльності в сучасному світі, що швидко змінюється. При цьому що більше ризику діяльності Компанії, то більше уваги вона має приділяти управлінню ним.

По-четверте, у загальному сенсі випадковою величиною для компанії є не тільки сила впливу ризику, але його реалізація в цілому. Якщо ризик не реалізується, його вплив дорівнює нулю. Таким чином, можна говорити про дискретність виникнення ризикових випадків у ФХД. Додатково слід наголосити, що часто в силах підприємства використовувати наявну інформацію, а також компетенції ключових її співробітників для впливу на ймовірність та силу реалізації ризику.

Таким чином, для цілей даної роботи нами пропонується таке визначення ризику: «Ризик у ФХД - це ймовірність виникнення в майбутньому (як у коротко-, так і довгостроковому періоді) негативних (внутрішніх та зовнішніх) для фірми подій, що призводять до негативних для неї наслідків , що виражається кількісно насамперед у втраті сукупного доходу». Перший крок в управлінні ризиком - це аналіз ризиків, що вже реалізувалися, початковим етапом якого є їх класифікації за релевантними для фірми критеріями для подальшого використання в роботі особами, що приймають рішення.

1.2 Класифікація ризику

Під класифікацією ризику розуміється його розподіл на певні групи за конкретними ознаками задля досягнення поставленої мети. Основний вид даної класифікації згідно з підручником Балабанова наведено в Рисунку 1.1 у Додатку 1.

Однією з найважливіших є класифікація ризиків характером їхнього впливу. Їх можна розділити відповідно до цієї класифікації на чисті та спекулятивні.

Відмінною рисою чистих ризиків є те, що їх наслідком є ​​нульовий або (найчастіше) негативний результат. Виникнення чистого ризику обумовлено переважно об'єктивними подіями, такими як нещасні випадки, стихійні лиха тощо.

У групі чистого ризику виділяються такі 5 їх видів:

природно-природні ризики, до яких належать ризики, що виникають через руйнівні природних явищ. До них відносяться повені та селі, лісові та міські пожежі, смерчі та урагани, цунамі та інші.

2) екологічні ризики, що виникають через забруднення атмосфери та руйнування екосистем (наприклад, затоплення територій під час будівництва ГЕС).

3) політичні ризики, причиною яких є нестабільна політична ситуація в країні та світі чи неефективність дій державних діячів та органів. У свою чергу, політичні ризики можна поділити на:

Небажані зміни у податковому законодавстві;

Відсутність можливості здійснити важливі або необхідні для ФХД операції у зв'язку із загостреною політичною ситуацією як усередині країни, так і за її межами. До подібних явищ відносяться військові дії, революції, конфіскації товарів та підприємств, введення ембарго, і т. д. Цей тип ризиків зараз особливо важливий в умовах накладених на РФ ряд країн санкцій.

Введення відстрочки на зовнішні платежі через надзвичайні обставини - війни, страйки тощо;

Повне чи часткове обмеження конверсії валюти країни у валюту платежу. У цьому випадку зобов'язання перед експортером або групою експортерів може бути погашено в національній валюті (і, можливо, за фіксованим курсом, який не влаштовує отримувачів), ходіння якої істотно обмежене.

4) транспортні ризики, пов'язані із здійсненням різних видів перевезень: залізничних, морських, повітряних, трубопровідних тощо.

5) комерційні ризики, що несуть у собі небезпеку втрат внаслідок діяльності у сфері фінансів та економіки. Поділяються на 3 типи: майнові, виробничі та торгові.

Майнові ризики пов'язані з тим, що підприємець може зазнати втрат через халатність співробітників, крадіжок, перенапруги технологічної бази та технічних потужностей тощо.

Виробничі ризики - ризики, що виникають у зв'язку з можливістю незапланованої зупинки виробництва внаслідок різних факторів, починаючи від пошкодження або приведення в непридатність основних засобів та запасів (таких, як сировина, верстати, транспортні одиниці, напівфабрикати, готові товари на продаж тощо) .) і закінчуючи вимушеним, нав'язаним державною політикою або просто невдалим впровадженням у виробництво технологій та обладнання.

Торгові ризики пов'язані безпосередньо із взаємодією із контрагентами. Товар може бути доставлений із запізненням чи не доставлений зовсім, покупець може оплатити товар відразу з метою нав'язування вигідної йому відстрочки чи навіть відсутності оборотного капіталу.

На відміну від чистих ризиків, спекулятивні ризики можуть принести підприємцю як позитивний, так і негативний дохід. Причини виникнення різні і пов'язані з особливостями функціонування реального та фондового ринків. До них відносяться зміна курсу валют, умов та структури інвестицій, ринкової кон'юнктури тощо.

До групи спекулятивних ризиків входять усі види фінансових ризиків, які, своєю чергою, є невід'ємною частиною комерційних.

Фінансові ризики пов'язані з ймовірністю втрат фінансових ресурсів та поділяються на:

1) ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей;

2) інвестиційні ризики.

До першого виду спекулятивних ризиків відносяться чотири їх категорії: інфляційні, дефляційні та валютні ризики, а також ризики ліквідності.

Ризики ліквідності пов'язані з можливими збитками при реалізації цінних паперів або інших товарів через зміну їх якості та споживчої вартості. Багато в чому їх реалізація пов'язана із залежністю бірж від очікувань гравців, у т. ч. портфельних та спекулятивних. Багато в чому дії біржових гравців пов'язані з миттєвою (іноді панічною) реакцією на різні світові події, що включають війни і революції (у т. ч. події т. н. «арабської весни), техногенні катастрофи (наприклад, на АЕС у Фукусімі) ) та інші.

Для того, щоб дати визначення інфляційного та дефляційного ризику, спочатку треба дати базові визначення інфляції та дефляції.

Інфляція означає зниження вартості грошей та, відповідно, зростання цін. У свою чергу процес, зворотний інфляції (тобто дефляція), виявляється у зниженні цін та збільшення купівельної спроможності національної валюти.

Таким чином, інфляційний ризик - це ризик того, що при зростанні інфляції дохід у грошах знеціниться з точки зору його реальної купівельної спроможності випереджаючими темпами порівняно з його зростанням у національній валюті. В умовах інфляційного ризику підприємець зазнає реальних втрат.

Дефляційний ризик - це ризик того, що при зростанні дефляційних процесів зменшується рівень цін, погіршуються підприємницькі умови в економіці, а також знижується величина доходів.

Третій вид цього ризику - валютний ризик- являють собою загрозу валютних втрат, що відбуваються в результаті проведення міжнародних операцій, кредитних операцій, операцій у валюті, а також зміни курсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої (наприклад, євро до долара).

Другий тип спекулятивного ризику-інвестиційний. Він включає кілька підтипів:

ризик упущеної вигоди, що настає у вигляді неотриманого прибутку, тобто непрямої фінансової шкоди. Причиною є невиконання будь-якого заходу чи дії. Зокрема, страхування, інвестування, хеджування тощо.

ризик зниження доходності.

Ризик зниження прибутковості може виникнути внаслідок зменшення відсотків та дивідендів за кредитами, вкладами, портфельними інвестиціями.

Портфельні інвестиції пов'язані з формуванням інвестиційного портфеля та з придбанням цінних паперів та інших активів. Термін "портфельний" походить від італійського слова "portofoglio", яке означає сукупність цінних паперів, що знаходяться в руках інвестора.

У ризиках зниження прибутковості слід виділити: відсоткові та кредитні ризики.

З відсотковими ризиками пов'язані з можливими втратами різними організаціями (селінговими компаніями, кредитними організаціями, інвестиційними установами, комерційними банками) внаслідок підвищення відсоткових ставок, які вони виплачують за залученими коштами, над ставками за наданими кредитами. До них відноситься також загроза збитків, які інвестори можливо понесуть в результаті зміни відсоткових ставок на ринку облігацій, дивідендів з акцій, сертифікатів та інших цінних паперів.

Зростання ринкової ставки відсотка веде до зниження курсової вартості цінних паперів, особливо облігацій із фіксованим відсотком. При підвищенні відсотка може розпочатися також масове скидання цінних паперів, емітованих під нижчі фіксовані відсотки та за умовами випуску, що достроково приймаються назад емітентом. Відсотковий ризик несе особа, яка випускає в обіг середньострокові та довгострокові цінні папери з фіксованим відсотком за поточного зниження середньоринкового відсотка порівняно з фіксованим рівнем. Іншими словами, емітент міг би залучати гроші з ринку під нижчий відсоток. Інвестор міг би отримати приріст доходів за рахунок підвищення відсотка, але не може отримати свої кошти, вкладені на зазначених умовах.

Цей вид ризику за швидкого зростання відсоткові ставки за умов інфляції має значення й у короткострокових цінних паперів.

Кредитний ризик виникає внаслідок небезпеки несплати боржником боргу та відповідних йому відсотків, які належать кредитору. Додатково до кредитного ризику варто віднести ризик такої події, за якої той, хто випустив боргові цінні папери, тобто емітент, не зможе виплатити суму заборгованості або відсотків за кредитом.

Кредитний ризик також може бути варіантом прямих фінансових втрат.

Ризик прямих фінансових втрат.

Ризик прямих фінансових втрат включає 4 види. До них відносяться: біржовий ризик, селективний ризик, ризик банкрутства, і навіть кредитний ризик.

Біржові ризики є можливі втрати від угод біржі. До цих ризиків належать ризик неплатежу за комерційними угодами, ризик неплатежу комісійної винагороди брокерської фірми тощо.

Селективні ризики (походять від латинського слово selectio – вибір, відбір) – це суб'єктивний ризик. Він виявляється у неправильні вкладення капіталу, неправильному виборі виду цінних паперів для інвестування щодо інших видів цінних паперів у процесі формування у формуванні інвестиційного портфеля.

Ризик банкрутства у свою чергу є небезпекою внаслідок неправильного вибору видів джерел інвестування, повної втрати власного капіталута додатково до цього підприємцем може не мати можливості виплатити суму грошей за своїми зобов'язаннями щодо інших установ (наприклад, до комерційних банків або приватних інвесторів).

Існує ще багато різних підходів до аналізу ризику. Наприклад, критерієм виділення окремих видів ризику є тип використовуваних підприємством коштів. Відповідно до цього критерію ризик поділяється на виробничий та фінансовий ризик.

Таким чином, існує безліч способів класифікувати ризик у ФХД, проте без практичного застосуванняцього знання важко зрозуміти їх сенс. Приклад можливих та реалізованих ризиків у конкретній галузі буде представлений у наступному розділі.

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ РИЗИКІВ У ВАТ «СТАВРОПОЛЬЕНЕРГОЗБУТ»

2.1 Характеристика ринку електроенергії та потужності РФ

З позиції енергозбутової компанії (ЕСК), що діє в Росії, ринок електроенергії та потужності виглядає так. Існують генеруючі компанії, у власності яких є електростанції. Окремими юридичними особами є мережеві компанії, у володінні яких знаходяться розподільні мережі країни (на даному ринку встановилася природна монополія холдингу "Россети"). Крім того, є групи компаній, що генерують електроенергію для потреб самостійно. Генеруючі компанії постачають електроенергію кінцевим споживачам безпосередньо, через ОРЕМ (оптовий ринок електроенергії та потужності) або через договори з ЕСК. Функція ЕСК - закупівля електроенергії на ОРЕМ або у генераторів та продаж їх споживачам. У власності вони не мають ні електростанцій, ні розподільних мереж. Фактична відпустка здійснюється через інфраструктуру «Россетей», які також здійснюють енергозбутам компенсацію втрат у їхніх мережах (фактично викуповують їх). Для ЕСК нехарактерний виробничий ризик (вони мають справу з вже виробленою енергією) і валютний ризик (вони працюють у чітко позначених регіонах усередині РФ, купують енергію за рублі та залучають кредити у рублях).

Весь виробничий ланцюжок жорстко регулюється державою, хоча поточне законодавство у сфері електроенергетики недосконале і має велику кількість вад. Щодо ЕСК важливі такі фактори:

Зміни, яким піддаються генератори та мережеві компанії. Такі процеси, як розформування "Інтер РАТ ЄЕС", створення оптового ринку з лібералізованими цінами та інші впливають на рівень цін, за якими генератори та "Россети" будуть готові надавати свої послуги.

ЕСК можуть отримати статус постачальника (ГП), що гарантує, у певному регіоні або регіонах. Економічна вигода від цього неоднозначна: статус ДП означає зобов'язання укладати договори поставки з усіма споживачами в регіонах, що обслуговуються (що не завжди вигідно компанії, оскільки вони можуть виявитися злісними неплатниками), відповідати ряду затверджених регуляторами критеріїв (які можуть бути обтяжливими у разі не кращого фінансового стану компанії) і продавати енергію за жорстко регульованими державами цінами. У той самий час часом статус ДП виявляється вигідний компанії. Наприклад, якщо її конкурент у регіоні втратить свій статус ДП, уклали з ним договори споживачі можуть перевестися на обслуговування в ГП, що залишилися.

Додатковим важливим моментом є регулювання відносин ЕСК із проблемними клієнтами, наявність яких обумовлено оплатою споживачами енергії після її отримання. Правові аспекти їхньої співпраці переглядаються державою постійно.

Вищезазначені напрями регулювання діяльності енергозбутових компаній вказують на наявність значного політичного ризику. Зокрема, постанова Уряду РФ №877 від 04.11.2011 призвела до істотного скорочення збутової надбавки. З 01.12.2011 енергозбутам було заборонено включати до договорів енергопостачання положення щодо необхідності компенсації оплати відхилень від договірних обсягів споживання (крім споживачів, які здійснюють погодинне планування та облік). У результаті ЕСК втратили основне джерело доходів - штрафи за недобір і перевитрату заявлених обсягів електроенергії.

Іншою реалізацією політичного ризику стала ухвала Уряду №442 РФ від 04.05.2012. Було скасовано диференціацію цін за кількістю годин використання заявленої потужності (показник ЧЧІМ). До 01.04.2012 року всі споживачі були ранжовані залежно від рівномірності енергоспоживання. Чим менш рівномірно енергоспоживання було розподілено по годинах на дні, тим вищою була ціна для споживача. Після 01.04.2012 ціни для споживачів зрівняли, що призвело до їхнього зниження для дрібномоторних споживачів (малий та середній бізнес, бюджетні споживачі). Ця ухвала ще далі знизила рентабельність ЕСК. Тим не менш, держава після оцінки впливу цього законопроекту випустила Наказ ФСТ №703 від 30.10.2012, в якому було змінено методологію розрахунку збутової надбавки для ДП щодо споживачів крім населення та прирівняних до нього. Була встановлена ​​диференціація по максимальній потужності приймаючих пристроїв у споживачів: що потужніше пристрої, то більше вписувалося збутова надбавка. Таким чином держава зробила для ДП дешевше обслуговування великих споживачів, покращивши їхню рентабельність і підвищивши конкурентоспроможність порівняно з іншими ЕСК.

Крім постійного ризику зміни політики держави, важливим для ЕСК ризиком є ​​торговий. Він виникає у відносинах із споживачами та мережевими компаніями. Традиційно проблемними споживачами є населення та підприємства ЖКГ, а також керуючі компанії. Якщо промислові споживачі в основному характеризуються гарною платіжною дисципліною, то зазначені категорії клієнтів ЕСК історично лише нарощують розмір своєї заборгованості у масштабі країни. Так, за січень 2015 року збирання грошових коштів споживачів через їх вищевказані категорії склала всього 77% (що є досить низьким рівнем). Поки що законодавчо для ЕСК робляться кроки на зразок можливості не обслуговувати далі клієнтів зі значним простроченням. Відносини з мережевими компаніями додатково обтяжені тим, що останніми роками вони спостерігають тенденцію до лобіювання невигідної для ЕСК схеми компенсації втрат у мережах. ЕСК влаштовує механізм, у якому компенсація здійснюється одразу під час поставки, тоді як структури «Россетей» хочуть працювати з використанням механізму відстрочки. За сценарієм, що влаштовує ЕСК, вони замовляють електроенергію в підвищеному обсязі (що враховує необхідну споживачам відпустку і втрати в мережах), але при цьому відразу після відвантаження підписують з мережевими компаніями акти звірки, на підставі яких підсумковий платіж проводиться з коригуванням на компенсацію втрат. Сценарій, що лобіюється, передбачає відшкодування мережним компаніям послуг у підвищеному розмірі з подальшою періодичною компенсацією.

Для ЕСК характерний також майновий ризик. Дані компанії можуть бути запущені без значних капіталовкладень (на відміну від генеруючих чи мережевих компаній). Через це ЕСК набагато більш схильні до корисливих маніпуляцій з боку свого менеджменту, багато в чому через недосконалість законодавства (багато з лазівок для несумлінного менеджменту було закрито лише у 2012). Наприклад, «Доненергозбут» та «Ростовенерго» сильно постраждали через виведення акціонерами капіталу, що у 2009 поставило їх на межу банкрутства. Дані компанії вижили лише через санацію, проведену після їх купівлі новим власником (холдинг «ТНС-Енерго»). Через схильність ЕСК таких махінацій до них насторожено ставляться обслуговуючі банки, що підвищує кредитний ризик. ЕСК постійно потрібні короткострокові кредити для поповнення оборотного капіталу (як і іншим торговим компаніям), проте банки можуть відмовити їм у позикових коштах, а у разі виникнення фінансових труднощів – у реструктуризації отриманих кредитів. Так сталося в 2009 з «Енергострімом», який також зазнав виведення коштів і в результаті пройшов процедуру банкрутства: жоден з обслуговуючих банків не пішов назустріч даній компанії в її проханнях про реструктуризацію та розстрочення на тлі скандалів, пов'язаних з іншими ЕСК.

Таким чином, діяльність ЕСК пов'язана із значними політичними та торговельними, а також майновими ризиками. Ці підприємства існують в умовах постійного законодавства, що прямо впливає на їх рентабельність. Вони мають значні труднощі у розрахунках із контрагентами, які державі у короткостроковому періоді навряд чи вдасться усунути. Нарешті, вони схильні до маніпуляцій з боку недобросовісного менеджменту, що ускладнює відносини з банками та кінцевими споживачами. Нижче буде розглянуто реалізацію даних основних для ЕСК категорій ризику стосовно конкретної компанії.

2.2 Аналіз ризиків ЕСК з прикладу ВАТ «Ставропольенергозбут»

ВАТ «Ставропольенергозбут» (осн. 01.04.2005; фактична та юридична адреса – м. Єсентуки, вул. Більшовицька, д. 59а) – найбільша енергозбутова компанія Ставропольського краю з поточною часткою на ринку даного регіону близько 45%. Підприємство обслуговує своїх клієнтів на 90% території краю і з 2006 року має статус гарантуючого постачальника. Станом на 31.12.2013 клієнтська база «СЕС» складала 18380 юр. осіб та 426 639 фіз. осіб.

У поточному вигляді Компанія фактично працює з початку 2002 року (коли всі підрозділи ставропольського «Енергозбуту» були об'єднані у філію ВАТ «Ставропольенерго»). У 2005 році згідно з новим законодавством було проведено анбандлінг генеруючого та енергозбутового напрямів «Ставропольенерго», що призвело до організації ВАТ «Ставропольенергозбут».

Компанія має історію активної претензійно-позовної роботи, яку проти них веде мережева компанія «МРСК Північного Кавказу». Обидві сторони звинувачують одна одну у невиконанні зобов'язань одна перед одною, проте після зміни у 2013 р. керівництва мережевої компанії обсяг її претензій до «Ставропольенергозбуту» різко скоротився.

ВАТ «Ставропольенергозбут» працює у рамках Ставропольської енергосистеми. Згідно з оперативними даними Північнокавказького регіонального диспетчерського управління у 2014 р. споживання е/енергії в даній енергосистемі склало 9599 млн. кВтг (+1,5% до 2013). При цьому її електростанції виробили 18 672,1 млн. кВтг е/енергії (+16,4% до 2013 року). Історична надмірність виробітку в Ставропольській енергосистемі пов'язаний з наявністю в ній великих об'єктів генерації: Ставропольської ДРЕС та Невинномиської ДРЕС.

Згідно з рейтингом платіжної дисципліни суб'єктів РФ, на роздрібному ринку е/енергії некомерційного партнерства «Рада ринку» (http://www.ais.np-sr.ru/ratings/R410/) за підсумками січня-грудня 2013 та січня-грудня 2014 Ставропольський край посів 10-е місце з 41. Це стійке місце в рейтингу свідчить про стабільно сприятливе споживче середовище в регіоні.

У Ставропольському краї основна частка поставок е/енергії (понад 2/3) припадає на постачальників, найбільшим з яких є «СЕС» з великим відривом від конкурентів (найбільший з яких - ГУП СК «Ставрополькомунелектро» з часткою в ~11%) .

Нижче представлена ​​динаміка корисної відпустки «СЕС» за основними категоріями в період 12м2012-9м2014:

Таблиця 2.1 Динаміка корисної відпустки у «Ставропольенергозбуту» у повних 2012,2013 та перших трьох кварталах 2013, 2014

Слід наголосити, що компенсація втрат займає істотну частку у виручці компанії. Вона працює в регіоні з великою кількістю енергії, що виробляється, але застарілими і неефективними мережами. Через це ускладнюються відносини з МРСК Північного Кавказу, оскільки даної компанії необхідно компенсувати суттєві суми ЕСК регіону.

Тарифи для «СЕС» встановлюються Регіональною тарифною комісією Ставропольського краю (далі – РТК СК). Цей орган виконавчої влади- Результат реформування РЕК Ставропольського краю. Його було затверджено постановою Уряду Ставропольського краю №495-п від 19.12.2011 як наступник РЕК.

Компанія підпорядковується загальним правилам ціноутворення на ринку е/енергії країни:

Для населення та прирівняних до них споживачів встановлено регульовані тарифи, що встановлюються РТК СК разом із збутовою надбавкою

Для промислових споживачів на роздрібному ринку передбачені вільні конкурентні ціни, що відображають вартість е/енергії на оптовому ринку та обмежуються щомісячно публікованими ВАТ «АТС» відомостями про середньозважені нерегульовані ціни на оптовому ринку за останній місяць. Ціни «АТС» враховують регульовані державою тарифи на послуги з передачі електроенергії, послуги з оперативно-диспетчерського управління, послуги ВАТ «АТС», збутової надбавки.

На населення, прирівняних до нього споживачів і компенсацію втрат разом припадає близько половини виручки, інших споживачів - половина. Сильне зростання надбавки з 2 пол. 2013 був пов'язаний із заниженням регулятором удвічі необхідного валового виторгу «СЕС» (що є ДП) у 2012, через що некоректно було розраховано збутову надбавку. Таким чином, зростання в даному періоді має відновлювальний характер (Компанії вдалося відстояти свою позицію в суді в 1 пол. 2013). При цьому «СЕС» не отримав жодної компенсації за отримані збитки. Ця ситуація є яскравим прикладом реалізації політичного ризику: компанія постраждала від неякісного регулювання діяльності. При цьому у своєму річному звіті СЕС стверджує, що органи тарифного регулювання краю здійснюють політику стримування зростання тарифів через невисокі темпи економічного зростання в регіоні.

Тим не менш, в останні роки продажі компанії зростають через щорічне збільшення тарифів для споживачів. У 2012 вони склали 10,2 млрд. руб., У 2013 - 11,3 млрд. руб. (+10,8% до 2012), а за 9м2014 – 9 млрд. руб. При цьому чистий прибуток знаходиться на дуже низькому рівні (менше 1%, за 2012 рік компанія отримала чистий збиток) через ліквідацію наслідків заниженої збутової надбавки. Слід зазначити, що для запобігання чистим збиткам у 2013 році «СЕС» продав дружній структурі «Ультраформ проект» векселі ТОВ «Сервеїнгова компанія Бізнес-Інвест». Цю операцію можна вважати підозрілою, оскільки менеджмент «СЕС» має давні стосунки з менеджментом покупця векселів, а також наявність на ринку практики використовувати векселі як сурогат банківських кредитів. Дата та причина купівлі векселів невідома.

Крім того, «СЕС» з 2012 року має значні процентні витрати по кредитах. При цьому кредитний портфель компанії значно більший за необхідний. Значних касових розривів у компанії відсутні. Проте вона має великий кредитний портфель, зокрема на 30.09.2014 - у вигляді 1,5 млрд. крб. (більше половини пасивів) та порівняні за величиною фінансові вкладення (1,4 млрд. руб. на 9м2014).

Фінансові вкладення компанії – акції компаній її Групи (зараз «СЕС» входить до холдингу «Незалежна енергозбутова компанія») та акції ВАТ «Єсентуцькі міські електромережі». Поточний генеральний директор «СЕС» (П. Остапченко) раніше був гендиректором цієї компанії. Сенс її придбання не розкривається та викликає підозри.

Представлена ​​у річному звіті компанії кредитна історія підтверджує природу її кредитного портфеля. До 2012 року вона користувалася в основному невеликими короткими кредитами для поповнення оборотного капіталу. У 2012 році вона від них відмовилася на користь великих невідновлюваних кредитів, які гасить до кінця їх терміну і бере знову на схожі суми. Уся ситуація навколо «Есентукських міських електромереж» може бути віднесена до майнових ризиків (через незрозумілість стратегії менеджменту), а також інвестиційних чи селективних ризиків (з погляду компанії ризиковане придбання дорогих акцій може бути невигідним).

У рамках виконаної роботи вдалося виявити кілька категорій ризику, які притаманні «СЕС». Компанія схильна до торгових ризиків, пов'язаних з «МРСК Північного Кавказу» (відносини компаній додатково ускладнені поганою якістю мереж у регіоні, що збільшує втрати до відшкодування). Вона дуже постраждала від заниженої збутової надбавки. Нарешті, менеджмент «СЕС» продає дивні векселі та залучає великі кредити, не потрібні компанії до роботи. З урахуванням використання лише відкритих джерел розуміння даних аспектів діяльності «СЕС» можна оцінити як успішне з метою даної курсової роботи.

РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ ЗНИЖЕННЯ РИЗИКІВ У ВАТ «СТАВРОПОЛЬЕНЕРГОЗБУТ»

Можливі негативні фактори, що можуть вплинути на збут продукції емітента:

Посилення переваг конкурентів (ціна, якість, система продажу);

Різке збільшення собівартості продукції;

Погіршення економічної ситуації на ринку збуту продукції та відповідне зниження платоспроможного попиту у споживачів.

Для зменшення такого впливу емітент здійснює діяльність у напрямі поліпшення якості продукції за постійної собівартості, зміна системи збуту продукції (наявність відстрочок платежів найбільшим покупцям).

Інвестиційні ризики

Придбання розміщених емісійних цінних паперів емітента пов'язане з низкою ризиків, зокрема: - галузевими ризиками; - країновими та регіональними ризиками; - фінансовими ризиками; - правовими ризиками; - ризиками, пов'язаними з діяльністю емітента Політика емітента в галузі управління ризиками: один з важливих елементівкорпоративного управління та внутрішнього контролю, проводить консервативну політику у сфері управління ризиками, використовуючи при цьому як власний досвід, так і досвід інших компаній. Політика емітента в галузі управління ризиками передбачає увагу до всіх категорій істотних ризиків і є поєднанням якісних цілей та описів ринкової стратегії компанії, а також кількісних орієнтирів щодо цільових обсягів операцій і можливої ​​міри схильності до ризику. В рамках своєї політики з управління ризиками емітент виявляє, оцінює, контролює та попереджає загрози та можливості з метою зменшення ймовірності та потенційних наслідків для його діяльності. Основні методи управління ризиками, які застосовуються емітентом: відмова від ризикованих інвестицій; відмова від ненадійних партнерів та клієнтів; фінансове планування; дотримання та виконання вимог стандартів; координація та узгодженість програм та процесів управління, виконання вимог чинного законодавства, що сприяють розвитку емітента.

Діяльність Товариства з управління ризиками спрямована на:

Підвищення операційної ефективності шляхом реалізації програм зниження виробничих витрат та економії;

Проведення виваженої фінансової політики; - постійний аналіз ринку електричної енергії;

Проведення регулярних аудитів у межах функціонування системи внутрішнього контролю. Постійне вдосконалення системи внутрішнього контролю.

Галузеві ризики

Емітент здійснює свою діяльність за регульованими та нерегульованими цінами. Державне регулювання цін (тарифів) на електричну енергію на російському ринку здійснюється відповідно до Федеральними законами№ 147-ФЗ від 17.08.1995р. "Про природні монополії" та № 41-ФЗ від 14.04.1995г. "Про державне регулюваннятарифів на електричну та теплову енергію в Російської Федераціїі деякими іншими документами Уряду РФ. Регулювання цін (тарифів) на продукцію (послуги) природних монополій у паливно-енергетичному комплексі покладено на Федеральну службу за тарифами (ФСТ) (Раніше Федеральна енергетична комісія (ФЕК)).

Відповідно до чинного порядку, регулювання підлягають:

Тарифи на електричну енергію (потужність) на федеральному (загальноросійському) оптовому ринку електричної енергії (потужності) (ФОРЕМ);

тарифи на електричну енергію на роздрібному ринку;

Граничні розміри плати за послуги з передачі електричної енергії (потужності) мережами організацій, включених до Реєстру природних монополій;

Тарифи для споживачів електричної енергії на роздрібному ринку.

Для емітента існує ризик, пов'язаний із можливістю заморожування або директивного зниження тарифів, або затвердження тарифів нижче за економічно обґрунтований рівень.

Можливий вплив негативних змін:

погіршення фінансово-економічного стану емітента

Дії емітента для зменшення цих ризиків:

Підвищення операційної ефективності шляхом реалізації програм зниження виробничих витрат;

Проведення роботи щодо укладання довгострокових контрактів на електропостачання;

Розширення ринків збуту з диверсифікації структури збуту;

Проведення виваженої фінансової політики;

Посилення роботи з органами державної законодавчої та виконавчої влади.

Емітент не планує здійснювати значну діяльність зовнішньому ринках.

Регіональні ризики

Емітент зареєстрований як юридична особа та платник податків у місті П'ятигорськ, Ставропольського краю. Емітент провадить свою діяльність на території Ставропольського краю. Суспільство здійснює свою діяльність у регіоні політично та економічно стабільному, де ризик виникнення військових конфліктів та надзвичайних положень практично не існує. Однак існує ризик проведення терористичних актів, для мінімізації якого вживаються всі заходи для забезпечення безпеки на підприємстві. Соціальна обстановка біля діяльності Товариства характеризується як спокійна, відсутність виражених міжнаціональних конфліктів, релігійного екстремізму дозволяє здійснювати господарську діяльністьз мінімальними соціально-політичними ризиками.

У разі негативного зміни ситуації у регіонах, зокрема збільшення податкового навантаження чи погіршення інвестиційного клімату загалом, емітент планує проводити відповідні заходи щодо мінімізації витрат виробництва та реалізації продукції.

Ризики, пов'язані з географічними особливостями регіону, у тому числі підвищеною небезпекою стихійних лих, можливим припиненням транспортного сполучення у зв'язку з віддаленістю та/або важкодоступністю, не мають істотного впливу на діяльність емітента, оскільки регіон діяльності емітента мало схильний до таких ризиків.

Фінансові ризики

а) Валютні ризики. Враховуючи, що основна частка виручки Товариства надходить у рублях, вплив коливань валютного курсу зараз на діяльність Товариства не є суттєвим.

б) Ризик зміни процентних ставок. У зв'язку з обмеженістю коштів у Банків для видачі кредитів юридичним особам, не дивлячись на зниження ставки рефінансування ЦБ РФ до 8,75% річних, відсоткові ставки за кредитами зберігаються лише на рівні 16-20 % за довгостроковими кредитами, і лише на рівні 10-12 % за короткостроковими кредитами.

в) Ризик інфляції. Імовірність виникнення цього виду ризику існує, але прогнозованим, і може бути врахований у наступному періоді регулювання ціни електроенергію. У міру поліпшення загальної економічної ситуації в Росії цей ризик поступово знижуватиметься.

г) Ризики відмови або нездатності споживачів виконати зобов'язання щодо оплати. Ризики цієї групи великі, передусім, оскільки значна частка реалізованої Товариством електроенергії посідає недостатньо платоспроможних оптових підприємств - перепродавців (Міські електричні сети).Поставка за умов відстрочки Товариством немає.

Правові ризики

Станом на 31.12.2009 р. правові ризики, що впливають на діяльність Товариства, відсутні. Також відсутні правові ризики, пов'язані з діяльністю Товариства у зв'язку із зміною валютного регулювання, т.к. Суспільство не укладає угод з оплатою в іноземній валюті. Правові ризики, зокрема, пов'язані з неоднозначними трактуваннями норм законодавства, можуть вести до некоректного обчислення та сплати податків.

Для їх зниження бухгалтерією емітента постійно ведеться робота з удосконалення методології розрахунку податкової бази з різних податків та контролю їх відповідності чинному законодавству. У разі внесення змін до чинного порядку та умов оподаткування емітент планує свою фінансово-господарську діяльність з урахуванням цих змін. Усі операції пов'язані із супроводом діяльності емітента проходять обов'язкову юридичну перевірку та правову оцінку. Прийняті нормативні акти у сфері митного регулювання та мит не тягнуть за собою суттєвих для емітента ризиків, оскільки емітент не здійснює діяльності з експорту (імпорту) товарів (робіт, послуг). Зміна судової практики не може істотно вплинути на діяльність емітента, так як емітент дотримується позиції вирішувати всі суперечки, що виникають, в досудовому (претензійному) порядку, а у разі звернення до суду враховує знову сформовану судову практику. Дані процеси не вплинуть на правові ризики та фінансове становище емітента, оскільки Суспільством своєчасно здійснюється робота з відслідковування судової практики та при виявленні існуючих тенденцій вживаються заходи щодо вибудовування взаємин з контрагентами та державними органами з урахуванням цих обставин.

Суспільством організується планомірна робота щодо захисту своїх прав та законних інтересів з використанням усіх правових механізмів. При виявленні фактів законодавчих ініціатив, ймовірність затвердження яких оцінюється як висока, менеджментом Товариства робляться дії з вибудови відносин з контрагентами з урахуванням можливого набуття чинності прийнятими нормативними актами.

Основними факторами, що впливають на діяльність ВАТ "Ставропольенергозбут", є:

Коректність регулювання тарифів РТК Ставропольського краю та ймовірність виникнення у ВАТ "Ставропольенергозбут" випадаючих доходів;

Ризик збільшення витрат Товариства під час роботи на оптовому ринку за вільними двосторонніми договорами.

Способами, що застосовуються ВАТ "Ставропольенергозбут" для зниження негативного ефекту зазначених факторів та покращення результатів діяльності, є:

Залучення незалежних експертів на стадії регулювання тарифів на черговий плановий період, для оцінки економічної обґрунтованості, що заявляються Товариством витрат, що формують збутову надбавку постачальника, що гарантує;

Розгляд розбіжностей із РТК СК у ФСТ Росії;

Ефективна робота на оптовому ринку електроенергії.

Важливим чинником є ​​зниження платежів споживачів. Основним методом досягнення поставленого завдання є ефективний контроль над надходженням оплати, своєчасне виявлення неплатників та застосування щодо даних неплатників усіх, передбачених чинним законодавством способів впливу на цю категорію споживачів.

ВИСНОВОК

У результаті даної було розглянуто визначення ризику як невід'ємного аспекту ФХД будь-якого підприємства. Аналіз низки джерел, які розглядають ризик, дозволяє зробити висновок комплексності даного поняття. У зв'язку з цим для цілей даної роботи ризик було розглянуто через базове визначення («Ризик - це ймовірність відхилення фактично отриманого доходу від очікуваного значення»), яке було доповнено після розгляду його основних характеристик: «Ризик у ФХД - це ймовірність виникнення в майбутньому (як у коротко-, так і довгостроковому періоді) негативних (внутрішніх та зовнішніх) для фірми подій, що призводять до негативних для неї наслідків, що виражаються кількісно насамперед у втраті сукупного доходу».

У рамках даної курсової роботи також була проведена робота з аналізу класифікації ризику у ФХД Балабанову. Відповідно до неї ризики поділяються на чисті (пов'язані з об'єктивними подіями і що призводять практично у всіх випадках до негативних наслідків для фірми) і спекулятивні (що виникають через волатильну природу фондового ринку і характеризуються наявністю як негативного, так і позитивного впливу на ФХД компанії). Розуміння видів можливих ризиків, що стоять перед підприємцями, є вкрай важливим для ефективного управління ними. Незважаючи на безліч можливих класифікацій, для цілей даної роботи була обрана тільки модель Балабанова: це обмеження поставлено як масштабом роботи, так і необхідністю вибору теоретичного апарату для аналізу ризиків у ФХД конкретної юридичної особи.

Для розгляду реалізації ризиків Балабанову на практиці було взято енергозбутове підприємство ВАТ «Ставропольенергозбут». Ця компанія – лідируючий гарантуючий постачальник електроенергії та потужності, а також тепла у Ставропольському краї. Профіль даного бізнесу відповідає специфіці торговельного підприємства, але обтяжений значними політичними, торговими, майновими та інвестиційними ризиками. Незважаючи на можливість використання лише відкритих джерел, вивчення доступної інформації дозволяє зробити висновок про досить високу ризиковість бізнесу «Ставропольенергозбуту» навіть з урахуванням ефективності його бізнес-процесів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

Нормативні акти російського законодавства:

1.Громадянський Кодекс РФ ст.2 п.1 від 30.11.1994 N 51-ФЗ (чинна редакція від 31.12.2014).

1. Постанова Уряду РФ №877 від 04.11.2011 № 877 (ред. Від 22.10.2012) «Про внесення змін до деяких актів Уряду Російської Федерації з метою вдосконалення відносин між постачальниками та споживачами електричної енергії на роздрібному ринку»
2. Наказ ФСТ №703 від 30.10.2012 "Про затвердження Методичних вказівок щодо розрахунку збутових надбавок гарантуючих постачальників та розміру прибутковості продажів гарантуючих постачальників» (чинна редакція)

Монографії, підручники, навчальні посібники:

1. Балабанов І.Т. Ризик-менеджмент. - М.: Фінанси та статистика, 1996.
2. Іванов А.А., Олійников С.Я., Бочаров С.А. РИЗИК-МЕНЕДЖМЕНТ. Навчально-методичний комплекс. - М: Вид. центр ЄАОІ, 2008.
3. Інноваційний менеджмент. Підручник: - Москва, Юрайт, 2014 - 528 с.
4. Менеджмент. Короткий курс: - Санкт-Петербург, Окей-книга, 2015 - 128 с.
5. Організація підприємницької діяльності. Теорія та практика. Навчальний посібник: Є. Є. Кузьміна, Л. П. Кузьміна - Санкт-Петербург, Юрайт, 2014 - 508 с.
6. Основи ризик-менеджменту. Навчальний посібник: М. Круї, Д. Галай, Р. Марк - Москва, Юрайт, 2015 - 390 с.
7. Пінегіна М.В. Фінансовий менеджмент у прикладах та завданнях Навчальний модуль 2-е видання, 2014
8. Ризик-менеджмент. Підручник: В. Н. Вяткін, В. А. Гамза, Ф. В. Маєвський - Санкт-Петербург, Юрайт, 2015 - 354 с.
9. Фінансове середовище підприємництва та підприємницькі ризики: Н. А. Казакова - Москва, Інфра-М, 2012 - 208 с.
10. Фінансові ризики: М. Л. Кричевський - Москва, КноРус, 2013 - 248 с.

Література іноземними мовами:

14.Sheeba Kapil, Financial Management, Pearson Education India, 2010

15.БД "СПАРК-Інтерфакс": http://spark-interfax.ru/

16.Звітність та річні звіти ВАТ «Ставропольенергозбут»: http://staves.ru/stocks/otchet/

Концепція допустимого ризику передбачає встановлення його меж, до яких необхідно мінімізувати наявні у бізнесі загрози. Перед цим ризик потрібно виявити, детально досліджувати його фактори, оцінити та проаналізувати. Оцінка ризиків та його аналіз грають на вирішальній ролі як етапу управлінської технології. У цій статті акцентно виділено оціночну діяльність, засновану на даних фінансової звітності підприємства. Крім того, ми розглядатимемо оцінку в контексті основних загроз бізнесу, без поділу його на інвестиційну та операційну частини.

Основні способи аналізу та оцінки ризиків

Послідовна тріада «виявити, оцінити та зменшити» виражають суть процесу управління ризиками на підприємстві. Якщо виявлення факторів ризику передбачає формування їх єдиного ранжованого списку, то ідентифікація ризиків може розглядатися також як виявлення факторів, але стосовно конкретної області. Ідентифікація ризиків – це процедура виявлення найбільш суттєвих якісних та кількісних характеристик ризику шляхом зіставлення:

• з розміром передбачуваних збитків від виникнення супутніх їм подій;
• із ймовірністю виникнення даних подій;
• з можливостями видів діяльності підприємства;
• з результатами конкретних бізнес-процесів;
• з можливостями функціональних та виробничих підрозділів підприємства тощо.

Іншими словами, ідентифікація ризиків – це процедура розпізнавання у зв'язку з чимось (розмір збитків, ймовірність, вид діяльності, операція). Коли етап виявлення підходить до завершення, на виході виникає сукупність факторів ризику, на основі яких первинно оцінено так званий початковий ризик, тобто ризик ідеї, ризик задуму подальшої діяльності. Далі, переходячи на етапи оцінки та аналізу, виникає намір на виході отримати проаналізований та оцінений рівень ризику, що дозволить розробити та реалізувати заходи щодо зменшення ступеня його небезпеки.

Схема послідовності аналізу та оцінки підприємницького ризику

Вище представлена ​​модель процесу аналітичних та оціночних дій управлінської технології у контексті етапу «оцінити». Припустимо, перед поглибленим аналізом завершено виявлення ризиків, ризик-менеджер має результати їх ідентифікації. Тобто він на якісному рівні отримує уявлення, як впливають ті чи інші зовнішні та внутрішні чинники на конкретний ризик, що досліджується. Далі йому належить вибрати методологічні підходи для наступної роботи з ризиками та реалізувати етапи детального аналізу та оцінки. Мається на увазі вибір серед кількох способів таких заходів, у зв'язку з цим розрізняють:

1. Моделі, що базуються на експертних методах.
2. Моделі, що реалізують методи фінансового аналізу на основі даних фінансової звітності.
3. Оціночно-аналітичні методи, реалізовані за даними управлінської звітності (імовірнісні, статистичні методи, елементи теорії ігор в оцінці ризику).

Моделі експертних оцінок будуть розглянуті окремою статтею. Аналізу та оцінки ризиків із застосуванням управлінської статистики, імовірнісних підходів та теорії ігор присвячений матеріал про . Ми ж зупинимося докладно на засобах, які використовують результати фінансової звітності та конкретно звіти форми №1 (бухгалтерський баланс) та №2 (звіт про прибутки та збитки). За такої оцінної роботи активно використовуються підходи фінансового менеджменту та аналізу.

Використання бухгалтерських звітів в аналізі ризиків

За своїм професійним профілем ризик-менеджер схожий на менеджера проектів з тієї точки зору, що до нього пред'являються такі ж високі вимоги щодо володіння різноманітними галузями управління, включаючи фінансовий менеджмент та аналіз. По суті, найкраща базова компетенція і того, й іншого фахівця – економіка та організація галузевого виробництва. Це означає, що ризик-менеджер повинен вміти читати бухгалтерську звітність, мати основні показники фінансового аналізу: ліквідності, платоспроможності, стійкості, незалежності тощо.

Ще при осмисленні етапу «виявлення ризиків» ми відзначали з вами, що при системному угрупованні факторів важливим є аналіз наявної в компанії документації (правової, організаційної, фінансової, технологічної). І серед перших документів, на які слід звернути увагу, ми називали бухгалтерську звітність. Ці відомості мають переваги і недоліки. До її переваг слід віднести те, що в бухгалтерському звіті дотримуються такі основні правила, як безперервність, балансованість, подвійний запис господарських операцій, що відображаються. Використовуючи критерії та моделі фінансового аналізу стосовно фінансової звітності, ми можемо побачити, як можна оцінити певну групу фінансових ризиків. До неї, зокрема, відносяться:

• цінові ризики;
• майнові ризики;
• ризики фінансового інвестування;
• ризик реального інвестування;
• податковий ризик;
• кредитний ризик;
• інфляційний ризик;
• ризик ліквідності;
• валютний ризик;
• ризик втрати фінансової стійкостіта незалежності;
• ризик банкрутства.

Потенційні ризики, пов'язані з статтями Актива балансу підприємства

За допомогою в аналізі ризиків на основі бухгалтерської звітності ризик-менеджер звертається до фінансового департаменту організації. Разом із фінансовою службою їм ініціюється процедура оцінки названих вище ризиків. Справа в тому, що практично кожна стаття активу та пасиву балансу несе в собі відбиток чи потенціал ризикових подій. Види ризиків пов'язані з природою балансових статей, і ця обставина дозволяє досить оперативно провести якісний аналіз статей для виявлення неблагополучної ситуації, що виникла або назріває.

Потенційні ризики, прив'язані до рядків звіту про прибутки та збитки

Вище розміщено форму типового звіту про прибутки та збитки, у ній синіми блоками відображені види потенційних ризиків, які можуть виникнути на підприємстві. Ризиковий потенціал є у кожному зазначеної позиції, з природи економічних елементів, рядково поміщених у звіт. Варто зауважити, що регулярний аналіз не лише балансу та звіту про прибутки та збитки (форми № 2), а й ОДДС (звіту про рух грошових коштів) входить у безпосередні обов'язки фінансового директора.

Приклади аналізу фінансової звітності щодо ризиків

У сучасній практиці менеджменту бухгалтерську звітність найчастіше називають фінансовою. Види звітності, призначені для зовнішніх зацікавлених осіб, включають таке.

1. Фінансову звітність, що готується для податкових органів, органів Росстату, банків та акціонерів.
2. Податкову звітність.
3. Управлінську звітність для вищого менеджменту компанії та основних власників.

Оскільки управлінська звітність також може готуватися на принципах бухгалтерського обліку, то склад бухгалтерської звітності дещо ширше, ніж фінансової. Проте заради об'єктивності слід визнати, що ці поняття в російській дійсності тотожні. Припустимо, що за чинним регламентом ризик-менеджер щокварталу ініціює якісний аналіз ризиків за даними фінансової звітності. Розберемо приклад, як це може статися.

Допустимо, що аналіз виконує заступник фінансового директора. Найкраще помістити дані звітів за кілька звітних періодів в один файл у форматі Excel і почати по кожній позиції відстежувати динаміку зміни статтею, за необхідності заглиблюючись в аналітику. Так, наприклад, основні засоби, незавершене будівництво та НМА характеризуються ціновими ризиками, що може бути пов'язано:

• із підвищенням покупної вартості активів;
• з собівартістю об'єкта капітального будівництва, що перевищила вартість кошторисних розрахунків;
• з можливою необхідністю переоцінки ОЗ та НМА тощо.

Наступний приклад стосується ризиків фінансового інвестування за статтею "Довгострокові фінансові вкладення". Припустимо, що компанія здійснила інвестиції в акції російських "блакитних фішок". Цьому супроводжують ризики біржової вартості акцій, дивідендні ризики тощо. Аналітик, який проводить аналіз, зобов'язаний зафіксувати зміну ситуації та відобразити ризикову динаміку у своїй довідці.

Приклад оцінки податкових ризиків пов'язаний з низкою статей активу та пасиву балансу (рядки 145, 220, 515, 620) та певними рядками звіту про прибутки та збитки (рядки 141, 142, 150). Дані позиції доцільно відстежувати:

• всі разом;
• з кожного податку динаміці за періодами;
• за відстроченими податковими активами;
• за відстроченими податковими зобов'язаннями.

Фінансовий керівник має змогу оперативно перевірити можливі облікові помилки, резерви податкового планування. Наприклад, основні критерії звернення ПДВ на відшкодування з бюджету виконані. Проте якісь позиції в книзі продажів є спірними, існує ризик, що внаслідок камеральної перевірки ПДВ до сплати не буде зменшено ІФНС на заплановану суму, і цей ризик має бути зафіксований керівником фінансової служби. Подібним чином проходять усі статті форми №1 та форми №2. Для ризик-менеджера складається комплексна довідка щодо якісного аналізу фінансових ризиків.

Динаміка розвитку фінансової неспроможності

Для цілей цієї статті під фінансовою неспроможністю організації розумітимемо її нездатність фінансувати поточну операційну діяльність і відповідати за своїми зобов'язаннями через відсутність необхідних для цього коштів. Зацікавлені сторони всередині та поза компанією практично завжди і з різноманітних приводів цікавить питання про спроможність організації. Від цього залежить як її успіх над ринком, а й ризики акціонерів, інвесторів, партнерів підприємства. Ризики втрати компанією фінансової незалежності, стійкості, платоспроможності синтезуються на комплексний ризик фінансової неспроможності.

Підприємство, проходячи через етапи розвитку кризи, набуває ознак неспроможності не відразу. Негативні тенденції мають властивість накопичуватися поступово. Тим не менш, бухгалтерська (фінансова) звітність, при регулярному аналізі та оцінці дозволяє своєчасно вловити низхідний тренд та виробити стратегію його виправлення. Далі до вашої уваги пропонується схема динаміки розвитку фінансової кризи комерційної організації, яка проходить через певні етапи деградації ліквідності та платоспроможності.

Схема динаміки розвитку банкрутства та зв'язків моделей оцінки ризику

Закони природи та бізнесу у сенсі наростання кризової ситуації дуже схожі. Проблема завжди приходить із вищого системного рівня. Коли поточні завдання відхиляються від накреслень місії та цільової програми, виникає ризик неповного втілення стратегії, задуму. Таке порушення складно піддається визначенню, оскільки рутинні поточні завдання досить далекі від стратегії, і зв'язок не видно. Зазвичай легко знаходяться зовнішні причини порушень показників фінансово-господарської діяльності.

Однак у 99% випадків причина завжди усередині. Проте досвідчений фінансист, який звик до регулярної процедури якісної оцінки ризиків на основі даних бухгалтерської звітності, завжди вчасно помітить негаразд за кількістю слабких сигналів. Як правило, сигнали походять від взаємопов'язаних статей балансу та форми №2. І коли вони починають поступово зростати, побічно це свідчить, що початок кризи настав або ось-ось прийде.

У момент, коли стає очевидним ризик ліквідності організації, криза входить у стадію свого активного розвитку. У цей час компанія ще справляється з тимчасовими труднощами задоволення фінансових зобов'язань. Але дедалі частіше виявляються перебої як касових розривів, перекредитування поступово стає загальної практикою, погіршується кредитна історія. Отримувати нові позички стає дедалі складніше, структура активів погіршується. Зрештою, криза переходить на стадію загрози банкрутства. Підприємство виявляється віч-на-віч із ризиком повної нездатності сплатити борги кредиторам, видати заробітну платута погасити заборгованість з податків.

Склад моделей оцінки ризику

Як ми визначилися, перший кризовий етап розвитку неспроможності підприємства протікає латентно, тобто приховано від очей спостерігача. Потім, коли показники діагностики фінансової звітності демонструють негативну динаміку ліквідності активів, платоспроможності, фінансової стійкості та незалежності, криза стає очевидною. У фінансовому менеджменті усі ці показники відомі. У період розвитку прийнято вважати, що фінансові критерії вишиковуються в ієрархію, яка в кризу перевертається зверху вниз і виглядає так.

1. Ліквідність.
2. Платоспроможність.
3. Стійкість.
4. рентабельність.
5. Ділова активність.

Кожне підприємство має сформувати цільові нормативні значення цих показників. Під ліквідністю ми розглядаємо здатність активу перетворюватися на кошти, і мірою цього служить час. Отже, ліквідність активу – це швидкість перетворення активу на кошти без істотної втрати вартості. Тоді, що являє собою платоспроможність?

У ряді літературних джерел до неї прирівнюють показник абсолютної ліквідності, яка розраховується як ставлення найбільш ліквідних активів до поточних пасивів. Але навіть для таких активів потрібен час для перетворення їх на гроші. Тому платоспроможність - це здатність компанії задовольняти в будь-який момент часу вимоги щодо виконання прийнятих фінансових зобов'язань.

Неплатоспроможність є свідченням ризику банкрутства. Цей та інші критерії неспроможності бізнесу досліджуються під час діагностики структури основних фінансових звітів. Звичайно, що раніше вдасться виявити негативні тенденції, тим краще, незважаючи на те, що стадія розвитку кризи має ще прихований характер. І підхід до оцінки ризиків має бути комплексним. У зв'язку з цим ми можемо говорити про різноманітні моделі оцінки ризику, розроблені управлінською школою та використовувані на практиці.

Основні види моделей, які набули поширення серед дослідників та практиків:

• моделі оцінки ризику та аналізу ліквідності комерційної організації;
• моделі оцінки ризику та аналізу втрати фінансової стійкості;
• комплексні підходи бальної оцінки ризику та аналізу фінансового стану компанії;
• моделі рейтингового аналізу фінансового становища;
• зарубіжні та вітчизняні моделі прогнозування ризику банкрутства.

Класифікаційна схема комплексних моделей оцінки ризику фінансового стану

Вище представлена ​​класифікаційна схема комплексних моделей, що застосовуються на прихованій та явній стадіях кризової ситуації, в яку може потрапити компанія, якщо з цим ризиком не працювати. Моделі оцінки ризику ліквідності та фінансової стійкості не включені до схеми, оскільки вони не носять комплексного характеру. Проте рівень їхньої значущості високий. Так, коефіцієнт поточної ліквідності включається як основний критерій практично в кожну комплексну модель.

Способи оцінки ризику ліквідності

Ліквідність як властивість підприємства, що полягає у можливості покривати свої зобов'язання активами без істотної втрати їх вартості, свідчить про фінансову рівновагу діяльності. У цьому передбачається, що термін перетворення активів на кошти відповідає обов'язковому терміну покриття зобов'язань. Розрізняють поточний, проміжний та абсолютний вид ліквідності.

Усі статті балансового листа, залежно від приблизного терміну переведення в грошові кошти, характеризуються відповідним ризиком. У цьому властивістю ризику ліквідності мають як активи, а й пасиви підприємства. Він тим більше, що коротше термін покриття зобов'язання його виконанням. Далі подаються дві таблиці градації ризику ліквідності груп активів і пасивів організації.

Модель угруповання активів балансу за рівнем ризику ліквідності

Модель угруповання пасивів за рівнем ризику ліквідності

Розглянемо угруповання активів за ризиком ліквідності. Справді, кошти на розрахункових рахунках у банках і касах організації – найліквідніші активи, оскільки визначають її платоспроможність. Короткострокові фінансові вкладення, зазвичай, може бути швидко (мається на увазі, до трьох місяців) переведені на кошти. Як приклад, такими активами можуть бути короткострокові позики, термінові векселі комерційних банків, облігації з коротким терміном погашення тощо. Далі наводиться приклад угруповання розділів бухгалтерського балансупідприємства ПАТ «Ремавтоматика» із присвоєнням їм ризику ліквідності.

Приклад угруповання розділів балансу за рівнем ризику ліквідності промислового підприємства

По балансового листа аналіз ризиків ліквідності проводиться також виходячи з методу використання абсолютних показників. Проводиться порівняння по ризику ліквідності розділів активу і пасиву балансу за правилом покриття. Співвідношення порівнюваних значень за групами визначає тип ліквідності та відповідну зону ризику. Метод наочний та досить простий. Його недоліки пов'язані з «посмертністю» облікових даних та неможливістю встановлення ступеня ліквідності за рахунок акценту на порівнянні. Нижче наводиться модель оцінки за допомогою абсолютних показників.

Модель аналізу та оцінки ризику ліквідності з використанням абсолютних показників за балансом

Коефіцієнти ліквідності показують здатність активу балансу покривати найкоротші за часом зобов'язання: кредиторську заборгованість та короткострокові пасиви. p align="justify"> Коефіцієнт поточної ліквідності має особливість, за якою активи з терміном переведення в грошові кошти в один календарний рік співвідносяться з зобов'язаннями, які потрібно погасити в строк не більше півроку. Тому нормативне обмеження вважається оптимальним лише на рівні щонайменше 2,0. Далі розміщено модель оцінки ризику ліквідності з використанням відносних показників.

Модель аналізу та оцінки ризику ліквідності за балансом з використанням відносних показників

Ризик втрати стійкості у моделях оцінки ризику

У фінансового директора має виникати низка питань. Чи вистачає чи немає власного капіталу компанії на покриття необоротних активів? Чи не задіяні при цьому позиковий капітал, поточні пасиви? Яку частину оборотних коштів ми фінансуємо із власного капіталу? На ці питання відповідає показник "власні оборотні кошти" (СОС) як різниця між власним капіталом компанії та необоротними активами.

Крім СОС у фінансовому менеджменті оперують показником «чистий оборотний капітал». Він відповідає на запитання: чи вистачає власного капіталу та довгострокових зобов'язань на покриття не лише необоротних активів, а й частини оборотного капіталу? СОС і ЧОК дозволяють визначити фінансову стабільність підприємства, способи розрахунку якої різні. З метою цієї статті будемо оперувати поки що лише критерієм СОС. Види показника фінансової стабільності компанії поділяється на три варіації.

1. Абсолютна фінансова стабільність. Вона визначається як різниця між СОС та «витратами на запаси» (ЗЗ). Показник «абсолютна стійкість» каже нам, що величина власного капіталу така, що її вистачає і на необоротні активи, і залишки матеріальних запасів складі. Цій стійкості відповідає безризикова зона співвідношення власного капіталу та активів. Такий підхід відповідає російській методології сприйняття власного капіталу.
2. Нормальна стійкість. У західному підході до власного капіталу економічної природі прирівнюють довгостроковий позиковий капітал. Він дещо знижує фінансову стійкість підприємства, але не настільки критично, тому виникає ще одне поняття – «власні та довгострокові джерела» (СДІ). СДІ беруть участь у розрахунку значення нормальної стійкості.
3. Нестійкий фінансовий стан. Якщо фінансист бачить, що власного капіталу та довгострокових позикових коштів недостатньо, їм вимушено ініціюється процедура залучення короткострокових позик, які можуть призвести компанію до нестійкого фінансового стану. Сукупність СДІ та короткострокових позик та кредитів становить поняття ОВІ (основних величин джерел).

Процедурна модель аналізу та оцінки фінансової стійкості за абсолютними показниками

Дана методика має переваги: ​​вона проста, зручна і широко поширена. Однак у моделі є недоліки. Її процедури неможливо здійснити прогноз, оцінка виконується виходячи з відомостей постфактум. Крім того, неможливо визначити рівень втрати фінансової стійкості. Тому справжню модель необхідно доповнювати відносними показниками, такими як:

• частка оборотних засобів у активах підприємства;
• коефіцієнт забезпеченості підприємства власними джерелами фінансування;
• коефіцієнт капіталізації;
• коефіцієнт фінансової незалежності;
• коефіцієнт фінансової стійкості.

Огляд комплексних методів оцінки спроможності

Тема оцінки ризиків банкрутства підприємства практично невичерпна і заслуговує на увагу не однієї статті. В рамках цього матеріалу я лише коротко окреслюю основні способи оцінки ризику фінансового стану. Почну з моделей бальної оцінки ризику банкрутства. Дані способи відрізняє скальне розподіл нормативних діапазонів відносних показників на класи чи інтервали.

Як приклад нижче наведено перший варіант такої моделі. У ній зібрано вісім показників, досліджуючи стан яких аналітик здійснює набір балів. Від сукупної суми набраних балів залежить зарахування компанії до класу ризику. З 3-го класу починають виявлятися ознаки банкрутства.

Модель комплексної бальної оцінки ризику фінансового стану

Розвиток представленої методики здійснюється за рахунок включення до складу показників критеріїв рентабельності та ділової активності. Завдяки цій моделі додатково може оцінюватися рівень фінансового менеджменту для підприємства. Дуже корисними можуть бути моделі так званого рейтингового фінансового аналізу, особливо у разі потреби оцінки потенційного партнера під час укладання контракту на істотну суму. Для контрагента розраховується ризик банкрутства із застосуванням вагових коефіцієнтів за показниками, що включаються до розрахунку. Розрізняють чотирифакторну та п'ятифакторну моделі рейтингового аналізу. Далі представлений варіант п'ятифакторної моделі.

Всі описані вище частки мають безперечні переваги. Але в них є один істотний недолік, який виявляється в тому, що ніхто не може повністю обґрунтувати логіку вибору складу показників і розміри нормативних обмежень. Нормативи приймаються, виходячи з певних теоретичних моделей, що не враховують ні національної специфіки, ні виду діяльності компанії, ні багато іншого.

Тому стали застосовуватися інші способи, основу яким поклав американський економіст Едвард Альтман. Професор Нью-Йоркського університету Е. Альтман розробив у 60-80-х роках минулого століття серію моделей після відкриття концепції «Z score model». Десятирічний спостереження за представницькою групою компаній дозволили вченому побудувати статистичну модель за критеріями, які він обчислив математично для збанкрутілих компаній за період досліджень. Так виникла двофакторна модель Альтмана. Наукова ідея набула широкого розвитку, стали з'являтися її інтерпретації, зокрема з адаптацією до російських умов господарювання. Наведу приклад кілька моделей прогнозування ризику банкрутства:

• п'ятифакторна модель Е. Альтмана (1968);
• п'ятифакторна модель Е. Альтмана (1978);
• п'ятифакторна модель У. Бівера, адаптована до російських умов;
• вітчизняна двофакторна модель прогнозування банкрутства

Основні висновки та висновок

У цілому нині концепція розвитку фінансової кризи підприємства досить ясна і зрозуміла. Методи та моделі роботи з ризиками фінансової неспроможності компанії прості і спираються, як очікується, на об'єктивну інформацію – бухгалтерську звітність. Разом з тим, існують певні проблеми аналізу ризику, які ще доведеться вирішити майбутнім поколінням фахівців-практиків та науковців-методистів.

1. Бухгалтерський облік та фінансова звітність у сучасному світіподаткових маневрів, трапляється, несуть суттєві спотворення. Тут не можна не згадати особливостей національної гри «подвійної бухгалтерії». Крім того, незважаючи на стандартизацію обліку, ненавмисні помилки таки відбуваються.
2. Сама природа фінансової звітності "посмертна". Звітність лише фіксує сукупність облікових подій, що відбулася, з мінімальним відставанням від актуальних даних на один місяць (у кращому випадку). Як відомо, керувати «поїздом, що пішов» неможливо, тому аналіз та оцінка відбуваються на базі тактичних тенденцій.
3. Роль двофакторних і навіть трифакторних моделей не виходить за межі індикаторної оцінки та прогнозу ризику неспроможності.
4. Зарубіжні методики не зовсім підходять до російських реалій податкового законодавства, фінансового права, умов господарювання, що історично склалися, тому вимагають адаптації.
5. Прогноз ризику фінансової спроможності з урахуванням кризової ситуації в економіці нашої країни і нестабільності не може бути більше одного календарного року.
6. Показники фінансового стану, що використовуються як аргументи у формулах оціночних розрахунків, мають ефект часткового дублювання економічної природи, оскільки часто у своєму складі несуть одні й ті самі статті балансу та форми №2.
7. Дані моделі відрізняються певною односторонньою націленістю на оцінку загрози неспроможності та не дозволяють здійснити прогнози виведення компанії на тренд розвитку.

Я усвідомлюю, що добра половина ризиків вітчизняних підприємств так чи інакше пов'язана з фінансами. Не дарма ж у багатьох компаніях ініціаторами становлення ризик-менеджменту були і залишаються фінансові директори. А структури координації роботи з ризиками входять до складу фінансових департаментів керівників підприємств.

Довгі роки, спостерігаючи динаміку подій, наголошую, що результати процесу оцінки ризиків на основі аналізу структури звітності виправдовують витрачені зусилля. Скільки разів доводилося бачити роботу фахівців та керівників, які відводять бізнес від небезпечної межі за рахунок своєчасно прийнятих рішень. Завершуючи статтю, наголошу, що вірю – у недалекому майбутньому з'являться системи з елементами штучного інтелекту, здатні на основі моделей кореляційно-регресійного аналізу керувати фінансами, уникаючи проблем та загроз, названих вище.

2. Якісний аналіз фінансових ризиків на прикладі виробничого підприємства

Проведемо якісний аналіз ризиків машинобудівного підприємства, зокрема фінансових ризиків, – ВАТ «Автомобільний завод «Урал» (скорочено: ВАТ «АЗ «Урал»).

Керуючись загальними міркуваннями про структуру ризиків за їхніми видами у машинобудівній галузі, проведемо загальний якісний аналіз ризику.

Ідентифікуємо ризики для того, щоб визначити, як керувати та мінімізувати ці ризики. Баланс ризику при цьому означатиме, що ресурси підприємства не повністю концентруються на окремій стратегії - потрібен розумний баланс між різними ризиками, включаючи ризики, що стосуються ринку, постачання, технології та питання політики.

У процесі здійснення діяльності підприємства основними типами непередбачуваних обставин будуть фізичні та фінансові випадковості. Фізичні випадковості пов'язані з можливим коливанням надійності очікуваних продажів, вартості інженерної частини проекту тощо.

Фінансові похибки (такі, як інфляція) матимуть сильніше значення для фінансової життєздатності підприємства, ніж матеріальні похибки, оскільки вони змінять фіксовані інвестиції, виробничі та маркетингові витрати та продажі. Проте дуже складно оцінити вплив інфляції на зарплату, вартість обладнання.

Розглянемо основні види ризиків, із якими може зіштовхнутися досліджуване підприємство.

Види таких ризиків наведені в таблиці 1.

У таблиці 2 розглянуто узагальнену оцінку ризику з погляду підприємницького клімату РФ. Таблиця 1. Структура ризиків за їхніми видами

Види ризиків	Негативний вплив на очікуваний прибуток, %
Комерційний ризик	66
Російські конкуренти	95
Західні конкуренти	90
Відсутність відомої торгової марки	90
Банкрутство покупців	99
Зниження обсягів якості	100
Немає збутової мережі	90
Знижки	97
Прямі втрати та несплата продукції	99
Організаційний ризик	76
Ні команди	90
Зриви матеріально-технічного забезпечення	96
Організаційно-фінансова схема	90
Внутрішня неритмічність	98
Технічний ризик	94
Дефіцит конструкторів	98
Велика складність виробів	98
Недостатня технологія (обладнання)	98
Політичний ризик	100

Розподілимо ризики за їхніми видами та групами, дамо їм оцінку за шкалою від 1 до 10 (ранжування від (1) – найкращі до (10) – гірші), оцінимо експертно їхню вагу (кожному ризику надамо якісне вагове значення) та значення. При цьому значення ризику – це результат множення оцінки та ваги.

Результати розподілу ризиків за групами та видами для досліджуваного підприємства (ВАТ «АЗ «Урал») представлені у таблиці Додатка 3.

Отже, узагальнена оцінка ризику з погляду підприємницького клімату РФ наступна (рівень ризику – загальнодержавний/регіональний).

1. Ризик можна класифікувати як внутрішньоекономічний, зовнішньоекономічний та соціально-політичний, що дозволяє оцінити інвестиційну привабливість як Південно-Уральського регіону, так і Росії загалом. У цьому кожен вид ризику характеризується кількома показниками. Значення цих показників визначені в балах експертним шляхом, причому кожен із показників у системі оцінки має свою вагу, що відповідає його значущості. Отримані у процесі експертизи бали сумовані за всіма показниками з урахуванням вагових коефіцієнтів. Утворена узагальнена оцінка цього виду ризику по даному регіону розраховується як:

де r – значення кожного показника у балах;

A – ваговий коефіцієнт;

R – узагальнена оцінка ризику.

2. Найбільш значущими є такі групи ризику, як соціально-політичний ризик (узагальнена оцінка 6,57) та внутрішньоекономічний ризик (узагальнена оцінка 6,85).

3. Загальноекономічний, або загальнодержавний ризик, пов'язаний з політичним та економічним становищем у РФ, визначається підприємницьким кліматом, створеним у Південно-Уральському регіоні та РФ за експертними оцінками, зазначеними вище (табл. 2).

Наведемо оцінку ризиків за їхніми видами з точки зору впливу на прибутковість підприємства, результати представлені в таблиці 3.

Таблиця 3. Оцінка ризиків за видами з погляду впливу прибутковість підприємства

Ризики	Коефіцієнт впливу на прибутковість
Конкуренція інших підприємств з нижчою ціною Компенсаційні заходи: Проведення маркетингових досліджень	0,95
Відсутність відомостей про наше підприємство Компенсаційні заходи:	0,95
Відсутність купівельного попиту цей вид товару Компенсаційні заходи: Пошуки нових ніш ринку збуту	0,99
Зменшення обсягу виробництва на продукцію з даними споживчими властивостями	1,0
У проекті передбачено витрати на модернізацію продукції, збільшення витрат у зв'язку з необхідністю створення дилерської, сервісної мережі Компенсаційні заходи: Передбачити витрати на доповнення до функцій вже наявної дилерської мережі	0,9 - 0,95
Необхідність введення системи знижок (В ціні продукції врахована ця ймовірність)	1,0
Затримка в оплаті (у розрахунку врахована ця ймовірність)	1,0
Страхові витрати	0,99
Організаційні ризики
Складнощі з підбором кадрів робочої групи Компенсаційні заходи: Структурна реорганізація проектних підрозділів та запровадження системи стимулювання	0,95
Проблеми зі своєчасним постачанням матеріально-технічних ресурсів	0,97
Складнощі з організацією збутової мережі	0,95
Внутрішньозаводська неритмічність виробництва	0,98
Технічні ризики
Необхідність конструкторського доопрацювання під час виробництва	0,99
Необхідність доопрацювання технології виготовлення вузлів та агрегатів у ході виробництва	0,99
через неякісні комплектуючі	0,99

Отже, на основі оцінки ризиків з точки зору їх впливу на прибутковість підприємства (рівень ризику – ризик на рівні окремо взятого підприємства) пропонуються такі спільні заходи щодо зниження ризику:

1. Маркетингові дослідження.

2. Підтвердження споживачами потреби.

3. Об'єднання зусиль виробників окремих вузлів та агрегатів.

4. Об'єднання зусиль розробників, які працювали та працюють у цій галузі.

5. Придбання вже закінчених розробок.

6. Кооперація із високотехнічними виробниками.

7. Кооперація із зарубіжними підприємствами.

8. Розширення модифікацій автомобілів.

Індустріальний аналіз (визначення стадії життєвого циклугалузі машинобудування, встановлення позицій галузі щодо ділового циклу та макроекономічних умов, якісний аналіз та прогнозування перспектив розвитку галузі машинобудування) дозволяє зробити такі висновки: галузевий ризик оцінюється як ризик на рівні середньоринкового.

Оцінка циклічності розвитку машинобудівної галузі, заснована на порівнянні її динаміки із загальноекономічними тенденціями дає такі результати:

коливання цін та обсягів відбуваються в унісон із загальноекономічними змінами (галузь – циклічна);

галузь машинобудування перебуває у стадії розширення, основні її риси – зростання обсягу продажу з деяким уповільненням, високі витрати виробництва, придбання машин та устаткування, інші капіталовкладення, приплив інвестицій.

Тому для інвесторів вкладення в цінні папери-емітента галузі машинобудування, що знаходиться на стадії розширення, є сприятливим (стабільні дивіденди поєднуються з відносно низьким рівнем ризику).

Оцінимо варіаційний ризик, зумовлений мінливістю цінних паперів: як виправдаються очікування інвесторів щодо майбутніх дивідендів та зростання курсової вартості (більшою чи меншою мірою). Оскільки цей ризик пов'язаний із відхиленням фактичних значень прибутковості щодо очікуваних, то розрахуємо його як коефіцієнт варіації або середньоквадратичне відхилення можливих значень прибутковості у майбутньому щодо найбільш ймовірного значення цього показника. Використаний метод статистичного моделювання – бета-аналіз. Параметр b оцінений експертним шляхом (оскільки відсутня представницька статистика). Його значення прийнято в діапазоні 0,5 + 2 (суб'єктивна оцінка ризикованості – трохи вище за рівень середньоринкової для цього виду інвестицій, тобто трохи більше 1). Використовуємо дані таблиці 4.

Оцінка факторів ризику в таблиці 4 зроблена за підсумками галузевого, загальноекономічного ризику, аналізу фінансового стану емітента та його діяльності.

Фундаментальна "бета" за оцінками, що вказані в таблиці 4, розраховується таким чином:

Отже, вкладення акції досліджуваного підприємства (ВАТ «АЗ «Урал») оцінюється нижче щодо ризикованого (при виборі параметра “бета” у діапазоні від 0,5 до 2 залежно від оцінених чинників ризику).

Таблиця 4. Оцінка варіаційного ризику експертним шляхом

Чинник ризику		Ступінь ризику
		1. низька						2. середня					3. висока
		Клас ризику
		11.1		11.2			1.3	22.1	22.2	2.3			33.1	33.2	3.3
Відповідна b		00		00,25			0,5	00,75	11	1,25			11,5	11,75	2
1. Загальноекономічні фактори (Облік ризику. Інфляція)
- рейтинг спеціально-політичного ризику													хх
- рейтинг внутрішньоекономічного ризику										х
- рейтинг зовнішньоекономічного ризику									хх
2. Галузеві фактори
- циклічний характер								хх
- стадія розвитку				хх
- конкуренція										х
- Регулювання													хх
- перешкоди до входження на ринок										х
Чинник ризику	Ступінь ризику
	11.1		11.2			1.3		22.1	22.2		2.3	33.1		33.2	3.3
3. Чинники ризику лише на рівні фірми
- Ліквідність													хх
- стабільність доходу										х
- фінансовий важіль													хх
- операційний важіль									хх
- частка на ринку									хх
- диверсифікація клієнтури															х
- диверсифікація продукції										х
- диверсифікація по території															х
- технологічний рівень									хх
4. Можливість проведення політики на шкоду інтересам власників цінних паперів
														хх
Отже, кількість спостережень		00		11	0			11	44	5			44	11	2

Висновок

Отже, ризик – це об'єктивне явище у сфері людської діяльності. Це різноманітна категорія. Майже ніколи не можна однозначно сказати, якими будуть наслідки небажаної події.

Ризик – гіпотетична можливість настання шкоди. Ризик є об'єктивним явищем у будь-якій сфері людської діяльності та проявляється як безліч окремих відокремлених ризиків. По суті ризик – подія з негативними, невигідними економічними наслідками, які, можливо, настануть у майбутньому у якийсь момент у невідомих розмірах. Під ризиком розуміють також можливість недосягнення наперед поставлених цілей.

У разі ринкової невизначеності роль випадкових і неврахованих чинників за всієї сукупності інформаційних джерел значна. Тому прогнози внутрішньофірмового планування носять імовірнісний характер.

Теорія ризику розглядає як види ризиків, а й методи їх аналізу та управління ризиками.

При ідентифікації та аналізі ризику, виборі альтернатив у деяких випадках під час проведення розрахунків необхідно кількісно оцінювати значення ймовірностей вихідних даних, що містяться у розділах бізнес-плану та інших документах щодо планування.

Так, аспекти та методи аналізу в умовах ризику обговорюються в економічній теорії з інвестиційного планування при аналізі беззбитковості, чутливості та імовірнісному аналізі.

Ризиком можна керувати, прогнозуючи настання ризикової події та вживаючи заходів щодо зниження ступеня ризику. Ефективність організації ризику багато чому визначається класифікацією ризику.

Список літератури

2. Алексєєва М.М. Планування діяльності компанії. - М: Фінанси та статистика, 2000. -165с.

3. Балабанов І.Т. Фінансовий аналізта планування господарського суб'єкта. - М.: Фінанси та статистика, 2000. -343с.

4. Беренс В., Хавранек П.М. Посібник з оцінки ефективності інвестицій: Пер. з англ., перероб. та доповн. вид. - М.: ІНФРА-М, 2000. -528с.

5. Бізнес-план інвестиційного проекту: вітчизняний та зарубіжний досвід. Сучасна практика та документація: Навч. посібник / За ред. В.М. Попова. 2-ге вид., перероб. та дод. - М.: Фінанси та статистика, 1997. -336с.

6. Бізнес-план інвестиційного проекту. Практичний посібник/За ред. Іваннікова І.А. - М.: Експертне бюро-М, 1997. -112с.

7. Власова О.С. Основи підприємницької діяльності. - М.: Економіка, 1999. -218с.

8. Волков О.І., Скляренко В.К. Економіка підприємства. – М: ІНФРА-М, 2002. –339с.

9. Волков І.М., Грачова М.В. Проектний аналіз: Підручник. - М.: ЮНІТІ, 1998. -276с.

10. Горемикін В.А., Богомолов А.Ю. Планування підприємницької діяльності підприємства: Методичний посібник. - М.: ІНФРА-М, 1997. -249с.

11. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрустальов О.Ю. Моделювання ризикових ситуацій в економіці та бізнесі: Навчальний посібник/Під ред. Б.А. Лагоші. - М.: Фінанси та статистика, 2001. - 176 с.

12. Ковальов В.В. Методи оцінки інвестиційних проектів. - М.: Фінанси та статистика, 1998. -144с.

13. Панкратов Ф.Л., Серегіна Т.Л. Комерційна діяльність. - М.: Маркетинг, 2000.-227с.

14. Попов В. М. Фінансовий бізнес-план. - М: Фінанси та статистика, 2000.

15. Сергєєв А. А. Економічні основи бізнес-планування. - М: ЮНІТІ, 1999. -225с.

16. Стратегія та тактика антикризового управління фірмою / За ред. А.П. Градова та Б.І. Кузини. С-Пб: Спеціальна література. 2001. - 510 с.

17. Терьохін В.І., Мойсеєв С.В., Терьохін Д.В., Циганков С.М. Фінансове управління фірмою/Под ред. В.І. Терьохіна. - М.: Економіка, 1998. - 350 с.

18. Фінансовий менеджмент: теорія та практика: Підручник / За ред. О.С. Стоянової. - М.: Перспектива, 2003. - 573 с.

19. Фінансовий менеджмент: Підручник для вузів/Н.Ф. Самсонов, Н.П. Бараннікова, А.А. Володін та ін; За ред. проф. Н.Ф. Самсонова. - М.: Фінанси, ЮНІТІ, 2001. - 495 с.

20. Фінанси: Навчальний посібник/За ред. А.М. Ковальової. - М.: Фінанси та статистика, 2002. - 338 с.

21. Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. - М.: ІНФРА-М, 1999. - 359 с.

22. Чернов В.А. Аналіз комерційного ризику/Под ред. М.І. Баканова. - М.: Фінанси та статистика, 2000. - 128 с.

23. Четиркін Є.М. Фінансовий аналіз виробничих інвестицій. - М.: Справа, 2000. - 256 с.

24. Шапіро В.Д. та ін Управління проектами - СПб.: ДваТри, 1998. -610с.

25. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапіро В.Д. та ін Управління інвестиціями: у 2-х т. - М: Вища школа, 1998. -612с.

26. Тимофєєв Т. Класифікація видів ризиків підприємницької діяльності / / Маркетинг / Світ бізнесу: консультації та коментарі. 2001. № 5. с. 108-114.

Додаток 1

Зразкові переліки простих ризиків за стадіями

інвестиційного проекту

Підготовча стадія
Вид ризику	Негативний вплив на очікуваний прибуток від реалізації проекту
Відстань від транспортних вузлів	Додаткові витрати на створення під'їзних шляхів, підвищені експлуатаційні витрати
Відстань від інженерних мереж	Додаткові капітальні вкладення на підведення електроенергії, тепла, води
Відношення місцевої влади	Можливість запровадження ними додаткових обмежень, що ускладнюють реалізацію проекту
Доступність підрядників на місці	Небезпека завищення вартості робіт через монопольне становище підрядника
Наявність альтернативних джерел сировини	Небезпека завищення цін за монопольного становища підрядника
Будівельна стадія
Прості ризики	Негативний вплив на очікуваний прибуток
Платоспроможність замовника	Збільшення обсягу позикових коштів та зниження чистого прибутку через виплати відсотків
Непередбачені витрати, зокрема через інфляцію	Збільшення обсягу позикових коштів
Недоліки проектно-вишукувальних робіт	Зростання вартості будівництва, затягування із введенням потужностей
Несвоєчасне постачання комплектуючих	Збільшення термінів будівництва, виплата штрафів підряднику
Несумлінність підрядника	Збільшення термінів будівництва
Несвоєчасна підготовка ІТП та робітників	Збільшення терміну виходу проектний режим
Стадія функціонування: фінансово-економічні ризики
Прості ризики
Нестійкість попиту	Падіння попиту зі зростанням цін
Поява альтернативного продукту	Зниження попиту
Зниження цін конкурентами	Зниження цін
Збільшення виробництва у конкурентів	Падіння продажів або зниження цін
Зростання податків	Зменшення чистого прибутку
Продовження табл. Додаток 1.
Платоспроможність споживача	Падіння продажу
Зростання цін на сировину, матеріали, перевезення
Залежність від постачальників, відсутність альтернатив	Зниження прибутку через зростання цін
Нестача оборотних коштів	Збільшення кредиторів
Стадія функціонування: соціальні ризики
Прості ризики	Негативний вплив на прибуток
Проблеми з набором кваліфікованої робочої сили	Збільшення витрат на комплектування
Загроза страйку	Штрафи за порушення договорів
Відношення місцевої влади	Додаткові витрати на виконання їхніх вимог
Недостатній рівень зарплати	Плинність кадрів, зниження продуктивності
Кваліфікація кадрів	Зниження ритмічності, зростання шлюбу, збільшення аварій
Соціальна інфраструктура	Зростання невиробничих витрат
Стадія функціонування: технічні ризики
Прості ризики	Негативний вплив на прибуток
Зношеність обладнання	Збільшення проектів та витрат на ремонт
Нестабільність якості сировини та матеріалів	Зменшення обсягів виробництва та матеріалів через переналагодження обладнання, зниження якості продукту
Новизна технологій	Збільшення витрат на освоєння, зниження обсягів виробництва
Недостатня надійність	Збільшення аварійності технології
Відсутність резерву потужності	Неможливість покриття пікового попиту, втрати виробництва за аварії
Стадія функціонування: екологічні ризики
Прості ризики	Негативний вплив на прибуток
Імовірність залпових викидів	Збільшення непередбачених витрат
Викиди в атмосферу та скиди у воду	Витрати на очисне обладнання
Близькість населеного пункту	Збільшення витрат на очисні споруди та екологічну експертизу проекту
Шкідливість виробництва	Зростання експлуатаційних витрат
Складування відходів	Подорожчання собівартості

Додаток 2

Класифікація ризиків інвестиційного проекту

Зовнішні непередбачувані ризики

1. Несподівані державні заходи регулювання у сферах: · Матеріально-технічного постачання; · Охорони навколишнього середовища; · Проектних нормативів; · Виробничих нормативів; · Землекористування; · Експорту-імпорту; · Ціноутворення; · оподаткування.

2. Природні катастрофи: · Повені; · Землетруси; · шторми; · Кліматичні катаклізми та ін.

3. Злочини: · вандалізм; · саботаж; · Тероризм.

4. Несподівані зовнішні ефекти: · Екологічні; · Соціальні.

· У створенні необхідної інфраструктури; · Через банкрутство підрядників з проектування, постачання, будівництва тощо; · У фінансуванні; · Через помилок у визначенні цілей проекту; · Через несподівані політичні зміни.

Зовнішні передбачувані (але невизначені) ризики

1. Ринковий ризик у зв'язку з: · Погіршенням можливості отримання сировини; · Підвищенням вартості сировини; · Зміною вимог споживачів; · Економічними змінами; · Посиленням конкуренції; · Втратою позицій на ринку; · Небажанням покупців дотримуватися торгових правил.

2. Операційні: · Неможливість підтримки робочого стану елементів проекту; · Порушення безпеки; · Відступ від цілей проекту.

3. Неприпустимі екологічні впливи.

4. Негативні соціальні наслідки.

5. Зміна валютних курсів.

6. Нерозрахункова інфляція.

7. Оподаткування.

Внутрішні нетехнічні ризики

1. Зриви планів робіт через: · Нестачі робочої сили; · Нестачі матеріалів; · Пізнього постачання матеріалів; · поганих умов на будівельних майданчиках; · Зміни можливостей замовника проекту, підрядників; · Помилок проектування;

· Нестачі координації робіт; · Зміни керівництва; · інцидентів та саботажу; · Проблем початкового періоду; · Нереального планування; · слабкого управління; · Труднодоступності об'єкта.

2. Перевитрата коштів через: · Зривів планів робіт; · Неправильної стратегії постачання; · Некваліфікованого персоналу; · Переплат за матеріалами, послугами і т. д.; · Паралелізму в роботах та нестиковок елементів проекту; · протестів підрядників; · Неправильних кошторисів; · Неврахованих зовнішніх факторів.

Технічні ризики

1. Зміна технології.

2. Погіршення якості та продуктивності виробництва, пов'язаного з проектом.

3. Специфічні ризики технології, що закладається у проект.

4. Помилки у проектно-кошторисній калькуляції.

Правові ризики

1. Ліцензії.

2. Патентне право.

3. Невиконання контрактів.

4. Судові процеси із зовнішніми партнерами.

5. Внутрішні судові процеси.

6. Форс-мажор (надзвичайні обставини).

Страховані ризики

1. Прямий збиток майну: · Транспортні інциденти; · Обладнання; · Матеріали; · Майно підрядників.

2. Непрямі втрати: · Демонтаж та передислокація пошкодженого майна; · Перестановка обладнання; · Втрати орендного прибутку; · Порушення запланованого ритму діяльності; · Збільшення необхідного фінансування.

3. Ризики, що страхуються відповідно до нормативних документів стороннім особам: · Нанесення тілесних ушкоджень; · Ушкодження майна; · Збиток проекту внаслідок помилок проектування та реалізації; · Порушення графіка робіт.

4. Співробітники: · телесні ушкодження; · Витрати на зміну співробітників; · Втрати прибутку.

Додаток 3

Розподіл ризиків за групами та видами

(З використанням оцінок підприємницького клімату РФ агентства «Ініверс» /10, c.147; 13, c. 59/)

У ТОВ «Трест «Татспецнафтохімрембуд» ми бачимо достатність поточних активів для покриття зобов'язань. У ТОВ «Трест «Татспецнафтохімрембуд» спостерігається стан нормальної фінансової стійкості підприємства. 3. Основні напрямки вдосконалення управління фінансовими ризиками на підприємстві на прикладі ТОВ «Трест «Татспецнафтохімрембуд» 3.1 Удосконалення системи управління...

Ризики за групами та видами	Вага	Оцінка	Значення
1. Соціально-політичний ризик
1.1. Загроза стабільності ззовні (10) надзвичайно висока	0,03	3	0,09
1.2. Стабільність уряду (1) без змін (10) під загрозою зміни	0,1	8	0,8
1.3. Характеристика офіційної опозиції (1) конструктивна (10) деструктивна	0,05	3	0,15
1.4. Вплив нелегальної опозиції (1) не існує (10) загроза революції	0,04	6	0,24
1.5. Оцінка соціальної стабільності (1) стабільність (10) крайня напруженість	0,1	7	0,7
1.6. Відносини робочої сили з управлінським апаратом (1) співробітництво (10) часті страйки	0,04	5	0,2
1.7. Оцінка рівня безробіття у наступні 12 місяців (1) безробіття відсутнє (10) перевищує 25% від економічно активного населення	0,15	7	1,05
1.8. Оцінка розподіленості сукупного доходу (1) рівномірне (10) різке розшарування суспільства	0,07	7	0,49
1.9. Ставлення влади до іноземних інвестицій (1) стимулювання та гарантії (10) жорсткі обмеження	0,1	5	0,5
1.10. Ризик націоналізації без повної компенсації (1) практично відсутня (10) дуже високий	0,02	4	0,08
1.11. Відношення місцевої бюрократії (1) сприятливе та ефективне (10) корумповане та протистояння	0,12	7	0,84
1.12. Втручання уряду в економіку (1) мінімальне (10) постійне та визначальне	0,07	8	0,56
1.13. Державна власність економіки (1) дуже обмежена (10) переважна	0,07	9	0,63
1.14. Імовірність збройних конфліктів із країнами СНД (1) відсутня (10) конфлікти неминучі	0,04	6	0,24
РАЗОМ:	1,0	85	6,57
2. Внутрішньоекономічний ризик
2.1. Загальний стан економіки у наступні 12 місяців (1) дуже хороше (10) серйозні проблеми	0,1	9	0,9
2.2. Зростання ВНП у порівнянних цінах (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,05	9	0,45
2.3. Очікуване зростання ВНП у постійних цінахв порівнянні з минулим (1) значне прискорення (10) різке падіння	0,05	8	0,4
2.4. Зростання виробництва промислової продукції у наступні 12 місяців (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,1	9	0,9
2.5. Зростання капітальних вкладень у наступні 12 місяців (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,1	8	0,8
2.6. Зростання споживчого попиту на наступні 12 місяців (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,05	7	0,35
2.7. Поточна інфляція (1) понад 5% (10) більше 100%	0,05	10	0,5
2.8. Динаміка інфляції у наступні 12 місяців (1) суттєве уповільнення	0,05	7	0,35
(10) різке прискорення
2.9. Доступ до закордонного фінансування (1) доступно (10) дуже важко отримати	0,05	8	0,4
2.10. Наявність / вартість робочої сили (1) надлишок дешевої робочої сили (10) нестача робочої сили	0,05	1	0,05
2.11. Кваліфікація, якість робочої сили (1) висока (10) кваліфікована робоча сила практично відсутня	0,05	3	0,15
2.12. Монетарна політика (1) м'яка (10) жорстка	0,05	4	0,2
2.13. Фіскальна політика (1) стимулюючий попит (10) жорстка	0,05	5	0,25
2.14. Рівень оподаткування (1) відносно низький (10) вкрай високий	0,05	7	0,35
2.15. Динаміка рівня податків (1) знижуватимуться (10) підвищуватимуться	0,05	4	0,2
2.16. Розвиток нафтогазового комплексу (1) зростання більше 10% (10) падіння понад 10%	0,1	6	0,6
РАЗОМ:	1,0	105	6,85
3. Зовнішньоекономічний ризик
3.1. Загальний стан платіжних балансів із доларовою зоною (1) гарне (10) серйозні проблеми	0,1	7	0,7
3.2. Торговий балансз доларовою зоною у наступні 12 місяців (1) різко позитивний (10) різко негативний	0,1	8	0,8
Продовження таблиці Додатка 3
Ризики за групами та видами	Вага	Оцінка	Значення
3.3. Зростання експорту до доларової зони у наступні 12 місяців (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,05	4	0,2
3.4. Зростання імпорту з доларової зони у наступні 12 місяців (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,05	5	0,25
3.5. Загальний стан платіжних балансів із рубльовою зоною (1) гарне (10) серйозні проблеми	0,1	2	0,2
3.6. Торговий баланс із рублевою зоною у наступні 12 місяців (1) різко позитивний (10) різко негативний	0,1	2	0,2
3.7. Зростання експорту до рубльової зони в наступні 12 місяців (1) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,05	6	0,3
3.8. Зростання імпорту з рубльової зони у наступні 12 місяців (2) зростання понад 10% (10) падіння понад 10%	0,05	3	0,15
3.9. Офіційні обмеження у русі капіталу (1) вільні переміщення (10) переміщення заборонені	0,05	6	0,3
3.10. Динаміка офіційних обмежень на рух капіталу (1) суттєво спрощується (10) значно утруднюється	0,05	5	0,25
3.11. Динаміка обмежень на торгівлю з доларовою зоною у наступні 12 місяців (1) суттєво спрощується (10) значно утруднюється	0,05	5	0,25
3.12. Динаміка обмежень на торгівлю з рублевою зоною у наступні 12 місяців (1) суттєво спрощується (10) значно утруднюється	0,05	6	0,3
3.13. Зміни обмінного курсу рубля у наступні 12 місяців (1) збільшення понад 20% (10) падіння понад 20%	0,1	8	0,8
РАЗОМ:

ФЕДЕРАЛЬНА ДЕРЖАВНА БЮДЖЕТНА ОСВІТАЛЬНА УСТАНОВА ВИЩОЇ ПРОФЕСІЙНОЇ ОСВІТИ

«Тольяттінський державний університет»

Інститут фінансів, економіки та управління

Кафедра бухгалтерський облік, аналіз та аудит

Курсова робота

з дисципліни: «Комплексний економічний аналіз господарської діяльності»

на тему: Аналіз ризиків у діяльності підприємства на прикладі ВАТ «Галантус»

Виконала:

Толкачова М.

Група ЕКБ-0901

Науковий керівник:

О.В. Шнайдер

Тольятті-2012

Вступ

Сутність виникнення ризиків у діяльності підприємства

1 Роль та економічний зміст ризиків у фінансово-господарській діяльності підприємства

2. Класифікація та методи оцінки ризиків у діяльності підприємства

3 Управління ризиками

Аналіз ризиків у діяльності підприємства ВАТ «Галантус»

1 Техніко-економічна характеристика ВАТ "Галантус"

2 Оцінка ризиків у діяльності ВАТ «Галантус»

Шляхи зниження та управління ризиками у ВАТ «Галантус»

Висновок

Список використаної літератури

додаток

оцінка комерційний ризик господарська діяльність

Вступ

Які відбулися в Росії за останні роки зміни виявили ряд дискусійних і актуальних проблем, що мають теоретичний і прикладний характер і мають надзвичайно важливе значення для сталого функціонування та розвитку економіки. До пріоритетних проблем належать питання теорії, методології та практики прийняття управлінських рішень в умовах ризику та невизначеності.

Ризик – це небезпека! Ризик - це можливе у майбутньому якісне чи кількісне погіршення стану будь-якого об'єкта. В економічній літературі зазвичай відштовхуються саме від цих понять. Загрози прояву шкоди у своїй характеризуються необов'язковістю негативного впливу, невизначеністю параметрів і наслідків як час, сила прояви, розмір шкоди. Дані невизначеності обумовлені незнанням законом, нестачею інформації та відсутністю навичок управлінням економічними ризиками (недостатньою кваліфікацією управлінського персоналу).

Будь-який бізнес пов'язаний із ризиками. Будь-який успішний бізнес пов'язані з великими ризиками і від цього як із цими ризиками справляються бізнесмени, менеджери, управлінці залежить успіх підприємства. Хтось керує ризиками інтуїтивно, хтось усвідомлено, але будь-яка діяльність потребує аналізу та в подальшому управління ризиками для благополучного та повноцінного розвитку підприємства. Найважливішою рисою підприємництва є наявність ризику як у стадії створення організації, і протягом подальшого її функціонування. Будь-яке підприємство піддається ризику втрати майна, цінностей, грошей, тобто будь-яких видів економічних ресурсів, включаючи працю і час, адже трудові втрати та втрати часу завдають серйозної шкоди результатам підприємницької діяльності. Можна сформулювати основні завдання системи управління ризиками: підвищення фінансової стабільності, вдосконалення механізмів управління ризиками. Метою даної курсової є аналіз прийняття оптимального управлінського рішення з урахуванням фактора невизначеності та ризику на прикладі конкретної організації ВАТ «Галантус».

Поставлена ​​мета зумовила основні завдання дослідження, які перебувають у наступному:

· Розглянути поняття невизначеності та ризику;

· Розглянути процес впливу невизначеності та ризику на діяльність організації;

· Розглянути наукові методи прийняття рішень, рекомендовані в умовах невизначеності та ризику;

· Застосувати на практиці розробку управлінських рішень в умовах невизначеності та ризику на прикладі організації ВАТ «Галантус».

Об'єктом дослідження є невизначеності та ризики, що стосуються діяльності організацій будь-якої галузі, а предметом дослідження – прийняття управлінських рішень, спрямованих на отримання найменших втрат в умовах невизначеності та ризику.

1. Сутність виникнення ризиків у діяльності підприємства

1.1 Роль та економічний зміст ризиків у фінансово-господарській діяльності підприємства

Як відомо, умовою ефективності будь-якої ринкової діяльності вважаються економічна свобода, яка передбачає наявність у економічного агента (виробника, споживача) певної сукупності прав, які гарантують йому автономне, самостійне прийняття рішень. Однак економічна свобода є також джерелом невизначеності іриску, оскільки свобода одного економічного агента супроводжує одночасно свобода інших.

Ризики – це формалізація невизначеності, а визначення ризиків – спосіб її виміру. Адже, незважаючи на те, що почуття невизначеності майже завжди неприємне, у якихось випадках воно завдає більше незручностей, у якихось – менше. Зменшити невизначеність, отже, зменшити кількість ризиків, там, де все зрозуміло і прозоро ризиків не може бути. Але ситуація «повної невизначеності» дуже рідко трапляється у нашому світі. Можливо, через те, що ризики тісно пов'язані з невизначеністю, трактувань поняття «ризик» існує дуже багато. Згідно з одним визначенням, ризик – це небезпека виникнення негативної події, згідно з іншими – збитки через негативні події, третини ж трактування називають ризиком ймовірність виникнення чогось як негативного, так і позитивного тощо. Особливо багато дискусій пов'язане з визначенням ризику як обов'язково негативної події. Адже позитивні, але незаплановані події ризиками зазвичай не вважаються.

І дійсно, ризик характеризується ймовірністю настання якоїсь події і передбачає якщо не небезпека, то, як мінімум, вплив цієї події на бізнес, життя, проект і т.д. У вітчизняній, економічній науці по суті відсутні загальновизнані теоретичні положення про підприємницький ризик, фактично не розроблені методи оцінки ризику стосовно тих чи інших виробничих ситуацій та видів підприємницької діяльності, відсутні рекомендації про шляхи та способи зменшення та запобігання ризику.

Певний інтерес представляє порівняльний розгляд класичної та нео класичної теоріїпідприємницького ризику та їх економічного застосування. Під час дослідження підприємницького прибутку такі представники класичної теорії, так Дж. Мілль, І.У. Сеніор розрізняли в структурі підприємницького доходу відсоток (як частку на вкладений капітал), заробітну плату підприємця та плату за ризик (як відшкодування можливого ризику, пов'язаного з підприємницькою діяльністю). У класичній теорії підприємницького ризику останній ототожнюється з математичним очікуванням втрат, які можуть статися в результаті обраного рішення. Ризик тут не що інше, як збиток, який завдається здійсненням цього рішення.

Таке одностороннє тлумачення сутності ризику викликало різке заперечення у частини зарубіжних економістів, що спричинило вироблення іншого розуміння змісту підприємницького ризику.

У 30-ті роки нашого століття економісти А. Маршалл та А. Пігу розробили основи неокласичної теорії підприємницького ризику. Основи цієї теорії полягають у наступному: підприємець, який працює в умовах невизначеності і прибуток якого є випадковою змінною, при укладанні угоди керується двома критеріями:

Розмірами очікуваного прибутку;

Величиною її можливих вагань.

Поведінка підприємця, згідно з неокласичною теорією ризику, зумовлена ​​концепцією граничної корисності. Це означає, що за наявності двох варіантів, наприклад, капітальних вкладень, що дають однаковий очікуваний прибуток, підприємець обирає варіант, у якому коливання очікуваного прибутку менше. Відповідно до неокласичної теорії, для підприємця вірна прибуток того ж очікуваного розміру, але пов'язана з можливими коливаннями менш цікава. Проблема ризику в нашій країні досить "дозріла". Становлення ринкових взаємин у Росії стало причиною глибшої розробки теорії ризику у вітчизняній економічну літературу. Основною для всіх сучасних визначень ризику в російській науці є трактування у знаменитому словнику С.І. Ожегова. Так, ризик, за словником Ожегова - це «дія невдачу, сподіваючись щасливий результат…». Якщо говорити предметніше, це:

дія, діяльність як умова виникнення ризику;

дія навмання, інакше кажучи, це діяльність без попереднього розрахунку, з надією на благополучний випадок, або цілеспрямована, цілездійснююча діяльність;

діяльність «в надії на щасливий результат» - йдеться не про будь-яку діяльність, а про ту, яка задовольняє потреби; виходячи з них ставлячи цілі та прогнозуючи успішний результат.

По суті, визначення ризику у російській та зарубіжній літературі можна об'єднати у такі групи. До першої групи віднесемо такі визначення, у яких ризик сприймається як ймовірність, відхиляючи від запланованих результатів. У другій групі акцент робиться на можливість кількісної чи якісної оцінки ризику.

У третій групі поняття «ризик» розкривається через активність суб'єкта: дія «наудачу» в надії на щасливий результат: спосіб дії неясної, невизначеної обстановки; вибір альтернатив у ситуації невизначеності, реалізація здатності творчо використати елемент невизначеності. З вище сказаного слід зробити висновок, що ризик це в першу чергу сукупність подій, і він має набір (дискретний або не перервний) його реалізацією, кожна з яких має свою ймовірність і розмір шкоди. Ланцюжок послідовних кроків, що ведуть до кінцевої, головної події – це сценарій. Самим ризиковим ситуаціям властиві загалом такі риси, як рідкість; унікальність; безперервність; повторюваність. Ризикова ситуація може мати різні наслідки, тобто. як збитки, а й доходи, вигоди. Тому розрізняють такі функції ризику:

Регулятивну (стимулюючу): має суперечливий характер і виступає у двох формах: конструктивній та деструктивній. Ризик спрямовано отримання результатів нетрадиційним способом. Ризик відіграє роль каталізатора, наприклад, під час вирішення інноваційних, інвестиційних завдань, отже, діє стимулюючий аспект ризику.

Захисна функція виявляється в тому, що, оскільки ризик - стійкий стан економічної системи, потрібні соціальний захист, правові, політичні та економічні гарантії, що виключають у разі невдачі покарання та стимулюють виправдувальний ризик.

Інноваційну функцію ризик виконує, стимулюючи пошук нетрадиційних розв'язань проблем, які постають перед економічним суб'єктом.

Аналітична функція ризику пов'язана з тим, що наявність ризику передбачає необхідність вибору одного з можливих варіантів рішень, у зв'язку з чим економічний суб'єкт у процесі прийняття рішень аналізує всі можливі альтернативи.

Таким чином, ризики є складною динамічною категорією, тому їх необхідно оцінювати у всіх видах діяльності.

1.2 Класифікація та методи оцінки ризиків у діяльності підприємства

Склад ризиків аналізованих в економічних дослідженнях, тісно пов'язаний з особливостями підприємницької діяльності та середовища в якому вона здійснюється.

У науковій літературі використовується ряд цілком певних принципів, які можуть бути покладені в основу класифікації ризиків та відповідно використовуватися при розробці стратегій захисту від них.

В управлінні ризиками використовуються різні методи та інструменти, тому необхідна науково обґрунтована класифікація, яка дозволить систематизувати ризики та позначити конкретні напрямки їхнього зниження або оптимізації.

Під класифікацією ризиків розуміють розподіл ризиків на конкретні групи відповідно до певних загальних ознак і задля досягнення поставлених цілей. Науково обґрунтована класифікація ризику сприяє чіткому визначенню місця кожного ризику в системі та створює потенційні можливості для ефективного застосуваннявідповідних методів, прийомів управління ризиком.

В економічній літературі, що досліджує ризики та пов'язані з цим проблеми, відсутня єдина струнка система їхньої класифікації. У різних класифікаціях ризики по-різному деталізуються, поділяються на групи тощо. Можна сміливо стверджувати що класифікацією ризиків ще більше, ніж визначень ризиків. У ряді робіт вітчизняних авторів, як В. Абчук, А. Альгін, Г. Клейнер, В. Северук, Б. Райзберг, В. Ротар, І. Шумпері та ін., існують кардинально різні підходи до класифікації ризиків. Деякі виділяють два види ризиків: ризик, пов'язаний з можливим технічним провалом виробництва, та ризик, спричинений комерційним успіхом. Ю.Осипов розглядає три види підприємницького ризику: інфляційний, фінансовий та операційний.

Найбільш важливими ознаками, покладеними в основу класифікації ризиків, є:

час виникнення;

основні чинники виникнення;

характер обліку та наслідків;

сфера виникнення.

У роботі І.Т. Балабанва "Ризик-менеджмент" пропонується ієрархічна система класифікації економічних ризиків, схематично представлена ​​на малюнку 1.1, до структури якої включені групи, категорії, види, підвиди та різновиди ризиків. Відповідно до представленої ієрархії залежно від можливого результату ризики бувають чисті та спекулятивні.. і якщо чисті ризики ведуть до можливості отримання негативного або нульового результату, то спекулятивні ризики виражаються можливістю отримання як позитивного, так і негативного результату.

Мал. 1.1 Ієрархічна система класифікації ризиків

Що стосується зарубіжної практики, то одним із перших класифікацію ризиків запропонував відомий економіст Джон Кейнс розглядав три категорії ризиків і, швидше за все, робив це в рамках глобального вивчення загальної теорії зайнятості, відсотка та грошей:

· Підприємницький ризик - ризик неотримання очікуваного доходу від вкладення коштів;

· Ризик «позикодавця» - ризик неповернення кредиту, що включає юридичний (ухилення від повернення кредиту) і кредитний ризик (недостатність забезпечення);

· Ризик зміни цінності грошової одиниці – ймовірність втрати коштів у результаті зміни курсу національної грошової одиниці.

Кредитний та юридичний ризик присутні у всіх класифікаціях.

Розглянемо основні види ризиків за різними ознаками класифікації.

Комерційний ризик пов'язаний з небезпекою втрат у процесі фінансово-господарської діяльності. За структурною ознакою комерційні ризики поділяються на:

А) на майнові ризики, пов'язані з ймовірністю втрат власності громадянина, підприємця через крах, диверсію, недбалість, перенапруження технічного та технологічного навантаження на обладнання;

Б) виробничі ризики, пов'язані зі збитком від зупинки підприємства внаслідок впливу різних факторів, і насамперед із пошкодженням або вибуттям основних та оборотних фондів;

В) торговельні ризики, пов'язані зі збитком через затримку платежів за товари та послуги, непоставки товару, відмови від платежів у період транспортування товару тощо;

Г) фінансові ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей, вкладенням капіталу, ймовірністю втрат фінансових ресурсів.

До фінансових ризиків належить:

· Інфляційний ризик - це зростання рівня цін як наслідок перевиконання каналів грошового обігу зайвою грошовою масою понад потребу товарообігу, внаслідок чого грошові доходи знецінюються з погляду купівельної спроможності швидше, ніж зростають;

· Дефляційний ризик - це ризик того, що при підвищенні купівельної спроможності грошей відбувається падіння рівня цін, погіршення економічних умов підприємництва та зниження доходів;

· Валютний ризик - ризик, викликаний небезпекою втрат, пов'язаних із зміною курсу іноземних валют по відношенню до національної валюти, під час проведення зовнішньоторговельних, кредитних, валютних операцій на фондових та товарних біржах. До валютного ризику належить ризики операційні (ризик втрати прибутку, спричинений несприятливими змінами в обмінному курсі) та трансляційний (пов'язаний із зміною в ціні активів та пасивів в іноземній валюті, спричинені коливаннями валютних курсів.)

· Ризик ліквідності - пов'язаний з можливістю втрат при реалізації цінних паперів або інших товарів через зміну оцінки якості;

· Інвестиційний ризик - пов'язаний з втраченою вигодою, а також зниженням прибутковості, небезпекою несплати боргу.

Ризик зниження прибутковості - це різновид інвестиційного ризику, який може виникнути внаслідок зменшення розміру відсотків та дивідендів за портфельними інвестиціями, за вкладами та кредитами. Він включає наступні різновиди ризиків:

· Відсотковий ризик - небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними інститутами, компаніями внаслідок перевищення відсоткових ставок, що виплачуються ними за залученими коштами, над ставкою за наданими кредитами.

· Ціновий ризик - ризик зміни ціни боргового зобов'язання внаслідок зростання або падіння рівня відсоткових ставок;

· Кредитний ризик- ризик, що з небезпекою несплати позичальником основного боргу й відсотків, належних кредитору. З кредитним пов'язаний майновий ризик - це ризик у кредитній угоді, пов'язаний із станом чи якістю власності позикодавця.

Ризик прямих фінансових втрат включає:

· Біржовий ризик;

· Селективний ризик;

· Ризик банкрутства.

Натомість є й інші види ризиків.

Ризик заразиться - ризик того, що проблеми дочірніх та асоціативних компаній перекинуться на материнську компанію, і навпаки.

Не страхувані ризики - ризики, ймовірність яких важко порахувати навіть у загальному вигляді й у яких вважаються занадто великими страхування.

А також податковий ризик, організаційний, інноваційний, галузевий, зовнішній та внутрішній, регіональний ризики.

При даному різноманітті ризиків оцінка шкоди об'єкта від прояву несприятливої ​​події є найскладнішою проблемою, оскільки отримати практично однозначні і всіма визнане його значення зазвичай неможливо. Тим більше, що теорія ризику, як правило, має справу з очікуваною шкодою при передбачуваних відомими силі, характері події та ступеня захищеності об'єкта. З цього зауваження випливає важливий для теорії та практики ризик - аналізу висновок: «абсолютно об'єктивні та однозначні оцінки збитків у переважній більшості ситуацій не можуть бути отримані». Часто показники шкоди, що використовуються поза рамками економічно-правових відносин ризик - аналізу в тій чи іншій галузі діяльності, можна вважати економічно беззмістовними.

Зазвичай розробки методу розрахунку шкоди, який передбачається широко використовувати практично, намагаються врахувати певний набір мінімальних вимог. До них належить:

Простота з погляду застосування.

2. Орієнтація мінімальний обсяг вихідної інформації.

Врахування особливостей об'єкта.

Облік якомога більшої кількості втрат без помітного ускладнення розрахунків.

Врахування закономірностей зміни характеру та розміру шкоди в часі з урахуванням мінливої ​​сили впливу

Відповідність оцінок шкоди діючим у державі та регіонах економічним відносинам та правовим та низка інших.

З метою зближення позицій різних суб'єктів зазвичай його загальну величину прагнуть структурувати, поділяючи її на відносно незалежні елементи, по кожному з яких можуть бути використані адекватні їхньому змісту методи оцінки. Наприклад збитки доцільно розділяти за реципієнтами (об'єктами впливу): по регіонах, підприємствах, будинках, спорудах, обладнанні. Загальна величина збитків у такій ситуації може бути отримана шляхом підсумовування збитків окремих незалежних груп реципієнтів, які у свою чергу можуть бути розділені за ознаками місця та часу прояву подій на прямій та непрямій.

Під прямими збитками зазвичай розуміють збитки, безпосередньо зумовлені проявом подій. Їх прикладом є втрати матеріальних цінностей під час землетрусу, зниження вартості акцій через кризу, втрати капіталу через дефолт позичальників.

Непрямий збиток характеризує збитки, спричинені несприятливими змінами у зовнішньому та внутрішньому середовищі.

У цілому вся сукупність методів оцінки економічної шкоди в об'єкта може бути розділений на три основні групи: метод прямого рахунку (відбиває всі елементи в ланцюзі причинно-наслідкового зв'язків. Передбачається оцінка ефектів, що виникають між усіма відомостями цього ланцюга та калькуляцію різних складових статей втрат об'єкта) ; методи непрямої оцінки (базуються на деяких припущеннях щодо закономірностей формування збитків); комбіновані методи (різні комбінації, об'єднання методів, які доповнюють один одного у вирішенні окремих завдань оцінки збитків від ризику).

1.3 Управління ризиками

У системі управління ризиком важлива роль належить правильному вибору заходів запобігання та мінімалізації ризику, які значною мірою визначають її ефективність. Система зниження ризиків включає певні методи та шляхи:

Отримання вичерпної інформації про майбутній вибір та результат.

2. Ухиляння ризику.

Диверсифікація.

Резервування коштів на покриття непередбачених видатків.

Лімітування.

Хеджування.

Страхування ризиків, самострахування.

Перевірка партнерів з бізнесу та умов укладання угоди. Бізнес планування.

Підбір персоналу підприємницької організації.

10. Передача ризику.

11. Інші способи.

Вибір конкретного з наведених методів мінімізації ризику залежить від досвіду та можливостей підприємця та іншого керівника. Для ефективнішого результату ка5 правило застосовується сукупність методів.

У своїй діяльності керівник зустрічається з безліччю ризиків, тому крім основних методів їх мінімізації використовує конкретні способи, що застосовуються тільки в даному випадку. Способи мінімізації ризиків, що найчастіше зустрічаються, наведені в таблиці 1.2. (Додаток 2)

І дійсно, дії, спрямовані на пом'якшенні ризику, можуть бути різними. Люди записуються на курси екстремального водіння, щоб зменшити ймовірність попадання в аварію у складних умовах, - це також стратегія пом'якшення, мінімізації, усунення ризику. Вибір того чи іншого методу залежить від конкретної ситуації, ступеня ризику та можливостей підприємства. Саме цим визначається принципове рішення: прийняти ризик, знижуючи його негативні наслідки у різний спосіб, або ухилиться від нього.

Фірма у процесі здійснення господарської діяльності може відмовитися від здійснення фінансових операцій або від виду діяльності, пов'язаного з високим рівнем ризику. Даний напрямок нейтралізації ризиків - найпростіший і радикальніший, він дозволить повністю уникнути потенційних втрат, але аж ніяк не сприяє отриманню прибутку, пов'язаного з ризиковою діяльністю.

При укладанні будь-якої угоди зниження ризику за господарськими контрактами підприємцю необхідно перевірити передбачуваного партнера. Основне правило бізнесу: "довіряй, але перевіряй". Можливий шлях уникнути помилок при виборі партнера - створення власної системи збору та аналізу інформації про потенційні чи існуючі контрагенти. Як зразок у цьому випадку можна використовувати систему Due Diligence - «належної уваги», що практикується західними банками стосовно своїх клієнтів. Ця система забезпечує захист від різноманітних шахрайств. Один з основних інструментів такої системи - анкета, що включає питання про назву компанії-контрагента та адреси її офісів за останні два-три роки; про види бізнесу, які вони здійснюють. Анкета може містити питання про партнерів компанії та їх адреси, до неї включаються питання про фінансовий стан компанії та передбачуваний обіг або майбутній середній залишок на рахунку. Найскладніші питання анкети пов'язані з походженням капіталу компанії. Подібна анкета дає попередню інформацію про клієнта, і якщо щось у його відповідях насторожує, слід проводити додаткове дослідження, що включає пошук підтверджень (або спростування) отриманих даних, пошук фактів, про які партнер замовчав, а також перевірку відомостей через інших контрагентів.

Диверсифікація ризику є, мабуть, найбільш складним та цікавим, що потребує високого професіоналізму методом управління ризиком. Вона є використання у господарській практиці економіко-математичного поняття «негативна кореляція». Гроші, що інвестуються, спрямовуються в абсолютно незалежні, ніяк не пов'язані між собою угоди і проекти. У цьому разі при реалізації ризикової події та появі збитків по одній угоді можна розраховувати на успішний та прибутковий результат іншого. Понад те, доцільно орієнтуватися на негативно корелированные результати, тобто вибирати інвестиційні цінності (об'єкти) із прямо протилежними векторами прибутковості. Тоді прибутки за однією угодою зможуть компенсувати можливі збитки за іншою.

p align="justify"> При формуванні портфеля цінних паперів проблемі диверсифікації ризику приділяється особливо серйозну увагу. Насамперед, застосовується «правило дюжини». Необхідно забезпечити достатню різноманітність цінних паперів. Тому загальновизнана практика підказує, що у портфелі банку має бути як мінімум дванадцять пакетів акцій найрізноманітніших компаній. Далі звертають увагу на рівень прибутковості та рівень ризику цінних паперів. Високоприбуткові цінні папери, зазвичай, містять у собі чималий рівень ризику. Цінні папери з допустимим ризиком приносять відповідно дуже помірний дохід. А низькоризикові цінні папери малоефективні та не цікаві для банку. Вихід із цього положення пропонує «правило п'яти пальців». З нього випливає, що для формування оптимального портфеля з кожних п'яти акцій одна повинна бути малоризикова, три - з нормальним, допустимим ризиком, а ще одна - високоризикова, а й високоприбуткова.

У фінансовому секторі економіки також часто використовується спосіб диверсифікації ризику, який отримав назву «хеджування ризиків». Хеджування ризиків передбачає обмеження фінансовими інструментами розміру збитків, але як наслідок і прибутків також. Воно проводиться у формі укладання паралельних фінансових компенсаційних угод, коли можливий збиток по одній угоді компенсується можливим прибутком подругою. Існує чимало способів хеджування ризиків, але основними, найбільш уживаними і найпоширенішими є опціони, ф'ючерси та угоди своп.

Наступним кроком у вирішенні проблеми управління ризиками є вивчення можливості повного чи часткового самострахування угоди. Самострахування є не що інше, як прийняття ризиків на себе і, безперечно, є найдешевшим (за винятком хіба відмови від ризиків) способом боротьби з ризиками. Передбачається, що можливі збитки будуть покриті поточними коштами або за допомогою резервного фонду. Тому очевидно, що використання можливостей самострахування дуже обмежене. В основному цей метод виправдовує себе, якщо ймовірність негативного результату та сума можливого збитку не великі.

При використанні самострахування треба усвідомлювати, що економічність цього методу обертається деякими негативними моментами. Насамперед, це – «омертвіння» оборотного капіталу. Фірма змушена тримати в резерві чималі кошти, на них не можна розраховувати при укладанні нових, найчастіше цікавих та ефективних контрактів, їх неможливо та небезпечно пускати в обіг. Проте все одно є небезпека, що піде «смуга невдач»: на тлі низьких фінансових надходжень збитки наздоганятимуть один за одним у короткому проміжку часу, і будь-яких резервних коштів буде недостатньо. Усе це викликає невпевненість і нервозність у керівництва, які обов'язково передадуть усьому персоналу фірми. Якщо запобігання збиткам і самострахування не дають бажаного захисту від ризику і лише незначною мірою знижують його, що в сучасному бізнесі цілком ймовірно, можна застосувати такий поширений і повсюдно використовуваний, що вже став традиційним методомуправління ризиком, яким є страхування. Суть цього методу полягає в тому, що підприємець бере як партнера по угоді страхову компанію і покладає на неї після укладання відповідного договору та сплати страхових внесків значну частину очікуваних ризиків. На відміну від усіх галузей та сфер економіки, де ризик для підприємця - це небажане побічне явище, у страховій справі ризики є основним полем діяльності. Тобто ризики підприємця приймає він професіонал.

Приймаючи рішення про використання страхування, слід пам'ятати, що, по-перше, ризик повинен мати випадковий характер, негативний результат нічого не винні бути заздалегідь запрограмований і закладено угоду. По-друге, страхуються лише збитки, які можна виміряти та оцінити за допомогою натуральних та фінансових показників. І, нарешті, ризик сам не може бути об'єктом страхування. Таким об'єктом служать товарно-матеріальні цінності та кошти фірми [21, с.65].

Зазначимо, що господарські ризики - це неминуча складова частина підприємницької діяльності, оскільки вони є іманентними ринку. Ризики не можна усунути, але зменшити можливий збиток цілком реально. Цього можна досягти за допомогою застосування методів управління ризиком. Вочевидь, управління ризиками пов'язані з певними витратами фірми, та його здійснення необхідне і виправдано. Керуючи ризиками, фірма жертвує меншим, щоб зберегти більше. Вона замінює можливу появу значних збитків щодо невеликі, суворо певні витрати з управління ризиком.

2. Аналіз ризиків у діяльності підприємства ВАТ «Галантус»

2.1 Техніко-економічна характеристика ВАТ "Галантус"

ВАТ «Галантус» веде свій відлік з 7 січня 1979 р., коли на базі «Зеленбуду» розпочав свою діяльність радгосп «Декоративні культури». Основними промисловими культурами були троянди, гвоздики, розсада для озеленення, горщики. Основну масу площі захищеного ґрунту складали скляні теплиці загальною площею близько 3000 кв. м.

серпня 1994 р. радгосп був реорганізований в акціонерне товариство «Галантус». У перекладі російською мовою «галантус» означає «пролісок».

На сьогоднішній момент діяльність фірми добре відома квітникарам Росії та за кордоном. ВАТ «Галантус» є господарством, що відповідає світовим стандартам квітництва, що використовує сучасну технологію та обладнання. Загальна площа захищеного ґрунту становить 4,2 га. На цій площі щорічно вирощується на зрізання понад 5 млн. квітів.

Квітник-професіонал сьогодні зацікавлений у нових культурах та сортах, які високо котируються в Європі, адаптовані до російських умов та забезпечують хороший бізнес на квітковому ринку.

Бухгалтерський облік у ВАТ «Галантус» ведеться відповідно до типового плану рахунків бухгалтерського обліку фінансово-господарської діяльності підприємств; типовими формами бухгалтерської звітності та вказівками щодо їх застосування та заповнення; іншими нормативно-правовими актами, що регламентують облік операцій. При здійсненні діяльності застосовуються форми документів, визначені альбомами уніфікованих форм первинної облікової документації, розроблені республіканськими органами управління. Документи, форми яких не передбачені у цих альбомах, містять обов'язкові реквізити відповідно до чинного законодавства. Особливості бухгалтерського обліку у ВАТ «Галантус» узагальнено у Наказі про облікову політику, який щороку затверджується генеральним директором ВАТ «Галантус». Облікова політика визначає організацію документообігу, порядок обробки інформації (застосування регістрів бухгалтерського обліку), порядок проведення інвентаризації та ін. статуту та законодавства Російської Федерації.

Таблиця 2.1 Основні економічні показники ВАТ "Галантус"

Показники			Зміна (+,-)	Темп зростання, %
1. Виручка від продажу, тис.руб.
2. Собівартість проданих товарів, тис.руб.
3. Управлінські та комерційні витрати, тис.руб.
4. Прибуток від, тис.руб.
5. Прибуток до оподаткування, тис.руб.
6. Чистий прибуток, тис.руб.
7. Вартість основних засобів, тис.руб.			--1154*91,90-136273147■
8. Вартість активів, тис.руб.
9. Власний капітал, тис. грн.
10. Позиковий капітал, тис. руб.
11. Чисельність ППП, чол.
13. Фондовіддача, руб. (1/7)
14. Оборотність активів, раз (1/8)
15. Рентабельність власного капіталу чистого прибутку, % (6/9)*100%	12,5*100%= 12,5%	0,136*100% 13,6%
16. Рентабельність продажів, % (4/1) * 100%
17. Рентабельність капіталу прибутку до оподаткування, % (5/(9+10))*100%	43947/(336039+64841)=43947/400880=10,9%	52049/(363590+134467)=52049/498057=10,5%
18. Витрати карбованець виручки від продажу, ((2 + 3)/1)*100 коп.

Проаналізувавши отримані показники, можемо зробити висновки та побудувати діаграми за найбільш значущими показниками.

На діаграмі 2.1 ми можемо чітко бачити різницю в обсязі виручки від продажів за 2010 та 2011 роки. Виручка від продажів є регулярним джерелом доходів для організації з усіх можливих надходжень коштів, служить основним оцінним показником результативності роботи підприємства, за її надходженням можна судити про те, що реалізована продукція за обсягом, якістю та її не відповідає ринковому попиту, оскільки за аналізований період вона різко скоротилася.

Діаграма 2.1. Виручка від продажу

Розглянувши наступний показник - собівартість проданих товарів (діаграма 2.2) бачимо, що виручка від продажу у ВАТ «Галантус» впала не за рахунок якості або відсутності попиту, а за рахунок різкого скорочення виробничих потужностей та обсягу випуску товарів.

Діаграма 2.2. Собівартість проданих товарів

При розгляді показника прибуток від продажу (діаграма 2.3) можна помітити, значне збільшення цього показника в 2011 році.

Діаграма 2.3. Прибуток від продажу

Також за даними бухгалтерського балансу можна помітити, що у 2011 році підприємство ВАТ «Галантус» набагато збільшило суму позикових коштів у порівнянні з попереднім роком. (Діаграма 2.4)

Діаграма 2.4 Позиковий капітал

Підприємство ВАТ «Галантус» скоротило обсяг продажів і знизила собівартість продукції за рахунок купівлі ресурсів дешевої якості збільшивши за рахунок цього прибуток від продажу, а так само підприємство взяло великий кредит, можна зробити висновки, що підприємство збирається вкласти всі свої кошти в будь-який прибутковий проект (будь-які зміни в структурі виробництва) розширити своє виробництво, або змінити специфікацію

2.2 Оцінка ризиків у діяльності ВАТ «Галантус»

Основним завданням методики визначення ступеня ризику є систематизація та розробка комплексного підходу до визначення ступеня ризику, що впливає на фінансово-господарську діяльність підприємства.

Як вихідну інформацію в оцінці фінансових ризиків використовується бухгалтерська звітність підприємства: бухгалтерський баланс, який фіксує майнове та фінансове становище організації на звітну дату; звіт про прибутки та збитки, що подає результати діяльності за звітний період.

Центральне місце в оцінці підприємницького ризику займають аналіз та прогнозування можливих втрат ресурсів під час здійснення підприємницької діяльності.

Кількісні оцінки ризиків, у цій роботі ми будемо розглядати інвестиційний проект, пов'язані з чисельним визначенням вилікуваних окремих ризиків та ризику проекту в цілому. Завдання кількісного аналізу полягає у чисельному вимірі ступеня впливу змін ризикованих факторів проекту, що перевіряються на ризик, на поведінку критеріїв ефективності проекту.

Підприємство ВАТ "Галантус" вже багато років веде інвестиційну діяльність. І на 2013 рік підприємство має два варіанти вкладення коштів. Встановлено що з вкладенні капіталу підприємство А отримання прибутку сумі 250 тис. крб має можливість 0,6, а заході Б - отримання прибутку сумі 300 тыс.руб. - ймовірність 0,4. тоді очікуване отримання прибутку від вкладення капіталу (математичне очікування) составит6

за заходом А - 150тис.руб.(250 * 0.6);

по заходу Б-120тис.руб.(300 * 0.4);

Імовірність настання події може бути визначена об'єктивним чи суб'єктивним методом. Використовуючи об'єктивний метод, ми отримаємо визначення ймовірності, що базується на обчисленні частоти, з якою відбувається ця подія. Вкладення капіталу подія А прибуток у сумі 250 тыс.руб. була отримана в 120 випадках з 200, ймовірність такого прибутку становитиме 6 (120:200).

Важливе місце при цьому займає експертна оцінка, тобто проведення експертизи, обробка та використання її результатів при обґрунтуванні значення ймовірності. Тут ступінь ризику вимірюється за двома критеріями:

середнього очікуваного значення (СОЗ) значення величини події. Є середньозваженим всім можливих результатів;

Коливання можливого результату.

Завдяки даним наданим статистичного відділу нам відомо: що при вкладенні капіталу в захід А із 120 випадків прибуток 250 тис.руб. була отримана в 48 випадках (імовірність 0,4), прибуток 200тис. руб. була отримана в 36 випадках (ймовірність 0.3) та прибуток 300 тис. руб. була отримана в 36 випадках (імовірність 0,3), то:

СОЗ = (250 * 0.4 +200 * 0.3 +300 * 0.3) = 250тис. руб.

Аналогічно було знайдено, що з вкладенні капіталу захід Б середній прибуток склав:

СОЗ = (400 * 0.3 +300 * 0.5 +150 * 0.2) = 300 тис. руб.

Порівнюючи дві суми очікуваного прибутку при вкладенні капіталу захід А і Б, можна дійти невтішного висновку, що з вкладенні у захід А величина одержуваного прибутку коливається від 200 до 300 тис. крб. та середня величина становить 250 тис.руб.; при вкладенні капіталу у захід Б величина прибутку коливається від 150 до 400 і середня величина становить 300 тис. руб. Але ми знаємо що середня величина є узагальненою кількісною характеристикою і не дозволить прийняти рішення на користь будь-якого результату. Для остаточного прийняття рішення необхідно виміряти коливання показників (КП) тобто. визначити міру коливання можливого результату.

Для цього застосовуємо два близько зв'язних значення:

· Дисперсія (формула 2.1) - середньозважене значення із квадратів відхилень дійсних результатів від середньоочікуваних.

формула 2.1

де s – дисперсія;

C- Середньоочікуване значення; - число випадків спостереження (частота).

Розрахунок дисперсій для заходу А та Б представлений у таблиці 2.1.

Таблиця 2.1. Розрахунки дисперсій при вкладенні капіталу у захід А та Б

№ події	Отримана прибуток, тис. руб.	Кількість випадків спостереження	(C- `C)	2 (C- `C)	2 (C- `C)*n
Захід А
Разом `C=
Захід Б
Разом `C=

Для аналізу зазвичай використовують коефіцієнт варіації (V). Він є відношенням середньоквадратичного відхилення до середньої арифметичної і показує ступінь відхилення отриманих значень. КВ може змінюватись від 0 до 100%. Чим більше КВ, тим сильніша коливання. Встановлено наступну якісну оцінку різних КВ:

ло 10% - слабка коливання;

10-25: - помірна;

понад 25% – висока.

Розрахуємо середнє квадратичне відхилення при вкладенні капіталу у захід А. Він складе:

d = Ö180000/120 = ±38,7;

У захід Б:

d = Ö750000/100 = ±86,6;

Розрахуємо коефіцієнт варіації для заходу А:

V = 38,7/250 * 100 = 15,5%;

Коефіцієнт варіації для заходу Б:

V = 86,6 / 300 * 100 = 29,8%

За даними розрахунку ми можемо бачити, що коефіцієнт варіації при вкладенні капіталу в захід А менше, ніж при вкладенні в захід Б, що дозволяє зробити висновок про прийняття рішення на користь вкладення капіталу в захід А.

3. Шляхи зниження та управління ризиками у ВАТ «Галантус»

Розглянувши основні техніко-економічні показники ВАТ «Галантус», ми виявили, що виручка від продажу у 2011 р. порівняно з 2010 р. продукції знизилася на 93% внаслідок зростання цін на продукцію; незважаючи на те, що собівартість проданої продукції зменшилася на 87,7%, це зростання не робить істотного впливу на чистий прибуток, але в цілому, такі показники є негативною динамікою в роботі підприємства.

У 2011 р. збільшення оборотних активів на 124% зумовлено збільшенням дебіторської заборгованості практично у шість разів.

Величина власного капіталу у 2011 році. збільшилася на 108% відповідно внаслідок збільшення нерозподіленого прибутку.

Зниження у 2010 р. позикового капіталу пов'язане зі зниженням короткострокових кредитів та позик та частки кредиторської заборгованості, а збільшення у 2011 р. обумовлено збільшенням короткострокових кредитів та позик на 207%.

Проаналізувавши абсолютні показники фінансової стійкості, робимо висновок у тому, що у 2009 року й у 2010 р. підприємство ставилося до четвертого типу фінансової стійкості, тобто. воно перебувало у кризовому фінансовому становищі, за якого йому загрожувало банкрутство, а 2011 року підприємство перебувало у нестійкому фінансовому становищі, яке характеризується неплатоспроможністю, але воно вже належало до третього типу фінансової стійкості.

По проведенні аналізу платоспроможності було виявлено, що це підприємство не має абсолютної ліквідністю, це свідчить у тому, що платоспроможність організації перебуває в низькому рівні. Після проведеного аналізу фінансового становища та ризиків, виявили, що з ВАТ «Галантус» високий ризик банкрутства, оскільки він перебуває у нестійкому фінансовому становищі.

Тому розібрані нами заходи щодо вкладення активів здатні покращити фінансове становище.

Фінансова стабілізація на підприємстві в умовах кризової ситуації послідовно здійснюється за двома етапами:

) усунення неплатоспроможності;

) відновлення фінансової стійкості.

Сутність відновлення платоспроможності полягає у маневрі грошовими потокамидля відновлення балансу між їх витрачанням та надходженням.

Суть відновлення фінансової стійкості – максимально швидке та радикальне зниження неефективних витрат. Зупинка нерентабельних виробництв - перший крок, який потрібно зробити. Якщо збиткове виробництво недоцільне або його неможливо продати, його потрібно зупинити, щоб негайно виключити подальші збитки.

Висновок

Людина постійно стикається з ризиком. Часто, не маючи повної інформації, нам доводиться робити вибір, який, на жаль, не завжди є правильним. Будь-який підприємець завжди діє на свій страх і ризик, подальша діяльність організації залежатиме саме від цієї людини, від її далекоглядності та знань. Одне з основних його завдань - оцінити ризик і звести його до мінімуму, щоб отримати максимальний прибуток у разі вдалої угоди та зазнати мінімальних втрат у разі невдалої угоди. Неправильно визначивши вплив деяких факторів, менеджер може призвести до краху. Тому різко зростає важливість таких якостей, як досвід, кваліфікація та, звичайно, інтуїція. Необхідний постійний аналіз існуючої ситуації, дуже важливим є використання досвіду інших організацій (можливість вчитися на чужих помилках).

Разом про те всі підходи характеризуються єдиною метою: необхідно оцінити рівні ризиків, властивих тим чи іншим видам діяльності, і розробити ефективні заходи, здатні зменшити рівні до прийнятних значень. Подібність цілей у разі визначає і єдину методологію вирішення цих проблем - методологію ризик-аналізу.

Управління ризиками у загальному випадку має розглядатися як один із видів діяльності, спрямованої на підвищення стійкості та безпеки об'єкта, ефективності його функціонування та розвитку.

Головна складність управління ризиками полягає в тому, що не існує будь-яких «готових» рецептів. Кожному питанню, що вимагає розгляду на підприємстві, потрібен унікальний підхід.

Список використаної літератури

Конституція РФ від 12.12.93г. Офіційне видання М.; 2012р.

Податковий кодекс Російської Федерації від 19.07.2000 р. Офіційне видання М.: М 2012р.

Цивільний кодекс РФ від 18.12.2006 N 230-ФЗ

Федеральний закон №14 від 08.02.1998 «Про товариства з обмеженою відповідальністю

Балабанов І.Т. Ризик-менеджмент. -М.: Фінанси та статистика. 2006.

Бланк І.А. Управління фінансовими ризиками: Навч. курс. – К.: Ніка-Центр, 2006.

Броліо Е. Система оцінки ризиків інноваційної діяльності організації/Е.Броліо. Проблеми теорії та практики управління, 2008. № 4

Васін С.М. Управління ризиками на підприємстві: навчальний посібник – М.: КНОРУС, 2012

Вишняков Я.Д. Загальна теорія ризиків. М: «Академія», 2007

Гранатур В. М.. Економічний ризик. Сутність, методи виміру, шляхи зниження. - 2011

Делягін М. Як самому перемогти кризу. Наука заощаджувати, наука ризикувати. Прості поради. - 2009

Кудрявцев А. А.. Інтегрований ризик-менеджмент – 2010

Лапченко Д.О. Оцінка та управління економічним ризиком: теорія та практика. Мінськ: Амалфея, 2007.

Лобанова О.О. Енциклопедія фінансового ризик-менеджменту. М: Альпіна, 2005р.

Ніконов В. Управління ризиками: Як більше заробляти і менше витрачати. - М: Альпіна паблішерз, 2009

Половінкін Л., Зозулюк А. Підприємницькі ризики та управління ними // Російський економічний журнал. – 2004. – № 9.

Прийняття фінансових рішень: теорія та практика / за ред. А.О. Левковіча. - Мінськ: Вид-во Гревцова, 2007.

Серебрякова Т. Ю.. Ризики організації та внутрішній економічний контроль. - 2011

Тихомиров Н.П. Ризик аналіз в економіці. - М: ЗАТ «Економіка», 2010

Успенський В.А. методи управління ризиком/ Nota Bene - Економічний інтернет-журнал - Архів статей

Фомічов О.М. «Ризик-менеджмент» М.: Дашков та К 2004.

Цвєткова Є. В., І. О. Арлюкова. Ризики у економічній діяльності. Навчальний посібник.- 2005

Чотиркін Є.М. Фінансова математика: Підручник. - 6-е вид., Випр. – М.: Справа, 2006.

Шапкін А. С., Шапкін В. А.. Економічні та фінансові ризики. Оцінка, управління, портфель інвестицій – 2010.

Швандар В.О. Ризики економіки: Навч. посібник для вузів/За ред. проф. В.А. Швандар. - М: ЮНІТІ-ДАНА, 2007

Додаток 1

Додаток 2

Таблиця 1.2. Способи мінімізації ризиків

Вид ризику	Способи зменшення ризику
Комерційний ризик	Правильно визначити та витримати співвідношення фінансових показників; збільшити рентабельність інвестицій у своєму бізнесі
Фінансовий ризик	Вчасно розміщувати пасивні кошти в проекти, що приносять прибуток, або надавати кредити
Помилки менеджера	Ввести контроль та дублювання у вузлових ланках бізнесу
Писк неправильного обраного проекту	Ретельно перевірити всі «за» та «проти», при необхідності використовувати комп'ютерне моделювання, щоб точно прорахувати всі варіанти
Економічні коливання та зміни попиту	Коливання та зміни попиту необхідно прогнозувати та використовувати у планах діяльності
Ризик неоптимального розподілу ресурсів	Чітко визначити пріоритети у розподілі ресурсів залежно від запланованої кількості вироблених продуктів
Події конкурентів	Можливі дії конкурентів слід передбачати на основі систематичного аналізу їхньої діяльності
Невдоволення працівників	Ретельно продумувати соціально-економічні програми для службовців з урахуванням їх вимог прохань. Створити сприятливу обстановку у колективі
Низькі обсяги реалізації товарів	Вести ретельну аналітичну роботу щодо вибору цільових ринків
Ризик витоку інформації	Ретельна перевірка та підбір співробітників, особливо науково-технічного персоналу

Вступ 3
1. Основи теорії страхування підприємницьких ризиків
1.1. Цілі та завдання страхування підприємницьких ризиків 5
1.2. Страхування прибутку 10
2. Аналіз підприємницьких ризиків підприємства ТОВ «Євротекс» 19
2.1.Аналіз фінансово-економічної діяльності 19
2.2 Аналіз підприємницьких ризиків у ТОВ «Євротекс» 24
3 Пропозиції щодо вдосконалення системи управління ризиками на підприємстві 34
Висновок 39
Список використаної літератури 42

Вступ

Аналіз підприємницьких ризиків підприємства

Фрагмент роботи для ознайомлення

Тут не передбачається негайне постачання товару, а тільки фіксується ціна або спосіб її розрахунку при отриманні товару. термін щодо майбутніх товарів (насправді їх поки що може і не бути). Призначення цих угод - захист продавця та покупця від втрат внаслідок несприятливого руху цін, тобто ці угоди одночасно виконують і функцію страхування від можливих збитків. Разом з тим, оскільки ф'ючерсна угода укладається щодо товарів, які мають бути вироблені продавцем та доставлені покупцю, тут є підстави для страхування від форс-мажорних обставин або непереборних перешкод для виконання угоди. Страхування валютних ризиків певною мірою має деякі аналогічні передумови зі страхуванням біржових ризиків. Але здебільшого воно обумовлено специфічними умовами зовнішньоекономічних зв'язків. Страхування комерційних ризиків. Об'єктом страхування комерційних ризиків виступає комерційна діяльність страхувальника, що передбачає інвестування грошових та інших ресурсів у будь-який вид виробництва, робіт чи послуг та отримання від цих вкладень через певний термін доходу. Дане страхування представляється одним із самих складних видівстрахування як на стадії укладання договору, так і протягом всього періоду його дії. Відповідальність страхової організації зі страхування комерційних ризиків полягає у відшкодуванні страхувальнику втрат, що виникли внаслідок несприятливої, непередбачуваної зміни кон'юнктури ринку та погіршення інших умов здійснення комерційної діяльності. визначається за заявою страхувальника, але, звісно, ​​за згодою страхової організації. Можливі два варіанти встановлення страхової суми: - страхова сума встановлюється в межах капітальних вкладень страхувальника в операції, що страхуються; - страхова сума включає не тільки капітальні витрати, а й певний (нормативний) прибуток, який очікується від витрат. Призначення страхування комерційних ризиків полягає в тому, щоб відшкодувати страхувальнику можливі втрати, якщо за певний період застраховані операції не дадуть передбаченої окупності. Страхове відшкодування визначається у вигляді різниці між страховою сумою та фактичними фінансовими результатамивід застрахованої комерційної деятельности.В залежності від підходу до встановлення страхової суми змінюється зміст страхування. При першому варіанті відшкодовуються витрати страхувальника. Це страхування інвестицій. При другому варіанті відшкодовуються витрати страхувальника та нормативний прибуток, тому його можна назвати страхуванням доходу (прибутку). Отже, можна виділити наступні видистрахування, що покривають комерційні (господарські, підприємницькі) ризики: - всілякі види страхування майна юридичних осіб; - страхування від втрати прибутку (доходу) внаслідок зупинення виробництва (комерційної діяльності), тобто страхування непрямих збитків; - страхування відповідальності товаровиробників; та непродажу продукції;-страхування кредитів (ризику неповернення та відповідальності позичальника);-страхування від невиконання фінансових зобов'язань (фінансових гарантій);-страхування технічних ризиків (страхування будівельно-монтажних, експлуатаційних ризиків та ін.);- страхування працівників підприємств від розкрадання та витрат (гарантійне страхування). Фінансові ризики як окрема категорія є складовою комерційних ризиків і пов'язані з ймовірністю втрат будь-яких грошових сум (грошових фондів) або їх недоотриманням. Особливістю фінансового ризику є ймовірність настання збитків у результаті проведення будь-яких операцій у фінансово-кредитній та біржовій сферах, здійснення операцій із фондовими цінностями, тобто ризику, що випливає з природи цих операцій. Також до фінансових ризиків можна віднести ризик настання непрямої (побічної) фінансової шкоди (неотриманий або недоотриманий прибуток) внаслідок настання страхової події – зупинення виробничого процесу через втрату, пошкодження застрахованого майна. Це відноситься, перш за все, до виробничих підприємств. Фінансові ризики побічно пов'язані з майновим страхуванням і поширюються здебільшого на фінансово – кредитну та біржову сфери. При цьому є один виняток - до фінансових ризиків можна віднести ризик неплатежу за споживчим кредитом, де одним із суб'єктів страхування може бути фізична, а не юридична особа.2. є товариство з обмеженою відповідальністю «Євротекс» - ТОВ «Євротекс» є дистриб'юторською компанією, що працює на ринку алкогольної продукції. Основним ринком для компанії ТОВ «Євротекс» у цьому напрямі є Красноярський край. З початку розвитку компанії основний акцент був зроблений на оптовий продаж алкогольної продукції з поступовим розвитком дистриб'юторської мережі. У роботі відзначається кількісний приріст роздрібних та скорочення оптових клієнтів компанії. юридичною особою, в силу своєї організаційно-правової форми має самостійний баланс, печатку з найменуванням товариства та зазначенням на його місце знаходження та розрахунковий рахунок у банку, а також статут. Оптова компанія «Євротекс» заснована у 2004 році і вже з перших років роботи почала займатися продажем алкогольної продукції з доставкою по місту та краю. На даний момент місцем розташування компанії є м. Красноярськ, вул. Тамбовська, 5, стор 22, прим. 5. Компанія знаходиться у власному приміщенні, в якому знаходиться офіс компанії та склад. Компанія інтенсивно розвиває логістично-складський напрямок. Стабільне співробітництво спочатку з провідними російськими, а потім і з зарубіжними виробниками, дозволили підприємству відпрацювати надійні логістичні схеми роботи з клієнтами. Цінова політика компанії спрямовано охоплення всіх цінових ніш. Як і асортимент, ціна орієнтована на різну платоспроможність покупців, яка залежить від сегмента, в якому представлений продукт і від кінцевого клієнта, з яким працює «Євротекс» (роздріб, мережеві магазини, Хорека тощо). Компанія продовжує активно розвиватися і збільшувати обсяги реалізації продукції, укладаючи довгострокові договори. Географія продажів охоплює в даний час місто Красноярськ та Красноярський край. Серед клієнтів є великі мережі супермаркетів міста Красноярська: «Командор», «Червоний Яр», гіпермаркети «Окей», а також невеликі магазини та павільйони крокової доступності. Крім того, охоплено такий сегмент ринку, як Хорека. Щодо роботи з клієнтами за межами міста, то з ними здійснюється контакт через торгових представників компанії, які виїжджають за місцем їхнього перебування. Робота з регіональними клієнтами є досить важливою для компанії, оскільки саме тут спостерігається тенденція стабільного зростання продажів та розширення клієнтської бази. Потрібно відзначити, що підприємство - це відкрита система, яка може існувати лише за умови активної взаємодії з навколишнім (зовнішнім) середовищем. підприємства - створити базу лояльних споживачів та зайняти лідируючі позиції у сфері оптової та роздрібної торгівліалкогольною та безалкогольною продукцією Красноярського краю через задоволення потреб покупців продукції високої якості, Забезпечуючи фірмі максимальний річний дохід. стратегічної метипідприємства виділено наступне - захоплення 35% частки оптового ринку алкогольної та безалкогольної продукції за рахунок розвитку мережі роздрібних магазинів та оптової торгівлі продукции.Для предприятия ООО «Евротекс»характерна линейно-функциональная организационная структура.Организационная структура рассматриваемого предприятия представлена на рисунке 2.ДиректорсекретарьДиректор по персоналуКоммерческий директорДиректор по логистикеФинансовый директорОтдел закупок Отдел сбытаОтдел логистикиСкладТранспортный цехБухгалтерияФинансовый отделОтдел кадровДиректорсекретарьДиректор по персоналуКоммерческий директорДиректор по логистикеФинансовый директорОтдел закупок Отдел сбытаОтдел логистикиСкладТранспортный цехБухгалтерияФинансовый отделОтдел кадрівМал. 2.1. Організаційна структура підприємства ТОВ «Фаєр» Багаторічний досвід використання лінійно-функціональних структур управління показав, що вони найбільш ефективні там, де апарату управління доводиться виконувати безліч рутинних, часто повторюваних процедур та операцій при порівняльній стабільності управлінських завдань та функцій: за допомогою жорсткої системи зв'язків забезпечується чітка робота кожної підсистеми та організації загалом. До переваг лінійно-функціональної структури управління можна віднести: глибша підготовка рішень і планів, пов'язаних зі спеціалізацією працівників; звільнення головного лінійного менеджера від глибокого аналізу проблем; можливість залучення консультантів та експертів. виробничими відділеннями; недостатньо чітка відповідальність, тому що готує рішення, як правило, не бере участі в його реалізації; надмірно розвинена система взаємодії по вертикалі, а саме: підпорядкування з ієрархії управління, тобто тенденція до надмірної централізації. Безпосереднє управління підприємством здійснює директор ТОВ "Євротекс". У безпосередньому підпорядкуванні директору знаходяться директор з персоналу, комерційний директор, директор з логістики та фінансовий директор. Основні показники діяльності ТОВ «Євротекс» за 2010–2012 роки. представлені в таблиці 2.1. Таблиця 2.1 Основні показники діяльності ТОВ «Євротекс» за 2010 - 2012 гг. 2012 р. до 2011 р. 2012 р. до 2010 р. Виручка від продажу продукції, тис. руб. 288933903748501358117,34110,56129,73З таблиці 2.1. слід, що прибуток від реалізації товарів, продукції, робіт, послуг 2011 року проти 2010 роком збільшилася на 2 502 тис. руб. чи 6,17%. У 2012 році зростання виручки від реалізації склало в порівнянні з 2011 роком 72 тис. руб. або 0,17%. Собівартість проданих товарів, продукції, робіт, послуг ТОВ «Євротекс» у 2010 році склала 37 655 тис. руб., У 2011 році - 39 656 тис. руб., У 2012 році - 39 730 тис. руб. ., тобто, спостерігається збільшення собівартості на 2001 тис. руб. або 5,31% у 2011 році порівняно з 2010 роком та скорочення на 286 тис. руб. або 0,72% у 2012 році порівняно з 2011 роком. Валовий прибуток ТОВ «Євротекс» за досліджуваний період має яскраво виражену тенденцію до зростання. Так, у 2010 році вона склала 2889 тис. руб., У 2011 році - 3390 тис. руб., У 2012 році - 3748 тис. руб. Отримані дані свідчать, що темпи зростання валового прибутку ТОВ «Євротекс» знижується. У 2011 році він склав 17,34%, а в 2012 році – 10,56%. Ці зміни відбилися на зростанні показника рентабельності продажів. Рентабельність продажів розраховується розподілом прибуток від реалізації продукції, робіт і надання послуг чи чистий прибуток у сумі отриманої виручки. РП2010 = (2889 тис. руб. / 40544 тис. руб.) * 100% = 7,13% РП2011 = (3390 тис. руб. / 43046 тис. руб.) * 100% = 7,88% РП2012 = (3748 тис. руб./43118 тис. руб.) * 100% = 8,69% Як показують вищенаведені розрахунки рентабельність продажів ТОВ «Євротекс» збільшилася за аналізований період з 7,13% до 8,69%, що позитивно характеризує комерційну діяльність підприємства .Динаміка основних показників діяльності ТОВ «Євротекс» за 2010 – 2012 рр. представлено також на рис. 2.1.Мал. 2.1. Динаміка основних показників діяльності ТОВ «Євротекс» за 2010 – 2012 роки. Таким чином, загалом за період 2010 – 2012 рр. спостерігається тенденція основних показників діяльності до роста.2.2 Аналіз підприємницьких ризиків у ТОВ «Євротекс» Проведемо для початку аналіз зовнішнього та внутрішнього середовища підприємства. Таблиця 2.2. дана організаціяможе зайняти лідируючі позиції на ринку Добра репутація продукції фірми у споживачів може знизити конкурентні переваги іноземних виробників Слабкі сторони Завдяки можливості розширенню асортименту продукції відбувається освоєння нових ринків збуту Відставання в області дослідження та розробок + зростаюча вимогливість покупців З даного аналізу можна зробити висновок, що завдяки може зайняти лідируючі місця на освоєному ринку, а також розширити ринки збуту, але необхідно постійно проводити дослідження та розробки в галузі продукції, отже, і розширювати асортимент. Після аналізу зовнішнього середовища проводиться оцінка сильних та слабких сторін організації. Для успішного планування необхідне не тільки повне уявлення про зовнішні проблеми, а й внутрішні потенційні можливості та недоліки організації. Для дослідження виділяються п'ять внутрішніх факторів:1. Маркетинг.2. Виробництво. Фінанси 4. Людські ресурси. 5. Культура організації. Розглянемо ці фактори докладніше. 1. Маркетинг. Напрямок діяльності ТОВ «Євротекс» -Оптова діяльність. На даному етапі підприємство не займає лідируючу позицію, серед фірм-конкурентів. До вибору та навчання персоналу підприємство підходить з усією відповідальністю та постійно проводить атестацію та підвищення кваліфікації своїх співробітників. 2.Виробництво Аналіз даного фактора показує, що рівень цін у порівнянні з конкурентами мало, чим відрізняється. Оскільки умови для даного сектора ринку, у якому існує підприємство, дуже наближені до умов досконалої конкуренції, то навряд чи зміна ціни може змінити прибутковість у цілому. Єдиний випадок, коли підприємство може знизити ціни – це захоплення ринку. У цьому випадку подібні заходи можуть вибити дрібніші підприємства і зайняти лідируючі позиції. Своєчасна сплата податків, можливість використання власних фінансових ресурсів для реалізації своєї продукції, говорять про прекрасне фінансове становище фірми в цілому. На сьогоднішній день на підприємстві працює 120 осіб. Підприємство має досить налагоджену систему підбору кадрів відповідно до розроблених вимог до співробітників. По відношенню до своїх співробітників підприємство використовує систему преміювання, складає графік роботи, приділяє увагу харчуванню, проводить тренінги, семінари, навчання та атестацію. .5.Культура організації Організація прагнути подальшого розвитку. У ТОВ «Євротекс» є спеціально розроблена система і правил поведінки людей організації. Основними правилами під час роботи є дотримання трудової дисципліни , своєчасне виконання завдань та якісне виконання своєї роботи. Строго кажучи, за всебічної оцінки ризику слід було б встановлювати кожному за абсолютного чи відносного значення величини можливих втрат відповідну ймовірність виникнення такий величини. Виділимо певні області чи зони ризику залежно від величини втрат (рис. 2.2). Мал. 2.2. Схема зон ризику Побудова кривої ймовірностей (або таблиці) покликана бути початковою стадією оцінки ризику. Але стосовно підприємництва це найчастіше надзвичайно складне завдання. Тому практично доводиться обмежуватися спрощеними підходами, оцінюючи ризик за одним або декількома показниками, що представляють узагальнені характеристики, найважливіші для судження про прийнятність ризику. Область, в якій втрати не очікуються, безризикова зона, їй відповідають нульові втрати або негативні (перевищення прибутку). Під зоною допустимого ризику будемо розуміти область, у межах якої даний вид підприємницької діяльності зберігає свою економічну доцільність, тобто втрати мають місце, але вони менші за очікуваний прибуток. Кордон зони допустимого ризику відповідає рівню втрат, що дорівнює розрахункового прибутку від підприємницької діяльності. Наступну більш небезпечну область називатимемо зоною критичного ризику. Це область, що характеризується можливістю втрат, що перевищують величину очікуваного прибутку, до величини повної розрахункової виручки від підприємництва, що становить суму витрат і. Інакше висловлюючись, зона критичного ризику характеризується небезпекою втрат, які явно перевищують очікуваний прибуток й у максимумі можуть призвести до втрати коштів, вкладених підприємцем у справу. У разі підприємець як не отримує від угоди ніякого доходу, але зазнає збитків у сумі всіх безплідних витрат. Окрім критичного, доцільно розглянути ще більш застрашливий катастрофічний ризик. Зона катастрофічного ризику представляє область втрат, які за своєю величиною перевищують критичний рівень і в максимумі можуть досягати величини, що дорівнює майновому стану підприємця. Катастрофічний ризик здатний призвести до краху, банкрутства підприємства, його закриття та розпродажу майна. До категорії катастрофічного слід відносити незалежно від майнового або грошового збитку ризик, пов'язаний з прямою небезпекою для життя людей або виникненням екологічних катастроф. Найбільш повне уявлення про ризик дає так звана крива розподілу ймовірностей втрати або графічне зображення залежності ймовірності втрат від їхнього рівня, що показує, наскільки ймовірним є виникнення тих чи інших втрат. Щоб встановити вид типової кривої ймовірності втрат, розглянемо прибуток як випадкову величину і збудуємо спочатку криву розподілу ймовірностей отримання певного рівня прибутку. При побудові кривої розподілу ймовірностей отримання прибутку прийнято такі припущення. Найбільш ймовірно отримання прибутку, що дорівнює розрахунковій величині - ПРр. Імовірність (Вр) отримання такого прибутку є максимальною, відповідно значення ПРр можна вважати математичним очікуванням прибутку. Імовірність отримання прибутку, більшого чи меншого порівняно з розрахунковою, тим нижчою, чим більше такий прибуток відрізняється від розрахункового, тобто значення ймовірностей відхилення від розрахункового прибутку монотонно зменшуються при зростанні відхилень, що наочно видно на рис.2.3. ПР) вважається її зменшення проти розрахунковою величиною ПРр. Якщо реальний прибуток дорівнює ПР, то ПР = ПРр-ПР. Мал. 2.3. Типова крива ймовірностей отримання певного рівня прибутку Можливість винятково великих (теоретично нескінченних) втрат практично дорівнює нулю, оскільки втрати свідомо мають верхню межу (крім втрат, які неможливо оцінити кількісно). Звичайно, прийняті припущення певною мірою спірні, бо вони дійсно можуть не дотримуватися всіх видів ризику.

Список літератури

Аналіз підприємницьких ризиків підприємства

Будь ласка, уважно вивчайте зміст та фрагменти роботи. Гроші за придбані готові роботи через невідповідність даної роботи вашим вимогам або її унікальності не повертаються.

* Категорія роботи носить оцінний характер відповідно до якісних та кількісних параметрів наданого матеріалу. Цей матеріал ні повністю, ні будь-яка з його частин не є готовою науковою працею, випускною кваліфікаційною роботою, науковою доповіддю або іншою роботою, передбаченою державною системою наукової атестації або необхідною для проходження проміжної або підсумкової атестації. Даний матеріал є суб'єктивний результат обробки, структурування і форматування зібраної його автором інформації і призначений, перш за все, для використання як джерела для самостійної підготовки роботи зазначеної тематики.