Egy évvel a 2008-as gazdasági válság előtt egy orosz pénzügyi magazin és egy vállalati pénzügyi menedzsment cég üzleti tervpályázatot tartott. A bejelentett munkák statisztikai feldolgozása után kiderült, hogy ezek legsérülékenyebb része a projektkockázatok elemzése volt. Ez a felügyelet lehetővé tette befektetési hibák előfordulását, amelyek jelentős potenciális veszteséggel jártak. A legtöbb versenytárs üzleti terv jelezte a projekt megvalósítása során potenciális veszélyforrásokat, de elemzésre és kockázatértékelésre nem került sor.

Nincsenek kockázatmentes projektek. Egy projekt összetettségének növelése mindig egyenes arányban növeli a kapcsolódó kockázatok mértékét és számát. A projektvégrehajtási kockázatértékelés azonban, bár kötelező, köztes folyamat, amelynek eredménye egy egyértelmű kockázatcsökkentési terv és egy lehetséges veszély esetén egy választerv.

Szokás szerint megérteni a lehetőséget - a kedvezőtlen helyzetek valószínűségét, amelyek potenciálisan a végső és a közbenső mutatók romlásához vezethetnek. Ebben az esetben magának az eseménynek más-más fokú bizonytalansága és okai lehetnek.

A kockázatkezelés nemcsak a bizonytalanság megállapítását és a projektkockázatok elemzését foglalja magában, hanem a kockázati tényezők befolyásolásának módszereit is a károk semlegesítésére. A tervezési, nyomon követési (monitoring) és korrekciós (igazítási) rendszerbe kombinált módszerek a következők:

• Kockázatkezelési stratégia kidolgozása.
• Kompenzációs módszerek, amelyek magukban foglalják a külső társadalmi-gazdasági és jogi környezet nyomon követését annak előrejelzése érdekében, valamint a projekttartalékok rendszerének kialakítását.
• Lokalizációs módszerek, amelyeket a nagy kockázatú projektekben használnak többprojektes rendszerben. Az ilyen lokalizáció olyan speciális egységek létrehozását jelenti, amelyek különösen kockázatos projektek végrehajtásában vesznek részt.
• Elosztási módszerek különböző paraméterek felhasználásával (idő, résztvevők összetétele stb.).
• Megbízhatatlan partnerek cseréjéhez kapcsolódó kockázatkerülési módszerek, kezes bevonása a folyamatba, kockázatbiztosítás. Néha a kockázat elkerülése a projekt félbehagyását jelenti.

A bekövetkező bizonytalan események nem mindig járnak negatív hatással. Például egy csapattag távozása a projektből egy képzettebb és hatékonyabb alkalmazott megjelenéséhez vezethet a projektben. A pozitív (és "nulla") hatású bizonytalan eseményeket azonban nem mindig fogadják el a projekt kockázatának értékelése során figyelembe veendő tárgyként. A bizonytalanság természete a belső és külső körülmények miatti veszteségekkel jár.

A projekt sajátosságait a kockázati térkép dinamizmusa is meghatározza, és a kockázatosság megváltozik, ahogy az egyik projektfeladatról a másikra lép:

• A projekt kezdeti szakaszában nagy a valószínűsége a veszélyeknek, alacsony szintű veszteségekkel.
• A végső szakaszban a fenyegetések kockázata csökken, de a potenciális veszteségek nagysága nő.

Ennek ismeretében célszerű a projektkockázatok elemzését ismételten elvégezni, szükség szerint átalakítva a kockázati térképet. Ugyanakkor ez a folyamat különösen fontos a koncepció kialakításának és a tervezési munkának - a projektdokumentáció elkészítésének - szakaszában. Például, ha korai szakaszban észlelnek egy hibát az anyagválasztásban, ez határidő elmulasztásához vezet. Ha ezt a hibát a végrehajtás során találják, a kár sokkal jelentősebb lesz.

A projektcsapat és a befektetők kockázatértékelése a projekt fontossága, sajátossága, a megvalósításhoz elegendő forrás rendelkezésre állása és a kockázatok megnyilvánulásának valószínű következményeinek finanszírozása alapján történik. Az elfogadható kockázati értékek mértéke a tervezett jövedelmezőségtől, a befektetések mennyiségétől és megbízhatóságától, a projekt vállalat számára ismertségétől, az üzleti modell összetettségétől és egyéb tényezőktől függ.

A projektkockázatok felmérésére és kezelésére szolgáló tevékenységek sorrendje egy bizonyos menedzsment koncepcióba illeszkedik, amely számos kötelező elemet tartalmaz.

Projektkockázatkezelés fogalma: főbb elemei

Egészen a közelmúltig a kockázatkezelési módszertanban passzív volt. A modern bemutatásban ez a módszertan biztosítja a fenyegetések forrásaival és az azonosított kockázatok következményeivel való aktív munkát. A kockázatkezelés egymással összefüggő folyamat, és nem csak az egyes szakaszok viselkedése, hanem azok sorrendje is fontos. Általában ennek a projektmenedzsment alrendszernek a felépítése a következő:

• A kockázatok azonosítása és azonosítása.
• A projekt kockázatainak elemzése és értékelése.
• Választás hatékony módszerek a kockázatokkal arányos.
• E módszerek alkalmazása kockázati helyzetben és közvetlenül az eseményre való reagálás.
• Kockázatcsökkentő intézkedések kidolgozása.
• Süllyedés ellenőrzése és döntéshozatal.

Mivel ma a legtöbb projektmenedzsment menedzser a PMBOK keretrendszer által javasolt formátumot vezérli, célszerűbb részletesebben megvizsgálni azt a 6 kockázatkezelési folyamatot, amelyeket a PMBOK javasol:

1. Kockázatkezelési tervezés.
2. A kockázatokat befolyásoló tényezők azonosítása. Ugyanebben a szakaszban dokumentálják a paramétereiket.
3. Minőségi értékelés.
4. Számszerűsítés.
5. Válasz tervezés.
6. Felügyelet és ellenőrzés.

Ezt követően a ciklus újra folytatódik a 2. ponttól a 6. pontig, mivel a projekt fennállásának kontextusa változhat a projekt során.

A projektkockázatokat a projektmenedzser kezeli, de a probléma megoldásában valamilyen szinten minden projekt résztvevő részt vesz (például ötletbörze, megbeszélés, szakértői értékelés stb. során). Ez azért is fontos, mert az információs kontextus nemcsak a külső (gazdasági, politikai, jogi, technológiai, környezeti stb.), hanem a belső kockázatok azonosítását is magában foglalja.

A jövőben az irányítási koncepció fő elemeinek megvalósításának szemléltetésére a projektből példákat közölnek, amelyek a következő feltételes jellemzőkkel rendelkeznek. Az új aranyláncokat piacra hozó ékszergyár import berendezéseket vásárol ezek gyártásához, még megépítendő helyiségekbe telepítve. Az arany, mint fő nyersanyag árát a londoni fémtőzsde amerikai dollárban történő kereskedési eredményei alapján határozzák meg. A tervezett értékesítési mennyiség havi 15 kg termék, amelyből 4,5 kg (30%) saját üzlethálózaton, 10,5 kg (70%) kereskedőkön keresztül várható. Az értékesítés szezonális változásoktól függ, amelyek decemberben aktiválódnak és áprilisban elhalványulnak. A berendezések piacra dobásának optimális időszaka a decemberi értékesítési csúcs előestéje. A projekt megvalósítási ideje öt év. A projekt hatékonyságának fő mutatója az NPV (nettó jelenérték), amely a kalkulált tervekben 1765 dollárnak felel meg.

Kockázatkezelési tervezés

A tervezési veszélyek kezelésére vonatkozó eljárások listájának bevezető folyamata a kockázatkezelési tervezés. Mivel ugyanaz a PMBOK egy keretrendszer, és nem ad ajánlásokat egy konkrét projekttel való munkához, ezért ebben a szakaszban olyan módszerek és eszközök kerülnek meghatározásra, amelyek alkalmasak egy valós induló projektben és valós kontextusban történő alkalmazásra. Kibővített formában a kockázatkezelési terv dokumentumként a következő részeket tartalmazza:

A PMI Intézet ajánlásai szerint ez a szakasz minden érdekelt fél kommunikációjához szükséges. Ugyanakkor a vállalat már rendelkezhet kialakult és bevált kockázatkezelési módszerekkel, amelyek ismertségükből adódóan előnyösebbek.

A kockázati tényezők és a projektkockázatok fő típusainak azonosítása

A kockázati tényezővé váló bizonytalan események sokaságát meglehetősen nehéz csökkenteni és leírni, ezért ebben mindenki és minden részt vesz. Vagyis nem csak a projektmenedzser és a csapat vesz részt a tényezők azonosításában, hanem a megrendelők, szponzorok, befektetők, felhasználók, külön meghívott szakértők is.

Ezenkívül az azonosítás iteratív (az egészben ismétlődik életciklus) és folyamatos elemzéssel kombinált folyamat. Egy-egy projekt során gyakran fedeznek fel új kockázatokat, vagy frissítik az azokra vonatkozó információkat. Ezért a szakértői bizottság összetétele az adott iterációtól függően változhat, amelynek jellemzői az adott kockázati helyzettől és a fenyegetés típusától függően változnak. Az ilyen típusú kockázatok különböző szempontok szerint osztályozhatók, de a legpraktikusabb kritériumok az ellenőrizhetőség, a kockázat forrásai, következményei, a veszélyek csökkentésének módjai.

Nem minden fenyegetést ellenőriznek, és néhányat rosszul minősítenek a határozottan ellenőrzöttnek. Számos határozottan ellenőrizhetetlen tényező esetén célszerű az erőforrás-tartalékokat előre elkülöníteni.

Általánosságban elmondható, hogy a külső kockázatok kevésbé jól kontrolláltak, mint a belsőek, és a kiszámíthatóak jobbak, mint a kiszámíthatatlanok:

• Minden bizonnyal ellenőrizhetetlen külső kockázatok közé tartozik a beavatkozás állami struktúrák, természetes jelenség természeti katasztrófák, szándékos rombolás.
• A külső kiszámítható, de rosszul kontrollált - szociális, marketing, infláció és valuta.
• A részben ellenőrzött belső - a projekt megszervezésével, a finanszírozás és egyéb források rendelkezésre állásával kapcsolatos kockázatokra.
• Az ellenőrzöttek közé tartoznak a belső műszaki kockázatok (technológiákkal kapcsolatos), valamint a szerződéses és jogi kockázatok (szabadalmi, licencelési stb.).

A fenyegetések forrásának kritériuma különösen az azonosítás kezdeti szakaszában jelentős. A következmények kritériumai és a veszélyek kiküszöbölésének módjai - a faktoranalízis szakaszában. Ugyanakkor nemcsak a kockázati tényező azonosítása, hanem helyes megfogalmazása is fontos, hogy ne keverjük össze a kockázat forrását a következményeivel. Ezért magának a kockázatnak a megfogalmazása két részből álljon: „a kockázat forrása + fenyegető esemény”.

A kockázati források szerinti osztályozáshoz megfelelő szabványosított párok készülnek:

• Technikai tényezők – vészhelyzetek és hibás előrejelzés, mint kockázattípus.
• Pénzügyi tényezők - instabil devizakorrelációk.
• Politikai - puccsok és forradalmak, vallási és kulturális fenyegetések.
• Szociális - sztrájkok, terrorfenyegetések.
• Környezeti – ember okozta katasztrófák stb.

Az alábbiakban azonban, a már említett példával élve, nem az összeset, hanem csak az ellenőrzött vagy részben ellenőrzött projektkockázatok fő típusait vesszük figyelembe.

Marketing kockázat

Ez a veszély a nyereség elmaradásával jár, amelyet a nyersanyagár vagy az értékesítési volumen csökkenése okoz egy új termék fogyasztói elutasítása vagy a tényleges értékesítési mennyiség túlbecslése miatt. Mert beruházási projektek ez a kockázat különösen fontos.

A kockázatot marketingnek nevezik, mivel gyakran a marketingesek hiányosságai miatt merül fel:

• a fogyasztói preferenciák elégtelen tanulmányozása,
• az áru helytelen elhelyezése,
• hibák a piaci versenyképesség értékelésében,
• helytelen árképzés,
• a termék reklámozásának rossz módja stb.

Az aranylánc példájában az értékesítés tervezett 30-70%-os elosztásának hibája azt eredményezi, hogy a termék kereskedőkön keresztül történő értékesítése az esetek 80%-ában csökkenti a kapott nyereség összegét, mivel a kereskedők a szállítótól vásárolnak árut. alacsonyabb áron, mint a kiskereskedők fogyasztói. Ebben a példában egy külső tényező lehet egy olyan helyzet, amelyben a bevásárlóközpontokban az új üzletek látogatásának aktivitása a bevásárlóközpontok „hype”-jától és népszerűségétől függ. A kockázat csökkentésének módja ebben a helyzetben egy részletes előzetes elemzés és egy bérleti szerződés lesz, számos népszerűsítő paraméter bevezetésével: kényelmes parkolás, közlekedési kommunikációs rendszerek, további szórakoztató központok a területen stb.

Általános gazdasági kockázatok

Az árfolyamváltozással, az inflációs folyamatokkal, az iparági versenytársak számának növekedésével stb. kapcsolatos, rosszul kontrollált külső kockázatok nemcsak a jelenlegi projektre, hanem a vállalat egészére is veszélyt jelentenek. A leírt példa esetében ebből a csoportból a devizakockázat lesz a fő kockázat. Ha a termék végső ára rubelben a fogyasztó számára nem változik, de a vásárlás dollárban történik, akkor a dollár árfolyamának növekedésével ténylegesen elmarad a profit a számított értékekhez képest. Lehetséges olyan helyzet, amikor a lánc rubelben történő eladása és a pénzeszközök dollárra történő átutalása után, amelyért aranyat vásárolnak, a bevétel tényleges összege kevesebb lesz, mint az az összeg, amely legalább az áruk tömegének helyreállításához szükséges. .

Projektmenedzsment kockázatok

Ezek nemcsak a vezetési hibákkal kapcsolatos fenyegetések, hanem külső kockázatok is, amelyek okai lehetnek például a vámjogszabályok változásai és a rakományok késése. A projekt ütemtervének megsértése növeli a megtérülési idejét és meghosszabbítja a naptári időszakot, valamint az elmaradt nyereséget. Az aranyláncok példájában a késés különösen veszélyes, mivel a terméknek kifejezett szezonalitása van - a decemberi csúcs után sokkal nehezebb lesz arany ékszereket eladni. Ez magában foglalja a költségvetés növelésének kockázatát is.

A projektmenedzsment gyakorlatában egyszerű módszerek léteznek a projekt valós láncolatának (és költségének) meghatározására. Például a PERT-elemzés, amelyben három kifejezés (vagy költség) van beállítva: optimista (X), pesszimista (Y) és legrealisztikusabb (Z). A várt értékek a következő képletbe kerülnek: (X + 4x Z + Y) / 6 = tervezett futamidő (vagy költség). Ebben a sémában az együtthatók (4 és 6) nagyszámú statisztikai adatsor eredménye, de ez a bevált képlet is csak akkor működik, ha mindhárom becslés helyesen igazolható.

Külső vállalkozókkal együttműködve a kockázatok minimalizálása érdekében különleges körülmények. Tehát egy új ékszersor elindításának példájában új tokokat kell építeni, amelyek költségét 500 000 dollárban határozzák meg, majd a tervek szerint havi 120 000 dollár össznyereséget kapnak 25%-os jövedelmezőséggel. Ha a kivitelező hibájából egy hónapos késés van, akkor az elmaradt haszon könnyen kiszámítható (120x25% = 30 ezer) és a határidő elmulasztása miatti kártérítésként beépíthető a szerződésbe. Ez a kompenzáció „köthető” az építés költségeihez. Ekkor 30 ezer dollár az 500 ezer munkaköltség 6%-a lesz.

Ennek az egész szakasznak az eredménye egy hierarchikus (veszélyességi fok és nagyságrend szerint rangsorolt) kockázati lista.

Vagyis a leírásnak lehetővé kell tennie az összes azonosított kockázatnak a projekt menetére gyakorolt ​​relatív hatásának összehasonlítását. Az azonosítás az összes tanulmány és az ezek alapján azonosított kockázati tényezők összességén alapul.

A projekt kockázatelemzése az azonosítási folyamat során összegyűjtött információkat iránymutatássá alakítja, amely lehetővé teszi, hogy felelős döntéseket hozzon a tervezési szakaszban. Bizonyos esetekben elegendő a kvalitatív elemzés. Egy ilyen elemzés eredménye a projektben rejlő bizonytalanságok (és okaik) leírása. Az elemzéshez szükséges kockázatok azonosítására szolgáló eljárás megkönnyítése érdekében speciális logikai térképeket használnak:

• Csoportban " Piac és fogyasztók» kérdéseket gyűjtenek a kielégítetlen fogyasztói igények meglétéről, a piaci trendekről és arról, hogy egyáltalán fejlődni fog-e a piac.
• Csoportban " A versenyzők» értékeli a versenytársak helyzetbefolyásoló képességét.
• Csoportban " Vállalati lehetőségek» marketing és értékesítési kompetenciával kapcsolatos kérdések feltevése stb.

A válaszok összegyűjtése eredményeként az értékesítési terv teljesítésének elmulasztásával kapcsolatos lehetséges kockázatok a következők miatt:

• a fogyasztói igények és a piac méretének téves megítélése,
• megfelelő termékpromóciós rendszer hiánya,
• alábecsülik a versenytársak képességeit.

Ennek eredményeként a kockázatok rangsorolt ​​listája alakul ki a fenyegetések fontossága és a potenciális veszteségek nagysága szerint hierarchiával. Így az ékszerekkel kapcsolatos példában a kockázatok fő csoportjába az eladások számának elmaradása és az alacsonyabb ár miatti pénzügyi volumen csökkenése mellett a megtérülési ráta csökkenése is beletartozott az áremelkedés miatt. nyersanyagárak (arany).

Kvantitatív kockázatelemzés

A kvantitatív elemzést annak meghatározására használják, hogy a legjelentősebb kockázati tényezők hogyan befolyásolhatják a projekt teljesítményét. Például azt elemzik, hogy az értékesítési volumen kismértékű (10-50%-os) változása jelentős nyereségveszteséggel jár-e, ami veszteségessé teszi a projektet, vagy a projekt akkor is nyereséges marad, ha például a tervezett értékesítési volumennek csak a fele jön létre. eladott. Számos módszer létezik a kvantitatív elemzés elvégzésére.

Érzékenységvizsgálat

Ez a standard módszer abból áll, hogy a kritikus paraméterek különféle hipotetikus értékeit behelyettesítik a projekt pénzügyi modelljébe, majd kiszámítják azokat. Az ékszervonal bevezetésének példájában a fizikai eladási mennyiség, az önköltségi ár és az eladási ár válik kritikus paraméterekké. Feltételezzük, hogy ezek a paraméterek 10-50%-kal csökkennek, és 10-40%-kal növekednek. Ezt követően matematikailag kiszámítják azt a „küszöböt”, amelyen túl a projekt nem térül meg.

A kritikus tényezők végső hatékonyságra gyakorolt ​​befolyásának mértéke a grafikonon látható, amely az eladási ár eredményére gyakorolt ​​elsődleges hatást, majd az előállítási költséget, majd az értékesítés fizikai volumenét tükrözi.

Az árváltozási tényező jelentősége azonban még nem jelzi a kockázat jelentőségét, mivel az áringadozás valószínűsége alacsony lehet. Ennek a valószínűségnek a meghatározásához lépésről lépésre létrehozunk egy "valószínűségi fát":

A teljes teljesítménykockázat (NPV) a végső valószínűség és az egyes eltérésekre vonatkozó kockázati érték szorzatának összege. Az eladási ár változásának kockázata 6,63 ezer dollárral csökkenti a projekt NPV-jét a példából: 1700 x 3% + 1123 x 9% + 559 x 18% - 550 x 18% - 1092 x 9% - 1626 x 3%. Ám a másik két kritikus tényező újraszámítása után kiderült, hogy a legveszélyesebb fenyegetésnek az eladások fizikai volumenének csökkentésének kockázatát kell tekinteni (a várható értéke 202 ezer dollár volt). A példában a veszélyesség tekintetében a második helyet az önköltségi ár változásának kockázata foglalta el 123 ezer dollár várható értékkel.

Ez az elemzés lehetővé teszi több kritikus tényező kockázatának egyidejű mérését. Az érzékenységelemzés eredménye szerint 2-3 olyan tényezőt választunk ki, amelyek jobban befolyásolják a projekt eredményét, mint mások. Ezután általában 3 fejlesztési forgatókönyvet vesznek figyelembe:

Itt is szakértői ésszerű becslésekre támaszkodva minden forgatókönyvre meghatározzák a megvalósítás valószínűségét. Az egyes forgatókönyvekhez tartozó számadatokat behelyettesítik a projekt valós pénzügyi modelljébe, ami egyetlen átfogó teljesítményértékelést eredményez. Az ékszerprojekt példájában a várható nettó jelenérték 1 572 000 USD (-1 637 x 20% + 3 390 x 30% + 1 765 x 50%).

Szimulációs modellezés (Monte Carlo módszer)

Azokban az esetekben, amikor a szakértők nem pontos paraméterbecsléseket, hanem várható ingadozási intervallumokat tudnak megnevezni, a Monte Carlo módszert alkalmazzuk. Gyakrabban használják devizakockázatok (évközbeni), makrogazdasági fenyegetések, kamatláb ingadozási kockázatok stb. felmérésére. A számításoknak véletlenszerű piaci folyamatokat kell utánozniuk, ezért az elemzéshez speciális szoftvert vagy Excel funkcionalitást használnak.

A „három szigma” statisztikai szabály alkalmazása azt sugallja, hogy 99,7%-os valószínűséggel az NPV 1725 ezer dollár ± (3 x 142) tartományba esik, vagyis nagy valószínűséggel a projekt eredménye a a példa pozitív lesz.

Kockázatellenes intézkedések: a reagálás megtervezése

A kockázatelemzés eredménye lehet egy kockázati térkép, amely a mutatókra gyakorolt ​​hatás valószínűségének és mértékének arányát ábrázolja. Megkönnyíti a szabályozott csökkentési tervezési folyamatot.

A négy fő választípus a következő:

1. Elfogadás, amely tudatos kockázatvállalási hajlandóságot jelent, az erőfeszítéseket nem a megelőzésre, hanem a következmények megszüntetésére fordítva.
2. Az ellenőrzött kockázatok minimalizálása.
3. Átruházás-biztosítás, ha van egy harmadik fél, aki hajlandó vállalni a kockázatot és annak következményeit.
4. Az elkerülés, amely a kockázati források teljes megszüntetését feltételezi. Az elkerülés passzív és irracionális formája a projekt egyes elemeinek elutasítása.

A modern szoftvereszközöket a projektmenedzsment különböző szintjeihez tervezték. Egy nagy projektportfólióval rendelkező nagyvállalatnál a kockázatkezelési automatizálási eszközök gyakran azonnal bekerülnek egy integrált ERP-osztályú csomagba. A kis- és középvállalkozások számára alkalmasak az MS Project legújabb verziói, amelyek lehetőséget adnak a kockázatkezelési egység testreszabására a kockázatok azonosítási, osztályozási, valamint kockázatbecslési és minőségi elemzési folyamataihoz valószínűségi konstrukcióval. mátrix. A szimulációs modellezés a Project Expert, Alt-Invest programokkal végezhető el.

A projektkockázatok felmerülésének fő és fő oka a minden projektet kísérő bizonytalanság. Egyes projektkockázatok ismertek, ezek azok a kockázatok, amelyeket azonosítanak, felmérnek, és amelyekre vonatkozóan lehet tervet kidolgozni ezen kockázatok kezelésére. Vannak azonban ismeretlen projektkockázatok – ezek olyan kockázatok, amelyeket nem azonosítottak és jelenleg nem lehet felmérni. Bár a konkrét kockázatok és előfordulásuk feltételei legtöbbször nincsenek meghatározva, a tapasztalt projektmenedzserek tudják, hogy a kockázatok meglehetősen nagy része előre látható.

Az olyan területeken, mint a célok és az ezek elérését szolgáló technológiák nagyfokú bizonytalansággal járó projektek végrehajtása során sok vállalat figyelmet fordít a vállalati projektkockázatkezelési módszerek fejlesztésére és alkalmazására. Ezek a módszerek figyelembe veszik a projektek sajátosságait és a vállalatirányítási módszerek sajátosságait egyaránt.

A projektmenedzsment területén szabványokat kidolgozó és publikáló American Project Management Institute (PMI) jelentősen átdolgozta a kockázatkezelési eljárásokat szabályozó részeket. A PMBoK új változata (amelyet várhatóan 2000-ben fogadnak el) hat kockázatkezelési eljárást ír le. Ebben a cikkben röviden áttekintjük a kockázatkezelési eljárásokat.

Projekt kockázatkezelés- ezek a kockázatok azonosításával, elemzésével és döntéshozatalával kapcsolatos folyamatok, amelyek magukban foglalják a kockázati események bekövetkezésének pozitív és negatív következményeinek maximalizálását és minimalizálását. A projekt kockázatkezelési folyamata általában a következő eljárásokat tartalmazza:

• Kockázatkezelési tervezés— a megközelítések kiválasztása és a projekt kockázatkezelési tevékenységeinek tervezése.
• Kockázat azonosítás— a projektet befolyásoló kockázatok azonosítása és jellemzőik dokumentálása.
• — a kockázatok és előfordulásuk feltételeinek minőségi elemzése a projekt sikerére gyakorolt ​​hatásuk meghatározása érdekében.
• Számszerűsítés— a bekövetkezés valószínűségének és a kockázatok következményeinek projektre gyakorolt ​​hatásának kvantitatív elemzése.
• Kockázatkezelési tervezés— a kockázati események negatív következményeinek mérséklésére és az esetleges előnyök felhasználására szolgáló eljárások és módszerek meghatározása.
• Kockázatfigyelés és ellenőrzés— a kockázatok nyomon követése, a fennmaradó kockázatok azonosítása, a projekt kockázatkezelési tervének végrehajtása és a kockázatcsökkentési intézkedések hatékonyságának értékelése.

Mindezek az eljárások kölcsönhatásban állnak egymással, valamint más eljárásokkal. Minden eljárást minden projektben legalább egyszer végrehajtanak. Bár az itt bemutatott eljárások jól meghatározott jellemzőkkel rendelkező diszkrét elemeknek tekinthetők, a gyakorlatban átfedhetik egymást és kölcsönhatásba léphetnek.

Kockázatkezelési tervezés

Kockázatkezelési tervezés— Egy adott projekt kockázatkezelésének alkalmazására és tervezésére vonatkozó döntéshozatali folyamat. Ez a folyamat magában foglalhatja a szervezetre vonatkozó döntéseket, a projekt kockázatkezelési eljárásainak személyzetét, az előnyben részesített módszertan kiválasztását, a kockázatazonosítás adatforrásait, a helyzetelemzés időkeretét. Fontos, hogy a kockázatkezelést a kockázat szintjének és típusának, valamint a projekt szervezet számára való fontosságának megfelelően tervezzük meg.

Projekt kockázat azonosítása

Projekt kockázat azonosítása meghatározza, hogy mely kockázatok érinthetik a projektet. Ezen kockázatok paramétereit is dokumentálja. A kockázatazonosítás hatástalan lesz, ha nem végzik el rendszeresen. A kockázatokkal való sikeres munka legfontosabb feltétele a folyamatos azonosítás, ellenkező esetben a projektmenedzser azt kockáztatja, hogy fontos kockázatokat hagy ki, ami viszont az egész projekt összeomlásához vezethet.

Éppen ezért a projektvezetőnek a projekt kockázatainak azonosítása érdekében minél több résztvevőt kell bevonnia: a projektcsapatot, ügyfeleket, felhasználókat, független szakértőket.

A kockázat azonosítása egy iteratív folyamat. A kockázatazonosítást kezdetben a projektmenedzserek egy része vagy kockázatelemzők csoportja végezheti. A további azonosítást a projektmenedzserekből álló törzscsoport tudja kezelni. Az objektív értékelés érdekében független szakemberek vehetnek részt a folyamat utolsó szakaszában. A lehetséges válaszok a kockázatazonosítási folyamat során azonosíthatók.

Minőségi projekt kockázatértékelés

— Az azonosított kockázatok minőségi elemzésének és a kiemelt figyelmet vagy gyors reagálást igénylő kockázatok azonosításának folyamata. A minőségi kockázatértékelés meghatározza a kockázat fontosságát, és kiválasztja a reagálás módját. A kísérő információk elérhetősége megkönnyíti a rangsorolást különböző kategóriák kockázatokat.

A minőségi kockázatértékelés segít azonosítani azokat a feltételeket, amelyek mellett az egyes projektkockázatok felmerülnek, valamint felmérni a kockázatok projektre gyakorolt ​​hatásának mértékét. Ezzel a módszerrel részben elkerülhető a projektben gyakran előforduló bizonytalanság. A projekt kockázatait a projekt teljes időtartama alatt újra kell értékelni.

1. ábra – Kvalitatív kockázatértékelés

Projektkockázat számszerűsítése

Kvantitatív kockázatértékelés szükséges a kockázatok előfordulásának valószínűségének, valamint a kockázatok következményeinek projektre gyakorolt ​​hatásának meghatározásához. Ez a folyamat nagyon fontos, mert segíti a projektmenedzsment csapatot a helyes döntések meghozatalában és a bizonytalanságok elkerülésében.

A projekt kockázatainak mennyiségi értékelése lehetővé teszi a következők meghatározását:

• A projekt sikerének valószínűsége;
• A kockázat hatása a projektre és a kockázatok kezeléséhez szükséges többletköltségek összege;
• Kritikus projektkockázatok, amelyek sürgős választ igényelnek a projektcsapattól;
• A teljes projekt kockázataival kapcsolatos többletköltségei, valamint a projekt befejezésének időzítésének előrejelzése.

A kvantitatív kockázatértékelés általában a kvalitatív kockázatértékelést kíséri, ráadásul mindkét folyamat eredményes alkalmazásához kockázatazonosítási folyamat szükséges.

A kvantitatív és kvantitatív kockázatértékelés külön-külön vagy együtt is alkalmazható, minden a projektmenedzsment tapasztalatától, a rendelkezésre álló költségvetéstől és időtől függ.

2. ábra – Kvantitatív kockázatértékelés

Projekt kockázati válasz tervezése

A kockázatkezelési tervezés a kockázatok projektre gyakorolt ​​hatásának csökkentésére vagy növelésére szolgáló módszerek megtalálásáról és fejlesztéséről szól. A projektet negatívan befolyásoló projektkockázatokat a projektcsapat nullára, a projektcsapat pedig a projekt eredményét pozitívan befolyásoló projektkockázatok közelítésére, növelésére törekszik.

A projekt kockázatkezelési tervezése magában foglalja az egyes kockázatok azonosítását és kategorizálását. Ennek a folyamatnak a hatékonysága határozza meg, hogy a kockázatok projektre gyakorolt ​​hatása pozitív vagy negatív lesz.

A választervezési stratégiának meg kell felelnie a kockázatok típusának, az erőforrások rendelkezésre állásának és az időbeli kötelezettségeknek. Általában minden egyes fontos kockázatra több lehetőséget is kidolgoznak a projektkockázatok kezelésére.

Projektkockázatok nyomon követése és ellenőrzése

Monitoring és ellenőrzés - a projekt fennmaradó kockázatainak meghatározása, a kockázati terv végrehajtásának biztosítása és eredményességének értékelése a kockázatcsökkentés figyelembevételével. Rögzítésre kerülnek a terv végrehajtási feltételeinek megvalósításához kapcsolódó kockázatok mutatói. A projekt kockázatának nyomon követését és ellenőrzését a projekt teljes ideje alatt kell végrehajtani.

A jól bevált projektkockázat-monitoring és -ellenőrzési folyamat segíti a hatékony döntések meghozatalát az új kockázatok megjelenésének megelőzésére. A projektmenedzsernek mindig szem előtt kell tartania, hogy a hatékony kockázatfelügyelet a projekt valamennyi résztvevője között interakciót igényel.

A felügyelet és ellenőrzés célja:

• milyen jól alkalmazzák a projekt kockázati választ;
• A kockázatok változásának azonosítása az előző időszakhoz képest;
• A kockázatok előfordulásának azonosítása;
• meggyőződés arról, hogy minden szükséges kockázatkezelési intézkedést megtettek;
• A kockázatok hatása tervezettnek bizonyult, vagy véletlen következménye volt.

3. ábra - Felügyelet és vezérlés

A monitorozás és ellenőrzés magában foglalhatja alternatív stratégiák kidolgozását, módosításokat vagy a teljes projekt átütemezését sikeres megvalósítása projekt.

Andrius Kutis

Megtekintve: 35 860

A projektkockázatok elemzése azok besorolásával és azonosításával kezdődik, azaz minőségi leírásukkal és definiálásukkal – hogy egy adott környezetben milyen típusú kockázatok rejlenek egy adott projektben a fennálló gazdasági, politikai, jogi feltételek mellett.

Kockázatelemzés - a kockázati tényezők azonosítására és jelentőségük felmérésére szolgáló eljárások, valójában annak a valószínűségének elemzése, hogy bizonyos nemkívánatos események bekövetkeznek, és hátrányosan befolyásolják a projekt céljainak elérését. A kockázatelemzés kockázatértékelést és módszereket foglal magában a kockázatok csökkentésére vagy a velük kapcsolatos káros hatások csökkentésére.

A kockázatértékelés a kockázatok nagyságának (fokának) mennyiségi vagy minőségi meghatározása.

A projekt kockázatelemzése kvalitatív (a projekt összes várható kockázatának leírása, valamint ezek következményeinek és mérséklő intézkedéseinek költségbecslése) és kvantitatív (a projekt hatékonyságának kockázatok miatti változásának közvetlen számítása) részekre oszlik.

A projektkockázatok elemzése kockázatértékelésen alapul, amely a kockázatok nagyságának (fokának) meghatározásából áll. A mennyiségi kockázatértékelés kritériumának meghatározására szolgáló módszerek a következők:

• · a matematikai statisztika módszereire épülő statisztikai értékelési módszerek, azaz a diszperzió, szórás, variációs együttható. E módszerek alkalmazásához kellően nagy mennyiségű kiindulási adatra és megfigyelésre van szükség;
• a szakértői értékelések módszerei, amelyek a szakértői tudás felhasználásán alapulnak a folyamat során
• a projekt elemzése és a minőségi tényezők hatásának figyelembevétele;
• · a hasonló projektek elemzésén alapuló analógiák módszerei és megvalósításuk feltételei a veszteségek valószínűségének kiszámításához. Ezeket a módszereket akkor alkalmazzák, ha van reprezentatív elemzési alap, és más módszerek elfogadhatatlanok vagy kevésbé megbízhatóak, ezeket a módszereket Nyugaton széles körben alkalmazzák, mivel a projektmenedzsment gyakorlatában a projektek értékelését azok befejezése után gyakorolják, és jelentős anyag halmozódik fel. későbbi használatra;
• A kombinált módszerek magukban foglalják több módszer egyidejű használatát.

Komplex valószínűségi eloszlások (döntési fák), elemzési módszerek (érzékenységi elemzés, fedezeti pont elemzés stb.) és szcenárió-elemzési módszerek is használatosak.

A kockázatelemzés a beruházási projekt elemzésének legfontosabb szakasza. Az elemzés részeként megoldódik két, gyakorlatilag ellentétes törekvés – a profitmaximalizálás és a projektkockázat-minimalizálás – összeegyeztetésének problémája.

A kockázatelemzés eredménye a projekt üzleti tervének egy speciális szakasza kell, hogy legyen, beleértve a kockázatok leírását, kölcsönhatásuk mechanizmusát és a kumulatív hatást, a kockázatok elleni védekezést szolgáló intézkedéseket, valamennyi fél érdekeit a kockázat leküzdésében. kockázatok veszélye; a szakértők által elvégzett kockázatelemzési eljárások, valamint az általuk felhasznált kiindulási adatok értékelése; a szerződésben szereplő projektrésztvevők közötti kockázatmegosztási szerkezet leírása, feltüntetve az előírt veszteségtérítést, szakmai biztosítási kifizetéseket, adósságkötelezettségeket stb.; ajánlásokat a kockázatok azon vonatkozásaira vonatkozóan, amelyek különleges intézkedéseket vagy feltételeket igényelnek a biztosítási kötvényben.

A beruházási projektek kockázatelemzésének egyik területe a kvalitatív elemzés vagy kockázatazonosítás.

A projektkockázatok kvalitatív elemzése az üzleti terv kidolgozásának szakaszában történik, és a beruházási projekt kötelező átfogó vizsgálata lehetővé teszi, hogy átfogó információkat készítsenek a kockázatok elemzéséhez.

A kockázatazonosítás első lépése a kockázati besorolás meghatározása a fejlesztés alatt álló projekttel kapcsolatban.

A kockázatelméletben megkülönböztetik a kockázati események bekövetkezéséből származó tényező (ok), kockázattípus és veszteség (kár) típusát.

Kockázati tényezőkön (okokon) olyan előre nem látható eseményeket kell érteni, amelyek potenciálisan megvalósulhatnak, és a projekt tervezett menetét eltérítő hatással lehetnek, vagy bizonyos feltételeket, amelyek bizonytalanságot okoznak a helyzet kimenetelében. Ugyanakkor ezen események egy részét előre lehetett látni, míg másokat nem lehetett előre megjósolni.

A kockázatok típusa a kockázati események besorolása az előfordulásukhoz hasonló okok miatt.

Veszteség, kár típusa - a kockázati események megvalósításának eredményeinek osztályozása.

A kockázatelemzés a következő szempontok szerint történik:

• az ilyen típusú kockázatok forrásai, okai;
• valószínű negatív következményei ennek a kockázatnak az esetleges megvalósulása okozta;
• konkrét előrelátható intézkedések a szóban forgó kockázat minimalizálására.

ábrán. 1. A projekt kockázatai és a megvalósításból származó tervezett nyereség közötti összefüggést szemléltetjük.

Rizs. 1.

Minél nagyobb a projekt kockázata, annál alacsonyabb a várható profit szintje.

A kvalitatív kockázatelemzés főbb eredményei a következők:

• A projekt konkrét kockázatainak és okainak azonosítása;
• · A feltárt kockázatok lehetséges megvalósításának hipotetikus következményeinek elemzése és költségegyenértéke;
• Javaslat a károk minimalizálását célzó intézkedésekre és végül ezek költségbecslése.

Ezenkívül ebben a szakaszban meghatározzák a projekt összes tényezőjének (változójának) lehetséges változásának határértékeit (minimális és maximális), kockázatok szempontjából.

A kockázatelemzés matematikai apparátusa a valószínűségszámítás módszereire épül, ami a bizonytalanság és a kockázatok valószínűségi jellegéből adódik. A kvantitatív kockázatelemzés feladatai három típusra oszthatók:

• egyenes vonalak, amelyekben a kockázati szintet előzetesen ismert valószínűségi információk alapján értékelik;
• · inverz, ha egy elfogadható kockázati szintet állítanak be, és meghatározzák a kezdeti paraméterek értékét (értéktartományát), figyelembe véve az egy vagy több változó kezdeti paraméterre vonatkozó korlátozásokat;
• · a kezdeti paraméterek változásával kapcsolatos érzékenység, effektív stabilitás, kritérium mutatók (valószínűségi eloszlás, ezen vagy azon értékek változási területei stb.) kutatásának feladatai.

Erre a kezdeti információk elkerülhetetlen pontatlansága miatt van szükség, és tükrözi a projektkockázatok elemzése során kapott eredmények megbízhatóságának fokát.

Az üzleti terv kidolgozása nem korlátozódik a jövőbeli bevételek és kiadások számításaira. A munka különböző szakaszaiban - a kezdeti ötlet megjelenésétől a végeredmény elemzéséig - ki kell számítani a beruházási projekt lehetséges kockázatait, amelyek lehetővé teszik, hogy a vállalat számára elfogadható szintre kerüljenek. Meglévő módszerek kockázat azonosítása és elemzése feltételesen három csoportra osztható

A kvalitatív módszerek elsősorban a lehetséges események és következményeik logikus elemzését teszik lehetővé (lásd 1. táblázat). Erősségük, hogy már a projektfejlesztés korai szakaszában, a koncepció megalkotásától kezdve alkalmazhatóak. A fő hátrány az, hogy a kockázatokat semmilyen módszertan alapján nem lehet rangsorolni. A rangsorolást természetesen az elemző intuitív módon is elvégezheti, és kifejezhető abban, hogy bizonyos kockázatok elemzésére nagyobb figyelmet fordít, mint másokra.

MINŐSÉGI KOCKÁZATELEMZÉSI MÓDSZEREK 1. táblázat

		Egy komment
analógia módszer	Ez magában foglalja egy tervezett projekt számos jelének összehasonlítását a korábban végrehajtott projektekkel	Történelmi információkra és annak egy adott helyzetre való alkalmazhatóságának világos megértésére van szükség
Due Diligence	Ez magában foglalja a javasolt partnerrel vagy a projekt helyszínével kapcsolatos információk összegyűjtését és részletes tanulmányozását	Jelentős vezetői akaratot igényel a vezetéstől, mivel gyakran jár információs és külső szolgáltatási költségekkel, valamint hosszabb átfutási időkkel
Ok-okozati elemzés	Ez magában foglalja a kockázati események heurisztikus azonosítását, a lehetséges okok formális logikai elemzését és a kockázat elleni intézkedések kidolgozását.	A projektelemzés legkorábbi szakaszában alkalmazható. Lehetővé teszi a kritikus mérlegelést hozott döntéseket, ösztönzi a lehetőségek keresését és általában a „projekt megbízhatóságának javítását”.
Esemény-következmény módszer (HAZOR, Hazard and Operability Research)	Ez magában foglalja a projekt (rendszer) elemekre bontását, eredményeik meghatározását és a kockázatok azonosítását egy speciális algoritmus és kulcsszavak segítségével.	Alkalmazható elvileg bármilyen konkrét kockázat azonosítására Nagyon munkaigényes

A kvantitatív-kvalitatív módszerek szakértői értékelések használatán alapulnak, amelyeket akár pontokban, akár kategóriákban fejeznek ki, például „mérsékelt”, „jelentős”, „elfogadható” (lásd 2. táblázat). Erős pontja a prioritások bevezetése a kvalitatív elemzésben. Hátrány - "diszkretizációra való hajlam", az elemzés eredménye vagy a preferenciák sorrendje, vagy a bármely kategóriába való tartozás megítélése.

A KOCKÁZATELEMZÉS MENNYISÉGI ÉS MINŐSÉGI MÓDSZEREI 2. táblázat

		Egy komment
Szakértő adalékmodellek	Ez magában foglalja az értékelési paraméterek összetételének, súlyozási együtthatóinak meghatározását és egy vagy több projekt értékelését súlyozott összeg felhasználásával, amelynek értéke alapján döntenek a kockázat mértékéről.	Jelentkezzünk már a projekt koncepciójának fejlesztési szakaszában. Lehetővé teszi a projektek és opcióik rangsorolását és kiválasztását az elemzés korai szakaszában
Kockázati profil, kockázati diagram	Ez magában foglalja a projekt kockázatértékelését számos paraméter tekintetében, és ezek tükrözését a megfelelő skálák csoportján. A léptékek lehetnek párhuzamosak vagy sugárdiagramot alkothatnak. A kapott becslések grafikus összekapcsolása eredményeként egy „profil” keletkezik, amelyet összehasonlítunk egy „elfogadható” vagy „referencia” profillal.	Ez egy eszköz a projekt kockázati struktúrájának vizualizálására és annak formális értékelésére, hogy a projekt megfelel-e a szervezet kockázati politikájának. Megköveteli, hogy ez a házirend a szervezetben valóban létezzen, ebben az esetben kötelező eszköz a használata
Kockázati térkép	Ez magában foglalja a projekt pozícionálását különböző kockázati koordinátákban, és megfelelő kockázatkezelési politika kialakítását a projektben	Hasonlóképpen

A kvantitatív módszerek nem pont-, hanem intervallum- és valószínűségi becsléseket adnak a projektparaméterekre, különös tekintettel annak hatékonyságára (lásd 3. táblázat). Ez az abszolút előnyük. Ha azonban nem kvalitatív elemzésen alapulnak, alkalmazásuk a számok formális manipulációját jelentheti, ami félrevezető lehet.

A KOCKÁZATELEMZÉS MENNYISÉGI MÓDSZEREI 3. táblázat

A projektmenedzsment kockázatai termelési, pénzügyi és beruházási kockázatokból állnak.

Fő források termelési kockázat gyártási hibák, rossz körülmények az építkezéseken, megemelt adók, levonások és bírságok megfizetése, tervezési hibák, a munka koordinációjának hiánya, a projektmenedzsment személyi állományában bekövetkezett változások, incidensek, balesetek, hiány és a szükséges képzettségű személyzet hiánya a projekt munkájának elvégzésére. BAN BEN Orosz viszonyok ezeket a tényezőket hozzáadja az alacsony szállítási fegyelem, az üzemanyag és az elektromos áram megszakadása, valamint a berendezések fizikai és elavultsága.

pénzügyi kockázat figyelembe veszi a készpénzköltségeket, veszteségeket és veszteségeket. A pénzügyi kockázat jellemzője a kár valószínűsége a pénzügyi, hitel- és tőzsdei területen végzett bármely műveletből, részvény értékpapírokkal történő tranzakcióból, pl. az e műveletek természetéből adódó kockázat. A pénzügyi kockázatok a következők:

Hitelkockázat - annak a veszélye, hogy a hitelfelvevő nem fizeti meg a hitelezőt megillető tőkét és kamatot;

Kamatkockázat - a pénzügyi veszteségek veszélye kereskedelmi bankok, hitelintézetek, befektetési alapok az általuk a bevont forrásokra fizetett kamatlábak túllépése következtében a nyújtott kölcsönök kamatainál;

Devizakockázat - az egyik deviza másik deviza árfolyamának változásával összefüggő árfolyamveszteség veszélye, beleértve a nemzeti valutát is, külgazdasági, hitel- és egyéb devizaügyletek során.

A pénzügyi kockázatnak, mint minden kockázatnak, van egy matematikailag kifejezett veszteség valószínűsége, amely statisztikai adatokon alapul, és meglehetősen nagy pontossággal számítható ki. A pénzügyi kockázat mértékének számszerűsítéséhez ismernünk kell minden egyedi intézkedés összes lehetséges következményét és maguknak a következmények valószínűségét. A valószínűség egy bizonyos eredmény elérésének lehetőségét jelenti. A gazdasági problémákra alkalmazva a valószínűségelmélet módszerei az események bekövetkezési valószínűségének meghatározására, valamint a lehetséges események közül a legelőnyösebbnek a matematikai elvárás legnagyobb értéke alapján történő kiválasztására redukálódnak. Más szóval, egy esemény matematikai elvárása megegyezik az esemény abszolút értékével, megszorozva az esemény bekövetkezésének valószínűségével.

Bármely gazdasági aktivitás bizonyos üzleti tranzakciók sajátosságaiból adódóan mindig fennáll a veszteség kockázata. Az ilyen veszteségek veszélye az kereskedelmi(vállalkozói) kockázatok. A kereskedelmi kockázat egy lehetséges eredménnyel kapcsolatos bizonytalanságot, a tevékenység ezen eredményének bizonytalanságát jelenti. A kereskedelmi kockázatok különösen az áruk beszerzési árának változásának kiszámíthatatlanságával, a megnövekedett forgalmazási költségekkel, valamint a tárolás és szállítás során a nyersanyagok, anyagok és berendezések veszteségeivel és károsodásával járnak.

Iparágtól függően vannak tiszta,(egyszerű) és spekulatív kereskedelmi kockázatok. A tiszta kockázatok jelenléte a veszteség vagy a „nulla” eredmény lehetőségét jelenti: ez a kockázat csak veszteségre számít. A spekulatív kockázatok kifejezik mind a pozitív, mind a negatív eredmények elérésének lehetőségét.

Befektetési kockázat a tényleges bevételnek a várható bevételtől való eltéréseként határozható meg. Egy befektetés nem tekinthető kockázatosnak, ha garantált a megtérülése. A kincstári értékpapírok a kockázatmentes befektetés egyik példája, mivel gyakorlatilag nulla az esélye annak, hogy a kormány nem tudja visszavásárolni az értékpapírjait. Ellenkezőleg, ha például termeléshez kapcsolódó projektbe fektet be, az alapvetően az új termékek, vagy új piacra lépéskor, vagy egy cég értékpapírjainak beszerzésekor mindig van némi lehetőség arra, hogy előre nem látható körülmények következtében az azokból származó bevétel kifizetése nem, vagy teljes egészében nem történik meg.

Az általános vagy kumulatív kockázat a projekt megvalósításához kapcsolódó összes kockázat összege, és különféle kritériumok szerint osztályozható.

Által ideiglenes jel kiáll a következő típusokáltalános kockázat:

Rövid távú - a projekt életciklusának egyes szakaszaihoz kapcsolódik, és a szakasz befejezésével együtt fejeződik be;

Hosszú távú - a projekt több vagy összes fázisához kapcsolódik.

Által a veszteségek mértéke és valószínűsége kockázatok azonosítása:

Magas – kockázati események bekövetkezésének nagy valószínűsége és nagymértékű veszteségek és költségek a kockázati esemény következményeinek leküzdéséhez;

Gyenge - alacsony szintű veszteség.

Fokozattól függően befolyásolja pénzügyi helyzete projekt kiáll:

Elviselhető kockázat - a projekt lelassulásának vagy költségének elfogadható határokon belüli növelésének veszélye;

Kritikus kockázat - a projekt időbeli és költségbeli jelentős eltérésének veszélyével kapcsolatos kockázat;

A katasztrofális kockázat a legveszélyesebb kockázat, amely a projekt korai leállításának nagy valószínűségéhez vezet, vagy helyrehozhatatlan károkat okoz a társadalmi és természeti rendszerekben.

Által megnyilvánulási szférák azonosítsa a következő kockázatokat:

Gazdasági - a projekt gazdasági tényezőinek változásaihoz kapcsolódik;

Politikai - az ország, régió politikai irányvonalának megváltozásához kapcsolódik;

Szociális - társadalmi problémákkal kapcsolatos (például sztrájkveszély);

Környezeti – környezeti katasztrófák és katasztrófák fenyegetésével kapcsolatos;

Szabályozási és jogalkotási - a jogszabályok és a szabályozási keret változásaihoz kapcsolódóan.

Az előfordulás forrásától és a megszüntetés lehetőségétől függően a projekt kockázatai a következők:

nem szisztémás(specifikus) kockázatok - olyan kockázatok, amelyeket a projekt szempontjából olyan különleges események okoznak, mint nyersanyag-, anyaghiány, munkaerő, sikeres vagy sikertelen érdekelt bevonási programok, szerződések alvállalkozók általi teljesítésének elmulasztása, nem hatékony outsourcing tevékenység, átvételi hibák vezetői döntések, normák, szabályok, technológiák és még sok más megsértése által okozott balesetek. Az ilyen kockázatok egyediek, minden projektre jellemzőek, és kezelése nagymértékben függ a projektvezető tapasztalatától, tudásától és készségeitől;

szisztémás kockázatok a piac egészét érintő külső eseményekből fakadnak: ezek a háború, az infláció, a gazdasági recesszió, a magas kamatlábak stb. A szisztematikus kockázat a projekt teljes kockázatának 50%-át teszi ki. A közös gyökerű, de a különböző projektekben eltérő megnyilvánulású rendszerkockázatok könnyebben előre jelezhetők, és könnyebben megalkothatják a közös szabályokat és ajánlásokat, amelyek minimalizálják a projektre gyakorolt ​​negatív hatásukat.

A kockázatok akkor merülnek fel, amikor a kockázati tényezők működnek – olyan helyzetek állnak elő, amelyek kockázatokat okoznak. Önmagában a kockázati tényező nem vezet a projekt fennakadásához vagy költségnövekedéséhez, csak növeli a kedvezőtlen esemény valószínűségét, amely elvileg nem fordulhat elő. A kockázati tényező maga a projekt lehet, ha a szervezetben nem történtek hasonló projektek. Ennek a tényezőnek a nyomása csökkenthető például egy tapasztalt projektmenedzser meghívásával.

Célszerű figyelembe venni azokat a kockázati tényezőket, amelyek a projektfejlesztés különböző fázisaiban megnyilvánulnak (8.1. táblázat), miután emlékeztetünk arra, hogy a projektfejlesztés a következő szakaszokat foglalja magában: meghatározás, tervezés, végrehajtás és befejezés.

8.1. táblázat . Kockázati tényezők a projekt különböző fázisaiban

Projekt fázis	Kockázati tényezők
Meghatározás	A projektötlet eredete nem tisztázott. A projekt spontán döntés eredményeként jött létre, nem pedig kiegyensúlyozott gondolkodásból. Ebben nem gyűjtöttek információt elég projekt elindításához. A projekt megvalósíthatóságát nem vizsgálták kellőképpen. Nem vették figyelembe a más szervezetek hasonló projektek végrehajtásának tapasztalatait. A múltban soha nem volt lehetőségem ezzel az ügyféllel dolgozni. A költségek és hasznok összehasonlító elemzését nem végezték el
Tervezés	A projekt korlátai nincsenek meghatározva, vagy nincsenek egyértelműen meghatározva. A tervezőknek nincs tapasztalatuk ilyen projektekben. Hiányzó részek a tervből, további tervezési munkára van szükség
Tervezés	A projekt költségvetése nem készült el. A kivitelezők nem vettek részt a projekt megvalósítására vonatkozó tervek kidolgozásában. Azoknak az érintetteknek, akik nem ismerik a tervet, folyamatosan vannak kérdéseik. A terv nem tartalmazza az összes szükséges erőforrás megnevezését, mennyiségét és szállítási idejét. A terv nem rendelkezik a projekt összes alkalmazottjának teljes terheléséről. A projektmenedzsment nem a csapatmunka elvei alapján alakult ki, a projekt feladatainak ellátására. Konfliktusrendezési eljárásokat nem dolgoztak ki
Teljesítmény	A munkarend és a tervezett erőforrásigény hiányos vagy pontatlan információkon alapul. A projekt új, még nem tesztelt munkavégzési módszereket alkalmaz. A munkaköri leírások nem elég részletesek. Néhány munkát olyan emberekre bíznak, akik nem rendelkeznek kellő tapasztalattal és készségekkel. A projektben új vagy képzetlen személyzet vesz részt. Az ügyfelek igényei megváltoztak. Pontatlan és következetlen teljesítményjelentések. A vállalkozók nem teljesítik kötelezettségeiket. A projekt érintettjeit lecserélték. Az anyagok és szolgáltatások árai változtak. Az egyes munkák elvégzése során olyan változtatásokat vezetnek be, amelyek nincsenek összhangban a projekt egészével
Befejezés	A tervezett eredmények értékelésére nincsenek módszerek. Az ügyfél nem fogadja el bizonyos fajták projekt munka. A közigazgatási hatóságok késleltetik az engedélyek kiadását. A projekt személyzete az átadás befejezése előtt távozik
Minden fázisban	Senki sem felelős a projekt egészéért. A projektnek nincs fő támogatója. A szervezet vezetése kevéssé érdeklődik a projekt iránt. A szakasz befejezéséhez rendelkezésre álló források nem elegendőek. A projekt az előző befejezése nélkül a következő fázisba lép. A projekthez nagyszámú szűkös szakemberre van szükség. A szervezet számos osztálya részt vesz a projektben

Amint azt a „Corporate Finance” cég és a „Financial Director” folyóirat üzleti terveinek versenye mutatja, a beruházási projektek megvalósítását tervező vállalkozások leggyakoribb hibája az, hogy nem vizsgálják kellőképpen a projektek jövedelmezőségét befolyásoló kockázatokat. . Mivel az ilyen hibák helytelen befektetési döntésekhez és jelentős veszteségekhez vezethetnek, nagyon fontos az összes projektkockázat időben történő azonosítása és értékelése.

A projektkockázatok alatt általában a projekt eredményességének végső mutatóinak várható, a bizonytalanság hatására bekövetkező romlását értjük. Kvantitatív értelemben a kockázatot általában a projekt számszerű mutatóinak változásaként határozzák meg: nettó jelenérték (NPV), belső megtérülési ráta (IRR) és megtérülési idő (PB) 2 .

Jelenleg nincs egységes osztályozás a vállalati projektek kockázatai között. A következő, szinte minden projektben rejlő fő kockázatok azonban megkülönböztethetők: marketingkockázat, a projekt ütemtervének be nem tartása, a projekt költségvetésének túllépésének kockázata, valamint általános gazdasági kockázatok.

Ezt követően egy ékszergyár példáját követve megvizsgáljuk a projekt kockázatait, amely úgy döntött, hogy új terméket – aranyláncokat – piacra dob 3 . A termék előállításához import berendezéseket vásárolnak. Az építésre tervezett vállalkozás helyiségeiben kerül elhelyezésre. A fő nyersanyag - az arany - árát a londoni fémtőzsde kereskedési eredményei alapján amerikai dollárban határozzák meg. A tervezett értékesítési mennyiség havi 15 kg. A termékeket állítólag saját üzleteken (30%), amelyek egy része nagy bevásárlóközpontokban található, és kereskedőkön (70%) is értékesítik. Az eladások szezonalitása kifejezett, decemberben megugrott, április-májusban pedig csökkent. A berendezések piacra dobását a téli értékesítési csúcs előtt kell megtörténni. A projekt megvalósítási ideje öt év. A menedzserek a nettó jelenértéket (NPV) tekintik a projekt teljesítményének fő mérőszámának. A becsült tervezett NPV 1765 ezer dollár.

A projektkockázatok fő típusai

Marketing kockázat

A marketingkockázat annak a kockázata, hogy egy termék értékesítési volumenének vagy árának csökkenése miatt nem jutnak nyereséghez. Ez a kockázat az egyik legjelentősebb a legtöbb befektetési projekt esetében. Előfordulásának oka lehet az új termék piac általi elutasítása vagy a jövőbeli eladások túlságosan optimista becslése. A marketingstratégia tervezési hibái főként a piac igényeinek elégtelen megértése miatt merülnek fel: helytelen termékpozicionálás, nem megfelelő piaci versenyképesség értékelés vagy helytelen árazás. A promóciós szabályzat hibái is kockázathoz vezethetnek, például a rossz promóciós módszer kiválasztása, elégtelen promóciós költségvetés stb.

Igen, be példánk A láncok 30% -át önállóan, 70% -át pedig kereskedőkön keresztül kívánják értékesíteni. Ha az értékesítési struktúra eltérőnek bizonyul, például 20%-ban - üzleteken és 80%-ban - kereskedőkön keresztül, amelyeknél több mint alacsony árak, akkor a cég nem kapja meg az eredetileg tervezett nyereséget, és ennek következtében a projekt teljesítménye romlik. Ez a helyzet elsősorban a piaci környezet marketing osztály általi átfogó felmérésével kerülhető el.

A külső tényezők is befolyásolhatják az értékesítés növekedési ütemét. Például a cég néhány saját üzlete kérdéses esetúj bevásárlóközpontokban nyílik meg, az ezekben lévő eladások volumene ezeknek a központoknak a "promóciójának" mértékétől függ. Ezért a bérleti szerződés kockázatának csökkentése érdekében minőségi paramétereket kell meghatározni. Így a bérleti díj mértéke függhet attól, hogy a bevásárlóközpont teljesíti-e az indulási ütemtervet üzlethelyiség, a vásárlók értékesítési helyszínre történő szállításának biztosítása, a parkolók időben történő kiépítése, szórakoztató központok elindítása stb.

Az ütemterv be nem tartása és a projekt költségvetésének túllépésének kockázata

Az ilyen kockázatok előfordulásának okai lehetnek objektívek (például a vámjogszabályok változása a berendezések vámkezelésekor, és ennek következtében a rakomány késése) és szubjektívek (például elégtelen tanulmányozás és következetlenség a a projekt megvalósítása). A projekt ütemtervének be nem tartása a megtérülési idő meghosszabbodásához vezet, mind közvetlenül, mind a bevételkiesés miatt. BAN BEN a mi esetünk ez a kockázat nagy lesz: ha a cégnek nincs ideje elkezdeni egy új termék értékesítését a téli értékesítési csúcs vége előtt, akkor nagy veszteségeket szenved el.

Hasonlóképpen a projekt általános teljesítményét is befolyásolja a költségvetés túllépésének kockázata.

A projekt valós idejének és költségvetésének meghatározása

A projektidő és költségvetés pontosabb értékeléséhez speciális módszerek állnak rendelkezésre, különösen a PERT elemzési módszer ( Program értékelési és felülvizsgálati technika), amelyet az 1960-as években az amerikai haditengerészet és a NASA fejlesztett ki a Polaris ballisztikus rakéta építési idejének becslésére. A módszertan hatékonynak bizonyult, és ezt követően nemcsak a projekt időzítését, hanem a forrásokat is felmérték. Jelenleg a PERT-elemzés az egyik legnépszerűbb és legegyszerűbb technika.

Ennek a módszernek az a jelentése, hogy egy projekt elkészítésekor három becslést adnak meg a megvalósítási időszakra (projekt költségére) - optimista, pesszimista és a legvalószínűbb. Ezt követően a várható értékeket a következő képlet segítségével számítjuk ki: Várható idő (költség) = (optimista idő (költség) + 4 x legvalószínűbb idő (költség) + pesszimista idő (költség)): 6. A 4-es és a 6-os együttható empirikusan, nagyszámú projekt statisztikai adatai alapján került megállapításra. A számítás eredménye a későbbiekben a többi projektindikátor megszerzésének alapjául szolgál. Meg kell azonban jegyezni, hogy a PERT elemzési terv csak akkor hatékony, ha mindhárom becslés értékét igazolni tudja.

Ha a munkát külső vállalkozók végzik, akkor ezen kockázatok minimalizálása érdekében a szerződésben speciális feltételek rögzíthetők. Példánkban tehát egy projekt előkészítésekor egy helyiség felépítését és a berendezések telepítését tervezzük, amelyet egy külső partner végez. E munkák időtartama három hónap, költsége 500 ezer amerikai dollár. A munka befejezése után a cég havi 120 ezer dollár további bevételt tervez a láncok gyártásából 25%-os jövedelmezőség mellett. Ha a szállító a javítási és telepítési időt mondjuk egy hónappal megnöveli, akkor a vállalat 30 000 dollárt (1 x 120 x 25%) veszít el. Ennek elkerülése érdekében a szerződés a vállalkozó hibájából elkövetett egy hónapos késedelem esetén a szerződés értékének 6%-ának megfelelő szankciót határoz meg, azaz 30 ezer USA dollár (500 ezer x 6%). Így a szankciók nagysága megegyezik az esetleges veszteséggel.

Egy projekt önálló megvalósítása esetén sokkal nehezebb a kockázatok minimalizálása, miközben a veszteségek mértéke növekedhet.

Példánkban ha önállóan telepíti a berendezést, egy hónapos késés esetén az elmaradt haszon is eléri a 30 ezer USD-t. Ugyanakkor figyelembe kell venni a munkavállalók többletköltségeit ebben a hónapban. Példánkban ezek a költségek 7 ezer amerikai dollárt tesznek ki. Így a cég teljes vesztesége 37 ezer dollár lesz, a projekt megtérülési ideje pedig 1,23 hónappal (1 hónap + 7 ezer dollár: (120 ezer dollár x 25%)) nő. Ezért ebben az esetben szükséges a munkavégzés időtartamának és költségének pontosabb felmérése, valamint a projekt megvalósítási folyamatának hatékony irányítása és folyamatos nyomon követése.

Általános gazdasági kockázatok

Az általános gazdasági kockázatok közé tartoznak a vállalkozáson kívüli tényezőkkel kapcsolatos kockázatok, például az árfolyamok és kamatlábak változásának, az infláció növekedésének vagy csökkenésének kockázata. Az ilyen kockázatok magukban foglalhatják az iparágban megnövekedett verseny kockázatát is általános fejlődés az ország gazdasága és az új szereplők piacra lépésének kockázata. Meg kell jegyezni, hogy ez a fajta kockázat mind az egyes projektekre, mind a vállalat egészére nézve lehetséges.

Példánkban a legjelentősebb az árfolyamkockázat. Egy projekt kiszámításakor az összes pénzáramlást gyakran stabil pénznemben adják meg, például amerikai dollárban. Az árfolyamkockázat jobb figyelembevétele érdekében azonban a pénzáramlásokat abban a pénznemben kell kiszámítani, amelyben a fizetés történik. Ellenkező esetben alulbecsülheti az árfolyamkockázatot, mivel az árfolyamok ingadozását nem vesszük figyelembe. Például, ha a beáramlást és a beruházásokat is ugyanabban a pénznemben számoljuk, és a dollár árfolyama emelkedik, de a termék rubel ára nem változik, akkor valójában dollárban kifejezve kevesebb bevételünk lesz. Különböző pénznemek számításánál figyelembe veszi ezt a tényezőt, de egy pénznem nem. Ez különösen igaz a mi esetünkben, amikor az épület javítására és a berendezések vásárlására fordított összes tőkebefektetés devizában történik, a termékek értékesítéséből származó bevétel pedig rubelben történik.

Projekt kockázatelemzés

A projektkockázatok felmérésére és elemzésére szolgáló eljárás diagramként ábrázolható (lásd 1. ábra).

A kockázatértékelés a projekt tervezési folyamata során történik, és minőségi és mennyiségi elemzést is tartalmaz. Ha az elbírálás eredménye alapján a projektet végrehajtásra elfogadják, akkor a vállalkozás előtt áll az azonosított kockázatok kezelése. A projekt végrehajtásának eredményei szerint statisztikákat halmoznak fel, amelyek lehetővé teszik a jövőben a kockázatok pontosabb azonosítását és a velük való munkát. Ha a projekt bizonytalansága túl nagy, akkor azt felülvizsgálatra lehet küldeni, amely után a kockázatok újraértékelése megtörténik.

A projektkockázatok kezelésének eljárása, valamint a statisztikai adatok gyűjtése és felhasználása egy adott helyzetben a vállalat és a megvalósítandó projekt sajátosságaitól függ, és ebben a cikkben nem foglalkozunk.

Tekintsük részletesebben a projektkockázatok minőségi és mennyiségi értékelését.

Kvalitatív kockázatelemzés

A kvalitatív kockázatelemzés eredménye a projektben rejlő bizonytalanságok, az ezeket kiváltó okok, és ebből adódóan a projekt kockázatainak leírása. A leíráshoz célszerű speciálisan kialakított logikai térképeket használni - olyan kérdések listáját, amelyek segítenek azonosítani a meglévő kockázatokat. Ezek a térképek önállóan és tanácsadók segítségével is elkészíthetők (lásd 2. ábra).

Ennek eredményeként létrejön egy lista azon kockázatokról, amelyeknek a projekt ki van téve. Ezen túlmenően ezeket fontossági fok és az esetleges veszteségek nagysága szerint rangsorolni kell, és a főbb kockázatokat elemezni kell kvantitatív módszerek mindegyikük pontosabb értékeléséhez.

Példánkban Az elemzők a következő fő kockázatokat azonosították: a tervezett értékesítési mennyiségek elmaradása mind azok alacsonyabb fizikai mennyisége (fizikai értelemben), mind alacsonyabb ára miatt, valamint az emelkedő nyersanyagárak miatti haszonkulcsok csökkenése.

Kvantitatív kockázatelemzés

Kvantitatív kockázatelemzés szükséges annak felméréséhez, hogy a legjelentősebb kockázati tényezők hogyan befolyásolhatják egy beruházási projekt teljesítményét. Az elemzés lehetővé teszi például annak kiderítését, hogy az értékesítési volumen kismértékű változása jelentős nyereségkiesést eredményez-e, vagy a projekt akkor is nyereséges lesz, ha a tervezett értékesítési volumen 40%-a megvalósul.

Számos fő módszer létezik egy ilyen elemzés elvégzésére: az egyes tényezők hatásának elemzése (érzékenységi elemzés), a tényezők együttes hatásának elemzése (forgatókönyv-elemzés) és szimulációs modellezés (Monte Carlo módszer). Tekintsük mindegyiket részletesebben, példánk mutatói segítségével.

Érzékenységvizsgálat. Ez egy szabványos kvantitatív elemzési módszer, amely a kritikus paraméterek értékeinek megváltoztatásából áll ( a mi esetünkben az értékesítés fizikai mennyisége, a költség és az eladási ár), ezek behelyettesítése a projekt pénzügyi modelljébe, és projektteljesítménymutatók kiszámítása minden ilyen változáshoz. Az érzékenységelemzés speciális szoftvercsomagokkal (Project Expert, Alt-Invest) és Excellel egyaránt megvalósítható. Az elemzéshez szükséges számításokat legkényelmesebben táblázat formájában lehet bemutatni (lásd 1. táblázat).

Ezt a számítást a projekt minden kritikus tényezője esetén elvégzik. A projekt végső eredményességére (jelen esetben az NPV-re) gyakorolt ​​hatásuk mértékét kényelmesebb a grafikonon megjeleníteni (lásd 3. ábra).

Így a vizsgált projekt eredményét a legerősebben az eladási ár, majd az előállítási költség és végül az értékesítés fizikai mennyisége befolyásolja.

Bár az eladási ár nagymértékben befolyásolja az NPV-t, annak ingadozásának valószínűsége nagyon alacsony lehet, ezért ennek a tényezőnek a változása csekély kockázatot jelent. Ennek a valószínűségnek a meghatározására az úgynevezett "valószínűségi fát" használjuk. Először szakértői vélemények alapján határozzák meg az első szint valószínűségét - annak valószínűségét, hogy a valós ár megváltozik, azaz több, kisebb vagy egyenlő lesz a tervezettel ( a mi esetünkben ezek a valószínűségek egyenlők 30, 30 és 40%-kal, majd a második szint valószínűsége egy bizonyos mértékű eltérés valószínűsége. Példánkban az indoklás a következő: ha az ár továbbra is alacsonyabbnak bizonyul a tervezettnél, akkor 60% -os valószínűséggel az eltérés legfeljebb -10%, 30% valószínűséggel - -10-től - 20% és 10% valószínűséggel -20 és -30% között. Hasonló módon elemezzük a pozitív irányú eltéréseket is. A 30%-ot meghaladó bármely irányú eltérést a szakértők lehetetlennek tartották.

Az eladási ár tervezett értéktől való eltérésének végső valószínűségét úgy számítjuk ki, hogy az első és a második szint valószínűségét megszorozzuk, így a 20%-os árcsökkenés végső valószínűsége meglehetősen kicsi - 9% (30% x 30%) ( lásd 2. táblázat).

Teljes kockázat NPV szerint példánkban a végső valószínűség és az egyes eltérések kockázati értékének szorzataként kerül kiszámításra, és egyenlő 6,63 ezer dollár(1700 x 0,03 + 1123 x 0,09 + 559 x 0,18 - 550 x 0,18 - 1092 x 0,09 - 1626 x 0,03). Ekkor az eladási ár változásával járó kockázattal korrigált NPV várható értéke egyenlő lesz 1758 ezer USD(1765 (cél NPV) - 6,63 (várható kockázat)).

Így az eladási ár változásának kockázata 6,63 ezer dollárral csökkenti a projekt nettó jelenértékét. Két másik kritikus tényező hasonló elemzése eredményeként kiderült, hogy a legveszélyesebb az értékesítés fizikai volumenében bekövetkező változások kockázata: ennek a kockázatnak a várható értéke 202 ezer USA dollár volt, és a a költségek változásának kockázata 123 ezer USD. Kiderül, hogy a kiskereskedelmi ár változása nem a legfontosabb kockázat a vizsgált projekt számára, és elhanyagolható, az egyéb kockázatok kezelésére és megelőzésére összpontosítva.

Az érzékenységvizsgálat nagyon világos, de fő hátránya, hogy csak az egyik tényező hatását elemezzük, a többit változatlannak tekintjük. A gyakorlatban általában több mutató is változik egyszerre. A forgatókönyvelemzés segít egy ilyen helyzet felmérésében és a projekt nettó jelenértékének a kockázat mértékéhez való igazításában.

Forgatókönyv-elemzés. Először is meg kell határozni azon kritikus tényezők listáját, amelyek egyidejűleg változnak. Ehhez az érzékenységi elemzés eredményeit felhasználva kiválasztható 2-4 olyan tényező, amely a legnagyobb hatással van a projekt eredményére. Több tényező egyidejű figyelembe vétele nincs értelme, mert ez csak bonyolítja a számításokat.

Három forgatókönyvet szoktak mérlegelni: optimista, pesszimista és legvalószínűbb, de szükség esetén ezek száma növelhető. Mindegyik forgatókönyvben rögzítik a kiválasztott tényezők megfelelő értékeit, majd kiszámítják a projekt teljesítménymutatóit. Az eredményeket táblázatba foglaljuk (lásd a 3. táblázatot).

Az érzékenységi elemzéshez hasonlóan minden forgatókönyvhöz szakértői megítélés alapján van hozzárendelve egy valószínűség. Az egyes szcenáriók adatait behelyettesítik a projekt fő pénzügyi modelljébe, és meghatározzák a várható NPV-értékeket és kockázati értékeket. A valószínűségek nagyságát az előző esethez hasonlóan igazolni kell.

Az NPV várható értéke ebben az esetben egyenlő lesz 1572 ezer USD(-1637 x 0,2 + 3390 x 0,3 + 1765 x 0,5). Így az elemzés előző szakaszától eltérően eggyel pontosabb, átfogó eredményességértékelést kaptunk, amelyet a projekttel kapcsolatos további döntések során felhasználunk. Figyelembe kell venni, hogy a tervezett és a becsült NPV-értékek közötti nagy eltérés nagy projektbizonytalanságot jelez. A projektben további kockázati tényezők is lehetnek, amelyeket figyelembe kell venni.

Szimulációs modellezés. Abban az esetben, ha a paraméterek pontos becslése (például 90, 110 és 80%, mint a forgatókönyv-elemzésnél) nem állítható be, és az elemzők csak a mutató lehetséges ingadozásainak intervallumait tudják meghatározni, a Monte Carlo szimulációs módszert alkalmazzák. . Leggyakrabban egy ilyen elemzést a devizakockázatok (az árfolyam ingadozása az év során), valamint a kamatlábak ingadozásai, makrogazdasági kockázatok és mások azonosítására végeznek.

A Monte Carlo számítások bonyolultsága miatt mindig megfelelő funkcióval rendelkező szoftvertermékekkel (Project Expert, Alt-Invest, Excel) történik. A számítások fő jelentése a következő. Az első szakaszban beállítják azokat a határokat, amelyeken belül a paraméter változhat. Ezután a program véletlenszerűen (a piaci folyamatok véletlenszerűségét szimulálva) kiválasztja ennek a paraméternek az értékeit egy adott intervallumból, és kiszámítja a projekt teljesítménymutatóját, behelyettesítve a kiválasztott értéket a pénzügyi modellbe. Több száz ilyen kísérletet hajtanak végre (elektronikus számításokkal ez több percet vesz igénybe), és sok NPV-értéket kapnak, amelyekre az átlagot (m) és a kockázati értéket (szórás, d) számítják ki. . A statisztikai szabálynak (ún. „három szigma szabálynak”) megfelelően az NPV értéke a következő intervallumokban lesz (lásd 4. táblázat):

• 68,3% valószínűséggel - m ± d tartományban;
• 94,5% valószínűséggel - m ± 2d tartományban;
• 99,7% valószínűséggel - m ± 3d tartományban.

A táblázatból látható, hogy m = 1725, d = 142. Ez azt jelenti, hogy a legvalószínűbb NPV érték 1725 körül ingadozik. A „három szigma” szabályt alkalmazva azt kapjuk, hogy 99,7%-os valószínűséggel. az NPV érték az 1725 ± (3 x 142) tartományba esik, aminek az alsó határa is nagyobb, mint nulla. Ezért azzal magas arányban valószínű, hogy projektünk eredménye pozitív lesz. Ha negatív eredményt kaptunk kétszeres vagy háromszoros eltéréssel (ez lehetséges a projekt alacsony NPV-je vagy a tényező nagy érzékenysége mellett), akkor a „három szigma” szabály segítségével meghatározhatja, hogy mekkora a valószínűsége ez az eltérés az és vonjon le következtetést a kedvezőtlen előfordulás lehetőségéről.eredmény. Például, ha m ±d-nél az NPV értéke > 0, és m -2d-nél az NPV értéke< 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% - 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.

Példánkban az aranyláncok gyártási projektjét általában alacsony kockázati fok jellemzi, mivel a projekt NPV-je nagy valószínűséggel pozitív lesz, és a számított maximális kockázat a pesszimista forgatókönyv megvalósításában 193 ezer. USD (1765 ezer - 1572 ezer) . Ezért a projektet el lehet fogadni. Mindazonáltal érdemes a kapacitások beindításának (berendezések építése és telepítése) be nem tartása, valamint a költségek növekedésének kockázata ellen (például aranyvásárlási opciók vásárlásával) bebiztosítani. Ezenkívül figyelmet kell fordítania az áruk promóciójára: a vállalat hirdetési politikájára és az értékesítési hely kiválasztására. Ez megtehető a korábbi gyakorlatra építve, vagy az ellátási láncokra vonatkozó bérleti szerződések és szerződések kidolgozásával a forgalmazókkal.

Végezetül megjegyezzük, hogy a leírt megközelítés alkalmazása a projektkockázatok elemzésére gyakran lehetővé teszi, hogy már a projektértékelés első szakaszában döntést hozzon a további fejlesztésről, valamint következtetéseket vonjon le a kockázatok minimalizálásának lehetséges módjairól. . Hangsúlyozni kell, hogy előfeltétel egy ilyen elemzésnek ésszerű szakértői értékeléseken kell alapulnia, különben a munka hatékonysága alacsony lesz.

„Minél összetettebb a projekt üzleti modellje, annál alaposabban kell felmérni a kockázatokat”

Interjú a vállalati pénzügyi igazgatóval befektetési társaság ATON (Moszkva) Dmitrij Alejevszkij

- Ön szerint van különbség a vállalat projekt- és működési kockázatai között?

Számomra úgy tűnik, hogy e kockázatok között nincs alapvető különbség. A projektkockázatok a működési kockázatok logikus kiterjesztését jelentik, mivel a vállalat projektjei többsége már meglévő üzleti modellre épül.

- A vállalatok azonban értékelik egy adott projekt kockázatosságát, már csak azért is, hogy megértsék, a megvalósítás hogyan befolyásolja a vállalkozás általános kockázatát. Milyen körültekintéssel kell megközelíteni a projektkockázatok felmérését?

Az ilyen kockázatok felmérésének megközelítése elsősorban attól függ, hogy a projekt mennyire jellemző a vállalatra, és nem a megvalósításhoz szükséges összegtől. Így egy új kiskereskedelmi lánc áruház építése nagy költségvetésű projekt lehet, de megvalósítása során olyan cégek által már ismert technológiákat alkalmaznak, amelyek garantáltan vevőáradathoz, ill. stabil jövedelem: piaci kapacitás elemzése, a terület fogyasztói preferenciáinak meghatározása és megfelelő reklámozás.

Ha egy vállalat úgy dönt, hogy diverzifikálja üzletét, és például benzinkút-hálózatot vásárol üzletei elhelyezéséhez, akkor teljesen más kockázati szinttel kell szembenéznie. A kiskereskedők számára ez az üzlet teljesen új, és kénytelenek lesznek számottevően figyelembe venni a számukra ismeretlen tényezőket: benzinvásárlás, árképzés, benzinkutak elhelyezkedése stb. Ha a következő üzlet megnyitásáról döntenek Ha a cégnek jelenlétre van szüksége a környéken, akkor a benzinkutak vásárlásáról szóló döntést a legapróbb részletekig kell kidolgozni, mivel egy ilyen beruházás kockázata a projekt egyedisége miatt mérhetetlenül nagyobb lesz ennél a cégnél. Emellett az új akvizícióval az alaptevékenység is megváltozik: az ellátási láncok összetettebbé válnak, a vezetőknek számukra ismeretlen területen kell döntéseket hozniuk. Így minél összetettebb a projekt üzleti modellje, annál alaposabban kell felmérni a kockázatokat.

- Milyen sorrendben hajtják végre a projekt kockázatértékelési tevékenységeit?

Először érzékenység-elemzést és forgatókönyv-elemzést végeznek, amelyek a projekt paramétereinek (leszámítolási kamatláb, feltételek) egyszerűsített meghatározásán alapulnak. külső környezet stb.). Ez lehetővé teszi a projekt elutasítását, vagy úgy dönt, hogy részletesebb vizsgálatot végez, és meghatározza a további munka területeit. A vizsgálat pozitív eredményével minden olyan szempont kidolgozásra kerül, amely valamilyen módon befolyásolhatja a projekt kimenetelét. Ezután a naprakész adatok és intézkedések alapján kvantitatív elemzés történik a munka során azonosított kockázatok kiküszöbölésére (biztosítására). Végül, ha döntés születik egy projekt megvalósításáról, akkor annak teljes kockázati szintje, vagyis az az összeg, amelyet a befektető elveszít kudarc esetén (az összes biztosítási intézkedést figyelembe véve), nem haladhatja meg az elfogadható értéket. értéke például a projekt nettó jelenértékének 20%-a.

Interjút készített Anna Netesova

1 A verseny eredményéről bővebben a „Hogyan ne tévedjünk az üzleti terv elkészítésekor”, „Pénzügyi igazgató”, 2003, 4. szám című cikkben olvashat bővebben. - Jegyzet. kiadások.
2 Ezen mutatók kiszámításának képleteit ebben a cikkben nem adjuk meg, mivel folyóiratunkban már megjelentek (lásd „Beruházási projekt cash flow-jának becslése”, „Pénzügyi igazgató”, 2002, 4. szám) . Ezenkívül ezek a képletek megtalálhatók bármely pénzügyi menedzsment vagy befektetésértékelés tankönyvében. - Jegyzet. kiadások.
3 A szerző a kereskedelmi információk titkosságának megőrzése érdekében egy példát vesz figyelembe feltételes adatokkal, amely egy valós projekten alapul, személyes tapasztalataiból. - Jegyzet. kiadások.